產(chǎn)權(quán)對(duì)資源配置的影響

1、產(chǎn)權(quán)對(duì)資源配置的影響一、引言二、舉個(gè)例子養(yǎng)蠔 三、案例分析四、私有企業(yè)華為科技有限公司五、股權(quán)分置六、我國國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)改革現(xiàn)狀七、股權(quán)分置改革對(duì)國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度的影響任何經(jīng)濟(jì)理論，若含義著產(chǎn)權(quán)對(duì)人類的行為沒有決定性的影響，都是謬論。我為甚么這樣肯定呢？舉個(gè)例子養(yǎng)蠔 蠔是在海灘上繁殖的，蠔是不會(huì)走動(dòng)的，每天需有過半的時(shí)間浸在海水之下才能繁殖得好；若海灘是公用的，任何人都可隨意拾蠔，而這海灘又是在容易到的地方，那就算是小孩也知道蠔的數(shù)量一定不會(huì)多。若海灘是私有，投資養(yǎng)蠔的機(jī)會(huì)必定較大。同樣的人，同樣的海灘，同樣的天氣，同樣的蠔，不同的產(chǎn)權(quán)制度有肯定不同的行為。 當(dāng)然，養(yǎng)蠔是可以國營的。政府養(yǎng)蠔

2、，以法例或甚至武力懲罰拾蠔的人，又是另一種制度。國營蠔場(chǎng)既非公用地，也非私產(chǎn)，它有著不同的困難，不同的經(jīng)濟(jì)效果。養(yǎng)蠔若是國營，投資多少由誰決定？用甚么準(zhǔn)則決定？蠔類的選擇由誰決定？用甚么準(zhǔn)則決定？蠔的收成時(shí)間由誰決定？又用甚么準(zhǔn)則決定？決定錯(cuò)了誰負(fù)責(zé)？而懲罰多少又以甚么準(zhǔn)則來決定的？ 在私有產(chǎn)權(quán)的制度下，這些問題都有肯定的答案、作決定的人是蠔的擁有者，或是租用蠔場(chǎng)而養(yǎng)蠔的人。投資的多少，蠔類的選擇，收成的時(shí)間，都是以蠔的市價(jià)及利率作指引而決定。不按市價(jià)，不計(jì)成本，不顧利率，養(yǎng)蠔者是會(huì)虧本的。作了錯(cuò)誤的判斷，市場(chǎng)的反應(yīng)就是懲罰。虧蝕的大小是懲罰的量度準(zhǔn)則。我們?cè)跄芟嘈耪侨f能的，怎能相信官員的

3、判斷力會(huì)在“不能私下獲利”或“不需私人負(fù)責(zé)”的情況下較為準(zhǔn)確，怎能相信他們錯(cuò)誤的判斷會(huì)一定受到適當(dāng)?shù)膽土P？舉個(gè)例子養(yǎng)蠔 華盛頓州的胡德海峽長(zhǎng)而狹窄，兩岸有山，海峽有盡頭，所以海水較暖。海灘既是私有，養(yǎng)蠔是海邊房子擁有者的例行私事。在同一海峽，公眾可用的海灘，蠔就很難找到了。私人的海灘一看便知。除了蠔多以外，我們還可看見開了的蠔殼被有計(jì)劃地放回灘上（讓小蠔附殼而生）；取蠔的人多在蠔床開蠔、（讓蠔中液體的營養(yǎng)留在原地）；蠔與蠔之間有空隙（讓蠔多食料而增肥），海星被人拿到岸上（海星是會(huì)吃蠔的）。這些小心翼翼的行為，沒有私產(chǎn)保障，怎能辦到？ 商業(yè)化的蠔場(chǎng)，蠔床面積以畝計(jì)。被選用的海灘都是極平坦、海水淺

4、而風(fēng)浪不大的地方。商業(yè)養(yǎng)蠔的品種，都是長(zhǎng)大較快的。養(yǎng)蠔者用竹枝插在淺水的蠔床上，作為產(chǎn)權(quán)的界定，也用以作為收獲分布的記號(hào)。有不少商業(yè)蠔場(chǎng)的海灘是租用的；也有些海邊住戶將蠔灘賣掉。 舉個(gè)例子養(yǎng)蠔 若你要在華盛頓州的海邊買房子，你要問海灘誰屬？海灘的私地是用那個(gè)潮水位量度？若你見海灘有蠔，你也要問，蠔是否跟房子一起出售？假若蠔灘是租了出去的，你應(yīng)再問，租蠔灘的合約中有沒有容許業(yè)主采食少量的蠔？養(yǎng)蠔者有沒有權(quán)走過跟房子一起出售的岸上地？在私產(chǎn)制度下這些問題都是黑白分明的。 在不同的產(chǎn)權(quán)制度下，人的行為是不同的，這是因?yàn)椴煌漠a(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)下，收益成本體系對(duì)組織中雇員和所有者的沖擊是不一樣的。在私有產(chǎn)權(quán)制度

