工程經(jīng)濟(jì)學(xué)課件情境3

1、工程經(jīng)濟(jì)學(xué)工程經(jīng)濟(jì)學(xué). 學(xué)習(xí)單元學(xué)習(xí)單元1融資方案和資金成本融資方案和資金成本. 學(xué)習(xí)單元學(xué)習(xí)單元2分析工程項目投資盈利性分析工程項目投資盈利性. 學(xué)習(xí)單元學(xué)習(xí)單元3分析工程項目清償能力分析工程項目清償能力學(xué)習(xí)單元學(xué)習(xí)單元1融資方案和資金成本融資方案和資金成本 一、融資主體及其融資方式一、融資主體及其融資方式 （一）（一） 項目項目 的融資主體的融資主體 項目的融資主體是指進(jìn)行融資活動并承擔(dān)融資責(zé)任和風(fēng)險的項目 法人單位。 項目融資主體的組織形式主要有既有項目 法人融資和新設(shè)項目 法人融資兩種形式。既有項目 法人融資 1.既有項目 法人融資是指依托現(xiàn)有法人進(jìn)行的融資活動， 其特點(diǎn)包括： 擬建項

2、目不組建新的項目 法人， 由既有法人統(tǒng)一組織融資活動并承擔(dān)融資責(zé)任和風(fēng)險； 擬建項目 一般是在既有法人資產(chǎn)和信用的基礎(chǔ)上進(jìn)行的， 并形成增量資產(chǎn)； 從既有法人的財務(wù)整體狀況考察融資后的償債能力。 2.新設(shè)項目法人融資 新設(shè)項目法人融資是指新組建項目 法人進(jìn)行的融資活動， 其特點(diǎn)包括： 項目投資由新設(shè)項目 法人籌集的資本金和債務(wù)資金構(gòu)成；由新設(shè)項目 法人承擔(dān)融資責(zé)任和風(fēng)險；從項目 投產(chǎn)后的經(jīng)濟(jì)效益情況考察償債能力。 （二）（二） 既有法人融資方式既有法人融資方式 既有法人融資是指建設(shè)項目 所需的資金來源于既有法人內(nèi)部融資、新增資本金和新增債務(wù)資金。 新增債務(wù)資金依靠既有法人整體的盈利能力來償還，

3、 并以既有法人整體的資產(chǎn)和信用承擔(dān)債務(wù)擔(dān)保。 （三）（三） 新設(shè)法人融資方式新設(shè)法人融資方式 新設(shè)法人融資是指由項目 發(fā)起人（ 企業(yè)或政府） 發(fā)起組建新的具有獨(dú)立法人資格的項目 公司， 由新組建的項目 公司承擔(dān)融資責(zé)任和風(fēng)險， 依靠項目 自 身的盈利能力來償還債務(wù)， 以項目 投資形成的資產(chǎn)、未來收益或權(quán)益作為融資擔(dān)保的基礎(chǔ)。 建設(shè)項目所需資金來源包括項目 公司股東投資的資本金和項目 公司承擔(dān)的債務(wù)資金。 二、項目資本金的融通二、項目資本金的融通 項目資本金（ 外商投資項目 為注冊資本） 是指在建設(shè)項目 總投資（ 外商投資項目為投資總額） 中， 由投資者認(rèn)繳的出資額， 對建設(shè)項目 來說是非債務(wù)性

4、資金， 項目 法人不承擔(dān)這部分資金的任何利息和債務(wù)； 投資者可按其出 資的比例依法享有所有者權(quán)益， 也可轉(zhuǎn)讓其出資， 但一般不得以任何方式抽回。 資本金是確定項目 產(chǎn)權(quán)關(guān)系的依據(jù)， 也是項目 獲得債務(wù)資金的信用基礎(chǔ)。 資本金沒有固定的按期還本付息壓力， 股利是否支付和支付多少， 視項目 投產(chǎn)運(yùn)營后的實際經(jīng)營效果而定， 因此， 項目法人的財務(wù)負(fù)擔(dān)較小。 （一）項目資本金的來源（一）項目資本金的來源 根據(jù)國務(wù)院關(guān)于固定資產(chǎn)投資項目 試行資本金制度的通知 的要求，項目資本金的來源有如下幾種：） 各級人民政府預(yù)算內(nèi)資金；國家批準(zhǔn)的各種專項建設(shè)基金；“ 撥改貸”和經(jīng)營性基本建設(shè)基金回收的本息；土地批租收

