第一章財(cái)務(wù)管理

1、第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述1第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述2全書概覽 財(cái)財(cái) 務(wù)務(wù) 活活 動動目目 標(biāo)標(biāo) 市市 場場財(cái) 務(wù) 管 理 基 礎(chǔ)財(cái) 務(wù) 管 理 基 礎(chǔ)籌資管理籌資管理 投資管理投資管理 資本結(jié)構(gòu)與股利政策資本結(jié)構(gòu)與股利政策 財(cái) 務(wù) 管 理 專 題財(cái) 務(wù) 管 理 專 題 風(fēng)風(fēng)險險與與收收益益公公司司價價值值第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述3第一編第一編 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述4 第一章 財(cái)務(wù)管理概述第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述5第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理的概念第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述6財(cái)務(wù)活動財(cái)務(wù)活動 涉及企

2、業(yè)資金的活動財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)關(guān)系 企業(yè)和各方面的經(jīng)濟(jì)關(guān)系第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理的概念第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述7財(cái)務(wù)活動財(cái)務(wù)活動負(fù)債所有者權(quán)益流動資產(chǎn)長期投資固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)分配資金一、財(cái)務(wù)與財(cái)務(wù)管理第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述8企業(yè)所有者債權(quán)、債務(wù)人內(nèi)部單位及個人稅務(wù)行政部門被投資單位一、財(cái)務(wù)與財(cái)務(wù)管理第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述9（1）它是一種價值管理；（2）它既是組織企業(yè)一切經(jīng)營活動的前提，又反映企業(yè)全部經(jīng)營活動的成果；（3）它具有綜合性一、財(cái)務(wù)與財(cái)務(wù)管理第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述10 （1）資金籌集和運(yùn)用的管理 （2）資金耗費(fèi)的管理 （3）資金收回的管

3、理 （4）資金分配的管理 其他觀點(diǎn)其他觀點(diǎn)一、財(cái)務(wù)與財(cái)務(wù)管理第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述11二、財(cái)務(wù)管理的職能第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述12董事長總經(jīng)理生產(chǎn)副經(jīng)理財(cái)務(wù)副經(jīng)理其他副經(jīng)理財(cái)務(wù)主任會計(jì)主任資金籌措資金投放資金分配退休金管理 等等 財(cái)務(wù)會計(jì) 成本會計(jì) 管理會計(jì) 稅務(wù)會計(jì) 信息處理 等等二、財(cái)務(wù)管理的職能第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述13 1.1.財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生的初級階段財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生的初級階段 2. 2.財(cái)務(wù)管理發(fā)展的中期階段財(cái)務(wù)管理發(fā)展的中期階段 3. 3.財(cái)務(wù)管理發(fā)展的近期階段財(cái)務(wù)管理發(fā)展的近期階段三、財(cái)務(wù)管理的發(fā)展第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述1

4、4 企業(yè)如企業(yè)如何何 籌集資籌集資金？金？三、財(cái)務(wù)管理的發(fā)展第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述15三、財(cái)務(wù)管理的發(fā)展第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述16三、財(cái)務(wù)管理的發(fā)展第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述17第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述18第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理目標(biāo) 1.1.業(yè)主制業(yè)主制 2.2.合伙制合伙制 3.3.公司制公司制第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述19（1）容易組成；（2）資金來源主要依靠儲蓄、貸款等，但不能以企業(yè)名義進(jìn)行社會集資；（3）承擔(dān)無限責(zé)任；（4）企業(yè)收入為業(yè)主收入，業(yè)主以此向政府繳納個人所得稅；（5）企業(yè)壽命與業(yè)主個人壽命聯(lián)

