第17章 中央銀行與貨幣政策

1、p第一節(jié)第一節(jié) 中央銀行中央銀行p學習要求：學習要求：p1、 掌握中央銀行制度的必要性掌握中央銀行制度的必要性p2、 掌握中央銀行的業(yè)務活動特征掌握中央銀行的業(yè)務活動特征p3、 掌握中央銀行的主要業(yè)務掌握中央銀行的主要業(yè)務p4、 掌握中央銀行資產(chǎn)、負債的構成掌握中央銀行資產(chǎn)、負債的構成p5、 熟悉中國支付結算體系框架熟悉中國支付結算體系框架第第1717章章 中央銀行與貨幣政策中央銀行與貨幣政策 ( (一一) )、中央銀行制度、中央銀行制度1、中央銀行制度的定義(1)中央銀行的定義：中央銀行也稱貨幣當局，處于金融中介體系的中心環(huán)節(jié)，是發(fā)行的銀行、銀行的銀行和政府的銀行，具有國家行政管理機關和銀行

2、的雙重性質。它的主要任務是：制定和實施貨幣政策，調控宏觀金融,實施金融監(jiān)管，維護銀行業(yè)的穩(wěn)健運行。(2)中央銀行制度的定義：中央銀行制度是指由中央銀行代表國家管理一國金融業(yè)，并以其為核心構成商業(yè)銀行及其他金融機構為融資媒體的金融體制。 ( (一一) )、中央銀行制度、中央銀行制度2.建立中央銀行制度的必要性(1)集中貨幣發(fā)行權的需要。(2)代理國庫和為政府籌措資金的需要。(3)管理金融業(yè)的需要。(4)國家對社會經(jīng)濟發(fā)展實行干預的需要。( (一一) )、中央銀行制度、中央銀行制度3.中央銀行的產(chǎn)生與發(fā)展中央銀行是伴隨著資本主義銀行業(yè)的發(fā)展而產(chǎn)生的，獨占銀行券的發(fā)行權是其產(chǎn)生的第一個標志。中央銀行

3、產(chǎn)生和發(fā)展的進程大致如下：(1)由商業(yè)銀行轉化為中央銀行。(2)專門設置的中央銀行。較典型的是美國聯(lián)邦儲備體系。(3)由綜合型銀行改革為單一職能的中央銀行4 4. .中央銀行獨立性的起源及其發(fā)展中央銀行獨立性的起源及其發(fā)展中央銀行獨立性問題的實質就是如何處理中央銀行和政府之間關系的問中央銀行獨立性問題的實質就是如何處理中央銀行和政府之間關系的問題，即中央銀行對政府直接負責還是對政府相對負責的問題。題，即中央銀行對政府直接負責還是對政府相對負責的問題。中央銀行的獨立性問題經(jīng)歷了三個發(fā)展歷程：中央銀行的獨立性問題經(jīng)歷了三個發(fā)展歷程：(1) (1) 中央銀行高度獨立：第一次世界大戰(zhàn)之前。自由競爭資本

4、主義時期，中央銀行高度獨立：第一次世界大戰(zhàn)之前。自由競爭資本主義時期，中央銀行實際的職能還限于維持銀行券和黃金的自由兌換。中央銀行實際的職能還限于維持銀行券和黃金的自由兌換。(2) (2) 中央銀行基本不獨立：第一次世界大戰(zhàn)到上世紀中央銀行基本不獨立：第一次世界大戰(zhàn)到上世紀7070年代初。中央銀年代初。中央銀行是政府的職能部門。凱恩斯為首的國家干預經(jīng)濟理論流行，使中行是政府的職能部門。凱恩斯為首的國家干預經(jīng)濟理論流行，使中央銀行的獨立性大大削弱。央銀行的獨立性大大削弱。(3) (3) 中央銀行相對獨立：從上世紀中央銀行相對獨立：從上世紀7070年代至今。年代至今。 補充知識補充知識: :美國聯(lián)

