設(shè)備更新與租賃決策

1、第七章第七章 設(shè)備更新與租賃決策設(shè)備更新與租賃決策設(shè)備的損耗與補償設(shè)備的損耗與補償 設(shè)備的折舊設(shè)備的折舊 設(shè)備更新決策設(shè)備更新決策設(shè)備租賃分析設(shè)備租賃分析第一節(jié)第一節(jié) 設(shè)備的損耗與補償設(shè)備的損耗與補償一、設(shè)備的損耗及損耗規(guī)律一、設(shè)備的損耗及損耗規(guī)律1.1.有形磨損（物理損耗）有形磨損（物理損耗） 在力的作用下，設(shè)備的實體遭到損傷；在力的作用下，設(shè)備的實體遭到損傷； 在自然力的作用下，使設(shè)備產(chǎn)生銹蝕。在自然力的作用下，使設(shè)備產(chǎn)生銹蝕。（1 1）設(shè)備使用時在力的作用下，其零部件到整個設(shè)備受到）設(shè)備使用時在力的作用下，其零部件到整個設(shè)備受到摩擦、沖擊、震動或疲勞，使設(shè)備的實體遭受到損傷。摩擦、沖擊、

2、震動或疲勞，使設(shè)備的實體遭受到損傷。 零部件原始尺寸的改變，甚至其外形發(fā)生改變零部件原始尺寸的改變，甚至其外形發(fā)生改變 公差配合性質(zhì)的改變，以及精度的降低公差配合性質(zhì)的改變，以及精度的降低 零部件的損壞零部件的損壞第一節(jié)第一節(jié) 設(shè)備的損耗與補償設(shè)備的損耗與補償（2 2）設(shè)備在閑置中受到自然力的作用產(chǎn)生銹蝕，或由于缺）設(shè)備在閑置中受到自然力的作用產(chǎn)生銹蝕，或由于缺乏保護(hù)、保養(yǎng)而自然喪失精度和工作能力乏保護(hù)、保養(yǎng)而自然喪失精度和工作能力（3)3)有形損耗的規(guī)律有形損耗的規(guī)律: : 初期損耗階段：時間短，磨合。初期損耗階段：時間短，磨合。 正常損耗階段：磨損階段緩慢，隨時間勻速緩慢增加。正常損耗階段

3、：磨損階段緩慢，隨時間勻速緩慢增加。 磨損度磨損度 劇烈損耗階段：劇烈損耗階段： 磨損超過一定限度，工作情況惡化，零磨損超過一定限度，工作情況惡化，零部件磨損迅速增大，設(shè)備精度、性能和生產(chǎn)率迅速下降。部件磨損迅速增大，設(shè)備精度、性能和生產(chǎn)率迅速下降。第一節(jié)第一節(jié) 設(shè)備的損耗與補償設(shè)備的損耗與補償n設(shè)備在使用中產(chǎn)生的零部件有形損耗大致有三個階段設(shè)備在使用中產(chǎn)生的零部件有形損耗大致有三個階段 ：時間時間損耗度損耗度IIIIII圖圖 7-1 設(shè)備有形損耗曲線圖設(shè)備有形損耗曲線圖劇烈損耗階段劇烈損耗階段初期損耗階段初期損耗階段正常損耗階段正常損耗階段第一節(jié)第一節(jié) 設(shè)備的損耗與補償設(shè)備的損耗與補償2.設(shè)

4、備的無形損耗設(shè)備的無形損耗 也叫精神損耗，是指由于科學(xué)技術(shù)進(jìn)步、勞動生產(chǎn)率的也叫精神損耗，是指由于科學(xué)技術(shù)進(jìn)步、勞動生產(chǎn)率的提高和其他經(jīng)濟(jì)性原因而造成的機(jī)器設(shè)備的非實體性損耗。提高和其他經(jīng)濟(jì)性原因而造成的機(jī)器設(shè)備的非實體性損耗。包括三個方面：包括三個方面：（1）制造工藝改進(jìn)，生產(chǎn)相同設(shè)備所需必）制造工藝改進(jìn)，生產(chǎn)相同設(shè)備所需必要勞動時間減少，原設(shè)備價值相應(yīng)貶值要勞動時間減少，原設(shè)備價值相應(yīng)貶值（2）科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步，創(chuàng)造出新的替代設(shè)）科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步，創(chuàng)造出新的替代設(shè)備，原有設(shè)備相對陳舊落后，發(fā)生貶值備，原有設(shè)備相對陳舊落后，發(fā)生貶值（3）外界環(huán)境因素的變化，如競爭，市場）外界環(huán)境因素的變化，如競

