投資分析作業(yè)部分答案

1、作業(yè)一名詞解釋基本面分析：以判斷金融市場(chǎng)未來走勢(shì)為目標(biāo)，對(duì)經(jīng)濟(jì)和政治數(shù)據(jù)的透徹分析。主要包括（1）宏觀經(jīng)濟(jì)狀況。（2）利率水平。3）通貨膨脹。（4）企業(yè)素質(zhì)。（5）政治因素。股票投資分析：所謂股票投資分析，就是股票投資者對(duì)股票市場(chǎng)所反映的各種資訊進(jìn)行收集整理、綜合等工作，藉以了解和預(yù)測(cè)股票價(jià)格的走勢(shì)，進(jìn)而作出相應(yīng)的投資策略，以降低風(fēng)險(xiǎn)和獲取較高的收益。股票投資分析的主要內(nèi)容包括股價(jià)基本因素分析和技術(shù)因素分析宏觀經(jīng)濟(jì)因素：宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和狀況是影響股價(jià)的重要因素。宏觀經(jīng)濟(jì)影響股價(jià)的特點(diǎn)是波及范圍廣、干擾程度深、作用機(jī)制復(fù)雜和股價(jià)波動(dòng)幅度較大。1經(jīng)濟(jì)增長。2經(jīng)濟(jì)周期循環(huán)3貨幣政策。4財(cái)政政策5市

2、場(chǎng)利率6通貨膨7匯率變化脹8國際收支狀況經(jīng)濟(jì)周期：社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行經(jīng)常表現(xiàn)為擴(kuò)張與收縮的周期性交替，每個(gè)周期一般都要經(jīng)過高漲衰退、蕭條、復(fù)蘇四個(gè)階段，即所謂的景氣循環(huán)。經(jīng)濟(jì)周期循環(huán)對(duì)股票市場(chǎng)的影響非常顯著可以這么說，是景氣變動(dòng)從根本上決定了股價(jià)的長期變動(dòng)趨勢(shì)。通常經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)與股價(jià)變動(dòng)的關(guān)系是：復(fù)蘇階段股價(jià)回升；高漲階段股價(jià)上漲；危機(jī)階段股價(jià)下跌蕭條階段股價(jià)低迷。經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)通過下列環(huán)節(jié)影響股價(jià)：經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)公司利潤增減股息增減投資者心理和投資決策變化供求關(guān)系變化殷價(jià)變化。在影響股價(jià)的各種經(jīng)濟(jì)因素中，景氣循環(huán)是一個(gè)很重要的因素。貨幣供應(yīng)量：貨幣供應(yīng)量，是指一國在某一時(shí)期內(nèi)為社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)服務(wù)的貨幣存

3、量，它由包括中央銀行在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)供應(yīng)的存款貨幣和現(xiàn)金貨幣兩部分構(gòu)成。我國從1994年三季度起由中國人民銀行按季向社會(huì)公布貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)指標(biāo)。參照國際通用原則，根據(jù)我國實(shí)際情況，中國人民銀行將我國貨幣供應(yīng)量指標(biāo)分為以下四個(gè)層次：M0:流通中的現(xiàn)金；M1:M0+企業(yè)活期存款+機(jī)關(guān)團(tuán)體部隊(duì)存款+農(nóng)村存款+個(gè)人持有的信用卡類存款；M2:M1+城鄉(xiāng)居居儲(chǔ)蓄存款+企業(yè)存款中具有定期性質(zhì)的存款+外幣存款+信托類存款；M3:M2+金融債券+商業(yè)票據(jù)+大額可轉(zhuǎn)讓存單等。其中，M1是通常所說的狹義貨幣量，流動(dòng)性較強(qiáng)；M2是廣義貨幣量，M2與M1，的差額是準(zhǔn)貨幣，流動(dòng)性較弱；M3是考慮到金融創(chuàng)新的現(xiàn)狀而設(shè)立的

4、，暫未測(cè)算。開創(chuàng)期：是行業(yè)生命周期第一階段。這一時(shí)期的市場(chǎng)增長率較高，需求增長較快，技術(shù)變動(dòng)較大，行業(yè)中的用戶主要致力于開辟新用戶、占領(lǐng)市場(chǎng)，但此時(shí)技術(shù)上有很大的不確定性，在產(chǎn)品、市場(chǎng)、服務(wù)等策略上有很大的余地，對(duì)行業(yè)特點(diǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀況、用戶特點(diǎn)等方面的信息掌握不多，企業(yè)進(jìn)入壁壘較低。擴(kuò)張期：是行業(yè)生命周期第二階段。這一時(shí)期的市場(chǎng)增長率很高，需求高速增長，技術(shù)漸趨定型，行業(yè)特點(diǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀況及用戶特點(diǎn)已比較明朗，企業(yè)進(jìn)入壁壘提高，產(chǎn)品品種及競(jìng)爭(zhēng)者數(shù)量增多。停滯期：是行業(yè)生命周期最后一個(gè)階段。這一時(shí)期的市場(chǎng)增長率下降，需求下降，產(chǎn)品品種及競(jìng)爭(zhēng)者數(shù)目減少?；A(chǔ)性產(chǎn)業(yè)：基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)主要是指那些具有自然

5、壟斷性、建設(shè)周期長、投資量大而收益較低的項(xiàng)目.由于對(duì)基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)投資具有社會(huì)效益顯著.而經(jīng)濟(jì)效益不佳的特征，因而私人資本受利潤最大化目標(biāo)的驅(qū)使,往往并不愿意介入該領(lǐng)域。像能源、交通、運(yùn)輸、原材料這樣的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)。周期性產(chǎn)業(yè)：周期性股票是數(shù)量最多的股票類型，是指支付股息非常高（當(dāng)然股價(jià)也相對(duì)高），并隨著經(jīng)濟(jì)周期的盛衰而漲落的股票。這類股票多為投機(jī)性的股票。該類股票諸如汽車制造公司或房地產(chǎn)公司的股票，當(dāng)整體經(jīng)濟(jì)上升時(shí)，這些股票的價(jià)格也迅速上升；當(dāng)整體經(jīng)濟(jì)走下坡路時(shí)，這些股票的價(jià)格也下跌。與之對(duì)應(yīng)的是非周期性股票，非周期性股票是那些生產(chǎn)必需品的公司，不論經(jīng)濟(jì)走勢(shì)如何，人們對(duì)這些產(chǎn)品的需求都不會(huì)有太大變動(dòng)

