全球經(jīng)濟(jì)新格局

1、全球經(jīng)濟(jì)新格局原油市全球經(jīng)濟(jì)新格局原油市場(chǎng)場(chǎng)以及主要原油市場(chǎng)交易品種以及主要原油市場(chǎng)交易品種和影響石油價(jià)格的因素和影響石油價(jià)格的因素有三個(gè)特點(diǎn)有三個(gè)特點(diǎn)一復(fù)蘇：一復(fù)蘇： 美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，就業(yè)市場(chǎng)恢復(fù)良好美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，就業(yè)市場(chǎng)恢復(fù)良好 一調(diào)整一調(diào)整 中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，進(jìn)入換擋期中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，進(jìn)入換擋期多疲弱多疲弱 歐元區(qū)、日本、澳大利亞經(jīng)濟(jì)各存風(fēng)險(xiǎn)歐元區(qū)、日本、澳大利亞經(jīng)濟(jì)各存風(fēng)險(xiǎn) 目前全球經(jīng)濟(jì)新格局特點(diǎn)目前全球經(jīng)濟(jì)新格局特點(diǎn)關(guān)于美元走強(qiáng)：關(guān)于美元走強(qiáng)：外匯市場(chǎng)中的外匯市場(chǎng)中的XO美國(guó)對(duì)金融市場(chǎng)做了什么？美國(guó)對(duì)金融市場(chǎng)做了什么？ (一一) 公開市場(chǎng)操作，注入流動(dòng)性。從公開市場(chǎng)操作，注入

2、流動(dòng)性。從2007年年8月月9日開始的整個(gè)日開始的整個(gè)8月份月份，美聯(lián)儲(chǔ)頻繁使用了公開市場(chǎng)操作，注入和回收流動(dòng)性。除通常采用，美聯(lián)儲(chǔ)頻繁使用了公開市場(chǎng)操作，注入和回收流動(dòng)性。除通常采用的隔夜回購(gòu)交易外，根據(jù)需要，還多次使用的隔夜回購(gòu)交易外，根據(jù)需要，還多次使用14日回購(gòu)交易等滿足市場(chǎng)日回購(gòu)交易等滿足市場(chǎng)持續(xù)流動(dòng)性需求。持續(xù)流動(dòng)性需求。8月月10日當(dāng)日注入流動(dòng)性更高達(dá)日當(dāng)日注入流動(dòng)性更高達(dá)350億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)數(shù)十億美元日均交易規(guī)模。數(shù)十億美元日均交易規(guī)模。 (二二)降低聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率。盡管面臨著通脹的壓力，降低聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率。盡管面臨著通脹的壓力，2007年年9月月18日，美聯(lián)儲(chǔ)將

3、聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率由日，美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率由5.25%降為降為4.75%，是，是2003年年6月以來(lái)首次降息。此后，聯(lián)邦基金利率多次下調(diào)，最近已經(jīng)下調(diào)至月以來(lái)首次降息。此后，聯(lián)邦基金利率多次下調(diào)，最近已經(jīng)下調(diào)至2%。 (三三) 降低貼現(xiàn)率。降低貼現(xiàn)率。2007年年8月月17日，美聯(lián)儲(chǔ)決定下調(diào)貼現(xiàn)率日，美聯(lián)儲(chǔ)決定下調(diào)貼現(xiàn)率0.5個(gè)百個(gè)百分點(diǎn)，從分點(diǎn)，從6.25%降至降至5.75%，并將貼現(xiàn)期限由通常的隔夜暫時(shí)延長(zhǎng)到，并將貼現(xiàn)期限由通常的隔夜暫時(shí)延長(zhǎng)到30天，還可以根據(jù)需要展期。同時(shí)，貼現(xiàn)貸款的抵押品包括房屋抵押天，還可以根據(jù)需要展期。同時(shí)，貼現(xiàn)貸款的抵押品包括房屋抵押債券等多種資產(chǎn)。至債券等