5、爭，市場對產(chǎn)品需求減少，導(dǎo)致資產(chǎn)效益下降，造對產(chǎn)品需求減少，導(dǎo)致資產(chǎn)效益下降，造成設(shè)備的損失成設(shè)備的損失功能性損耗功能性損耗經(jīng)濟(jì)性損耗經(jīng)濟(jì)性損耗3.綜合損耗綜合損耗 有形損耗和無形損耗同時存在所產(chǎn)生的綜合性作用。有形損耗和無形損耗同時存在所產(chǎn)生的綜合性作用。 二、設(shè)備損耗的補償方式二、設(shè)備損耗的補償方式 當(dāng)現(xiàn)有設(shè)備沒有足夠的生產(chǎn)能力滿足當(dāng)前或預(yù)期需要時，當(dāng)現(xiàn)有設(shè)備沒有足夠的生產(chǎn)能力滿足當(dāng)前或預(yù)期需要時，也需要補充或更新設(shè)備來滿足新的需求也需要補充或更新設(shè)備來滿足新的需求第一節(jié)第一節(jié) 設(shè)備的損耗與補償設(shè)備的損耗與補償（1）大修理：更換部分已損耗的零部件和調(diào)整設(shè)備，以恢復(fù)）大修理：更換部分已損耗的

6、零部件和調(diào)整設(shè)備，以恢復(fù)設(shè)備的生產(chǎn)功能和效率為主；設(shè)備的生產(chǎn)功能和效率為主；（2）現(xiàn)代化改造：對設(shè)備的結(jié)構(gòu)作局部的改進(jìn)和技術(shù)上的革）現(xiàn)代化改造：對設(shè)備的結(jié)構(gòu)作局部的改進(jìn)和技術(shù)上的革新，如增添新的、必須的零部件，以增加設(shè)備的生產(chǎn)功能新，如增添新的、必須的零部件，以增加設(shè)備的生產(chǎn)功能和效率為主；和效率為主；（3）更新：對整個設(shè)備進(jìn)行更換；）更新：對整個設(shè)備進(jìn)行更換； 前兩者屬于局部前兩者屬于局部 補償，而更新屬于全部補償。補償，而更新屬于全部補償。 另外，還應(yīng)做好設(shè)備的經(jīng)常性維修和故障預(yù)測工作。另外，還應(yīng)做好設(shè)備的經(jīng)常性維修和故障預(yù)測工作。第二節(jié)第二節(jié) 設(shè)備的折舊設(shè)備的折舊一、設(shè)備折舊的概念一、設(shè)

7、備折舊的概念 企業(yè)在設(shè)備有效使用年限內(nèi)，將其損耗逐漸轉(zhuǎn)移到生產(chǎn)企業(yè)在設(shè)備有效使用年限內(nèi)，將其損耗逐漸轉(zhuǎn)移到生產(chǎn)的產(chǎn)品中去，這種按期或按活動量將設(shè)備損耗轉(zhuǎn)為產(chǎn)品成的產(chǎn)品中去，這種按期或按活動量將設(shè)備損耗轉(zhuǎn)為產(chǎn)品成本費用的方式，稱為設(shè)備的本費用的方式，稱為設(shè)備的折舊折舊。按期或按活動量轉(zhuǎn)為產(chǎn)。按期或按活動量轉(zhuǎn)為產(chǎn)品成本費用的設(shè)備資產(chǎn)的損耗價值就是品成本費用的設(shè)備資產(chǎn)的損耗價值就是折舊費折舊費。 在計算與時間有關(guān)的設(shè)備折舊時，應(yīng)考慮以下三個因素：在計算與時間有關(guān)的設(shè)備折舊時，應(yīng)考慮以下三個因素： 1、設(shè)備資產(chǎn)的原值：、設(shè)備資產(chǎn)的原值：一般為購置設(shè)備時一次性支付的費一般為購置設(shè)備時一次性支付的費用，又

