課件07-技術(shù)經(jīng)濟學(xué)第7課不確定性分析

1、首頁首頁第七章第七章不確定性分析不確定性分析結(jié)束結(jié)束上一章知識回顧上一章知識回顧第六章第六章 投資項目的決策方法投資項目的決策方法1 1技術(shù)方案的關(guān)系與分類技術(shù)方案的關(guān)系與分類2 2互斥方案的經(jīng)濟性比選互斥方案的經(jīng)濟性比選3 3獨立方案的經(jīng)濟性比選獨立方案的經(jīng)濟性比選4 4混合方案的經(jīng)濟性比選混合方案的經(jīng)濟性比選首頁首頁第七章第七章不確定性分析不確定性分析結(jié)束結(jié)束第七章第七章 不確定性分析不確定性分析不確定性分析概述不確定性分析概述1 1 盈虧平衡分析盈虧平衡分析2 2 敏感性分析敏感性分析3 3 風(fēng)險（概率）分析風(fēng)險（概率）分析4 4首頁首頁第七章第七章不確定性分析不確定性分析結(jié)束結(jié)束教學(xué)重

2、點與難點教學(xué)重點與難點教學(xué)重點：教學(xué)重點：(1)(1)理解理解幾種不確定分析方法的幾種不確定分析方法的目的目的；(2)(2)掌握掌握幾種不確定分析方法的幾種不確定分析方法的有關(guān)基本概念有關(guān)基本概念；(3)(3)掌握掌握幾種不確定分析方法的幾種不確定分析方法的區(qū)別區(qū)別；(4)(4)掌握掌握幾種不確定分析方法的幾種不確定分析方法的適用條件適用條件；(5)(5)掌握掌握幾種不確定分析方法的幾種不確定分析方法的基本應(yīng)用基本應(yīng)用。教學(xué)難點：教學(xué)難點：(1)(1)非線性盈虧平衡分析非線性盈虧平衡分析(2)(2)多參數(shù)敏感性分析多參數(shù)敏感性分析(3)(3)概率分析概率分析首頁首頁第七章第七章不確定性分析不確

3、定性分析結(jié)束結(jié)束7.1 不確定性分析概述不確定性分析概述v 1. 1. 不確定性分析不確定性分析v 是指為了提高技術(shù)方案經(jīng)濟效果評是指為了提高技術(shù)方案經(jīng)濟效果評價的可靠性，避免技術(shù)方案投產(chǎn)后價的可靠性，避免技術(shù)方案投產(chǎn)后不能獲得預(yù)期的收益，分析各種不不能獲得預(yù)期的收益，分析各種不確定性因素的變化對技術(shù)方案經(jīng)濟確定性因素的變化對技術(shù)方案經(jīng)濟效果的影響程度的方法。效果的影響程度的方法。v 2. 2. 不確定性產(chǎn)生的原因不確定性產(chǎn)生的原因v 人為因素人為因素v 外部環(huán)境的變化外部環(huán)境的變化技術(shù)與市場的變化技術(shù)與市場的變化預(yù)預(yù) 測測 不不 準(zhǔn)準(zhǔn) 確確不確定性不確定性風(fēng)險風(fēng)險第一節(jié)盈虧平衡分析首頁首頁第

4、七章第七章不確定性分析不確定性分析結(jié)束結(jié)束7.2 盈虧平衡分析盈虧平衡分析(Break-Even Analysis)盈虧平衡點的表達形式盈虧平衡點的表達形式: :v 實物產(chǎn)量實物產(chǎn)量v 單位產(chǎn)品售價單位產(chǎn)品售價v 單位產(chǎn)品可變成本以及年固定成本總量單位產(chǎn)品可變成本以及年固定成本總量v 生產(chǎn)能力利用率生產(chǎn)能力利用率應(yīng)用技術(shù)項目方案的盈虧平衡點應(yīng)用技術(shù)項目方案的盈虧平衡點(BEP)(BEP)，分析各種不確，分析各種不確定因素對經(jīng)濟效益的影響。定因素對經(jīng)濟效益的影響。第一節(jié)盈虧平衡分析首頁首頁第七章第七章不確定性分析不確定性分析結(jié)束結(jié)束7.2 盈虧平衡分析盈虧平衡分析(Break-Even Anal

