公司理財簡答題學習資料

1、公司理財簡答題總結公司理財目標為什么是股東財富最大化而不是利潤最大化？利潤最大化是西方微觀經濟學的理論基礎，屬于傳統(tǒng)理財目標模式，從現代公司理財角度看，人們逐漸發(fā)現這種模式有很大缺陷：（1）利潤額是一個絕對數，它不能準確反映所獲利潤額同投入資本額的關系；（2）沒有考慮利潤發(fā)生的時間，沒有考慮貨幣的時間價值；（3）沒有考慮到經營風險問題，在復雜的市場經濟條件下，忽視獲利與風險并存，可能會導致公司理財當局不顧風險大小而盲目追求利潤最大化；（4利潤是按照會計期間計算出的短期階段性指標.采用股東財富最大化作為公司理財目標，考慮到了貨幣時間價值和風險價值，也體現了對公司資產保值增值的要求，有利于克服公司

2、經營上的短期行為，促使公司理財當局從長遠戰(zhàn)略角度進行財務決策，不斷增加公司財富。因而這一目標模式對現代公司來講，應是符合理論與實踐需要的。公司理財的內容：（1）籌資決策：籌資決策對公司理財當局來講，就是要分析研究如何用較少的代價籌集到足夠的資金，以滿足公司生產經營的需要。因此，公司理財當局應根據公司資金的需要量、使用期限，分析不同來源、不同方式的籌資渠道對公司未來可能產生的潛在影響，選擇最經濟的籌資渠道，決定公司籌資的最佳組合方式。（2股資決策：投資決策就是要在若干待選方案中，選擇投資小、收益大的方案?？梢圆扇∮糜诂F金、短期有價證券、應收賬款和存貨等流動資產上的短期投資方式；也可以采取用于固定

3、資產和長期有價證券上的長期投資方式。（3）股利分配決策：股利分配決策就是公司分配政策的選擇。公司是否分配利潤，分配多少股利，公司理財當局在進行股利分配決策時，既要維護投資者的利潤，又要考慮公司的發(fā)展。什么是公司最優(yōu)資本結構，公司如何實現最優(yōu)資本結構？所謂最優(yōu)資本結構是指公司在一定時期內，使其加權平均資本成本最低、公司價值最大時的資本結構。首先，最優(yōu)資本結構中應包含負債。公司若想加速擴張，一定要依靠借入資本的力量，這是因為（1）負債經營具有財務杠桿作用，而且在在資本利潤率高于利率的前提下，負債比率越大，就會使股東財富越大；（2）負債具有節(jié)稅作用。由于負債利息能夠在稅前列支，因而可以減少納稅負擔。

4、其次，最優(yōu)資本結構中負債比重應合理。負債經營固然有對公司和股東有利一面，但過度負債，會加大財務風險，因而公司理財要注意負載的合理比例。影響公司資本結構的因素有哪些？1 .公司的成長性；2.公司的獲利能力；3.理財者的風險態(tài)度；4.公司控制權；5.競爭結構；.資產結構；7銀行的貸款取向；8.稅收因素長期投資決策依據現金流量而非利潤指標的原因？首先，長期投資決策分析必須考慮貨幣的時間價值。其次，利潤實現的時間和數額有多種選擇。最后，對客觀經濟環(huán)境的適應性。何為風險價值，計算風險價值的步驟？長期投資是一項時間性較長的經濟行為，公司投入一筆資金，總要經過一段時間才能獲得報酬，再加上投資實施系統(tǒng)自身和外