5、邦儲備委員會的權力結構體系美國聯(lián)邦儲備委員會的權力結構體系 19131913年年 獲得通過獲得通過, ,自次美聯(lián)儲形成自次美聯(lián)儲形成 全國劃分為全國劃分為1212個聯(lián)邦儲備區(qū)個聯(lián)邦儲備區(qū), ,獨立法人實體獨立法人實體Headquarter of FRBHeadquarter of FRB【例題】【例題】 【例題【例題1 1：20082008年單選】中央政府獨立性問題的實質是年單選】中央政府獨立性問題的實質是如何處理中央銀行和如何處理中央銀行和( () )之間的關系。之間的關系。A A、政府、政府; ; B B、商業(yè)銀行、商業(yè)銀行; ; C C、社會保障部門、社會保障部門 ; ; D D、政策性

6、銀行、政策性銀行【例題【例題2 2：20072007年多選題】從歷史上看，建立中央年多選題】從歷史上看，建立中央銀行制度的必要性主要體現(xiàn)在銀行制度的必要性主要體現(xiàn)在( () )。A.A.集中貨幣發(fā)行權集中貨幣發(fā)行權 B.B.集中黃金買賣集中黃金買賣權權C.C.代理國庫和為政府籌措資金代理國庫和為政府籌措資金 D.D.管理金融業(yè)管理金融業(yè)E.E.確保國家對社會經(jīng)濟發(fā)展實行干預確保國家對社會經(jīng)濟發(fā)展實行干預【例題【例題3 3：20042004年多選題】下列各項中，屬于建立年多選題】下列各項中，屬于建立中央銀行制度必要性的有中央銀行制度必要性的有( () )A.A.集中貨幣發(fā)行權集中貨幣發(fā)行權 B.

7、B.代理國庫和為政府籌代理國庫和為政府籌措資金措資金C.C.管理金融業(yè)管理金融業(yè) D.D.為工商業(yè)籌措資金為工商業(yè)籌措資金E.E.增加銀行的種類，確保金融業(yè)競爭局面的形成增加銀行的種類，確保金融業(yè)競爭局面的形成(二)中央銀行的職責和業(yè)務活動特征中央銀行是國家干預經(jīng)濟、調節(jié)全國貨幣流通與信用的金融監(jiān)管中央銀行是國家干預經(jīng)濟、調節(jié)全國貨幣流通與信用的金融監(jiān)管機關。機關。 1、 中央銀行的職責：中央銀行的職責： 利用所擁有的經(jīng)濟力量，如貨幣供給量、利率等，對金融利用所擁有的經(jīng)濟力量，如貨幣供給量、利率等，對金融領域乃至整個經(jīng)濟領域的活動進行管理、控制和調節(jié)。領域乃至整個經(jīng)濟領域的活動進行管理、控制和

8、調節(jié)。 2、中央銀行業(yè)務活動特征：、中央銀行業(yè)務活動特征： (1)不以盈利為目的。以金融調控為己任，穩(wěn)定貨幣，促不以盈利為目的。以金融調控為己任，穩(wěn)定貨幣，促進經(jīng)濟發(fā)展是其宗旨。進經(jīng)濟發(fā)展是其宗旨。 (2)不經(jīng)營普通銀行業(yè)務：只與政府或商業(yè)銀行等金融機不經(jīng)營普通銀行業(yè)務：只與政府或商業(yè)銀行等金融機構發(fā)生資金往來關系。構發(fā)生資金往來關系。 (3)在制定和執(zhí)行貨幣政策時，中央銀行具有相對獨立性，在制定和執(zhí)行貨幣政策時，中央銀行具有相對獨立性，不應受到其他部門或機構行政干預和牽制。不應受到其他部門或機構行政干預和牽制。例題例題 【例題【例題4：2005年、年、2008年多選題】中央銀行的特征主要年多

