新三板定增詳解

1、新三板定增詳解定向增發(fā)作為新三板股權(quán)融資的主要功能，對解決掛牌企業(yè)發(fā)展過程中的資金瓶頸發(fā)揮了極為重要的作用。本文梳理了新三板已掛牌企業(yè)定向增發(fā)過程中的全部問題，可以做為董監(jiān)高定向增發(fā)工作的指導(dǎo)。良心干貨，必須收藏。（定向發(fā)行優(yōu)先股的不在本文討論之列）新三板定向增發(fā)的特點(diǎn)1）掛牌企業(yè)定向增發(fā)股份可以先發(fā)行，后備案。2）企業(yè)符合豁免條件則可進(jìn)行定向發(fā)行，無須審核；3）新三板定增屬于非公開發(fā)行，針對特定投資者，不超過35人;4）投資者可以與掛牌企業(yè)協(xié)商談判確定發(fā)行價(jià)格； 全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票發(fā)行業(yè)務(wù)細(xì)則（試行） 全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票發(fā)行業(yè)務(wù)指南 全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)投資者適當(dāng)性管

2、理細(xì)則（試行） 非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法 非上市公眾公司監(jiān)管問答一定向發(fā)行（一） 非上市公眾公司監(jiān)管問答一定向發(fā)行（二） 全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票發(fā)行業(yè)務(wù)指引第2號股票發(fā)行方案及發(fā)行情況報(bào)告書的內(nèi)容與格式（試行） 全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票發(fā)行業(yè)務(wù)指引第3號主辦券商關(guān)于股票發(fā)行合法合規(guī)性意見的內(nèi)容與格式（試行） 非上市公眾公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第3號定向發(fā)行說明書和發(fā)行懵況報(bào)告書 非上市公眾公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第4號一一定向發(fā)行申請文件 關(guān)于定向發(fā)行情況報(bào)告書必備內(nèi)容的規(guī)定 掛牌公司信息披露及會計(jì)業(yè)務(wù)問答（二）發(fā)行費(fèi)用的核算 掛牌公司股票發(fā)行常見問題解答（二）連續(xù)發(fā)行定向增發(fā)

3、的對象1）公司股東公司現(xiàn)有股東在同等條件下對發(fā)行的股票有權(quán)優(yōu)先認(rèn)購，公司章程對優(yōu)先認(rèn)購另有規(guī)定的，從其規(guī)定。2）公司董監(jiān)高、核心員工核心員工的認(rèn)定程序：由公司董事會提名，并向全體員工公示和征求意見，由監(jiān)事會發(fā)表明確意見后，經(jīng)股東大會審議批準(zhǔn)。被認(rèn)定為核心員工的前提是該員工與掛牌公司存在勞動合同關(guān)系，即該員工需與掛牌公司簽訂勞動合同因此，如果子公司員工未與掛牌公司簽訂勞動合同，則不能被認(rèn)定為掛牌公司的核心員工。3）機(jī)構(gòu)投資者A:注冊資本500萬元人民幣以上的法人機(jī)構(gòu)；B:實(shí)繳出資總額500萬元以上的合伙企業(yè)。引入外資企業(yè)應(yīng)符合國家有關(guān)部門對行業(yè)準(zhǔn)入、外匯等相關(guān)規(guī)定。單純以認(rèn)購股份為目的而設(shè)立的公

4、司法人、合伙企業(yè)等持股平臺，不具有實(shí)際經(jīng)營業(yè)務(wù)的，不符合投資者適當(dāng)性管理要求。4）金融產(chǎn)品證券投資基金、集合信托計(jì)劃、證券公司資產(chǎn)管理計(jì)劃、保險(xiǎn)資金、銀行理財(cái)產(chǎn)品，以及由金融機(jī)構(gòu)或監(jiān)管部門認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)管理的金融產(chǎn)品或資產(chǎn)。金融產(chǎn)品參與新三板企業(yè)的定增，無論是私募基金，還是券商資管計(jì)劃，都必須是依法發(fā)行且在基金業(yè)協(xié)會獲得備案。5）與公司無關(guān)的其他自然人投資者要求此類投資者本人名下前一交易日日終證券資產(chǎn)市值500萬元人民幣以上（證券資產(chǎn)包括客戶交易結(jié)算資金、股票、基金、債券、券商集合理財(cái)產(chǎn)品等），且具有兩年以上證券投資經(jīng)驗(yàn)，或具有會計(jì)、金融、投資、財(cái)經(jīng)等相關(guān)專業(yè)背景或培訓(xùn)經(jīng)歷。6）QFII、RQ