5、部環(huán)境的某些不肯定性，決定了投資方案實施過程中存在著出現不利情況的可能性，這就是風險問題。步驟：1.計算期望值2.計算標準離差3.計算標準離差率4.計算風險報酬率（風險價值）公司應收賬款的作用：（一）促進銷售：在市場競爭非常激烈的領域，采取賒銷方式是促銷的一種重要手段。特別是在市場疲軟、緊縮銀根的情況下，賒銷起到的促銷作用就更加明顯。（二）擴大市場：公司為了擴大市場，往往要采取一系列的優(yōu)惠政策來吸引顧客，其中以優(yōu)惠的信用條件進行銷售，就是戰(zhàn)勝競爭對手、擴大市場占有率或是開拓新市場的有力措施。（三）減少存貨：當公司存貨較多，要支付大量的管理費、倉儲費、保險費等。這時，公司可以采用賒銷的方式，以一

6、定的優(yōu)惠信用條件將產品銷售出去，將存貨轉化為應收賬款，降低了費用，也避免了因限產而造成的全年產量下降。公司存貨的作用：（一）保證生產經營的需要：原材料供應是保證生產正常進行的必要條件。因此，保持一定的合理庫存，對公司來講不失為一項明智的選擇。（二）可以享受價格優(yōu)惠:在采購物品時，零購時的價格往往較高，而整批購買在價格上常有優(yōu)惠。另外，當公司理財人員預測某種原材料價格即將上漲時，就有可能在其價格尚在低價位時購入作為存貨，以備以后生產所需。（三）有利于均衡生產：如果公司允許維持一定的產成品存貨，就可以連續(xù)不斷地生產，使公司的生產能力得到均衡、充分的利用。（四）保證銷售貨源：公司儲備產成品存貨，可以

7、隨時保證客戶的需要。因此，保持一定的產成品合理存貨水平，對實現銷售的及時性和機動性，提高公司的競爭力有一定的作用。股份有限公司的主要特征有：（1）股東負有有限責任。（2）股東必須達到法定人數。（3）公司的全部資本須劃分為均等的股份。（4）公司經批準可向社會公開發(fā)行股票，股票可以交易或轉讓。（5）每一股代表一份表決權，股東以其持有的股份享受股利。有限公司的優(yōu)缺點：1.有限公司的優(yōu)點：（1）股東在公司中的投資所冒的風險僅限于投資額本身。（2）便于籌集資本。（3）股份可以轉讓。（4）公司具有永久存在的可能。（5）公司由專業(yè)管理人員經營。2.有限公司的缺點：（1）雙重納稅。（2）由于股份分散，公司容易

8、被少數人控制，某些管理者可能追求個人利益而忽視或損害股東的利益。（3）法律上對公司的限制較多。所有者權益包括以下四項具體內容：（1）實收資本。實收資本是指投資者實際投入公司的資本。投入資本在公司經營期內，投資者除依法轉讓外，不得以任何方式抽走。（2）資本公積。資本公積來自資本溢價或股本溢價，即公司收到的投資者出資超過其在注冊資本或股本中所占份額的部分。（3）盈余公積。盈余公積是指按照國家有關規(guī)定從凈利潤中提取的公積金。（4）未分配利潤。未分配利潤是公司留待以后年度分配的利潤或待分配利潤。資產、負債和所有者權益的關系公司的資產，來自于兩個方面：一是負債；二是投資人的投資及其增值。因而，債權人和投

9、資人都對公司的資產擁有要求權，這種對公司資產的要求權，在會計上總稱為權益。權益中屬于債權人的部分，稱為債權人權益，通常稱為負債；屬于投資人的部分，稱為所有者權益。資產表明公司擁有什么經濟資源和擁有多少經濟資源，權益則表明是誰提供了這些經濟資源，誰就對這些經濟資源擁有要求權。既然權益是對資產的要求權，那么，資產與權益之間就是相互依存的關系。沒有資產，就沒有有效的權益。同樣，公司所擁有的資產也完全不能脫離權益而存在。沒有無資產的權益，也沒有無權益的資產。而且，從數量上看，有一定數額的資產，就必定有一定數額的權益；反之，有一定數額的權益，也必然有一定數額的資產。也就是說，一個公司的資產總額與權益總額