5、下，報(bào)酬和費(fèi)用更直接地集中在對(duì)它們承擔(dān)責(zé)任的每個(gè)人身上；報(bào)酬和費(fèi)用的更高集中明顯地意味著每個(gè)人的財(cái)富更加依賴于自己的活動(dòng)案例分析私有企業(yè)華為科技有限公司 華為科技有限公司于華為科技有限公司于19871987年由任正非創(chuàng)立，創(chuàng)立之初為個(gè)年由任正非創(chuàng)立，創(chuàng)立之初為個(gè)人出資經(jīng)營，為人出資經(jīng)營，為 單一制企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。單一制企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。 其特征為：其特征為： 1.1.華為科技公司產(chǎn)權(quán)主體以自然人（任正非）為主體，其華為科技公司產(chǎn)權(quán)主體以自然人（任正非）為主體，其擁有對(duì)企業(yè)的全部權(quán)利，所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)高度統(tǒng)一。擁有對(duì)企業(yè)的全部權(quán)利，所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)高度統(tǒng)一。 2.2.任正非以個(gè)人全部財(cái)產(chǎn)對(duì)企業(yè)經(jīng)營的債務(wù)和

6、虧損擔(dān)負(fù)無任正非以個(gè)人全部財(cái)產(chǎn)對(duì)企業(yè)經(jīng)營的債務(wù)和虧損擔(dān)負(fù)無限責(zé)任，如果企業(yè)虧損或倒閉意味著業(yè)主傾家蕩產(chǎn)。限責(zé)任，如果企業(yè)虧損或倒閉意味著業(yè)主傾家蕩產(chǎn)。 3.3.任正非的利益來自企業(yè)的經(jīng)營績(jī)效，企業(yè)納稅后的收入任正非的利益來自企業(yè)的經(jīng)營績(jī)效，企業(yè)納稅后的收入歸任正非個(gè)人所有。歸任正非個(gè)人所有。 4.4.產(chǎn)權(quán)主體唯一性，單一性的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)主體單一、股權(quán)高產(chǎn)權(quán)主體唯一性，單一性的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)主體單一、股權(quán)高度集中，主要投資者或業(yè)主個(gè)人占有企業(yè)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的股份，度集中，主要投資者或業(yè)主個(gè)人占有企業(yè)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的股份，所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)重疊。所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)重疊。什么是員工持股 員工持股計(jì)劃 是指通過讓員工持有本公司股票

7、和期權(quán)而使其獲得激勵(lì)的一種長(zhǎng)期績(jī)效獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃。在實(shí)踐中，員工持股計(jì)劃往往是由企業(yè)內(nèi)部員工出資認(rèn)購本公司的部分股權(quán)，并委托員工持股會(huì)管理運(yùn)作，員工持股會(huì)代表持股員工進(jìn)入董事會(huì)參與表決和分紅。 是員工所有權(quán)的一種實(shí)現(xiàn)形式，是企業(yè)所有者與員工分享企業(yè)所有權(quán)和未來收益權(quán)的一種制度安排。員工通過購買企業(yè)部分股票（或股權(quán)）而擁有企業(yè)的部分產(chǎn)權(quán)，并獲得相應(yīng)的管理權(quán)，實(shí)施員工持股計(jì)劃的目的，是使員工成為公司的股東。華為科技有限公司 任正非在企業(yè)內(nèi)部推行任正非在企業(yè)內(nèi)部推行“工者有其股工者有其股”的激勵(lì)機(jī)制，讓員的激勵(lì)機(jī)制，讓員工和企業(yè)共同奮斗，共同受惠，形成了一個(gè)有機(jī)的命運(yùn)共工和企業(yè)共同奮斗，共同受惠，形成了一