8、稱初始費用。用，又稱初始費用。 2、凈殘值：、凈殘值：即設(shè)備的殘值減去其清理費用以后的余額。即設(shè)備的殘值減去其清理費用以后的余額。 3、折舊年限：、折舊年限：即按財政部規(guī)定的折舊率每年提取折舊，即按財政部規(guī)定的折舊率每年提取折舊，使設(shè)備的帳面價值為零所需要的時間。使設(shè)備的帳面價值為零所需要的時間。第二節(jié)第二節(jié) 設(shè)備的折舊設(shè)備的折舊二、設(shè)備的折舊方法二、設(shè)備的折舊方法 由于貶值是設(shè)備資產(chǎn)因損耗造成的價值減少，因此這種由于貶值是設(shè)備資產(chǎn)因損耗造成的價值減少，因此這種資本損耗被認(rèn)為是一種生產(chǎn)成本，在計算凈利潤時允許將資本損耗被認(rèn)為是一種生產(chǎn)成本，在計算凈利潤時允許將它從總利潤中扣除。它從總利潤中扣除

9、。 常規(guī)的折舊方法是把這種資產(chǎn)的價值分?jǐn)偟皆撡Y產(chǎn)預(yù)期常規(guī)的折舊方法是把這種資產(chǎn)的價值分?jǐn)偟皆撡Y產(chǎn)預(yù)期的經(jīng)濟(jì)壽命期內(nèi)。當(dāng)設(shè)備為時間函數(shù)時，其折舊方法有正的經(jīng)濟(jì)壽命期內(nèi)。當(dāng)設(shè)備為時間函數(shù)時，其折舊方法有正常折舊、加速折舊和緩慢折舊三大類。常折舊、加速折舊和緩慢折舊三大類。 第二節(jié)第二節(jié) 設(shè)備的折舊設(shè)備的折舊1、直線折舊法，、直線折舊法， 又稱平均年限法。它是在設(shè)備資產(chǎn)估算的折舊年限里，按又稱平均年限法。它是在設(shè)備資產(chǎn)估算的折舊年限里，按期平均分?jǐn)傎Y產(chǎn)價值的一種計算方法，即對資產(chǎn)價值逐年期平均分?jǐn)傎Y產(chǎn)價值的一種計算方法，即對資產(chǎn)價值逐年等額分?jǐn)偂Ｆ涿科谡叟f費的計算公式為：等額分?jǐn)?。其每期折舊費的計算

10、公式為： D= (P-S)/N0 （7-1）式中：式中： D每期折舊費每期折舊費,單位：元；單位：元； S折舊期末資產(chǎn)凈殘值；折舊期末資產(chǎn)凈殘值； P資產(chǎn)的原值；資產(chǎn)的原值； N0資產(chǎn)的折舊期，單位一般為年。資產(chǎn)的折舊期，單位一般為年。 其中：其中：S = S0 Sc (7-2)式中：式中：S0 折舊期末資產(chǎn)預(yù)計殘值；折舊期末資產(chǎn)預(yù)計殘值； Sc 折舊期末預(yù)計清理費用。折舊期末預(yù)計清理費用。如果以資產(chǎn)的原值為基礎(chǔ)，每期折舊率如果以資產(chǎn)的原值為基礎(chǔ)，每期折舊率d的表達(dá)式為：的表達(dá)式為： d =(D/P)100 （7-3a） =(1-S/P)/N0100 （7-3b）例例:某設(shè)備的原值為某設(shè)備的原

11、值為15000元，估計報廢時的殘值為元，估計報廢時的殘值為3000元，元，清理費用為清理費用為450元，折舊年限為元，折舊年限為15年。計算其年折舊額、年。計算其年折舊額、折舊率。折舊率。 解：解：D=（P-S）/N0=15000-（3000-450）/15=830（元）（元） d=D/P 100%=830/15000=5.53% 第二節(jié) 設(shè)備的折舊2、加速折舊法、加速折舊法 這是指設(shè)備在折舊期內(nèi)，前期較多而后期較少、遞減這是指設(shè)備在折舊期內(nèi)，前期較多而后期較少、遞減地提取折舊費，從而使設(shè)備磨損得到加速補償?shù)挠嬏嵴鄣靥崛≌叟f費，從而使設(shè)備磨損得到加速補償?shù)挠嬏嵴叟f費的方法。舊費的方法。 常用的