5、入；國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓收入；地方人民政府按國家有關(guān)規(guī)定收取的各種稅費(fèi)及其他預(yù)算外資金。 ） 國家授權(quán)的投資機(jī)構(gòu)及企業(yè)法人的所有者權(quán)益（ 包括資本金、資本公積金、盈余公積金、未分配利潤、股票上市收益資金等） ；企業(yè)折舊資金以及投資者按照國家規(guī)定從資本市場上籌措的資金。 ） 社會個人合法所有的資金。 ） 國家規(guī)定的其他可用作項目 資本金的資金。 （二）（二） 項目資本金的籌措項目資本金的籌措 1.股東直接投資 股東直接投資包括政府授權(quán)投資機(jī)構(gòu)入股資金、國內(nèi)外企業(yè)入股資金、社會團(tuán)體和個人入股資金以及基金投資公司入股資金， 分別構(gòu)成國家資本金、法人資本金、個人資本金和外商資本金。 2.股票融資 股票是股

6、份公司發(fā)給股東作為已投資入股的證書和索取股息的憑證， 是作為買賣對象或擔(dān)保的有價證券。 無論是既有法人融資項目還是新設(shè)法人融資項目 ， 凡符合規(guī)定條件的， 均可以通過發(fā)行股票在資本市場募集股本資金。 股票融資可以采取公募與私募兩種形式。 3.政府投資 政府投資資金包括各級政府的財政預(yù)算內(nèi)資金、國家批準(zhǔn)的各種專項建設(shè)基金、統(tǒng)借國外貸款、土地批租收入、地方政府按規(guī)定收取的各種費(fèi)用及其他預(yù)算外資金等。政府投資主要用于基礎(chǔ)性項目 和公益性項目 ， 如三峽工程、青藏鐵路等。 （三）（三） 籌集項目籌集項目 資本金應(yīng)注意的問題資本金應(yīng)注意的問題 籌集項目資本金應(yīng)注意以下問題。 1.確定項目 資本金的具體來

7、源渠道 2.根據(jù)資本金的額度確定項目 的投資額 3.合理掌握資本金投入比例 4.合理安排資本金的到位時間 三、項目三、項目 債務(wù)籌資債務(wù)籌資 債務(wù)資金是項目 法人依約籌措并使用、按期償還本息的借入資金。 債務(wù)資金體現(xiàn)了項目法人與債權(quán)人的債權(quán)債務(wù)關(guān)系， 它屬于項目 的債務(wù)， 是債權(quán)人的權(quán)利。 債權(quán)人有權(quán)依約按期索取本息， 但不參與企業(yè)的經(jīng)營管理， 對企業(yè)的經(jīng)營狀況不承擔(dān)責(zé)任。項目 法人對借入資金在約定的期限內(nèi)享有使用權(quán)， 承擔(dān)按期付息還本的義務(wù)。 常見的項目債務(wù)籌資方式有銀行貸款、發(fā)行債券和融資租賃等。 （一）（一） 銀行貸款銀行貸款 銀行貸款是指項目 法人通過借款合同與銀行建立資金借貸關(guān)系的籌