8、個(gè)有機(jī)的命運(yùn)共同體。比如根據(jù)華為同體。比如根據(jù)華為20102010年業(yè)績(jī)，每股分紅年業(yè)績(jī)，每股分紅2.982.98元，如果元，如果一個(gè)老員工持一個(gè)老員工持5050萬股，他將在年底拿到分紅萬股，他將在年底拿到分紅100100多萬元。多萬元。 這種股權(quán)分配在華為內(nèi)部稱為虛擬受限股，任正非的股份這種股權(quán)分配在華為內(nèi)部稱為虛擬受限股，任正非的股份占占1.42%1.42%，剩下的股份由員工持股委員會(huì)代持。員工選出，剩下的股份由員工持股委員會(huì)代持。員工選出的代表進(jìn)入董事會(huì)，掌控企業(yè)方向。的代表進(jìn)入董事會(huì)，掌控企業(yè)方向。華為科技有限公司目前，華為在內(nèi)部發(fā)行的虛擬受限股約目前，華為在內(nèi)部發(fā)行的虛擬受限股約11

9、0110億股，每股股票價(jià)值億股，每股股票價(jià)值5 5元左元左右。這相當(dāng)于是內(nèi)部的一個(gè)股票交易所，多年來華為在內(nèi)部募集的資右。這相當(dāng)于是內(nèi)部的一個(gè)股票交易所，多年來華為在內(nèi)部募集的資金甚至數(shù)倍于一些同業(yè)在國內(nèi)金甚至數(shù)倍于一些同業(yè)在國內(nèi)A A股募集的資金。如果持股員工想要退股募集的資金。如果持股員工想要退出，目前華為采取按照企業(yè)增值估算的模式，將原有股本和增值部分出，目前華為采取按照企業(yè)增值估算的模式，將原有股本和增值部分一起退給員工。這種進(jìn)退自如的方式獲得了員工的認(rèn)可，同時(shí)也為企一起退給員工。這種進(jìn)退自如的方式獲得了員工的認(rèn)可，同時(shí)也為企業(yè)發(fā)展募集了寶貴資金，而持股員工也在華為的飛速發(fā)展里獲得了不

10、業(yè)發(fā)展募集了寶貴資金，而持股員工也在華為的飛速發(fā)展里獲得了不菲的股權(quán)收益。菲的股權(quán)收益。比如，從比如，從20002000年到年到20102010年，上證指數(shù)從年，上證指數(shù)從20732073點(diǎn)漲到了點(diǎn)漲到了28082808點(diǎn)，增長(zhǎng)了點(diǎn)，增長(zhǎng)了0.350.35倍。同期，假如投資上海的房子，增長(zhǎng)倍。同期，假如投資上海的房子，增長(zhǎng)5.45.4倍。如果投資華為的倍。如果投資華為的虛擬受限股，增值將達(dá)到虛擬受限股，增值將達(dá)到1515倍。倍。由于華為不是上市公司，這種模式的關(guān)鍵必須解決員工對(duì)企業(yè)的信任由于華為不是上市公司，這種模式的關(guān)鍵必須解決員工對(duì)企業(yè)的信任問題。任正非的解決方案是，每年請(qǐng)五大所之一的德勤

11、對(duì)公司進(jìn)行財(cái)問題。任正非的解決方案是，每年請(qǐng)五大所之一的德勤對(duì)公司進(jìn)行財(cái)務(wù)審計(jì)，包括任正非本人出差期間在酒店干洗衣服的費(fèi)用，這本應(yīng)由務(wù)審計(jì)，包括任正非本人出差期間在酒店干洗衣服的費(fèi)用，這本應(yīng)由個(gè)人支付，而不小心由公款報(bào)銷都會(huì)被審計(jì)糾正，這就解決了員工的個(gè)人支付，而不小心由公款報(bào)銷都會(huì)被審計(jì)糾正，這就解決了員工的信任問題。信任問題。華為科技有限公司 從理論上說，國企擁有先天性的資源配置效率優(yōu)勢(shì)。因?yàn)閺睦碚撋险f，國企擁有先天性的資源配置效率優(yōu)勢(shì)。因?yàn)閷?duì)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)來說，生產(chǎn)資料、生產(chǎn)者和消費(fèi)者，都受計(jì)劃對(duì)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)來說，生產(chǎn)資料、生產(chǎn)者和消費(fèi)者，都受計(jì)劃支配，這就給實(shí)現(xiàn)最優(yōu)配置創(chuàng)造了最有利條件。但問題是

