財(cái)務(wù)指標(biāo)和比率分析

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上財(cái)務(wù)指標(biāo)和比率分析財(cái)務(wù)比率分析法所用的比率種類(lèi)很多。作為投資者，需要掌握和運(yùn)用以下四類(lèi)比率來(lái)進(jìn)行分析：（1）償債能力這類(lèi)比率根據(jù)期限又可分為如下兩類(lèi)：短期償債能力分析企業(yè)短期償債能力的衡量指標(biāo)主要有流動(dòng)比率，速動(dòng)比率和現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率。流動(dòng)比率流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債一般情況下，流動(dòng)比率越高，說(shuō)明企業(yè)短期償債越強(qiáng)。國(guó)際上通常認(rèn)為，流動(dòng)比率的下限為100%，而流動(dòng)比率等于200%時(shí)較為適當(dāng)。速動(dòng)比率速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債一般情況下，速動(dòng)比率越高，表明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。國(guó)際上通常認(rèn)為，速動(dòng)比率等于100%時(shí)較為適當(dāng)?，F(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/

2、年末流動(dòng)負(fù)債該指標(biāo)越大表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量越多，越能保障企業(yè)按期償還到期債務(wù)。長(zhǎng)期償債能力分析企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的衡量指標(biāo)主要資產(chǎn)負(fù)債率，產(chǎn)權(quán)比率和已獲得利息倍數(shù)三項(xiàng)。資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率（又稱(chēng)負(fù)債比率）=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額一般情況下，資產(chǎn)負(fù)債率越小，表明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。保守的觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)高于50%，而國(guó)際上通常認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率等于60%時(shí)較為適當(dāng)。產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)評(píng)價(jià)償債能力的作用基本相同，兩者的主要區(qū)別是：資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重于分析債務(wù)償付安全性的物質(zhì)保障程度，產(chǎn)權(quán)比率側(cè)重于揭示財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度以及自有資金對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能

3、力。已獲得利息倍數(shù)已獲得利息倍數(shù)=稅前利潤(rùn)總額/利息支出一般情況下，已獲得利息倍數(shù)越高，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。國(guó)際上通常認(rèn)為，該指標(biāo)為3時(shí)較為適當(dāng)，從長(zhǎng)期來(lái)看至少應(yīng)大于1。（2）營(yíng)運(yùn)能力資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力的強(qiáng)弱關(guān)鍵取決于資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，通常用周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)期來(lái)表示。周轉(zhuǎn)率是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)額與平均余額的比率，它反映企業(yè)資產(chǎn)在一定時(shí)期的周轉(zhuǎn)次數(shù)；周轉(zhuǎn)期周轉(zhuǎn)次數(shù)的倒數(shù)與計(jì)算星期天的乘積，反映資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)。其計(jì)算公式：周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=周轉(zhuǎn)額/資產(chǎn)平均余額周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）=計(jì)算期天數(shù)/周轉(zhuǎn)次數(shù)=資產(chǎn)平均余額*計(jì)算期天數(shù)/周轉(zhuǎn)額具體地說(shuō)，營(yíng)運(yùn)能力分析可以從以下幾個(gè)方面進(jìn)行。流動(dòng)資產(chǎn)周

4、轉(zhuǎn)情況分析反映流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析反映反映流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的指標(biāo)主要有應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率，存貨周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。應(yīng)收收帳款周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額/平均應(yīng)收收帳款余額主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入銷(xiāo)售折扣與折讓平均應(yīng)收收帳款余額=（應(yīng)收帳款余額年初數(shù)+應(yīng)收帳款余額年末數(shù)）/2一般情況下，應(yīng)收收帳款周轉(zhuǎn)率越高越好。應(yīng)收收帳款周轉(zhuǎn)率高，表明收帳迅速，帳齡較短；資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)；可以減少收帳費(fèi)用和壞帳損失。存貨周轉(zhuǎn)率(周轉(zhuǎn)次數(shù))=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本/平均存貨余額一般情況下，存貨周轉(zhuǎn)率高，表明存貨變現(xiàn)速度快，周轉(zhuǎn)額較大，資金占用水平較低。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=主