8、措方式。 （二）（二） 發(fā)行債券發(fā)行債券 債券是債務(wù)人為籌集債務(wù)資金而向 債券認(rèn)購人（ 債權(quán)人） 發(fā)行的， 約定在一定期限以確定的利率向債權(quán)人還本付息的有價證券。 發(fā)行債券是項目 法人籌集借入資本的重要方式。 （三）（三） 融資租賃融資租賃 融資租賃亦稱金融租賃或資本租賃， 是指不帶維修條件的設(shè)備租賃業(yè)務(wù)。 融資租賃與分期付款購入設(shè)備相類似， 實質(zhì)上是承租者通過設(shè)備租賃公司籌集設(shè)備投資的一種方式。 四、項目融資四、項目融資 項目融資是指以項目的資產(chǎn)、收益作抵押來融資。 項目融資本質(zhì)上是資金提供方對項目的發(fā)起人無追索權(quán)或有限追索權(quán)（ 無擔(dān)?；蛴邢迵?dān)保）的融資貸款。 它的一個重要特點(diǎn)是， 貸款方在

9、決定是否發(fā)放貸款時， 通常不把項目發(fā)起方現(xiàn)在的信用能力作為重要因素來考慮。 如果項目本身有潛力， 即使項目發(fā)起方現(xiàn)在的資產(chǎn)少， 收益情況不理想， 項目融資也完全可以成功；相反， 如果項目本身發(fā)展前景不好， 即使項目發(fā)起方現(xiàn)在的規(guī)模再大， 資產(chǎn)再多， 項目融資也不一定成功。 （一）（一） 項目融資的基本特點(diǎn)項目融資的基本特點(diǎn) ）至少有項目發(fā)起方、項目 公司、貸款方三方參與。 ）項目發(fā)起方以股東的身份組建項目 公司， 該項目 公司為獨(dú)立法人， 從法律上與股東分離。 ） 銀行以項目本身的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度作為決定是否貸款的依據(jù)， 進(jìn)一步說， 貸款銀行主要依靠項目本身的資產(chǎn)和未來的現(xiàn)金流量作為貸款償還保證， 而

10、原則上對項目公司之外的資產(chǎn)沒有追索權(quán)或僅有有限追索權(quán)。 只要銀行認(rèn)為項目有希望， 貸款比例可達(dá)到60 75 ， 甚至 100 。 如果項目公司將來無力償還貸款， 則貸款銀行只能獲得項目本身的收入與資產(chǎn)， 對項目發(fā)起方的資產(chǎn)基本上無權(quán)“染指”。 （二）項目融資的適用范圍及局限性（二）項目融資的適用范圍及局限性 1.項目 融資的適用范圍 ）資源開發(fā)類項目 ， 如石油、天然氣、煤炭、鈾等開發(fā)項目 。 ）基礎(chǔ)設(shè)施。 ）制造業(yè)， 如飛機(jī)、大型輪船制造等。 2.項目融資的局限性 ）程序復(fù)雜， 參加者眾多， 合作談判成本高。 ）政府的控制較嚴(yán)格。 ）會增加項目最終用戶的負(fù)擔(dān)。 ）項目風(fēng)險會增加融資成本。 （

11、三）項目融資的主要模式（三）項目融資的主要模式 1.以“設(shè)施使用協(xié)議”為基礎(chǔ)的項目 融資模式 在國際上有些項目 融資是圍繞著一個服務(wù)性設(shè)施或工業(yè)設(shè)施的使用協(xié)議作為主體安排的， 這種“設(shè)施使用協(xié)議” （ Tolling Agreement） 是指在某種服務(wù)性設(shè)施或工業(yè)設(shè)施的提供者和這種設(shè)施的使用者之間達(dá)成的一種具有“ 無論提貨與否均需付款” 性質(zhì)的協(xié)議。 2.以“產(chǎn)品支付”為基礎(chǔ)的項目 融資模式 “產(chǎn)品支付”（ Protuction Payment）是在石油、天然氣和礦產(chǎn)品項目中常使用的無追索權(quán)或有限追索權(quán)的融資方式， 起源于 20 世紀(jì) 年代美國的石油、天然氣項目開發(fā)的融資安排， 是項目融資的

