案例13 四川長(zhǎng)虹的應(yīng)收賬款危機(jī)

1、案例13 四川長(zhǎng)虹的應(yīng)收賬款危機(jī)一、學(xué)習(xí)目標(biāo)m了解應(yīng)收賬款產(chǎn)生的原因。了解應(yīng)收賬款產(chǎn)生的原因。m如何對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行管理。具體包括如何對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行管理。具體包括如何評(píng)價(jià)企業(yè)的信用？如何制定信用如何評(píng)價(jià)企業(yè)的信用？如何制定信用政策？如何進(jìn)行應(yīng)收賬款的日常管理？政策？如何進(jìn)行應(yīng)收賬款的日常管理？二、基礎(chǔ)知識(shí)1、應(yīng)收賬款的概念：m應(yīng)收賬款是指企業(yè)在正常的經(jīng)營(yíng)過(guò)程應(yīng)收賬款是指企業(yè)在正常的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中因銷售商品、產(chǎn)品、提供勞務(wù)等業(yè)務(wù)，中因銷售商品、產(chǎn)品、提供勞務(wù)等業(yè)務(wù)，應(yīng)向購(gòu)買單位收取的款項(xiàng)，包括應(yīng)由購(gòu)應(yīng)向購(gòu)買單位收取的款項(xiàng)，包括應(yīng)由購(gòu)買單位或接受勞務(wù)單位負(fù)擔(dān)的稅金、代買單位或接受勞務(wù)單位負(fù)擔(dān)的稅金、代購(gòu)

2、買方墊付的各種運(yùn)雜費(fèi)等。購(gòu)買方墊付的各種運(yùn)雜費(fèi)等。2、應(yīng)收賬款的功能：m貸款融資 應(yīng)收賬款可以用于企業(yè)的流動(dòng)資金貸款的基應(yīng)收賬款可以用于企業(yè)的流動(dòng)資金貸款的基本條件，根據(jù)其大小及應(yīng)收下游企業(yè)性質(zhì)可以向銀行申請(qǐng)流本條件，根據(jù)其大小及應(yīng)收下游企業(yè)性質(zhì)可以向銀行申請(qǐng)流動(dòng)資金貸款。用于企業(yè)的擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)與生產(chǎn)。動(dòng)資金貸款。用于企業(yè)的擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)與生產(chǎn)。m擴(kuò)大銷售 在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的情況下，賒銷是促進(jìn)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的情況下，賒銷是促進(jìn)銷售的一種重要方式。企業(yè)賒銷實(shí)際上是向顧客提供了兩項(xiàng)銷售的一種重要方式。企業(yè)賒銷實(shí)際上是向顧客提供了兩項(xiàng)交易：向顧客銷售產(chǎn)品以及在一個(gè)有限的時(shí)期內(nèi)向顧客提供交易：向顧客銷售產(chǎn)

3、品以及在一個(gè)有限的時(shí)期內(nèi)向顧客提供資金。賒銷對(duì)顧客來(lái)說(shuō)十分有利的資金。賒銷對(duì)顧客來(lái)說(shuō)十分有利的, ,所以顧客在一般情況下所以顧客在一般情況下都選擇賒購(gòu)。賒銷具有比較明顯的促銷作用，對(duì)企業(yè)銷售新都選擇賒購(gòu)。賒銷具有比較明顯的促銷作用，對(duì)企業(yè)銷售新產(chǎn)品、開(kāi)拓新市場(chǎng)具有更重要的意義。產(chǎn)品、開(kāi)拓新市場(chǎng)具有更重要的意義。 m減少庫(kù)存 企業(yè)持有產(chǎn)成品存貨，要追加管理費(fèi)、倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)持有產(chǎn)成品存貨，要追加管理費(fèi)、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)和保險(xiǎn)費(fèi)等支出；相反，企業(yè)持有應(yīng)收賬款，則無(wú)需上述費(fèi)和保險(xiǎn)費(fèi)等支出；相反，企業(yè)持有應(yīng)收賬款，則無(wú)需上述支出。因此，當(dāng)企業(yè)產(chǎn)成品存貨較多時(shí)，一般都可采用較為支出。因此，當(dāng)企業(yè)產(chǎn)成品存貨較多時(shí)，一般都

