第六章現(xiàn)金流量

1、第六章 現(xiàn)金流量分析p現(xiàn)金流量分析概述p現(xiàn)金流量分析 一、現(xiàn)金流量表概述 現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的會(huì)計(jì)報(bào)表。 （一）揭示的主要信息 1、現(xiàn)金流入量； 2、現(xiàn)金流出量； 3、現(xiàn)金凈流量。 對(duì)于債權(quán)人而言,最大的優(yōu)點(diǎn)是有利于評(píng)估收益的質(zhì)量和償債的現(xiàn)實(shí)性。 第一節(jié) 現(xiàn)金流量分析概述 （二）數(shù)據(jù)來源 總賬賬戶及有關(guān)明細(xì)賬戶的發(fā)生額， （三）編制方法 以收付實(shí)現(xiàn)制為原則，根據(jù)“現(xiàn)金流入量-現(xiàn)金流出量=現(xiàn)金凈流量”公式，以直接法為主、間接法為輔的方法填列。 （四）結(jié)構(gòu)形式 采取主表與補(bǔ)充資料結(jié)構(gòu)形式。 現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流出量現(xiàn)金流出量期初現(xiàn)金期初現(xiàn)金 期末現(xiàn)

2、金期末現(xiàn)金現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金凈流量公司現(xiàn)金流動(dòng)圖股東權(quán)益產(chǎn)成品負(fù)債在產(chǎn)品長(zhǎng)期投資現(xiàn)金原材料應(yīng)收款固定資產(chǎn)籌資活動(dòng)投資活動(dòng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量表簡(jiǎn)表現(xiàn)金流量表構(gòu)成籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量 投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量現(xiàn)現(xiàn) 金金 現(xiàn)現(xiàn) 金金 現(xiàn)金等價(jià)物現(xiàn)金等價(jià)物 庫存現(xiàn)金庫存現(xiàn)金 銀行存款（定期除外）銀行存款（定期除外） 其他貨幣資金其他貨幣資金 滿足期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、滿足期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小的投資價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小的投資現(xiàn)金的定義理理財(cái)財(cái)活活動(dòng)動(dòng) 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 投資活動(dòng)投資活動(dòng) 籌資活動(dòng)籌資活動(dòng) 企業(yè)投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)企業(yè)投資活動(dòng)和籌資活

3、動(dòng)以外的所有交易和事項(xiàng)。以外的所有交易和事項(xiàng)。企業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)的購建和企業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)的購建和不包括在現(xiàn)金等價(jià)物范圍不包括在現(xiàn)金等價(jià)物范圍的投資及其處置活動(dòng)。的投資及其處置活動(dòng)。導(dǎo)致企業(yè)資本及債務(wù)規(guī)模導(dǎo)致企業(yè)資本及債務(wù)規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的活動(dòng)。和構(gòu)成發(fā)生變化的活動(dòng)。 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 投資活動(dòng)投資活動(dòng) 籌資活動(dòng)籌資活動(dòng) 現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出 現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出 現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出 理理財(cái)財(cái)活活動(dòng)動(dòng) 現(xiàn)金流量表示意圖 現(xiàn)金流量表的“妙用” 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量籌資活

4、動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 造血功能 放血功能 輸血功能 現(xiàn)金流量表有效彌補(bǔ)利潤(rùn)表的局限性利潤(rùn)表利潤(rùn)表以權(quán)責(zé)發(fā)生制為原則確認(rèn)利潤(rùn)現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表以權(quán)責(zé)發(fā)生制為原則確認(rèn)利潤(rùn)以收付實(shí)現(xiàn)制為原則確認(rèn)現(xiàn)金流有效驗(yàn)證利潤(rùn)質(zhì)量與經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)同步，有效預(yù)期未來現(xiàn)金流 為編制現(xiàn)金流量表從權(quán)責(zé)發(fā)生制轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金收付制 凈收益經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量收入費(fèi)用調(diào)整費(fèi)用為現(xiàn)金支出調(diào)整收入為現(xiàn)金收入權(quán)責(zé)發(fā)生制現(xiàn)金收付制銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金收到的稅費(fèi)返還收到的稅費(fèi)返還收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金支付給職工以及為職工支

5、付的現(xiàn)金支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金支付的各種稅費(fèi)支付的各種稅費(fèi)支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金收回投資收到的現(xiàn)金收回投資收到的現(xiàn)金取得投資收益收到的現(xiàn)金取得投資收益收到的現(xiàn)金處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額處置子公司及其他營(yíng)業(yè)單位收到處置子公司及其他營(yíng)業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額的現(xiàn)金凈額收到其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金收到其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金投資支付的現(xiàn)金投資支付的現(xiàn)金取得子公司及其他營(yíng)業(yè)單位支付取得子公司及其他營(yíng)

6、業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額的現(xiàn)金凈額支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金吸收投資收到的現(xiàn)金吸收投資收到的現(xiàn)金取得借款收到的現(xiàn)金取得借款收到的現(xiàn)金收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金償還債務(wù)支付的現(xiàn)金償還債務(wù)支付的現(xiàn)金分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金的現(xiàn)金支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金現(xiàn)現(xiàn) 金金經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)直接法將業(yè)務(wù)活動(dòng)分為三類：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)投資活動(dòng)融資活動(dòng)現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)間接法1、將將凈凈

7、利利潤(rùn)潤(rùn)調(diào)調(diào)節(jié)節(jié)為為經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)活活動(dòng)動(dòng)的的現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量 凈利潤(rùn)加：計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備 固定資產(chǎn)折舊 無形資產(chǎn)攤銷 待攤費(fèi)用減少（減：增加） 預(yù)提費(fèi)用增加（減：減少） 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)的損失（減：收益） 財(cái)務(wù)費(fèi)用 投資損失（減：收益） 存貨的減少（減：增加） 經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目的減少（減：增加） 經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目的增加（減：減少） 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~2、不不涉涉及及現(xiàn)現(xiàn)金金收收支支的的投投資資和和籌籌資資活活動(dòng)動(dòng)：3、現(xiàn)現(xiàn)金金及及現(xiàn)現(xiàn)金金等等價(jià)價(jià)物物凈凈增增加加凈利潤(rùn)調(diào)節(jié)為經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流利潤(rùn)表現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表提供的直觀信息1.現(xiàn)金從哪里來-現(xiàn)金流入?2.現(xiàn)金用到哪里-現(xiàn)金

