古今技術(shù)分析主要理論

1、技術(shù)分析理論第一節(jié)、道氏理論道氏理論的最偉大之處在于其寶貴的哲學思想，即順勢而為，這是它全部的精髓。道氏理論由查爾斯道首先在華爾街日報上提出的，由其傳人威廉彼德漢密爾頓歸納整理。羅伯特雷又把道氏理論進一步加以提煉，在1932年出版了道氏理論一書?；驹瓌t：一、平均價格包容消化一切因素這正是第一章所介紹的技術(shù)分析理論的基本前提之一，只是這里用平均價格代替了個別對象的價格。這個原則表明，所有可能影響供求關(guān)系的因素都必須由平均市場價格來體現(xiàn)，就連自然災害也不例外，當然這個自然災害事前誰都難以預料，但是一旦發(fā)生，都會被市場通過價格變化消化掉。二、市場具有三種趨勢道氏的趨勢定義是，只要相繼的上升價格波峰

2、和波谷都對應地高過前一個波峰和波谷，那么市場就處在上升趨勢之中。換言之，上升趨勢必須體現(xiàn)在依次上升的波峰和波谷上。相反，下降趨勢體現(xiàn)在依次下降的波峰和波谷上。道氏將趨勢分為三類：主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢。主要趨勢通常持續(xù)一年以上，有時甚至好幾年。他堅信，大部分市場投機者鐘情于市場的主要方向。道氏用大海來比喻這三種趨勢，把它們分別對應于潮汐、浪濤和波紋。次要趨勢代表主要趨勢中的調(diào)整。這類中等規(guī)模的調(diào)整通常可回撤到先前趨勢整個進程的三分之一到三分之二的位置。短暫趨勢是次要趨勢中較短暫的波動。三、大趨勢可分為三個階段大趨勢通常包括三個階段。第一個階段又稱為積累階段。以熊市末尾牛市之初為例，此時所

3、有經(jīng)濟方面的壞消息已經(jīng)最終地被市場包容消化，于是那些最精明的投機者開始逐步買進。第二階段，商業(yè)新聞趨暖還陽，絕大多數(shù)順應趨勢的投機者開始跟進，批量地買入，從而推動行情快步上揚。第三個階段，即最后一個階段，報紙上好消息連篇累牘，經(jīng)濟新聞捷報頻傳，大眾投機者積極入市，活躍地交易，投機性交易量日益增長。正是在這個最后階段，從市場上看起來誰也不想賣出，但是那些當初在熊市的底部別人誰也不愿意買進的時候乘機積累，步步吃進的精明人，開始消散，逐步拋出平倉。四、各種平均價格必須相互驗證具體而言，道氏是指工業(yè)股指與鐵路股指應相互驗證，意思是除非兩個平均價格都同樣發(fā)出相同的信號。否則就不可能發(fā)生根本性的改變。五、

4、交易量必須驗證趨勢道氏理論實際使用的交易信號完全是以收市價格為依據(jù)的，道氏認為交易量分析是第二位的，但作為驗證信號的旁證具有重要價值。（纏論也是如此，注重形態(tài)分析，成交量為輔助因素。）簡而言之，當價格在順著主要趨勢發(fā)展的時候，交易量也應該相應遞增。如果主要趨勢向上，那么在價格上漲的同時，交易量應該日益增加；而當價格下跌時，交易量應該日益減少。在一個下跌的趨勢中，情況正好相反，在價格下跌時，交易量迅速增加；而上漲時，交易量則萎縮。六、唯有發(fā)生了確鑿無疑的反轉(zhuǎn)信號后，才能判斷一個既定的趨勢已經(jīng)終結(jié)在第一章我們也涉及到這條基本原則，它是目前廣泛使用的順應趨勢方法的主要基礎。其實這句話也就是在說，一個