4、可采用較為優(yōu)惠的信用條件進(jìn)行賒銷，把存貨轉(zhuǎn)化為應(yīng)收賬款，減少產(chǎn)優(yōu)惠的信用條件進(jìn)行賒銷，把存貨轉(zhuǎn)化為應(yīng)收賬款，減少產(chǎn)成品存貨，節(jié)約相關(guān)的開(kāi)支。成品存貨，節(jié)約相關(guān)的開(kāi)支。3、應(yīng)收賬款的管理目標(biāo)應(yīng)收賬款管理的基本目標(biāo)是：通過(guò)應(yīng)收應(yīng)收賬款管理的基本目標(biāo)是：通過(guò)應(yīng)收賬款管理發(fā)揮應(yīng)收賬款強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)、擴(kuò)大賬款管理發(fā)揮應(yīng)收賬款強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)、擴(kuò)大銷售的功能，同時(shí)，盡可能降低應(yīng)收賬銷售的功能，同時(shí)，盡可能降低應(yīng)收賬款投資的機(jī)會(huì)成本、壞賬損失與管理成款投資的機(jī)會(huì)成本、壞賬損失與管理成本，最大限度地提高應(yīng)收賬款投資的收本，最大限度地提高應(yīng)收賬款投資的收益，益，如圖所示。應(yīng)收賬款的管理體系營(yíng)銷策略銷售和市場(chǎng)份額目標(biāo)財(cái)務(wù)管理投

5、入信用條件信用期限應(yīng)收賬款管理目標(biāo)應(yīng)收賬款項(xiàng)目上的全部投資信用對(duì)象投入總金額可接受的客戶4、應(yīng)收賬款弊端 m (1) (1)降低了企業(yè)的資金使用效率降低了企業(yè)的資金使用效率m（2 2）夸大了企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果）夸大了企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果m（3 3）加速了企業(yè)的現(xiàn)金流出）加速了企業(yè)的現(xiàn)金流出三、問(wèn)題的引出m長(zhǎng)虹是長(zhǎng)虹是“十五十五”期間的期間的156156項(xiàng)重點(diǎn)工程之一，凈資產(chǎn)從項(xiàng)重點(diǎn)工程之一，凈資產(chǎn)從39503950萬(wàn)元迅猛擴(kuò)張到萬(wàn)元迅猛擴(kuò)張到133133億元，是億元，是“中國(guó)彩電大王中國(guó)彩電大王”，它，它的股價(jià)曾達(dá)到的股價(jià)曾達(dá)到6666元，是上海元，是上海A A股市場(chǎng)的龍頭，就是這樣一股市場(chǎng)的龍頭，就是這樣

6、一家我國(guó)彩電行業(yè)公認(rèn)的龍頭企業(yè)、全球第三大彩電生產(chǎn)家我國(guó)彩電行業(yè)公認(rèn)的龍頭企業(yè)、全球第三大彩電生產(chǎn)基地，并且其主導(dǎo)產(chǎn)品享有較高的市場(chǎng)份額的企業(yè)，卻基地，并且其主導(dǎo)產(chǎn)品享有較高的市場(chǎng)份額的企業(yè)，卻在在20042004年，股票連續(xù)一段時(shí)間暴跌，損失年，股票連續(xù)一段時(shí)間暴跌，損失13133 3億。究其億。究其原因主要是應(yīng)收賬款居高不下，造成企業(yè)凈資產(chǎn)虛化。原因主要是應(yīng)收賬款居高不下，造成企業(yè)凈資產(chǎn)虛化?？梢?jiàn)應(yīng)收賬款是埋伏在企業(yè)身邊的可見(jiàn)應(yīng)收賬款是埋伏在企業(yè)身邊的“定時(shí)炸彈定時(shí)炸彈”，對(duì)企，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)安全存在著隱患。業(yè)財(cái)務(wù)安全存在著隱患。具體來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)虹應(yīng)收賬款危機(jī)發(fā)生過(guò)程大致是應(yīng)收賬款迅速增加，應(yīng)收賬

7、款周轉(zhuǎn)率下降，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的現(xiàn)金流量減少，最后巨大壞賬準(zhǔn)備導(dǎo)致公司巨大虧損。四、案例（一）公司背景四川長(zhǎng)虹集團(tuán)是一家集電視、空調(diào)、冰箱、四川長(zhǎng)虹集團(tuán)是一家集電視、空調(diào)、冰箱、ITIT、通訊、網(wǎng)絡(luò)、通訊、網(wǎng)絡(luò)、商用電子、電子部品、生活家電及新型平板顯示器件等產(chǎn)業(yè)商用電子、電子部品、生活家電及新型平板顯示器件等產(chǎn)業(yè)研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)為一體的多元化、綜合型跨國(guó)企業(yè)研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)為一體的多元化、綜合型跨國(guó)企業(yè)集團(tuán)。四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司是集團(tuán)。四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司是19881988年經(jīng)綿陽(yáng)市人民政年經(jīng)綿陽(yáng)市人民政府綿府發(fā)府綿府發(fā)198833198833號(hào)批準(zhǔn)進(jìn)行股份制企業(yè)改革試點(diǎn)。同年

