瑞典名義賬戶養(yǎng)老金制度講課稿

1、瑞典名義賬戶養(yǎng)老金制度一、瑞典養(yǎng)老保險制度框架 1、90年代之前的傳統(tǒng)養(yǎng)老金制度年代之前的傳統(tǒng)養(yǎng)老金制度 （1）國民養(yǎng)老金(FP)，建立于1913年，為覆蓋全體國民的定額待遇型養(yǎng)老金。 （2）收入關(guān)聯(lián)型養(yǎng)老金(ATP) ，建立于1960年, 基于工資最高的15年來計算待遇， 繳費滿30年，替代率約60%。 FP和ATP都為現(xiàn)收現(xiàn)付制，繳費都來自于工薪稅。 公共養(yǎng)老金面臨的問題：與通脹掛釣；再分配效果差；勞動力市場扭曲；無儲蓄效應(yīng)。 此外，約80%的勞動力加入“準(zhǔn)強制性”的職業(yè)養(yǎng)老金，基于勞動力市場協(xié)議，替代率處于10-15%之間。 2、90年代的養(yǎng)老金改革年代的養(yǎng)老金改革 1991年成立由七黨

2、派代表 “養(yǎng)老金工作組” 1992年公布改革草案框架，形成名義賬戶制雛形 1994年改革方案得到議會通過 1995-1998年改革過程出現(xiàn)擱置 1998年6月通過全部立法，1999年起新制度運行 3、改革后的制度框架、改革后的制度框架 第一層次是“保障養(yǎng)老金”(GP)，替代原來的FP制度，為家計調(diào)查型的最低養(yǎng)老金待遇，針對低收入群體，靠稅收融資; 第二層次是名義賬戶，稱為“收入養(yǎng)老金”(inkomstpension) ; 第三層次為實賬積累制，稱為“費用養(yǎng)老金”( Premium Pension) 。圖1 保障養(yǎng)老金與賬戶養(yǎng)老金的關(guān)系二、瑞典名義賬戶制設(shè)計二、瑞典名義賬戶制設(shè)計(一一)繳費繳費

3、參保人繳納名義賬和積累賬戶合計繳費率為工資收入的7%，收入在高于“最低納稅收入基數(shù)”門檻時才進行繳費；雇主繳費率為10.21%；繳費基數(shù)上限為“收入關(guān)聯(lián)基數(shù)”的8.07倍，雇主繳費超出上限的部分不計入雇員個人賬戶，進入國家稅收。真實費基是按扣除參保者個人7%繳費后計算，實際 繳費率為：17.21% /93% = 18. 5%。在18. 5%的繳費中, 16%進入名義賬戶，這部分繳費資金由4個國民養(yǎng)老金基金（AP）管理。每支基金接收全部繳費的四分之一，并承擔(dān)相應(yīng)的養(yǎng)老金待遇支付。積累制賬戶分配的繳費率為2. 5%，這部分資金由積累制“養(yǎng)老金管理局” PPM)匯集，由PPM轉(zhuǎn)移給市場上競爭的基金管

4、理公司進行投資運營，參保人自己選擇投資基金。(二二)“名義利率名義利率”的確定的確定 其中 t 為年份I： t年的利率指數(shù)（社會平均收入指數(shù)）KPIt ： t年6月份的消費價格指數(shù) Yt ： t年16至64歲全部繳費人口的費基收入(工資扣除個人繳費) Nt： t年16至64歲全部養(yǎng)老金繳費人口數(shù)量 Ut： t年社會平均收入 k：（t2)年份和(t3)年份社會平均收入估計誤差的調(diào)整系數(shù) “收入指數(shù)”的調(diào)整包括兩部分：一部分是過去3年內(nèi)社會平均收入扣除通脹因素后的年均變化率；另一部分是過去一年中的通漲率。(三三)年金待遇的計算方式年金待遇的計算方式 瑞典在確定名義賬戶養(yǎng)老金待遇時，引入了“年金除數(shù)

5、”(Annuity divisor)概念。其中: Di：年金除數(shù)K-i：退休年份數(shù)( k = i, i+ 1, i+ 2，等) ;X ：月份數(shù)(0, 1, 11) ; L i：i年齡組人口每10萬人中的存活人口數(shù)量比養(yǎng)老金領(lǐng)取最低年齡為61歲 表表2 年金除數(shù)表年金除數(shù)表年金除數(shù)中的年金除數(shù)中的“增長范數(shù)增長范數(shù)” 年金除數(shù)對于特定年齡組人口是特定的,它反映了退休人口的平均余命以及1. 6%的年金回報指數(shù)。1.6%的“范數(shù)（growth norm）”實際上是假定的一個隱性年金回報率，它采用了預(yù)期經(jīng)濟長期增長率指數(shù)。 年金待遇預(yù)先按1.6%的實際收益率來計算凈現(xiàn)值，由于范數(shù)的存在，年金除數(shù)會小于

