第九章通貨膨脹與通貨緊縮

1、 第一節(jié)第一節(jié) 通貨膨脹的定義、分類和成因通貨膨脹的定義、分類和成因一、通貨膨脹的定義一、通貨膨脹的定義 nHayet：貨幣數(shù)量的過度增長，這種增長：貨幣數(shù)量的過度增長，這種增長合乎規(guī)律的導(dǎo)致物價的上漲；合乎規(guī)律的導(dǎo)致物價的上漲；nSamndson：物價和生產(chǎn)要素的價格普遍：物價和生產(chǎn)要素的價格普遍上漲的時期，面包、汽車、理發(fā)的價格上上漲的時期，面包、汽車、理發(fā)的價格上升；工資、租金等也上升；升；工資、租金等也上升；nMrs.Robinson：由于國際經(jīng)濟活動的工：由于國際經(jīng)濟活動的工資報酬率日益增長而引起的物價直升運動。資報酬率日益增長而引起的物價直升運動。n馬克思主義貨幣理論：通貨膨脹是指

2、在紙幣流通的條件下，因紙幣發(fā)行過多，從而引起紙幣貶值、一般物價水平持續(xù)上漲的現(xiàn)象。n通貨膨脹是“商品和勞務(wù)價格的貨幣價格總水平的持續(xù)明顯上漲的過程”。n 對該定義的幾點說明：n （1）通貨膨脹不是指一次性或短期的價格總水平的上升，而是一個持續(xù)的過程。n （2）通貨膨脹不是一次性或短期的價格上漲，而是指價格總水平（即所有商品和勞務(wù)價格的加權(quán)平均）的上漲。n （3）通貨膨脹是價格總水平的明顯上升。二、通貨膨脹的度量二、通貨膨脹的度量（1）消費物價指數(shù)（CPI） 也稱零售物價指數(shù)或生活費用指數(shù)。 優(yōu)點：反映及時、資料容易搜集、公布次數(shù)頻密、迅速直接地反映影響生活的價格趨勢。 缺點：范圍較窄（2）批發(fā)

3、物價指數(shù)（WPI） 是根據(jù)制成品和原材料的批發(fā)價格編制的指數(shù)。 優(yōu)點：對商業(yè)周期反映敏感； 缺點：不包括勞務(wù)產(chǎn)品在內(nèi)，沒有包括商品最終銷售時的價格波動。1 、用物價指數(shù)來衡量（3）GNP平減指數(shù) 它是按當(dāng)年價格計算的國民生產(chǎn)總值與按不變價格計算的國民生產(chǎn)總值的比率。不變價格，實際上是按照某一基期年份的價格進(jìn)行計算。 優(yōu)點：范圍廣泛，能較準(zhǔn)確地反映一般物價水平的趨向。 缺點：資料較難搜集，公布指數(shù)不如消費指數(shù)頻密。（4）理想指數(shù) 以上三種指數(shù)，以消費物價指數(shù)和GNP平減指數(shù)使用最為普遍；但兩者遺漏了許多資產(chǎn)的價格，主要是實際資產(chǎn)存量和金融資產(chǎn)。 在通貨膨脹加速時，各類資產(chǎn)的價格上漲幅度往往超過消

4、費物價的上漲幅度。 艾奇安和克萊因在他們合著的論通貨膨脹的正確測量中，建議采用理想指數(shù)，這是一種包括所有資產(chǎn)：金融資產(chǎn)和非金融資產(chǎn)、有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)、耐用和非耐用資產(chǎn)、消費性和生產(chǎn)性資產(chǎn)、人力和非人力資產(chǎn)在內(nèi)的指數(shù)。 假定WA是A期（即基期）的資產(chǎn)和財富總額，WB是B期的資產(chǎn)或財富總額，則理想的指數(shù)為：11( )( )( )( )nBBiBABnAAAiP i QiWPWP i Qi2.其它衡量方法：n(1)貨幣購買力指數(shù)。貨幣購買力指數(shù)是反映貨幣購買力變動情況的相對數(shù)，它綜合反映各個時期幣值的變動情況。貨幣購買力下降和貨幣貶值是通貨膨脹的直接結(jié)果。n(2)實際工資指數(shù)。實際工資指數(shù)是反映職