8、流出?3.現(xiàn)金余額發(fā)生了什么變化-凈流量? 現(xiàn)金流量表提供的信息分析-現(xiàn)金流的結(jié)構(gòu)現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)分析240222601422502551-230195013937-1222-3000-2000-100001000200030001經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流投資現(xiàn)金流入投資現(xiàn)金流出投資凈現(xiàn)金流籌資現(xiàn)金流入籌資現(xiàn)金流出籌資凈現(xiàn)金流總凈現(xiàn)金流經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈增加與籌資現(xiàn)金凈增加全部用于投資現(xiàn)金支出，且仍存在較大的現(xiàn)金缺口。現(xiàn)金流量表提供的信息分析-凈利潤(rùn)質(zhì)量驗(yàn)證經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)變動(dòng)趨勢(shì)不一致，利潤(rùn)質(zhì)量有問題，需要進(jìn)一步分析不同步的原因。利潤(rùn)質(zhì)量0200400600800100012001400

9、12345年份百萬元凈利潤(rùn)經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金現(xiàn)金流量表提供的信息分析預(yù)測(cè)未來與償債分析現(xiàn)金凈增加主要來自于籌資活動(dòng)，籌資活動(dòng)現(xiàn)金收支的巨額差距表明年底新增大量借款，未來償債壓力對(duì)利潤(rùn)與現(xiàn)金的影響值得關(guān)注，較低的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈增加與大量的借款不配比，償債能力堪憂?，F(xiàn)金流量分析14225025513540533487132824022260-2301-3000-2000-1000010002000300040001經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流投資現(xiàn)金流入投資現(xiàn)金流出投資凈現(xiàn)金流籌資現(xiàn)金流入籌資現(xiàn)金流出籌資凈現(xiàn)金流總凈現(xiàn)金流量二、現(xiàn)金流量分析的目的（一）幫助評(píng)價(jià)企業(yè)未來獲取現(xiàn)金流量的能力（二）幫助了解企

10、業(yè)的支付能力以及對(duì)外籌資的能力（三）幫助評(píng)估企業(yè)凈利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量之間的關(guān)系 （四）幫助評(píng)價(jià)企業(yè)當(dāng)期有關(guān)現(xiàn)金、非現(xiàn)金投資和籌資等事項(xiàng)對(duì)其財(cái)務(wù)狀況的影響（五）幫助評(píng)價(jià)企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)產(chǎn)生有效收益的能力（六）幫助了解企業(yè)的成長(zhǎng)能力三、現(xiàn)金流量表分析的思路（一）首先要對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量表進(jìn)行解讀（二）然后總體情況的分析（三）再具體項(xiàng)目的分析（四）結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表以及現(xiàn)金流量比率分析進(jìn)一步說明變動(dòng)的原因。四、現(xiàn)金流量分析的主要方法（一）現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析（二）現(xiàn)金流量的比率分析（三）現(xiàn)金流量的趨勢(shì)分析 一一、現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析、現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析 第二節(jié) 現(xiàn)金流量分析u第一第一, ,希望總正希望總正、

11、適量增加；、適量增加；u第二第二, ,希望主正希望主正、永遠(yuǎn)為正；、永遠(yuǎn)為正；u第三第三, ,希望有負(fù)、以正帶負(fù)；希望有負(fù)、以正帶負(fù)；u第四第四, ,正負(fù)相間、良性循環(huán)。正負(fù)相間、良性循環(huán)。 p對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金凈流量四點(diǎn)希望： 4、一方面在償還債務(wù)，另一方面又在繼續(xù)投資，應(yīng)關(guān)注經(jīng)營(yíng)狀況的變化，防止經(jīng)營(yíng)狀況惡化而導(dǎo)致整個(gè)財(cái)務(wù)狀況惡化1、仍可進(jìn)行融資尋找新的投資機(jī)會(huì)避免資金閑置性浪費(fèi)2、財(cái)務(wù)安全融資活動(dòng)進(jìn)入償還期3、處于擴(kuò)展期著重分析企業(yè)投資項(xiàng)目的盈 利能力（一）現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)類型 8、非常危險(xiǎn)！多出現(xiàn)于高速擴(kuò)展時(shí)期，由于市場(chǎng)變化導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)狀況惡化，加之?dāng)U展時(shí)投入過大，使企業(yè)陷入困境。5、靠借債維持生產(chǎn)經(jīng)

12、營(yíng)，應(yīng)重點(diǎn)分析投資活動(dòng)現(xiàn)金流是來自投資收益還是來自收回投資6、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)已發(fā)出危險(xiǎn)信號(hào)若投資活動(dòng)現(xiàn)金流主要來自收回投資，則企業(yè)已處于破產(chǎn)邊緣7、靠借債維持經(jīng)營(yíng)。若企業(yè)處于投入期，一旦度過難關(guān)，可能有發(fā)展；但若處于成長(zhǎng)或成熟期，則非常危險(xiǎn)。26 在分析現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)時(shí)，應(yīng)該注意利潤(rùn)表中在分析現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)時(shí)，應(yīng)該注意利潤(rùn)表中“營(yíng)業(yè)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)”與現(xiàn)金流量表中與現(xiàn)金流量表中“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量”的不可比性：的不可比性：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中包括了投資收益，但是企業(yè)收到被投資方營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中包括了投資收益，但是企業(yè)收到被投資方支付的利息或股利應(yīng)該屬于投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入；支付的利息或股利應(yīng)該屬于投資活動(dòng)的

