第四章 產(chǎn)品市場與貨幣市場的一般均衡

1、主要內(nèi)容主要內(nèi)容4.1 產(chǎn)品市場均衡與產(chǎn)品市場均衡與IS曲線曲線4.2 貨幣市場均衡與貨幣市場均衡與LM曲線曲線4.3 產(chǎn)品市場和貨幣市場均衡：產(chǎn)品市場和貨幣市場均衡：IS-LM模型模型現(xiàn)在發(fā)放現(xiàn)在發(fā)放100元的貸款，在每年年末所能得到的金元的貸款，在每年年末所能得到的金額可以通過以下的時(shí)間序列來表示：額可以通過以下的時(shí)間序列來表示： 現(xiàn)在現(xiàn)在 年份年份 年份年份 年份年份 0 1 2 3 100 110 121 133第一節(jié)第一節(jié) 投資的決定投資的決定一、資金序列的現(xiàn)值一、資金序列的現(xiàn)值現(xiàn)值現(xiàn)值 如上例反過來說，現(xiàn)在的如上例反過來說，現(xiàn)在的100元就是元就是1年后的年后的110元、元、2年后

2、的年后的121元或元或3年后的年后的133元的元的現(xiàn)值現(xiàn)值。 所謂所謂現(xiàn)值現(xiàn)值是從現(xiàn)在算起，數(shù)年后能夠收到是從現(xiàn)在算起，數(shù)年后能夠收到的某筆收入的貼現(xiàn)價(jià)值。的某筆收入的貼現(xiàn)價(jià)值。 如果如果r代表利率水平，代表利率水平，PV代表現(xiàn)值，代表現(xiàn)值，F(xiàn)V代代表終值，表終值，n代表年限，那么計(jì)算公式如下：代表年限，那么計(jì)算公式如下： 二二. .資本邊際效率資本邊際效率 MECMEC （1 1）資本邊際效率是正好使資本品使用期內(nèi)各）資本邊際效率是正好使資本品使用期內(nèi)各項(xiàng)預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于資本品供給價(jià)格或項(xiàng)預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于資本品供給價(jià)格或重置成本的重置成本的貼現(xiàn)率貼現(xiàn)率。（2 2）貼現(xiàn)：把將來數(shù)額

3、的資金換算成現(xiàn)時(shí)資）貼現(xiàn)：把將來數(shù)額的資金換算成現(xiàn)時(shí)資 金的過程金的過程如：某人在一年后可得到如：某人在一年后可得到F1F1元，那么這元，那么這項(xiàng)產(chǎn)權(quán)的現(xiàn)在價(jià)值項(xiàng)產(chǎn)權(quán)的現(xiàn)在價(jià)值P P是多少？是多少？rFP11nnrJrRrRrRrRRn)1 ()1 (.)1 ()1 (133221 R為資本供給價(jià)格 R1、R2、Rn等為不同年份的預(yù)期收益 J為殘值 r代表資本邊際效率假定資本物品在假定資本物品在n n年中報(bào)廢，并且在使用終年中報(bào)廢，并且在使用終了時(shí)還有殘值，則資本邊際效率的公式：了時(shí)還有殘值，則資本邊際效率的公式： 個(gè)別企業(yè)的資本邊際效率曲線個(gè)別企業(yè)的資本邊際效率曲線三三. .資本邊際效率（資

4、本邊際效率（MECMEC）曲線）曲線三三. .資本邊際效率曲線資本邊際效率曲線全社會的資本邊際效率全社會的資本邊際效率MECMEC曲線由于抵消而轉(zhuǎn)曲線由于抵消而轉(zhuǎn)為平滑，如圖：為平滑，如圖：pi投資量pr利率i i資本邊際效率曲線資本邊際效率曲線MECMECp投資越多，資本的邊際效率越低。p即利率越低，投資越 多。r%r%三三. .投資邊際效率曲線投資邊際效率曲線 投資增加，會導(dǎo)致資本品供不應(yīng)求，從而價(jià)格上漲，r下降，最終，MEC會減少。 MEI稱為投資邊際效率曲線 減少了的MECi i資本邊際效率曲線資本邊際效率曲線MEIMEIMECMECr1r2 MEI即是投資函數(shù)曲線r%r%四四. .投

5、資投資 投資投資是建設(shè)新企業(yè)、購買設(shè)備、廠房等各種是建設(shè)新企業(yè)、購買設(shè)備、廠房等各種生產(chǎn)要素的支出以及存貨的增加，其中主要生產(chǎn)要素的支出以及存貨的增加，其中主要指廠房和設(shè)備。指廠房和設(shè)備。 投資就是資本的形成。投資就是資本的形成。（1 1）實(shí)際利率。實(shí)際利率。與投資反向變動，是影響投資與投資反向變動，是影響投資的首要因素。的首要因素。（4 4）預(yù)期通貨膨脹率。預(yù)期通貨膨脹率。與投資同向變動，通脹下，與投資同向變動，通脹下，短期內(nèi)對企業(yè)有利，可增加企業(yè)的實(shí)際利潤，減少短期內(nèi)對企業(yè)有利，可增加企業(yè)的實(shí)際利潤，減少工資，企業(yè)會增加投資。工資，企業(yè)會增加投資。五五. .決定投資的經(jīng)濟(jì)因素決定投資的經(jīng)濟(jì)