5、既成的趨勢具有慣性。七、道氏理論的不足道氏理論的難點，就在于把主要趨勢中常見的次要調(diào)整同掉頭反轉(zhuǎn)的新趨勢的第一輪沖鋒區(qū)分清楚。通常道氏理論的買點發(fā)生在上升趨勢的第二個階段，即當市場向上穿越了從底部彈起的第一個峰值的時候。一般來說，在信號發(fā)生之前，我們大約錯過新趨勢全部價格變化的20-25，而這正是最廉價的籌碼。艾略特在道氏理論基礎上進行了細化，形成波浪理論，但并沒有揭示出市場的基本規(guī)律。八、道氏理論最大和貢獻道氏理論的三個階段，波浪理論的大浪套小浪，為纏論研究級別給出了課題，纏論在級別上解決了以上兩種理論的不足。九、菲波納奇數(shù)列1，1，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144菲波納

6、奇數(shù)列有許多特性： 任意兩個相鄰的數(shù)字之和等于兩者之后的那個數(shù)字。 除了開始的四個數(shù)字之外，任意一個數(shù)字與相鄰的后一個數(shù)字之比，均趨近于0.618這個黃金分割點。 任一個數(shù)字與相鄰的前一個數(shù)字的比值約等于1.628，或者說0.618的倒數(shù)。 隔一個數(shù)字相鄰的兩個數(shù)字的比值趨向于2.618，或者是其倒數(shù)0.382。還有其它許多有趣的關(guān)系。上述幾個是最著名的、最重要的。菲波納奇只是重新發(fā)現(xiàn)了這個數(shù)列，而古希臘和埃及的數(shù)學家們早已通曉1.618和0.618這個比值了。在音樂、藝術(shù)、建筑和生物學中，都有它們的影子。對數(shù)螺線是遍及整個宇宙的一種生長形態(tài)，而它正是以黃金分割率為基礎構(gòu)造出來的。因為市場不僅

7、屬于大規(guī)模的人類群體活動的范疇，而且也是大自然的生長現(xiàn)象，所以，艾略特認為，市場必然服從同樣的生長螺線規(guī)律。在艾略特大師晚年，曾經(jīng)這樣說過：“從經(jīng)驗中我得知144是實踐中最常用到的最高數(shù)字。在一個完整的股市分析圖里，所有的小波浪的總和便是144?！狈撇{奇時間目標毫無疑問，菲波納奇時間關(guān)系是存在的，只不過預測這方面關(guān)系是較為困難的，并且有些波浪理論家覺得它在這三個方面中是最不重要的。菲波納奇時間目標是通過向后數(shù)顯著的頂和底的位置而得出來的，在日線圖上，分析者從重要的轉(zhuǎn)折點出發(fā)，向后數(shù)到第13，21，34，55，89個交易日，預期未來的頂或底就出現(xiàn)在這些菲波納奇日上。在周線圖、月線圖、甚至年線圖

8、上，我們都可以應用本方法。第二節(jié)、江恩理論及操作戒律江恩（William Delbert .Gann，1878-1955）在投機市場縱橫數(shù)十年，通過數(shù)學、幾何學、宗教、天文學的綜合運用，建立起自己獨特的分析系統(tǒng)和操作系統(tǒng)。江恩在看似無序的市場中建立了嚴格的交易秩序，建立了江恩時間法則，江恩價格法則，江恩線等。它可以用來發(fā)現(xiàn)何時價格會發(fā)生回調(diào)和將回調(diào)到什么價位。江恩線的數(shù)學表達有兩個基本要素，即價格和時間。江恩通過江恩圓形、江恩螺旋正方形、江恩六邊形、江恩輪中輪等圖形將價格與時間融合起來。在江恩的理論中，“七”是一個非常重要的數(shù)字。江恩在劃分市場周期循環(huán)時，經(jīng)常使用“七”或“七”的倍數(shù)，江恩認為

9、“七”融合了自然、天文與宗教的理念。江恩輪中之輪的使用方法一、基本用法1、對照輪中的數(shù)字，將游標一選定所要判斷的，目標股或指數(shù)的最低點或最高點。A、上漲時游標二逆時針旋轉(zhuǎn)，價位或點數(shù)將在45度、90度、120度處遇初級阻力，在180度處遇強阻力，在225度、270度處遇超強阻力，在315度、360度處遇特強阻力。B、下跌時游標二順時針旋轉(zhuǎn)，價位或點數(shù)將在45度、90度、120度處遇初級支撐，在180度處遇強支撐，在225度、270度處遇超強支撐，在315度、360度處遇特強支撐。2、江恩理論輪中之輪要點：A、當股價或指數(shù)突破或跌破一個阻力或支撐位時，將向下一個阻力或支撐位*。B、輪中之輪的0度