12、早期形式。 3.BOT 項目 融資模式 BOT（ Build-Operate-Transfer 的縮寫） ，即建設(shè)經(jīng)營移交。 它是指政府將一個工程項目 的特許經(jīng)營權(quán)授予承包商（ 一般為國際財團(tuán)） 。 承包商在特許期內(nèi)負(fù)責(zé)項目設(shè)計、融資、建設(shè)和運(yùn)營， 并回收成本、償還債務(wù)、賺取利潤， 特許經(jīng)營期結(jié)束后將項目有權(quán)移交給政府的一種項目 融資模式。 4. 項目融資模式 （ Transfer-Operate-Transfer 的縮寫） ， 即移交經(jīng)營移交。 它是 項 融資方式的新發(fā)展， 指用私人資本或資金購買某項目 資產(chǎn)（ 一般是公益性資產(chǎn)）的產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營權(quán)， 購買者在一個約定的時間內(nèi)通過經(jīng)營收回全部投資

13、和得到合理的回報后，再將項目 產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營權(quán)無償移交給原產(chǎn)權(quán)所有人的項目 融資模式。 這種模式已逐漸應(yīng)用到我國的項目 融資領(lǐng)域中。 5. 項目 融資模式 （ Asset-Backed-Securitization 的縮寫） ， 即資產(chǎn)支持型資產(chǎn)證券化， 簡稱資產(chǎn)證券化。資產(chǎn)證券化是指將缺乏流動性， 但能夠產(chǎn)生可預(yù)見的、穩(wěn)定的現(xiàn)金流量的資產(chǎn)歸集起來， 通過一定的結(jié)構(gòu)安排， 對資產(chǎn)中風(fēng)險與收益要素進(jìn)行分離與重組， 進(jìn)而轉(zhuǎn)換為在金融市場上可以出售和流通的證券的過程。 五、資金成本五、資金成本 （一）（一） 資金成本的含義與作用資金成本的含義與作用 資金是一種資源，籌集和使用任何資金都要付出代價。 資金

14、成本就是投資者在工程項目實施中，為籌集和使用資金而付出的代價。 資金成本也稱資本成本，是籌資管理的主要依據(jù)，也是投資決策的重要標(biāo)準(zhǔn)。 它由兩部分組成，即資金籌集成本和資金使用成本。 資金籌集成本是指投資者在資金籌措過程中支付的各項費(fèi)用， 主要包括向銀行借款的手續(xù)費(fèi)， 發(fā)行股票、債券而支付的各項代理發(fā)行費(fèi)用， 如印刷費(fèi)、手續(xù)費(fèi)、公證費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)和廣告費(fèi)等。 資金籌集成本一般屬于一次性費(fèi)用， 籌資次數(shù)越多， 資金籌集成本也就越大。 資金使用成本又稱資金占用費(fèi)， 主要包括支付給股東的各種股利、向債權(quán)人支付的貸款利息以及支付給其他債權(quán)人的各種利息費(fèi)用等。 資金使用成本一般與所籌資金的多少以及所籌資金使用

15、時間的長短有關(guān)， 具有經(jīng)常性、定期支付的特點(diǎn)， 是資金成本的主要內(nèi)容。 資金成本是企業(yè)理財?shù)囊粋€重要概念， 國際上將其列為一項“ 財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)”。 資金成本對于企業(yè)籌資管理、投資管理， 乃至整個經(jīng)營管理都有重要意義。 資金成本的作用體現(xiàn)在以下幾方面： 1.資金成本是比較籌資方式的依據(jù) 2.資金成本是評價各種工程項目 是否可行的一個重要尺度 3.資金成本還是衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的基準(zhǔn) （二）（二） 資金成本計算的一般形式資金成本計算的一般形式 資金成本可用絕對數(shù)表示， 也可用相對數(shù)表示。 為便于分析比較， 資金成本一般用相對數(shù)表示， 稱之為資金成本率。 其一般計算公式為： （三）（三） 各種資金來源的資