5、營(yíng)業(yè)務(wù)收入額/平均流動(dòng)資產(chǎn)總額一般情況下，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高越好，表明以相同的流動(dòng)資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越多，流動(dòng)資產(chǎn)利用效果越好。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的主要指標(biāo)是固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額/平均固定資產(chǎn)凈值一般情況下，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用充分，固定資產(chǎn)得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，能夠充分發(fā)揮效率。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析反映總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的主要指標(biāo)是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額/平均資產(chǎn)總額一般情況下，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率越高。（3）盈利能力主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)/主營(yíng)

6、業(yè)務(wù)收入凈額該指標(biāo)越高，表明企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力越強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿υ酱?，盈利能力越?qiáng)。成本費(fèi)用利潤(rùn)率成本費(fèi)用利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/成本費(fèi)用總額成本費(fèi)用總額=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本+營(yíng)業(yè)費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用該指標(biāo)越高，表明企業(yè)為取得利潤(rùn)而付出的代價(jià)越小，成本費(fèi)用控制得越好，盈利能力越強(qiáng)。盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/凈利潤(rùn)一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)企業(yè)當(dāng)期凈利潤(rùn)大于零時(shí)，盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)應(yīng)大于1。該指標(biāo)越大，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈利潤(rùn)對(duì)現(xiàn)金的貢獻(xiàn)越大?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率=息稅前利潤(rùn)總額/平均資產(chǎn)總額該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的資產(chǎn)利用效益越好，整個(gè)企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/

7、平均凈資產(chǎn)一般認(rèn)為，凈資產(chǎn)收益率，企業(yè)自有資本獲得收益的能力越強(qiáng)，運(yùn)營(yíng)效益越好，對(duì)企業(yè)投資人，債權(quán)人的保證程度越高。資本保值增值率資本保值增值率=扣除客觀(guān)因素后的年末所有者權(quán)益總額/年初所有者權(quán)益總額一般認(rèn)為，資本保值增值率越高，表明企業(yè)的資本保全狀況越好，所有者權(quán)益增長(zhǎng)越快，債權(quán)人的債務(wù)約越有保障，該指標(biāo)通常應(yīng)大于100%。每股收益每股收益，也稱(chēng)每股利潤(rùn)或每股盈余，指上市公司本年凈利潤(rùn)與年末普通股總數(shù)的比值，反映普通股的獲利水平。其計(jì)算公式為：每股收益=凈利潤(rùn)/年末普通股總數(shù)上式中的分母也可以用普通股平均股數(shù)表示，按平均數(shù)計(jì)算的每股收益指標(biāo)可按下列公式進(jìn)行分解：每股收益=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈利率*

8、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益成數(shù)*平均每股凈資產(chǎn)每股收益也可以用凈利潤(rùn)扣除優(yōu)先股股利后的余額，除以發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)來(lái)計(jì)算。其計(jì)算公式為：每股收益=（凈利潤(rùn)優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)每股收益越高，說(shuō)明公司的獲利越強(qiáng)。每股股利每股股利指上市公司本年發(fā)放的普通股現(xiàn)金總額與年末普通股總數(shù)的比值。其計(jì)算公式為：每股股利=普通股現(xiàn)金股利總額/年末普通股總數(shù)市盈率市盈率是上市公司普通股每股市價(jià)相當(dāng)于每股收益的倍數(shù)，反映投資者對(duì)上市公司每元凈利潤(rùn)愿意支付的價(jià)格，可以用來(lái)估計(jì)股票的投資報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)。其計(jì)算公式為：市盈率=普通股每股市價(jià)/普通股每股收益每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)是上市公司年末凈資產(chǎn)（即股東權(quán)益）

9、與年末普通股總數(shù)的比值。其計(jì)算公式為：每股凈資產(chǎn)=年末凈資產(chǎn)/年末普通股總數(shù)（4）成長(zhǎng)能力銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）增長(zhǎng)率銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）增長(zhǎng)率=本年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)額/上年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入總額銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）增長(zhǎng)率若大于零，表示企業(yè)本年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入有所增長(zhǎng)，指標(biāo)值越高表明增長(zhǎng)速度越快，企業(yè)市場(chǎng)前景越好。資本積累率資本積累率=本年所有者權(quán)益增長(zhǎng)額/年初所有者權(quán)益 資本積累率若大于零，則指標(biāo)值越高表明企業(yè)的資本積累越多，應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)，持續(xù)發(fā)展的能力越強(qiáng)。總資產(chǎn)增長(zhǎng)率總資產(chǎn)增長(zhǎng)率=年末總資產(chǎn)增長(zhǎng)額/年初資產(chǎn)總額三年銷(xiāo)售平均利增長(zhǎng)率一般認(rèn)為，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)所有者權(quán)益得到保障程度越大，應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和持續(xù)發(fā)展的能力越強(qiáng)。總之，要注