13、現(xiàn)金流入；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中扣除了財(cái)務(wù)費(fèi)用，但是企業(yè)支付的財(cái)務(wù)費(fèi)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中扣除了財(cái)務(wù)費(fèi)用，但是企業(yè)支付的財(cái)務(wù)費(fèi)用應(yīng)該屬于籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流出；用應(yīng)該屬于籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流出； 應(yīng)該使用不包括投資收益、未扣除財(cái)務(wù)費(fèi)用的應(yīng)該使用不包括投資收益、未扣除財(cái)務(wù)費(fèi)用的 “ “經(jīng)營(yíng)利經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)潤(rùn)”與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量進(jìn)行比較：與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量進(jìn)行比較：經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)= =營(yíng)業(yè)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)- -投資收益投資收益+ +財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用27 1. 1. 三類活動(dòng)的現(xiàn)金流量均為正值（三類活動(dòng)的現(xiàn)金流量均為正值（+ + + + +） 企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流量為正，有兩種可能：第一種，經(jīng)營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流量為正，有兩種可能：

14、第一種，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金收支相抵，但等于或低于經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，第二種，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金收支相抵，但等于或低于經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，第二種，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入高于經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)；活動(dòng)的現(xiàn)金流入高于經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)； 投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量為正，有兩種可能：投資活動(dòng)現(xiàn)金流量主投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量為正，有兩種可能：投資活動(dòng)現(xiàn)金流量主要來自于投資收益，或者是轉(zhuǎn)讓原有的投資項(xiàng)目。要來自于投資收益，或者是轉(zhuǎn)讓原有的投資項(xiàng)目。 籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量為正，有兩種可能：公司當(dāng)期配股增發(fā)，籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量為正，有兩種可能：公司當(dāng)期配股增發(fā)，或者舉借債務(wù)。或者舉借債務(wù)。 美都控股（美都控股（600175 600175 ）28 美都控股美都控股2009年年“

15、不包不包括投資收益、不扣除財(cái)括投資收益、不扣除財(cái)務(wù)費(fèi)用務(wù)費(fèi)用”的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)6,427萬元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)萬元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈力量金凈力量7,557萬元。萬元。 公司經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)有充足的公司經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)有充足的現(xiàn)金保障。現(xiàn)金保障。29 2. 2. 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量為正，籌資活動(dòng)的現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量為正，籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量為負(fù)值。金流量為負(fù)值。 （+ + -+ + -） 企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)和投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量為正，原因同前；企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)和投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量為正，原因同前； 籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量為負(fù)，表明企業(yè)的籌資規(guī)模不再擴(kuò)大，籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量為負(fù)，表明企業(yè)的籌資規(guī)模不再擴(kuò)大，少量

16、的負(fù)數(shù)可能是償還利息和小額派現(xiàn)，大額的負(fù)數(shù)多由少量的負(fù)數(shù)可能是償還利息和小額派現(xiàn)，大額的負(fù)數(shù)多由于償還債務(wù)本金或支付巨額股利多導(dǎo)致。于償還債務(wù)本金或支付巨額股利多導(dǎo)致。 江中藥業(yè)（江中藥業(yè)（600750600750）30 江中藥業(yè)江中藥業(yè)2009年經(jīng)營(yíng)利年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)潤(rùn)26,542萬元，經(jīng)營(yíng)活萬元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量動(dòng)現(xiàn)金凈流量37,832萬萬元，占經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的元，占經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的143%；說明經(jīng)營(yíng)活動(dòng)；說明經(jīng)營(yíng)活動(dòng)資金周轉(zhuǎn)情況良好；資金周轉(zhuǎn)情況良好； 歸還銀行長(zhǎng)期借款導(dǎo)致歸還銀行長(zhǎng)期借款導(dǎo)致大量現(xiàn)金流出。大量現(xiàn)金流出。31 3. 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量為正，投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和籌資活動(dòng)的

17、現(xiàn)金流量為正，投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量為負(fù)；為負(fù)； （+ - +） 企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的資金流轉(zhuǎn)順暢，資金回籠快；企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的資金流轉(zhuǎn)順暢，資金回籠快； 投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量為負(fù)，說明企業(yè)還在擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模階段或投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量為負(fù)，說明企業(yè)還在擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模階段或者處于固定資產(chǎn)更新改造階段，因而需要大量的資金投入；者處于固定資產(chǎn)更新改造階段，因而需要大量的資金投入； 籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量為正，說明經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造的現(xiàn)金流量不能籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量為正，說明經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造的現(xiàn)金流量不能滿足企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)的資金需求，需通過籌資來解決。滿足企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)的資金需求，需通過籌資來解決。 天士力（天士力（600535） 大港股份

18、大港股份201432 天士力天士力2009年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)42,660萬元萬元,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)凈金流量?jī)艚鹆髁?0,039萬元；萬元； 對(duì)外投資和購建固定資對(duì)外投資和購建固定資產(chǎn)使用大量現(xiàn)金產(chǎn)使用大量現(xiàn)金; 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)順暢經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)順暢,部分依靠貸款支持投資部分依靠貸款支持投資項(xiàng)目。項(xiàng)目。33o 4. 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量為正，投資和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量均為負(fù)值； （+ - -）o 這種情況下企業(yè)還在繼續(xù)投資，但是籌資規(guī)模的擴(kuò)大趨勢(shì)已經(jīng)停止。因此，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量成為企業(yè)擴(kuò)大投資的主要資金來源。o 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量在一定程度上決定了企業(yè)的命運(yùn)。o 同仁堂(600085

19、) 茅臺(tái)股份 青青稞酒34 同仁堂同仁堂2009年的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)年的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)44,431萬元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金萬元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量?jī)袅髁?2,769元，達(dá)到經(jīng)營(yíng)元，達(dá)到經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的利潤(rùn)的138%。 用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量支持投用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量支持投資和償還到期債務(wù)、發(fā)放股資和償還到期債務(wù)、發(fā)放股利；利； 總體上現(xiàn)金充裕，財(cái)務(wù)穩(wěn)定。總體上現(xiàn)金充裕，財(cái)務(wù)穩(wěn)定。35 5. 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量為負(fù)，投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量為負(fù)，投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量均為正。量均為正。 （- + +） 企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)資金短缺，需要靠借款來維持經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)資金短缺，需要靠借款來維持經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)，財(cái)務(wù)