6、預(yù)期壽命。因此，個人退休初期的年金待遇會較高，而后期的待遇會下降，這樣做的好處是將后期的退休金待遇轉(zhuǎn)移至前期，使個人提前分享經(jīng)濟增長帶來的好處。年金待遇調(diào)整系數(shù)年金待遇調(diào)整系數(shù) 年金待遇調(diào)整采用“調(diào)節(jié)指數(shù)(Adjustment Index) ”，調(diào)整幅度為社會人均收入增長率與1.6%的差額再加上通脹指數(shù)。 例如，如果人均工資增長為2% ，消費價格指數(shù)為1% ，待遇調(diào)整指數(shù)則為1.4% (2%-1.6%+1%) ； 如果人均工資增長率為1% ，消費價格指數(shù)為1%，那么，待遇調(diào)整就為0. 4% (1% - 1. 6% + 1% ) 。 (四四)財務(wù)自動平衡機制財務(wù)自動平衡機制 為了應(yīng)對財務(wù)上的不穩(wěn)

7、定性，瑞典在名義賬戶制度中引入了財務(wù)“自動平衡機制”(Automatic Balancing Mechanism,簡稱ABM) 。 該機制的工作原理是根據(jù)制度資產(chǎn)與負債的“平衡率(Balance Ratio) ”來調(diào)節(jié)名義賬戶的記賬利率即“收入指數(shù)”，從而重新實現(xiàn)資產(chǎn)負債平衡。 計算公式為: 平衡率= (繳費的資本化值+緩沖基金) /養(yǎng)老金負債 在計算公式中，資產(chǎn)方包括繳費的資本化價值(Capitalized Value of Contributions)和緩沖基金的現(xiàn)值。 繳費資本化價值是將每年的繳費資產(chǎn)乘以“周轉(zhuǎn)期”(Turnover Duration)計算得出。 周轉(zhuǎn)期則是繳費和基于此繳

8、費的待遇給付之間的預(yù)期平均時間，它包括兩部分：即繳費周期( Pay in duration)和支付周期( Pay out duration)。繳費周期指的是制度內(nèi)參保成員的平均繳費年齡距離平均退休年齡的年份；而支付周期則指的是平均退休年齡與預(yù)期壽命間的年份。 養(yǎng)老金負債反映的是當(dāng)年份未來養(yǎng)老金待遇支付流量的現(xiàn)值，包括兩部分：尚未開始領(lǐng)取退休金人口的待遇支付債務(wù)和已退休人口的待遇支付。 尚未退休人口的待遇債務(wù)可以通過其賬戶記賬余額反映出來；而已退休人口的待遇任務(wù)則通過加總已退休各年齡組人口的實際支付退休金乘以年金除數(shù)計算得出。 如果平衡率為1，則意味著名義賬戶制度體系處于財務(wù)平衡狀態(tài),即資產(chǎn)和負

9、債相等。如果比率低于1，制度的負債超過資產(chǎn)。這時，自動平衡機制將被激活。 平衡指數(shù)=收入指數(shù)平衡率 例如，當(dāng)收入指數(shù)為104%，平衡率為0. 99時，新的平衡指數(shù)為104% 0. 99 = 102. 96% ，這時養(yǎng)老金的記賬利率和待遇調(diào)整利率則為2. 96%，而不是4%。表表3：過去：過去6年瑞典名義賬戶財務(wù)情況年瑞典名義賬戶財務(wù)情況（單位：10億克朗）計算年份計算年份200720082009201020112012平衡指數(shù)年份200920102011201220132014緩沖基金898707827895873958繳費收入6,1166,4776,3626,5756,8286,915全部資

10、產(chǎn)7,0147,1847,1897,4697,7007,873全部負債6,9967,4287,5127,3677,5437,952盈余/虧損18-243-323103157-80平衡率1.00260.98260.95491.00241.01980.9837(五五)轉(zhuǎn)型規(guī)則轉(zhuǎn)型規(guī)則 轉(zhuǎn)型債務(wù)規(guī)則有兩種：“既得權(quán)利原則”和“繳費原則” 瑞典采用了后種原則確認(rèn)歷史債務(wù)：即根據(jù)舊制度下的個人繳費歷史，按18. 5%的繳費率來記錄從1960年到1994年之間的歷史繳費；用16% 的繳費率來計算1994年至1998的繳費記錄。1938年出生人口為轉(zhuǎn)型的第一代，個人養(yǎng)老金從1995開始算； 在待遇計算方面，

11、對于1938年出生的人口來說，其養(yǎng)老金待遇中將有1/5來自新制度，4/5來自舊制度（ATP）。1938年出生年份以后的參保群體，來自舊制度的待遇每年減少（例如1939年，來自ATP待遇為75%），來自新制度待遇增加。 直到1954年及從此之后出生的人口，養(yǎng)老金待遇將完全按新制度規(guī)則計算。這意味著改革的轉(zhuǎn)型期為15年。(五五)補償繳費的再分配機制補償繳費的再分配機制在瑞典名義賬戶的繳費機制設(shè)計中，繳費費基分為兩類:一項是“養(yǎng)老金合格收入”( Pension Qualifying Income)，它由每年的各項收入構(gòu)成，除工資或營業(yè)所得外，個人獲取的疾病現(xiàn)金補助、失業(yè)現(xiàn)金補助、家庭津貼等項收入也需