6、因素 （2 2）預(yù)期收益率。預(yù)期收益率。投資是為了獲利，與投資成同方投資是為了獲利，與投資成同方向變動。向變動。（3 3）折舊。折舊。與投資同向變動。資本存量越大，折舊與投資同向變動。資本存量越大，折舊就越大，需要增加投資以更換設(shè)備和廠房的量越大，就越大，需要增加投資以更換設(shè)備和廠房的量越大，投資也就越大。投資也就越大。六六. .投資函數(shù)投資函數(shù)投資函數(shù)：投資與利率之間的函數(shù)關(guān)系。投資函數(shù)：投資與利率之間的函數(shù)關(guān)系。i ii i（r r） （滿足（滿足di/dr di/dr 0 0）。）。線性投資函數(shù)：線性投資函數(shù)：i ie-dre-dr i ir%r%投資函數(shù)投資函數(shù)i= e dre e 假

7、定只有利率發(fā)假定只有利率發(fā)生變化，其他因生變化，其他因素都不變素都不變 e：自主投資，是即使：自主投資，是即使r=0時(shí)也會有的投資量。時(shí)也會有的投資量。 d：投資系數(shù)，是投資需：投資系數(shù)，是投資需求對于利率變動的反應(yīng)程求對于利率變動的反應(yīng)程度。表示利率每減少一個(gè)度。表示利率每減少一個(gè)百分點(diǎn)百分點(diǎn)，投資增加的量。，投資增加的量。一、產(chǎn)品市場的均衡一、產(chǎn)品市場的均衡第二節(jié)第二節(jié) 產(chǎn)品市場的均衡：產(chǎn)品市場的均衡：ISIS曲線曲線 在允許利率發(fā)生變化的條件下，產(chǎn)品市場在允許利率發(fā)生變化的條件下，產(chǎn)品市場的均衡可以用下面的公式來說明：的均衡可以用下面的公式來說明： 產(chǎn)品市場均衡實(shí)際上就是在產(chǎn)品市場上總產(chǎn)

8、品市場均衡實(shí)際上就是在產(chǎn)品市場上總供給和總需求（總收入和總支出）達(dá)到相等時(shí)供給和總需求（總收入和總支出）達(dá)到相等時(shí)的狀態(tài)。的狀態(tài)。兩部門：兩部門：)()()()(ySrIySSrII二、二、ISIS曲線的含義曲線的含義兩部門兩部門產(chǎn)品市場均衡所決定的產(chǎn)品市場均衡所決定的r r和和y y之間的關(guān)系之間的關(guān)系: : 反映產(chǎn)品市場均衡時(shí)收入和利率之間反映產(chǎn)品市場均衡時(shí)收入和利率之間關(guān)系的曲線，稱為關(guān)系的曲線，稱為ISIS曲線。它是指在曲線。它是指在r-yr-y坐坐標(biāo)中，滿足標(biāo)中，滿足I=SI=S條件實(shí)現(xiàn)時(shí)點(diǎn)的軌跡。條件實(shí)現(xiàn)時(shí)點(diǎn)的軌跡。ydder)1(1dreyI =1250-250rS=-500+0

9、.5yyr01234500150020002500ISABCD 在在IS曲線左下方的點(diǎn)，都表示總需求大曲線左下方的點(diǎn)，都表示總需求大于總供給，商品市場自動的均衡機(jī)制會使得于總供給，商品市場自動的均衡機(jī)制會使得這些點(diǎn)向右移動；這些點(diǎn)向右移動； 在在IS曲線右上方的點(diǎn)，都表示總需求小曲線右上方的點(diǎn)，都表示總需求小于總供給，商品市場自動的均衡機(jī)制會導(dǎo)致于總供給，商品市場自動的均衡機(jī)制會導(dǎo)致這些點(diǎn)向左移動，直到實(shí)現(xiàn)商品市場的均衡。這些點(diǎn)向左移動，直到實(shí)現(xiàn)商品市場的均衡。在不考慮貨幣市場均衡機(jī)制的作用時(shí)，在不考慮貨幣市場均衡機(jī)制的作用時(shí)，這些點(diǎn)都是做水平運(yùn)動的。這些點(diǎn)都是做水平運(yùn)動的。三、三、ISIS曲

10、線的推導(dǎo)曲線的推導(dǎo)ySrrISI=I(r)S=S(y)SyII45bdcad1ISIS曲線曲線（兩部門）（兩部門）的斜率為：的斜率為：四、四、ISIS曲線的斜率及其決定曲線的斜率及其決定ydderrdeyySrIyySSrderII)1 (1)()()1 ()()(或 y yIS曲線曲線r%r%（1 1）兩部門經(jīng)濟(jì)）兩部門經(jīng)濟(jì)（2 2）三部門經(jīng)濟(jì)）三部門經(jīng)濟(jì)yddTGer)1 (比例稅：比例稅：ydtdGer）（11（3 3）四部門經(jīng)濟(jì)）四部門經(jīng)濟(jì)yddTMXGer)1 (0定量稅：定量稅：1. 1.當(dāng)自發(fā)性投資變動時(shí)，當(dāng)自發(fā)性投資變動時(shí)，ISIS曲線移動；曲線移動；ySrrISI=I(r)S

11、=S(y)SyII45bdca五、五、ISIS曲線的移動曲線的移動2. 2.當(dāng)自發(fā)性儲蓄變動時(shí)，當(dāng)自發(fā)性儲蓄變動時(shí)，ISIS曲線移動；曲線移動；ySrrISI=I(r)S=S(y)SyII45bdca3. 3.當(dāng)政府支出變動時(shí)，當(dāng)政府支出變動時(shí)，ISIS曲線移動；曲線移動；( (三部門三部門) )yS+TrrISI(r)+GS(y)+TS+TyI+GI+G45bdca4. 4.當(dāng)稅收變動時(shí)，當(dāng)稅收變動時(shí)，ISIS曲線移動；曲線移動；yS+TrrISI(r)+GS(y)+TS+TyI+GI+G45bdca六、六、ISIS曲線的經(jīng)濟(jì)含義曲線的經(jīng)濟(jì)含義（1）描述產(chǎn)品市場達(dá)到宏觀均衡，即）描述產(chǎn)品市場