4、多種資產(chǎn)。至2008年年8月月30日已經(jīng)先后十余次降低貼現(xiàn)率，貼日已經(jīng)先后十余次降低貼現(xiàn)率，貼現(xiàn)貸款余額大幅上升，為銀行業(yè)提供了大量流動(dòng)性支持。現(xiàn)貸款余額大幅上升，為銀行業(yè)提供了大量流動(dòng)性支持。有三個(gè)特點(diǎn)有三個(gè)特點(diǎn)一復(fù)蘇：一復(fù)蘇： 美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，就業(yè)市場(chǎng)恢復(fù)良好美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，就業(yè)市場(chǎng)恢復(fù)良好 一調(diào)整一調(diào)整 中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，進(jìn)入換擋期中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，進(jìn)入換擋期多疲弱多疲弱 歐元區(qū)、日本、澳大利亞經(jīng)濟(jì)各存風(fēng)險(xiǎn)歐元區(qū)、日本、澳大利亞經(jīng)濟(jì)各存風(fēng)險(xiǎn) 目前全球經(jīng)濟(jì)新格局特點(diǎn)目前全球經(jīng)濟(jì)新格局特點(diǎn)40000億2008年11月5日1234567中國(guó)政府做了什么？中國(guó)政府做了什么？有三個(gè)特點(diǎn)有三個(gè)特

5、點(diǎn)一復(fù)蘇：一復(fù)蘇： 美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，就業(yè)市場(chǎng)恢復(fù)良好美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，就業(yè)市場(chǎng)恢復(fù)良好 一調(diào)整一調(diào)整 中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，進(jìn)入換擋期中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，進(jìn)入換擋期多疲弱多疲弱 歐元區(qū)、日本、澳大利亞經(jīng)濟(jì)各存風(fēng)險(xiǎn)歐元區(qū)、日本、澳大利亞經(jīng)濟(jì)各存風(fēng)險(xiǎn) 目前全球經(jīng)濟(jì)新格局特點(diǎn)目前全球經(jīng)濟(jì)新格局特點(diǎn) “ “安倍安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)” ”將為將為日本留下能以日本留下能以預(yù)預(yù)料的料的“ “禍禍根根” ”巨巨額額的的債務(wù)債務(wù)。據(jù)最新。據(jù)最新數(shù)數(shù)據(jù)，截至據(jù)，截至2012年度末日本政府年度末日本政府債務(wù)債務(wù)膨膨脹脹至至991萬(wàn)萬(wàn)億億日元，今年新通日元，今年新通過(guò)過(guò)2013年度年度財(cái)財(cái)政政預(yù)預(yù)算算與與2012年度年度補(bǔ)補(bǔ)

6、充充預(yù)預(yù)算合算合計(jì)計(jì)金金額額超超過(guò)過(guò)100萬(wàn)萬(wàn)億億日元，日元，預(yù)計(jì)預(yù)計(jì)到到2013年度末年度末債務(wù)總額將債務(wù)總額將超超過(guò)過(guò)1000萬(wàn)萬(wàn)億億日元，政府日元，政府債務(wù)債務(wù)已已經(jīng)經(jīng)超超負(fù)負(fù)荷。加之人口老荷。加之人口老齡齡化、化、經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)持持續(xù)續(xù)低迷、工低迷、工資資不升不升反降、民反降、民間儲(chǔ)間儲(chǔ)蓄蓄減減少。更重要的是大地震后，日本少。更重要的是大地震后，日本電電力力供供應(yīng)應(yīng)不足、能源不足、能源進(jìn)進(jìn)口大幅增加，而日元口大幅增加，而日元貶值貶值又又導(dǎo)導(dǎo)致日本致日本貿(mào)貿(mào)易易連續(xù)連續(xù)10個(gè)個(gè)月逆差，月逆差，經(jīng)經(jīng)常收支常收支順順差也逐步收窄，不久差也逐步收窄，不久的的將來(lái)將來(lái)可能出可能出現(xiàn)現(xiàn)“ “日本版的日本