16、金成本計算各種資金來源的資金成本計算 1.銀行借款的資金成本計算 ）不考慮資金籌集成本時的資金成本： 式中 銀行借款的資金成本； 所得稅稅率； 銀行借款利率。 ）對項目貸款實行擔(dān)保時的資金成本： 式中 擔(dān)保費(fèi)率； 擔(dān)保費(fèi)總額； 企業(yè)借款總額； 擔(dān)保年限。 ）考慮資金籌集成本時的資金成本： 2.債券資金成本 債券資金成本中的利息亦在所得稅前列支， 但發(fā)行債券的籌資費(fèi)用一般較高，應(yīng)予以考慮。 債券的籌資費(fèi)用即債券發(fā)行費(fèi)用， 包括申 請發(fā)行債券的手續(xù)費(fèi)、債券注冊費(fèi)、印刷費(fèi)、上市費(fèi)以及推銷費(fèi)用等。 其中有些費(fèi)用按一定的標(biāo)準(zhǔn)（ 定額或定率）支付，有的并無規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)。 債券資金成本的計算公式為： 3.優(yōu)先

17、股資金成本 與負(fù)債利息的支付不同， 優(yōu)先股的股利不能在稅前扣除， 因而在計算優(yōu)先股成本時無須經(jīng)過稅賦的調(diào)整。 優(yōu)先股成本的計算公式為： 4.普通股資金成本 普通股資金成本屬于權(quán)益融資成本。 權(quán)益資金的資金占用費(fèi)是向股東分派的股利，而股利是以所得稅后凈利潤支付的， 不能抵減所得稅。 計算普通股資金成本， 常用的方法有“評價法”和“資本資產(chǎn)定價模型法”。 ）評價法。 ）資本資產(chǎn)定價模型法。 5.融資租賃資金成本 企業(yè)租入某項資產(chǎn)， 獲得其使用權(quán)， 要定期支付租金， 并且租金列入企業(yè)成本， 可以減少應(yīng)付所得稅。 其資金成本為： 6.留存盈余資金成本 留存盈余是指企業(yè)未以股利等形式發(fā)放給投資者而保留在

18、企業(yè)的那部分盈利， 即經(jīng)營所得凈收益的積余， 包括盈余公積和未分配利潤。如按評價法， 其計算公式為： 7.加權(quán)平均資金成本（ 綜合資金成本） 項目從不同來源取得資金， 其成本各不相同。 由 于種種條件的制約， 項目不可能只從某種資金成本較低的來源籌集資金， 而是對各種籌資方式進(jìn)行有機(jī)組合。 為了進(jìn)行籌資和投資決策， 就需要計算全部資金來源的平均（ 綜合） 資金成本率。 它通常是用加權(quán)平均來計算的， 其計算公式如下： 六、杠桿利益六、杠桿利益 杠桿利益是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策的一個重要因素。 資本結(jié)構(gòu)決策需要在杠桿利益和相關(guān)風(fēng)險之間進(jìn)行合理的權(quán)衡。 （一）（一） 營業(yè)杠桿營業(yè)杠桿 在一定的產(chǎn)銷規(guī)模內(nèi)，

19、 由于固定成本并不隨銷售收入的增加而增加， 所以隨著銷量的增大， 單位銷量所負(fù)擔(dān)的固定成本相對減少， 因而給企業(yè)帶來額外的營業(yè)收益。這種由于固定成本的杠桿作用， 企業(yè)銷售額變化對企業(yè)息稅前收益（ ） 變化的影響， 稱為營業(yè)杠桿。 通常用營業(yè)杠桿系數(shù)（ ） 來定量研究營業(yè)杠桿。 因營業(yè)杠桿的作用給企業(yè)帶來的營業(yè)收益稱為營業(yè)杠桿利益。式中 營業(yè)杠桿系數(shù)； 息稅前利潤； 銷售收入。 （二）（二） 財務(wù)杠桿財務(wù)杠桿 在資本結(jié)構(gòu)一定的條件下， 企業(yè)從息稅前利潤中支付的債務(wù)利息是相對固定的，當(dāng)息稅前利潤增加時， 每一元息稅前利潤所負(fù)擔(dān)的債務(wù)利息就會相應(yīng)地降低， 扣除所得稅后可分配給股東的股利就會增加， 從