9、選題】中央銀行的特征主要表現(xiàn)為表現(xiàn)為()A.不以盈利為目的不以盈利為目的 B.只與企業(yè)和金融機構發(fā)生往來只與企業(yè)和金融機構發(fā)生往來C.在制定和執(zhí)行貨幣政策時具有相對獨立性在制定和執(zhí)行貨幣政策時具有相對獨立性 D.在制在制定和執(zhí)行財政政策時具有相對獨立性定和執(zhí)行財政政策時具有相對獨立性 E.可以經(jīng)營商可以經(jīng)營商業(yè)銀行業(yè)務業(yè)銀行業(yè)務【例題【例題5：課后題第：課后題第10題】中央銀行是國家干預經(jīng)濟、調題】中央銀行是國家干預經(jīng)濟、調節(jié)全國貨幣流通與信用金融管理機關，其活動特征為節(jié)全國貨幣流通與信用金融管理機關，其活動特征為( )A.具有相對獨立性具有相對獨立性 B.承擔資金融通職能承擔資金融通職能 C

10、.組織金融組織金融交易交易D.不以盈利為目的不以盈利為目的 E.不經(jīng)營普通銀行業(yè)務不經(jīng)營普通銀行業(yè)務(三三)中央銀行的主要業(yè)務中央銀行的主要業(yè)務 1、 貨幣發(fā)行業(yè)務貨幣發(fā)行業(yè)務貨幣發(fā)行是中央銀行的主要業(yè)務。貨幣發(fā)行是中央銀行的主要業(yè)務。中國人民銀行是我國法定的唯一的貨幣發(fā)行機構。中國人民銀行是我國法定的唯一的貨幣發(fā)行機構。2、 對銀行的業(yè)務對銀行的業(yè)務(1) 集中準備金：以法律形式規(guī)定商業(yè)銀行繳存中央銀行的存款準備金比率，并集中準備金：以法律形式規(guī)定商業(yè)銀行繳存中央銀行的存款準備金比率，并通過這部分準備金來管理商業(yè)銀行及其他金融機構。通過這部分準備金來管理商業(yè)銀行及其他金融機構。(2) 最后貸

11、款人：中央銀行的信貸業(yè)務主要有再抵押貸款最后貸款人：中央銀行的信貸業(yè)務主要有再抵押貸款;再貼現(xiàn)再貼現(xiàn);再貸款再貸款(3) 全國清算：各商業(yè)銀行都向中央銀行繳存存款準備金，并在中央銀行開立往全國清算：各商業(yè)銀行都向中央銀行繳存存款準備金，并在中央銀行開立往來賬戶，各商業(yè)銀行之間可通過該賬戶辦理非現(xiàn)金結算，此項業(yè)務為中央銀行的來賬戶，各商業(yè)銀行之間可通過該賬戶辦理非現(xiàn)金結算，此項業(yè)務為中央銀行的主要中間業(yè)務，并由此使中央銀行成為全國金融業(yè)的清算中心。主要中間業(yè)務，并由此使中央銀行成為全國金融業(yè)的清算中心。發(fā)行銀行發(fā)行銀行 bank of issue 獨占貨幣發(fā)行權，一國惟一的貨幣發(fā)行機構。獨占貨幣

12、發(fā)行權，一國惟一的貨幣發(fā)行機構。1. 根據(jù)國民經(jīng)濟發(fā)展的客觀情況，適時適度發(fā)行根據(jù)國民經(jīng)濟發(fā)展的客觀情況，適時適度發(fā)行貨幣，保持貨幣供給與流通中貨幣需求的基本一貨幣，保持貨幣供給與流通中貨幣需求的基本一致，為國民經(jīng)濟穩(wěn)定持續(xù)增長提供一個良好的金致，為國民經(jīng)濟穩(wěn)定持續(xù)增長提供一個良好的金融環(huán)境。融環(huán)境。2. 從宏觀經(jīng)濟角度控制信用規(guī)模，調節(jié)貨幣供給從宏觀經(jīng)濟角度控制信用規(guī)模，調節(jié)貨幣供給量。量。3.根據(jù)貨幣流通需要，適時印刷、鑄造或銷毀票根據(jù)貨幣流通需要，適時印刷、鑄造或銷毀票幣，調撥庫款，調劑地區(qū)間貨幣分布、貨幣面額幣，調撥庫款，調劑地區(qū)間貨幣分布、貨幣面額比例，滿足流通中貨幣支取的不同要求。

