05年CPA財(cái)務(wù)成本管理模擬試題及答案1

1、05年CPA財(cái)務(wù)成本管理模擬試題及答案（1）11、某公司計(jì)劃發(fā)行債券，面值500萬(wàn)元，年利息率為10%,期限5年，每年付息一次，到期還本。預(yù)計(jì)發(fā)行價(jià)格為600萬(wàn)元，所得稅稅率為33%,則該債券的稅后資本成本為（）。A.3.64%B.4.05%C.2.41%D.3.12%2、某只股票要求的收益率為15%,收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為25%,與市場(chǎng)投資組合收益率的相關(guān)系數(shù)是0.2,市場(chǎng)投資組合要求的收益率是14%,市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差是4%,則風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格和該股票的貝他系數(shù)分別為（）。A.4%;1.25B.5%;1.75C.4.25%;1.45D.5.25%;1.553、某企業(yè)生產(chǎn)甲、乙、丙三種產(chǎn)品。這三種產(chǎn)品

2、是聯(lián)產(chǎn)品，分離后即可直接銷售，本月發(fā)生聯(lián)合生產(chǎn)成本978200元。該公司采用售價(jià)法分配聯(lián)合生產(chǎn)成本，已知甲、乙、丙三種產(chǎn)品的銷售量分別為62500公斤、37200公斤和48000公斤，單位售價(jià)分別為4元、7元和9元。則甲產(chǎn)品應(yīng)分配的聯(lián)合生產(chǎn)成本為（）萬(wàn)元。A.24.84B.25.95C.26.66D.26.324、某種產(chǎn)品由三個(gè)生產(chǎn)步驟組成，采用逐結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算成本。本月第一生產(chǎn)步驟轉(zhuǎn)入第二生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費(fèi)用為3000元，第二生產(chǎn)步驟轉(zhuǎn)入第三生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費(fèi)用為5000元。本月第三生產(chǎn)步驟發(fā)生的費(fèi)用為4600元（不包括上一生產(chǎn)步驟轉(zhuǎn)入的費(fèi)用），第三步驟月初在產(chǎn)品費(fèi)用為1100元，月末在產(chǎn)品費(fèi)用

3、為700元，本月該產(chǎn)品的產(chǎn)成品成本為（）元。A.9200B.7200C.10000D.69005、某公司無(wú)優(yōu)先股并且當(dāng)年股數(shù)沒(méi)有發(fā)生增減變動(dòng)，年末每股凈資產(chǎn)為6元，權(quán)益乘數(shù)為3,資產(chǎn)凈利率為30%（資產(chǎn)按年末數(shù)計(jì)算），則該公司的每股收益為（）元。A、4.6B,5.4C.5.2D.4.86、某商業(yè)企業(yè)2005年預(yù)計(jì)全年的銷售收入為4000萬(wàn)元，假設(shè)全年均衡銷售，按年末應(yīng)收賬款計(jì)算的周轉(zhuǎn)次數(shù)為10次，三季度末預(yù)計(jì)的應(yīng)收賬款為500萬(wàn)元，則第四季度預(yù)計(jì)的銷售現(xiàn)金流入為（）萬(wàn)元。A.600B.1100C.850D.9807、A、B兩種證券的相關(guān)系數(shù)為0.6,預(yù)期報(bào)酬率分別為14%和18%,標(biāo)準(zhǔn)差分別為

4、10%和20%,在投資組合中A、B兩種證券的投資比例分別為50%和50%,則A、B兩種證券構(gòu)成的投資組合的預(yù)期報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為（A.18%和14.2%B,19%和13.8%C.16%和13.6%D.16%和12.4%8、某公司具有以下的財(cái)務(wù)比率：變動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入之比為1.6;變動(dòng)負(fù)債與銷售收入之比為0.4;計(jì)劃下年銷售凈利率為10%,股利支付率為55%,該公司去年的銷售額為200萬(wàn)元，假設(shè)這些比率在未來(lái)均會(huì)維持不變，并且所有的資產(chǎn)和負(fù)債都會(huì)隨銷售的增加而同時(shí)增加，則該公司的銷售增長(zhǎng)率超過(guò)（），才需要向外籌資。A.4.15%B.3.90%C.5.22%D.4.6%9、當(dāng)證券間的相關(guān)系數(shù)小于