10、必然相等。資產與權益之間這種數量上的平衡關系，可以用下面的等式表示：資產=負債+所有者權益金融市場對公司理財的作用：（一）有利于公司迅速地籌集所需資金，在金融市場上，資金需求者可以利用發(fā)行各種證券或貸款方式獲取資金，使公司迅速獲得大量資金，滿足生產經營或擴大規(guī)模的需要，這是靠自身積累難以實現的。（二）有利于公司資金得到合理的運用，當公司在經營過程中出現暫時閑置的資金時，可以將閑置資金投資于金融市場上的短期證券，也可以存放在金融機構中獲取利息。股票的特點：1.股票表示的是對公司的所有權2.持股人不能向公司索還本金3.股票不能獲得穩(wěn)定的收益4.股票是可以轉讓的5.股票價格具有波動性現金管理的內容：

11、1編制現金收支預算公司通過編制現金收支預算，預測預算期問公司現金收支的狀況，計算按年分季及分月的現金收支數量，合理安排現金流量，認真規(guī)劃和控制公司現金的收支。2.控制日?，F金收支對公司日常的現金收支進行控制，就是對現金流量進行管理，力求加速收款，在允許的范圍內延緩付款。3確定最佳現金余額公司理財者應采用一定的方法確定最佳現金余額，當公司的實際現金余額與最佳現金余額不一致時，采用短期融資策略或采用歸還借款和投資于有價證券等策略來達到理想狀態(tài)。影響公司財務風險的因素（1）資本供求的變化。（2）利率水平的變動。（3）公司獲利能力的變化。（4）公司內部資本結構的變化，即財務杠桿的利用程度。股票籌資的優(yōu)

12、缺點1.普通股籌資的優(yōu)點（1）普通股股本是公司的永久性資本，不需要償還，在公司存續(xù)期內可以自行安排使用，是公司最穩(wěn)定的資本來源，除非公司破產清算時才予以償還。（2）普通股籌資方式可以使公司不必負擔固定的利息費用。（3）采取普通股籌資所冒風險小。（4）普通股籌資方式容易吸收社會資本。（5）普通股構成支付公司債務的基礎，發(fā)行較多的普通股，意味著公司對債權人提供了較大程度的保護，能有效地增強公司借款能力與貸款信用。2普通股籌資的缺點（1）籌措普通股時發(fā)生的費用高，如投資銀行顧問費用、包銷費用等。投資人投資于普通股所冒的風險大（這一點與前述公司所冒風險小正好相反），因此要求的投資回報也就高。另外，股利

13、應從稅后利潤中支付，無抵稅作用。據西方各國經驗數據，發(fā)行證券費用率最高的是普通股，其次是優(yōu)先股，最低的是公司債券。（2）普通股的增加發(fā)行往往會使公司原有股東的參與權摻水。因為增發(fā)新股意味著增加新股東，加劇了股權分散，從而降低公司的控制權，新股東會獲得原有股東擁有的投票權和支配權；另一方面，新股東對公司已累積的盈余擁有分享權，這樣就降低了每一普通股的可能的凈收益，從而可能引起普通股市價的下跌。優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點1.優(yōu)先股籌資方式的優(yōu)點（1）優(yōu)先股一般沒有固定的到期日，不用償付本金。（2）股利的支付既固定又有一定的靈活性。（3）保持普通股股東對公司的控制權。（4）從法律上講，優(yōu)先股股本屬于自有資本

14、，發(fā)行優(yōu)先股能加強公司的自有資本基礎，可適當增強公司的信譽，提高公司的借款舉債能力(2)2優(yōu)先股籌資的缺點（1）優(yōu)先股的資本成本雖低于普通股，但比債券高可能形成較重的財務負擔。優(yōu)先股要求支付固定股利，但又不能在稅前扣除，當盈利下降時，優(yōu)先股的股利可能會成為公司一項較重的財務負擔，有時不得不延期支付，這樣會影響公司的聲譽。短期借款的優(yōu)缺點1.銀行短期借款的優(yōu)點（1懈資效率高。（2懈資彈性大。2.銀行短期借款的缺點（1）資金成本較高。（2）限制較多。長期借款的優(yōu)缺點1.銀行長期借款的優(yōu)點（1）借款比較便利。（2）籌資成本相對節(jié)約。（3以有較大的靈活性。（4）可以發(fā)揮財務杠桿的作用。2.銀行長期借款