12、：支配，這就給實(shí)現(xiàn)最優(yōu)配置創(chuàng)造了最有利條件。但問題是：國有企業(yè)擁有獨(dú)大的利益時(shí)，相對(duì)的勞動(dòng)力付出后所擁有國有企業(yè)擁有獨(dú)大的利益時(shí)，相對(duì)的勞動(dòng)力付出后所擁有的利益將變小，國有企業(yè)與員工的獲利差距太大。降低了的利益將變小，國有企業(yè)與員工的獲利差距太大。降低了員工的積極性，以此造成生產(chǎn)資料、原材料等多方面的浪員工的積極性，以此造成生產(chǎn)資料、原材料等多方面的浪費(fèi)資源配置不優(yōu)。而私營企業(yè)則與之想反，因此，資源配費(fèi)資源配置不優(yōu)。而私營企業(yè)則與之想反，因此，資源配置效率方面在相當(dāng)一個(gè)階段，私營反而做得更好。目來，置效率方面在相當(dāng)一個(gè)階段，私營反而做得更好。目來，隨著國企市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)的積累，人才培養(yǎng)的升級(jí)，私營的

13、優(yōu)勢(shì)隨著國企市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)的積累，人才培養(yǎng)的升級(jí)，私營的優(yōu)勢(shì)正在逐步衰退，國企的優(yōu)勢(shì)也正在逐步顯現(xiàn)。正在逐步衰退，國企的優(yōu)勢(shì)也正在逐步顯現(xiàn)。股權(quán)分置 通過股份制改革，國有企業(yè)實(shí)行產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)創(chuàng)新，由原來單通過股份制改革，國有企業(yè)實(shí)行產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)創(chuàng)新，由原來單一的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)向多元產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)過渡，有利于建立規(guī)范的公一的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)向多元產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)過渡，有利于建立規(guī)范的公司法人治理結(jié)構(gòu)，便于國有企業(yè)轉(zhuǎn)換機(jī)制、改善管理。通司法人治理結(jié)構(gòu)，便于國有企業(yè)轉(zhuǎn)換機(jī)制、改善管理。通過一系列的改革，國有企業(yè)整體素質(zhì)明顯提高，效益大幅過一系列的改革，國有企業(yè)整體素質(zhì)明顯提高，效益大幅增加。但應(yīng)該看到這些改革僅局限于經(jīng)濟(jì)性層面的放權(quán)讓增加。

14、但應(yīng)該看到這些改革僅局限于經(jīng)濟(jì)性層面的放權(quán)讓利，并未從根本上打破傳統(tǒng)的政企不分的國有企業(yè)經(jīng)營管利，并未從根本上打破傳統(tǒng)的政企不分的國有企業(yè)經(jīng)營管理體制，沒有真正形成產(chǎn)權(quán)清晰、結(jié)構(gòu)多元、自由流動(dòng)的理體制，沒有真正形成產(chǎn)權(quán)清晰、結(jié)構(gòu)多元、自由流動(dòng)的產(chǎn)權(quán)制度。國有企業(yè)改革的任務(wù)還很艱巨，特別是建立符產(chǎn)權(quán)制度。國有企業(yè)改革的任務(wù)還很艱巨，特別是建立符合市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)條件的產(chǎn)權(quán)制度這一核心問題尚未得到根本解合市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)條件的產(chǎn)權(quán)制度這一核心問題尚未得到根本解決，由于己改制國有大中型企業(yè)相當(dāng)一部分沒有實(shí)質(zhì)性地決，由于己改制國有大中型企業(yè)相當(dāng)一部分沒有實(shí)質(zhì)性地觸動(dòng)產(chǎn)權(quán)，未從根本上改變國有機(jī)制，不僅影響了國有企觸動(dòng)產(chǎn)

15、權(quán)，未從根本上改變國有機(jī)制，不僅影響了國有企業(yè)的經(jīng)營效率，也嚴(yán)重影響了國有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)流動(dòng)，限制業(yè)的經(jīng)營效率，也嚴(yán)重影響了國有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)流動(dòng)，限制了企業(yè)間的出售、并購、增資擴(kuò)股等產(chǎn)權(quán)交易的進(jìn)行，制了企業(yè)間的出售、并購、增資擴(kuò)股等產(chǎn)權(quán)交易的進(jìn)行，制約了企業(yè)的發(fā)展。約了企業(yè)的發(fā)展。 我國國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)改革現(xiàn)狀改革開放以來，我國經(jīng)濟(jì)體制進(jìn)行了多次改革。先后經(jīng)歷了擴(kuò)大企業(yè)改革開放以來，我國經(jīng)濟(jì)體制進(jìn)行了多次改革。先后經(jīng)歷了擴(kuò)大企業(yè)自主權(quán)，實(shí)施兩權(quán)分離，建立現(xiàn)代企業(yè)制度幾個(gè)階段。目前雖然改革自主權(quán)，實(shí)施兩權(quán)分離，建立現(xiàn)代企業(yè)制度幾個(gè)階段。目前雖然改革取得一定成效，向著產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)多元化發(fā)展，但是國有資本取得