10、、90度、180度、270度；及45度、135度、225度、315度所構(gòu)成的兩個正四方形處為阻力或支撐。另外，由0度、120度、240度所構(gòu)成的正三角形處也為阻力或支撐。一周分為2415（度），暗含24節(jié)氣。價位或指數(shù)由內(nèi)向外找，大數(shù)取內(nèi)優(yōu)先。但在分析方法之外，江恩還建立了一整套操作系統(tǒng)，當分析系統(tǒng)發(fā)生失誤時，操作系統(tǒng)將及時地對其進行補救。江恩理論之所以可以達到非常高的準確性，就是將分析系統(tǒng)和操作系統(tǒng)一同使用，相得益彰。江恩認為只要跟隨固定的規(guī)則交易，任何人都可以在期貨市場獲利，而且得勝機會比投機股市更高。江恩認為期貨市場比股市單純，影響因素少，時間短，再加上杠桿作用，機會比股市多。江恩說，大

11、多數(shù)人在股市中賠錢主要有三個原因： 在有限的資本上過度交易或交易過于頻繁； 投機者沒有設立止損點以控制損失； 缺乏市場知識，是在市場交易中損失的最重要原因。江恩操作戒律為：1、將投機資本分為十份，每次交易所冒的風險不應超過資本的十分之一。每次交易時只可以使用少量的資金。此種做法的實質(zhì)就是“留得青山在，不怕沒柴燒”。而大膽殺入，滿倉操作，則有違穩(wěn)健操作的原則。2、小心使用平倉點，減低每次出錯可能招致的損失。平倉點為最低必須要賣出去的價位。3、入市之后，不可隨便取消平倉點。4、避免反勝為敗。入市交易已有利可圖，可順勢調(diào)整平倉點。5、入市之后，不可隨意平倉，可利用平倉點來保障紙上利潤。6、入市之后，

12、不可因缺乏耐性而胡亂平倉。7、不可逆勢交易。市勢不明朗的時候，寧可袖手旁觀。8、不可過量交易。9、不可過度交易。多做多錯，而傭金及價位上的損失將會降低利潤。10、猶豫不決，不宜入市。11、交易冷清的市場不宜沾手。12、只可交易兩至三種。太多難于兼顧，太少則風險過于集中。13、避免限價交易，否則可能因小失大。14、交易順手，累積利潤可觀時，可考慮將部分資金調(diào)走，以備不時之需。15、不可為蠅頭小利而隨便入市交易。加碼、補倉、斬倉、空翻多或多翻空都必須小心謹慎。如果理由不充分，就保持現(xiàn)狀。分紅、攤平成本等都不是入市的好理由。16、不可以加死碼。第一注出現(xiàn)虧損，表示入市錯誤，如再強行增加倉位，可能積小

13、錯成大錯，智者不為。17、勝少負多的交易方式切戒。18、順勢交易。在適當情況下，順勢拋空可能獲利更多。投機之道乃順勢而為，不要逆市操作，如果你無法確定趨勢，就不要入市交易。19、不可貪價位低而買入，亦不可因價位高而沽空，一切應以趨勢而定。20、在適當時候以金字塔式增加持倉合約的數(shù)量。21、選擇升勢凌厲的品種作為金字塔式買入的對象，拋空則反其道而行之。22、交易錯誤應即時平倉。切忌交易其它合約作為等倉用途，要敢于認錯。23、不可隨便由好倉轉(zhuǎn)為淡倉。每次交易均要經(jīng)過詳細策劃，交易理由充分，而又沒有違背既定原則，方可進行。24、交易得心應手時，請勿隨意增加注碼。這個時候最容易出錯。25、切莫預測市勢