15、的缺點（1）財務風險較高。（2）限制條款較多。公司債券上市交易后，公司有下列情形之一的，由證券交易所決定暫停其公司債券上市交易：（1）公司有重大違法行為；（2）公司情況發(fā)生重大變化，不符合公司債券上市條件；（3）公司債券所募集資金不按照核準的用途使用；（4）未按照公司債券募集辦法履行義務；（5）公司最近兩年連續(xù)虧損。發(fā)行債券籌資的優(yōu)缺點1.發(fā)行債券籌資的主要優(yōu)點籌資成本較低。（2）發(fā)揮財務杠桿作用。（3%呆證股本對公司的控制權。2.發(fā)行債券籌資的主要缺點（1）財務風險較高。（2）限制條款較多。（3）籌資數額有限。商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點1.公司利用商業(yè)信用籌集短期資金的優(yōu)點（1）自然籌資。（2）限

16、制少。（3）籌資成本低，甚至不發(fā)生籌資成本。2.公司利用商業(yè)信用的缺點（1）所籌資金利用時間較短。（2）有一定的風險。公司財務風險的具體表現（1）負債程度。當公司處于負債經營的時候，負債程度高，特別是資產負債率超過50%以后，公司的財務風險在不斷加大，隨之而來的就是資本成本的升高。（2）負債償還順序。在公司的資本結構中，有些類型的資本具有優(yōu)先償付權，這樣，就對償還順序排在后面的投資者構成財務風險。（3）現金流量脫節(jié)。債務資本的償付是需要一定現金流量支持的。債務資本必須按期、足額償付，那么，現金流量就應當在時間、數額上與其保持一致。如果現金流量與債務資本的償付不配套，造成到期無法償還的局面，公司

17、就會出現較大的財務風險?，F金管理的目的公司現金管理的目的，是在保證公司正常業(yè)務經營及償還債務和繳納稅款需要的同時，降低現金的占用量，并從暫時閑置的現金中獲得最大的投資收益。公司理財，通過對現金的管理，不僅要靈活調動資金，保證生產經營業(yè)務的正常進行，而且還要對涉及現金收支的業(yè)務進行監(jiān)督?，F金管理，一般由公司財務部門負責。為達到現金管理的目的，應做到以下幾點：（1）積極籌措資金，保證供應部門采購所需的現金量。（2）靈活調度資金，在滿足現金開支的前提下，防止大量現金閑置。遵守國家現金管理制度，按規(guī)定做好現金收支工作。（4）制定和遵守公司的現金管理措施，確?，F金的安全與完整。融資租賃籌資的優(yōu)缺點1.融

18、資租賃籌資的主要優(yōu)點（1班有一定的籌資靈活性。（2）享受稅收優(yōu)惠。（3）避免設備過時的風險。（4）維持一定的彳S用能力。2.融資租賃籌資的主要缺點（1刑金費用較高。（2）損失資產殘值。融資租賃的具體形式1.直接租賃采用直接租賃形式，就是由出租人將設備直接租給承租人，然后向其收取租金。2.返回租賃采用返回租賃形式，就是公司根據協(xié)議先將設備賣給租賃公司，然后再以租賃的方式從租賃公司手中將該項設備租回使用。3杠桿租賃杠桿租賃實際上是一種擔保貸款租賃方式，又稱為借款租賃或減稅優(yōu)惠租賃，它是融資租賃的一種派生物。融資租賃有如下幾個特點：(1)租賃期長，租期一般為租賃資產預計使用年限的一半以上。(2)租賃