5、系在一起。一、企業(yè)組織形式第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述20一、企業(yè)組織形式第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述21（1）開辦手續(xù)復(fù)雜；（2）籌資渠道多樣化；（3）承擔(dān)有限責(zé)任；（4）股東對公司的凈收入擁有所有權(quán)；（5）公司經(jīng)營中所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離；（6）公司繳納公司所得稅，股東繳納個人所得 。一、企業(yè)組織形式第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述22有限責(zé)任公司公司公司股份有限公司 全部注冊資本由等額的股份構(gòu)成，并通過發(fā)行股票籌集資本。 全部注冊資本由股東所認(rèn)繳的出資額構(gòu)成，但不發(fā)行股票。一、企業(yè)組織形式第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述231.利潤最大化利潤最大化2.每股收

6、益（或權(quán)益資本收益率）最大化每股收益（或權(quán)益資本收益率）最大化3.公司價值（或股東財(cái)富）最大化公司價值（或股東財(cái)富）最大化第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述24符合人類生產(chǎn)經(jīng)營活動的目的，即最大限度地創(chuàng)造剩余產(chǎn)品；資本的使用權(quán)最終屬于獲利最多的企業(yè)；只有獲利，才能使整個社會財(cái)富實(shí)現(xiàn)最大化。二、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述25以利潤最大化為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的缺陷 沒有考慮貨幣的時間價值； 沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入的資本之間的關(guān)系； 沒有考慮風(fēng)險因素； 可能會導(dǎo)致公司的短期行為。 二、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述26 (1)沒有考慮每

7、股收益發(fā)生的時間性； (2)沒有考慮每股收益的風(fēng)險； 二、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述27 公司價值是指公司全部資產(chǎn)的市場價值，即股票與負(fù)債市場價值之和。 它是以一定期間屬于投資者的現(xiàn)金流量，按照資本成本或投資機(jī)會成本貼現(xiàn)后的現(xiàn)值表示的。二、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述28 考慮了貨幣的時間價值； 考慮了投資的風(fēng)險價值； 有利于克服公司的短期行為； 有利于社會資源的合理配置 二、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述29 只適于上市公司，對非上市公司則很難適用； 股票價格受多種因素影響，并非都是公司所能控制的，不易對公司的實(shí)際經(jīng)營業(yè)績作出

8、客觀衡量。二、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述30本網(wǎng)絡(luò)課程以公司價值最大化作為本網(wǎng)絡(luò)課程以公司價值最大化作為公司財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)公司財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 注意 二、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述31 三、現(xiàn)代企業(yè)中的代理制度第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述32 資源的提供者與資源的使用者之間代理關(guān)系。這種代理關(guān)系以資源的籌集和運(yùn)用為核心； 公司內(nèi)部高層經(jīng)理與中層經(jīng)理、中層經(jīng)理與基層經(jīng)理、基層經(jīng)理與雇員之間的代理關(guān)系。這種代理關(guān)系以財(cái)產(chǎn)經(jīng)營管理責(zé)任為核心。 三、現(xiàn)代企業(yè)中的代理制度第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述33資金的提供者 股東（委托人）債權(quán)人（

9、委托人）資金的使用者內(nèi)部高層經(jīng)理 （代理人） （委托人） 中層經(jīng)理（代理人）（委托人） 基層經(jīng)理（代理人）（委托人） 雇員（代理人）三、現(xiàn)代企業(yè)中的代理制度第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述34三、現(xiàn)代企業(yè)中的代理制度第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述35 契約各方存在著利益的不均衡性。契約各方存在著利益的不均衡性。代理關(guān)系的本質(zhì)體現(xiàn)為各方經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。由于關(guān)系人各方利益目標(biāo)不一致，就不可避免引起代理各方利益的相互沖突。 委托人與代理人之間存在著信息的不對稱性。委托人與代理人之間存在著信息的不對稱性。通?，F(xiàn)代公司中，代理人（管理當(dāng)局）擁有私有信息，它比處于公司外部的委托人（股東和債權(quán)人