12、加速折舊法有兩種形式：常用的加速折舊法有兩種形式： （1）年數(shù)和折舊法：）年數(shù)和折舊法： 設(shè)備資產(chǎn)的大部分價值在其壽命設(shè)備資產(chǎn)的大部分價值在其壽命的前的前1/3時間內(nèi)被核銷掉。第時間內(nèi)被核銷掉。第m年年末的折舊費年年末的折舊費Dm為：為：(7-4)以資產(chǎn)原值為基礎(chǔ)時，第以資產(chǎn)原值為基礎(chǔ)時，第m年折舊率年折舊率dm為：為：%100)1()1()1(2%100PSNNmNPDmmdDDD)()1()1(2SPNNmNDDDDm(7-5)第二節(jié) 設(shè)備的折舊dDPDmmm)(11Dm的計算公式為：的計算公式為：(7-6)式中：式中：Pm-1 第第m-1年年末的資產(chǎn)凈值，單位：元年年末的資產(chǎn)凈值，單位：

13、元 Dm-1 第第m-1年年末的折舊額，單位：元年年末的折舊額，單位：元以資產(chǎn)原值為基礎(chǔ)時，第以資產(chǎn)原值為基礎(chǔ)時，第m年折舊率年折舊率dm為：為：%100/2DNd(7-7)第三節(jié) 設(shè)備更新決策一、設(shè)備更新及其原則一、設(shè)備更新及其原則 設(shè)備更新就是用更經(jīng)濟(jì)或性能和效率更高的設(shè)備，來更換設(shè)備更新就是用更經(jīng)濟(jì)或性能和效率更高的設(shè)備，來更換在技術(shù)上不能繼續(xù)使用，或在經(jīng)濟(jì)上不宜繼續(xù)使用的設(shè)備。在技術(shù)上不能繼續(xù)使用，或在經(jīng)濟(jì)上不宜繼續(xù)使用的設(shè)備。 就實物形態(tài)而言，設(shè)備更新是用新的設(shè)備替換陳舊落后的就實物形態(tài)而言，設(shè)備更新是用新的設(shè)備替換陳舊落后的設(shè)備；就價值形態(tài)而言，設(shè)備更新是設(shè)備在運動中消耗掉的設(shè)備；

14、就價值形態(tài)而言，設(shè)備更新是設(shè)備在運動中消耗掉的價值的重新補償。價值的重新補償。 設(shè)備更新的目的，是為了提高企業(yè)生產(chǎn)的現(xiàn)代化水平，盡設(shè)備更新的目的，是為了提高企業(yè)生產(chǎn)的現(xiàn)代化水平，盡快地形成新的生產(chǎn)能力?？斓匦纬尚碌纳a(chǎn)能力。 設(shè)備更新決策問題，可分二類：一類是原型設(shè)備更新；另設(shè)備更新決策問題，可分二類：一類是原型設(shè)備更新；另一類是設(shè)備在使用期間出現(xiàn)性能更好的新設(shè)備。一類是設(shè)備在使用期間出現(xiàn)性能更好的新設(shè)備。設(shè)備更新決策時，應(yīng)該遵守兩個原則：設(shè)備更新決策時，應(yīng)該遵守兩個原則：（1）不考慮沉沒成本）不考慮沉沒成本例如：某設(shè)備原購價值（原始成本）例如：某設(shè)備原購價值（原始成本）15000元，目前賬元

15、，目前賬面價值是面價值是5000元，目前出售價值元，目前出售價值4000元，期末凈殘值元，期末凈殘值3000元，分析此時，該設(shè)備價值取多少元？元，分析此時，該設(shè)備價值取多少元？ 該設(shè)備價值取該設(shè)備價值取4000元，不能取元，不能取15000元或元或5000元、元、3000元元第三節(jié) 設(shè)備更新決策（2）不要從方案直接陳述的現(xiàn)金流量進(jìn)行比較，而應(yīng)站在一個客）不要從方案直接陳述的現(xiàn)金流量進(jìn)行比較，而應(yīng)站在一個客觀的立場上比較分析觀的立場上比較分析例：機(jī)器例：機(jī)器X在在4年前以原始費用年前以原始費用22 000元購置，估計可以使用元購置，估計可以使用10年，年，第第10年年末估計凈殘值為年年末估計凈殘

