套期保值計算題示例

1、 期 貨 投 資 學第五講 套期保值Liu Xiaoli 中山學院中山學院 經(jīng)貿(mào)學院經(jīng)貿(mào)學院中山學院中山學院 經(jīng)濟管理學院經(jīng)濟管理學院2一、什么是套期保值？二、企業(yè)如何進行套期保值？三、企業(yè)從事套期保值基本流程四、套期保值的績效評價中山學院中山學院 經(jīng)濟管理學院經(jīng)濟管理學院3多頭套期保值實例l已知條件l上海汽車于3月10日進行盤存，發(fā)現(xiàn)6月10日需采購天然橡膠5000噸。l天然橡膠現(xiàn)貨價格：6900元/噸l天然橡膠期貨價格（6月份）：6600元/噸l套期保值策略：l3月10日：買入6月份天然橡膠期貨合約1000個。l6月10日：賣出1000個6月份橡膠期貨合約，對初始部位進行對沖。l套期保值結

2、果：上海汽車將橡膠采購價格鎖定在6600元/噸。中山學院中山學院 經(jīng)濟管理學院經(jīng)濟管理學院4多頭套期保值實例（續(xù)）l若6月10日天然橡膠價格為6800元/噸，則l期貨市場損益：- 6600+6800=200元/噸l現(xiàn)貨市場收付：-6800元/噸l有效購買收付：-6800 +200=-6600元/噸l若6月10日天然橡膠價格為6400元/噸，則l期貨市場損益： -6600+6400=-200元/噸l現(xiàn)貨市場收付： -6400元/噸l有效購買收付： -6400-200=-6600元/噸中山學院中山學院 經(jīng)濟管理學院經(jīng)濟管理學院5多頭套期保值圖解期貨市場頭寸tPF1=6600元/噸現(xiàn)貨市場頭寸tPF

3、1=6600元/噸中山學院中山學院 經(jīng)濟管理學院經(jīng)濟管理學院6空頭套期保值實例l已知條件l河南某農(nóng)場于3月10日對小麥進行估產(chǎn)，預計6月10日將收獲小麥10000噸。l小麥現(xiàn)貨價格：1170元/噸l小麥期貨價格（6月份）：1150元/噸l套期保值策略：l3月10日：賣出6月份小麥期貨合約1000個（執(zhí)行價格為1150元/噸）。l6月10日：買入1000個6月份小麥期貨合約，對初始部位進行對沖。l套期保值結果：該農(nóng)場將其小麥售價鎖定在1150元/噸。中山學院中山學院 經(jīng)濟管理學院經(jīng)濟管理學院7空頭套期保值實例（續(xù)）l若6月10日小麥價格為1180元/噸，則l期貨市場損益：11501180=-30

4、元/噸l現(xiàn)貨市場售價：1180元/噸l有效售價為：1150元/噸l若6月10日小麥價格為1130元/噸，則l期貨市場損益：-1130 +1150=20元/噸l現(xiàn)貨市場售價：1130元/噸l有效售價為：1150元/噸中山學院中山學院 經(jīng)濟管理學院經(jīng)濟管理學院8空頭套期保值圖解現(xiàn)貨市場頭寸tPF1=1150元/噸期貨市場頭寸tPF1=1150元/噸中山學院中山學院 經(jīng)濟管理學院經(jīng)濟管理學院9例2008年7月2日，上海地區(qū)線材的現(xiàn)貨價格為5200元/噸。某貿(mào)易企業(yè)庫存有大量的6.5mm線材要賣出，現(xiàn)貨價格有見頂?shù)嫩E象。擔心價格下跌，企業(yè)想加快賣出。但如果在現(xiàn)貨市場賣出，恐怕一下子賣不完，況且價格已經(jīng)開始天天下跌，在買漲不買跌的心理作用下，也很難找到合適的買家。于是，企業(yè)想通過期貨市場對這批貨物進行賣出保值。空頭套期保值實例中山學院中山學院 經(jīng)濟管理學院經(jīng)濟管理學院10 6.5mm6.5mm線材現(xiàn)貨價格線材現(xiàn)貨價格6.5mm6.5mm線材期貨價格線材期貨價格20082008年年7 7月月2121日日52005200元元/ /噸，庫存有現(xiàn)噸，庫存有現(xiàn)貨貨賣出期貨合約賣出期貨合約51605160元元/ /噸噸20082008年年1010月月2121日日35003500元元/ /噸，正常經(jīng)營噸，正常經(jīng)營賣出賣出期貨價格期貨價格34603460元元/ /噸，噸，買入平倉買入平倉結果結果現(xiàn)貨賣