5、1時(shí)，二種證券組成的投資組合，分散化投資的有關(guān)表述不正確的是（）。A.分散化投資發(fā)生必然伴隨投資組合機(jī)會(huì)集曲線的彎曲B.投資組合報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差小于各證券報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)C.表示一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)與另一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)成同比例D.其投資組合的機(jī)會(huì)集是一條曲線10、有關(guān)企業(yè)的公平市場(chǎng)價(jià)值表述不正確的是（）。A.企業(yè)的公平市場(chǎng)價(jià)值應(yīng)當(dāng)是續(xù)營(yíng)價(jià)值與清算價(jià)值中較高的一個(gè)B.一個(gè)企業(yè)繼續(xù)經(jīng)營(yíng)的基本條件是其持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值超過(guò)清算價(jià)值C.依據(jù)理財(cái)?shù)摹白岳瓌t”當(dāng)未來(lái)現(xiàn)金流的現(xiàn)值大于清算價(jià)值時(shí)，投資人通常會(huì)選擇繼續(xù)經(jīng)營(yíng)D.如果現(xiàn)金流量下降，或者資本成本提高，使得未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值低于清算價(jià)值，則企業(yè)要進(jìn)行

6、清算二、多項(xiàng)選擇題（本題型共10題，每題2分，共20分。每題均有多個(gè)正確答案，請(qǐng)從每題的備選答案中選出你變?yōu)檎_的所有答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答題代碼。每題所有答案選擇正確的得分，不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。）1、某公司2003年息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為2200萬(wàn)元，所得稅稅率為33%,折舊與攤銷為70萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)增加360萬(wàn)元，無(wú)息流動(dòng)負(fù)債增加115萬(wàn)元，有息流動(dòng)負(fù)債增加55萬(wàn)元，長(zhǎng)期資產(chǎn)總值增加650萬(wàn)元，無(wú)息長(zhǎng)期債務(wù)增加214萬(wàn)元，有息長(zhǎng)期債務(wù)增加208萬(wàn)元，稅后利息48萬(wàn)元。則下列說(shuō)法正確的有（）。A.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量為1544萬(wàn)元B.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量為1299萬(wàn)元C.實(shí)體現(xiàn)金

7、流量為863萬(wàn)元D.股權(quán)現(xiàn)金流量為1078萬(wàn)元2、下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)原理的說(shuō)法中，正確的是（）。A.股票的必要收益率與（3值線性正相關(guān)B.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的（3值為零C.資本資產(chǎn)價(jià)原理既適用于單個(gè)證券，同時(shí)也適用于投資組合D.市場(chǎng)組合的8值為13、直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本中的用量標(biāo)準(zhǔn)是指在現(xiàn)有生產(chǎn)技術(shù)條件下生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需要的時(shí)間，包括（）。A.產(chǎn)品直接加工必不可少的時(shí)間B.必要的間歇時(shí)間C.必要的停工時(shí)間D.不可避免的廢品所耗用的工作時(shí)間4、下列有關(guān)資本市場(chǎng)線和證券市場(chǎng)線的說(shuō)法中，正確的有（）A.證券市場(chǎng)線無(wú)論對(duì)于單個(gè)證券，還是投資組合都可以成立；資本市場(chǎng)線只對(duì)有效組合才能成立B.兩條線均表示系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

8、與報(bào)酬的權(quán)衡關(guān)系C.證券市場(chǎng)線和資本市場(chǎng)線的縱軸表示的均是預(yù)期報(bào)酬率，且在縱軸上的截距均表示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率D.證券市場(chǎng)線的橫軸表示的是（3值，資本市場(chǎng)線的橫軸表示的是標(biāo)準(zhǔn)差5、關(guān)于固定制造費(fèi)用差異，下列說(shuō)法正確的是（）。A.固定制造費(fèi)用的能量差異是指未能充分使用現(xiàn)有生產(chǎn)能量而形成的差異B.固定制造費(fèi)用的閑置能量差異是指實(shí)際工時(shí)未達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)能量而形成的差異C.固定制造費(fèi)用的能量差異是指實(shí)際工時(shí)脫離標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)而形成的差異D.固定制造費(fèi)用的能量差異是指固定制造費(fèi)用的實(shí)際金額脫離預(yù)算金額而形成的差異6、下列有關(guān)企業(yè)價(jià)值評(píng)估提供的信息，說(shuō)法正確的有（）。A,企業(yè)價(jià)值評(píng)估提供的信息不僅包括最終的評(píng)估值，而且