5、ysis)v 固定成本、可變成本和總成本固定成本、可變成本和總成本v 固定成本是指在技術(shù)方案一定的產(chǎn)量范圍內(nèi)不受產(chǎn)品產(chǎn)固定成本是指在技術(shù)方案一定的產(chǎn)量范圍內(nèi)不受產(chǎn)品產(chǎn)量影響的成本。量影響的成本。 v 可變成本是指隨技術(shù)方案產(chǎn)品產(chǎn)量的增減而成正比例變可變成本是指隨技術(shù)方案產(chǎn)品產(chǎn)量的增減而成正比例變化的各項成本?；母黜棾杀?。 v 總成本是固定成本與可變成本之和。總成本是固定成本與可變成本之和。 ?第一節(jié)盈虧平衡分析首頁首頁第七章第七章不確定性分析不確定性分析結(jié)束結(jié)束7.2.1線性盈虧平衡分析線性盈虧平衡分析1.1.線性盈虧平衡分析研究的假設(shè)條件線性盈虧平衡分析研究的假設(shè)條件生產(chǎn)量等生產(chǎn)量等于銷售

6、量于銷售量固定成本不變，固定成本不變，單位可變成本與單位可變成本與產(chǎn)量成正比產(chǎn)量成正比銷售價銷售價格不變格不變只按單一只按單一產(chǎn)品計算產(chǎn)品計算2.2.產(chǎn)品成本、銷售收入和產(chǎn)銷量的關(guān)系產(chǎn)品成本、銷售收入和產(chǎn)銷量的關(guān)系fvCCC Q固定成本固定成本Cf單位變動成本單位變動成本Cv總成本總成本產(chǎn)品售價產(chǎn)品售價P銷售利潤銷售利潤E E銷售收入銷售收入B B產(chǎn)品銷量產(chǎn)品銷量QfvvfEBCPQCC QPC QC第一節(jié)盈虧平衡分析首頁首頁第七章第七章不確定性分析不確定性分析結(jié)束結(jié)束fvECQPC實現(xiàn)目標(biāo)利潤的銷售收入為：實現(xiàn)目標(biāo)利潤的銷售收入為：1ffvvECECBPQPCPCP實現(xiàn)目標(biāo)利潤的售價為：實現(xiàn)

7、目標(biāo)利潤的售價為：fvECPCQ實現(xiàn)目標(biāo)利潤的銷量為：實現(xiàn)目標(biāo)利潤的銷量為： 7.2.1線性盈虧平衡分析線性盈虧平衡分析2.2.產(chǎn)品成本、銷售收入和產(chǎn)銷量的關(guān)系產(chǎn)品成本、銷售收入和產(chǎn)銷量的關(guān)系第一節(jié)盈虧平衡分析首頁首頁第七章第七章不確定性分析不確定性分析結(jié)束結(jié)束盈虧平衡點盈虧平衡點( (BEPBEP) )保本產(chǎn)量保本產(chǎn)量保本銷售額保本銷售額B,C,E- Cf0Cf圖圖7-1 7-1 線性盈虧平衡圖線性盈虧平衡圖盈利區(qū)虧損區(qū)產(chǎn)銷量QQ0C0=B0 (C=Cf+CvQ)總成本線(EBC)銷售利潤線收益或費用銷售收入線(B=PQ)固定成本線Cf對應(yīng)的總成本對應(yīng)的總成本虧損區(qū)虧損區(qū)盈利區(qū)盈利區(qū)盈虧平衡

8、點BEP7.1.1線性盈虧平衡分析線性盈虧平衡分析2.2.產(chǎn)品成本、銷售收入和產(chǎn)銷量的關(guān)系產(chǎn)品成本、銷售收入和產(chǎn)銷量的關(guān)系第一節(jié)盈虧平衡分析首頁首頁第七章第七章不確定性分析不確定性分析結(jié)束結(jié)束0800040450250fvCQPC萬件00450 4018000BPQ萬件(2)(2)求平衡點銷售額求平衡點銷售額解解(1)(1)求平衡點產(chǎn)量求平衡點產(chǎn)量例題例題7-1(3)(3)求平衡點生產(chǎn)能力利用率求平衡點生產(chǎn)能力利用率040100%100%40%100gQQ (4)(4)求實現(xiàn)目標(biāo)利潤時的產(chǎn)量求實現(xiàn)目標(biāo)利潤時的產(chǎn)量800070043.5450250fvCEQPC萬件(5)(5)年銷售年銷售505