19、合同比較穩(wěn)定，在合同有效期內雙方均無權單方面撤銷合同。(3)出租人不承擔租賃資產的維修等服務，有關租賃資產的維修、保險、管理等均由承租人負責。(4)租賃期滿，對租賃資產的處理往往有這樣幾種辦法：將設備作價轉讓給承租人；由出租人收回；延長租期續(xù)租。1 .答：財務活動是指資金的籌集、投放、使用、收回等一系列行為。具體包括四個方面：籌資活動、投資活動、資金營運活動、分配活動。籌資活動是企業(yè)為了滿足投資和用資的需要，籌措和集中所需資金的過程；投資活動可以分為廣義的投資和狹義的投資，廣義的投資是指企業(yè)將籌集的資金投入使用的過程，包括企業(yè)內部使用資金的過程各對外投資的過程；狹義的投資僅指對外投資。資金的營

20、運活動是指企業(yè)經營所引起的財務活動。分配活動是對企業(yè)各種收入進行分割和分派的過程；而狹義的分配僅指對利潤尤其是凈利潤的分配。2 .答：普通股籌資有下列優(yōu)點：(1)普通股籌資沒有固定的股利負擔。公司盈利，并認為適于分配股利，就可以分給股東；公司盈利較少也可以少支付或不支付股利。而債券或借款的利息則都是必須予以支付的。(2)普通股本沒有固定的到期日，無需償還，它是公司的永久性資本，對于保證公司對資金的最低需要和長期持續(xù)穩(wěn)定經營有重要意義。(3)利用普通股籌資的風險小，不存在還本付息的風險。(4)發(fā)行普通股籌集自有資本能增強公司的信譽。普通股股本以及由此產生的資本公積和盈余公積等是公司籌措債務的基礎

21、。普通股籌資也有缺點：（1）資本成本較高。由于投資于普通股風險較高，相應要求較高的報酬，并且股利從稅后利潤中支付，比債務籌資成本一般要高。（2）止匕外，普通股的發(fā)行成本也較優(yōu)先股、債券要高。利用普通股籌資，增加新股東，可能會分散公司的控制權（3）另一方面，新股東對公司已積累的盈余具有分享權，會降低普通股的每股凈收益，從而引起市價的下跌。如果增發(fā)新的普通股，可能導致股票價格下跌。3 .答：資金成本是企業(yè)可以在多方面加以應用，而主要用于籌資決策和投資決策。（1）資金成本是選擇資金來源，擬定籌資方案的依據。（2）資金成本是評價投資項目可行性的主要經濟指標。（3）資金成本可作為評價企業(yè)經營成果的依據。

22、4 .答：（1）承擔被沒收財物損失，支付各項稅收的滯納金和罰款。（2）彌補以前年度虧損。（3）提取法定盈余公積，10%盈余公積達到注冊資本50%寸可不再提。（4）提取公益金。（5）支付優(yōu)先股股利。（6）提取任意盈余公積金。（7）支付普通股股利。5 .答：企業(yè)的財務關系是企業(yè)在理財活動中產生的與各相關利益集團間的利益關系。企業(yè)的財務關系主要概括為以下幾個方面：（1）企業(yè)與國家之間的財務關系，這主要是指國家對企業(yè)投資以及政府參與企業(yè)純收入分配所形成的財務關系，它是由國家的雙重身份決定的；（2）企業(yè)與出資者之間的財務關系，這主要是指企業(yè)的投資者向企業(yè)投入資金，參與企業(yè)一定的權益，企業(yè)向其投資者支付投

23、資報酬所形成的經濟關系；（3）企業(yè)與債權人之間的財務關系，這主要是指企業(yè)向債權人借入資金，并按借款合同的規(guī)定按時支付利息和歸還本金所形成的經濟關系；（4）企業(yè)與受資者之間的財務關系，這主要是指企業(yè)將閑散資金以購買股票或直接投資形式向其他企業(yè)投資所形成的經濟關系；（5）企業(yè)與債務人之間的財務關系，這主要是指企業(yè)將其資金以購買債券、提供借款或商業(yè)信用等形式出借給其他單位所形成的經濟關系；（6）企業(yè)內部各單位之間的財務關系，這主要是指企業(yè)內部各單位之間在生產經營各環(huán)節(jié)中相互提供產品或勞務所形成的經濟關系；（7）企業(yè)與職工之間的財務關系，這主要是指企業(yè)向職工支付報酬過程中所形成的經濟關系。6 .答：在