5、工在不同時期用同樣數(shù)量的貨幣工資所換取的商品和服務(wù)數(shù)量變動情況的指數(shù)，是通貨膨脹的直接后果。工資可分為名義工資和實際工資兩種?？疾炻毠嶋H工資率的變化，能較好地反映職工實際生活水平變化趨勢，分析通貨膨脹的程度。n(3)利率。通貨膨脹是由貨幣的超發(fā)引起的，而利率的高低又與貨幣供求相聯(lián)系。三、通貨膨脹的特征 n1.物價上漲與貨幣發(fā)行的相關(guān)性n 通貨膨脹初期，物價上漲速度慢于貨幣發(fā)行速度。通貨膨脹中期，物價上漲速度與貨幣發(fā)行速度互相接近。通貨膨脹后期，物價上漲速度快于貨幣發(fā)行速度。 2.商品價格的非均衡性上漲。n 在物價總水平的上漲過程中，不同的商品價格上漲的時間、速度和幅度不盡相同，表現(xiàn)出非均衡性

6、，其特點為： 緊俏商品價格上漲快于一般商品； 生活必需品的價格上漲快于非生活必需品； 壟斷組織的產(chǎn)品價格上漲快于非壟斷組織的產(chǎn)品。 工業(yè)品的價格上漲快于農(nóng)產(chǎn)品。 國內(nèi)商品的價格上漲快于出口商品。 貨幣集中投放地區(qū)的商品價格上漲快于其他地區(qū)。四、通貨膨脹的分類n 1.按通貨膨脹的程度，可劃分為溫和的、爬行通貨、膨脹惡性的和快步的四類：n 爬行通貨，這種類型的通貨膨脹發(fā)展緩慢，短期內(nèi)不易察覺，但持續(xù)時間很長。（2%-3%）n 惡性通貨膨脹，又稱極度通貨膨脹，奔馳的通貨膨脹，或無法控制的通貨膨脹。這種類型的通貨膨脹的特點是，價格飛速上漲，貨幣貶值達(dá)到天文數(shù)字，正常的經(jīng)濟活動嚴(yán)重紊亂，最后導(dǎo)致整個貨幣

7、制度的崩潰。（成倍增長）n 快步通貨膨脹，又稱小跑式通貨膨脹。這種通貨膨脹的程度介于溫和與惡性之間。（兩位數(shù)增長）2.按通貨膨脹的表現(xiàn)形式，可劃分為隱蔽型和公開型兩類： n隱蔽的通貨膨脹，又稱壓制性通貨膨脹，或稱被遏制的通貨膨脹。這種類型通貨膨脹的主要特點是，表面上看物價變動不大，國家或政府管理當(dāng)局對物價進(jìn)行管制或凍結(jié)，對某些商品進(jìn)行補貼，保持物價平穩(wěn)，或者采取定量供應(yīng)的辦法，限制消費。n公開的通貨膨脹，又稱開放式的通貨膨脹。這類通貨膨脹的特點是，政府管理當(dāng)局并不控制物價，商品價格是開放的，隨市場供求自由漲落，只要出現(xiàn)通貨膨脹，價格水平就有明顯變化。3、按預(yù)期劃分有預(yù)期性通貨膨脹和非預(yù)期性通貨

8、膨脹4 、按成因劃分有需求拉上型通貨膨脹、成本推進(jìn)型通貨膨脹以及結(jié)構(gòu)性通貨膨脹5、其他按是否推進(jìn)通貨膨脹政策劃分：自主性通貨膨脹和被動性通貨膨脹按是否由于國際因素傳遞引起分為：內(nèi)生性和外生性通貨膨脹按是否存在戰(zhàn)爭因素劃分：戰(zhàn)時通貨膨脹及和平時期通貨膨脹五、通貨膨脹的成因五、通貨膨脹的成因 （一）（一） 需求拉上論需求拉上論 1.凱恩斯的凱恩斯的“需求拉上論需求拉上論” 在凱恩斯看來，所謂通貨膨脹，就是在充分就業(yè)在凱恩斯看來，所謂通貨膨脹，就是在充分就業(yè)的條件下，因貨幣供給量增加或貨幣流通速度過快而的條件下，因貨幣供給量增加或貨幣流通速度過快而形成的過度需求拉動一般物價水平上升的現(xiàn)象。形成的過度

