商品市場與貨幣市場的均衡

1、1第五章第五章 商品市場與貨幣市場的均衡商品市場與貨幣市場的均衡l 第一節(jié) 投資l 第二節(jié) 商品市場均衡與IS曲線l 第三節(jié) LM曲線l 第四節(jié) ISLM模型2引子l 第三章在討論了商品市場均衡下簡單國民收入的簡單國民收入的決定問題決定問題，為什么說是“簡單”的呢？l 本章我們不再將投資視作外生變量，而是討論這個經(jīng)濟中最活躍的變量如何受利率（決定于貨幣市場）等因素的影響，而在第四章我們討論了貨幣市場的基本特征，分析了貨幣市場均衡和利率貨幣市場均衡和利率變動變動等內(nèi)容。l 這節(jié)課將學習投資如何受利率（決定于貨幣市場）等因素的影響，如何影響總需求，從而實現(xiàn)雙重雙重市場均衡市場均衡的問題（即ISLM

2、模型）。lIS-LM模型是凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟學的核心。3學習目標l 明確投資于利率之間的關(guān)系，了解投資理論的主要內(nèi)容。l 熟悉掌握IS曲線的含義及推導，熟悉引起IS曲線斜率變化和位置移動的因素。l 熟悉掌握LM曲線的含義及推導，熟悉引起LM曲線斜率變化和位置移動的因素。l 能夠利用ISLM模型，深入分析雙市場均衡及其變動、失衡及其調(diào)整。4第一節(jié)第一節(jié) 投資投資l一、投資函數(shù)一、投資函數(shù)l二、投資理論二、投資理論5一、投資函數(shù)一、投資函數(shù)1、投資（Investment）l一般意義的投資購買現(xiàn)有的金融資產(chǎn)和物質(zhì)資產(chǎn)。l宏觀經(jīng)濟學所講的投資即社會實際資本的增加。相當于金融學上的直接投資。包括：企業(yè)固

3、定投資（廠房、設備）、存貨投資、住宅投資、社會基礎(chǔ)設施投資。6l （1）利率。利率。與投資反向變動，是影響投資的首要因素。l （4）預期通貨膨脹率預期通貨膨脹率。與投資同向變動，通脹下，短期內(nèi)對企業(yè)有利，可增加企業(yè)的實際利潤，減少工資，企業(yè)會增加投資。l 通脹等于實際利率下降，會刺激投資。2.決定投資的經(jīng)濟因素l（2）預期利潤預期利潤。與投資同向變動，投資是為了獲利。l 利率與利潤率反方向變動。l （3）折舊折舊。與投資同向變動。折舊是現(xiàn)有設備、廠房的損耗，資本存量越大，折舊也越大，越需要增加投資以更換設備和廠房，這樣，需折舊的量越大，投資也越大。73.投資函數(shù)u投資函數(shù)：投資與利率之間的函數(shù)

4、關(guān)系。uII（r） （滿足dI/dr 0） 。l 投資i是利率r的減函數(shù)，即投資與利率反向變動。u線性投資函數(shù)：Ie-dr i ir%r%投資函數(shù)投資函數(shù)I= e dre 假定只有利率變，假定只有利率變，其他都不變其他都不變l e：自主投資，是即使r=0時也會有的投資量。l d：投資系數(shù)，是投資需求對于利率變動的反應程度。表示利率每增減一個百分點，投資增加的量。8第二節(jié) 商品市場均衡與IS 曲線l 一、利率、投資與國民收入l 二、IS曲線的推導l 三、IS曲線的斜率l 四、IS曲線的移動9一、利率、投資與國民收入l三者之間的基本關(guān)系：r rI IAEAE Y Yr rI IAEAE Y Y10

5、二、二、IS曲線及其推導曲線及其推導lIS曲線又稱為商品市場均衡曲線，反映商品市場均衡時利率與收入之間的關(guān)系。IS曲線的推導有以下幾種方法。l1、邏輯推導法l2、代數(shù)推導法l3、AE曲線推導法l4、坐標推導法111、IS 曲線的邏輯推導邏輯推導l 利息率與投資反方向變動；l 投資與總產(chǎn)出（即總需求）同方向變動；l 總需求與國民收入同方向變動；l 國民收入與利息率反方向變動。rYIS122、代數(shù)推導法l 以三部門為例，來進行IS曲線的數(shù)學推導：l從從IS曲線的曲線的數(shù)學表達公數(shù)學表達公式可以得知，式可以得知，其斜率為負。其斜率為負。13 已知某經(jīng)濟社會的消費函數(shù)為已知某經(jīng)濟社會的消費函數(shù)為C =