9、還包括評(píng)估過(guò)程產(chǎn)生的大量信息B.企業(yè)價(jià)值評(píng)估提供的是有關(guān)“公平市場(chǎng)價(jià)值”的信息C.企業(yè)價(jià)值評(píng)估不否認(rèn)市場(chǎng)的有效性，但是不承認(rèn)市場(chǎng)的完善性D.企業(yè)價(jià)值受企業(yè)狀況和市場(chǎng)狀況的影響，它是動(dòng)態(tài)的7、下列有關(guān)投資組合風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的表述正確的是（）。A.除非僅持有市場(chǎng)組合，否則投資者應(yīng)該通過(guò)投資于市場(chǎng)組合和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的混合體來(lái)實(shí)現(xiàn)在資本市場(chǎng)線上的投資B.當(dāng)資產(chǎn)的報(bào)酬率并非完全正相關(guān)時(shí)，分散化原理表明分散化投資是有益的，原因在于能夠提高投資組合的期望報(bào)酬率對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)的比值，即分散化投資改善了風(fēng)險(xiǎn)一報(bào)酬率對(duì)比狀況C.投資組合的期望報(bào)酬率是組合中各種資產(chǎn)未來(lái)可能報(bào)酬率的加權(quán)平均數(shù)D.投資者不應(yīng)該把所有資金投資于有效

10、資產(chǎn)組合曲線以下的投資組合8、使用當(dāng)前的資本成本作為項(xiàng)目的折現(xiàn)率應(yīng)滿足的條件為（）A.項(xiàng)目的預(yù)期收益與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均收益相同B.項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)相同C.項(xiàng)目的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)相同D.資本市場(chǎng)是完善的9、下列有關(guān)平息債券價(jià)值表述正確的是（）。A.平價(jià)債券，利息支付頻率對(duì)債券價(jià)值沒(méi)有改變B.折價(jià)債券，利息支付頻率提高會(huì)使債券價(jià)值上升C.隨到期時(shí)間縮短，必要報(bào)酬率變動(dòng)對(duì)債券價(jià)值的影響越來(lái)越小D.在債券估價(jià)模型中，折現(xiàn)率實(shí)際上就是必要報(bào)酬率，折現(xiàn)率越大，債券價(jià)值越低10、企業(yè)價(jià)值評(píng)估與項(xiàng)目?jī)r(jià)值評(píng)估的區(qū)別在于（）。A.投資項(xiàng)目的壽命是有限的，而企業(yè)的壽命是無(wú)限的B.典型

11、的項(xiàng)目投資有穩(wěn)定的或下降的現(xiàn)金流量，而企業(yè)通常將收益再投資并產(chǎn)生增長(zhǎng)的現(xiàn)金流，它們的現(xiàn)金流分布有不同特征C.項(xiàng)目產(chǎn)生的現(xiàn)金流是確定的，而企業(yè)產(chǎn)生的現(xiàn)金流不確定D.項(xiàng)目投資給企業(yè)帶來(lái)現(xiàn)金流量，而企業(yè)給投資主體帶來(lái)現(xiàn)金流量，現(xiàn)金流越大，則經(jīng)濟(jì)價(jià)值越大。三、判斷題（本題型共10題，每題1.5分，共15分。請(qǐng)判斷每題的表述是否正確，你認(rèn)為正確表述的，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂代碼“，”；你認(rèn)為錯(cuò)誤的，填涂代碼“X”。每題判斷正確的得1.5分；每題判斷錯(cuò)誤的倒扣1.5分；不答題既不得分，也不扣分?？鄯肿疃嗫壑帘绢}型零分為止。）1、在其他因素不變的條件下，一個(gè)投資中心的剩余收益的大小與企業(yè)投資人要求

12、的最低報(bào)酬率呈反向變動(dòng)。（）2、有甲、乙兩臺(tái)設(shè)備可供選用，甲設(shè)備的年使用費(fèi)比乙設(shè)備低2000元，但價(jià)格高于乙設(shè)備6000元。若資本成本為12%,甲設(shè)備的使用期應(yīng)長(zhǎng)于4年，選用甲設(shè)備才是有利的。（）3、在敏感分析圖中，與利潤(rùn)線的夾角（均從銳角方面考察）越小的直線所代表的因素對(duì)利潤(rùn)的敏感程度越小。（）4、在計(jì)算債券價(jià)值時(shí)，除非特別指明必要報(bào)酬率與票面利率采用同樣的計(jì)息規(guī)則，包括計(jì)息方式（單利還是復(fù)利）、計(jì)息期和利息率性質(zhì)（報(bào)價(jià)利率還是實(shí)際利率）。（）5、對(duì)于兩種證券形成的投資組合，當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，投資組合收益率的預(yù)期值和標(biāo)準(zhǔn)差分別為單項(xiàng)資產(chǎn)收益率的預(yù)期值和單項(xiàng)資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)。（）6、某公