10、）更了解公司的狀況，這樣執(zhí)行契約中，代理人常常違背委托人的意愿。三、現(xiàn)代企業(yè)中的代理制度第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述36股東的目標(biāo)管理者的目標(biāo) 實(shí)現(xiàn)資本的保值與增值， 最大限度地提高資本報(bào)酬，增加公司價值。 它表現(xiàn)為貨幣性收益目標(biāo)它表現(xiàn)為貨幣性收益目標(biāo) 最大限度地獲得高工資與高獎金；盡量改善辦公條件，爭取社會地位和個人聲譽(yù)。 它表現(xiàn)為貨幣性收益與非貨幣性收益目它表現(xiàn)為貨幣性收益與非貨幣性收益目標(biāo)。標(biāo)。三、現(xiàn)代企業(yè)中的代理制度第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述37 方法一：建立監(jiān)督機(jī)制 方法二：建立激勵機(jī)制 通過考評等監(jiān)督方式，促使管理者不違背股東的利益目標(biāo)，否則管理者將面臨降低工

11、資甚至解聘的威脅。三、企業(yè)中的代理制度第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述38 三、現(xiàn)代企業(yè)中的代理制度第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述39 方式一：股票選擇權(quán)方式方式一：股票選擇權(quán)方式 這種方式允許管理者以固定的價格購買一定 數(shù)量的公司股票。這樣可以促使管理者主動采 取能夠提高股價的行動。 方式二：績效股方式方式二：績效股方式 這種方式根據(jù)管理者的經(jīng)營績效的大小獎勵 其一定數(shù)量的公司股票。這樣管理者為了多得 績效股就會不斷采取措施，以便提高公司的經(jīng) 營業(yè)績。 三、現(xiàn)代企業(yè)中的代理制度第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述40 債權(quán)人目標(biāo) 希望到期收回本金，并獲得一定的利息收入。 它強(qiáng)

12、調(diào)貸款的安全性它強(qiáng)調(diào)貸款的安全性 股東目標(biāo) 股東借款是為了擴(kuò)大經(jīng)營。 它強(qiáng)調(diào)借入資金的收益性它強(qiáng)調(diào)借入資金的收益性三、現(xiàn)代企業(yè)中的代理制度第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述41 第一：股東不經(jīng)債權(quán)人同意，投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險高的新項(xiàng)目。 第二：股東不經(jīng)債權(quán)人同意而迫使管理當(dāng)局發(fā)行新債，致使債權(quán)人舊債價值下降。三、現(xiàn)代中的代理制度第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述42第一，在借款合同中加入限制性條款；第二，一旦發(fā)現(xiàn)公司有剝奪其財(cái)產(chǎn)意圖時，就拒絕進(jìn)一步合作，不再提供新的貸款或提前收回貸款。第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述43第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述44 市場有形市場：

13、如銀行、證券交易所等 無形市場：如利用電腦、電話等第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述45 請接著看第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述46注意： 有一種金融工具，就有一種金融市場。第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述47有價證券市場： 包括股票市場、債券市場和貨幣市該市場無論從市場能還是從交易規(guī)模來看，都構(gòu)成了整個金融市場的核心核心。外匯市場： 該市場具有買賣外國通貨和保值投機(jī)雙 重功能。但對于籌資、投資這兩大金融活動而言，它只是一個輔助性輔助性的市場。 保值市場： 包括期貨市場和期權(quán)市場。這兩個市場主要是用來防止由于市場價格和市場利率劇烈波動而給籌資與投資活動造成巨大損失所形成的保

14、護(hù)性機(jī)制。從這點(diǎn)來看，它的市場輔助性更強(qiáng)輔助性更強(qiáng)。 第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述48 拍賣市場（或稱交易所市場） 柜臺市場（或稱證券公司市場） （或稱店頭市場）第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述49 長期金融市場 （或稱資本市場） 如股票市場和債券市場等 短期金融市場（或稱貨幣市場） 如銀行同業(yè)拆借市場、票據(jù)貼現(xiàn)市場、銀行短期信貸市場、短期證券市場等第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述50 有價證券市場 如股票市場和債券市場等 保值市場 如期貨市場和期權(quán)市場等第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述51 即期市場 （即現(xiàn)貨市場） 遠(yuǎn)期市場 （即期貨市場）第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概