9、需求拉動一般物價水平上升的現(xiàn)象。 AD1AD2P3P1P2Y4Y3Y2Y1P4AD3AD4AD5ABCSn在產(chǎn)量達(dá)到Y(jié)4點之后，S曲線變?yōu)榇怪本€，短期內(nèi)，物價上升已無法刺激產(chǎn)量增加，需求增加只能引起“真正的通貨膨脹”。在產(chǎn)量達(dá)到Y(jié)4點之前，稱為 “半通貨膨脹”。2.貨幣學(xué)派的“需求拉上論” 弗里德曼指出：“通貨膨脹主要是一種貨幣現(xiàn)象，是由貨幣量比產(chǎn)量增加得更快造成的，貨幣量的作用為主，產(chǎn)量的作用為輔。如果貨幣數(shù)量與產(chǎn)量以同一比率增長，就不會引起通貨膨脹。但如果貨幣數(shù)量的增長率超過了產(chǎn)量的增長率時，就一定會造成通貨膨脹。 與凱恩斯的理論相比，貨幣學(xué)派的“需求拉上論”更強調(diào)貨幣供給量的變化對總需求

10、的影響，并強調(diào)了貨幣供給的外生性。 （二）成本推進(jìn)論 通貨膨脹的根源不是在于總需求的過度，而是在于產(chǎn)品成本的上升。成本推進(jìn)型通貨膨脹就是指在總需求不變的情況下，由于生產(chǎn)要素價格（包括工資、租金及得率等）上漲，致使產(chǎn)品成本上升，從而導(dǎo)致物價總水平持續(xù)上漲的現(xiàn)象。 PYDSP1P3P2Y1Y2YfS1S2S3（三）供求混合推動論 供求混合推動論者將供求兩方面的因素綜合起來，認(rèn)為通貨膨脹是由需求拉上和成本推進(jìn)共同起作用而引發(fā)的。 由于需求拉上和成本推進(jìn)的共同作用，物價沿著ABCDE呈螺旋式上升PYY1SD1D2D3S1S2S3P1P2P3P4P5ABCDE（四）結(jié)構(gòu)性通貨膨脹論 通貨膨脹是在總供給大

11、體處于平衡狀態(tài)時，由于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)方面的因素所引起的物價持續(xù)上漲?？煞譃橐韵聨追N： 1需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)移型通貨膨脹。 2部門差異型通貨膨脹 3斯堪的納維亞小國型通貨膨脹。 4落后經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)型通貨膨脹 結(jié)構(gòu)性通貨膨脹論者認(rèn)為有四大要素決定著一國通貨膨脹的發(fā)展趨勢。 （1）組成整個經(jīng)濟的兩個部門有著不同的勞動生產(chǎn)率的增長率；（2）各部門的貨幣工資以同一比率增長；（3）對不同部門的產(chǎn)品的需求有著不同的價格彈性和收入彈性，即對生產(chǎn)率水平較低部門的產(chǎn)品的需求有著較小的價格彈性和較大的收入彈性；（4）工資與物價存在著向上的剛性。 結(jié)構(gòu)性通貨膨脹模型的核心是：經(jīng)濟中存在兩大部門（需求增加部門，需求減少部門；先進(jìn)部門，