13、比例，滿足流通中貨幣支取的不同要求。發(fā)行發(fā)行銀行銀行第五套人民幣第五套人民幣1999-今今第四套人民幣第四套人民幣1987-1997第四套人民幣第四套人民幣1987-1997第三套人民幣第三套人民幣1962-1972第二套人民幣（第二套人民幣（1955-1964）(三三)中央銀行的主要業(yè)務中央銀行的主要業(yè)務3、 對政府的業(yè)務對政府的業(yè)務(1)代理國庫。中央銀行接受各級國庫存款，又執(zhí)行國庫簽發(fā)的支票辦代理國庫。中央銀行接受各級國庫存款，又執(zhí)行國庫簽發(fā)的支票辦理轉賬手續(xù)或現(xiàn)金付款，成為政府的總會計和總出納。國庫存款理轉賬手續(xù)或現(xiàn)金付款，成為政府的總會計和總出納。國庫存款 是中央是中央銀行主要負債之

14、一。銀行主要負債之一。(2)代理國家債券發(fā)行：中央銀行代理國家發(fā)行債券以及債券到期時的代理國家債券發(fā)行：中央銀行代理國家發(fā)行債券以及債券到期時的還本付息事宜。還本付息事宜。(3)對國家給予信貸支持：主要采用直接給國家財政以貸款或購買國家對國家給予信貸支持：主要采用直接給國家財政以貸款或購買國家公債的形式。公債的形式。(4)保管外匯和黃金儲備保管外匯和黃金儲備(5)制定并監(jiān)督執(zhí)行有關金融管理法規(guī)制定并監(jiān)督執(zhí)行有關金融管理法規(guī)政府的銀行政府的銀行 governments bank 為政府提供服務，是政府管理一國金融的專門機構。為政府提供服務，是政府管理一國金融的專門機構。代理國庫代理國庫對政府融通

15、資金對政府融通資金代理政府金融事務代理政府金融事務代表政府參加國際金融活動代表政府參加國際金融活動充當政府金融政策顧問，為一國經(jīng)濟政充當政府金融政策顧問，為一國經(jīng)濟政策的制訂提供各種資料、數(shù)據(jù)和方案。策的制訂提供各種資料、數(shù)據(jù)和方案。政府政府銀行銀行 例題【例題【例題6：2004年單選題】中央銀行的主要中間業(yè)務是年單選題】中央銀行的主要中間業(yè)務是()A.貨幣發(fā)行業(yè)務貨幣發(fā)行業(yè)務 B.公開市場業(yè)務公開市場業(yè)務C.信貸業(yè)務信貸業(yè)務 D.全國清算業(yè)務全國清算業(yè)務【例題【例題7：2005年多選題】中央銀行作為銀行的銀行，年多選題】中央銀行作為銀行的銀行，其對銀行的業(yè)務包括其對銀行的業(yè)務包括()A.保管

16、外匯和黃金儲備保管外匯和黃金儲備 B.作為最后貸款人作為最后貸款人 C.集中準備金集中準備金D.發(fā)行貨幣發(fā)行貨幣 E.組織全國清算組織全國清算例題例題【例題【例題8：課后題第：課后題第6題】中央銀行的主要業(yè)務包括題】中央銀行的主要業(yè)務包括( )A.對銀行的業(yè)務對銀行的業(yè)務 B.對居民的業(yè)務對居民的業(yè)務 C對政府的業(yè)務對政府的業(yè)務D.對企業(yè)的業(yè)務對企業(yè)的業(yè)務 E.發(fā)行的業(yè)務發(fā)行的業(yè)務【例題【例題9：課后題第：課后題第7題】中央銀行作為政府的銀行，題】中央銀行作為政府的銀行，與政府有著密切的業(yè)務聯(lián)系。中央銀行對政府的業(yè)務包與政府有著密切的業(yè)務聯(lián)系。中央銀行對政府的業(yè)務包括括( )A.國庫業(yè)務國庫業(yè)