6、 800 + 0.75Yd，投資為，投資為i = 2000 150r ，政府購，政府購買買500，（單位：億美元），（單位：億美元）（1）若政府采用定量稅，稅收）若政府采用定量稅，稅收700，政府轉(zhuǎn)，政府轉(zhuǎn)移支付移支付100，求，求IS 曲線；曲線；（2）若政府采用比例稅，稅率為）若政府采用比例稅，稅率為0.25，政府，政府轉(zhuǎn)移支付轉(zhuǎn)移支付100，求，求IS 曲線。曲線。143、AE曲線推導法450AEYYrAE1（r1）E1Y1AE2（r2）E2Y2r1Y1Ar2Y2BIS15 iiyssr%r%y投資需求函數(shù)i= i(r) 儲蓄函數(shù)s= y - c(y)均衡條件i=s 產(chǎn)品市場均衡產(chǎn)品市場

7、均衡i(r) y - c(y) 4、坐標推導法(1)(2)(3)(4)IS曲線曲線16三、IS 曲線的斜率y yIS1r%r%IS2Y1Y2Y3r1r2u1、取決于投資對利率的敏感程度u投資對利率敏感，IS曲線平坦u投資對利率不敏感，IS曲線陡峭u2、取決于投資乘數(shù)的大小u投資乘數(shù)較大，IS曲線平坦u投資乘數(shù)較小，IS曲線陡峭17四.IS曲線的經(jīng)濟含義n （1 1）描述產(chǎn)品市場均衡、即）描述產(chǎn)品市場均衡、即i=si=s時，總產(chǎn)出與利率之間關(guān)時，總產(chǎn)出與利率之間關(guān)系。系。n （2 2）均衡國民收入與利率之間存在反向變化。）均衡國民收入與利率之間存在反向變化。利率高，總產(chǎn)出減少；利率降低，總產(chǎn)出增

8、加。利率高，總產(chǎn)出減少；利率降低，總產(chǎn)出增加。n （3 3）ISIS曲線上任何點都表示曲線上任何點都表示i=si=s。偏離偏離ISIS曲線的任何點都表示沒有實現(xiàn)均衡。曲線的任何點都表示沒有實現(xiàn)均衡。n （4 4）處于）處于ISIS曲線右上邊某一點，曲線右上邊某一點，i is s。利率過高，導致投。利率過高，導致投資資 儲蓄。儲蓄。18相同收入，利相同收入，利率偏低，率偏低，SI;l 曲線左側(cè)的點，現(xiàn)行曲線左側(cè)的點，現(xiàn)行的利率水平過低的利率水平過低 ,SIIS曲線之外的經(jīng)濟含義曲線之外的經(jīng)濟含義SI供給供給需求需求SI供給供給 貨幣貨幣供應。供應。LMLM左邊，表示左邊，表示 L Lm m，利率

9、過高，導致貨幣需求，利率過高，導致貨幣需求 貨幣貨幣供應。供應。27LM曲線之外的經(jīng)濟含義yrLMLM曲線曲線r1r2y1 BAE2E1y2Lm同樣收入，利率過高同樣收入，利率過高投機性貨幣需求較小投機性貨幣需求較小MdMs利率不斷下降利率不斷下降利率不斷上升利率不斷上升28二、LM曲線的移動lLM曲線的位移動主要考慮貨幣供給量變動的因素：貨幣供給量增加，LM曲線向右移動；貨幣供給量減少，LM曲線向左移動。貨幣需求增加， LM曲線向左移動；貨幣需求減少， LM曲線向右移動。要分清產(chǎn)品市場和要分清產(chǎn)品市場和貨幣市場！貨幣市場！貨幣政策的實施貨幣政策的實施29LM曲線的水平移動曲線的水平移動水平移