12、要包括在費基之內(nèi)；另一項是“養(yǎng)老金合格數(shù)量”( Pension Qualifying Amounts)，它也是計算養(yǎng)老金賬戶的費基，但并不是指參保者個人實際獲得的收入。當(dāng)參保者由于疾病、看護兒童、接受教育或服兵役而無法獲取正常收入時, 財政稅收按照“養(yǎng)老金合格數(shù)量”為個人提供繳費補償，這是對個人的“非繳費型權(quán)利”的確認(rèn)。這種“非繳費型權(quán)利”和參加其他社會保險形式期間內(nèi)所獲得的補助權(quán)利都靠一般稅收收入來籌資。 補償繳費機制補償繳費機制 第一，工傷、殘疾、失業(yè)等社會保險項目的現(xiàn)金收入待遇以及其他社會保障津貼項目的津貼收入視作“養(yǎng)老金合格收入”，個人需要繳納收入的7%，政府 財政承擔(dān)作為雇主的繳費責(zé)

13、任，按10. 21%的繳費率進行轉(zhuǎn)移支付補貼。 第二,在個人處于疾病、看護兒童、接受教育或服兵役期間而失去繳費收入來源時，政府按18. 5%的繳費率進行完全補貼。（六）繼承問題（六）繼承問題在名義賬戶計劃下，工人在達到預(yù)期壽命前死亡時，其賬戶“名義資產(chǎn)”會遺留一筆余額。在瑞典，名義賬戶內(nèi)的死亡參保人口被稱為“削減人員”(Deceased Persons)，其賬戶余額被稱為“繼承所得( Inheritance Gains) ”。繼承所得的處理方法是每年將“削減人員”的賬戶結(jié)合轉(zhuǎn)移給與其同年齡組活著的參保人。每位參保人“繼承所得”的分配數(shù)額通過計算其賬戶“資產(chǎn)余額”乘以“繼承所得系數(shù)( Inher

14、itance Gains Factor) ”得出。該系數(shù)是削減人口的賬戶余額與同年齡組全部存活人口賬戶余額的比值。這種遺屬待遇的處理方法體現(xiàn)了制度內(nèi)的再分配因素，即養(yǎng)老金權(quán)利會從短壽者向長壽者轉(zhuǎn)移,超過平均預(yù)期壽命的參保人會受益。三、基本評價 （一）主要指標(biāo)（一）主要指標(biāo) 自1995年至2012，名義賬戶的 記賬利率年均為2.9%，實賬賬戶回報率為3.5%； 領(lǐng)取養(yǎng)老金時，管理成本從名義賬戶資產(chǎn)扣除（計算成本因子），約為資產(chǎn)余額 的1%；實賬賬戶管理成本約占資產(chǎn)8%； 表表4 2000-2012年賬戶利率年賬戶利率 （%）2000 2001200220032004200520062007200

15、82009201020112012名義賬戶1.42.95.33.42.42.73.24.56.2-1.4-2.75.25.8實賬賬戶-4.5 -11.1 -31.2 17.88.830.612.15.7-34.234.712.2-10.712.1 表5 2012年參保者平均賬戶權(quán)益（1克朗約0.96元） 表6 2012年參保者賬戶平均資產(chǎn)余額（克朗）名義賬戶名義賬戶記賬額記賬額積累賬戶積累賬戶權(quán)益權(quán)益 全部收入全部收入額額 女性31,5004,80036,300男性35,1005,40040,500全部33,300l 5,10038,400名義賬戶名義賬戶記賬額記賬額積累賬戶積累賬戶資產(chǎn)資產(chǎn)

16、全部資產(chǎn)全部資產(chǎn)女性735600 68100 803700男性830200 79800 910000全部784300 74200 858500圖圖4 賬戶資產(chǎn)的年齡分布賬戶資產(chǎn)的年齡分布圖圖5 養(yǎng)老金替代率養(yǎng)老金替代率（相對最終工資）圖圖6 賬務(wù)平衡預(yù)測（平衡率）賬務(wù)平衡預(yù)測（平衡率）主要結(jié)論 瑞典是最早出臺名義賬戶制、至今運作最為成功的國家 體現(xiàn)了制度理念和機制設(shè)計的創(chuàng)新：名義利率、年金除數(shù)、自動平衡機制等設(shè)計都體現(xiàn)了制度創(chuàng)新 名義賬戶制是一項復(fù)雜的設(shè)計，也并非包治百病，瑞典也面臨著一些問題（經(jīng)濟和人口因素影響），比如2008年危機以來的沖擊 改革的成功設(shè)計和實施取決于養(yǎng)老金改革的政治經(jīng)濟學(xué)表表7 危機期間瑞典名義賬戶待遇調(diào)整危機期間瑞典名義賬戶待遇調(diào)整