20、而給企業(yè)所有者帶來額外的收益。 這種由于債務(wù)籌資的杠桿作用， 企業(yè)息稅前利潤變化對股利變化的影響稱為財務(wù)杠桿。 通常用財務(wù)杠桿系數(shù)（ ） 來定量研究財務(wù)杠桿。 因財務(wù)杠桿作用給普通股股利帶來的收益稱為財務(wù)杠桿利益。 式中 財務(wù)杠桿系數(shù)； 普通股每股利潤。 （三）（三） 總杠桿總杠桿 由營業(yè)杠桿和財務(wù)杠桿分析可知， 營業(yè)杠桿是通過擴(kuò)大銷售收入影響息稅前利潤， 財務(wù)杠桿是通過擴(kuò)大息稅前利潤影響每股利潤的， 兩者最終都影響普通股的收益。如果公司同時利用營業(yè)杠桿和財務(wù)杠桿， 則其影響會更大。 營業(yè)杠桿和財務(wù)杠桿的共同影響程度， 可用總杠桿系數(shù)（ ） 表示， 它是營業(yè)杠桿系數(shù)和財務(wù)杠桿系數(shù)的乘積。 七、

21、資金結(jié)構(gòu)七、資金結(jié)構(gòu) 資金結(jié)構(gòu)是指融資方案中各種資金的構(gòu)成及其比例關(guān)系。 資金結(jié)構(gòu)一般是由企業(yè)采用各種籌資方式而形成的， 而各種籌資方式的不同組合類型決定企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)及其變化。 資金結(jié)構(gòu)包括資本金和債務(wù)資金結(jié)構(gòu)比例、資本金內(nèi)部結(jié)構(gòu)比例和債務(wù)資金內(nèi)部結(jié)構(gòu)比例。 資金結(jié)構(gòu)是項目 融資決策的核心問題。 企業(yè)應(yīng)綜合考慮有關(guān)影響因素， 運(yùn)用適當(dāng)?shù)姆椒ù_定最佳資金結(jié)構(gòu)， 并在以后籌資中繼續(xù)保持。 企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理的， 應(yīng)通過籌資活動主動調(diào)整， 使其趨于合理， 直至達(dá)到最佳。學(xué)習(xí)單元學(xué)習(xí)單元2分析工程項目投資盈利性分析工程項目投資盈利性 一、全部投資盈利性分析一、全部投資盈利性分析 全部投資盈利性分析不

22、考慮資金來源，從全部投資總獲利能力的角度，通過編制全部投資現(xiàn)金流量表，考察項目方案設(shè)計的合理性。 全部投資盈利性分析包括融資前分析和融資后分析兩個層面。 （一）（一） 全部投資現(xiàn)金流量表全部投資現(xiàn)金流量表全部投資現(xiàn)金流量表 （二）項目全部投資盈利性判斷（二）項目全部投資盈利性判斷 項目的全部投資包括權(quán)益資金部分和債務(wù)資金（ 包括借款、債務(wù)發(fā)行收入和融資租賃）的投資。 對應(yīng)的投資收益是稅后利潤、折舊與攤銷以及利息。 其中，利息可以看作債務(wù)資金的盈利。 二、權(quán)益投資盈利性分析二、權(quán)益投資盈利性分析 權(quán)益投資盈利性分析是融資后分析， 目 的是考察項目 權(quán)益資金投資者的獲利能力， 分析判斷項目 方案在

23、融資條件下的合理性。 進(jìn)行權(quán)益投資盈利性分析應(yīng)從投資者整體的角度， 分析其現(xiàn)金流量， 通過編制項目 權(quán)益投資現(xiàn)金流量表計算內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值等指標(biāo)， 分析投資者可獲得收益水平。 在市場經(jīng)濟(jì)條件下， 對項目 整體獲利能力有所判斷的基礎(chǔ)上， 權(quán)益投資盈利能力指標(biāo)是比較和取舍融資方案的重要依據(jù)。 權(quán)益投資盈利性分析根據(jù)需要可再細(xì)分各投資方的盈利水平的分析。 （一）權(quán)益投資現(xiàn)金流量表（一）權(quán)益投資現(xiàn)金流量表 全部投資現(xiàn)金流量表反映的是全部投資者在該項目 上資金投入和收入的情況。投資中包括了投資者的出資部分， 也包括負(fù)債資金。 （二）（二） 權(quán)益投資盈利性判據(jù)權(quán)益投資盈利性判據(jù) 在研究權(quán)益投資的盈利能力