6、，例如食品和藥物。我們國家典型的周期性行業(yè)包括鋼鐵、有色金屬、化工等基礎(chǔ)大宗原材料行業(yè)、水泥等建筑材料行業(yè)、工程機(jī)械、機(jī)床、重型卡車、裝備制造等資本集約性領(lǐng)域。成長性產(chǎn)業(yè)：可以認(rèn)為是新興產(chǎn)業(yè)，具有強(qiáng)大生命力的，是技術(shù)的突破創(chuàng)新帶動(dòng)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)，市場(chǎng)前景廣闊，代表未來發(fā)展的趨勢(shì)，一定條件下可演變?yōu)橹鲗?dǎo)產(chǎn)業(yè)甚至支柱產(chǎn)業(yè)。但是風(fēng)險(xiǎn)性依然存在，如果技術(shù)周期預(yù)計(jì)錯(cuò)誤，就會(huì)誤入技術(shù)陷阱，使投資血本無歸。營利前景看好的產(chǎn)業(yè)，如IT,環(huán)保等公司財(cái)務(wù)分析：對(duì)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行建立在龐雜的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)系統(tǒng)之上，但又不局限于數(shù)字的堆砌，而是歸納，分析與推理的巧妙結(jié)合的分析方法。著重對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表、損益表和現(xiàn)金流量表的分析。

7、負(fù)債比率：負(fù)債比率是企業(yè)全部負(fù)債與全部資金來源的比率，用以表明企業(yè)負(fù)債占全部資金的比重。負(fù)債比率是指?jìng)鶆?wù)和資產(chǎn)、凈資產(chǎn)的關(guān)系，它反映企業(yè)償付債務(wù)本金和支付債務(wù)利息的能力。包括、資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、有形凈值債務(wù)率、已獲利息倍數(shù)、影響企業(yè)長期償債能力的其他因素市盈率：市盈率指在一個(gè)考察期（通常為12個(gè)月的時(shí)間）內(nèi)，股票的價(jià)格和每股收益的比例。投資者通常利用該比例值估量某股票的投資價(jià)值，或者用該指標(biāo)在不同公司的股票之間進(jìn)行比較。市盈率通常用來作為比較不同價(jià)格的股票是否被高估或者低估的指標(biāo)。市盈率=普通股每股市場(chǎng)價(jià)格譜通股每年每股盈利本利比：本利比亦稱價(jià)格股利率，本利比是每股股價(jià)與每股股息的比值。本

8、利比是獲利率的倒數(shù),表明目前每股股票的市場(chǎng)價(jià)格是每股股息的幾倍,以此來分析股票價(jià)格是否被高估以及股票有無投資價(jià)值。本利比=每股市價(jià)一每股股利二.論述題1. 論述股票投資分析的必要性進(jìn)行股票投資分析的必要性在于：第一，股票屬于風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)由投資者自負(fù)，所以每一個(gè)投資者在走每一步的時(shí)候都應(yīng)謹(jǐn)慎行事。高收益帶來的也是高風(fēng)險(xiǎn)，在從事股票投資時(shí)，為了爭(zhēng)取盡可能大的收益，并把可能的風(fēng)險(xiǎn)降到最低限度，首先我們要做的就是認(rèn)真進(jìn)行股票投資分析。這樣在買賣過程中，我們才會(huì)有信心，使我們看到可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)避開隱蔽的陷阱，確保對(duì)我們的投資行動(dòng)來說最為重要的一點(diǎn)-安全。第二，股票投資是一種智慧型投資。長期投

9、資者要注重于基本方法，短期投資者則要注重技術(shù)分析。而要在股市上進(jìn)行投機(jī)，更是一種需要高超智慧與勇氣的舉動(dòng)，其前提是看準(zhǔn)了時(shí)機(jī)才去投資。而時(shí)機(jī)的把握需要投資者綜合運(yùn)用自己的知識(shí)、理論、技術(shù)以及方法詳盡的周密分析，進(jìn)行科學(xué)的決策，以獲得有保障的投資收益。這與盲目的、碰運(yùn)氣的賭博性投資行為有根本的區(qū)別。第三，從事股票投資要量力而行，適可而止。要時(shí)刻保持冷靜的頭腦，堅(jiān)決杜絕貪念，要想到，哪怕只有一次要賭一把的熱血來潮的沖動(dòng)，也會(huì)讓你追悔末及的。2. 論述經(jīng)濟(jì)周期與股市的關(guān)系股票市場(chǎng)是整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分,它在宏觀的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境中發(fā)展,同時(shí)又服務(wù)于國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。從根本上講,股市的運(yùn)行與宏觀的經(jīng)濟(jì)運(yùn)

10、行應(yīng)當(dāng)是一致的,經(jīng)濟(jì)周期決定股市周期,股市周期的變化反映了經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng),同時(shí)股市的運(yùn)行狀況也會(huì)對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生一定的影響。一、經(jīng)濟(jì)周期對(duì)股市周期的決定作用分析經(jīng)濟(jì)從衰退、蕭條、復(fù)蘇到繁榮的周期性變化是形成股市牛熊市周期性轉(zhuǎn)換的最基本原因,而股市的周期變化反映了經(jīng)濟(jì)的周期變化。正是從這種意義上講,股市是國民經(jīng)濟(jì)的晴雨表。二、經(jīng)濟(jì)周期對(duì)股市周期的決定作用是內(nèi)在的、長久的和根本的,但這并不代表兩個(gè)周期是完全同步的。作為一個(gè)相對(duì)獨(dú)立的市場(chǎng),股市的波動(dòng)也存在自身的特有規(guī)律,在實(shí)際運(yùn)行中,股市周期反映經(jīng)濟(jì)周期有著獨(dú)特的特點(diǎn),從而造成了股市周期與經(jīng)濟(jì)周期不同步,甚至背離的現(xiàn)象。原因在于,股市投資具有一