9、0萬件保本售價萬件保本售價0008000250410/50fvCC QPQ元 件第一節(jié)盈虧平衡分析首頁首頁第七章第七章不確定性分析不確定性分析結(jié)束結(jié)束7.2.1線性盈虧平衡分析線性盈虧平衡分析3.3.線性盈虧分析應(yīng)用線性盈虧分析應(yīng)用 當(dāng)不確定性的因素同時對兩個以上方案產(chǎn)生影響時當(dāng)不確定性的因素同時對兩個以上方案產(chǎn)生影響時，可通過盈虧平衡分析法，幫助互斥方案在不確定性條件，可通過盈虧平衡分析法，幫助互斥方案在不確定性條件下的比選，有的也稱為優(yōu)劣平衡分析。下的比選，有的也稱為優(yōu)劣平衡分析。第一節(jié)盈虧平衡分析首頁首頁第七章第七章不確定性分析不確定性分析結(jié)束結(jié)束設(shè)備設(shè)備固定費固定費單位變動費單位變動費

10、X XY YA A20000200007 71111B B30000300003 31111C C70000700003 35 5例題例題7-2某企業(yè)生產(chǎn)兩種產(chǎn)品某企業(yè)生產(chǎn)兩種產(chǎn)品X X與與Y Y，可以采用三種設(shè)備，可以采用三種設(shè)備A A、B B、C C進行生產(chǎn)，三種設(shè)備可視為三個互斥方案，其每月生產(chǎn)費用進行生產(chǎn)，三種設(shè)備可視為三個互斥方案，其每月生產(chǎn)費用如表所示，如表所示，X X的單價為的單價為1212元，元，Y Y的單價為的單價為1616元，假如元，假如X X與與Y Y的月的月銷售量是個不確定因素，如何選擇生產(chǎn)設(shè)備？銷售量是個不確定因素，如何選擇生產(chǎn)設(shè)備？第一節(jié)盈虧平衡分析首頁首頁第七章第

11、七章不確定性分析不確定性分析結(jié)束結(jié)束解：采用優(yōu)劣平解：采用優(yōu)劣平衡分析方法比選衡分析方法比選互斥方案，設(shè)互斥方案，設(shè)x x與與y y分別是產(chǎn)品分別是產(chǎn)品X X和和Y Y的月銷售量，的月銷售量，各設(shè)備生產(chǎn)的平各設(shè)備生產(chǎn)的平均 每 月 盈 利均 每 月 盈 利分別為：分別為：,ABCGGG(127)(16 11)20000(123)(16 11)30000(123)(165)70000ABCGxyGxyGxy，則第一節(jié)盈虧平衡分析首頁首頁第七章第七章不確定性分析不確定性分析結(jié)束結(jié)束BAGG CBGGCAGGCBAGGG,500006466672500yxyx三方案進行兩兩比較，當(dāng)方案優(yōu)劣平衡，即兩

12、方案設(shè)備三方案進行兩兩比較，當(dāng)方案優(yōu)劣平衡，即兩方案設(shè)備生產(chǎn)的月平均盈利相等，可求得兩方案的優(yōu)劣平衡方程：生產(chǎn)的月平均盈利相等，可求得兩方案的優(yōu)劣平衡方程：帶入帶入 并簡化，得并簡化，得第一節(jié)盈虧平衡分析首頁首頁第七章第七章不確定性分析不確定性分析結(jié)束結(jié)束上述方程做成圖7-2的優(yōu)劣平衡線。B有利區(qū)域指的是：當(dāng)不確定性因素x與y落在該區(qū)域時，由于此時 ，圖圖7-2 7-2 優(yōu)劣平衡圖優(yōu)劣平衡圖A A有利區(qū)域有利區(qū)域B B有利區(qū)域有利區(qū)域C C有利區(qū)域有利區(qū)域x x25002500O O6667666783338333y yCBGG ABGG 采用B設(shè)備最優(yōu)；同理，A有利區(qū)域指采用A設(shè)備最優(yōu)；C有

13、利區(qū)域是指采用C設(shè)備最優(yōu)。第一節(jié)盈虧平衡分析首頁首頁第七章第七章不確定性分析不確定性分析結(jié)束結(jié)束7.2.2非線性盈虧平衡分析非線性盈虧平衡分析收入B成本CQ2OQ1盈利區(qū)BC產(chǎn)銷量Q虧損區(qū)虧損區(qū)當(dāng)銷售收入函數(shù)與成本函數(shù)呈非線性關(guān)系時，此時的當(dāng)銷售收入函數(shù)與成本函數(shù)呈非線性關(guān)系時，此時的盈虧平衡分析稱之為非線性盈虧平衡分析盈虧平衡分析稱之為非線性盈虧平衡分析(Nonlinear (Nonlinear Breakeven Analysis)Breakeven Analysis)。第一節(jié)盈虧平衡分析首頁首頁第七章第七章不確定性分析不確定性分析結(jié)束結(jié)束例題例題7-3某項目預(yù)計建成投產(chǎn)后所生產(chǎn)的產(chǎn)品售價