16、值為2 000元，年使用費為元，年使用費為7 500元，目前元，目前的售價是的售價是6000元?，F(xiàn)在市場上同類機(jī)器元?，F(xiàn)在市場上同類機(jī)器Y的原始費用為的原始費用為24 000元，估計可以使用元，估計可以使用10年，第年，第10年年末的凈殘值為年年末的凈殘值為3 000元，年使元，年使用費為用費為4 000元，現(xiàn)在兩個方案：方案一繼續(xù)使用機(jī)器元，現(xiàn)在兩個方案：方案一繼續(xù)使用機(jī)器X；方案；方案二把機(jī)器二把機(jī)器X出售，然后購買機(jī)器出售，然后購買機(jī)器Y。已知基準(zhǔn)折現(xiàn)率為。已知基準(zhǔn)折現(xiàn)率為15%，比，比較這兩個方案的優(yōu)劣。較這兩個方案的優(yōu)劣。第三節(jié) 設(shè)備更新決策n解：方案一現(xiàn)金流量圖解：方案一現(xiàn)金流量圖

17、n方案一：方案一：AC（X）=6 000（A/P,15%,6）2 000 （A/F,15%,6） +7 500=8 856.8（元）（元）n方案二現(xiàn)金流量圖方案二現(xiàn)金流量圖n方案二：方案二： AC（Y）=24 000（A/P,15%,10）3 000 （A/F,15%,6） +4 000=8 635.3（元）（元）n AC（X） AC（Y）n采納方案二比采納方案一優(yōu)，平均每年可以節(jié)約費用采納方案二比采納方案一優(yōu)，平均每年可以節(jié)約費用221.5元。元。24000400030000123456789100123456600020007500第三節(jié) 設(shè)備更新決策第三節(jié) 設(shè)備更新決策NiPAPiCFA

18、WNjjj,/11(7-8)在上式中，如果使用年限在上式中，如果使用年限N為變量，則經(jīng)濟(jì)壽命應(yīng)滿足：為變量，則經(jīng)濟(jì)壽命應(yīng)滿足：當(dāng)當(dāng)?shù)谌?jié) 設(shè)備更新決策mYYSiNiPASPAAC0),/)(),/(),/(0NiFASYYNiPAPAACm 1.平均年費用法平均年費用法 設(shè)備的年費用是由資金回額（年資本費）和年使用費設(shè)備的年費用是由資金回額（年資本費）和年使用費組成，而年使用費又由年營運費和年維修費組成?？紤]組成，而年使用費又由年營運費和年維修費組成。考慮到凈殘值的影響，平均年費用中的年資本費和年使用費到凈殘值的影響，平均年費用中的年資本費和年使用費都要修正。使用期為都要修正。使用期為N年，設(shè)

19、備平均年費用為：年，設(shè)備平均年費用為：(7-9a)式中：式中：Y0平均年營運費，單位：元平均年營運費，單位：元 Ym平均年維修費，單位：元平均年維修費，單位：元 等價于：等價于：n通過逐年對設(shè)備平均年費用計算，可以求得一個平均年通過逐年對設(shè)備平均年費用計算，可以求得一個平均年費用最低的使用期，即經(jīng)濟(jì)壽命費用最低的使用期，即經(jīng)濟(jì)壽命Ne。meeeYYiSNiPASPAAC0min),/)(7-9b)n式中：式中：Se經(jīng)濟(jì)壽命期末的凈殘值，單位：元經(jīng)濟(jì)壽命期末的凈殘值，單位：元n Ne設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命，單位：年設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命，單位：年 Ne 使用期使用期/年年 圖圖7-5 設(shè)備的年費用曲線設(shè)備的年費