5、FII所有符合合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資試點(diǎn)辦法規(guī)定的合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）。外資股東辦理證券賬戶應(yīng)遵照中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司關(guān)于外國戰(zhàn)略投資者開立A股證券賬戶等有關(guān)問題的通知?！局匾崾尽恳罁?jù)非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法第36條之規(guī)定，除公司原股東之外，每次定向發(fā)行，發(fā)行對象為公司董事、監(jiān)事、高級管理人員、核心員工，以及符合投資者適當(dāng)性管理規(guī)定的自然人投資者、法人投資者、其他經(jīng)濟(jì)組織的，合計(jì)不得超過35人。掛牌公司定向發(fā)行應(yīng)遵循同股同價(jià)原則。同一次定向發(fā)行中，不同認(rèn)購對象的認(rèn)購價(jià)格應(yīng)保持一致

6、。如果員工認(rèn)購股份構(gòu)成股份支付的，應(yīng)執(zhí)行有關(guān)會計(jì)準(zhǔn)則并進(jìn)行信息披露。定向增發(fā)的價(jià)格如何確定1協(xié)商式定價(jià)目前的法律法規(guī)并未對新三板的定增價(jià)格做出具體規(guī)定，新三板的定增價(jià)格一般為企業(yè)和投資方之間協(xié)商確定。目前已掛牌企業(yè)披露的股票發(fā)行方案，企業(yè)在描述定增價(jià)格的參考依據(jù)時(shí)，大多表述為“本次股票發(fā)行價(jià)格綜合考慮了公司所處行業(yè)、公司成長性、經(jīng)營管理團(tuán)隊(duì)建設(shè)、每股凈資產(chǎn)、市盈率等多種因素，并與投資者溝通后最終確定”。2詢價(jià)式定價(jià)“詢價(jià)式定增”也是確認(rèn)定增價(jià)格的方法之一。全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票發(fā)行業(yè)務(wù)細(xì)則（試行）（股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公告201349號，以下稱發(fā)行業(yè)務(wù)細(xì)則）第十七條、第十八條規(guī)定了企業(yè)定增未確定具體

7、發(fā)行對象的，“掛牌公司及主辦券商可以向包括掛牌公司股東、主辦券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶、機(jī)構(gòu)投資者、集合信托計(jì)劃、證券投資基金、證券公司資產(chǎn)管理計(jì)劃以及其他個人投資者在內(nèi)的詢價(jià)對象進(jìn)行詢價(jià)，詢價(jià)對象應(yīng)當(dāng)符合投資者適當(dāng)性的規(guī)定?！毙袗傂畔ⅲùa：430357）為新三板首單以“詢價(jià)式定增”方式確認(rèn)定增價(jià)格的企業(yè)。定向增發(fā)流程最全解析擬連續(xù)發(fā)行股票的掛牌公司，應(yīng)當(dāng)在前一次股票發(fā)行的新增股份登記手續(xù)完成后，才能召開董事會審議下一次股票發(fā)行方案，也就是說掛牌公司前一次股票發(fā)行新增股份沒有登記完成前，不得啟動下一次股票發(fā)行的董事會決策程序。1、確定發(fā)行對象，簽訂認(rèn)購協(xié)議2、董事會通知，應(yīng)于董事會召開前10日發(fā)出通知

8、。3、召開董事會，董事會至少包含以下幾項(xiàng)議案：-審議通過關(guān)于公司股票發(fā)行方案的議案，并提請股東大會審議-審議通過關(guān)于提請股東大會授權(quán)董事會全權(quán)辦理本次股票發(fā)行相關(guān)事宜的議案，并提請股東大會審議-審議通過關(guān)于修改公司章程的議案，并提請股東大會審議-審議通過關(guān)于董事會提請召開公司201X年第X次臨時(shí)股東大會的議案注意事項(xiàng)董事會決議確定具體發(fā)行對象的董事會決議應(yīng)當(dāng)明確具體發(fā)行對象（是否為關(guān)聯(lián)方）及其認(rèn)購價(jià)格、認(rèn)購數(shù)量或數(shù)量上限、現(xiàn)有股東優(yōu)先認(rèn)購辦法等事項(xiàng)。認(rèn)購辦法中應(yīng)當(dāng)明確現(xiàn)有股東放棄優(yōu)先認(rèn)購股票份額的認(rèn)購安排。已確定的發(fā)行對象（現(xiàn)有股東除外）與公司簽署的附生效條件的股票認(rèn)購合同應(yīng)當(dāng)經(jīng)董事會批準(zhǔn)。董