10、意將各種比率有機(jī)聯(lián)系起來(lái)進(jìn)行全面分析，不可孤立地看某種或某類(lèi)比率，同時(shí)要結(jié)合其他分析方法，或者與行業(yè)平均水平進(jìn)行比較，也可以考察比較在各時(shí)期的變化。要在分析的基礎(chǔ)得出企業(yè)整體財(cái)務(wù)運(yùn)行的狀況及效果。這樣，才能對(duì)企業(yè)的歷史，現(xiàn)狀和將來(lái)有一個(gè)詳盡的了解，達(dá)到財(cái)務(wù)分析的目的。此外，我們還可以進(jìn)行綜合財(cái)務(wù)分析。綜合財(cái)務(wù)分析，就是將營(yíng)運(yùn)能力，償債能力，盈利能力和成長(zhǎng)能力分析等諸方面納入一個(gè)有機(jī)的整體之中，全面地對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況，財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行解剖與分析。主要有杜邦財(cái)務(wù)分析體系和沃爾比重評(píng)分法。杜邦財(cái)務(wù)分析體系（the du pont system）如圖437所示。這是一種比較實(shí)用和常用的財(cái)務(wù)比率分析體系。杜邦

11、體系關(guān)系式：凈資產(chǎn)收益率=銷(xiāo)售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益成數(shù)1，總資產(chǎn)利潤(rùn)率=銷(xiāo)售利潤(rùn)率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2，凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)利潤(rùn)率*權(quán)益成數(shù)3，銷(xiāo)售利潤(rùn)率=稅后利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)凈收入從公式中看，決定凈資產(chǎn)收益率高低得用因素有三個(gè)方面：銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。這樣分解之后，可以把凈資產(chǎn)收益率這樣一項(xiàng)綜合性指標(biāo)發(fā)生升，降變化的原因具體化，比只用一項(xiàng)綜合性指標(biāo)更能說(shuō)明問(wèn)題。這種財(cái)務(wù)分析方法從評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效最具綜合性和代表性的指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)報(bào)酬率出發(fā)，層層分解至企業(yè)最基本生產(chǎn)要素的使用成本與費(fèi)用的構(gòu)成，從而滿(mǎn)足經(jīng)營(yíng)者通過(guò)財(cái)務(wù)分析進(jìn)行績(jī)效監(jiān)控需要，在經(jīng)營(yíng)目標(biāo)發(fā)生異動(dòng)時(shí)能及時(shí)查明原因并加

12、以修正。（2）沃爾比重平分法沃爾比重平分法是指將選定的財(cái)務(wù)比率用線(xiàn)性關(guān)系結(jié)合起來(lái)，并分別給定各自的分?jǐn)?shù)比重，然后通過(guò)與標(biāo)準(zhǔn)比考慮進(jìn)行比較，確定各項(xiàng)指標(biāo)的得分及總體指標(biāo)的累計(jì)分?jǐn)?shù)，從而對(duì)企業(yè)的信用水平作出評(píng)價(jià)的方法。沃爾比重平分法的基本步驟包括：選擇評(píng)價(jià)指標(biāo)并分配指標(biāo)權(quán)重；確定各項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值對(duì)各項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)分并計(jì)算綜合分?jǐn)?shù)形成評(píng)價(jià)結(jié)果3提綱挈領(lǐng)速看財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行綜合分析，全面研究上市公司的基本面，對(duì)于選對(duì)股票時(shí)非常重要的，但財(cái)務(wù)報(bào)表篇幅很長(zhǎng)，而且充滿(mǎn)術(shù)語(yǔ)，通篇讀下來(lái)花很長(zhǎng)時(shí)間。好在上市公司年報(bào)的格式和各部分組成按法律規(guī)定都是固定，這給投資者閱讀分析帶來(lái)了很大方便，下面對(duì)財(cái)