12、達(dá)到宏觀均衡，即i=s時(shí)，總時(shí)，總產(chǎn)出與利率之間的關(guān)系。產(chǎn)出與利率之間的關(guān)系。（3）均衡的國民收入與利率之間存在反方變化。利）均衡的國民收入與利率之間存在反方變化。利率提高率提高,總產(chǎn)出趨于減少；利率降低，總產(chǎn)出趨于總產(chǎn)出趨于減少；利率降低，總產(chǎn)出趨于增加。增加。（2）處于）處于IS曲線上的任何點(diǎn)位都表示曲線上的任何點(diǎn)位都表示i=s，偏離，偏離IS曲線的任何點(diǎn)位都表示沒有實(shí)現(xiàn)均衡。如果某一點(diǎn)曲線的任何點(diǎn)位都表示沒有實(shí)現(xiàn)均衡。如果某一點(diǎn)位處于位處于IS曲線右邊，表示曲線右邊，表示is，即現(xiàn)行的利率水平，即現(xiàn)行的利率水平過高，從而導(dǎo)致投資規(guī)模小于儲蓄規(guī)模。如果某一過高，從而導(dǎo)致投資規(guī)模小于儲蓄規(guī)模

13、。如果某一點(diǎn)位處于點(diǎn)位處于IS曲線的左邊，表示曲線的左邊，表示is，即現(xiàn)行的利率，即現(xiàn)行的利率水平過低，從而導(dǎo)致投資規(guī)模大于儲蓄規(guī)模。水平過低，從而導(dǎo)致投資規(guī)模大于儲蓄規(guī)模。例題例題已知消費(fèi)函數(shù)c= 200+0.8y，投資函數(shù)i = 300-5r；求IS曲線的方程。IS曲線的方程（2）為： r = 100 - 0.04y解：a200 b0.8 e300 d5IS曲線的方程（1）為： y=2500-25r第二節(jié)第二節(jié) 貨幣市場均衡：貨幣市場均衡：LMLM曲線曲線一、利率的決定一、利率的決定古典學(xué)派認(rèn)為，投資與儲蓄都只與利率古典學(xué)派認(rèn)為，投資與儲蓄都只與利率有關(guān)，投資是利率的減函數(shù)，儲蓄是利有關(guān)，

14、投資是利率的減函數(shù)，儲蓄是利率的增函數(shù)，當(dāng)投資和儲蓄相等時(shí)，利率的增函數(shù)，當(dāng)投資和儲蓄相等時(shí)，利率就得以決定。凱恩斯否定了這種觀點(diǎn)，率就得以決定。凱恩斯否定了這種觀點(diǎn)，他認(rèn)為利率是由貨幣的供求決定的，供他認(rèn)為利率是由貨幣的供求決定的，供求決定利率，利率決定投資，投資直接求決定利率，利率決定投資，投資直接影響國民收入。影響國民收入。分析分析IS IS 時(shí)，假定時(shí)，假定r r已知。果真如此？已知。果真如此？NONO！r r取決于取決于 貨幣的需求貨幣的需求是指人們在不同條件下愿意持有是指人們在不同條件下愿意持有的貨幣數(shù)量。的貨幣數(shù)量。 與其他資產(chǎn)相比，貨幣具有很強(qiáng)的流動性，與其他資產(chǎn)相比，貨幣具有

15、很強(qiáng)的流動性，正是因?yàn)樨泿诺倪@種流動性，人們才對貨幣產(chǎn)正是因?yàn)樨泿诺倪@種流動性，人們才對貨幣產(chǎn)生偏好，愿意以貨幣形式保有財(cái)富。人們對貨生偏好，愿意以貨幣形式保有財(cái)富。人們對貨幣的需求也稱幣的需求也稱流動性偏好流動性偏好。 具體地講，人們對貨幣的需求產(chǎn)生于三個(gè)心具體地講，人們對貨幣的需求產(chǎn)生于三個(gè)心理動機(jī)：即交易動機(jī)、預(yù)防動機(jī)和投機(jī)動機(jī)。理動機(jī)：即交易動機(jī)、預(yù)防動機(jī)和投機(jī)動機(jī)。二、貨幣的需求二、貨幣的需求1 1交易動機(jī)交易動機(jī)（transactions motivetransactions motive）是指人們?yōu)榱耍┦侵溉藗優(yōu)榱藨?yīng)付日常交易需求而持有一部分貨幣的動機(jī)。它應(yīng)付日常交易需求而持有一

16、部分貨幣的動機(jī)。它是收入的增函數(shù)。是收入的增函數(shù)。2 2預(yù)防動機(jī)預(yù)防動機(jī)（precautionary motiveprecautionary motive）是指人們?yōu)椋┦侵溉藗優(yōu)榱藨?yīng)付意外事件發(fā)生而持有貨幣的動機(jī)，也稱謹(jǐn)了應(yīng)付意外事件發(fā)生而持有貨幣的動機(jī)，也稱謹(jǐn)慎動機(jī)。它也是收入的增函數(shù)。慎動機(jī)。它也是收入的增函數(shù)。 由于上述兩種動機(jī)產(chǎn)生的貨幣需求都是國民收入由于上述兩種動機(jī)產(chǎn)生的貨幣需求都是國民收入的增函數(shù)，因此，可以用下式來表示出于交易動機(jī)的增函數(shù)，因此，可以用下式來表示出于交易動機(jī)和預(yù)防動機(jī)而產(chǎn)生的貨幣的需求量（和預(yù)防動機(jī)而產(chǎn)生的貨幣的需求量（ ）與國民）與國民收入之間的函數(shù)關(guān)系式：收入