11、定的預(yù)期性。買入股票和賣出股票均包含著投資者對(duì)未來經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的預(yù)測(cè)。因此,往往在經(jīng)濟(jì)過熱還未滑坡時(shí),股市先下跌,而在經(jīng)濟(jì)觸底,還未回升時(shí),股市先反轉(zhuǎn)。經(jīng)濟(jì)周期決定股市周期這一特性往往是從兩個(gè)周期的同向運(yùn)動(dòng)與反向運(yùn)動(dòng)等不同方面表現(xiàn)出來的:(1)經(jīng)濟(jì)過熱,股市下跌(反向)；(2)經(jīng)濟(jì)收縮,股市繼續(xù)下跌(同向)；(3)經(jīng)濟(jì)觸底,股市上漲(反向)；(4)經(jīng)濟(jì)回升,股市繼續(xù)上漲(同向)。需要指出的是,在我國,股市周期背離經(jīng)濟(jì)周期的現(xiàn)象是經(jīng)常發(fā)生的。一般而言,股市周期背離經(jīng)濟(jì)周期的運(yùn)行而大幅上漲,往往是由于股市中的賺錢效應(yīng)吸引大量資金入市的結(jié)果；而股市周期背離經(jīng)濟(jì)周期的運(yùn)行而大幅下跌,往往是股市中的賠錢效應(yīng)

12、使大量資金撤離而引發(fā)的。此外,宏觀調(diào)控政策的松緊變化以及管理層對(duì)股市資金管理的松緊變化等等都會(huì)對(duì)股市的資金供給產(chǎn)生直接的影響,從而影響股市周期的運(yùn)行。這使股市周期與經(jīng)濟(jì)周期的互動(dòng)關(guān)系在實(shí)際中變得更為復(fù)雜,需要我們對(duì)具體的行情進(jìn)行具體的分析。二、股市周期對(duì)經(jīng)濟(jì)周期影響作用分析經(jīng)濟(jì)周期是國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的集中表現(xiàn),因而股市周期對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的影響作用從根本上來說,是由股票市場(chǎng)在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所起的作用決定的。股票市場(chǎng)作為國民經(jīng)濟(jì)的要素市場(chǎng)之一,對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的作用既有微觀的一面,也有宏觀的一面。微觀方面,股票市場(chǎng)對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的作用主要是通過國民經(jīng)濟(jì)的細(xì)胞一V企業(yè)來實(shí)現(xiàn)的。第一,股票市場(chǎng)為企業(yè)提供了優(yōu)良的直接

13、融資環(huán)境；第二,企業(yè)通過建立股份制,進(jìn)入股票市場(chǎng),客觀上導(dǎo)入了高效的經(jīng)營約束和監(jiān)督機(jī)制,有利于企業(yè)的規(guī)范持久的發(fā)展；第三,發(fā)展股票市場(chǎng),有利于促進(jìn)企業(yè)重組、并購,對(duì)于推動(dòng)我國現(xiàn)階段的國企改革具有非?，F(xiàn)實(shí)的意義。宏觀方面,通過股票發(fā)行的一級(jí)市場(chǎng),可以實(shí)施宏觀產(chǎn)業(yè)政策的導(dǎo)向作用,使主營業(yè)務(wù)符合產(chǎn)業(yè)政策的企業(yè)優(yōu)先上市融資,得以優(yōu)先發(fā)展,從而有助于宏觀經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。另外,股票市場(chǎng)的發(fā)展開辟了新的大眾投資渠道,有效地提高了社會(huì)資金的運(yùn)用效率,有利于資金合理流動(dòng),社會(huì)資源合理配置,而政府還可以通過稅收的形式從中獲取部分的財(cái)政收入。3. 論述國民經(jīng)濟(jì)增長速度與股市的關(guān)系P264論述物價(jià)水平與股價(jià)的關(guān)系P2

14、75論述財(cái)政政策與股市的關(guān)系P286.論述金融政策與股市的關(guān)系P297論述匯率變動(dòng)與股市的關(guān)系匯率與股市的關(guān)系。一般地，匯率對(duì)證券市場(chǎng)的影響也可以區(qū)分為對(duì)個(gè)股和整個(gè)股市的影響。從個(gè)股來看，本幣升值對(duì)原材料依賴進(jìn)口的上市公司而言是好事；同時(shí)，本幣升值對(duì)產(chǎn)品銷售依賴出口的上市公司來說是壞事。反之亦然。從整個(gè)股市來看，則要根據(jù)該國股市的對(duì)外開放程度而定。如果該國股市對(duì)國外投資者完全開放，且本國貨幣已在資本項(xiàng)目下實(shí)現(xiàn)了可自由兌換，則匯率變動(dòng)對(duì)股市會(huì)有直接而敏感的影響。一般地，若本幣正處升值過程中，或者本幣為堅(jiān)挺貨幣，則外資便會(huì)涌入本國股市，從而有利于股市上揚(yáng)。反之亦然。但若本幣尚不允許資本項(xiàng)目可兌換，

15、或者本國股市不對(duì)外開放，則本幣匯率變化對(duì)股市的影響就不大，或者說并不構(gòu)成直接影響。這時(shí)，匯率對(duì)個(gè)股的影響往往大于對(duì)整個(gè)股市的影響。8論述行業(yè)生命周期與股價(jià)的關(guān)系（書本上無此內(nèi)容，考綱也不要求考）9.論述行業(yè)經(jīng)濟(jì)類型與股價(jià)的關(guān)系（同上）10.論述公司的基本因素對(duì)股價(jià)的影響從表面上看，似乎股價(jià)與企業(yè)效益、業(yè)績之間沒有直接關(guān)系，但從長遠(yuǎn)的眼光來看，公司的經(jīng)營效率、業(yè)績提高，可以帶動(dòng)股價(jià)上漲，效率低下，業(yè)績不振，股價(jià)也跟著下跌?！肮善彪S業(yè)績調(diào)整”是股市不變的原則，有時(shí)候，行情跌與業(yè)績脫離關(guān)系，只是偶然現(xiàn)象，不管股價(jià)怎樣千變?nèi)f化，最后還是脫離不了業(yè)績時(shí)間能證明，只有業(yè)績是股價(jià)最強(qiáng)烈的支持力量。因?yàn)椋?/p>