12、保守部門；擴展部門，非擴展部門；開放部門，非開放部門），由于需求轉(zhuǎn)移，勞動生產(chǎn)率增長的不平衡或世界通貨膨脹率的變化，一個部門的工資、物價相應(yīng)上升，但勞動力市場的特殊性要求兩個部門的工資以同一比例上升，相反的情況出現(xiàn)時,工資與物價存在向上的剛性，結(jié)果引起物價總水平的普遍持續(xù)上升。六、中國近年來的通貨膨脹及解釋六、中國近年來的通貨膨脹及解釋 1當(dāng)前價格走勢分析：經(jīng)濟增長和通貨膨脹的周期性波動 歷史數(shù)據(jù)表明，通貨膨脹具有周期波動的特征。這種波動既與經(jīng)濟周期相聯(lián)系，又受到心理等多種因素影響。 總體看，經(jīng)濟增長和通貨膨脹在多重因素作用下難免會出現(xiàn)周期性波動，但其波動程度的大小和持續(xù)時間的長短，不僅取決于

13、客觀因素，還取決于宏觀調(diào)控的方向、節(jié)奏和力度。 2國內(nèi)學(xué)術(shù)界對我國通貨膨脹討論的五種主要流派 第一種是貨幣數(shù)量派。 第二種是其他需求拉動派。 第三種是成本推動派。 第四種是結(jié)構(gòu)價格上漲派。 第五種是輸入型通貨膨脹派。 3經(jīng)濟全球化對通貨膨脹的影響 自上個世紀(jì)80 年代以來，經(jīng)濟全球化獲得了快速發(fā)展。大量文獻(xiàn)表明，全球化是過去四分之一世紀(jì)發(fā)達(dá)國家和新興市場國家通貨膨脹率降低的關(guān)鍵因素之一。 全球化影響通貨膨脹的渠道主要包括：（1）為防止資本流動對經(jīng)濟產(chǎn)生負(fù)作用，全球化可能促使各國中央銀行更加偏好低通脹目標(biāo)，以促進(jìn)經(jīng)濟平穩(wěn)增長。 （2）貿(mào)易規(guī)模擴大加劇產(chǎn)品市場和勞動力市場競爭，來自低成本經(jīng)濟體的進(jìn)

14、口制造品會對國內(nèi)價格產(chǎn)生向下的壓力。 （3）全球化競爭導(dǎo)致勞動生產(chǎn)率提高、總供給增加，有利于形成低通脹、平穩(wěn)增長的態(tài)勢。 （4）由于勞務(wù)外包，特別是發(fā)達(dá)國家向發(fā)展中國家的外包，導(dǎo)致勞動力工資水平的下降。 （5） 隨著金融開放程度提高，資本流動規(guī)模擴大，巨大的貿(mào)易赤字和國內(nèi)缺口可以通過資本和金融賬戶彌補，經(jīng)濟全球化導(dǎo)致通貨膨脹對國內(nèi)產(chǎn)出缺口的敏感性下降。 （6）周期性因素比如新興市場經(jīng)濟體對能源和原材料的周期性需求上升導(dǎo)致能源和初級產(chǎn)品價格上漲，但對于發(fā)達(dá)國家而言，由于進(jìn)口能源和初級產(chǎn)品占全部進(jìn)口產(chǎn)品的比重以及食品消費占全部消費的比重較低，能源和初級產(chǎn)品價格高漲對發(fā)達(dá)國家的CPI 并未產(chǎn)生顯著影

15、響。第二節(jié)第二節(jié) 通貨膨脹的效應(yīng)與治理通貨膨脹的效應(yīng)與治理一、通貨膨脹的效應(yīng)分析（一）通貨膨脹對產(chǎn)出的影響菲利普斯曲線是通貨膨脹促進(jìn)經(jīng)濟增長的最直觀的說明，它是菲利普斯在1861-1958年英國的失業(yè)率與英國的貨幣工資率的變化率之間的關(guān)系一文中提出的。通過分析，菲利普斯發(fā)現(xiàn)在失業(yè)率與貨幣工資率之間存在一種比較穩(wěn)定的替代關(guān)系。及在失業(yè)率較低的時期，貨幣工資上升得較快，而在失業(yè)率較高的時期，貨幣工資上升得較慢，甚至有可能由上升變?yōu)橄陆怠?1、促進(jìn)論1960年，利普賽進(jìn)一步驗證了菲利普斯的研究結(jié)論，并通過勞動力市場的供求情況分析，為菲利普斯曲線提供了理論上的詮釋。利普賽認(rèn)為，貨幣工資增長率與勞動力的