17、之間的函數(shù)關(guān)系式：1L)(11yLL 3 3投機(jī)動機(jī)投機(jī)動機(jī)（speculative motivespeculative motive）是指）是指人們?yōu)榱俗プ∮欣馁徺I有價(jià)證券的機(jī)人們?yōu)榱俗プ∮欣馁徺I有價(jià)證券的機(jī)會而持有一部分貨幣的動機(jī)。會而持有一部分貨幣的動機(jī)。 由于債券市場價(jià)格經(jīng)常波動，當(dāng)人們預(yù)期債券價(jià)格將上由于債券市場價(jià)格經(jīng)常波動，當(dāng)人們預(yù)期債券價(jià)格將上漲（利率將下降）時(shí)，人們會用貨幣買進(jìn)有價(jià)證券以備日后漲（利率將下降）時(shí)，人們會用貨幣買進(jìn)有價(jià)證券以備日后以更高價(jià)格賣出；反之，當(dāng)人們預(yù)期債券價(jià)格將下降（即利以更高價(jià)格賣出；反之，當(dāng)人們預(yù)期債券價(jià)格將下降（即利率上升）時(shí)，人們會將手中持有

18、的證券賣出，保存貨幣以備率上升）時(shí)，人們會將手中持有的證券賣出，保存貨幣以備在日后債券價(jià)格下降時(shí)再買進(jìn)。由此，我們可知，貨幣的投在日后債券價(jià)格下降時(shí)再買進(jìn)。由此，我們可知，貨幣的投機(jī)需求取決于利率，與利率成反向變動關(guān)系，因此我們可用機(jī)需求取決于利率，與利率成反向變動關(guān)系，因此我們可用下式表示這種關(guān)系：下式表示這種關(guān)系：利率債券的利息有價(jià)證券價(jià)格 )(22rLL 當(dāng)利率極低，人們認(rèn)為這時(shí)利率不大當(dāng)利率極低，人們認(rèn)為這時(shí)利率不大可能再下降，或者說有價(jià)證券市場價(jià)格不可能再下降，或者說有價(jià)證券市場價(jià)格不大可能再上升而只會跌落，因而會將所持大可能再上升而只會跌落，因而會將所持有的有價(jià)證券全部換成貨幣。人

19、們有了貨有的有價(jià)證券全部換成貨幣。人們有了貨幣也決不肯再去買有價(jià)證券，以免證券價(jià)幣也決不肯再去買有價(jià)證券，以免證券價(jià)格下降受損，格下降受損，人們不管有多少貨幣都愿意人們不管有多少貨幣都愿意持有手中，這種情況就稱為持有手中，這種情況就稱為“凱恩斯陷阱凱恩斯陷阱”或或“流動偏好陷阱流動偏好陷阱”。這一特殊情況，將這一特殊情況，將在接下來的在接下來的LMLM曲線圖中有所體現(xiàn)。曲線圖中有所體現(xiàn)。 三、流動偏好陷阱三、流動偏好陷阱 綜合對三種動機(jī)產(chǎn)生的貨幣需求，我們可以將綜合對三種動機(jī)產(chǎn)生的貨幣需求，我們可以將貨幣的需求（貨幣的需求（L L）表述成：）表述成：)()(21rLyLL1L2L假設(shè)貨幣的需求

20、假設(shè)貨幣的需求 和和 為線性函數(shù)為線性函數(shù)kyL 1和和hrL2時(shí)，時(shí)，hrkyLLrLr四、貨幣需求函數(shù)四、貨幣需求函數(shù)L1L2由貨幣當(dāng)局發(fā)行的貨幣量是按貨幣面值計(jì)算由貨幣當(dāng)局發(fā)行的貨幣量是按貨幣面值計(jì)算的名義量，在經(jīng)濟(jì)分析中，我們需要利用價(jià)的名義量，在經(jīng)濟(jì)分析中，我們需要利用價(jià)格指數(shù)將名義量轉(zhuǎn)換成實(shí)際量。格指數(shù)將名義量轉(zhuǎn)換成實(shí)際量。如果以如果以 表示實(shí)際貨幣量，用表示實(shí)際貨幣量，用 表示名義貨表示名義貨幣量，則實(shí)際貨幣量與名義貨幣量的關(guān)系就幣量，則實(shí)際貨幣量與名義貨幣量的關(guān)系就是：是：mMmPMPMm或/一般認(rèn)為貨幣供給由貨幣當(dāng)局控制，因此經(jīng)濟(jì)學(xué)家一般認(rèn)為貨幣供給由貨幣當(dāng)局控制，因此經(jīng)濟(jì)學(xué)

21、家們通常將其當(dāng)作是一個(gè)外生變量，其大小與利率高們通常將其當(dāng)作是一個(gè)外生變量，其大小與利率高低無關(guān)，它是一條垂直于橫軸的直線。低無關(guān)，它是一條垂直于橫軸的直線。五、貨幣的供給五、貨幣的供給在收入一定的條件下（在收入一定的條件下（ y y為固定值），貨幣需求曲為固定值），貨幣需求曲線線L L是一條向右下方傾斜的曲線，它表示貨幣需求是一條向右下方傾斜的曲線，它表示貨幣需求量隨著利率的下降而增加。垂線表示貨幣供給曲線量隨著利率的下降而增加。垂線表示貨幣供給曲線 ，它表示貨幣供給量由中央銀行控制，不隨利率的，它表示貨幣供給量由中央銀行控制，不隨利率的變動而變動。由此，貨幣市場的均衡條件是：變動而變動。由

