休閑產(chǎn)業(yè)的財務管理

1、ISBN 986-7839-16-1and ISBN 978-957-41-4192-0休閒與遊憩事業(yè)財務管理 第一章 休閒產(chǎn)業(yè)的財務特性休閒與遊憩事業(yè)財務管理休閒與遊憩事業(yè)財務管理 ISBN 986-7839-16-1and ISBN 978-957-41-4192-0本章大綱q 1.1 休閒產(chǎn)業(yè)的範疇q 1.2 休閒產(chǎn)業(yè)的財務特性q 1.3 小結：有效率的現(xiàn)金管理是財務經(jīng)理人的第一要務休閒與遊憩事業(yè)財務管理休閒與遊憩事業(yè)財務管理 ISBN 986-7839-16-1and ISBN 978-957-41-4192-0休閒產(chǎn)業(yè)的範疇(1/2)q 空間魅力、服務及體驗三位一體界定休閒產(chǎn)業(yè)範圍的

2、標準q 下列幾個例子可以提供進一步的說明：l日本橫濱拉麵主題館l時下流行的連鎖健身中心l觀光飯店、度假村及溫泉旅館l休閒主題餐廳l休閒購物中心l高爾夫球俱樂部休閒與遊憩事業(yè)財務管理休閒與遊憩事業(yè)財務管理 ISBN 986-7839-16-1and ISBN 978-957-41-4192-0休閒產(chǎn)業(yè)的範疇(2/2)l運動經(jīng)紀公司l網(wǎng)路世界（例如網(wǎng)咖）l休閒農(nóng)場休閒與遊憩事業(yè)財務管理休閒與遊憩事業(yè)財務管理 ISBN 986-7839-16-1and ISBN 978-957-41-4192-0休閒產(chǎn)業(yè)的財務特性(1/4)q 具有奢侈消費的特質(zhì)，容易受景氣影響q 隨時間而變的品質(zhì)期待，因此必須不斷

3、地再投資q 消費者的時間機會成本的差異大，所以差別取價的策略廣泛地被運用休閒與遊憩事業(yè)財務管理休閒與遊憩事業(yè)財務管理 ISBN 986-7839-16-1and ISBN 978-957-41-4192-0休閒產(chǎn)業(yè)的財務特性(2/4)q 營業(yè)收入的成長受限於時間、空間與服務品質(zhì)l休閒產(chǎn)業(yè)為了大量增產(chǎn)所需付出的代價如下： 短期內(nèi)的大幅增產(chǎn)極易導致服務品質(zhì)惡化，造成品牌形象受損 時間與空間的限制，促使大幅增產(chǎn)必須透過長期的資本投資才可達成休閒與遊憩事業(yè)財務管理休閒與遊憩事業(yè)財務管理 ISBN 986-7839-16-1and ISBN 978-957-41-4192-0休閒產(chǎn)業(yè)的財務特性(3/4)

4、q 開發(fā)期間資金取得不易，經(jīng)常因此延宕開發(fā)時程l專案融資不易l母公司的財務狀況往往才是銀行放款與否的關鍵l外部的權益資金（對外籌資）的募集時程不易掌握q 營運期間不易爭取到銀行中長期貸款，長期投資經(jīng)常被迫以短期資金因應，實質(zhì)資金成本較高l營業(yè)收入不穩(wěn)定，資金成本經(jīng)常比其他產(chǎn)業(yè)高l設備與裝潢成本不易得到抵押借款休閒與遊憩事業(yè)財務管理休閒與遊憩事業(yè)財務管理 ISBN 986-7839-16-1and ISBN 978-957-41-4192-0休閒產(chǎn)業(yè)的財務特性(4/4)q 屬於勞力密集產(chǎn)業(yè)，常需面臨成本控制與服務品質(zhì)兩難的課題q 小型休閒產(chǎn)業(yè)負債比率呈兩極化休閒與遊憩事業(yè)財務管理休閒與遊憩事業(yè)財

5、務管理 ISBN 986-7839-16-1and ISBN 978-957-41-4192-0小結：有效率的現(xiàn)金管理是財務經(jīng)理人的第一要務q 面對未來現(xiàn)金流量的高度不確定性及有限的金援管道，休閒產(chǎn)業(yè)的財務經(jīng)理在進行財務管理的三大基本工作：資本結構規(guī)劃、資本預算規(guī)劃及管理、營運資金的管理時，應先著力於後兩項工作的成效，審慎建立資本預算決策系統(tǒng)，以篩選適當?shù)耐顿Y機會及投資模式，進而提高營運成功的機率。ISBN 986-7839-16-1and ISBN 978-957-41-4192-0休閒與遊憩事業(yè)財務管理 第一章 財務管理導論財務管理原理(再版) 謝劍平 著休閒與遊憩事業(yè)財務管理休閒與遊憩事