20、狀況可能惡化。財(cái)務(wù)狀況可能惡化。 應(yīng)特別注意分析投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量來源，是來自投資收應(yīng)特別注意分析投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量來源，是來自投資收益還是投資收回；如果是投資收回，說明企業(yè)需要依靠處益還是投資收回；如果是投資收回，說明企業(yè)需要依靠處置長(zhǎng)期資產(chǎn)來獲取必要的現(xiàn)金流量，財(cái)務(wù)狀況比較嚴(yán)峻。置長(zhǎng)期資產(chǎn)來獲取必要的現(xiàn)金流量，財(cái)務(wù)狀況比較嚴(yán)峻。 格力地產(chǎn)格力地產(chǎn)(600185) 36 格力地產(chǎn)格力地產(chǎn)2009年的經(jīng)營(yíng)利年的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)潤(rùn)3,049萬元，但經(jīng)營(yíng)活動(dòng)萬元，但經(jīng)營(yíng)活動(dòng)形成的現(xiàn)金凈流量為形成的現(xiàn)金凈流量為-91,481萬元；萬元； 經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)中現(xiàn)金嚴(yán)重不足經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)中現(xiàn)金嚴(yán)重不足, 通過借款和處置投資和固

21、通過借款和處置投資和固定資產(chǎn)來滿足日常經(jīng)營(yíng)的定資產(chǎn)來滿足日常經(jīng)營(yíng)的資金需求。資金需求。 37 6. 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量均為負(fù)值，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量均為負(fù)值，投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量為正；投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量為正； （- + -） 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的資金不能順利回籠，已經(jīng)發(fā)出危險(xiǎn)信號(hào)。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的資金不能順利回籠，已經(jīng)發(fā)出危險(xiǎn)信號(hào)。 籌資活動(dòng)不能解決經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的資金短缺，甚至需要依靠經(jīng)籌資活動(dòng)不能解決經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的資金短缺，甚至需要依靠經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量還本付息，財(cái)務(wù)壓力較大。營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量還本付息，財(cái)務(wù)壓力較大。 如果投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量主要來自于投資收回，無異于飲如果投資

22、活動(dòng)的現(xiàn)金流量主要來自于投資收回，無異于飲鴆止渴；企業(yè)要承受經(jīng)營(yíng)困難和財(cái)務(wù)危機(jī)的雙重壓力鴆止渴；企業(yè)要承受經(jīng)營(yíng)困難和財(cái)務(wù)危機(jī)的雙重壓力. 三普藥業(yè)三普藥業(yè)(600869) 廣譽(yù)遠(yuǎn)廣譽(yù)遠(yuǎn)38 三普藥業(yè)三普藥業(yè)2009年的經(jīng)營(yíng)虧年的經(jīng)營(yíng)虧損損1855萬元，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流萬元，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量量- 3,328萬元。萬元。 經(jīng)營(yíng)資金不足，依靠處置經(jīng)營(yíng)資金不足，依靠處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)所收固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金來彌補(bǔ)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)回的現(xiàn)金來彌補(bǔ)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金短缺及償還債務(wù)的的現(xiàn)金短缺及償還債務(wù)的資金需求。資金需求。39 7. 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量為負(fù)，籌資活動(dòng)的現(xiàn)金經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量為負(fù)，

23、籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量為正。流量為正。 （- - + ） 企業(yè)依靠借債維持日常經(jīng)營(yíng)和生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大；企業(yè)依靠借債維持日常經(jīng)營(yíng)和生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大； 財(cái)務(wù)狀況很不穩(wěn)定。財(cái)務(wù)狀況很不穩(wěn)定。 如果企業(yè)處于創(chuàng)業(yè)期或擴(kuò)張期，一旦渡過難關(guān)，還有發(fā)展如果企業(yè)處于創(chuàng)業(yè)期或擴(kuò)張期，一旦渡過難關(guān)，還有發(fā)展空間?？臻g。 如果企業(yè)處于成長(zhǎng)期或成熟期，則比較危險(xiǎn)。如果企業(yè)處于成長(zhǎng)期或成熟期，則比較危險(xiǎn)。 保利地產(chǎn)保利地產(chǎn)(600048) *ST賢成賢成40 保利地產(chǎn)保利地產(chǎn)2009年實(shí)現(xiàn)經(jīng)年實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)營(yíng)利潤(rùn)51.5億元，但經(jīng)億元，但經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量-11.4億元；億元； 應(yīng)收帳款、預(yù)付帳款、應(yīng)收帳款、預(yù)付帳

24、款、其他應(yīng)收、存貨均占?jí)浩渌麘?yīng)收、存貨均占?jí)捍罅抠Y金大量資金 ； 企業(yè)通過大量借款緩解企業(yè)通過大量借款緩解資金緊缺。資金緊缺。41 8. 三種活動(dòng)的現(xiàn)金流量均為負(fù)。三種活動(dòng)的現(xiàn)金流量均為負(fù)。 （- - -） 企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況非常危險(xiǎn)，必須及時(shí)扭轉(zhuǎn)。企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況非常危險(xiǎn)，必須及時(shí)扭轉(zhuǎn)。 這種情況通常發(fā)生在高度擴(kuò)張時(shí)期，由于市場(chǎng)變化導(dǎo)致經(jīng)這種情況通常發(fā)生在高度擴(kuò)張時(shí)期，由于市場(chǎng)變化導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)狀況惡化，加上擴(kuò)張時(shí)投入大量資金，但是由于信用惡營(yíng)狀況惡化，加上擴(kuò)張時(shí)投入大量資金，但是由于信用惡化，無法從企業(yè)外部籌措所需資金，使企業(yè)陷入進(jìn)退兩難化，無法從企業(yè)外部籌措所需資金，使企業(yè)陷入進(jìn)退兩難的境地。的境地