14、為某項目預(yù)計建成投產(chǎn)后所生產(chǎn)的產(chǎn)品售價為5555元元/ /件，年固件，年固定成本為定成本為6600066000元，單位變動成本為元，單位變動成本為2828元，考慮到隨產(chǎn)量的擴大元，考慮到隨產(chǎn)量的擴大、原材料利用率提高、采購費用節(jié)約、勞動工時下降等因素，因、原材料利用率提高、采購費用節(jié)約、勞動工時下降等因素，因而單位產(chǎn)品變動成本會隨產(chǎn)量增加而遞減而單位產(chǎn)品變動成本會隨產(chǎn)量增加而遞減0.0010.001元元/ /件，單位產(chǎn)品件，單位產(chǎn)品價格亦會隨產(chǎn)銷量增加而遞減價格亦會隨產(chǎn)銷量增加而遞減0.00250.0025元元/ /件，試求：件，試求：(1)(1)非線性盈非線性盈虧平衡點；虧平衡點；(2)(2

15、)最大利潤的產(chǎn)銷量和利潤額。最大利潤的產(chǎn)銷量和利潤額。280.001vCQ( )66000(280.001 )C QQ Q266000280.001QQ550.0025PQ( )(550.0025 )B QQ Q2550.0025QQ20.001527660000QQ*12917/Q 件 年*215083/Q 件 年解：解：(1)(1)單位產(chǎn)品變動成本：單位產(chǎn)品變動成本：成本：成本：單位產(chǎn)品售價：單位產(chǎn)品售價：銷售收入：銷售收入：即：即：解此二次方程得：解此二次方程得：，第一節(jié)盈虧平衡分析首頁首頁第七章第七章不確定性分析不確定性分析結(jié)束結(jié)束( )( )( )E QB QC Q22550.002

16、566000280.001QQQQ20.00152766000QQ 0.003270dEQdQ 220.0030d EdQ (2)(2)利潤利潤令令( )E Q 存在極大值。存在極大值。*2790000.003RQ 件件得得此時最大利潤為此時最大利潤為5550055500元元例題例題7-3某項目預(yù)計建成投產(chǎn)后所生產(chǎn)的產(chǎn)品售價為某項目預(yù)計建成投產(chǎn)后所生產(chǎn)的產(chǎn)品售價為5555元元/ /件，年固件，年固定成本為定成本為6600066000元，單位變動成本為元，單位變動成本為2828元，考慮到隨產(chǎn)量的擴大元，考慮到隨產(chǎn)量的擴大、原材料利用率提高、采購費用節(jié)約、勞動工時下降等因素，因、原材料利用率提高、

17、采購費用節(jié)約、勞動工時下降等因素，因而單位產(chǎn)品變動成本會隨產(chǎn)量增加而遞減而單位產(chǎn)品變動成本會隨產(chǎn)量增加而遞減0.0010.001元元/ /件，單位產(chǎn)品件，單位產(chǎn)品價格亦會隨產(chǎn)銷量增加而遞減價格亦會隨產(chǎn)銷量增加而遞減0.00250.0025元元/ /件，試求：件，試求：(1)(1)非線性盈非線性盈虧平衡點；虧平衡點；(2)(2)最大利潤的產(chǎn)銷量和利潤額。最大利潤的產(chǎn)銷量和利潤額。第一節(jié)盈虧平衡分析首頁首頁第七章第七章不確定性分析不確定性分析結(jié)束結(jié)束7.2.3盈虧平衡分析的優(yōu)缺點盈虧平衡分析的優(yōu)缺點v 1. 優(yōu)點：優(yōu)點：v 有助于確定技術(shù)方案的各項經(jīng)濟指標(biāo)，了解技術(shù)方案可有助于確定技術(shù)方案的各項經(jīng)