16、經(jīng)營效率和業(yè)績的高低，是直接影響到公司的盈利和獲利能力。它可從各種方面來估量。如利潤率，盈利能力、每股盈利比例，投入產(chǎn)出比例，每個(gè)工作人員的產(chǎn)值，每元設(shè)備的產(chǎn)值，設(shè)備能力的利率，以及收入成本等指標(biāo)來表示出來。所以，利益成長與否，則成為判斷股價(jià)動(dòng)向的一個(gè)關(guān)鍵。利益持續(xù)成長的公司，股價(jià)高，更具體說，預(yù)期利益會(huì)成長的公司，股價(jià)會(huì)上揚(yáng)，反之，預(yù)測(cè)利益會(huì)降低的公司，股價(jià)則滑落；公司的利益增加，則股利會(huì)提高，購置該公司股票的人就會(huì)越來越多；公司利益減少，投資者就會(huì)紛紛售出所持股票，從而使股價(jià)隨之下跌。但也要注意效益、業(yè)績與股價(jià)之間有時(shí)會(huì)出現(xiàn)時(shí)間性偏差，即有時(shí)股價(jià)的變動(dòng)會(huì)先于利益的增長，有時(shí)又會(huì)隨著利益的增

17、加而發(fā)生變動(dòng)。長期投資者只要把握了股價(jià)與業(yè)績的這種相互關(guān)系，就會(huì)在股票投資中穩(wěn)操勝券。11.論述公司財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容1）收益性分析也就是對(duì)公司獲利能力的分析。一個(gè)公司當(dāng)前投入的資本如何運(yùn)用，獲利狀況如何，是衡量公司有無活力、經(jīng)濟(jì)效益優(yōu)劣的標(biāo)志，也是投資者選擇公司或證券的主要依據(jù)。因?yàn)闆Q定股息多少及股價(jià)走勢(shì)的根本因素就是公司利潤率的高低和利潤額的大小。作為證券投資者，當(dāng)然應(yīng)該選擇利潤豐厚、投資回報(bào)率高的公司進(jìn)行投資；而那些利潤率低甚至虧損、或者投資利潤率不斷下降的公司股票則成為市場(chǎng)拋售的對(duì)象。2）安全性分析也就是對(duì)公司償債能力的分析。證券投資者在追求高收益的同時(shí)，應(yīng)注意防范風(fēng)險(xiǎn)，以確保投資的安全。

18、在某一時(shí)點(diǎn)上，公司的獲利能力與償債能力并不完全成正比。有的公司當(dāng)前盈利不錯(cuò)，但資金結(jié)構(gòu)不合理，償債能力差，這樣的公司就潛藏著極大的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)公司因資不抵債宣告破產(chǎn)之日，也就是投資者血本無歸之時(shí)。因此，投資者應(yīng)加強(qiáng)對(duì)公司流動(dòng)性狀況及資本結(jié)構(gòu)的分析，如出現(xiàn)償債能力下降因素，投資者應(yīng)及時(shí)做出決策以轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。3）成長性分析也就是對(duì)公司擴(kuò)展經(jīng)營能力的分析。證券投資是現(xiàn)在投入一筆資金以求將來收回更多的資金，因此，證券投資者就不能只看到公司的當(dāng)前效益或者短期效益，而應(yīng)注重公司未來的發(fā)展前景和發(fā)展能力。一個(gè)公司當(dāng)前盈利雖低，或者因把大部分盈利轉(zhuǎn)化為投資而目前分紅派息少，但成長速度快、潛力大，則該公司股價(jià)升值速度

19、也會(huì)很快，就值得投資。相反，有些公司當(dāng)前盈利雖多，但分光吃完，不搞什么積累和擴(kuò)大再生產(chǎn)，則股價(jià)上升必受不利影響。4）周轉(zhuǎn)性分析也就是對(duì)公司經(jīng)營效率的分析。一個(gè)公司經(jīng)營效率的高低可通過分析財(cái)務(wù)報(bào)表中各項(xiàng)資金和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的快慢而反映出來。如資金周轉(zhuǎn)速度快，說明資金利用效率高，公司經(jīng)營活動(dòng)暢順，結(jié)構(gòu)協(xié)調(diào)，管理得法，購買該公司股票將有利可圖；反之，則說明公司營運(yùn)效率低，缺乏活力。作業(yè)二一名詞解釋技術(shù)分析P284線性圖（書本無此概念）K線圖P295夕陽之星形態(tài)特征：（1）、第一天的實(shí)體陰陽線與趨勢(shì)方向一致，為大陽線。（2）、第二天的小實(shí)體星形線與第一天有缺口，小實(shí)體的陰陽并不重要。（3）、第三天的K線

20、的陰陽與第一天K線的陰陽相反，為大陰線。技術(shù)含義：黃昏之星的情況與早晨之星正好相反，是上升趨勢(shì)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的組合形態(tài)。黃昏之星的開始是一根長陽線，它加強(qiáng)了原有的上升趨勢(shì)。第二天價(jià)格向上跳空出現(xiàn)新高，交易發(fā)生在小的范圍內(nèi)，收盤同開盤接近持平。這個(gè)小實(shí)體顯示了不確定性的開始。第三天價(jià)格跳空低開，收盤更低。顯示反轉(zhuǎn)已經(jīng)發(fā)生。早晨之星形態(tài)特征：（1）、第一天的實(shí)體陰陽線與趨勢(shì)方向一致，為大陰線。（2）、第二天的小實(shí)體星形線與第一天有缺口，小實(shí)體的陰陽并不重要。（3）、第三天的K線的陰陽與第一天K線的陰陽相反，為大陽線。技術(shù)含義：股價(jià)在跌至新低（或前期成交密集區(qū)）時(shí)，往往會(huì)收一根中陰線或大陰線，看似大勢(shì)不妙