6、業(yè)財務管理 ISBN 986-7839-16-1and ISBN 978-957-41-4192-0本章大綱q 第一節(jié) 認識財務管理q 第二節(jié) 財務管理的企業(yè)角色q 第三節(jié) 代理問題：起源與解決之道q 第四節(jié) 全書導覽休閒與遊憩事業(yè)財務管理休閒與遊憩事業(yè)財務管理 ISBN 986-7839-16-1and ISBN 978-957-41-4192-0財務管理三大領域q 公司理財q 投資學q 金融市場休閒與遊憩事業(yè)財務管理休閒與遊憩事業(yè)財務管理 ISBN 986-7839-16-1and ISBN 978-957-41-4192-0表1-1 簡化的資產(chǎn)負債表格式休閒與遊憩事業(yè)財務管理休閒與遊憩事

7、業(yè)財務管理 ISBN 986-7839-16-1and ISBN 978-957-41-4192-0投資學：風險、報酬的折衷藝術q 投資l以現(xiàn)時投入以期能在未來換取較原先投入更多的回報q 風險l確知或可估計某些特定狀況下，最終結果的不穩(wěn)定性休閒與遊憩事業(yè)財務管理休閒與遊憩事業(yè)財務管理 ISBN 986-7839-16-1and ISBN 978-957-41-4192-0圖1-1 直接金融與間接金融的程序休閒與遊憩事業(yè)財務管理休閒與遊憩事業(yè)財務管理 ISBN 986-7839-16-1and ISBN 978-957-41-4192-0財務管理的企業(yè)角色q 財務管理的目標：普通股市價最大化l必

8、須釐清的兩大問題 誰才是公司的所有者：股東 所欲謀求的利益為何：普通股市價極大化休閒與遊憩事業(yè)財務管理休閒與遊憩事業(yè)財務管理 ISBN 986-7839-16-1and ISBN 978-957-41-4192-0牛刀小試 1-1休閒與遊憩事業(yè)財務管理休閒與遊憩事業(yè)財務管理 ISBN 986-7839-16-1and ISBN 978-957-41-4192-0財務經(jīng)理人的主要決策q 資本結構政策q 資本預算規(guī)劃q 營運資金管理q 決定股利政策休閒與遊憩事業(yè)財務管理休閒與遊憩事業(yè)財務管理 ISBN 986-7839-16-1and ISBN 978-957-41-4192-0財務長的使命 q

9、相較於會計處理多屬歷史資料的彙整，財務操作更強調(diào)應帶領企業(yè)向前看。 q 除了掌握現(xiàn)況、分析、預警，財務長更要往前看，替公司做好風險管理，替老闆策略規(guī)劃，做好幕僚長的角色 q 維持投資人關係企業(yè)若能爭取投資人對其經(jīng)營績效的認同，將有助於股東增加持有期間，降低股價波動，且股價易於反映其應有的價值 休閒與遊憩事業(yè)財務管理休閒與遊憩事業(yè)財務管理 ISBN 986-7839-16-1and ISBN 978-957-41-4192-0代理問題：起源與解決之道q 認識代理問題的來源基於經(jīng)營權與所有權分離的原則所發(fā)展出來的。l股東與管理當局之間的代理問題 補貼性消費的情形 管理買下的情形l股東與債權人之間的

10、代理問題 管理當局從事高風險的投資專案 管理當局增加負債水準影響公司周轉(zhuǎn)性休閒與遊憩事業(yè)財務管理休閒與遊憩事業(yè)財務管理 ISBN 986-7839-16-1and ISBN 978-957-41-4192-0股價極大化公司利益極大化？q 哈佛大學教授詹森(Michael C. Jensen)從代理成本的觀點指出，股價極大化未必等於公司利益極大化，並呼籲企業(yè)應擺脫高股價迷思。q 詹森認為，當公司的股價被高估時，一定會產(chǎn)生一股難以控制的力量，破壞企業(yè)核心價值，最後甚至讓整個企業(yè)崩解，美國恩隆公司即為一例 。 休閒與遊憩事業(yè)財務管理休閒與遊憩事業(yè)財務管理 ISBN 986-7839-16-1and ISBN 978-957-41-4192-0公司治理：解決代理問題的基本原則q 積極作法l結合績效與報酬q 消極作法l以解僱為威脅工具q 放任作法l理性引導正確作為休閒與遊憩事業(yè)財務管理休閒與遊憩事業(yè)財務管理 ISBN 986-7839-16-1and ISBN 978-957-41-4192-0公司治理與股價的關係 q 公司治理屬於一種非貨幣的觀念、結構與制度，但公司治理之良窳，最終將反映在貨幣面的財務數(shù)字及股價表現(xiàn)上。 q 公司治理較高的公司，其投入資本報酬率、股東權益報酬率及EVA投入資本等指標皆表現(xiàn)出眾，就長期而言，股價表