24、金融市場中影響利率形成的因素有：純利率、通貨膨脹貼補率、違約風險貼補率、變現力風險貼補率、到期風險貼補率。純利率是指在不考慮通貨膨脹和零風險情況下的平均利率，一般將國庫券利率權當純利率，理論上，財務純利率是在產業(yè)平均利潤率、資金供求關系和國家調節(jié)下形成的利率水平。通貨膨脹使貨幣貶值，為彌補通貨膨脹造成的購買力損失，利率確定要視通貨膨脹狀況而給予一定的貼補，從而形成通貨膨脹貼補率。違約風險是資金供應者提供資金后所承擔的風險，違約風險越大，則投資人或資金供應者要求的利率也越高。變現力是指資產在短期內出售并轉換為現金的能力，其強弱標志有時間因素和變現價格。到期風險貼補率是因到期時間長短不同而形成的利

25、率差別，如長期金融資產的風險高于短期資產風險。所以，利率的構成可以用以下模式概括：利率=純利率+通貨膨脹貼補率+違約風險貼補率+變現力風險貼補率+到期風險貼補率。其中，前兩項構成基礎利率,后三項都是在考慮風險情況下的風險補償率。7 .答：企業(yè)籌資的基本目的是為了自身的正常生產經營與發(fā)展。企業(yè)的財務管理在不同時期或不同階段，其具體的財務目標不同，企業(yè)為實現其財務目標而進行的籌資動機也不盡相同?；I資目的服務于財務管理的總體目標。因此，對企業(yè)籌資行為而言，其籌資目的可概括為兩大類：(1)滿足其生產經營需要。對于滿足日常正常生產經營需要而進行的籌資，無論是籌資期限或者是籌資金額，都具有穩(wěn)定性的特點，即

26、籌資量基本穩(wěn)定，籌資時間基本確定；而對于擴張型的籌資活動，無論是其籌資時間安排，還是其籌資數量都具有不確定性，其目的都從屬于特定的投資決策和投資安排。一般認為，滿足生產經營需要而進行的籌資活動，其結果是直接增加企業(yè)資產總額和籌資總額。(2)滿足其資本結構調整需要。資本結構的調整是企業(yè)為了降低籌資風險、減少資本成本而對資本與負債間的比例關系進行的調整，資本結構的調整屬于企業(yè)重大的財務決策事項，同時也是企業(yè)籌資管理的重要內容。為調整資本結構而進行的籌資，可能會引起企業(yè)資產總額與籌資總額的增加，也可能使資產總額與籌資總額保持不變，在特殊情況下還可能引起資產總額與籌資總額的減少。8 .答：普通股股東具

27、有如下幾個方面的權利：(1)經營收益的剩余請求權。公司的經營收益必須首先滿足其他資本供應者(如債權人、優(yōu)先股股東)的收益分配的要求之后，剩余的才由普通股股東分享，普通股股東擁有的只是經營收益的剩余請求權。這就是說，公司經營得到的利潤只有在支付了利息與優(yōu)先股股利之后，剩下的才能作為普通股股利進行分配。所以，如果公司的經營收益不高，不足以支付利息以及優(yōu)先股股利的話，普通股股東不但得不到任何收益，還要用以前的收益償還利息；相反，如果公司經營得好，獲得了高額利潤的話，那么也可以有得到豐厚的收益，而債權人則只能享受固定的利息收入。(2)優(yōu)先認股權。普通股股東是公司資產所有風險的最終承擔者。因此，公司在發(fā)