20、用曲線資金回收額曲線資金回收額曲線平均年使用費曲線平均年使用費曲線年總費用曲線年總費用曲線AACAAC/元元/年年SiANiPASPAABN),/)(),/(1)1 (jiPAAAjttti2.平均年盈利法平均年盈利法 設(shè)備項目的主要現(xiàn)金流量有兩項：年資本費和年收益，設(shè)備項目的主要現(xiàn)金流量有兩項：年資本費和年收益，其中年收益是年收入和年費用的差值，考慮到凈殘值的其中年收益是年收入和年費用的差值，考慮到凈殘值的影響，平均年盈利的表達(dá)式為：影響，平均年盈利的表達(dá)式為：(7-10a)式中：式中：AABN壽命期平均年盈利，單位：元壽命期平均年盈利，單位：元 AABmax經(jīng)濟(jì)壽命期平均年盈利，單位：元經(jīng)

21、濟(jì)壽命期平均年盈利，單位：元 A 平均年收益平均年收益 iSANiPASPAABeeee),/)(max (7-10b)NeO資金回收額曲線資金回收額曲線平均年盈利曲線平均年盈利曲線年收益曲線年收益曲線使用期使用期/年年AAB/元元/年年圖圖7-6 設(shè)備的年盈利曲線設(shè)備的年盈利曲線n例例 某機(jī)器的原始費用為某機(jī)器的原始費用為14 500元，根據(jù)過去的記錄，元，根據(jù)過去的記錄，隨著使用時間延長，其年使用費會逐年增加而期末凈隨著使用時間延長，其年使用費會逐年增加而期末凈殘值會逐年減少，詳見表殘值會逐年減少，詳見表7-3.假設(shè)最低希望收益率為假設(shè)最低希望收益率為10%，求，求（1）該機(jī)器的經(jīng)濟(jì)壽命。

22、（）該機(jī)器的經(jīng)濟(jì)壽命。（2）當(dāng)平均每年）當(dāng)平均每年總收入為總收入為10 000元時，該機(jī)器的經(jīng)濟(jì)壽命。元時，該機(jī)器的經(jīng)濟(jì)壽命。表表7-3 年使用費和凈殘值年使用費和凈殘值年末（年末（j）年使用費（年使用費（Yj）凈殘值（凈殘值（Sj）13 00010 50023 2008 10033 5006 50043 9005 20054 5004 200n解：問題（解：問題（1）可運用（）可運用（7-9a）式，得：）式，得：jPASjPASPAACjtttjjjy%,10,/10. 0)%,10,/)(1%)101 (n解：問題（解：問題（2）可運用（）可運用（7-10a）式，得：）式，得：10. 0%

23、,10,/)%,10,/)(1%)101 (jjtttjjSjPAjPASPAABA表表7-4 年值法計算經(jīng)濟(jì)壽命年值法計算經(jīng)濟(jì)壽命壽命壽命（j)年資本費年資本費(p-s) （A/P,10%,j)j+Sj 0.1年使用年使用費費Y年費用年費用AAC= + 年收入年收入年收益年收益AAB= - 14 400+1 0503 0008 45010 0001 55023 686.4+8103 2007696.410 0002 303.633 216.8+6503 5007 366.810 0002 632.242 934.15+5203 9007 354.1510 0002 645.8552 717.

24、14+4204 5007 637.1410 0002 362.86第三節(jié) 設(shè)備更新決策例： 某設(shè)備目前的凈殘值為某設(shè)備目前的凈殘值為8000元，還能繼續(xù)使用元，還能繼續(xù)使用4年，年，保留使用的情況如下表所示。保留使用的情況如下表所示。保留使用年數(shù)保留使用年數(shù)年末凈殘值（元）年末凈殘值（元）年使用費（元）年使用費（元）165003000250004000335005000420006000 新設(shè)備的原始費用為新設(shè)備的原始費用為35000元，經(jīng)濟(jì)壽命為元，經(jīng)濟(jì)壽命為10年，年，10年末的年末的凈殘值為凈殘值為4000元，平均年使用費為元，平均年使用費為500元，基準(zhǔn)折現(xiàn)率是元，基準(zhǔn)折現(xiàn)率是12%。