17、務 B.辦理國庫券還本付息業(yè)務辦理國庫券還本付息業(yè)務C. 再貼現(xiàn)再貼現(xiàn) D.國際儲備業(yè)務國際儲備業(yè)務 E .再抵押業(yè)務再抵押業(yè)務中央銀行資產(chǎn)負債表 資產(chǎn) 貼現(xiàn)與放款 政府債券和財政借款 外匯、黃金儲備 其他資產(chǎn) 合計 負債 流通中通貨 國庫及公共機構存款 商業(yè)銀行等金融機構存款 其他負債和資本項目 合計 例題例題【例題例題10：2005、2007年單選題】下列各項中，應年單選題】下列各項中，應填列于中央銀行資產(chǎn)負債表負債方的是填列于中央銀行資產(chǎn)負債表負債方的是()A.外匯儲備外匯儲備 B.流通中的通貨流通中的通貨 C.貼現(xiàn)及貼現(xiàn)及放款放款 D.政府債券政府債券【例題【例題11：2006年單選題

18、】在中央銀行的資產(chǎn)負債年單選題】在中央銀行的資產(chǎn)負債表中，表中，()屬于中央銀行資產(chǎn)項目。屬于中央銀行資產(chǎn)項目。A.國庫及公共機構存款國庫及公共機構存款 B.流通中的通貨流通中的通貨C.外匯、黃金儲備外匯、黃金儲備 D.金融機構存款金融機構存款五、中央銀行組織體制下的支付清算系統(tǒng) 1、 中央銀行體制下的支付清算系統(tǒng) 作為銀行的銀行，現(xiàn)代中央銀行負有組織全國銀行間清算的職責。 中央銀行組織全國銀行清算包括同城或同地區(qū)和異地兩大類。同城或同地區(qū)銀行的資金清算主要是通過票據(jù)交換所來進行。票據(jù)交換應收應付最后都通過中央銀行集中清算交換的差額。2、中國支付結算體系框架中國支付結算體系由四部分組成：(1)

19、銀行賬戶體系：銀行賬戶集中反映整個社會經(jīng)濟活動資金支付結算的起點與終點。是辦理支付結算業(yè)務的基礎和門戶。(2)支付結算工具體系：各種支付結算工具是轉移資金的載體。中國將逐步建立起以票據(jù)和信用卡為主體，以電子支付工具為發(fā)展方向，滿足多種經(jīng)濟活動和市場經(jīng)濟發(fā)展需要，適應社會各階層使用的支付結算工具體系。(3)支付清算系統(tǒng)：支付清算系統(tǒng)是最終實現(xiàn)資金清算的渠道。由兩大部分組成：一是國家支付清算系統(tǒng)和商業(yè)銀行內資金匯劃系統(tǒng);二是票據(jù)交換所。(4)支付結算管理體系。是我國支付結算體系正常運行的重要保障。例題【例題12：課后題第8題】中國支付結算體系的主要組成部分包括( ) A.銀行賬戶體系 B.支付結算

20、工具體系 C.支付安全系統(tǒng) D.支付結算管理體系 E.支付清算系統(tǒng)第二節(jié)第二節(jié) 貨幣政策貨幣政策 學習要求：學習要求：1、 掌握貨幣政策目標的內容及我國貨幣政策的目標及其政策的含義2、 掌握一般性貨幣政策工具3、 掌握選擇性貨幣政策工具4、 掌握各種貨幣政策中介目標一、貨幣政策定義一、貨幣政策定義貨幣政策并不等同于金融政策，它只是金融政策的一部分，是貨幣政策并不等同于金融政策，它只是金融政策的一部分，是一國金融當局制定和執(zhí)行的通過貨幣量、利率或其他中介指標影一國金融當局制定和執(zhí)行的通過貨幣量、利率或其他中介指標影響宏觀經(jīng)濟運行的手段。響宏觀經(jīng)濟運行的手段。貨幣政策一般包括三個方面的內容：貨幣政