25、。 ST興業(yè)興業(yè)(600603) *ST國(guó)創(chuàng)國(guó)創(chuàng) 42 ST興業(yè)興業(yè)2009年的經(jīng)營(yíng)虧損年的經(jīng)營(yíng)虧損707萬元，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量萬元，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量-587萬元。萬元。 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金收不抵支，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金收不抵支，投資效果較差，投入的資投資效果較差，投入的資金難以收回，同時(shí)，又面金難以收回，同時(shí)，又面臨債務(wù)償還問題，企業(yè)財(cái)臨債務(wù)償還問題，企業(yè)財(cái)務(wù)出現(xiàn)危機(jī)。務(wù)出現(xiàn)危機(jī)。（二）基于現(xiàn)金流入流出量的結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流入流出總量分析2. 現(xiàn)金凈流量結(jié)構(gòu)分析 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量比重=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量/現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額100% 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量比重=投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量/現(xiàn)金及現(xiàn)金

26、等價(jià)物凈增加額100% 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量比重=籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量/現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額100%（二）基于現(xiàn)金流入流出量的結(jié)構(gòu)分析3. 現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析（1）現(xiàn)金總流入結(jié)構(gòu)分析 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入的比重=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入/現(xiàn)金流入總計(jì)100% 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入的比重=投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入/現(xiàn)金流入總計(jì)100% 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入的比重=籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入/現(xiàn)金流入總計(jì)100%（二）基于現(xiàn)金流入流出量的結(jié)構(gòu)分析3. 現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析（2）經(jīng)營(yíng)、投資和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)比率=經(jīng)營(yíng)活

27、動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入明細(xì)項(xiàng)目/經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量小計(jì)100% 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)比率=投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入明細(xì)項(xiàng)目/投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量小計(jì)100% 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)比率=籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入明細(xì)項(xiàng)目/籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量小計(jì)100%（二）基于現(xiàn)金流入流出量的結(jié)構(gòu)分析4. 現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析（1）總現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出占現(xiàn)金總流出的比重=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出/現(xiàn)金流出總計(jì)100% 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出占現(xiàn)金總流出的比重=投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出/現(xiàn)金流出總計(jì)100% 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出占現(xiàn)金總流出的比重=籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出/現(xiàn)金流出總計(jì)100%（二）基

28、于現(xiàn)金流入流出量的結(jié)構(gòu)分析4. 現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析（2）經(jīng)營(yíng)、投資和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出明細(xì)項(xiàng)目/經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量小計(jì)100% 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)比率=投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出明細(xì)項(xiàng)目/投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量小計(jì)100% 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)比率=籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出明細(xì)項(xiàng)目/籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出量小計(jì)100%二、現(xiàn)金流量質(zhì)量分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析：（1）如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零，一般意味著經(jīng)營(yíng)過程的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)存在問題，經(jīng)營(yíng)中“入不敷出”。（2）如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量等于零，則意味著經(jīng)營(yíng)過程中的現(xiàn)金

29、“收支平衡”，從短期看，可以維持；但從長(zhǎng)期看，則不可維持。（3）如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零但不足以補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)付成本，這與情形2只有量的差別，但沒有質(zhì)的差別。（4）如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零并恰能補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)付成本，則說明企業(yè)能在現(xiàn)金流轉(zhuǎn)上維持“簡(jiǎn)單再生產(chǎn)”。（5）如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零并在補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)付成本后還有剩余，這意味著經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量將會(huì)對(duì)企業(yè)投資發(fā)展做出貢獻(xiàn)。二、現(xiàn)金流量質(zhì)量分析投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析：（1）如果投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零，意味著投資活動(dòng)本身的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)“入不敷出”，這通常是正?，F(xiàn)象，但須關(guān)注投資支出的合理性和投資收益的實(shí)

30、現(xiàn)狀況。（2）如果投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于或等于零，這通常是非正常現(xiàn)象，但須關(guān)注長(zhǎng)期資產(chǎn)處置/變現(xiàn)、投資收益實(shí)現(xiàn)、以及投資支出過少的可能原因。二、現(xiàn)金流量質(zhì)量分析籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析：（1）如果籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零，則須關(guān)注：籌資與投資及經(jīng)營(yíng)規(guī)劃是否協(xié)調(diào)？（2）如果籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零，則須關(guān)注：企業(yè)是否面臨償債壓力而又缺乏新的籌資能力？企業(yè)是否無新的投資發(fā)展機(jī)會(huì)？三、現(xiàn)金流量表項(xiàng)目分析三、現(xiàn)金流量表項(xiàng)目分析（一）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（一）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 收到的稅費(fèi)返還收到的稅費(fèi)返還 收到其他與經(jīng)營(yíng)

31、活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金 支付的各項(xiàng)稅費(fèi)支付的各項(xiàng)稅費(fèi) 1. 支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 2022-5-951 1.“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金” 企業(yè)本期銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，以及前期銷售商品、提企業(yè)本期銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，以及前期銷售商品、提供勞務(wù)本期收到的現(xiàn)金（包括銷售收入和應(yīng)向購買者收取的增值稅銷項(xiàng)供勞務(wù)本期收到的現(xiàn)金（包括銷售收入和應(yīng)向購買者收取的增值稅銷項(xiàng)稅額）和本期預(yù)

32、收的款項(xiàng)，減去本期銷售本期退回商品和前期銷售本期稅額）和本期預(yù)收的款項(xiàng)，減去本期銷售本期退回商品和前期銷售本期退回商品支付的現(xiàn)金。企業(yè)銷售材料和代購代銷業(yè)務(wù)收到的現(xiàn)金，也在退回商品支付的現(xiàn)金。企業(yè)銷售材料和代購代銷業(yè)務(wù)收到的現(xiàn)金，也在本項(xiàng)目反映。本項(xiàng)目反映。 銷售收銷售收現(xiàn)現(xiàn)率銷售商品率銷售商品、提供勞務(wù)收到提供勞務(wù)收到的的現(xiàn)金現(xiàn)金/主營(yíng)業(yè)務(wù)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入收入 該比率反映了企業(yè)的收入質(zhì)量。該比率反映了企業(yè)的收入質(zhì)量。u一般的，該比率越高收入質(zhì)量越高。一般的，該比率越高收入質(zhì)量越高。當(dāng)比值小于當(dāng)比值小于1 1.17.17時(shí)時(shí)說明本期的收入有一部分沒有收到現(xiàn)金；說明本期的收入有一部分沒有收到現(xiàn)金；u