14、的頂和底，應由市場自行決定。26、不可輕信他人意見，除非你確信此人的市場知識較高，值得學習。27、交易出現(xiàn)虧損時，減低注碼。28、出、入市均錯誤固然不妙；入市正確，而出市錯誤亦會減少獲利機會。兩者均要避免。江恩建議以下列方式使用其介紹的交易戒律：每次交易出現(xiàn)虧損的時候，可試行檢閱上述28條交易戒律，看看犯了那一條，引以為戒。經(jīng)過多次實驗證明上述戒律的功能，將會令你進入新的境界，在市場中謀取利潤。江恩的分析系統(tǒng)也并非完美無缺，其操作業(yè)績并不理想。江恩的成功之關(guān)鍵就在于江恩操作戒律。其實，投機致勝之道，在于穩(wěn)健。沒有一個成功的投機者由于冒進而長期贏得巨額利潤。絕大部分成功的投機者都不會去做高難度動

15、作。成功者看重的是高利潤而非交易技巧。江恩理論，第一次為我們指出，交易不僅需要技術(shù)，交易更需要策略。第三節(jié)、亞當理論及操作戒律JWWilder，亞當（或稱威爾德、韋爾達）于1978年出版的名著技術(shù)性交易系統(tǒng)的新概念（New Concepts in Technical Trading System）中，以數(shù)學基礎來分析，創(chuàng)立下列幾種走勢分析系統(tǒng)：拋物線：Parabolic;變異率：Volatility;轉(zhuǎn)向分析：Directional Movement(DMI);動力指標：Momentum Concept;強弱指標：Relative Strength Index(RSI);短線交易系統(tǒng)：Reac

16、tion Trend System;擺動指標：Swing Index。上述各種指標中，以DMI指標和RSI指標最受歡迎。亞當發(fā)明的幾種分析系統(tǒng)，全部都是以市勢的動力及平均數(shù)值，利用數(shù)學基礎加以分析。因為有效性較差，經(jīng)過多年檢討后，終于大徹大悟，深明無招勝有招的真諦，于九年后推出亞當理論（Adams Theory），此書的副題為：關(guān)鍵要贏錢。一語道破天機。亞當理論的精髓，就是要順勢操作，不要武斷地臆測市場。為纏論的當下直觀，提供了理論依據(jù)。亞當交易戒律：1、每日或每次交易損失不應超過所用資金額的十分之一。2、入市交易的時候，應即時訂定平倉點。3、平倉點不應隨便更改，除非更改方向?qū)Ρ旧碛欣?、切

17、忌積小錯釀成大禍。入市失利時，可先行退出，然后重新部署交易策略。5、順勢交易。如果逆流而上，將會面對強敵，吃力不討好。順水推舟，跟隨市場節(jié)奏，則事半功倍，無論生活或投機交易都會更為美妙。6、不要試圖尋找市勢的頂或底。7、不可以加死碼。8、交易要富有彈性。任何人、任何分析系統(tǒng)都會有出錯的時候，亞當也不例外。出錯的時候應及早投降。9、交易不順手的時候，立即停止交易。10、知已知彼，百戰(zhàn)不殆。第四節(jié)、信心理論著名的科學家牛頓在金融市場投機失敗后感嘆說“我可以計算天體的運動，但卻不能估測人們的瘋狂。”太可惜了，我們偉大的牛頓，發(fā)現(xiàn)了慣性定律，卻不能應用在價格趨勢的慣性上；發(fā)明了萬有引力定律，卻不能應用

18、在走勢中樞的引力中。信心理論就是基于市場心態(tài)的觀點去分析價格。由于傳統(tǒng)價格理論，過于機械性地重視影響價格的供求關(guān)系，而并不能解釋在多變的市場中價格變化的全盤因素。尤其當一些突發(fā)性因素導致價格應漲不漲，反而下跌；或應跌不跌，反而上升，此種現(xiàn)象，更使傳統(tǒng)的價格理論變得矛盾。因此信心理論強調(diào)市場的價格受心理或信心因素影響，促成市場價格變動的因素，是參與市場的投機者對于未來的價格預期所產(chǎn)生信心的強弱。投機者若對市場基本情況樂觀，信心高昂，就必然以買入來表現(xiàn)其心態(tài)，價格因而上升。倘若投機者心理過于樂觀，可能漠視價格脫離價值，而盲目大量買入，使價格上漲至不合理的水平。相反，投機者若對市場基本情況悲觀，信心低落，就必然以拋售來表現(xiàn)