21、，但第二天股價(jià)只是小幅跳空下行。收盤時(shí)收出一實(shí)體部分較短，帶有上下影線的小陽線或小陰線或十字星，形成星體部分。而第三天股價(jià)就在平開或微微開高后，一路上行，最終收一中陽線（或大陽線），企穩(wěn)待漲信號(hào)正式發(fā)出。頭肩頂P307雙重頂P306倒V字頂指的是股價(jià)在幾個(gè)交易日漲幅巨大，達(dá)到頂峰后快速下落，形成倒V字K線組合，這一般是游資的操作手法，快進(jìn)快出。喇叭形頂喇叭形是三角形的變形體，大多出現(xiàn)在頂部，為看跌形態(tài)。喇叭形是頭肩頂?shù)淖冃?，股價(jià)經(jīng)過一段時(shí)間的上升后下跌，然后再上升再下跌，上升的高點(diǎn)較上次為高，下跌的低點(diǎn)亦較上次的低點(diǎn)為低，也就是說在完成左肩與頭部之后，在右肩反彈時(shí)超越頭部的高點(diǎn)創(chuàng)出新高。整個(gè)形

22、態(tài)以狹窄的波動(dòng)開始，然后在上下兩方擴(kuò)大，把上下的高點(diǎn)和低點(diǎn)分別連接起來，就可以畫出一個(gè)鏡中反照的三角形狀，也就是右肩創(chuàng)新高的頭肩頂，這就是笑里藏刀的喇叭形。菱形頂一種技術(shù)分析的頂部形態(tài)，走勢(shì)特征是價(jià)格波動(dòng)先擴(kuò)大而后縮窄，形狀像菱形，又稱鉆石型，技術(shù)分析認(rèn)為在頂部出現(xiàn)這一特征后，預(yù)示著上漲行情的結(jié)束。菱形頂形態(tài)相對(duì)較為少見，技術(shù)分析交易者認(rèn)為在股價(jià)跌破菱形的支撐線后的跌幅為菱形最高點(diǎn)和最低點(diǎn)間的距離，所以會(huì)在形態(tài)確認(rèn)前賣出股票或開始做空。頭肩底P307雙重底P306V形底俗稱"尖底"，形態(tài)走勢(shì)像"V"形。其形成時(shí)間最短，是研判最困難，參與風(fēng)險(xiǎn)最大的一種形態(tài)

23、。但是這種形態(tài)的爆發(fā)力最強(qiáng)，把握得好，可以在短期內(nèi)贏取暴利。它的形成原因是由于市場(chǎng)受利空打擊或其他意外情況影響造成的恐慌性拋售，引起股價(jià)超跌，從而產(chǎn)生報(bào)復(fù)性反轉(zhuǎn)行情。箱形整理是一種典型的整理形態(tài)，股價(jià)或股指在兩條橫著的水平直線之間上下波動(dòng)，既不能向上突破阻力線，也不會(huì)跌破支撐線，這種震蕩會(huì)持續(xù)一個(gè)階段，震蕩行情中短期高點(diǎn)和低點(diǎn)分別以直線相連。箱體的形成是因?yàn)槭袌?chǎng)處于多空平衡中的一場(chǎng)拉鋸式行情，股價(jià)向上會(huì)遭受沉重拋壓，向下又獲得各種支撐。造成股價(jià)陷入跌不深也漲不高的僵局中。箱體中的僵局是暫時(shí)性的，其突破將是一種必然的結(jié)果。在突破之前的箱體整理中，市場(chǎng)的買賣熱情會(huì)逐漸下降，成交量會(huì)出現(xiàn)一定程度的萎

24、縮，當(dāng)市場(chǎng)逐漸轉(zhuǎn)為平靜后，突破性行情會(huì)迅速爆發(fā)出來。箱體的突破方向大多與箱體形成前的趨勢(shì)保持一致，如果原來的趨勢(shì)是上升，那么經(jīng)過一段箱體整理后，股價(jià)會(huì)繼續(xù)原來的趨勢(shì)，多方會(huì)占優(yōu)并采取主動(dòng)，使股價(jià)向上突破箱體的上界。如果原來是下降趨勢(shì)，則股價(jià)會(huì)突破箱體的下邊，繼續(xù)原有的下跌趨勢(shì)。三角形整理三角形是一種重要的整理形態(tài)，根據(jù)收斂的表狀，可分為對(duì)稱、上升、下降三種形態(tài)。三角形由兩條收斂的趨勢(shì)線構(gòu)成，如果上方趨勢(shì)線向下傾斜，下方趨勢(shì)線向上傾斜，此種三角形整理形態(tài)稱之為對(duì)稱三角形；如果上方趨勢(shì)線呈水平狀態(tài)，下方趨勢(shì)線向上傾斜，此種三角形整理形態(tài)稱之為上升三角形；如果下方趨勢(shì)線呈水平狀態(tài)，上方趨勢(shì)線向下傾斜

25、，此種三角形整理形態(tài)稱之為下降三角形。一般認(rèn)為上升三角形突破必然向上，下降三角形突破必然向下，但實(shí)際情況也不盡然如此。在很多情況下，三角形態(tài)都不能事先確定股價(jià)的波動(dòng)方向，其突破是否有效取決于兩個(gè)方面：其一是向上突破必須有成交量的配合，向下突破不一定要有量的配合；其二是三角形突破只有在從起點(diǎn)至終點(diǎn)（末端）的大約三分之二處發(fā)生突破，才會(huì)有效或具有相當(dāng)?shù)耐黄屏Χ?，股價(jià)若運(yùn)行至末端才出現(xiàn)突破，其突破往往不會(huì)有效或缺乏力度。二.論述題1. 論述技術(shù)分析與基本分析的區(qū)別P2882. 論述技術(shù)分析的優(yōu)缺點(diǎn)P2903. 掌握K線圖的畫法與市場(chǎng)含義P295-P3004. 論述頭肩頂?shù)氖袌?chǎng)含義和形態(tài)法則P3085

26、. 論述雙重頂?shù)男螒B(tài)法則P3066論述菱形頂?shù)男误w法則P3157論述頭肩底的形態(tài)法則P3078.論述雙重底的形態(tài)法則一只股票持續(xù)下跌到某一平后出現(xiàn)技術(shù)性反彈，但回升幅度不大，時(shí)間亦不長，股價(jià)又再下跌，當(dāng)?shù)辽洗蔚忘c(diǎn)時(shí)卻獲得支持，再一次回升，這次回升時(shí)成交量要大于前次反彈時(shí)成交量。股價(jià)在這段時(shí)間的移動(dòng)軌跡就象W字，這就雙重底，又稱W走勢(shì)雙重底形態(tài)必須突破頸線（雙底形態(tài)的頸線就是第一次從低點(diǎn)反彈之最高點(diǎn)），型態(tài)才算完成。二、市場(chǎng)含義股價(jià)持續(xù)的下跌令持貨的投資者覺得價(jià)太低而惜售，而另一些的投資者則因?yàn)樾碌蛢r(jià)的吸引嘗試買入，于是股價(jià)呈現(xiàn)回升，當(dāng)上升至某水平時(shí)，較早前短線投機(jī)買入者獲利回吐，那些在跌市中