21、策一般包括三個方面的內容： 政策目標政策目標; 實現(xiàn)目標所運用的政策工具實現(xiàn)目標所運用的政策工具; 預期達到的政策效果。預期達到的政策效果。二、貨幣政策目標二、貨幣政策目標 1、穩(wěn)定物價：、穩(wěn)定物價：2、經(jīng)濟增長：、經(jīng)濟增長：3、充分就業(yè)：、充分就業(yè)：4、平衡國際收支、平衡國際收支注意：注意：中華人民共和國中國人民銀行法規(guī)定，貨幣政中華人民共和國中國人民銀行法規(guī)定，貨幣政策目標是保持貨幣幣值穩(wěn)定，并以此促進經(jīng)濟的增長。策目標是保持貨幣幣值穩(wěn)定，并以此促進經(jīng)濟的增長。這一政策要求在抑制物價上漲幅度的同時維持適度這一政策要求在抑制物價上漲幅度的同時維持適度的經(jīng)濟增長率，并且決不以犧牲經(jīng)濟增長為前提

22、。的經(jīng)濟增長率，并且決不以犧牲經(jīng)濟增長為前提。例題例題 【例題【例題13：2005年、年、2006年單選題】根據(jù)中華人民年單選題】根據(jù)中華人民共和國中國人民銀行法的規(guī)定，我國貨幣政策目標共和國中國人民銀行法的規(guī)定，我國貨幣政策目標是是()，并以此促進經(jīng)濟的增長。，并以此促進經(jīng)濟的增長。 A.保持貨幣幣值穩(wěn)定保持貨幣幣值穩(wěn)定 B.實現(xiàn)充分就業(yè)實現(xiàn)充分就業(yè) C.保持物價穩(wěn)定保持物價穩(wěn)定 D.保持利率穩(wěn)定保持利率穩(wěn)定例題例題 【例題【例題14：2005年多選題】下列各項中，可以成為一年多選題】下列各項中，可以成為一國貨幣政策目標的有國貨幣政策目標的有()A.保持物價負增長保持物價負增長 B.保持經(jīng)濟

23、增長保持經(jīng)濟增長C.實現(xiàn)充分就業(yè)實現(xiàn)充分就業(yè) D.實現(xiàn)國際收支順差實現(xiàn)國際收支順差E.實現(xiàn)國際收支逆差實現(xiàn)國際收支逆差三、貨幣政策工具三、貨幣政策工具1、法定存款準備金率政策、法定存款準備金率政策含義：含義：法定存款準備金率是指根據(jù)法律規(guī)定，商業(yè)銀行等將其吸收的存款和發(fā)行的票據(jù)存放在中央法定存款準備金率是指根據(jù)法律規(guī)定，商業(yè)銀行等將其吸收的存款和發(fā)行的票據(jù)存放在中央銀行的最低比率。通常以不兌現(xiàn)貨幣形式存放在商業(yè)銀行。銀行的最低比率。通常以不兌現(xiàn)貨幣形式存放在商業(yè)銀行。效用：體現(xiàn)在它對商業(yè)銀行的信用擴張能力、對貨幣乘數(shù)的調節(jié)。效用：體現(xiàn)在它對商業(yè)銀行的信用擴張能力、對貨幣乘數(shù)的調節(jié)。若中央銀行采

24、取緊縮政策，提高法定存款準備金率，貨幣乘數(shù)減少，限制了商業(yè)銀行的信用若中央銀行采取緊縮政策，提高法定存款準備金率，貨幣乘數(shù)減少，限制了商業(yè)銀行的信用擴張能力、最終起到收縮貨幣供應量和信貸量的效果。擴張能力、最終起到收縮貨幣供應量和信貸量的效果。缺陷：一是央行調整法定存款準備金率時，商業(yè)銀行可以變動其在央行的超額存款準缺陷：一是央行調整法定存款準備金率時，商業(yè)銀行可以變動其在央行的超額存款準備金，從反方向抵銷法定存款準備金率政策的作用。備金，從反方向抵銷法定存款準備金率政策的作用。二是對貨幣乘數(shù)的影響很大，作用力度很強，往往被當作是一劑二是對貨幣乘數(shù)的影響很大，作用力度很強，往往被當作是一劑“猛