22、此，貨幣市場的均衡條件是：m)()(21rLyLLPMm用線性函數(shù)表示就是用線性函數(shù)表示就是: :hrkyLPMmL(m)r六、貨幣市場的均衡六、貨幣市場的均衡1. 1. 如果人們工資增加如果人們工資增加, , 則增加的將是（則增加的將是（ ）A. A. 貨幣的交易需貨幣的交易需求求 B. B. 貨幣的預(yù)防需求貨幣的預(yù)防需求 C. C. 貨幣的投機(jī)需貨幣的投機(jī)需求求 D.D.上述三方面需求中任何一種上述三方面需求中任何一種 2. 2. 當(dāng)利率變得很低時(shí)當(dāng)利率變得很低時(shí), , 人們購買債券的風(fēng)險(xiǎn)將人們購買債券的風(fēng)險(xiǎn)將會（會（ ）。）。 A. A. 變的很小變的很小 B. B. 變的很大變的很大

23、C. C. 可能很大可能很大, ,也可能很小也可能很小 D. D. 不發(fā)生變化不發(fā)生變化 貨幣市場的非均衡狀態(tài)貨幣市場的非均衡狀態(tài)r圖4-6LM曲線與貨幣市場的自動均衡ABCDQr2r1OQ1Q2LMLM曲線左上方曲線左上方的點(diǎn)，的點(diǎn)，貨幣需求小于貨貨幣需求小于貨幣供給（幣供給（LM）；）；LM曲線曲線右下右下方方的點(diǎn)，的點(diǎn)，貨幣需求大于貨貨幣需求大于貨幣供給（幣供給（LM） 。七、七、LMLM曲線的含義曲線的含義rkhkmyhmyhkr或貨幣市場的自動均衡機(jī)制貨幣市場的自動均衡機(jī)制:LM曲線左上方的點(diǎn)，貨幣需求小于貨幣供曲線左上方的點(diǎn)，貨幣需求小于貨幣供給；給；LM曲線右下方的點(diǎn)，貨幣需求大

24、于貨幣供曲線右下方的點(diǎn)，貨幣需求大于貨幣供給，貨幣市場的自動均衡機(jī)制會使得這些點(diǎn)向上，給，貨幣市場的自動均衡機(jī)制會使得這些點(diǎn)向上，朝著朝著LM曲線運(yùn)動。曲線運(yùn)動。在不考慮商品市場均衡機(jī)制作用的前提下，在不考慮商品市場均衡機(jī)制作用的前提下，這些點(diǎn)都是做垂直運(yùn)動的。這些點(diǎn)都是做垂直運(yùn)動的。八、八、LMLM曲線的推導(dǎo)曲線的推導(dǎo)1. 1.圖形推導(dǎo)圖形推導(dǎo)BADC45m2rm1m1ym2rym=m1+m2LMLMLM曲線的斜率由曲線的斜率由 和和 具體決定。具體決定。kh西方學(xué)者研究認(rèn)為貨幣的交易需求函數(shù)一般西方學(xué)者研究認(rèn)為貨幣的交易需求函數(shù)一般比較穩(wěn)定（比較穩(wěn)定（ 不變），因此不變），因此LMLM曲線

25、的斜率主要曲線的斜率主要取決于貨幣的投機(jī)需求函數(shù)。取決于貨幣的投機(jī)需求函數(shù)。k九、九、LMLM曲線的斜率及其決定曲線的斜率及其決定H越大，越大，lm曲線越平緩曲線越平緩K越大，越大，lm曲線越陡峭曲線越陡峭. k與與LM曲線斜率曲線斜率 k為邊際持幣傾向，通常為邊際持幣傾向，通常k1 如果如果k從從k1上升到上升到k2，k增大：貨幣交易增大：貨幣交易需求量需求量L1(k1) 上升為上升為L1(k2)，變得更陡，變得更陡，從而使從而使LM曲線變得更陡峭。曲線變得更陡峭。 經(jīng)濟(jì)含義：國民收入對利率的（等比）經(jīng)濟(jì)含義：國民收入對利率的（等比）變化更不靈敏變化更不靈敏. h與與LM曲線斜率曲線斜率 L

26、2反映貨幣的資產(chǎn)需求對利率的反映程反映貨幣的資產(chǎn)需求對利率的反映程度，斜率為（度，斜率為（-1/h） h值愈大，貨幣資產(chǎn)需求曲線絕對值愈小，值愈大，貨幣資產(chǎn)需求曲線絕對值愈小，曲線愈平坦；意味著貨幣資產(chǎn)需求對相同曲線愈平坦；意味著貨幣資產(chǎn)需求對相同的利率變化率反應(yīng)更靈敏，導(dǎo)致一條更為的利率變化率反應(yīng)更靈敏，導(dǎo)致一條更為平坦的平坦的LM曲線，意味著國民收入對利率曲線，意味著國民收入對利率的等比變化更為靈敏的等比變化更為靈敏20021LhhmrhrmL凱恩斯區(qū)域凱恩斯區(qū)域古古典典區(qū)區(qū)域域（一）垂直區(qū)：古典區(qū)域（一）垂直區(qū)：古典區(qū)域當(dāng)當(dāng)r r較高時(shí)，較高時(shí)，L2=0 L2=0 ，全部貨幣，全部貨幣都