27、持貨的亦趁回升時(shí)拋出，因此股價(jià)又再一次下挫。但對(duì)后市充滿信心的投資者覺得他們錯(cuò)過了上次低點(diǎn)買入的良機(jī)，所以這次股價(jià)回落到上次低點(diǎn)時(shí)便立即跟進(jìn)，當(dāng)越來越多的投資者買入時(shí)，求多供少的力量便推動(dòng)股價(jià)揚(yáng)升，而且還突破上次回升的高點(diǎn)。（即頸線），扭轉(zhuǎn)了過去下跌的趨勢(shì)。雙底型態(tài)是一個(gè)轉(zhuǎn)向型態(tài)。當(dāng)出現(xiàn)雙底形態(tài)時(shí)，表示跌勢(shì)告一段落。通常雙底型態(tài)出現(xiàn)在長期性趨勢(shì)的底部，雙底的最低點(diǎn)就是該股的底部了雙底的頸線沖破，是一個(gè)入貨的信號(hào)。三、要點(diǎn)提示：（1）一般雙底的第二個(gè)底點(diǎn)都較第一個(gè)底點(diǎn)稍高，原因是先知先覺的投資者在第二次回落時(shí)已開始買入，令股價(jià)沒法再次跌回上次的低點(diǎn)。（2）雙底最少漲幅的量度方法和雙頭的量度方法一

28、樣，雙底之最低點(diǎn)和頸線之間的距離，股價(jià)于突破頸線后至少會(huì)升抵相當(dāng)長度。（3）形成第一個(gè)底部時(shí)，其回升的幅度約是最低點(diǎn)的10%20%。（4）雙重底不一定是反轉(zhuǎn)信號(hào)，有時(shí)也會(huì)是整理形態(tài)，這要視二個(gè)波谷的時(shí)間差決定，通常兩個(gè)兩個(gè)低點(diǎn)形成的時(shí)間相隔超過一個(gè)月為常見。（5）雙底第二個(gè)底部成交量十分低沉，但在突破頸線時(shí)，必須得到成交量激增的配合方可確認(rèn)。（6）通常突破頸線后，會(huì)出現(xiàn)短暫的反方向移動(dòng)，稱之為反抽，雙底只要反抽不低于頸線位置，型態(tài)依然有效。（7）一般來說，雙底的升幅度較量度出來的最少升幅為大。9論述三角形整理的形態(tài)法則P31010.論述移動(dòng)平均線的市場(chǎng)運(yùn)用法則P32111論述MACD的市場(chǎng)運(yùn)用

29、原則P33212論述相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)RSI的市場(chǎng)運(yùn)用原則P32213論述隨機(jī)指數(shù)KD的平均運(yùn)用原則P33714論述動(dòng)向指數(shù)DMI的市場(chǎng)運(yùn)運(yùn)用原則（這個(gè)指數(shù)用的比較少，書本上也不要求帳掌握）15論述威廉指數(shù)的市場(chǎng)運(yùn)用原則P33916論述成交量凈額法的市場(chǎng)運(yùn)用原則（同14）作業(yè)三名詞解釋道氏理論P(yáng)293P294波浪理論1、股價(jià)指數(shù)的上升和下跌將會(huì)交替進(jìn)行2、推動(dòng)浪和調(diào)整浪是價(jià)格波動(dòng)兩個(gè)最基本型態(tài)，而推動(dòng)浪（即與大市走向一致的波浪）可以再分割成五個(gè)小浪，一般用第1浪、第2浪、第3浪、第4浪、第5浪來表示，調(diào)整浪也可以劃分成三個(gè)小浪，通常用A浪、B浪、C浪表示。3、在上述八個(gè)波浪（五上三落）完畢之后，一個(gè)

30、循環(huán)即告完成，走勢(shì)將進(jìn)入下一個(gè)八波浪循環(huán)。4、時(shí)間的長短不會(huì)改變波浪的形態(tài)，因?yàn)槭袌?chǎng)仍會(huì)依照其基本型態(tài)發(fā)展。波浪可以拉長，也可以縮細(xì)，但其基本型態(tài)永恒不變?？傊ɡ死碚摽梢杂靡痪湓拋砀爬ǎ杭?quot;八浪循環(huán)"。相反理論相反理論的基本要點(diǎn)是投資買賣決定全部基于群眾的行為。它指出不論股市及期貨市場(chǎng)，當(dāng)所有人都看好時(shí)，就是牛市開始到頂時(shí)。當(dāng)人人看淡時(shí)，熊市已經(jīng)見底。只要你和群眾意見相反的話，致富機(jī)會(huì)永遠(yuǎn)存在。隨機(jī)漫步理論隨機(jī)漫步理論認(rèn)為，證券價(jià)格的波動(dòng)是隨機(jī)的，像一個(gè)在廣場(chǎng)上行走的人一樣，價(jià)格的下一步將走向哪里，是沒有規(guī)律的。證券市場(chǎng)中，價(jià)格的走向受到多方面因素的影響。一件不起眼的小

31、事也可能對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生巨大的影響。從長時(shí)間的價(jià)格走勢(shì)圖上也可以看出，價(jià)格的上下起伏的機(jī)會(huì)差不多是均等的。發(fā)行核準(zhǔn)制證券發(fā)行核準(zhǔn)制又稱為“準(zhǔn)則制”或“實(shí)質(zhì)審查制”，是指發(fā)行人發(fā)行證券,不僅要公開全部的，可以攻投資人判斷的材料，還要符合證券發(fā)行的實(shí)質(zhì)性條件，證券主管機(jī)關(guān)有權(quán)依照公司法、證券交易法的規(guī)定，對(duì)發(fā)行人提出的申請(qǐng)以及有關(guān)材料，進(jìn)行實(shí)質(zhì)性審杳，發(fā)行人得到批準(zhǔn)以后，才可以發(fā)行證券。新西蘭、瑞典和瑞士的證券監(jiān)管體制中，帶有相當(dāng)程度的核準(zhǔn)制特點(diǎn)。發(fā)行注冊(cè)制證券發(fā)行注冊(cè)制又叫“申報(bào)制”或“形式審查制”，是指政府對(duì)發(fā)行人發(fā)行證券，事先不作實(shí)質(zhì)性審查，僅對(duì)申請(qǐng)文件進(jìn)行形式審查，發(fā)行者在申報(bào)申請(qǐng)文件以后的一定