10、動：水平移動：利率不變，利率不變，取決于取決于m/hm/h和和m/km/kyrLM曲線的水平移動曲線的水平移動右移右移左移左移l P不變，不變，M增加，即增加，即m增加，增加，LM右移；右移；反之左移反之左移l M不變，不變，P上漲，即上漲，即m減少，減少， LM左移；左移；反之右移反之右移m/hm/kkmkhryhmhkyru水平移動取決于水平移動取決于m m M/P M/P u則則M M、P P改變。改變。1）假設外生變量）假設外生變量系數(shù)不變。系數(shù)不變。LM30三、三、LMLM曲線的斜率曲線的斜率 hmyhkr斜率斜率斜率越大，曲線越陡峭；斜率越大，曲線越陡峭；斜率越小，曲線越平緩。斜率

11、越小，曲線越平緩。ryLMLM31l LMLM曲線的斜率大小由曲線的斜率大小由k k、h h決定。決定。l 當當h h不變時，不變時，k k越大，斜率越大，曲線越陡峭。越大，斜率越大，曲線越陡峭。l 經(jīng)濟學意義：經(jīng)濟學意義： k k越大說明貨幣需求對收入變動越大說明貨幣需求對收入變動越敏感，越敏感，L L1 1增加多，增加多，L L2 2下降多，利率下降多，利率r r上升多。上升多。復習一下h、k的含義。ryryLM32l 當當k k 不變時，不變時， h h越大，斜率越小，曲線越平緩。越大，斜率越小，曲線越平緩。l 經(jīng)濟學意義：經(jīng)濟學意義： h h越大說明貨幣需求對利率變動越越大說明貨幣需求

12、對利率變動越敏感。利率小幅增加，敏感。利率小幅增加， L L2 2下降多，下降多，L L1 1增加多，增加多，用于交易的貨幣增加多，用于交易的貨幣增加多，y y增加多。增加多。ryryLM33“凱恩斯區(qū)域”、“古典區(qū)域”和“中間區(qū)域”l 西方學者認為，貨幣的交易需求函數(shù)一般比較穩(wěn)定，l 因此，LM曲線的斜率主要取決于l 貨幣的投機需求函數(shù)。（貨幣的l 投機需求是利率的減函數(shù)）l 根據(jù)利率大小，可把LM曲線l 分為三個區(qū)域：u1、凱恩斯區(qū)域：h趨向無窮u2、古典區(qū)域：h趨于0u3、中間區(qū)域yr凱恩斯區(qū)域中間區(qū)域古典區(qū)域LM曲線的三個區(qū)域曲線的三個區(qū)域r2r1LM34LM曲線存在三個區(qū)域LM的斜率

13、為的斜率為k/h。（1）凱恩斯）凱恩斯（蕭條）（蕭條）區(qū)域區(qū)域lh無窮大時，斜率為無窮大時，斜率為0lLM呈水平狀。呈水平狀。yr凱恩斯區(qū)域LM曲線的三個區(qū)域曲線的三個區(qū)域r1lr1利率較低時，投機需求利率較低時，投機需求無限，即凱恩斯陷阱。無限，即凱恩斯陷阱。hmhkyr35（2）古典區(qū)域。）古典區(qū)域。l符合古典學派的主張。符合古典學派的主張。l h0 時，斜率無窮大時，斜率無窮大l利率利率r2較高時，投機需求較高時，投機需求0。只有交易需求。只有交易需求。（3）古典區(qū)域和凱恩斯區(qū)）古典區(qū)域和凱恩斯區(qū)域之間是中間區(qū)域。域之間是中間區(qū)域。l斜率為正值。斜率為正值。yr凱恩斯區(qū)域中間區(qū)域古典區(qū)域