28、行新股時，為保持他們對公司的控制權，他們有權優(yōu)先認購，以保持他們在公司總的股份中所占的原有的比例。股東認購新股時的價格通常比股票的市場價格要低，所以優(yōu)先認股權是具有一定的價值的，這個價值稱為“權值”。如果股東不想購買新增的股票時，可以將認股權轉讓他人，或在市場上出售。(3)投票權。普通股股東對公司事務有最終的控制權。但實際上，這種權利一般是通過投票選舉并任命董事會成員來行使。股東可在股東大會上行使投票權，如股東本人因故不能參加股東大會，還可以委托代理人來行使投票權。投票權分為累積投票權與非累積投票權兩種。(4)股票轉讓權。它是指普通股股東不必經過公司或其他股東的同意而合法地轉讓其手中的股票。股

29、東的改變并不會影響公司的存在。對于上市公司的股票，股東可在證券市場上公開出售股票；而對于非上市公司的股票，股東不能在市場上公開轉讓股票，但可在法律允許的范圍內私下進行轉讓。9 .答：優(yōu)先股作為一種籌資手段，具優(yōu)缺點體現在：(1)優(yōu)點：第一，與普通股相比，優(yōu)先股的發(fā)行并沒有增加能夠參與經營決策的股東人數，不會導致原有的普通股股東對公司的控制能力下降；第二，與債券相比，優(yōu)先股的發(fā)行不會增加公司的債務，只增加了公司的股權，所以不會像公司債券那樣增加公司破產的壓力和風險；同時，優(yōu)先股的股利不會象債券利息那樣，會成為公司的財務負擔，優(yōu)先股的股利在沒有條件支付時可以拖欠，在公司資金困難時不會進一步加劇公司

30、資金周轉的困難。第三，發(fā)行優(yōu)先股不像借債那樣可能需要一定的資產作為抵押，在間接意義上增強了企業(yè)借款的能力。（2）缺點。首先，發(fā)行優(yōu)先股的成本較高。通常，債券的利息支出可以作為費用從公司的稅前利潤中扣除，可以抵減公司的稅前收入，從而減少公司的所得稅；而優(yōu)先股股利屬于資本收益，要從公司的稅后利潤中開支，不能使公司得到稅收屏蔽的好處，因而其成本較高。其次，由于優(yōu)先股在股利分配、資產清算等方面具有優(yōu)先權，所以會使普通股股東在公司經營不穩(wěn)定時的收益受到影響10 .答：融資租賃是企業(yè)新型籌資方式之一，與其他籌資方式相比，具有以下優(yōu)點：第一，節(jié)約資金，提高資金的使用效益。通過租賃，企業(yè)可以不必籌借一筆相當于

31、設備款的資金，即可取得設備完整的使用權，從而節(jié)約資金，提高其使用效益。第二，簡化企業(yè)管理，降低管理成本。融資租賃集融物與融資于一身，它既是企業(yè)籌資行為，又是企業(yè)投資決策行為，它具有簡化管理的優(yōu)點。這是因為：（1）從設備的取得看，租入設備比貸款自購設備能在采購環(huán)節(jié)上節(jié)約大量的人力、物力、財力。（2）從設備的使用角度看，出租人提供的專業(yè)化服務對設備的運轉調試及維修負責，有利于減少承租人資金投入。第三，增加資金調度的靈活性。融資租賃使企業(yè)有可能按照租賃資產帶來的收益的時間周期來安排租金的支付，即在設備創(chuàng)造收益多的時候多付租金，而在收益少時少付租金或延付租金，使企業(yè)現金流入與流出同步，從而利于協(xié)調。另外，由于雙方不得中止合同，因此在通貨膨脹情況下，承租人等于用貶值了的貨幣去支付其設備價款，從而對承租人有利。但是，融資租賃也存在租金高、成本大等不足。11 .答：資本成本是指在市場經濟條件下，企業(yè)籌集和使用資金而付出的代價。這里，資本特指由債權人和股東提供的長期資金來源，包括長期負債與股權資本。(1