16、超額需求之間存在線性關(guān)系，勞動力的超額需求越大，貨幣工資上升趨勢越顯著。同時，勞動力的超額需求越大，尋找工作越容易，失業(yè)率就越低。 將以上兩點結(jié)合起來，就得到了表示貨幣工資增長率與失業(yè)率呈反向的菲利普斯曲線。 貨貨幣幣工工資資增增長長率率 失失業(yè)業(yè)率率 u 貨幣工資增長率與失業(yè)率呈反向關(guān)系的菲利普斯曲線貨幣工資增長率與失業(yè)率呈反向關(guān)系的菲利普斯曲線物價上漲率與失業(yè)率呈反向關(guān)系的菲利普斯曲線物價上漲率與失業(yè)率呈反向關(guān)系的菲利普斯曲線 物價上漲物價上漲率率 失業(yè)失業(yè)率率 u 假設(shè)勞動力在國民收入分配中的比例不變，按照成本加成定價的原則，工資上漲率可以由物價上漲率來代替，就得到了通常所說的表示物價上

17、漲率與失業(yè)率之間反向關(guān)系的菲利普斯曲線。促進(jìn)論大多遵循凱恩斯有效需求分析的傳統(tǒng)。促進(jìn)論的理由促進(jìn)論的理由 首先，通貨膨脹的直接表現(xiàn)是貨幣供給過多，貨幣是首先，通貨膨脹的直接表現(xiàn)是貨幣供給過多，貨幣是由政府強制發(fā)行的，多發(fā)行的那一部分直接表現(xiàn)為政府由政府強制發(fā)行的，多發(fā)行的那一部分直接表現(xiàn)為政府的收入，可以用于增加投資。的收入，可以用于增加投資。 其次，通貨膨脹具有一種有利于高收入階層的收入再其次，通貨膨脹具有一種有利于高收入階層的收入再分配效應(yīng)。分配效應(yīng)。 第三，在通貨膨脹初期，全社會存在貨幣幻覺，將名第三，在通貨膨脹初期，全社會存在貨幣幻覺，將名義價格、名義工資、名義收入的上漲看成是實際的上

18、漲。義價格、名義工資、名義收入的上漲看成是實際的上漲。 第四，通貨膨脹增加了持有現(xiàn)金的機會成本。第四，通貨膨脹增加了持有現(xiàn)金的機會成本。 第五，通貨膨脹有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。第五，通貨膨脹有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。 2、促退論他們認(rèn)為通貨膨脹不僅不能促進(jìn)經(jīng)濟增長，反而會降低效率，阻礙經(jīng)濟增長。促退論的理由促退論的理由 首先，在通貨膨脹時期，價格上升和工資增加在時間和首先，在通貨膨脹時期，價格上升和工資增加在時間和幅度上都是不對應(yīng)的。幅度上都是不對應(yīng)的。 其次，在通貨膨脹時期，貨幣貶值，存貸款風(fēng)險增大，其次，在通貨膨脹時期，貨幣貶值，存貸款風(fēng)險增大，嚴(yán)重的通貨膨脹甚至?xí)?dǎo)致金融活動的癱瘓。嚴(yán)重的通貨

19、膨脹甚至?xí)?dǎo)致金融活動的癱瘓。 第三，較高的通貨膨脹率會錯誤地引導(dǎo)資金流向，使一第三，較高的通貨膨脹率會錯誤地引導(dǎo)資金流向，使一部分資金從生產(chǎn)部門轉(zhuǎn)向非生產(chǎn)部門，對長期增長不利。部分資金從生產(chǎn)部門轉(zhuǎn)向非生產(chǎn)部門，對長期增長不利。 第四，通貨膨脹會降低儲蓄。第四，通貨膨脹會降低儲蓄。 第五，反復(fù)無常的通貨膨脹打亂正常的生產(chǎn)秩序。第五，反復(fù)無常的通貨膨脹打亂正常的生產(chǎn)秩序。3.中性論 由于公眾預(yù)期，在一段時間內(nèi)他們會對物價上漲作出合理的行為調(diào)整，從而使通貨膨脹各種作用相互抵消，因此通貨膨脹對產(chǎn)出、對經(jīng)濟增長既不會促進(jìn)，也不會損害。第一階段的菲利普斯曲線支持通貨膨脹“促進(jìn)論”第二階段的菲利普斯曲線基