13、務(wù)報(bào)表進(jìn)行整體掃描?？纯茨切?shù)據(jù)需要特別注意。報(bào)表第二部分“會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)摘要”。要從會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)中分析出公司的總體經(jīng)營(yíng)狀況，首先，也是基本的，是要了解每股收益，每股凈資產(chǎn)，凈資產(chǎn)收益率等數(shù)據(jù)所表達(dá)的基本含義和。而其中“每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”這一指標(biāo)，投資者應(yīng)高度重視，因?yàn)樗梢泽w現(xiàn)出公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中是否真的賺到了利潤(rùn)。常有很多績(jī)優(yōu)公司不但不給投資者分紅反而每股提出融資方案，可能的原因就是這種公司的該項(xiàng)指標(biāo)往往和每股收益相距甚遠(yuǎn)，也就是說(shuō)公司只是紙上富貴，利潤(rùn)的水分很大。如果我們連一些基本的知識(shí)都沒(méi)有，要用這些數(shù)據(jù)來(lái)分析上市公司的總體經(jīng)營(yíng)狀況是不可能的。其后，要運(yùn)用一定的方法對(duì)這些

14、數(shù)據(jù)進(jìn)行處理和分析。最常用的分析包括比較分析法（不同時(shí)期比，計(jì)劃和實(shí)際比和行業(yè)同類(lèi)公司比），比例分析法（各種財(cái)務(wù)比率體現(xiàn)公司的不同方面）和因素分析法（某一要素變動(dòng)對(duì)整體的影響分析）。第三部分“股東情況”中“報(bào)告期末股東總?cè)藬?shù)”?？梢杂昧魍ü蓴?shù)量除以股東人數(shù)，看看每一格股東的平均持股量，也可以覺(jué)察是否存在主力活動(dòng)。第五部分“公司財(cái)務(wù)狀況”中包括若干小項(xiàng)，有三項(xiàng)必須要看?！肮矩?cái)務(wù)狀況”可以看到主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)，凈利潤(rùn)總數(shù)的同比增長(zhǎng)率，從中可以看到出公司的發(fā)展趨勢(shì)?！肮矩?cái)務(wù)狀況”。特別是一些新股，次新股，要注意其投資項(xiàng)目的進(jìn)展?fàn)顩r?！靶履甓鹊陌l(fā)展”，尋找公司的發(fā)展計(jì)劃是否存在與市場(chǎng)熱點(diǎn)吻合的地方。第

15、八部分財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告“，主要包括三張報(bào)表：利潤(rùn)表，資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流表。其中的利潤(rùn)表中會(huì)列出營(yíng)業(yè)費(fèi)用，管理費(fèi)用，財(cái)務(wù)費(fèi)用（即通常所說(shuō)的三費(fèi)）。通過(guò)三費(fèi)可以考察公司的內(nèi)部管理能力，可以把三費(fèi)的同比變化與第五部分中的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率加以對(duì)比。如三費(fèi)的增幅則說(shuō)明公司的管理尚待加強(qiáng)。在閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表的過(guò)程中，要做好兩個(gè)“三結(jié)合”。第一個(gè)是：將財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析與 上市公司所處行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)相結(jié)合，將財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析與上市公司所生產(chǎn)商品的競(jìng)爭(zhēng)能力，供求狀況相結(jié)合，將財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析與個(gè)股的市場(chǎng)資金流向相結(jié)合。第二是：在分析財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)要做到把趨勢(shì)分析法，結(jié)構(gòu)分析法，比率分析法相結(jié)合，將總量變動(dòng)與比率變動(dòng)相結(jié)合，把分析的量比指標(biāo)與所分析問(wèn)題的性質(zhì)結(jié)合起來(lái)。這兩個(gè)“三結(jié)合”的實(shí)質(zhì)就是要求我們不能僅僅關(guān)注上市公司的過(guò)去和目前經(jīng)營(yíng)結(jié)果，而是更要善于通過(guò)有關(guān)數(shù)據(jù)的變化來(lái)預(yù)測(cè)公司未來(lái)，發(fā)展趨勢(shì)。4看研究報(bào)告留一份清醒券商研究員的主要工作就是對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)，各行業(yè)及個(gè)股進(jìn)行跟蹤分析，其成果就體現(xiàn)為研究報(bào)告。好的研究報(bào)告對(duì)于我們選股，持股非常有幫助。報(bào)告結(jié)論固然重要，