27、被人們用于交易活動，這都被人們用于交易活動，這時(shí)時(shí)L1L1很大，很大，Y Y較高。之所以稱較高。之所以稱為古典區(qū)域，因?yàn)闉楣诺鋮^(qū)域，因?yàn)椋ǘ﹥A斜區(qū)：中間區(qū)域，（二）傾斜區(qū)：中間區(qū)域，r r和和Y Y之間存在正向變動的關(guān)系之間存在正向變動的關(guān)系（三）水平區(qū)：凱恩斯區(qū)域（三）水平區(qū)：凱恩斯區(qū)域當(dāng)利率降得很低時(shí)，貨幣的投機(jī)需求將當(dāng)利率降得很低時(shí)，貨幣的投機(jī)需求將是無限的（即人們不愿意持有債券），是無限的（即人們不愿意持有債券），這時(shí)中央銀行發(fā)行的貨幣都會被人們保這時(shí)中央銀行發(fā)行的貨幣都會被人們保存在手邊。這就是所謂的存在手邊。這就是所謂的“凱恩斯陷阱凱恩斯陷阱”或或“流動偏好陷阱流動偏好陷阱”。背

28、景：。背景：2020世紀(jì)世紀(jì)3030年年代的經(jīng)濟(jì)大蕭條，使信貸活動和生產(chǎn)活代的經(jīng)濟(jì)大蕭條，使信貸活動和生產(chǎn)活動都不旺盛。動都不旺盛。九、九、LMLM曲線的移動曲線的移動貨幣供給量變動，貨幣供給量變動，LMLM曲線的移動曲線的移動BADC45m2rm1m1ym2rym=m1+m2LM一、一、IS-LMIS-LM模型的曲線與方程模型的曲線與方程均衡利率和均衡收入一定滿足兩均衡利率和均衡收入一定滿足兩個(gè)市場同時(shí)均衡的條件：個(gè)市場同時(shí)均衡的條件：)()(ySrI)()(21rLyLLPM第五節(jié)第五節(jié) 產(chǎn)品市場和貨幣市場的同時(shí)均衡：產(chǎn)品市場和貨幣市場的同時(shí)均衡：IS-LMIS-LM模型模型這個(gè)具有兩個(gè)未

29、知變量這個(gè)具有兩個(gè)未知變量 的聯(lián)的聯(lián)立方程組就被稱為立方程組就被稱為IS-LMIS-LM模型。模型。 ),(ryLMISYr它是由英國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家希克斯在它是由英國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家?？怂乖?9371937年運(yùn)用一年運(yùn)用一般均衡理論發(fā)展出來的分析工具。它能夠很好地般均衡理論發(fā)展出來的分析工具。它能夠很好地把凱恩斯經(jīng)濟(jì)理論體系中的四個(gè)基本概念把凱恩斯經(jīng)濟(jì)理論體系中的四個(gè)基本概念消消費(fèi)函數(shù)、資本邊際效率、流動偏好和貨幣供給結(jié)費(fèi)函數(shù)、資本邊際效率、流動偏好和貨幣供給結(jié)合一起，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品市場和貨幣市場同時(shí)達(dá)到均衡合一起，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品市場和貨幣市場同時(shí)達(dá)到均衡的條件。的條件。IS-LMIS-LM模型的線性形式：模型

30、的線性形式：ydder1hPMyhkr從上圖可以看出，從上圖可以看出，ISIS曲線和曲線和LMLM曲線把坐標(biāo)平曲線把坐標(biāo)平面分成了四個(gè)區(qū)域：面分成了四個(gè)區(qū)域：、，用表，用表可以概括如下：可以概括如下：區(qū)區(qū)域域產(chǎn)品市場產(chǎn)品市場貨幣市場貨幣市場IS，總需求小于總供給，存在，總需求小于總供給，存在超額產(chǎn)品供給超額產(chǎn)品供給IS，總需求大于總供給，存在，總需求大于總供給，存在超額產(chǎn)品需求超額產(chǎn)品需求IS，總需求大于總供給，存在，總需求大于總供給，存在超額產(chǎn)品需求超額產(chǎn)品需求LM，存在超額貨幣，存在超額貨幣需求需求LM，存在超額貨幣，存在超額貨幣需求需求二、二、IS-LMIS-LM模型的區(qū)域劃分模型的區(qū)域

31、劃分根據(jù)不同的利息率和實(shí)際收入的組合分為四個(gè)不同的根據(jù)不同的利息率和實(shí)際收入的組合分為四個(gè)不同的調(diào)整區(qū)域。調(diào)整區(qū)域。EISQrO圖4-9不同區(qū)域內(nèi)的自動均衡調(diào)整LM三、三、IS-LMIS-LM均衡的實(shí)現(xiàn)過程均衡的實(shí)現(xiàn)過程FyryereISLM自動均衡的調(diào)整過程自動均衡的調(diào)整過程假定最初經(jīng)濟(jì)處于假定最初經(jīng)濟(jì)處于IS曲曲線上的線上的A點(diǎn)，這時(shí)商品市場處點(diǎn)，這時(shí)商品市場處于均衡狀態(tài)；但于均衡狀態(tài)；但A點(diǎn)處于點(diǎn)處于LM曲線的左邊，貨幣需求小于曲線的左邊，貨幣需求小于貨幣供給，這會引起利息率貨幣供給，這會引起利息率的下降。將的下降。將A點(diǎn)從點(diǎn)從IS曲線上拉曲線上拉出來以后，如圖中的出來以后，如圖中的B點(diǎn)