18、濟指標(biāo)，了解技術(shù)方案可能承擔(dān)風(fēng)險的程度。能承擔(dān)風(fēng)險的程度。 v 有利于不同方案的比選。有利于不同方案的比選。v 2. 缺點：缺點：v 一是它建立在生產(chǎn)量等于銷售量的基礎(chǔ)上，即產(chǎn)品能全一是它建立在生產(chǎn)量等于銷售量的基礎(chǔ)上，即產(chǎn)品能全部銷售完而無積壓部銷售完而無積壓 。v 二是它所用的一些數(shù)據(jù)是以類似工廠正常生產(chǎn)年份的歷二是它所用的一些數(shù)據(jù)是以類似工廠正常生產(chǎn)年份的歷史數(shù)據(jù)修正得出的，其精確度是不高的。史數(shù)據(jù)修正得出的，其精確度是不高的。 第二節(jié)敏感性分析首頁首頁第七章第七章不確定性分析不確定性分析結(jié)束結(jié)束7.3敏感性分析法敏感性分析法 (Sensitivity Analysis) 通過測定一個或

19、多個不確定因素的變化所導(dǎo)致的決策通過測定一個或多個不確定因素的變化所導(dǎo)致的決策評價指標(biāo)的變化幅度，了解各因素的變化對實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)評價指標(biāo)的變化幅度，了解各因素的變化對實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)的影響程度，從而對外部條件發(fā)生不利變化時投資方案的的影響程度，從而對外部條件發(fā)生不利變化時投資方案的承受能力做出判斷。承受能力做出判斷。 敏感性分析可分單因素敏感性分析和多因素敏感性分敏感性分析可分單因素敏感性分析和多因素敏感性分析。析。第二節(jié)敏感性分析首頁首頁第七章第七章不確定性分析不確定性分析結(jié)束結(jié)束7.3.1敏感性分析的一般步驟和內(nèi)容敏感性分析的一般步驟和內(nèi)容投資額投資額銷售量銷售量建設(shè)工期建設(shè)工期產(chǎn)品價格產(chǎn)品價

20、格生產(chǎn)成本生產(chǎn)成本貸款利率貸款利率 固定其他固定其他因素，變因素，變動某一個動某一個或幾個因或幾個因素，計算素，計算經(jīng)濟效果經(jīng)濟效果指標(biāo)值指標(biāo)值 v 相對值相對值測定法測定法 v 絕對值絕對值測定法測定法 v 臨界值臨界值測定法測定法 選擇不確選擇不確定因素，設(shè)定因素，設(shè)定變化幅度定變化幅度不確定因不確定因素變動對指素變動對指標(biāo)影響程度標(biāo)影響程度 尋找敏感尋找敏感性因素性因素 綜合評價綜合評價優(yōu)選方案優(yōu)選方案 凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值凈年值凈年值凈終值凈終值內(nèi)部收益率內(nèi)部收益率投資回收期投資回收期投資收益率投資收益率 確定敏感確定敏感性分析指標(biāo)性分析指標(biāo) 根據(jù)確定根據(jù)確定性、敏感性、敏感性分析結(jié)性分析結(jié)果

21、，綜合果，綜合評價評價 選擇選擇最優(yōu)方案最優(yōu)方案 第二節(jié)敏感性分析首頁首頁第七章第七章不確定性分析不確定性分析結(jié)束結(jié)束7.3.2單因素敏感性分析單因素敏感性分析產(chǎn)品價格收益率產(chǎn)銷量假定影響方案經(jīng)假定影響方案經(jīng)濟指標(biāo)的其他參濟指標(biāo)的其他參數(shù)不變，僅考察數(shù)不變，僅考察某一參數(shù)的變化某一參數(shù)的變化對方案經(jīng)濟效益對方案經(jīng)濟效益的影響的影響單參單參數(shù)敏感性分析。數(shù)敏感性分析。第二節(jié)敏感性分析首頁首頁第七章第七章不確定性分析不確定性分析結(jié)束結(jié)束v根據(jù)測算根據(jù)測算, ,某項目的凈現(xiàn)值某項目的凈現(xiàn)值NPV=17240NPV=17240元元, ,各參數(shù)各參數(shù)的最初估計如下表的最初估計如下表, ,假定投資額和貼現(xiàn)

22、率保持不假定投資額和貼現(xiàn)率保持不變變, , 試對年收入、年支出、壽命和殘值等參四試對年收入、年支出、壽命和殘值等參四個因素進行敏感性分析個因素進行敏感性分析。例題例題7-47-4第二節(jié)敏感性分析首頁首頁第七章第七章不確定性分析不確定性分析結(jié)束結(jié)束例題例題7-40 0變動率變動率變動率變動率10101010NPVNPV經(jīng)營成本經(jīng)營成本產(chǎn)品價格產(chǎn)品價格投資額投資額不確定因素變動對項目不確定因素變動對項目NPVNPV的影響的影響第二節(jié)敏感性分析首頁首頁第七章第七章不確定性分析不確定性分析結(jié)束結(jié)束單因素敏感性分析單因素敏感性分析適用于分析最敏感適用于分析最敏感因素，但它忽略了因素，但它忽略了各因素之間