7、版的雙雙赤字赤字” ”，即，即貿(mào)貿(mào)易赤字易赤字與經(jīng)與經(jīng)常常收支赤字。日本曾在收支赤字。日本曾在G20峰峰會(huì)會(huì)上，向全世界承上，向全世界承諾諾，2015年年實(shí)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)基基礎(chǔ)財(cái)?shù)A財(cái)政赤字政赤字減減半，半，2020年年實(shí)現(xiàn)順實(shí)現(xiàn)順差。如日本差。如日本2014年果年果真真提高消提高消費(fèi)稅費(fèi)稅，日本非但，日本非但難難以以實(shí)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)其承其承諾諾，很，很可能面可能面臨臨“ “財(cái)財(cái)政政懸懸崖崖” ”。安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)后果之一：安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)后果之一：次貸金融危機(jī)后的歐洲1 1， 整體整體經(jīng)濟(jì)實(shí)經(jīng)濟(jì)實(shí)力薄弱：遭受危機(jī)的力薄弱：遭受危機(jī)的國(guó)國(guó)家大多家大多財(cái)財(cái)政政狀況狀況欠佳，政府收支不平衡。欠佳，政府收支不平衡。2 2， 歐歐

8、元體制天生弊端：作元體制天生弊端：作為歐為歐洲洲經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)一體化一體化組織組織，歐歐洲央行主洲央行主導(dǎo)導(dǎo)各各國(guó)貨幣國(guó)貨幣政策大政策大權(quán)權(quán)，歐歐元具有天生的弊端，元具有天生的弊端，經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩時(shí)經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩時(shí)期，無(wú)法通期，無(wú)法通過(guò)貨幣貶值過(guò)貨幣貶值等政策工具，因而只能通等政策工具，因而只能通過(guò)舉過(guò)舉債債和和擴(kuò)擴(kuò)大赤字大赤字來(lái)來(lái)刺激刺激經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)。3 3， 歐歐式社式社會(huì)會(huì)福利拖累：希臘等福利拖累：希臘等國(guó)國(guó)高福利政策高福利政策沒(méi)沒(méi)有建立在可持有建立在可持續(xù)續(xù)的的財(cái)財(cái)政政策之上，政政策之上，歷屆歷屆政政府府為討為討好好選選民，盲目民，盲目擴(kuò)擴(kuò)大赤字，造成公共大赤字，造成公共債務(wù)債務(wù)激增，激增，償債償債能力遭到

9、能力遭到質(zhì)質(zhì)疑。疑。4 4， 國(guó)際國(guó)際金融力量博弈：一旦金融力量博弈：一旦經(jīng)濟(jì)狀況經(jīng)濟(jì)狀況出出現(xiàn)問(wèn)題現(xiàn)問(wèn)題，巨大的，巨大的財(cái)財(cái)政赤字和政赤字和較較差的差的經(jīng)濟(jì)狀況經(jīng)濟(jì)狀況，會(huì)會(huì)使整體使整體實(shí)實(shí)力偏弱的希臘等力偏弱的希臘等國(guó)國(guó)成成為國(guó)際為國(guó)際金融力量的狙金融力量的狙擊擊目目標(biāo)標(biāo)。希臘希臘 （20092009年年）意大利，產(chǎn)出下降，勞意大利，產(chǎn)出下降，勞動(dòng)力成本高動(dòng)力成本高 ，負(fù)債，負(fù)債愛(ài)爾蘭：農(nóng)牧業(yè)為主，愛(ài)爾蘭：農(nóng)牧業(yè)為主，歐洲的農(nóng)村。歐洲的農(nóng)村。 當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)背景：當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)背景： 1. 美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫，美元走強(qiáng)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫，美元走強(qiáng)2.美國(guó)共和黨大獲全勝，掌握國(guó)會(huì)多數(shù)美國(guó)共和黨大