32、時(shí)期以內(nèi)，若沒有被政府否定，即可以發(fā)行證券。二.論述題1. 論述道氏理論的基本要點(diǎn)根據(jù)道氏理論，股票價(jià)格運(yùn)動(dòng)有三種趨勢(shì)，其中最主要的是股票的基本趨勢(shì)，即股價(jià)廣泛或全面性上升或下降的變動(dòng)情形。這種變動(dòng)持續(xù)的時(shí)間通常為一年或一年以上，股價(jià)總升（降）的幅度超過20%。對(duì)投資者來說，基本趨勢(shì)持續(xù)上升就形成了多頭市場(chǎng)，持續(xù)下降就形成了空頭市場(chǎng)。股價(jià)運(yùn)動(dòng)的第二種趨勢(shì)稱為股價(jià)的次級(jí)趨勢(shì)。因?yàn)榇渭?jí)趨勢(shì)經(jīng)常與基本趨勢(shì)的運(yùn)動(dòng)方向相反，并對(duì)其產(chǎn)生一定的牽制作用，因而也稱為股價(jià)的修正趨勢(shì)。這種趨勢(shì)持續(xù)的時(shí)間從3周至數(shù)月不等，其股價(jià)上升或下降的幅度一般為股價(jià)基本趨勢(shì)的1/3或2/3。股價(jià)運(yùn)動(dòng)的第三種趨勢(shì)稱為短期趨勢(shì)，反

33、映了股價(jià)在幾天之內(nèi)的變動(dòng)情況。修正趨勢(shì)通常由3個(gè)或3個(gè)以上的短期趨勢(shì)所組成。在三種趨勢(shì)中，長期投資者最關(guān)心的是股價(jià)的基本趨勢(shì)，其目的是想盡可能地在多頭市場(chǎng)上買入股票，而在空頭市場(chǎng)形成前及時(shí)地賣出股票。投機(jī)者則對(duì)股價(jià)的修正趨勢(shì)比較感興趣。他們的目的是想從中獲取短期的利潤。短期趨勢(shì)的重要性較小，且易受人為操縱，因而不便作為趨勢(shì)分析的對(duì)象。人們一般無法操縱股價(jià)的基本趨勢(shì)和修正趨勢(shì)，只有國家的財(cái)政部門才有可能進(jìn)行有限的調(diào)節(jié)?；沮厔?shì)即從大的角度來看的上漲和下跌的變動(dòng)。其中，只要下一個(gè)上漲的水準(zhǔn)超過前一個(gè)高點(diǎn)。而每一個(gè)次級(jí)的下跌其波底都較前一個(gè)下跌的波底高，那么，主要趨勢(shì)是上升的。這被稱為多頭市場(chǎng)。相反

34、地，當(dāng)每一個(gè)中級(jí)下跌將價(jià)位帶至更低的水準(zhǔn)，而接著的彈升不能將價(jià)位帶至前面彈升的高點(diǎn)，主要趨勢(shì)是下跌的，這稱之為空頭市場(chǎng)。通常（至少理論上以此作為討論的對(duì)象）主要趨勢(shì)是長期投資人在三種趨勢(shì)中唯一考慮的目標(biāo)，其做法是在多頭市場(chǎng)中盡早買進(jìn)股票，只要他可以確定多頭市場(chǎng)已經(jīng)開始發(fā)動(dòng)了，一直持有到確定空頭市場(chǎng)已經(jīng)形成了。對(duì)于所有在整個(gè)大趨勢(shì)中的次級(jí)下跌和短期變動(dòng)，他們是不會(huì)去理會(huì)的。當(dāng)然，對(duì)于那些作經(jīng)常性交易的人來說，次級(jí)變動(dòng)是非常重要的機(jī)會(huì)。（1）多頭市場(chǎng),也稱之為主要上升趨勢(shì)。它可以分為三個(gè)階段，第一個(gè)階段是進(jìn)貨期。在這個(gè)階段中，一些有遠(yuǎn)見的投資人覺察到雖然目前是處于不景氣的階段，但卻即將會(huì)有所轉(zhuǎn)變。

35、因此，買進(jìn)那些沒有信心，不顧血本拋售的股票，然后，在賣出數(shù)量減少時(shí)逐漸地提高買進(jìn)的價(jià)格。事實(shí)上，此時(shí)市場(chǎng)氛圍通常是悲觀的。一般的群眾非常憎恨股票市場(chǎng)以至于完全離開了股票市場(chǎng)。此時(shí)，交易數(shù)量是適度的。但是在彈升時(shí)短期變動(dòng)便開始增大了。第二個(gè)階段是十分穩(wěn)定的上升和增多的交易量，此時(shí)企業(yè)景氣的趨勢(shì)上升和公司盈余的增加吸引了大眾的注意。在這個(gè)階段，使用技術(shù)性分析的交易通常能夠獲得最大的利潤。最后，第三個(gè)階段出現(xiàn)了。此時(shí)，整個(gè)交易沸騰了。人們聚集在交易所，交易的結(jié)果經(jīng)常出現(xiàn)在的報(bào)紙的“第一版”，增資迅速在進(jìn)行中，在這個(gè)階段，朋友間常談?wù)摰氖恰澳憧促I什么好？”大家忘記了市場(chǎng)景氣已經(jīng)持續(xù)了很久，股價(jià)已經(jīng)上升