23、的相互各因素之間的相互作用，因此需要分作用，因此需要分析經(jīng)濟效益受多個析經(jīng)濟效益受多個因素同時變化的影因素同時變化的影響。響。雙因素敏感性分析雙因素敏感性分析假定其他因素保持假定其他因素保持不變，僅考察兩個不變，僅考察兩個因素同時變化對經(jīng)因素同時變化對經(jīng)濟效益的影響，稱濟效益的影響，稱為雙因素敏感性分為雙因素敏感性分析。析。第二節(jié)敏感性分析首頁首頁第七章第七章不確定性分析不確定性分析結(jié)束結(jié)束某企業(yè)為研究一項投資方案，提供了如表所示的參數(shù)估某企業(yè)為研究一項投資方案，提供了如表所示的參數(shù)估計值。現(xiàn)假定最關(guān)鍵的參數(shù)是投資和年收入。試進行雙參數(shù)計值。現(xiàn)假定最關(guān)鍵的參數(shù)是投資和年收入。試進行雙參數(shù)敏感性

24、分析。敏感性分析。參數(shù)參數(shù)投資投資( (元元) )壽命壽命( (年年) )殘值殘值( (元元) )年收入年收入( (元元) )年支出年支出( (元元) )基準(zhǔn)收益基準(zhǔn)收益率率(%)(%)估計值1000055000500020008例題例題7-5解：以年金為主要指標(biāo)進行分析。令解：以年金為主要指標(biāo)進行分析。令x x代表投資變化的百分比，代表投資變化的百分比，y y代表年代表年收入變化的百分比，則得年金為：收入變化的百分比，則得年金為：AW=-10000(1+x)AW=-10000(1+x)(A/P,8%,5)+5000(1+y)-2000 +5000 (A/P,8%,5)+5000(1+y)-2

25、000 +5000 (A/F,8%,5) (A/F,8%,5) AW=636.32-2504.6x+5000yAW=636.32-2504.6x+5000y如果如果AW0AW0或或y-0.127264+0.50092xy-0.127264+0.50092x，則該投資方案便可以盈利，則該投資方案便可以盈利8%8%以上。以上。 第二節(jié)敏感性分析首頁首頁第七章第七章不確定性分析不確定性分析結(jié)束結(jié)束v將以上不等式畫成圖形，便得到圖所示的兩個將以上不等式畫成圖形，便得到圖所示的兩個區(qū)域，其中所希望的區(qū)域區(qū)域，其中所希望的區(qū)域(AW0)(AW0)占優(yōu)勢。占優(yōu)勢。v例如投資增加例如投資增加10%10%，年收

26、入減少，年收入減少8%8%，則，則AW0AW0，此，此時便達不到時便達不到8%8%的基準(zhǔn)收益率。的基準(zhǔn)收益率。 -20%-20%20%yx10%20%-10%10%-10%0%(x=5%，y=-8%)AW0第二節(jié)敏感性分析首頁首頁第七章第七章不確定性分析不確定性分析結(jié)束結(jié)束7.3.3多因素敏感性分析多因素敏感性分析 單因素分析忽略了各個變動因素綜合作用的相互影響，單因素分析忽略了各個變動因素綜合作用的相互影響，多因素敏感性分析研究各變動因素的各種可能的變動組合，多因素敏感性分析研究各變動因素的各種可能的變動組合，每次改變?nèi)炕蛉舾蓚€因素進行敏感性計算，當(dāng)因素多時，每次改變?nèi)炕蛉舾蓚€因素進行敏

27、感性計算，當(dāng)因素多時，計算復(fù)雜，工作量成倍增加，需要計算機解決。計算復(fù)雜，工作量成倍增加，需要計算機解決。 第二節(jié)敏感性分析首頁首頁第七章第七章不確定性分析不確定性分析結(jié)束結(jié)束7.3.47.3.4敏感性分析的假設(shè)與局限性敏感性分析的假設(shè)與局限性 v 敏感性分析的假設(shè)：敏感性分析的假設(shè)：v 一是當(dāng)計算某特定因素變動對經(jīng)濟效益的影響時，都假一是當(dāng)計算某特定因素變動對經(jīng)濟效益的影響時，都假定其它因素固定不變；二是各個不確定性因素變動的概定其它因素固定不變；二是各個不確定性因素變動的概率相同。率相同。 v 敏感性分析的局限性：敏感性分析的局限性：v 許多因素的變動存在著相關(guān)性，一個因素變動往往導(dǎo)致許多