24、時， 可以按前面介紹的凈現(xiàn)金流量計算投資回收期、凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率。 計算權(quán)益投資盈利性時的基準(zhǔn)收益率應(yīng)體現(xiàn)項目 發(fā)起人（代表項目所有權(quán)益投資者）對投資獲利的最低期望值（最低可接受收益率） 。這樣權(quán)益投資盈利性判據(jù)為 當(dāng)項目 資本金財務(wù)內(nèi)部收益率大于或等于該最低可接受收益率時， 說明在該融資方案下， 項目 資金獲利水平超過或達(dá)到了要求， 該融資方案是可以接受的。 三、損益表的編制三、損益表的編制 損益表反映項目 計算期內(nèi)各年的利潤總額、所得稅及稅后利潤的分配情況， 用以計算投資利潤率、投資利稅率和資本金利潤率等指標(biāo)。 損益表的編制需依據(jù)總成本費(fèi)用估算表、產(chǎn)品銷售收入和銷售稅金及附加估算表及表中

25、各項目 之間的關(guān)系來進(jìn)行。 表中各項目 之間的關(guān)系如下： 利潤總額產(chǎn)品銷售收入總成本費(fèi)用銷售稅金及附加 稅后利潤利潤總額所得稅 可供分配的利潤稅后利潤特種基金 （一）（一） 利潤總額的計算利潤總額的計算 利潤總額（ 又稱實現(xiàn)利潤）是項目在一定時期內(nèi)實現(xiàn)盈虧總額， 即銷售收入扣除總成本費(fèi)用和銷售稅金及附加后的數(shù)額。 （二）（二） 項目項目 虧損及虧損彌補(bǔ)的處理虧損及虧損彌補(bǔ)的處理 項目在上一年度發(fā)生的虧損，可以用當(dāng)年獲得的所得稅前利潤彌補(bǔ)； 當(dāng)年所得稅前利潤不足彌補(bǔ)的， 可以在五年內(nèi)用所得稅前利潤延續(xù)彌補(bǔ)；延續(xù)五年未彌補(bǔ)的虧損，用繳納所得稅后的利潤彌補(bǔ)。 （三）所得稅的計算（三）所得稅的計算 利

26、潤總額按照現(xiàn)行財務(wù)制度規(guī)定進(jìn)行調(diào)整（ 如彌補(bǔ)上年的虧損） 后， 作為評估計算項目 應(yīng)繳納所得稅額的計稅基數(shù)。 所得稅稅率統(tǒng)一為33 。國家對特殊項目 有減免所得稅規(guī)定的， 按國家主管部門的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。 四、工程項目盈利能力指標(biāo)分析四、工程項目盈利能力指標(biāo)分析 工程項目 盈利能力指標(biāo)分析是通過一系列財務(wù)評價指標(biāo)反映的。 這些指標(biāo)包括內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值、投資回收期等。 這些指標(biāo)的計算主要是依據(jù)現(xiàn)金流量表、損益表和投資計劃與資金籌措表來進(jìn)行的， 具體的計算和評價標(biāo)準(zhǔn)參照本書學(xué)習(xí)情境二學(xué)習(xí)單元 3 的相關(guān)內(nèi)容。學(xué)習(xí)單元學(xué)習(xí)單元3分析工程項目清償能力分析工程項目清償能力 一、資金來源與運(yùn)用表的編制一、資金來源與運(yùn)用表的編制 資金來源及運(yùn)用表反映項目 計算期內(nèi)各年的資金盈余或短缺情況，