20、本上支持“中性論”第三階段的菲利普斯曲線支持“促退論”菲利普斯曲線的三個階段菲利普斯曲線的三個階段 P3 P2 P1 物價上漲物價上漲率率 失業(yè)失業(yè)率率 u UN1 UN2 UN3 PL 通貨膨脹與產(chǎn)出關(guān)系的實證研究通貨膨脹與產(chǎn)出關(guān)系的實證研究n短期內(nèi)，通貨膨脹可以降低失業(yè)率，提高產(chǎn)出水平；長期內(nèi)，影響甚微，甚至起相反作用。（二）通貨膨脹對就業(yè)的影響 菲利普斯曲線是用來反映通貨膨脹與失業(yè)之間關(guān)系的一種曲線。 第一階段，斜率為負(fù)的菲利普斯曲線。 菲利普斯發(fā)現(xiàn)貨幣工資的變動率與失業(yè)率之間存在著一種比較穩(wěn)定的此增彼減、此消彼長的替代關(guān)系。 1 2 u u2u1 失業(yè)率 第二階段，垂直的菲利普斯曲線

21、長期中，人們會不斷調(diào)整其預(yù)期通貨膨脹率，使之與實際的通貨膨脹率相一致，從而不管通貨膨脹水平有多高，與之相對應(yīng)的失業(yè)率都只是自然失業(yè)率。 第三階段，斜率為正的菲利普斯曲線。 20世紀(jì)70年代以來，尤其是1973年以來，西方大多數(shù)發(fā)達(dá)國有都出現(xiàn)了高通貨膨脹與高失業(yè)同時并存的現(xiàn)象，即滯脹現(xiàn)象。 Pu*=0*=2%*= 4%E1E2E3SR1SR2SR302%4%LRu*（三）通貨膨脹對財富和收入再分配的影響 n 一般來講，在通貨膨脹條件下，任何有固定支付合同的雙方如果不能對通貨膨脹作出理性預(yù)期，那么支付雙方之間就會發(fā)生這種財富和收入的再分配；如果雙方能對通貨膨脹作出理性預(yù)期，那么這種再分配就不再存在

22、。n 固定收入者吃虧，浮動收入者得利n 債務(wù)人得利，債權(quán)人吃虧n 實際財富持有者得利，貨幣財富持有者受損n 國家得利，居民受損二、通貨膨脹的治理二、通貨膨脹的治理（一（一) 需求政策需求政策 如果通貨膨脹主要是由于總需求過度膨脹引起的，那么采取緊縮需求就能取得明顯的效果。減少總需求的途徑主要有緊縮財政和緊縮貨幣兩種措施。 運用貨幣政策來抑制通貨膨脹主要通過兩條途徑來實現(xiàn)：一是降低貨幣供應(yīng)量的增長率。二是提高利率。 運用財政政策來治理通貨膨脹主要是通過以下幾種方式：一是增加稅收，使企業(yè)和個人的利潤和收入減少，從而使其投資和消費支出減少；二是削減政府的財政支出，以消除財政赤字、平衡預(yù)算，從而消除通

23、貨膨脹的隱患；三是減少政府轉(zhuǎn)移支付。(二二) 收入政策收入政策v收入政策的目的v收入政策采取的三種形式v收入政策存在的缺陷v工資指數(shù)化條款及缺陷(三三) 供給政策供給政策 以拉弗為首的供應(yīng)學(xué)派認(rèn)為，通貨膨脹是與供給緊密地聯(lián)系在一起的。雖然通貨膨脹的直接原因是貨幣量過多，但從根本上說，需求膨脹，貨幣過多是相對于商品供給過少而言的。政策主張：治理通貨膨脹，擺脫滯脹困境，治本的方法在于著力增加生產(chǎn)和供給；一個最關(guān)鍵的措施就是減稅，政府除為增加供給創(chuàng)造良好的環(huán)境和提供必要的條件外，不應(yīng)對經(jīng)濟多加干預(yù)，而由市場機制對經(jīng)濟進(jìn)行自動調(diào)節(jié)。對供給政策的評價(四四) 結(jié)構(gòu)調(diào)整結(jié)構(gòu)調(diào)整v建議應(yīng)使各產(chǎn)業(yè)部門之間保持