32、所示，點(diǎn)所示，商品市場原有的均衡就被破商品市場原有的均衡就被破壞了。壞了。EISQrO圖4-8自動的均衡調(diào)整LMACBDB點(diǎn)上，貨幣需求小于貨幣供給，商品市場出現(xiàn)總需點(diǎn)上，貨幣需求小于貨幣供給，商品市場出現(xiàn)總需求大于總供給，自動調(diào)節(jié)力量從求大于總供給，自動調(diào)節(jié)力量從B點(diǎn)移動到了點(diǎn)移動到了LM曲線上，曲線上，如如C點(diǎn)。這時(shí)貨幣市場達(dá)到了均衡狀態(tài)。點(diǎn)。這時(shí)貨幣市場達(dá)到了均衡狀態(tài)。但是但是C點(diǎn)依然在點(diǎn)依然在IS曲線的左邊，總需求仍然大于總供曲線的左邊，總需求仍然大于總供給，商品市場的自動均衡機(jī)制會將給，商品市場的自動均衡機(jī)制會將C點(diǎn)從點(diǎn)從LM曲線上拉出曲線上拉出來，移動到來，移動到LM曲線的右邊如曲

33、線的右邊如D點(diǎn)，兩個(gè)市場又同時(shí)處于點(diǎn)，兩個(gè)市場又同時(shí)處于非均衡狀態(tài)。非均衡狀態(tài)。所不同的是，在所不同的是，在D點(diǎn)，貨幣需求大于貨幣供給，利息點(diǎn)，貨幣需求大于貨幣供給，利息率將上升。這個(gè)過程將不斷重復(fù)，直到最后達(dá)到了均衡點(diǎn)率將上升。這個(gè)過程將不斷重復(fù)，直到最后達(dá)到了均衡點(diǎn)E，兩個(gè)市場同時(shí)達(dá)到均衡。，兩個(gè)市場同時(shí)達(dá)到均衡。實(shí)際情況下的調(diào)整實(shí)際情況下的調(diào)整根據(jù)實(shí)際情況，根據(jù)實(shí)際情況，一般認(rèn)為貨幣市場比一般認(rèn)為貨幣市場比產(chǎn)品市場更有效率，產(chǎn)品市場更有效率，貨幣市場中任何偏離貨幣市場中任何偏離均衡的狀況都會迅速均衡的狀況都會迅速的得到調(diào)整。因此整的得到調(diào)整。因此整個(gè)經(jīng)濟(jì)的調(diào)整總是沿個(gè)經(jīng)濟(jì)的調(diào)整總是沿著著

34、LM曲線進(jìn)行的。曲線進(jìn)行的。EISQrO圖4-10資本市場的迅速調(diào)整LMr*Q*四、四、IS-LMIS-LM均衡的變動：均衡的變動：ISIS與與LMLM曲線的移動曲線的移動1.IS1.IS曲線的變動，對均衡的影響曲線的變動，對均衡的影響 LMISYr增加投資 (I，G, C)RLMIS1YY1R1AIS2BR2Y2增加儲蓄 (S，Tax)RLMIS1YY1R1AIS2BR2Y22 2LMLM曲線的變動，對均衡的影響曲線的變動，對均衡的影響 ISLMyr增加貨幣供給(MS，Md)RLM1ISYY1R1ALM2BR2Y2增加貨幣需求(Md， Ms)RLM1ISYY1R1ALM2BR2Y2雙重均衡與

35、充分就業(yè)均衡雙重均衡與充分就業(yè)均衡當(dāng)當(dāng)IS曲線和曲線和LM曲線曲線同時(shí)移動時(shí)，如同時(shí)移動時(shí)，如IS曲線和曲線和LM曲線同時(shí)右移時(shí)，雙曲線同時(shí)右移時(shí)，雙重均衡點(diǎn)會從重均衡點(diǎn)會從E1移動至移動至E2，在新的均衡點(diǎn)，實(shí)際國民在新的均衡點(diǎn)，實(shí)際國民收入大幅度增加了，利息收入大幅度增加了，利息率的變化是不確定的，取率的變化是不確定的，取決于決于IS曲線和曲線和LM曲線的曲線的斜率和各自移動的幅度。斜率和各自移動的幅度。E1IS1QrO圖4-12均衡的變化：LM曲線的移動LM1r1Q1LM2r2Q2E2IS2練習(xí)題練習(xí)題: :假定一個(gè)只有家庭和企業(yè)的兩部門經(jīng)濟(jì)假定一個(gè)只有家庭和企業(yè)的兩部門經(jīng)濟(jì)中中, ,消

36、費(fèi)消費(fèi)C=100+0.8Y,C=100+0.8Y,投資投資I=150-6r,I=150-6r,名義貨名義貨幣供給幣供給M=250,M=250,價(jià)格水平價(jià)格水平P=1,P=1,貨幣需求貨幣需求L=0.2y-4r,L=0.2y-4r,(1)(1)求求ISIS和和LMLM曲線曲線(2)(2)求產(chǎn)品市場和貨幣市場同時(shí)均衡時(shí)利求產(chǎn)品市場和貨幣市場同時(shí)均衡時(shí)利率與收入率與收入. .第六節(jié)第六節(jié) 凱恩斯的基本理論框架凱恩斯的基本理論框架cycy凱恩斯的國民收入決定理論消費(fèi)（c）消費(fèi)傾向平均消費(fèi)傾向APC邊際消費(fèi)傾向MPC= 由此求投資乘數(shù)11kcy收入投資（i）利率（r）流動偏好L=L1+L2交易動機(jī) （由