36、了很長一段時(shí)間，而目前正達(dá)到更恰當(dāng)?shù)卣f“真是賣出的好機(jī)會(huì)”的時(shí)候了。在這個(gè)階段的最后部分，隨著投機(jī)氣氛的高漲，成交量持續(xù)地上升?！袄溟T股”交易逐漸頻繁，沒有投資價(jià)值的低價(jià)股的股價(jià)急速地上升。但是，卻有越來越多的優(yōu)良股票，投資人拒絕跟進(jìn)。（2）空頭市場(chǎng)，也稱為主要下跌趨勢(shì)，也分為三個(gè)階段。第一階段是“出貨”期它真正的形成是在前一個(gè)多頭市場(chǎng)的最后一個(gè)階段。在這個(gè)階段，有遠(yuǎn)見的投資人覺察到企業(yè)的盈余到達(dá)了不正常的高點(diǎn)，而開始加快出貨的步伐。此時(shí)成交量仍然很高。雖然在彈升時(shí)有逐漸減少的傾向，此時(shí)，大眾仍熱衷于交易，但是，開始感覺到預(yù)期的獲利已逐漸地消逝。第二個(gè)階段是恐慌時(shí)期，想要買進(jìn)的人開始退縮的，而

37、想要賣出的人則急著要脫手。價(jià)格下跌的趨勢(shì)突然加速到幾乎是垂直的程度，此時(shí)成交量的比例差距達(dá)到最大。在恐慌時(shí)期結(jié)束以后，通常會(huì)有一段相當(dāng)長的次級(jí)反彈或者橫向的變動(dòng)。接著，第三階段來臨了。它是由那些缺乏信心者的賣出所構(gòu)成的。在第三階段的進(jìn)行時(shí)，下跌趨勢(shì)并沒有加速?！皼]有投資價(jià)值的低價(jià)股”可能在第一或第二階段就跌掉了前面多頭市場(chǎng)所漲升的部分。業(yè)績較為優(yōu)良的股票持續(xù)下跌，因?yàn)檫@種股票的持有者是最后推動(dòng)信心的。在過程上，空頭市場(chǎng)最后階段的下跌是集中于這些業(yè)績優(yōu)良的股票?？疹^市場(chǎng)在壞消息頻傳的情況下結(jié)束。最壞的情況已經(jīng)被預(yù)期了，在股價(jià)上已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了。通常，在壞消息完全出盡之前，空頭市場(chǎng)已經(jīng)過去了。次級(jí)趨勢(shì)它

38、是主要趨勢(shì)運(yùn)動(dòng)方向相反的一種逆動(dòng)行情，干擾了主要趨勢(shì)。在多頭市場(chǎng)里，它是中級(jí)的下跌或“調(diào)整”行情；在空頭市場(chǎng)里，它是中級(jí)的上升或反彈行情。通常，在多頭市場(chǎng)里，它會(huì)跌落主要趨勢(shì)漲升部分的三分之一至三分之二。屬于調(diào)整行情可能是回落不少于10點(diǎn)，下多于20點(diǎn)。然而，需要注意的是：三分之一到三分之二的原則并非是一成不變的。它只是機(jī)率的簡單說明。大部分的次級(jí)趨勢(shì)的漲落幅度在這個(gè)范圍里。它們之中的大部分停在非常接近半途的位置?；芈湓戎饕獫q幅的50：這種回落達(dá)不到三分之一者很少，同時(shí)也有一些是將前面的漲幅幾乎都跌掉了。因此，我們有兩項(xiàng)判斷一個(gè)次級(jí)趨勢(shì)的標(biāo)準(zhǔn)，任何和主要趨勢(shì)相反方向的行情，通常情況下至少持續(xù)

39、三個(gè)星期左右；回落主要趨勢(shì)漲升的1/3,然而，除了這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)外，次級(jí)趨勢(shì)通常是混淆不清的。它的確認(rèn)，對(duì)它發(fā)展的正確評(píng)價(jià)及它的進(jìn)行的全過程的斷定，始終是理論描述中的一個(gè)難題。短期變動(dòng)它們是短暫的波動(dòng)。很少超過三個(gè)星期，通常少于六天。它們本身盡管是沒有什么意義，但是使得主要趨勢(shì)的發(fā)展全過程富于了神秘多變的色彩。通常，不管是次級(jí)趨勢(shì)或兩個(gè)次級(jí)趨勢(shì)所夾的主要趨勢(shì)部分都是由一連串的三個(gè)或更多可區(qū)分的短期變動(dòng)所組成。由這些短期變化所得出的推論很容易導(dǎo)至錯(cuò)誤的方向。在一個(gè)無論成熟與否的股市中，短期變動(dòng)都是唯一可以被“操縱”的。而主要趨勢(shì)和次要趨勢(shì)卻是無法被操縱的。上述股票市場(chǎng)波動(dòng)的三種趨勢(shì)，與海浪的波動(dòng)極其相

40、似。在股票市場(chǎng)里，主要趨勢(shì)就像海潮的每一次漲（落）的整個(gè)過程。其中，多頭市場(chǎng)好比漲潮，一個(gè)接一個(gè)的海浪不斷地涌來拍打海岸，直到最后到達(dá)標(biāo)示的最高點(diǎn)。而后逐漸退去。逐漸退去的落潮可以和空頭市場(chǎng)相比較。在漲潮期間，每個(gè)接下來的波浪其水位都比前一波漲升的多而退的卻比前一波要少，盡而使水位逐漸升高。在退潮期間，每個(gè)接下來的波浪比先前的更低，后一波者不能恢復(fù)前一波所達(dá)到的高度。漲潮（退潮）期的這些波浪就好比是次級(jí)趨勢(shì)。同樣，海水的表面被微波漣漪所覆蓋，這和市場(chǎng)的短期變動(dòng)相比較它們是不重要的日常變動(dòng)。潮汐，波浪，漣漪代表著市場(chǎng)的主要趨勢(shì)，次級(jí)趨勢(shì)，短期變動(dòng)。2. 論述波浪理論的基本特點(diǎn)1、股價(jià)指數(shù)的上升和下跌將會(huì)交替進(jìn)行。2、推動(dòng)浪和調(diào)整浪是價(jià)格波動(dòng)兩個(gè)最基本型態(tài)，而推動(dòng)浪（即與大市走向一致的波浪）可以再分割成五個(gè)小浪，一般用第1浪、第2浪、第3浪、第4浪、第5浪來表示，調(diào)整浪也可