25、藥猛藥”三是成效較慢、時滯較長三是成效較慢、時滯較長法定存款準備金率政策往往是作為貨幣政策的一種自動穩(wěn)定機制。法定存款準備金率政策往往是作為貨幣政策的一種自動穩(wěn)定機制。2、再貼現(xiàn)政策再貼現(xiàn)含義：是指商業(yè)銀行持客戶貼現(xiàn)的商業(yè)票據(jù)向中央銀行請求貼現(xiàn)，以取得中央銀行的信用支持。再貼現(xiàn)政策的基本內容是中央銀行根據(jù)政策需要調整再貼現(xiàn)率。當中央銀行提高再貼現(xiàn)率時，商業(yè)銀行借入資金的成本上升，基礎貨幣得到收縮。優(yōu)缺點：與法定存款準備金率比較，再貼現(xiàn)工具的彈性相對較大，作用力度相對要緩和一些。主動權操縱在商業(yè)銀行手中，所以中央銀行的再貼現(xiàn)政策是否能夠獲得預期效果，還取決于商業(yè)銀行是否采取主動配合態(tài)度。3公開市

26、場業(yè)務公開市場業(yè)務公開市場業(yè)務含義：公開市場業(yè)務含義：中央銀行在證券市場上公開買賣國債、發(fā)行票據(jù)的活動即為公開市場業(yè)務。中央銀行在證券市場上公開買賣國債、發(fā)行票據(jù)的活動即為公開市場業(yè)務。中央銀行在公開市場的證券交易活動對象主要是商業(yè)銀行和其他金融機構。中央銀行在公開市場的證券交易活動對象主要是商業(yè)銀行和其他金融機構。公開市場業(yè)務目的在于調控基礎貨幣，進而影響貨幣供應量和市場利率。公開市場業(yè)務目的在于調控基礎貨幣，進而影響貨幣供應量和市場利率。優(yōu)缺點優(yōu)缺點優(yōu)點：優(yōu)點：與法定存款準備金率政策相比較，公開市場操作更具有彈性、更具優(yōu)越性。與法定存款準備金率政策相比較，公開市場操作更具有彈性、更具優(yōu)越性

27、。一是影響商業(yè)銀行的準備金，直接影響貨幣供應量一是影響商業(yè)銀行的準備金，直接影響貨幣供應量;二是中央銀行能夠隨時根據(jù)金融市場的變化，進行經(jīng)常性、連續(xù)性的操作二是中央銀行能夠隨時根據(jù)金融市場的變化，進行經(jīng)常性、連續(xù)性的操作;三是中央銀行可以主動出擊三是中央銀行可以主動出擊四是中央銀行有可能用其對貨幣供應量進行微調。四是中央銀行有可能用其對貨幣供應量進行微調。局限性：局限性： 一是金融市場不僅必須具備全國性，而且具有相當?shù)莫毩⑿?。一是金融市場不僅必須具備全國性，而且具有相當?shù)莫毩⑿浴６潜仨氂衅渌泿耪吖ぞ吲浜稀６潜仨氂衅渌泿耪吖ぞ吲浜?。例題例題【例題【例題15：2008年單選】某商業(yè)銀行

28、以其持有的某企業(yè)年單選】某商業(yè)銀行以其持有的某企業(yè)商品票據(jù)向中央銀行請求信用支持，中央銀行予以同商品票據(jù)向中央銀行請求信用支持，中央銀行予以同意。這種業(yè)務屬于中央銀行的意。這種業(yè)務屬于中央銀行的( )業(yè)務。業(yè)務。A貼現(xiàn)貼現(xiàn) B 再貼現(xiàn)再貼現(xiàn) C公開市場公開市場 D 窗口指導窗口指導【例題【例題16：2005年單選題】在一般性貨幣政策工具中，年單選題】在一般性貨幣政策工具中，中央銀行掌握完全主動權的是中央銀行掌握完全主動權的是()A.公開市場操作政策公開市場操作政策B.消費者信用控制政策消費者信用控制政策C.貼現(xiàn)政策貼現(xiàn)政策D.窗口指導政策窗口指導政策例題【例題17：2004年單選題】主動權完全