15、述財(cái)務(wù)管理概述52 初級市場（又稱發(fā)行市場）（或稱一級市場） 指從事新證券和票據(jù)等金融工具買賣的轉(zhuǎn)讓市場 二級市場（又稱流通市場）（或稱次級市場） 指從事已上市的舊證券或票據(jù)等金融工具買賣的轉(zhuǎn)讓市場第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述53 地方 金融市場 區(qū)域性 金融市場 全國性 金融市場 國際 金融市場第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述54 1. 金融市場的參加者金融交易的主體 2. 金融市場工具金融交易的對象 3. 金融市場的組織方式金融交易的形式第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述55 參加者 個人經(jīng)濟(jì)實(shí)體 政府及其有關(guān)行政機(jī)構(gòu)中央銀行金融機(jī)構(gòu)第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概

16、述56 金融機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu) （1）它是金融市場上的專業(yè)參加者其專業(yè)活動是為潛在的和實(shí)際的金融交易雙方創(chuàng)造交易條件。即提供中介服務(wù)。 （2）它是金融市場的特殊參加者在金融市場中，金融機(jī)構(gòu)既是資金的供給者，又是資金的需求者。 中央銀行中央銀行 參加金融市場的目的不是為了進(jìn)行資金的 籌集與投放，而是以實(shí)現(xiàn)國家的貨幣政策，調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)定貨幣為目的。第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述57 金融市場參加者為籌資、投資而創(chuàng)造的工具，如各種股票、債券、票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓存單、借款合同、抵押契約等。 金融市場參加者為保值、投機(jī)等目的而創(chuàng)造的工具，如期貨合同、期權(quán)合同、互換交易等。第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概

17、述58收益性：即金融資產(chǎn)的投資收益率。 （股票公司債券政府債券及各種存款）（股票公司債券政府債券及各種存款）風(fēng)險性：指某種金融資產(chǎn)不能恢復(fù)其原來投資價值的可能性。主要包括市場風(fēng)險、違約風(fēng)險、通貨膨脹風(fēng)險、匯率風(fēng)險等。 （股票公司債券政府債券各種存款）（股票公司債券政府債券各種存款）流動性：指金融工具轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金所需時間的長短、費(fèi)用的高低。 （各種存款政府債券公司債券股票）（各種存款政府債券公司債券股票）第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述59拍賣方式拍賣方式 即以拍賣方式組織的金融市場。 這種方式所確定的買賣成交價格是通過公開競價形式形成的。柜臺方式柜臺方式又稱又稱“店頭交易店頭交易” 即通過

18、交易網(wǎng)絡(luò)組織的金融市場，其中證券交易所是最重要的交易中介。 這種方式所確定的買賣成交價格不是通過競價方式實(shí)現(xiàn)的，而是由證券交易所根據(jù)市場行情和供求關(guān)系自行確定的。第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述60第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述61時間性特征時間性特征 市場經(jīng)濟(jì)條件下，資金的所有者讓渡資金的使用權(quán)要求資金的需求者按時間的長短給予補(bǔ)償。金融資產(chǎn)的期限越長，要求的補(bǔ)償就越大。不確定性特征不確定性特征 市場經(jīng)濟(jì)條件下，金融資產(chǎn)的出售人由于生產(chǎn)經(jīng)營的不確定性而承擔(dān)投資風(fēng)險，這樣金融資產(chǎn)的購買人要求風(fēng)險補(bǔ)償，金融資產(chǎn)的風(fēng)險約大，它要求的補(bǔ)償就越大。第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理概述62 金融資產(chǎn)價值金融資產(chǎn)價值= =資金時間價值資金時間價值+ +風(fēng)險價值風(fēng)險價值第一章第一章 財(cái)務(wù)管理概述