10、獲全勝，掌握國(guó)會(huì)多數(shù)3.全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不平衡全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不平衡4.石油集團(tuán)內(nèi)部利益沖突石油集團(tuán)內(nèi)部利益沖突分析之前的了解：分析之前的了解：當(dāng)前熱題：共和黨執(zhí)掌國(guó)會(huì)多教當(dāng)前熱題：共和黨執(zhí)掌國(guó)會(huì)多教美美國(guó)國(guó)政政壇壇四年一次的大考中期四年一次的大考中期選舉選舉已已經(jīng)經(jīng)拉拉開開了大幕，了大幕，這這一事件不一事件不僅會(huì)對(duì)僅會(huì)對(duì)美美國(guó)國(guó)政局政局產(chǎn)產(chǎn)生重要影生重要影響響，同，同時(shí)時(shí)也也會(huì)會(huì)影影響響日后美日后美國(guó)經(jīng)濟(jì)國(guó)經(jīng)濟(jì)及及資資本市本市場(chǎng)場(chǎng)表表現(xiàn)現(xiàn)。最新消息。最新消息稱稱，在在4 4日的中期日的中期選舉選舉中，中，隨隨著美著美國(guó)國(guó)共和黨拿下共和黨拿下愛(ài)愛(ài)荷荷華華州，共和黨已州，共和黨已經(jīng)經(jīng)控制控制參議參議院所

11、需的院所需的5151個(gè)個(gè)多多數(shù)數(shù)席位，席位，成功成功奪奪取取參參院控制院控制權(quán)權(quán)。回回顧歷顧歷史上史上國(guó)會(huì)國(guó)會(huì)中期中期選舉過(guò)選舉過(guò)后美股的表后美股的表現(xiàn)會(huì)發(fā)現(xiàn)現(xiàn)會(huì)發(fā)現(xiàn)，美美國(guó)國(guó)會(huì)國(guó)國(guó)會(huì)中期中期選舉與選舉與市市場(chǎng)場(chǎng)有著強(qiáng)烈的有著強(qiáng)烈的關(guān)聯(lián)關(guān)聯(lián)性，中期性，中期大大選將為選將為美美國(guó)國(guó)股市投上股市投上堅(jiān)實(shí)堅(jiān)實(shí)有力的一票。不管有力的一票。不管結(jié)結(jié)果果如何，股市都如何，股市都將報(bào)將報(bào)以以熱熱烈的上烈的上漲漲。共和黨共和黨大獲全勝大獲全勝參議院參議院眾議院眾議院石油輸輸出國(guó)組織國(guó)組織 即即OPECOrganization of Petroleum Exporting Countries，中文音譯為歐佩克，

12、中文音譯為歐佩克。成立于。成立于1960年年9月月14日，日，1962年年11月月6日日歐佩克在聯(lián)合國(guó)秘書處備案，成為正式的歐佩克在聯(lián)合國(guó)秘書處備案，成為正式的國(guó)際組織。其宗旨是協(xié)調(diào)和統(tǒng)一成員國(guó)的國(guó)際組織。其宗旨是協(xié)調(diào)和統(tǒng)一成員國(guó)的石油政策，維護(hù)各自的和共同的利益?，F(xiàn)石油政策，維護(hù)各自的和共同的利益?，F(xiàn)有有12個(gè)個(gè)成員國(guó)是：沙特阿拉伯、伊拉克、成員國(guó)是：沙特阿拉伯、伊拉克、伊朗、科威特、阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)、卡塔伊朗、科威特、阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)、卡塔爾、利比亞、尼日利亞、阿爾及利亞、安爾、利比亞、尼日利亞、阿爾及利亞、安哥拉、厄瓜多爾和委內(nèi)瑞拉。哥拉、厄瓜多爾和委內(nèi)瑞拉。國(guó)際能源署國(guó)際能源署 簡(jiǎn)稱簡(jiǎn)

