CMAp2斯巴達模擬2

1、第1題（單選題）添加錯題美國經(jīng)濟學家W.F.Sharpe根據(jù)一項資產(chǎn)的期望收益率和其系統(tǒng)性風險的關系提出了本資產(chǎn)定價模型（CAPM）,并與1990年獲得了諾貝爾經(jīng)濟學獎，之后CAPM被人們廣泛使用。利用CAPM,當市場回報率為14%,無風險利率為5%及3系數(shù)為1.25時，公司的必要回報率為多少？ A.6.0% B.16.25% C.17.5% D.16.0%正確答案：B我的答案：B解析考點：資本資產(chǎn)定價模型解題思路：Ke=Rf+（Rm-Rf）*3Ke=5%+1.25*（14%-5%）=16.25%綜上所述，正確答案選B第2題（單選題）添加錯題FrasierProducts公司是經(jīng)歷了連續(xù)三年的

2、高速增長之后，逐漸進入平穩(wěn)發(fā)展階段，目前的增長率為10%,公司希望在下一年增長率能夠繼續(xù)保持且能夠?qū)崿F(xiàn)每股收益為$4.00;公司的股利支付率為35%,3系數(shù)為1.25;如果無風險利率為7%,市場溢價為15%;那么公司股票當前的市場價格為多少？ A.$9.00. B.$16.00. C.$20.00. D.$28.00.正確答案：A我的答案：A解析考點：資本資產(chǎn)定價模型解題思路：根據(jù)固定股利增長模型（戈登模型），普通股價格計算如下：普通股股票價格=下一期的股息/（普通股股權成本-固定增長率）運用資本資產(chǎn)定價模型計算普通股股權成本：普通股股權成本=無風險收益率+（市場投資組合報酬率-無風險收益率）

3、X3=7%+15%0X0X63綜上所述，正確答案選C上一題下一題第24題（單選題）一添加錯題一OldFenske公司的管理人員目前正在瀏覽公司的資金安排；公司目前的資本結(jié)構(gòu)是$750,000為普通股；優(yōu)先股$200,000,每股面值$50;債務融資為$300,000公司支付的普通股股息為$2每股，普通股的售價為每股$38;每年的股利增長率為10%;債務的到期收益率為12%;優(yōu)先股的股息率是9%,其到期收益率為11%;發(fā)行任何證券的發(fā)行成本在3%;公司保留了足夠的留存收益來滿足權益融資；公司的所得稅稅率為40%;以上幾種融資方式中稅后的資本成本最小的是 A.留存收益 B.債券 C.優(yōu)先股 D.普

4、通股正確答案：B我的答案：B解析考點：綜合資本成本解題思路：1、使用的債務融資的成本主要來自于利息，利息費用是可以在稅前扣除的，而其他三種方式支付給股東的股利都是在稅后扣除，所以相對其它三種而言使用債務融資的費用最低綜上所述，正確答案選B上一題下一題記錄筆記疑問解答第25題（單選題）ABC公司夠買了兩個期權，期權A的標的物是一塊價值為$40,000,000的土地。期權B的標的物是一棟房子，價值$42,000,000,預計土地的價值將增長到$46,000,000,房子的價值預計增加$6,000,000。不考慮其他因素，下列哪一項說法是正確的？ A.期權A的價值更大 B.期權B的價值更大 C.期權A和B的價值一樣大 D.無法判斷正確答案：A我的答案：B解析考點：期權解題思路：影響期權的因素有：標的資產(chǎn)價值的波動性，到期日，行權價格，資產(chǎn)的市價和利率；土地和房子的價值都增加了$6,000,00