9、事會決議未確定具體發(fā)行對象的一一董事會決議應(yīng)當(dāng)明確發(fā)行對象的范圍、發(fā)行價(jià)格區(qū)間、發(fā)行價(jià)格確定辦法、發(fā)行數(shù)量上限、現(xiàn)有股東優(yōu)先認(rèn)購辦法等事項(xiàng)。發(fā)行對象用非現(xiàn)金資產(chǎn)認(rèn)購發(fā)行股票的，董事會決議應(yīng)當(dāng)明確交易對手（應(yīng)當(dāng)說明是否為關(guān)聯(lián)方）、標(biāo)的資產(chǎn)、作價(jià)原則及審計(jì)、評估等事項(xiàng)。4、董事會召開2個轉(zhuǎn)讓日內(nèi)披露董事會決議，同時(shí)披露召開股東大會的通知和股票發(fā)行方案以非現(xiàn)金資產(chǎn)認(rèn)購股票，董事會應(yīng)當(dāng)在發(fā)行方案中對資產(chǎn)定價(jià)合理性進(jìn)行討論與分析。5、董事會召開15日后召開股東大會，股東大會至少包含以下幾項(xiàng)議案：-審議通過關(guān)于公司股票發(fā)行方案的議案-審議通過關(guān)于授權(quán)董事會全權(quán)辦理本次股票發(fā)行相關(guān)事宜的議案-審議通過關(guān)于修

10、改公司章程的議案掛牌公司股東大會審議通過股票發(fā)行方案后，董事會決議又作出重大調(diào)整的，公司應(yīng)當(dāng)重新召開股東大會。6、股東大會召開2個轉(zhuǎn)讓日內(nèi)披露股東大會決議，同時(shí)披露股票發(fā)行認(rèn)購公告7、入資投資人按照股票發(fā)行認(rèn)購公告要求辦理繳款入資，認(rèn)購對象可用現(xiàn)金、非現(xiàn)金資產(chǎn)，以及同時(shí)以非現(xiàn)金資產(chǎn)和現(xiàn)金認(rèn)購發(fā)行股票。定向增發(fā)并不強(qiáng)制要求開立入資專戶，認(rèn)購款可以匯入公司基本戶。但是，掛牌公司在取得股份登記函之前，不得使用本次股票發(fā)行募集的資金。已經(jīng)出現(xiàn)多家三板公司違規(guī)使用募集資金被罰的情況，因此，請掛牌企業(yè)務(wù)必注意這一點(diǎn)。8、驗(yàn)資、出具法律意見書出具驗(yàn)資報(bào)告的會計(jì)師事務(wù)所可由掛牌公司自主選擇，不要求與年報(bào)審計(jì)的

11、會計(jì)師事務(wù)所一致，但是要求出具驗(yàn)資報(bào)告的會計(jì)師事務(wù)所必須有證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格。9、股轉(zhuǎn)系統(tǒng)備案關(guān)于時(shí)間點(diǎn)，掛牌公司應(yīng)當(dāng)在驗(yàn)資完成后的10個轉(zhuǎn)讓日內(nèi)，向全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司接收申請材料的服務(wù)窗口提交定增申請材料。10、中登公司辦理股份登記11、辦理工商變更登記掛牌企業(yè)是在中國結(jié)算辦理完登記后、還是發(fā)布定向發(fā)行情況報(bào)告書和定向發(fā)行股票掛牌轉(zhuǎn)讓公告后進(jìn)行工商變更登記，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)暫無強(qiáng)制性要求。建議掛牌企業(yè)拿到中登公司的股份登記確認(rèn)函后即辦理工商變更登記。12、披露股票發(fā)行法律意見書、主辦券商關(guān)于股票發(fā)行合法合規(guī)性意見、股票發(fā)行情況報(bào)告書、股票發(fā)行新增股份掛牌并公開轉(zhuǎn)讓的公告。掛牌公司應(yīng)在新增股份預(yù)