24、一定的比例v實行微觀財政、貨幣政策v微觀財政政策包括稅收結(jié)構(gòu)政策和公共支出結(jié)構(gòu)政策v微觀貨幣政策包括利息率結(jié)構(gòu)和信貸結(jié)構(gòu)第三節(jié)第三節(jié) 通貨緊縮理論通貨緊縮理論一、通貨緊縮的定義一、通貨緊縮的定義 第一種觀點認(rèn)為，通貨緊縮是指物價的普遍持續(xù)下降的現(xiàn)象。 第二種觀點認(rèn)為，通貨緊縮是物價持續(xù)下跌、貨幣供應(yīng)量持續(xù)下降，與此相伴隨的經(jīng)濟衰退。 第三種觀點認(rèn)為，通貨緊縮是經(jīng)濟衰退的貨幣表現(xiàn)，因而必須具有三個特征：物價持續(xù)下跌、貨幣供應(yīng)量持續(xù)下降；有效需求不足、失業(yè)率高；經(jīng)濟全面衰退。綜述：通貨緊縮是指一般物價水平持續(xù)下跌、幣值不斷升值的一種貨幣現(xiàn)象。二、判斷通貨緊縮的標(biāo)準(zhǔn) n實踐中，判斷某個時期的物價下跌

25、是否是通貨緊縮，一看通貨膨脹率是否由正轉(zhuǎn)變?yōu)樨?fù)；二看這種下降的持續(xù)是否超過了一定時限。n通貨緊縮依其程度不同，可分為輕度通貨緊縮、中度通貨緊縮和嚴(yán)重通貨緊縮三類。n通貨膨脹率持續(xù)下降，并由正值變?yōu)樨?fù)值，此種情況可稱為輕度通貨緊縮；通貨膨脹率負(fù)增長超過一年且未出現(xiàn)轉(zhuǎn)機，此種情況應(yīng)視作中度通貨緊縮；中度通貨緊縮繼續(xù)發(fā)展，持續(xù)時間達(dá)到二年左右，或物價降幅達(dá)到兩位數(shù)，此時就是嚴(yán)重通貨緊縮。 三、通貨緊縮理論三、通貨緊縮理論（一）凱恩斯關(guān)于通貨緊縮的理論（一）凱恩斯關(guān)于通貨緊縮的理論 由于發(fā)生有效需求不足的時候物價往往是下降的，因此實際有效需求同實現(xiàn)充分就業(yè)的有效需求之間的差額稱為通貨緊縮缺口。支出O收入Yf通脹缺口通縮缺口（二）奧地利學(xué)派的理論（二）奧地利學(xué)派的理論 該理論認(rèn)為通貨緊縮并不是獨立形成的，而是由促成經(jīng)濟蕭條的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)失調(diào)所引起的。因此，通貨膨脹是一種派生的過程。（三）費雪的（三）費雪的“債務(wù)債務(wù)通貨緊縮通貨緊縮”理論理論 該理論從某個時點經(jīng)濟體系中存在過度負(fù)債這一假設(shè)開始，認(rèn)為過度投資導(dǎo)致過度負(fù)債最終會趨于債務(wù)清算并導(dǎo)致一系列因果鏈。過度負(fù)債和價格下降兩者的結(jié)合導(dǎo)致嚴(yán)重后果。（五）薩繆爾森、布坎南、瓦格納等人的“滯縮”理論 （四）貨幣主義的理論分析（四）貨幣主義的理論分析 貨幣主義的核心觀點是：貨幣對于經(jīng)濟活動是重要