28、因素的變動存在著相關(guān)性，一個因素變動往往導(dǎo)致其它因素隨之變動其它因素隨之變動 v 在方案的服務(wù)壽命內(nèi)，各不確定性因素發(fā)生相應(yīng)變動幅在方案的服務(wù)壽命內(nèi)，各不確定性因素發(fā)生相應(yīng)變動幅度的概率不會相同度的概率不會相同 第三節(jié)風(fēng)險（概率）分析首頁首頁第七章第七章不確定性分析不確定性分析結(jié)束結(jié)束7.4 概率分析概率分析(Risk Analysis) 根據(jù)主客觀經(jīng)驗研究不確根據(jù)主客觀經(jīng)驗研究不確定性因素和隨機因素在一定性因素和隨機因素在一定范圍內(nèi)的變動規(guī)律，從定范圍內(nèi)的變動規(guī)律，從而找出項目經(jīng)濟效益指標(biāo)而找出項目經(jīng)濟效益指標(biāo)概率分布的分析方法。概率分布的分析方法。第三節(jié)風(fēng)險（概率）分析首頁首頁第七章第七章

29、不確定性分析不確定性分析結(jié)束結(jié)束7.4.1概率分析的研究方法概率分析的研究方法 (1)(1)投資經(jīng)濟效果指標(biāo)的期望值投資經(jīng)濟效果指標(biāo)的期望值 期望值是隨機變量所有可能取值的加權(quán)平均值，期望值是隨機變量所有可能取值的加權(quán)平均值， 是考慮了隨機變量發(fā)生概率后最可能出現(xiàn)的值。是考慮了隨機變量發(fā)生概率后最可能出現(xiàn)的值。期望值可用下式計算期望值可用下式計算ni=1E(X)= X iP iE E( (X X) ) 某經(jīng)濟評價指標(biāo)某經(jīng)濟評價指標(biāo)X X的期望值的期望值X Xi i 某經(jīng)濟評價指標(biāo)的第某經(jīng)濟評價指標(biāo)的第i i各種可能取值各種可能取值 P Pi i 某經(jīng)濟評價指標(biāo)第某經(jīng)濟評價指標(biāo)第 i i個值出現(xiàn)

30、的概率個值出現(xiàn)的概率 第三節(jié)風(fēng)險（概率）分析首頁首頁第七章第七章不確定性分析不確定性分析結(jié)束結(jié)束(2)(2)投資經(jīng)濟效果指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)差投資經(jīng)濟效果指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)差 標(biāo)準(zhǔn)差反映了隨機變量的實際值與其期望值偏離的程標(biāo)準(zhǔn)差反映了隨機變量的實際值與其期望值偏離的程度，在一定意義上反映了投資方案風(fēng)險大小。度，在一定意義上反映了投資方案風(fēng)險大小。niiixExP02)(3)(3)投資經(jīng)濟效果指標(biāo)的離散系數(shù)投資經(jīng)濟效果指標(biāo)的離散系數(shù) 離散系數(shù)反映了單位期望值所具有的標(biāo)準(zhǔn)差，此值越小，離散系數(shù)反映了單位期望值所具有的標(biāo)準(zhǔn)差，此值越小，方案風(fēng)險越小。方案風(fēng)險越小。)()(xExq7.4.1概率分析的研究方法概率分析的

31、研究方法 第三節(jié)風(fēng)險（概率）分析首頁首頁第七章第七章不確定性分析不確定性分析結(jié)束結(jié)束7.4.2概率分析的步驟概率分析的步驟第三節(jié)風(fēng)險（概率）分析首頁首頁第七章第七章不確定性分析不確定性分析結(jié)束結(jié)束v某廠在下一年擬生產(chǎn)某種產(chǎn)品，需要確定產(chǎn)品某廠在下一年擬生產(chǎn)某種產(chǎn)品，需要確定產(chǎn)品批量。根據(jù)預(yù)測估計，這種產(chǎn)品市場狀況的概批量。根據(jù)預(yù)測估計，這種產(chǎn)品市場狀況的概率是：暢銷為率是：暢銷為0.2，一般為，一般為0.6，滯銷為，滯銷為0.2。原材料價格水平是：高原材料價格水平是：高0.4，中，中0.4，低，低0.2，如何決策使本廠取得最大的經(jīng)濟效益，其有關(guān)如何決策使本廠取得最大的經(jīng)濟效益，其有關(guān)數(shù)據(jù)如下表