12、登記的次一個轉(zhuǎn)讓日公布定向發(fā)行情況報(bào)告書和定向發(fā)行股票掛牌轉(zhuǎn)讓公告。定向發(fā)行股票掛牌轉(zhuǎn)讓公告應(yīng)明確掛牌轉(zhuǎn)讓日。 掛牌公司符合豁免申請核準(zhǔn)定向發(fā)行情形的說明； 本次發(fā)行的基本情況； 發(fā)行前后相關(guān)情況對比（股東人數(shù)多的話j要求披露前十名股東）； 新增股份限售安排（如有）： 現(xiàn)有股東優(yōu)先認(rèn)購安排； 主辦券商關(guān)于本次發(fā)行合法合規(guī)性的意見； 律師事務(wù)所關(guān)于本次發(fā)行過程及發(fā)行對象合法合規(guī)性的意見； 掛牌公司全體董事、主辦券商以及律師事務(wù)所等相關(guān)中介機(jī)構(gòu)的聲明。關(guān)于上述各部分的具體內(nèi)容要求詳見關(guān)于定向發(fā)行情況報(bào)告書必備內(nèi)容的規(guī)定其他有關(guān)規(guī)定。13、披露關(guān)于完成工商變更登記的公告參考時(shí)間完成事項(xiàng)完成單位及協(xié)作

13、方T-10董事會通知公司、律所T董事會a開公司、律所T+2內(nèi)董事會決議公告公司、律所股東大會通知公告公司、律所股票發(fā)行方案公告公司、券商T+15股東大會公司、律所"17（首筆繳款日前不少于2個轉(zhuǎn)讓B）股東大會決議公告公司股份認(rèn)購公告公司、律所公司、投資者認(rèn)購期鬧后1日內(nèi)會計(jì)師認(rèn)購期滿后3日內(nèi)出具驗(yàn)資報(bào)告會計(jì)師驗(yàn)資報(bào)告出具日后3日內(nèi)出具合法合規(guī)性法律意見書律所主辦券商出具合法合規(guī)性意見券商股票發(fā)行報(bào)告書券商、公司驗(yàn)資報(bào)告出具日后10日內(nèi)制作股票發(fā)行備案材料遞交股轉(zhuǎn)系統(tǒng),取得受理理券商、公司股轉(zhuǎn)審核反饋階段股轉(zhuǎn)系統(tǒng)、券商取得新增股份備案函股轉(zhuǎn)系統(tǒng)與中登預(yù)約新增股份登記時(shí)間辦理新增股份登記

14、公司、券商辦理股份登記公司完成新增股份轉(zhuǎn)讓等公告公司、券商定向增發(fā)的股份數(shù)量要求目前，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的相關(guān)法規(guī)對掛牌公司可發(fā)行數(shù)量均未有規(guī)定性要求。掛牌公司可根據(jù)資金需求量、發(fā)行價(jià)格、發(fā)行后持股比例等合理確定發(fā)行數(shù)量。如果因定向增發(fā)導(dǎo)致實(shí)際控制人發(fā)生變更的，需要依照非上市公眾公司收購管理辦法、非上市公眾公司重大資產(chǎn)重組管理辦法執(zhí)行。同時(shí)，根據(jù)監(jiān)管規(guī)則，掛牌公司定向發(fā)行也沒有次數(shù)限制，但需要注意：掛牌公司前一次股票發(fā)行新增股份沒有登記完成前，不得啟動下一次股票發(fā)行的董事會決策程序。 股票發(fā)行備案報(bào)告 公司關(guān)于股票發(fā)行的董事會決議 公司關(guān)于股票發(fā)行的股東大會決議 股票發(fā)行方案 股票發(fā)行認(rèn)購公告 認(rèn)購合同