33、當(dāng)比值大于當(dāng)比值大于1 1.17.17時(shí)，說明本期的收入不僅全部收到了現(xiàn)時(shí)，說明本期的收入不僅全部收到了現(xiàn)金，而且還收回了以前期間的應(yīng)收款項(xiàng)或預(yù)收賬款增加金，而且還收回了以前期間的應(yīng)收款項(xiàng)或預(yù)收賬款增加u如果比值很小，則企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理肯定存在問題，企業(yè)如果比值很小，則企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理肯定存在問題，企業(yè)可能存在比較嚴(yán)重的虛盈實(shí)虧。可能存在比較嚴(yán)重的虛盈實(shí)虧。 2022-5-952銷售收入現(xiàn)金含量揭示企業(yè)銷售狀況銷售收入現(xiàn)金含量揭示企業(yè)銷售狀況 長(zhǎng)安汽車（長(zhǎng)安汽車（00625）是重慶市一家主要從事微型汽車及發(fā)動(dòng)機(jī)的開發(fā)制造和銷）是重慶市一家主要從事微型汽車及發(fā)動(dòng)機(jī)的開發(fā)制造和銷售的上市公司。產(chǎn)品包括

34、各種型號(hào)的長(zhǎng)安牌微型廂貨車、微型貨車、奧拓微售的上市公司。產(chǎn)品包括各種型號(hào)的長(zhǎng)安牌微型廂貨車、微型貨車、奧拓微型轎車以及用于微型汽車的江陵牌汽車發(fā)動(dòng)機(jī)。型轎車以及用于微型汽車的江陵牌汽車發(fā)動(dòng)機(jī)。隨著中國(guó)汽車消費(fèi)的迅速崛起，公司的銷售形勢(shì)持續(xù)向好。我們用隨著中國(guó)汽車消費(fèi)的迅速崛起，公司的銷售形勢(shì)持續(xù)向好。我們用“銷售商銷售商品、提供勞務(wù)收到現(xiàn)金品、提供勞務(wù)收到現(xiàn)金/ /主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)收入”這個(gè)主營(yíng)收入現(xiàn)金含量指標(biāo)對(duì)這個(gè)主營(yíng)收入現(xiàn)金含量指標(biāo)對(duì)長(zhǎng)安汽長(zhǎng)安汽車的銷售進(jìn)行分析（見下表），發(fā)現(xiàn)該指標(biāo)自車的銷售進(jìn)行分析（見下表），發(fā)現(xiàn)該指標(biāo)自1999年起逐年走高，更為可貴年起逐年走高，更為可貴的是，企

35、業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入也逐年增長(zhǎng)。因此，分析者可以大致得出結(jié)論，的是，企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入也逐年增長(zhǎng)。因此，分析者可以大致得出結(jié)論，該企業(yè)銷售收入回籠現(xiàn)金情況良好，并且還不斷收回前期的應(yīng)收賬款，營(yíng)業(yè)該企業(yè)銷售收入回籠現(xiàn)金情況良好，并且還不斷收回前期的應(yīng)收賬款，營(yíng)業(yè)收入的質(zhì)量越來越高。通常情況下，營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)收入現(xiàn)金含量?jī)蓚€(gè)指標(biāo)收入的質(zhì)量越來越高。通常情況下，營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)收入現(xiàn)金含量?jī)蓚€(gè)指標(biāo)聯(lián)袂走高的經(jīng)濟(jì)含義是企業(yè)的銷售環(huán)境和內(nèi)部管理都處于非常良好的狀況。聯(lián)袂走高的經(jīng)濟(jì)含義是企業(yè)的銷售環(huán)境和內(nèi)部管理都處于非常良好的狀況。這樣的公司，在這樣的公司，在2002年的證券市場(chǎng)上成為資金追捧的對(duì)象就不奇怪了。

36、年的證券市場(chǎng)上成為資金追捧的對(duì)象就不奇怪了。2022-5-953 2. 收到的稅費(fèi)返還收到的稅費(fèi)返還 反映企業(yè)收到返還的所得稅、增值稅、反映企業(yè)收到返還的所得稅、增值稅、營(yíng)業(yè)稅、消費(fèi)稅、關(guān)稅和教育費(fèi)附加等各種營(yíng)業(yè)稅、消費(fèi)稅、關(guān)稅和教育費(fèi)附加等各種稅費(fèi)返還款。稅費(fèi)返還款。收到的增值稅的返還收收到的增值稅的返還收到的消費(fèi)稅、營(yíng)業(yè)稅、教育費(fèi)附加的返還到的消費(fèi)稅、營(yíng)業(yè)稅、教育費(fèi)附加的返還收到的所得稅的返還收到的所得稅的返還2022-5-954所得稅返還體現(xiàn)在現(xiàn)金流量表中所得稅返還體現(xiàn)在現(xiàn)金流量表中 五糧液公司位于四川宜賓，是我國(guó)著名的酒類生產(chǎn)商，主要的品五糧液公司位于四川宜賓，是我國(guó)著名的酒類生產(chǎn)商，