14、LM曲線的三個區(qū)域曲線的三個區(qū)域r2r1hmhkyr36LM曲線的三個區(qū)域及其斜率變化rY凱恩斯區(qū)域（蕭條區(qū)域），貨幣政策無效，財政政策有效凱恩斯區(qū)域（蕭條區(qū)域），貨幣政策無效，財政政策有效古典區(qū)域，財古典區(qū)域，財政政策無效，政政策無效，貨幣政策有效貨幣政策有效中間區(qū)域，財中間區(qū)域，財政政策與貨幣政政策與貨幣政策都有效政策都有效LM37第四節(jié) ISLM 模型l一、均衡狀態(tài)的求解一、均衡狀態(tài)的求解l二、均衡狀態(tài)的變動二、均衡狀態(tài)的變動l三、市場失衡及其調(diào)整三、市場失衡及其調(diào)整38一、均衡狀態(tài)的求解1.兩個市場的同時均衡l ISIS是一系列利率和收入的組合，可使產(chǎn)品市場均衡；是一系列利率和收入的組

15、合，可使產(chǎn)品市場均衡；l LMLM是一系列利率和收入的組合，可使貨幣市場均衡。是一系列利率和收入的組合，可使貨幣市場均衡。l 能夠同時使兩個市場均衡能夠同時使兩個市場均衡的組合只有一個。的組合只有一個。l 解方程組得到（解方程組得到（r,yr,y） LMISyr產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡 Ey0r039例l 已知經(jīng)濟中C500.8Y，I60050r，G350，L0.25Y37.5r，M/P800，求IS、LM曲線的方程，并求解均衡的利率和收入。l 解：根據(jù)總收入總支出，求解IS方程 YCIG500.8Y 60050r 350l 整理得： Y5 000250r （1

16、）l 再根據(jù)時機貨幣供給實際貨幣需求，求解LM方程 8000.25Y37.5rl 整理得： Y3 200150r （2）l 聯(lián)立方程（1）和（2），即可求得均衡利率和收入 r=4.5 Y=3 87540二、均衡狀態(tài)的變動1、LM曲線固定不變，曲線固定不變，IS曲線移動曲線移動r2Y2LMIS1E10Yrr1Y1IS2E2什么引起什么引起IS曲線曲線的移動？移動幅的移動？移動幅度如何決定？度如何決定？自發(fā)消費自發(fā)消費自發(fā)投資自發(fā)投資政府稅收政府稅收轉(zhuǎn)移支付轉(zhuǎn)移支付政府支出政府支出41二、均衡狀態(tài)的變動l1、LM曲線固定不變，曲線固定不變，IS曲線移動曲線移動rr2Y2LMIS1E10Yr1Y1I

17、S2E2如果政府支出增如果政府支出增加加G，根據(jù)乘，根據(jù)乘數(shù)理論，數(shù)理論，IS曲線曲線將右移將右移Y42二、均衡狀態(tài)的變動l1、LM曲線固定不變，曲線固定不變，IS曲線移動曲線移動rr2Y2LMIS1E10Yr1Y1IS2E2Y 比較收入增加比較收入增加的幅度和的幅度和IS曲線移曲線移動的幅度，不難發(fā)動的幅度，不難發(fā)現(xiàn)：國民收入以較現(xiàn)：國民收入以較小的幅度增加，為小的幅度增加，為什么？什么？43二、均衡狀態(tài)的變動l1、LM曲線固定不變，IS曲線移動rr2Y2LMIS1E10Yr1Y1IS2E2Y原因在貨幣市場原因在貨幣市場，因為收入的增，因為收入的增加，反映在貨幣加，反映在貨幣市場上有利率的市

18、場上有利率的上升，導致私人上升，導致私人投資減少，這就投資減少，這就是后面要講的是后面要講的“擠出效應擠出效應”44二、均衡狀態(tài)的變動l2、IS曲線固定不變，LM曲線移動rr2Y2LM1ISE10Yr1Y1E2貨幣供給的貨幣供給的增加，導致增加，導致LM曲線的右曲線的右移。結(jié)果是移。結(jié)果是利率下降，利率下降，投資增加，投資增加，國民收入增國民收入增加。加。YLM245二、均衡狀態(tài)的變動l3、IS曲線和LM曲線共同移動l如果政府的財政政策和中央銀行的貨幣政策同時實施，就導致IS曲線和LM曲線共同移動，達到新的均衡。具體情況應視宏觀經(jīng)濟政策的力度和方向。46三、商品市場和貨幣市場的非均衡狀態(tài)0Yr