13、稱IEA）是總部設(shè)于法國(guó)巴黎的國(guó)際政府組織）是總部設(shè)于法國(guó)巴黎的國(guó)際政府組織，由經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織為應(yīng)對(duì)能源危機(jī)于，由經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織為應(yīng)對(duì)能源危機(jī)于1974年設(shè)立。國(guó)際能源機(jī)構(gòu)在提升可替代能源（包括年設(shè)立。國(guó)際能源機(jī)構(gòu)在提升可替代能源（包括可再生能源），理性能源政策以及國(guó)際間能源技可再生能源），理性能源政策以及國(guó)際間能源技術(shù)合作等起到了作用。國(guó)際能源機(jī)構(gòu)成員國(guó)要求術(shù)合作等起到了作用。國(guó)際能源機(jī)構(gòu)成員國(guó)要求總石油庫(kù)存保持在至少相當(dāng)于前一年總石油庫(kù)存保持在至少相當(dāng)于前一年90天凈進(jìn)口天凈進(jìn)口量的水平。量的水平。 28個(gè)（個(gè)（2011年）：澳大利亞、奧地利、比利時(shí)、年）：澳大利亞、奧地利、比利時(shí)

14、、加拿大、捷克共和國(guó)、丹麥、芬蘭、法國(guó)、德國(guó)加拿大、捷克共和國(guó)、丹麥、芬蘭、法國(guó)、德國(guó)、希臘、匈牙利、愛(ài)爾蘭、意大利、日本、韓國(guó)、希臘、匈牙利、愛(ài)爾蘭、意大利、日本、韓國(guó)、盧森堡、荷蘭、新西蘭、挪威、波蘭、葡萄牙、盧森堡、荷蘭、新西蘭、挪威、波蘭、葡萄牙、斯洛伐克共和國(guó)、西班牙、瑞典、瑞士、土耳、斯洛伐克共和國(guó)、西班牙、瑞典、瑞士、土耳其、英國(guó)和美國(guó)。其、英國(guó)和美國(guó)。綜合以上分析小結(jié)論：綜合以上分析小結(jié)論：利多利多利空利空利空利空預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)步復(fù)蘇，就續(xù)穩(wěn)步復(fù)蘇，就業(yè)情況持續(xù)改善，業(yè)情況持續(xù)改善，有利于油價(jià)走勢(shì)。有利于油價(jià)走勢(shì)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，市美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息

15、預(yù)場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫，美元持續(xù)期升溫，美元持續(xù)走強(qiáng)，利空油價(jià)走走強(qiáng)，利空油價(jià)走勢(shì)。勢(shì)。歐元區(qū)，日本及中歐元區(qū)，日本及中國(guó)等國(guó)家或地區(qū)面國(guó)等國(guó)家或地區(qū)面臨不同負(fù)面因素的臨不同負(fù)面因素的沖擊，石油需求料沖擊，石油需求料將受到負(fù)面影響。將受到負(fù)面影響。全球主要石油市場(chǎng)：全球主要石油市場(chǎng)：紐約商品紐約商品交易所交易所英國(guó)國(guó)際石英國(guó)國(guó)際石油交易所油交易所新加坡新加坡交易所交易所東京工業(yè)東京工業(yè)品交易所品交易所國(guó)際原油國(guó)際原油WTIWTI輕油，天然輕油，天然氣，無(wú)鉛汽油氣，無(wú)鉛汽油 熱油熱油布倫特原油，布倫特原油，柴油柴油中東原油中東原油汽油、煤油、汽油、煤油、柴油、原油柴油、原油三大主力原油期貨品種