25、問舊設(shè)備是否需要更換，如需要更換何時為宜？問舊設(shè)備是否需要更換，如需要更換何時為宜？解：設(shè)新、舊設(shè)備的平均年費用分別為解：設(shè)新、舊設(shè)備的平均年費用分別為AACN與與AAC0，根據(jù)公式計算得：根據(jù)公式計算得：AACN =（35000-4000）（）（A/P，12%，10）+40000.12+500 =31000.177+480+500=6467（元）（元）AAC0 =（8000-2000）（）（A/P，12%，4）+20000.12+3000（P/F，12%，1）+4000 （P/F，12%，2）+5000 （P/F，12%，3）+6000 （P/F，12%，4） （A/P，12%，4） =60

26、000.3292+240+（30000.8929+40000.7972+50000.7118+60000.6355）0.3292 =6573（元）（元）因為因為AACN AAC0 ，所以舊設(shè)備應(yīng)該更換。，所以舊設(shè)備應(yīng)該更換。 保留保留1年：年：AAC0（1）=（8000-6500）（）（A/P，12%，1）+65000.12+3000 =5460（元）（元）6467 （元）（元） ，應(yīng)保留。，應(yīng)保留。 保留保留2年：年：AAC0（2）=（6500-5000）（）（A/P，12%，1）+50000.12+4000 =6280 （元）（元） 6467 （元）（元） ，應(yīng)保留。，應(yīng)保留。 AAC0（

27、3）=（5000-3500）（）（A/P，12%，1）+35000.12+5000 =7100 （元）（元） 6467 （元）（元） ，應(yīng)更換。，應(yīng)更換。 保留保留3年：年：可見，舊設(shè)備應(yīng)繼續(xù)保留使用可見，舊設(shè)備應(yīng)繼續(xù)保留使用2年，于第年，于第2年年末更換。年年末更換。第四節(jié)第四節(jié) 設(shè)備租賃分析設(shè)備租賃分析 企業(yè)租賃與購買應(yīng)考慮的問題企業(yè)租賃與購買應(yīng)考慮的問題: 1、支付方式；、支付方式； 2、籌資方式；、籌資方式； 3、使用方式、使用方式二、影響租賃或購買決策的主要因素二、影響租賃或購買決策的主要因素 （1）項目的壽命期或設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命；）項目的壽命期或設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命； （2）每期（月）的設(shè)

28、備支出費用；）每期（月）的設(shè)備支出費用； （3）預(yù)付資金（定金）；）預(yù)付資金（定金）； （4）付款期內(nèi)的利率，是固定利率還是浮動利率；）付款期內(nèi)的利率，是固定利率還是浮動利率； （5）獲得該設(shè)備的資本預(yù)算計劃；）獲得該設(shè)備的資本預(yù)算計劃； （6）租賃所具有的幫助企業(yè)避免運用短期信用和保留其）租賃所具有的幫助企業(yè)避免運用短期信用和保留其短期借款能力的功能；短期借款能力的功能； （7）企業(yè)的經(jīng)營費用減少與折舊費和利息減少的關(guān)系；）企業(yè)的經(jīng)營費用減少與折舊費和利息減少的關(guān)系； （8）租賃的節(jié)稅優(yōu)惠。）租賃的節(jié)稅優(yōu)惠。第四節(jié) 設(shè)備租賃分析三、租賃決策分析三、租賃決策分析 （一）租賃與購買決策（一）租賃

29、與購買決策 1 1、不考慮稅收情況下的比較、不考慮稅收情況下的比較 例例 設(shè)某廠需要一臺機(jī)器設(shè)某廠需要一臺機(jī)器, ,設(shè)備的價款為設(shè)備的價款為180000180000元元, ,使用使用壽命壽命1010年年, ,預(yù)計凈殘值為預(yù)計凈殘值為50005000元元. .該設(shè)備每年預(yù)估的營運費為該設(shè)備每年預(yù)估的營運費為2300023000元元, ,可能的各種維修費用平均每年需要可能的各種維修費用平均每年需要30003000元元. .若向租若向租賃公司租用賃公司租用, ,每年租金為每年租金為2500025000元元, ,試問哪種方式對企業(yè)有利試問哪種方式對企業(yè)有利? ?基準(zhǔn)折現(xiàn)率為基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%10%。解