13、司目前有普通股200萬(wàn)股（每股面值1元，市價(jià)4元）,資本公積280萬(wàn)元，未分配利潤(rùn)1260萬(wàn)元。發(fā)放8%的股票股利后，公司的未分配利潤(rùn)將減少60萬(wàn)元，股本增加20萬(wàn)元。（）7、在其他情況不變的前提下，若使利潤(rùn)上升35%,單位變動(dòng)成本需下降17.5%;若使利潤(rùn)上升32%,銷售量需上升14%.那么銷量對(duì)利潤(rùn)的影響比單位變動(dòng)成本對(duì)利潤(rùn)的影響更為敏感。（）8、某企業(yè)準(zhǔn)備購(gòu)入A股票，預(yù)計(jì)5年后出售可得3500元，該股票5年中每年可獲現(xiàn)金股利收入400元，如果預(yù)期報(bào)酬率為12%,則該股票的價(jià)格為3427.82元。（）9、標(biāo)準(zhǔn)成本差異采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信標(biāo)準(zhǔn)成本是真正的正常成本，成本差異是不正常的

14、低效率和浪費(fèi)造成的10、在評(píng)估銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)的價(jià)值時(shí)，通常優(yōu)先考慮使用市凈率模型。()四、計(jì)算及分析題(本題型共5題，每小題6分。本題型共30分。要求列示出計(jì)算步驟，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位。在答題卷上解答，答在試題卷上無(wú)效。)1、企業(yè)利用甲設(shè)備生產(chǎn)A產(chǎn)品，正常產(chǎn)量為月產(chǎn)5000件，固定制造費(fèi)用年預(yù)算金額為120萬(wàn)元，A產(chǎn)品機(jī)器小時(shí)定額為10小時(shí)/件。8月份計(jì)劃生產(chǎn)5000件，實(shí)際生產(chǎn)4600件，機(jī)器實(shí)際運(yùn)行43700小時(shí)，實(shí)際發(fā)生固定制造費(fèi)用9.3萬(wàn)元(假設(shè)全部以銀行存款支付)。固定制造費(fèi)用差異全部計(jì)入當(dāng)期損益。要求：對(duì)8月份的固定制造費(fèi)用進(jìn)行如下處理：(1)計(jì)算固定制造

15、費(fèi)用總差異；(2)計(jì)算固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異；(3)分別計(jì)算固定制造費(fèi)用能量差異、閑置能量差異和效率差異；(4)編制支付和分配固定制造費(fèi)用的分錄(差異采用三因素分析法分析)；(5)編制結(jié)轉(zhuǎn)固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異、閑置能量差異和效率差異的分錄。2、某公司2003年每股營(yíng)業(yè)收入30元，每股營(yíng)業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)10元，每股凈利6元，每股資本支出4元，每股折舊與攤銷1.82元。資本結(jié)構(gòu)中有息負(fù)債占40%,可以保持此目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)不變。預(yù)計(jì)20042008年的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率保持在10%的水平上。該公司的資本支出、折舊與攤銷、凈利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入同比例增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占收入的20%可以持續(xù)保持5年。到2009年及以后股權(quán)

16、自由現(xiàn)金流量將會(huì)保持5%的固定增長(zhǎng)速度。20042008年該公司的B值為1.5,2009年及以后年度的B值為2,長(zhǎng)期國(guó)庫(kù)券的利率為6%,市場(chǎng)組合的收益率為10%.要求：計(jì)算該公司股票的每股價(jià)值。3、ABC公司正在著手編制明年的財(cái)務(wù)計(jì)劃，公司財(cái)務(wù)主管請(qǐng)你協(xié)助計(jì)算其加權(quán)資本成本。有關(guān)信息如下：公司銀行借款利率當(dāng)前是9%,明年將下降為8.93%,并保持借新債還舊債維持目前的借款規(guī)模，借款期限為5年，每年付息一次，本金到期償還；公司債券面值為1元，票面利率為8%,期限為10年，按年付息，當(dāng)前市價(jià)為0.85元。假設(shè)按公司債券當(dāng)前市價(jià)發(fā)行新的債券；公司普通股面值為1元，普通股股數(shù)為400萬(wàn)股，當(dāng)前每股市價(jià)