16、：三大主力原油期貨品種：紐約商品交易所紐約商品交易所倫敦國(guó)際石油交易所倫敦國(guó)際石油交易所新加坡交易所新加坡交易所紐交所：紐交所：“西德克薩斯中質(zhì)油西德克薩斯中質(zhì)油”期貨合約期貨合約倫敦所：布倫特原油期貨合約倫敦所：布倫特原油期貨合約新加坡：迪拜酸性原油期貨合約新加坡：迪拜酸性原油期貨合約紐約商業(yè)交易集團(tuán)紐約商業(yè)交易集團(tuán)18721872年紐年紐約商品交易約商品交易所（所（NYMENYMEX)X)成立成立。19831983年，年，NYNYMEXMEX推出低推出低硫原油期貨硫原油期貨。19941994年，與年，與C COMEXOMEX合并為合并為紐約商業(yè)交易紐約商業(yè)交易集團(tuán)。集團(tuán)。20082008年

17、，年，CMECME收購(gòu)收購(gòu)紐約商業(yè)紐約商業(yè)交易集團(tuán)。交易集團(tuán)。紐約商業(yè)交易集團(tuán)紐約商業(yè)交易集團(tuán)紐約商業(yè)交易集團(tuán)紐約商業(yè)交易集團(tuán)NYMEXNYMEX分部分部COMEXCOMEX分部分部WTI原油期貨合約：原油期貨合約： 商品代碼商品代碼cl交易時(shí)間：北京冬交易時(shí)間：北京冬7:00-7:00-凌晨凌晨6:15 6:15 夏：夏：6:00-5:156:00-5:15合約單位：合約單位： 1000 1000桶桶報(bào)價(jià)：報(bào)價(jià)： 美元美分美元美分/ /桶桶最小波動(dòng)單位：最小波動(dòng)單位： 0.01 0.01美元美元/ /桶桶交易合約交易合約 ： 30 30個(gè)連續(xù)月份個(gè)連續(xù)月份北京時(shí)間：北京時(shí)間：冬令時(shí)：冬令時(shí)：

18、21:00-21:00-凌凌晨晨2:302:30北京時(shí)間：北京時(shí)間：夏令時(shí)夏令時(shí)22:00-22:00-凌凌晨晨3:303:30市場(chǎng)波動(dòng)市場(chǎng)波動(dòng)明顯，行明顯，行情較活躍。情較活躍。倫敦國(guó)際石油交易所（倫敦國(guó)際石油交易所（IPE)19801980年，年，IPEIPE成立。成立。19811981年年推出重柴油期貨。推出重柴油期貨。19881988年，年，推出布倫特原油期推出布倫特原油期貨貨20012001年，年，被洲際交易所收購(gòu)。被洲際交易所收購(gòu)。布倫特原油期貨合約：布倫特原油期貨合約： 商品代碼商品代碼B交易時(shí)間：周一至周四交易時(shí)間：周一至周四20:15-20:15-第二天第二天09:3009:

19、30公開喊價(jià)：周一至周五公開喊價(jià)：周一至周五10:00-19:3010:00-19:30合約單位：合約單位： 1000 1000桶桶報(bào)價(jià)：報(bào)價(jià)： 美元每分美元每分/ /桶桶最小波動(dòng)單位：最小波動(dòng)單位： 0.01 0.01美元美元/ /桶桶交易合約：交易合約： 12 12個(gè)連續(xù)月份個(gè)連續(xù)月份 一季度后擴(kuò)展至一季度后擴(kuò)展至2424個(gè)月個(gè)月 半年后擴(kuò)展至半年后擴(kuò)展至3636個(gè)月個(gè)月溫馨提示：交易時(shí)間和喊價(jià)時(shí)間溫馨提示：交易時(shí)間和喊價(jià)時(shí)間均為交易所時(shí)間，換算北京時(shí)間均為交易所時(shí)間，換算北京時(shí)間需需+8+8小時(shí)。小時(shí)。WTI WTI WTI即即West Texas IntermediaWest Texa