30、：選擇租賃方案，其成本現(xiàn)值解：選擇租賃方案，其成本現(xiàn)值PV(L)為：為： PV(L)=25000(P/A,10%,10)+23000(P/A,10%,10)+3000(P/A,10%,10)=313375(元元) 選擇購買方案，其成本現(xiàn)值選擇購買方案，其成本現(xiàn)值PV(B)為：為： PV(B)=180000+23000(P/A,10%,10)+3000(P/A,10%,10) 5000(P/F,10%,10)=337832(元元)如果運用年值法中的如果運用年值法中的 平均年費用法，設(shè)租賃設(shè)備的平均年費平均年費用法，設(shè)租賃設(shè)備的平均年費用為用為AAC(L)，而購買設(shè)備的平均年費用為，而購買設(shè)備的平

31、均年費用為AAC(B)，則有，則有AAC(L)=25000+23000+3000=51000（元）（元）AAC(B)=180000(A/P,10%,10)+23000+3000-5000(A/F,10%,10)=54972.5（元）（元） 因為，因為， PV(L) PV(B)，或者，或者AAC(L) AAC(B),所以，所以，租賃設(shè)備的方案對企業(yè)比較合適。租賃設(shè)備的方案對企業(yè)比較合適。 2 2、考慮稅收情況下的比較、考慮稅收情況下的比較 例例某企業(yè)為生產(chǎn)其主要產(chǎn)品，需要一臺價值某企業(yè)為生產(chǎn)其主要產(chǎn)品，需要一臺價值110萬元萬元的設(shè)備，該設(shè)備的使用壽命的設(shè)備，該設(shè)備的使用壽命5年，采用直線折舊法

32、，殘值年，采用直線折舊法，殘值為為10萬元。若采用租賃方法，則每年需付租金萬元。若采用租賃方法，則每年需付租金30萬元。萬元。如借款購買則每年需按借款利率如借款購買則每年需按借款利率10%來等額分付本利和。來等額分付本利和。假設(shè)企業(yè)所得稅率為假設(shè)企業(yè)所得稅率為33%，折現(xiàn)率為，折現(xiàn)率為10%。采用租賃設(shè)備。采用租賃設(shè)備時，承租人可以將稅金計入成本而免稅；當(dāng)借款購買時，時，承租人可以將稅金計入成本而免稅；當(dāng)借款購買時，企業(yè)可以將所支付的利息及折舊從成本中扣除而免稅，并企業(yè)可以將所支付的利息及折舊從成本中扣除而免稅，并且可以回收殘值。試對以上兩種方案進(jìn)行決策？且可以回收殘值。試對以上兩種方案進(jìn)行決

33、策？第四節(jié) 設(shè)備租賃分析n解：設(shè)租賃設(shè)備的成本現(xiàn)值為解：設(shè)租賃設(shè)備的成本現(xiàn)值為PV(L),需扣除租金免稅金，需扣除租金免稅金，則：則：PV(L)=300000(P/A,10%,5)-30000033% (P/A,10%,5)=761951(元元)n設(shè)借款購買設(shè)備的成本現(xiàn)值設(shè)借款購買設(shè)備的成本現(xiàn)值PV(B),設(shè)備折舊及借款可免稅設(shè)備折舊及借款可免稅金，因此需先計算各年支付的利息，詳見表金，因此需先計算各年支付的利息，詳見表7-6。n各年要還的本利和各年要還的本利和A(B)為：為：nA(B)=1100000（A/P,10%，5）=290180（元）（元）年份年份剩余本金剩余本金還款金額還款金額=1

34、100000（A/P,10%,5)其中：支付利息其中：支付利息= 10%11 100 000290 180110 0002919 820290 18091 9823721 622290 18072 1624503 604290 18050 3605263 784290 18026 396表表7-6 各年支付的利息各年支付的利息借款購買設(shè)備的成本現(xiàn)值借款購買設(shè)備的成本現(xiàn)值PV(B),設(shè)備折舊及借款可免稅金，設(shè)備折舊及借款可免稅金，PV(B)=1100000-(1100000-100000)/5 0.33 (P/A,10%,5)（設(shè)備折舊免稅）（設(shè)備折舊免稅）-110000 0.33 (P/F,10%,1)-91982 0.33 (P/F,10%,2)-72