32、所示。數(shù)據(jù)如下表所示。例題例題7-57-5第三節(jié)風(fēng)險（概率）分析首頁首頁第七章第七章不確定性分析不確定性分析結(jié)束結(jié)束例題例題7-5離散分布離散分布第三節(jié)風(fēng)險（概率）分析首頁首頁第七章第七章不確定性分析不確定性分析結(jié)束結(jié)束兩種不確定因素影響項目現(xiàn)金流的概率樹兩種不確定因素影響項目現(xiàn)金流的概率樹PA1PA2PA3PB1PB2PB1PB3PB2PB3PB1PB2PB3 A1 A2 A3 B2 B1 B1 B3 B3 B1 B2 B2 B3 1 A1 B1 ；P1 PA1 PB1 3 A1 B3 ；P3 PA1 PB3 4 A2 B1 ；P4 PA2 PB1 5 A2 B2 ；P5 PA2 PB2 6

33、 A2 B3 ；P6 PA2 PB3 7 A3 B1 ；P7 PA3 PB1 8 A3 B2 ；P8 PA3 PB2 9 A3 B3 ；P9 PA3 PB3 2 A1 B2 ；P2 PA1 PB2概率樹概率樹第三節(jié)風(fēng)險（概率）分析首頁首頁第七章第七章不確定性分析不確定性分析結(jié)束結(jié)束A1 B1A1 B2A1 B3A2 B1A2 B2A2 B3A3 B1A3 B2A3 B3各種狀態(tài)組合的凈現(xiàn)金流量及發(fā)生概各種狀態(tài)組合的凈現(xiàn)金流量及發(fā)生概率率第三節(jié)風(fēng)險（概率）分析首頁首頁第七章第七章不確定性分析不確定性分析結(jié)束結(jié)束 12.5943051.228912 jjjPNPVNPVD投資項目風(fēng)險估計投資項目風(fēng)

34、險估計上例中項目凈現(xiàn)值的期望值及標(biāo)準(zhǔn)差上例中項目凈現(xiàn)值的期望值及標(biāo)準(zhǔn)差 51.22891jjjPNPVNPVE78.24312.59430 NPVDNPV83. 00 NPVP假定項目凈現(xiàn)值服從正態(tài)分布，可求出該項目凈現(xiàn)值大于假定項目凈現(xiàn)值服從正態(tài)分布，可求出該項目凈現(xiàn)值大于或等于或等于0 0的概率為的概率為第三節(jié)風(fēng)險（概率）分析首頁首頁第七章第七章不確定性分析不確定性分析結(jié)束結(jié)束各種狀態(tài)組合的凈現(xiàn)值及累計概率各種狀態(tài)組合的凈現(xiàn)值及累計概率A2 B3A1 B2A1 B3A2 B1A2 B2A1 B1A3 B1A3 B2A3 B3第三節(jié)風(fēng)險（概率）分析首頁首頁第七章第七章不確定性分析不確定性分析

35、結(jié)束結(jié)束項目風(fēng)險估計的圖示法項目風(fēng)險估計的圖示法00.10.20.30.40.50.60.70.80.91-200 -1000100200 300400 500600700 800900凈現(xiàn)值累計概率第三節(jié)風(fēng)險（概率）分析首頁首頁第七章第七章不確定性分析不確定性分析結(jié)束結(jié)束蒙特卡洛模擬法例題蒙特卡洛模擬法例題 7-6v某項目有兩個方案，投資后第某項目有兩個方案，投資后第2年末開始獲益，年末開始獲益，基本數(shù)據(jù)詳見下表。受市場的影響，兩個方案基本數(shù)據(jù)詳見下表。受市場的影響，兩個方案的年凈收益及壽命期均有多種可能，當(dāng)基準(zhǔn)收的年凈收益及壽命期均有多種可能，當(dāng)基準(zhǔn)收益率為益率為10%時該如何選擇？時該如何選擇？AAB狀態(tài)概率狀態(tài)概率年凈收益/萬元800.2900.3700.5800.4600.3700.3投資/萬元25013001壽命期/年60.460.470.470.480.280.2第三節(jié)風(fēng)險（概率）分析首頁首頁第七章第七章不確定性分析不確定性分析結(jié)束結(jié)束v隨機數(shù)分組隨機數(shù)分組狀態(tài)概率隨機數(shù)組年凈收益/萬元A800.2019700.52069600.37099B900.3029800.43069700.37099壽命期/年60.403970.4407980.28099