20、s Intermediatete（Crude OilCrude Oil），美國(guó)西德克），美國(guó)西德克薩斯輕質(zhì)原油，是北美地區(qū)較為薩斯輕質(zhì)原油，是北美地區(qū)較為通用的一類原油。由于美國(guó)在全通用的一類原油。由于美國(guó)在全球的軍事以及經(jīng)濟(jì)能力，球的軍事以及經(jīng)濟(jì)能力，WTIWTI原原油已經(jīng)成為全球原油定價(jià)的基準(zhǔn)。油已經(jīng)成為全球原油定價(jià)的基準(zhǔn)。而為統(tǒng)一國(guó)內(nèi)原油定價(jià)體系，美而為統(tǒng)一國(guó)內(nèi)原油定價(jià)體系，美國(guó)以國(guó)以NYMEXNYMEX（紐約商業(yè)交易所）（紐約商業(yè)交易所）上市的上市的WTIWTI原油合約為定價(jià)基準(zhǔn)。原油合約為定價(jià)基準(zhǔn)。原油連同美元以及糧食是美國(guó)影原油連同美元以及糧食是美國(guó)影響和控制著全球經(jīng)濟(jì)以及金融市響

21、和控制著全球經(jīng)濟(jì)以及金融市場(chǎng)的三大主要手段。場(chǎng)的三大主要手段。美國(guó)政府通過(guò)多種方式控制美國(guó)政府通過(guò)多種方式控制WTIWTI原油期貨合約價(jià)格，包括美國(guó)能原油期貨合約價(jià)格，包括美國(guó)能源部（源部（DOE)DOE)能源信息署能源信息署(EIA(EIA）每周三的定期能源數(shù)據(jù)，以及每周三的定期能源數(shù)據(jù)，以及C CFTCFTC（商品期貨交易委員會(huì)）的（商品期貨交易委員會(huì)）的每周持倉(cāng)報(bào)告等。而從每周持倉(cāng)報(bào)告等。而從0808年開始，年開始，WTIWTI價(jià)格與現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)了多次價(jià)格與現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)了多次明顯背離。引起了國(guó)際原油現(xiàn)貨明顯背離。引起了國(guó)際原油現(xiàn)貨商的不滿，并威脅要拋棄商的不滿，并威脅要拋棄WTIWTI定

22、定價(jià)。沙特阿拉伯在價(jià)。沙特阿拉伯在0909年年底提出年年底提出要放棄要放棄WTIWTI定價(jià)，改為定價(jià)，改為OPECOPEC一一攬子油價(jià)。然而，就短期來(lái)看，攬子油價(jià)。然而，就短期來(lái)看，WTIWTI同美元一樣，雖然飽受爭(zhēng)議，同美元一樣，雖然飽受爭(zhēng)議，支配地位卻依舊不可撼動(dòng)支配地位卻依舊不可撼動(dòng)。原油定價(jià)機(jī)制原油定價(jià)機(jī)制交易價(jià)格交易價(jià)格= =基準(zhǔn)價(jià)格基準(zhǔn)價(jià)格+ +升貼水升貼水基準(zhǔn)原油：WTI、brent、platts（普氏能源）世界主要產(chǎn)油國(guó)原油價(jià)格的定價(jià)基準(zhǔn)原油世界主要產(chǎn)油國(guó)原油價(jià)格的定價(jià)基準(zhǔn)原油2013年年3月，縮短調(diào)價(jià)周期，取消漲跌幅限制。完善后的調(diào)價(jià)周期縮短至月，縮短調(diào)價(jià)周期，取消漲跌幅限制

23、。完善后的調(diào)價(jià)周期縮短至10個(gè)工作日，取消上下個(gè)工作日，取消上下4的幅度限制。的幅度限制。2003年年-2008年無(wú)固定原則，發(fā)改委宏觀調(diào)控年無(wú)固定原則，發(fā)改委宏觀調(diào)控.1998年-2003年盯住三大市場(chǎng)每月一調(diào)整!2008年-2013年制定調(diào)價(jià)周期和漲跌幅限制!目前原油目前原油定價(jià)機(jī)制定價(jià)機(jī)制WTI原油價(jià)格影響因素：原油價(jià)格影響因素：1.1.美元指數(shù)美元指數(shù)2.2.戰(zhàn)爭(zhēng)沖突、封鎖、禁運(yùn)戰(zhàn)爭(zhēng)沖突、封鎖、禁運(yùn)3.3.全球主要經(jīng)濟(jì)體形勢(shì)全球主要經(jīng)濟(jì)體形勢(shì)4.OPEC4.OPEC、IEAIEA等組織動(dòng)向等組織動(dòng)向5.5.季節(jié)性因素、天氣因素季節(jié)性因素、天氣因素6.6.美國(guó)原油供需數(shù)據(jù)（核心因素）美國(guó)