29、掌握在中央銀行手中的金融工具是()A.存款準備金率政策B.貼現(xiàn)政策C.公開市場操作政策D.利率政策(二）選擇性貨幣政策工具二）選擇性貨幣政策工具選擇性貨幣政策包括：消費者信用控制、證券市場信用控制、選擇性貨幣政策包括：消費者信用控制、證券市場信用控制、優(yōu)惠利率、預繳進口保證金優(yōu)惠利率、預繳進口保證金(1)消費者信用控制：中央銀行對不動產(chǎn)以外的各種耐用消費品消費者信用控制：中央銀行對不動產(chǎn)以外的各種耐用消費品的銷售融資予以控制，包括規(guī)定分期付款購買耐用消費品的首付的銷售融資予以控制，包括規(guī)定分期付款購買耐用消費品的首付最低金額，還款最長期限，適用的耐用消費品種類等。最低金額，還款最長期限，適用的

30、耐用消費品種類等。(2)證券市場信用控制：中央銀行對有關證券交易的各種貸款進證券市場信用控制：中央銀行對有關證券交易的各種貸款進行限制，目的在于抑制過度投機。行限制，目的在于抑制過度投機。 3.直接信用控制直接信用控制 直接信用控制是指中央銀行以行政命令或其他方式，從質和量兩個方面，直接對金融機構尤其是商業(yè)銀行的信用活動進行控制。其手段：利率最高限、信用配額、流動比率和直接干預等。其中規(guī)定存貸款最高利率限制，是最常使用的直接信用管制工具。4.間接信用指導間接信用指導 間接信用指導即中央銀行通過道義勸告、窗口指導間接信用指導即中央銀行通過道義勸告、窗口指導等辦法間接影響商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造。其中：

31、等辦法間接影響商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造。其中：窗口指導是指中央銀行根據(jù)產(chǎn)業(yè)行情，物價趨勢和窗口指導是指中央銀行根據(jù)產(chǎn)業(yè)行情，物價趨勢和金融市場動向等經(jīng)濟運行中出現(xiàn)的新情況和新問題，金融市場動向等經(jīng)濟運行中出現(xiàn)的新情況和新問題，對商業(yè)銀行提出信貸增減建議。對商業(yè)銀行提出信貸增減建議。窗口指導沒有法律約束力，但影響力往往較大窗口指導沒有法律約束力，但影響力往往較大例題例題 【例題【例題18：2005、2006、2007年、年、2008年單選題】中央銀行對不年單選題】中央銀行對不動產(chǎn)以外的各種耐用消費品的銷售融資予以控制，這種貨幣政策動產(chǎn)以外的各種耐用消費品的銷售融資予以控制，這種貨幣政策工具是工具是()

32、A.生產(chǎn)者信用控制生產(chǎn)者信用控制 B.商業(yè)信用控制商業(yè)信用控制C.證券市場信用控制證券市場信用控制 D.消費者信用控制消費者信用控制 【例題【例題19：2006年單選題】直接信用控制是指中央銀行以行政命年單選題】直接信用控制是指中央銀行以行政命令或其他方式，從質和量兩個方面直接對金融機構尤其是商業(yè)銀令或其他方式，從質和量兩個方面直接對金融機構尤其是商業(yè)銀行的信用活動進行控制，其手段包括行的信用活動進行控制，其手段包括()。A.利率最高限利率最高限 B.窗口指導窗口指導 C.信用配額信用配額 D.流動比率流動比率 E.直接干預直接干預例題例題 【例題【例題20：2008年多選題】下列貨幣政策工具中，屬年多選題】下列貨幣政策工具中，屬于中央銀行一般性政策工具的有于中央銀行一般性政策工具的有()A法定存款準備金率政策法定存款準備金率政策 B消費者信用控制政策消費者信用控制政策C優(yōu)惠利率政策優(yōu)惠利率政策