37、主要的品牌有五糧液、五糧春、金六福等。按照稅法規(guī)定，五糧液公司執(zhí)牌有五糧液、五糧春、金六福等。按照稅法規(guī)定，五糧液公司執(zhí)行的所得稅率為行的所得稅率為33%，但同時(shí)根據(jù)上市公司所得稅先征，但同時(shí)根據(jù)上市公司所得稅先征33再返再返18%的政策，每年都會(huì)收到較大金額的所得稅返還，企業(yè)將這部的政策，每年都會(huì)收到較大金額的所得稅返還，企業(yè)將這部分所得稅返還直接沖減所得稅費(fèi)用，因此在利潤(rùn)表上并沒有得到分所得稅返還直接沖減所得稅費(fèi)用，因此在利潤(rùn)表上并沒有得到反映，而這個(gè)數(shù)據(jù)在現(xiàn)金流量表中可以較方便得到。由于所得稅反映，而這個(gè)數(shù)據(jù)在現(xiàn)金流量表中可以較方便得到。由于所得稅先征后返政策執(zhí)行到先征后返政策執(zhí)行到20

38、01年年12月月31日為止，優(yōu)惠政策取消后對(duì)日為止，優(yōu)惠政策取消后對(duì)公司公司2002年的業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ㄘ?fù)面影響。年的業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ㄘ?fù)面影響。2022-5-955 3. 收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)租賃收到的租金等其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)租賃收到的租金等其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流入，金額較大的應(yīng)當(dāng)單獨(dú)列示。關(guān)的現(xiàn)金流入，金額較大的應(yīng)當(dāng)單獨(dú)列示。 營(yíng)業(yè)外收入（罰款營(yíng)業(yè)外收入（罰款收入）其他業(yè)務(wù)收入（經(jīng)營(yíng)租賃租金收入）補(bǔ)貼收收入）其他業(yè)務(wù)收入（經(jīng)營(yíng)租賃租金收入）補(bǔ)貼收入（不包括增值稅的返還）入（不包括增值稅的返還） 其他應(yīng)付款的增加其他應(yīng)付款的增加收到的

39、其收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金銷售商品、提供勞務(wù)收到的他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金。該指標(biāo)的倍數(shù)越高，則說明公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金現(xiàn)金。該指標(biāo)的倍數(shù)越高，則說明公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入的異動(dòng)程度越高。流入的異動(dòng)程度越高。2022-5-9565.47倍的倍的“收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金”異動(dòng)倍異動(dòng)倍數(shù)表明什么數(shù)表明什么 廣西紅日是在深圳交易所上市的公司。該公司原為廣西廣西紅日是在深圳交易所上市的公司。該公司原為廣西康達(dá)（集團(tuán)）股份有限公司，康達(dá)（集團(tuán)）股份有限公司，2001年經(jīng)過資產(chǎn)重組改為年經(jīng)過資產(chǎn)重組改為現(xiàn)名?，F(xiàn)名。2001年資產(chǎn)重組是用賬

40、面應(yīng)收賬款等經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)年資產(chǎn)重組是用賬面應(yīng)收賬款等經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)置換為廣西梧州索芙特保健品有限公司置換為廣西梧州索芙特保健品有限公司75%的股權(quán)，主的股權(quán)，主營(yíng)業(yè)務(wù)變更為化工、醫(yī)藥、保健等。營(yíng)業(yè)務(wù)變更為化工、醫(yī)藥、保健等。 由于公司的資產(chǎn)重組及各類往來款的影響，在由于公司的資產(chǎn)重組及各類往來款的影響，在2001年的年的現(xiàn)金流量表上體現(xiàn)出來的收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流量表上體現(xiàn)出來的收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金達(dá)到現(xiàn)金達(dá)到13 264萬元，竟然是銷售商品、提供勞務(wù)收到萬元，竟然是銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金的的現(xiàn)金的5.47倍（見表倍（見表1），且根據(jù)表），且根據(jù)表2所示，公司在報(bào)所示，公司

41、在報(bào)表附注中披露的表附注中披露的“收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金”內(nèi)容以往來款居多，顯然內(nèi)容以往來款居多，顯然“與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)”的關(guān)聯(lián)程的關(guān)聯(lián)程度較低。分析者在對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的過程中要對(duì)這類不度較低。分析者在對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的過程中要對(duì)這類不同尋常的資金流動(dòng)引起足夠的重視。同尋常的資金流動(dòng)引起足夠的重視。2022-5-9572022-5-958 4. 購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 反映企業(yè)本期購買商品、接受勞務(wù)實(shí)際支付的現(xiàn)金（包反映企業(yè)本期購買商品、接受勞務(wù)實(shí)際支付的現(xiàn)金（包括增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額），以及本期支付前期購買商品、接受

42、勞括增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額），以及本期支付前期購買商品、接受勞務(wù)的未付款項(xiàng)和本期預(yù)付款項(xiàng)，減去本期發(fā)生的購貨退回收務(wù)的未付款項(xiàng)和本期預(yù)付款項(xiàng)，減去本期發(fā)生的購貨退回收到的現(xiàn)金。企業(yè)購買材料和代購代銷業(yè)務(wù)支付的現(xiàn)金，也在到的現(xiàn)金。企業(yè)購買材料和代購代銷業(yè)務(wù)支付的現(xiàn)金，也在本項(xiàng)目反映。本項(xiàng)目反映。= 購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 在一般情況下，這一比率應(yīng)接近于商品銷售成本率。在一般情況下，這一比率應(yīng)接近于商品銷售成本率。 如果購銷比率不正常，可能有兩種情況：購進(jìn)了呆滯積壓商如果購銷比率不正常，可能有兩種情況：購進(jìn)了呆滯積

43、壓商品；經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)萎縮。兩種情況都會(huì)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生不利影響。品；經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)萎縮。兩種情況都會(huì)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生不利影響。2022-5-959 5. “支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金” 反映企業(yè)本期實(shí)際支付給職工的工資、獎(jiǎng)金、各種津貼反映企業(yè)本期實(shí)際支付給職工的工資、獎(jiǎng)金、各種津貼和補(bǔ)貼等職工薪酬（包括代扣代繳的職工個(gè)人所得稅）。和補(bǔ)貼等職工薪酬（包括代扣代繳的職工個(gè)人所得稅）。 該項(xiàng)目提供的信息是資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表所不能替代的。該該項(xiàng)目提供的信息是資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表所不能替代的。該項(xiàng)目數(shù)據(jù)應(yīng)結(jié)合公司職工人數(shù)、資產(chǎn)負(fù)債表中的應(yīng)付職工薪項(xiàng)目數(shù)據(jù)應(yīng)結(jié)合公司職工人數(shù)、資產(chǎn)負(fù)債表中的應(yīng)付職