24、原油供需數(shù)據(jù)（核心因素）美元指數(shù)和石油價(jià)格：美元指數(shù)和石油價(jià)格： 石油美元石油美元原油價(jià)格原油價(jià)格與與美元指美元指數(shù)總數(shù)總體上呈體上呈現(xiàn)現(xiàn)出一定的出一定的負(fù)負(fù)相相關(guān)關(guān)關(guān)關(guān)系，但具體到不同的系，但具體到不同的時(shí)時(shí)期，又期，又有各自的特點(diǎn)：有各自的特點(diǎn)：1990-19911990-1991年，美元指年，美元指數(shù)數(shù)跌破跌破100100時(shí)時(shí)，原油價(jià)格，原油價(jià)格 出出現(xiàn)現(xiàn)一波快速一波快速上上漲漲；1991- 1996 1991- 1996 年，美元指年，美元指數(shù)數(shù)和原油價(jià)格都比和原油價(jià)格都比較穩(wěn)較穩(wěn)定；定；1997-1998 1997-1998 年，年，亞亞洲金融危機(jī)期洲金融危機(jī)期間間，美元指，美元指數(shù)

25、數(shù)出出現(xiàn)現(xiàn)了上了上揚(yáng)揚(yáng)，原油價(jià)格，原油價(jià)格則則出出現(xiàn)現(xiàn)了回落；了回落；1999-2001 1999-2001 年，原油價(jià)格和美元指年，原油價(jià)格和美元指數(shù)則數(shù)則保持了同步上保持了同步上漲漲，表，表現(xiàn)現(xiàn)出了一定的正相出了一定的正相關(guān)關(guān)性；性；2002-2002-現(xiàn)現(xiàn)今，原油價(jià)格和美元指今，原油價(jià)格和美元指數(shù)數(shù)此起彼伏，表此起彼伏，表現(xiàn)現(xiàn)出了出了顯顯著的著的負(fù)負(fù)相相關(guān)關(guān)性。性。國(guó)際國(guó)際原油價(jià)格在短期原油價(jià)格在短期內(nèi)內(nèi)很有可能很有可能會(huì)繼續(xù)維會(huì)繼續(xù)維持在目前的低位，使得美持在目前的低位，使得美國(guó)國(guó)通通脹繼續(xù)脹繼續(xù)低于美低于美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)儲(chǔ)2%2%的政策目的政策目標(biāo)標(biāo)。然而，美。然而，美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)儲(chǔ)不不會(huì)會(huì)因此而推因此而推遲遲加息加息時(shí)時(shí)點(diǎn)，明年中首次加息的可能性仍然最大。點(diǎn)，明年中首次加息的可能性仍然最大。而而從趨勢(shì)來(lái)從趨勢(shì)來(lái)看，全球看，全球經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)已已經(jīng)開經(jīng)開始始觸觸底反底反彈彈，支持中，支持中長(zhǎng)長(zhǎng)期石油需求期石油需求的回升。因此，油價(jià)的回升。因此，油價(jià)繼續(xù)繼續(xù)暴跌暴跌并導(dǎo)并導(dǎo)致美致美國(guó)國(guó)陷入通陷入通縮縮，不，不僅發(fā)僅發(fā)生生概概率小，率小，同同時(shí)時(shí)也也難難以持以持續(xù)續(xù)。，如果美。，如果美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)儲(chǔ)也看到也看到這這一點(diǎn)，一點(diǎn)，并沒(méi)