37、m1滿足）謹(jǐn)慎動機(jī) （由m2滿足）投機(jī)動機(jī) （由m3滿足）貨幣數(shù)量 （m= m1+m2）資本邊際效率(MEC)預(yù)期收益重置成本或資產(chǎn)的供給價(jià)格六、凱恩斯有效需求理論框架1.有效需求有效需求u有效需求：有支付能力的社會總需求，即總供給價(jià)格與總需求價(jià)格達(dá)到均衡時(shí)的總需求。l包括消費(fèi)和投資需求兩部分。包括消費(fèi)和投資需求兩部分。2.有效需求不足的原因有效需求不足的原因l有效需求總是不足的，根源在于三個(gè)“心理規(guī)律”：l一是邊際消費(fèi)傾向遞減，造成消費(fèi)需求不足；一是邊際消費(fèi)傾向遞減，造成消費(fèi)需求不足；l二是資本邊際效率遞減，造成投資需求不足；二是資本邊際效率遞減，造成投資需求不足；l三是流動偏好，總要把一定

38、量貨幣保持在手里。三是流動偏好，總要把一定量貨幣保持在手里。利率不能太低，否則容易進(jìn)入流動偏好陷阱。但利率不能太低，否則容易進(jìn)入流動偏好陷阱。但如果利率較高，就會導(dǎo)致投資需求不足。如果利率較高，就會導(dǎo)致投資需求不足。l凱恩斯認(rèn)為，市場機(jī)制不能解決由這些原因引起的凱恩斯認(rèn)為，市場機(jī)制不能解決由這些原因引起的有效需求不足問題，不能自動地使經(jīng)濟(jì)達(dá)到充分就有效需求不足問題，不能自動地使經(jīng)濟(jì)達(dá)到充分就業(yè)時(shí)的均衡。業(yè)時(shí)的均衡。 1.1.在在ISIS曲線上存在儲蓄和投資均衡的收入曲線上存在儲蓄和投資均衡的收入 和利率的組合點(diǎn)有（和利率的組合點(diǎn)有（ ） A A 一個(gè)一個(gè) B.B.無數(shù)個(gè)無數(shù)個(gè) C.C.一個(gè)一個(gè)

39、 或無數(shù)個(gè)或無數(shù)個(gè) D.D.一個(gè)或無數(shù)個(gè)都不可能一個(gè)或無數(shù)個(gè)都不可能 2 2ISIS曲線為曲線為Y = 500 -2000r Y = 500 -2000r ，下列哪一個(gè)利率和，下列哪一個(gè)利率和收入水平的組合不在收入水平的組合不在ISIS曲線上？（曲線上？（ ） A A r = 0.02,Y = 450 B. r = 0.05,Y = 400r = 0.02,Y = 450 B. r = 0.05,Y = 400 C. r = 0.07,Y = 360 D. r = 0.10,Y = 300C. r = 0.07,Y = 360 D. r = 0.10,Y = 300 3. 3. 在在ISIS曲

40、線和曲線和LMLM曲線的交點(diǎn)，（曲線的交點(diǎn)，（ ）。）。 A A實(shí)際支出等于計(jì)劃支出實(shí)際支出等于計(jì)劃支出 B B實(shí)際貨幣供給等于實(shí)際貨幣需求實(shí)際貨幣供給等于實(shí)際貨幣需求 C Cy y值和值和r r值同時(shí)滿足產(chǎn)品市場均衡和貨幣市場均衡值同時(shí)滿足產(chǎn)品市場均衡和貨幣市場均衡 D D以上都對以上都對 1. IS曲線是描述產(chǎn)品市場達(dá)到均衡時(shí)，國民曲線是描述產(chǎn)品市場達(dá)到均衡時(shí)，國民收入與價(jià)格之間關(guān)系的曲線。收入與價(jià)格之間關(guān)系的曲線。 2. 投資增加，投資增加，IS 曲線向左下方移動。曲線向左下方移動。 3. 消費(fèi)增加，消費(fèi)增加，IS 曲線向右下方移動。曲線向右下方移動。 4. LM 曲線是描述產(chǎn)品市場達(dá)到

41、均衡時(shí)，國曲線是描述產(chǎn)品市場達(dá)到均衡時(shí)，國民收入與利率之間關(guān)系的曲線。民收入與利率之間關(guān)系的曲線。 5. 貨幣供給增加，貨幣供給增加，LM 曲線向右下方移動。曲線向右下方移動。 6. 一般來說，位于一般來說，位于IS曲線右邊的收入和利率曲線右邊的收入和利率的組合，都是投資小于儲蓄的非均衡組合。的組合，都是投資小于儲蓄的非均衡組合。 1 1已知已知ISIS方程是方程是Y= 550 -1000rY= 550 -1000r，邊際儲蓄傾向，邊際儲蓄傾向MPS= 0.2MPS= 0.2，利率，利率r = 0.05r = 0.05。（1 1） 如果政府購買性支出增加如果政府購買性支出增加5 5單位，新舊均

42、衡收單位，新舊均衡收入分別為多少？入分別為多少？（2 2） ISIS曲線如何移動？曲線如何移動？ 2. 2. 若貨幣交易需求為若貨幣交易需求為L1L1=0.20=0.20y y，貨幣投機(jī)性需求，貨幣投機(jī)性需求L2L2=2000-500=2000-500r r。 (1) (1) 寫出貨幣總需求函數(shù)；寫出貨幣總需求函數(shù)； (2) (2) 當(dāng)利率當(dāng)利率r r=6=6，收入，收入y y=10000=10000億美元時(shí)，貨幣需億美元時(shí)，貨幣需求量為多少？求量為多少？ (3) (3) 若貨幣供給若貨幣供給MsMs=2500=2500億美元，收入億美元，收入y y=6000=6000億美億美元時(shí)，可滿足投機(jī)性需求的貨幣是多少？元時(shí)，可滿足投機(jī)性需求的貨幣是多少？ (4