16、一定成效，向著產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)多元化發(fā)展，但是國有資本“一股獨(dú)大一股獨(dú)大”的局面并沒有完全改變，國有企業(yè)沒有建立真正的現(xiàn)代企業(yè)制度。具的局面并沒有完全改變，國有企業(yè)沒有建立真正的現(xiàn)代企業(yè)制度。具體表現(xiàn)在：體表現(xiàn)在：1.1.產(chǎn)權(quán)主體單一，國有股占絕對(duì)控股地位。產(chǎn)權(quán)主體單一，國有股占絕對(duì)控股地位。2.2.產(chǎn)權(quán)不清，人格虛化，政企不分。產(chǎn)權(quán)不清，人格虛化，政企不分。3.3.國有產(chǎn)權(quán)覆蓋面過寬，戰(zhàn)線過長(zhǎng)。國有產(chǎn)權(quán)覆蓋面過寬，戰(zhàn)線過長(zhǎng)。股權(quán)分置改革對(duì)國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度的影響進(jìn)行股權(quán)分置改革，是我國證券市場(chǎng)一項(xiàng)重要的制度性改革，這項(xiàng)改革必然會(huì)對(duì)上市公司和證券市場(chǎng)產(chǎn)生重大而又深遠(yuǎn)的影響。主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：1.股

17、權(quán)分置改革提高了證券市場(chǎng)的固有功能。 股權(quán)分置改革實(shí)質(zhì)是推動(dòng)資本市場(chǎng)的機(jī)制轉(zhuǎn)換，消除非流通股與流通股的流通制度差異，強(qiáng)化對(duì)上市公司的約束機(jī)制，提高證券市場(chǎng)的固有功能。從長(zhǎng)期來看對(duì)證券市場(chǎng)來說是重大利好，有助于營造證券市場(chǎng)長(zhǎng)期上升的環(huán)境，形成并鞏固所有股東的共同利益基礎(chǔ)，使上市公司法人治理結(jié)構(gòu)進(jìn)一步完善，降低公司重大事項(xiàng)的決策成本。2.股權(quán)分置改革進(jìn)程中的不確定性因素對(duì)證券市場(chǎng)的影響。 股權(quán)分置改革進(jìn)程中存在著大量不確定性因素，這些不確定性因素包括：對(duì)流通股股東如何進(jìn)行對(duì)價(jià)補(bǔ)償；試點(diǎn)企業(yè)改革后對(duì)證券市場(chǎng)的影響；推出的試點(diǎn)企業(yè)代表性如何，數(shù)量的多少與改革節(jié)奏的快慢；股權(quán)分置問題到何時(shí)才能解決完畢；在解決股權(quán)分置問題的大環(huán)境下是否會(huì)有增量資金進(jìn)入市場(chǎng)等。股權(quán)分置改革對(duì)國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度的影響3.首次公開發(fā)行的公司在新股發(fā)行時(shí)應(yīng)如何定位對(duì)證券市場(chǎng)的影響。 解決這一問題是股權(quán)分置改革的一個(gè)重要步驟，是全面解決股權(quán)分置問題的開始。從現(xiàn)實(shí)來看，長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)停止發(fā)行新股，會(huì)影響證券市場(chǎng)自身的正常發(fā)展，而且會(huì)影響我國的經(jīng)濟(jì)改革進(jìn)程。4.股權(quán)分置改革對(duì)證券市場(chǎng)所形成的擴(kuò)容壓力。這里可以分為兩種情況：一種情況是股權(quán)分置改革試點(diǎn)公司以向流通股股東送股的形式獲取流通權(quán)，所送股份會(huì)使股市流通籌碼增多。第二種情況是非流通股股東所持股份獲得流通權(quán)后，非流通股變?yōu)榱魍ü?，?huì)對(duì)市場(chǎng)造