15、或認(rèn)購繳款憑證 本次股票發(fā)行的驗(yàn)資報(bào)告 資產(chǎn)審計(jì)報(bào)告或評估報(bào)告（非現(xiàn)金資產(chǎn)出更的涉及此項(xiàng)）.注意：非現(xiàn)金資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)經(jīng)過具有證券.期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會計(jì)師事務(wù)所，資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)審計(jì)或評估.非現(xiàn)金資產(chǎn)若為股權(quán)資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)提供會計(jì)師事務(wù)所出具的標(biāo)的資產(chǎn)最近一年一期的審計(jì)報(bào)告，審計(jì)截止日距審議該交易事項(xiàng)的股東大會召開日不得超過六個月.非現(xiàn)金資產(chǎn)若為股權(quán)以外的其他非現(xiàn)金資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)提供資產(chǎn)評估事務(wù)所出具的評估報(bào)告，評估基準(zhǔn)日距審議該交易事項(xiàng)的股東大會召開日不得超過一年。 資產(chǎn)權(quán)屬證明文件（非現(xiàn)金資產(chǎn)出資的涉及此項(xiàng)） 資產(chǎn)生產(chǎn)經(jīng)營所需行業(yè)資質(zhì)的資質(zhì)證明或批準(zhǔn)文件（非現(xiàn)金資產(chǎn)出資的涉及此項(xiàng)） 股票發(fā)行情況報(bào)告書 主

16、辦券商關(guān)于股票發(fā)行合法合規(guī)性意見 股票發(fā)行法律意見書 簽字注冊會計(jì)師.律師或者資產(chǎn)評估師執(zhí)業(yè)證書復(fù)印件及其所在機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)證書豆印件 掛牌公司全體董事對備案文件真實(shí)性.準(zhǔn)確性和完整性的承諾書 主辦券商項(xiàng)目組及負(fù)責(zé)人的聯(lián)絡(luò)方式 全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司要求的其他文件定向增發(fā)需要報(bào)備的材料一向股轉(zhuǎn)系統(tǒng)報(bào)備所需要的材料掛牌公司定向發(fā)行，掛牌公司應(yīng)通過主辦券商向全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)報(bào)送有關(guān)備案資料，豁免申請核準(zhǔn)的股票發(fā)行適用材料清單如下：二向證監(jiān)會報(bào)備所需要的材料向特定對象發(fā)行股票后股東累計(jì)不超過200人的，或者公眾公司在12個月內(nèi)發(fā)行股票累計(jì)融資額低于公司凈資產(chǎn)的20%勺，豁免向中國證監(jiān)會申請核準(zhǔn)。掛牌公司必須在

17、上述兩個條件均突破時(shí)，才需要向證監(jiān)會申請核準(zhǔn)。經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)的定向增發(fā)適用以下材料清單： 申請人關(guān)于定向發(fā)行的申請報(bào)告 定向發(fā)行說明書 申請人關(guān)于定向發(fā)行的董事會決議 申請人關(guān)于定向發(fā)行的股東大會決議 主辦券商定向發(fā)行推薦工作報(bào)告 申請人最近2年及L期的財(cái)務(wù)報(bào)告及其審計(jì)報(bào)告 法律意見書 本次定向發(fā)行收購資產(chǎn)相關(guān)的最近1年及1期的財(cái)務(wù)報(bào)告及其審計(jì)報(bào)告.凌產(chǎn)評估報(bào)告（如有）根據(jù)非上市公眾公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第4號一一定向發(fā)行申請文件，申請定向發(fā)行行政許可需要提交掛牌公司最近兩年及一期財(cái)務(wù)報(bào)告及其審計(jì)報(bào)告，其中年度財(cái)務(wù)報(bào)告應(yīng)當(dāng)經(jīng)過具有證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)。財(cái)務(wù)報(bào)告在最近一期

18、截止日后個月內(nèi)有效，特殊情況下，可以申請延長，但延長期至多不超過一個月。定向增發(fā)需要披露的文件股票發(fā)行方案股票發(fā)行情況報(bào)告書公司關(guān)于股票發(fā)行的董事會決議公司關(guān)于股票發(fā)行的股東大會決議股票發(fā)行認(rèn)購公告主辦券商關(guān)于股票發(fā)行合法合規(guī)性意見股票發(fā)行法律意見書具有證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會計(jì)師事務(wù)所或資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)出具的資產(chǎn)審計(jì)或評估報(bào)告（如有）定增過程中相關(guān)中介機(jī)構(gòu)的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)定增過程中，掛牌公司需要通過主辦券商向股轉(zhuǎn)系統(tǒng)報(bào)送材料、需要會計(jì)師事務(wù)所出具驗(yàn)資報(bào)告、非現(xiàn)金資產(chǎn)的需要評估機(jī)構(gòu)出具評估報(bào)告、需要律師事務(wù)所出具法律意見書，中介機(jī)構(gòu)的收費(fèi)問題是掛牌企業(yè)普遍關(guān)心的問題。通過前期與“新三板董秘一家人“微信