17、為5.5元，本年派發(fā)現(xiàn)金股利0.35元，預(yù)計(jì)每股收益增長(zhǎng)率維持7%,并保持25%的股利支付率；公司當(dāng)前（本年）的資本結(jié)構(gòu)為：銀行借款150萬(wàn)元長(zhǎng)期債券650萬(wàn)元普通股400萬(wàn)元保留盈余420萬(wàn)元公司所得稅稅率為40%;公司普通股的（3值為1.1;當(dāng)前國(guó)債的收益率為5.5%,市場(chǎng)上普通股平均收益率為13.5%.要求：計(jì)算銀行借款的稅后資本成本。計(jì)算債券的稅后成本。分別使用股票估價(jià)模型（評(píng)價(jià)法）和資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)內(nèi)部股權(quán)資本成本，并計(jì)算兩種結(jié)果的平均值作為內(nèi)部股權(quán)成本。如果僅靠?jī)?nèi)部融資，明年不增加外部融資規(guī)模，計(jì)算其加權(quán)平均的資本成本。（計(jì)算時(shí)單項(xiàng)資本成本百分?jǐn)?shù)保留2位小數(shù)）4、某企業(yè)需增添一

18、套生產(chǎn)設(shè)備，購(gòu)置成本100萬(wàn)，使用壽命3年，折舊期與使用期一致，采用直線法計(jì)提折舊，期滿無(wú)殘值。使用該設(shè)備還需每年發(fā)生3萬(wàn)元的維護(hù)保養(yǎng)費(fèi)用。如果從租賃公司租得該設(shè)備，租期3年，每年初需支付租金（含租賃資產(chǎn)成本、成本利息和租賃手續(xù)費(fèi)）32萬(wàn)元租賃期滿后企業(yè)可獲得設(shè)備的所有權(quán)。如果企業(yè)從銀行貸款購(gòu)買該設(shè)備，貸款年利率6%,需3年內(nèi)每年末等額還本金。公司適用的所得稅率40%.投資者要求的必要收益率為6%。要求：(1)計(jì)算融資租賃該設(shè)備的稅后現(xiàn)金流量(計(jì)算結(jié)果取整)；(2)計(jì)算貸款購(gòu)買設(shè)備的稅后現(xiàn)金流量(表中數(shù)字計(jì)算時(shí)取整)；(3)判別企業(yè)應(yīng)選擇哪種方式。5、某公司在2000年1月1日以950元價(jià)格購(gòu)

19、買一張面值為1000元的新發(fā)行債券，其票面利率8%,5年后到期，每年12月31日付息一次，到期歸還本金。要求：(1)2000年1月1日該債券投資收益率是多少；(2)假定2004年1月1日的市場(chǎng)利率下降到6%,那么此時(shí)債券的價(jià)值是多少；(3)假定2004年1月1日該債券的市場(chǎng)價(jià)格為982元，此時(shí)購(gòu)買該債券的投資收益率的多少；(4)假定2002年10月1日的市場(chǎng)利率為12%，債券市場(chǎng)價(jià)為900元，你是否購(gòu)買該債券。五、綜合題(本題型共2題，第1題13分，第2題12分。本題型共25分。要求列出計(jì)算步驟，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位。在答題卷上解答，答在試題卷上無(wú)效)。1、資料：要求：假設(shè)A公司在

20、今后可以維持2002年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策，不斷增長(zhǎng)的產(chǎn)品能為市場(chǎng)所接受，不變的銷售凈利率可以涵蓋不斷增加的利息，并且不從外部進(jìn)行股權(quán)融資，請(qǐng)依次回答下列問(wèn)題：計(jì)算該公司的可持續(xù)增長(zhǎng)率。假設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6%,該公司股票的（3系數(shù)為2.5,市場(chǎng)組合的收益率為14%，該公司股票為固定成長(zhǎng)股票，計(jì)算2002年12月31日該公司的股價(jià)低于多少時(shí)投資者可以購(gòu)買？計(jì)算該公司2003年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。假設(shè)該公司2003年度計(jì)劃銷售增長(zhǎng)率是40%.公司擬通過(guò)降低股利支付率或提高資產(chǎn)負(fù)債率或提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率或籌集股權(quán)資本來(lái)解決資金不足問(wèn)題。請(qǐng)分別計(jì)算股利支付率、資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率達(dá)到多少時(shí)可以滿足銷售增長(zhǎng)所需資金。計(jì)算分析時(shí)假設(shè)除正在考查的財(cái)務(wù)比率之外其他財(cái)務(wù)比率不變，銷售不受市場(chǎng)限制，銷售凈利率涵蓋了負(fù)債的利息，并且公司不打算發(fā)行新的股份。計(jì)算籌集多少股權(quán)資本來(lái)解決資金不足問(wèn)題。假設(shè)不變的銷售凈利率可以涵蓋負(fù)債的利息，銷售不受市場(chǎng)限制，并且不打算改變當(dāng)前的財(cái)務(wù)政策和經(jīng)營(yíng)效率。假設(shè)該公司2003年預(yù)計(jì)的外部融資銷售增長(zhǎng)比是40