19、50015002500100020001234LMI SEC B A商品商品市場和貨幣市場和貨幣市場的非均衡狀市場的非均衡狀態(tài)有三種情形：態(tài)有三種情形：貨幣市場均衡貨幣市場均衡而商品市場不均而商品市場不均衡衡( (如如A點點) )；商品商品市場均衡而市場均衡而貨幣市場不均衡貨幣市場不均衡( (如如B點點) )；貨貨幣市場和幣市場和商品商品市市場都不均衡場都不均衡( (如如C 點點) )。產(chǎn)品市場473.非均衡的區(qū)域非均衡的區(qū)域區(qū)域產(chǎn)品市場產(chǎn)品市場貨幣市場貨幣市場is有超額產(chǎn)品有超額產(chǎn)品供供給給LM有超額貨幣供給有超額貨幣供給iM有超額貨幣需求有超額貨幣需求is有超額產(chǎn)品需有超額產(chǎn)品需求求LM有

20、超額貨幣需求有超額貨幣需求is有超額產(chǎn)品需有超額產(chǎn)品需求求L SL SL MI MI SL YI SL YI SL MC+I YI MC+I YI SL M50因為市場自發(fā)調(diào)節(jié)太慢；而且存在市場因為市場自發(fā)調(diào)節(jié)太慢；而且存在市場失靈；同時失靈；同時產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡的國民收入，不一定能達到充分就均衡的國民收入，不一定能達到充分就業(yè)的國民收入。業(yè)的國民收入。既然市場能自發(fā)達到既然市場能自發(fā)達到均衡，還要宏觀調(diào)控均衡，還要宏觀調(diào)控干什么？干什么？ryLMISAy0y1y2y3514.均衡收入和利率的變動l產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡的國民收入產(chǎn)品市場和貨幣市場的一

21、般均衡的國民收入y yE E ，不一定能，不一定能夠達到充分就業(yè)的國民收入夠達到充分就業(yè)的國民收入y y ，依靠市場自發(fā)調(diào)節(jié)不行。，依靠市場自發(fā)調(diào)節(jié)不行。LMISyr產(chǎn)品市場和貨幣市場的非均衡產(chǎn)品市場和貨幣市場的非均衡El必須依靠政府宏觀調(diào)控。必須依靠政府宏觀調(diào)控。EEEEISISLMLMyEyrEl增加需求，增加需求，lISISlEE, l增加貨幣供給，增加貨幣供給，lLM LMlE EyEy*52本章小結(jié)l 1、投資是總需求中最活躍的經(jīng)濟變量、投資是總需求中最活躍的經(jīng)濟變量,影響投資影響投資的因素是利率的因素是利率,兩者之間負相關(guān)。兩者之間負相關(guān)。l 2、主要的投資理論包括古典投資理論和托

22、賓、主要的投資理論包括古典投資理論和托賓q理論。理論。l 3、利率通過投資影響總需求，進而影響總產(chǎn)出、利率通過投資影響總需求，進而影響總產(chǎn)出和總收入。和總收入。IS曲線及其相關(guān)內(nèi)容。曲線及其相關(guān)內(nèi)容。l 4、 LM曲線及其相關(guān)內(nèi)容。曲線及其相關(guān)內(nèi)容。l 5、ISLM模型是分析雙市場均衡的有效工具，模型是分析雙市場均衡的有效工具，市場的均衡與失衡。市場的均衡與失衡。53習題1、在在ISIS曲線不變的情況下，貨幣量（曲線不變的情況下，貨幣量（m m）減少會引）減少會引起起 A A、y y增加增加r r下降下降 B B、y y增加增加r r上升上升 C C、y y減少減少r r下降下降 D D、y y減少減少r r上升上升2 2、假定其他條件不變，貨幣供給增加將導致（、假定其他條件不變，貨幣供給增加將導致（ ） A A、r r下降和下降和y y減少減少 B B、r r下降和下降和y y增加增加 C C、r r上升和上升和y y增加增加 D D、r r上升和上升和y y減少減少3 3、ISIS曲線左移，曲線左移，LMLM右移，則（右移，則（ ） A A、y y增加增加 B B、y y減少減少 C C、r r上升上升 D D、r r下降下降54補充習題l假定貨幣需求為L=0