19、群里人眾多董秘的討論與調(diào)查，關(guān)于定增收費(fèi)，總結(jié)如下，供大家參考：1、券商：如果是由券商引進(jìn)的投資者，傭金通常為融資額的1%3%之間，市場上普遍在1.5%居多；如果全部是企業(yè)自己找的投資方，只需要主辦券商申報(bào)定增相關(guān)的材料，那么券商即使收1%也是高的，實(shí)際操作中視定增規(guī)模付1020萬的手續(xù)費(fèi)（業(yè)內(nèi)叫所謂通道費(fèi)）。2、律師事務(wù)所：如果掛牌企業(yè)聘請了常年法律顧問的，則定增出具法律意見書應(yīng)當(dāng)包括中常年法律顧問服務(wù)當(dāng)中，不再單獨(dú)收費(fèi)。如果掛牌企業(yè)沒有聘請常年法律顧問，請律所單獨(dú)為該次定增出具出法律意見書的，根據(jù)融資規(guī)模大小，按每次25萬不等。3、會計(jì)師事務(wù)所：根據(jù)會計(jì)師事務(wù)所普遍采用的驗(yàn)資報(bào)告收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)計(jì)

20、算，驗(yàn)資收費(fèi)比較低，通常5000萬以下的融資額，驗(yàn)資一般不會超過2萬元。融資規(guī)模比較大的，上億元的通常收費(fèi)35萬元不等。會計(jì)師事務(wù)所和評估機(jī)構(gòu)都必須有證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格。4、評估機(jī)構(gòu)：根據(jù)評估資產(chǎn)的總額，收費(fèi)也不同，評估機(jī)構(gòu)收費(fèi)較高，通常是5萬起。每家中介的收費(fèi)不一樣，需要企業(yè)去跟中介機(jī)構(gòu)去談判，對企業(yè)來講，這類費(fèi)用越低越好。定向增發(fā)的費(fèi)用，財(cái)務(wù)賬上如何處理？實(shí)踐中，部分掛牌公司對定向增發(fā)中發(fā)行費(fèi)用的會計(jì)處理不規(guī)范（常見問題為：定增費(fèi)用全部計(jì)入當(dāng)期損益的話，影響利潤表），造成投資者對財(cái)務(wù)信息的誤判誤讀。掛牌公司為定向增發(fā)發(fā)生的承銷費(fèi)、財(cái)務(wù)顧問費(fèi)、備案材料印刷費(fèi)、律師費(fèi)、評估費(fèi)、會計(jì)師費(fèi)等與

21、發(fā)行權(quán)益性證券直接相關(guān)的新增外部費(fèi)用，沖減溢價(jià)形成的資本公積；在定向增發(fā)無溢價(jià)或溢價(jià)金額不足以扣減的情況下，沖減盈余公積和未分配利潤。定向增發(fā)中發(fā)行的路演費(fèi)、財(cái)經(jīng)公關(guān)費(fèi)、酒會費(fèi)等其他費(fèi)用應(yīng)在發(fā)生時(shí)計(jì)入當(dāng)期損益。掛牌公司以權(quán)益性證券作為企業(yè)合并的對價(jià)，在此過程中涉及的費(fèi)用一般包括合并費(fèi)用與權(quán)益性證券發(fā)行費(fèi)用。通常情況下，針對被收購方的盡職調(diào)查、評估和審計(jì)、為申報(bào)重大資產(chǎn)重組而發(fā)生的費(fèi)用，屬于企業(yè)合并費(fèi)用；為驗(yàn)資、權(quán)益性證券發(fā)行備案、股份登記而發(fā)生的費(fèi)用，屬于發(fā)行證券的費(fèi)用。公司需要合理區(qū)分屬于企業(yè)合并交易的費(fèi)用和屬于發(fā)行證券的費(fèi)用，合并費(fèi)用應(yīng)在發(fā)生當(dāng)期計(jì)入損益，發(fā)行費(fèi)用直接扣減發(fā)行股份產(chǎn)生的溢價(jià)。做市商參與定向增發(fā)應(yīng)注意事項(xiàng)由于做市商制度解決了流動性問題，將使股價(jià)與公司價(jià)值相匹配，能以多種方式引導(dǎo)資金進(jìn)入處于成長中的高科技企業(yè)。對于掛牌公司來說，通過定向