44、工薪酬等信息進(jìn)行分析，從而判斷應(yīng)付職工薪酬是否正常。酬等信息進(jìn)行分析，從而判斷應(yīng)付職工薪酬是否正常。=支付給職工以及為支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金職工支付的現(xiàn)金/銷售商品銷售商品、提供、提供勞務(wù)收勞務(wù)收到到的現(xiàn)金的現(xiàn)金 這一比率可以與企業(yè)過去的情況比較，也可以與同行業(yè)的情這一比率可以與企業(yè)過去的情況比較，也可以與同行業(yè)的情況比較，如比率過大，可能是人力資源有浪費(fèi)，勞動(dòng)效率下況比較，如比率過大，可能是人力資源有浪費(fèi)，勞動(dòng)效率下降，或者由于分配政策失控，職工收益分配的比例過大；如降，或者由于分配政策失控，職工收益分配的比例過大；如比率過小，反映職工的收益偏低。比率過小，反映職工的收益偏低。202

45、2-5-96060 6. “支付的各項(xiàng)稅費(fèi)支付的各項(xiàng)稅費(fèi)” 反映企業(yè)本期發(fā)生并支付、以前各期發(fā)生本期支付以反映企業(yè)本期發(fā)生并支付、以前各期發(fā)生本期支付以及預(yù)交的各項(xiàng)稅費(fèi)，包括所得稅、增值稅、營(yíng)業(yè)稅、消費(fèi)及預(yù)交的各項(xiàng)稅費(fèi)，包括所得稅、增值稅、營(yíng)業(yè)稅、消費(fèi)稅、印花稅、房產(chǎn)稅、土地增值稅、車船使用稅、教育費(fèi)稅、印花稅、房產(chǎn)稅、土地增值稅、車船使用稅、教育費(fèi)附加等。附加等。 7. “支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金” 反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)租賃支付的租金、支付的差旅費(fèi)、業(yè)務(wù)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)租賃支付的租金、支付的差旅費(fèi)、業(yè)務(wù)招待費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、罰款支出等其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金招待費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、罰款

46、支出等其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流出，金額較大的應(yīng)當(dāng)單獨(dú)列示。流出，金額較大的應(yīng)當(dāng)單獨(dú)列示。 從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的角度講，支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的角度講，支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金主要與利潤(rùn)表中管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用相鉤稽主要與利潤(rùn)表中管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用相鉤稽2022-5-96161（二）投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（二）投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量反映企業(yè)出售、轉(zhuǎn)反映企業(yè)出售、轉(zhuǎn)讓或到期收回除現(xiàn)金等價(jià)物以外的投資讓或到期收回除現(xiàn)金等價(jià)物以外的投資反映企業(yè)除現(xiàn)反映企業(yè)除現(xiàn)金等價(jià)物以外的對(duì)其他企業(yè)的投資分回的現(xiàn)金等價(jià)物以外的對(duì)其他企業(yè)的投資分回的現(xiàn)金股利和利息等金股利和利息等反映企業(yè)出售、報(bào)廢固定反

47、映企業(yè)出售、報(bào)廢固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所取得的現(xiàn)資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所取得的現(xiàn)金，減去為處置這些資產(chǎn)而支付的有關(guān)費(fèi)用金，減去為處置這些資產(chǎn)而支付的有關(guān)費(fèi)用后的凈額后的凈額2022-5-96262 企業(yè)購買、建造固定資產(chǎn)、取得無企業(yè)購買、建造固定資產(chǎn)、取得無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金（含增值形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金（含增值稅款等），以及用現(xiàn)金支付的應(yīng)由在建工程和稅款等），以及用現(xiàn)金支付的應(yīng)由在建工程和無形資產(chǎn)負(fù)擔(dān)的職工薪酬。無形資產(chǎn)負(fù)擔(dān)的職工薪酬。企業(yè)取得除現(xiàn)金等價(jià)物以企業(yè)取得除現(xiàn)金等價(jià)物以外的對(duì)其他企業(yè)的權(quán)益工具、債務(wù)工具和合營(yíng)外的對(duì)其他企業(yè)的權(quán)益工具、債務(wù)工具

48、和合營(yíng)中的權(quán)益所支付的現(xiàn)金以及支付的傭金、手續(xù)中的權(quán)益所支付的現(xiàn)金以及支付的傭金、手續(xù)費(fèi)等附加費(fèi)用。費(fèi)等附加費(fèi)用。企業(yè)除上述（企業(yè)除上述（1 1）至）至（6 6）項(xiàng)目外收到或支付的其他與投資活動(dòng)有關(guān)）項(xiàng)目外收到或支付的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流入或流出，金額較大的應(yīng)當(dāng)單獨(dú)列示。的現(xiàn)金流入或流出，金額較大的應(yīng)當(dāng)單獨(dú)列示。2022-5-96363（三）籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（三）籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量企業(yè)以發(fā)行股票、債券等方式企業(yè)以發(fā)行股票、債券等方式籌集資金實(shí)際收到的款項(xiàng)，減去直接支付給金融企業(yè)的傭籌集資金實(shí)際收到的款項(xiàng)，減去直接支付給金融企業(yè)的傭金、手續(xù)費(fèi)、宣傳費(fèi)、咨詢費(fèi)、印刷費(fèi)等發(fā)行費(fèi)用后的凈金、手續(xù)費(fèi)、宣傳費(fèi)、咨詢費(fèi)、印刷費(fèi)等發(fā)行費(fèi)用后的凈額。額。企業(yè)舉借各種短期、長(zhǎng)期借款企業(yè)舉借各