8、，號(hào)批準(zhǔn)進(jìn)行股份制企業(yè)改革試點(diǎn)。同年，中國(guó)人民銀行綿陽(yáng)市分行綿人行金中國(guó)人民銀行綿陽(yáng)市分行綿人行金19881988字第字第4747號(hào)批準(zhǔn)該公號(hào)批準(zhǔn)該公司向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行個(gè)人股股票。司向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行個(gè)人股股票。19941994年年3 3月月1111日，中國(guó)證監(jiān)日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)證監(jiān)發(fā)審字會(huì)證監(jiān)發(fā)審字1994719947號(hào)批準(zhǔn)長(zhǎng)虹（號(hào)批準(zhǔn)長(zhǎng)虹（600839.SH600839.SH）社會(huì)公眾股）社會(huì)公眾股4997.374997.37萬(wàn)股在上海證券交易所上市流通。萬(wàn)股在上海證券交易所上市流通。（二）應(yīng)收賬款危機(jī)始末自自19961996年以來(lái)，四川長(zhǎng)虹的應(yīng)收賬款迅速增加，從年以來(lái)，四川長(zhǎng)虹的應(yīng)收賬款迅速增加，

9、從19951995年的年的19001900萬(wàn)元增長(zhǎng)到萬(wàn)元增長(zhǎng)到20032003年的近年的近5050億元，應(yīng)收賬款占資產(chǎn)總億元，應(yīng)收賬款占資產(chǎn)總額的比例從額的比例從19951995年的年的0.30.3上升到上升到20032003年的年的23.323.3。m大量應(yīng)收賬款導(dǎo)致的后果是什么？大量應(yīng)收賬款導(dǎo)致的后果是什么？m后果一：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降：后果一：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降：m四川長(zhǎng)虹不僅應(yīng)收賬款大幅度增加，而且應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)四川長(zhǎng)虹不僅應(yīng)收賬款大幅度增加，而且應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下降，從率逐年下降，從19991999年的年的4.67%4.67%下降到下降到20052005年一季度的年一季度的1.091

10、.09，明顯低于其他三家彩電業(yè)上市公司的同期應(yīng)收，明顯低于其他三家彩電業(yè)上市公司的同期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。賬款周轉(zhuǎn)率。后果二：現(xiàn)金流量?jī)纛~巨額減少 從從19991999年的年的3030億元急劇下降到億元急劇下降到20022002年的年的-30-30億元。截至億元。截至20042004年年底，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為年年底，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為7.67.6億元。億元。后果三：巨大壞賬準(zhǔn)備導(dǎo)致公司巨大虧損20042004年年1212月底，長(zhǎng)虹發(fā)布公告稱，由于計(jì)劃計(jì)提大額壞賬準(zhǔn)月底，長(zhǎng)虹發(fā)布公告稱，由于計(jì)劃計(jì)提大額壞賬準(zhǔn)備，該公司今年將面臨重大虧損，擊暈了投資者以及中國(guó)家備，該公司今年將

11、面臨重大虧損，擊暈了投資者以及中國(guó)家電業(yè)。電業(yè)。APEXAPEX是四川長(zhǎng)虹的最大債務(wù)人，應(yīng)收賬款欠款金額達(dá)是四川長(zhǎng)虹的最大債務(wù)人，應(yīng)收賬款欠款金額達(dá)到到38.3838.38億元，占應(yīng)收賬款總額的億元，占應(yīng)收賬款總額的96.496.4。據(jù)此，公司決定。據(jù)此，公司決定對(duì)該項(xiàng)應(yīng)收賬款計(jì)提壞財(cái)準(zhǔn)備，當(dāng)時(shí)預(yù)計(jì)最大計(jì)提環(huán)賬準(zhǔn)備對(duì)該項(xiàng)應(yīng)收賬款計(jì)提壞財(cái)準(zhǔn)備，當(dāng)時(shí)預(yù)計(jì)最大計(jì)提環(huán)賬準(zhǔn)備金額為金額為3.13.1億美元左右。億美元左右。問(wèn)題1：一般企業(yè)中大量應(yīng)收賬款導(dǎo)致的后果是什么？m1 1、降低了企業(yè)的資金使用效率，使企業(yè)效益下降、降低了企業(yè)的資金使用效率，使企業(yè)效益下降m2 2、夸大了企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果、夸大了企業(yè)經(jīng)營(yíng)

12、成果m3 3、加速了企業(yè)的現(xiàn)金流出，主要表現(xiàn)為：、加速了企業(yè)的現(xiàn)金流出，主要表現(xiàn)為：(1)(1)企業(yè)流轉(zhuǎn)企業(yè)流轉(zhuǎn)稅的支出。應(yīng)收賬款帶來(lái)銷售收入，并未實(shí)際收到現(xiàn)金，稅的支出。應(yīng)收賬款帶來(lái)銷售收入，并未實(shí)際收到現(xiàn)金，流轉(zhuǎn)稅是以銷售為計(jì)算依據(jù)的，企業(yè)必須按時(shí)以現(xiàn)金交流轉(zhuǎn)稅是以銷售為計(jì)算依據(jù)的，企業(yè)必須按時(shí)以現(xiàn)金交納。企業(yè)交納的流轉(zhuǎn)稅如增值稅、營(yíng)業(yè)稅、消費(fèi)稅、資納。企業(yè)交納的流轉(zhuǎn)稅如增值稅、營(yíng)業(yè)稅、消費(fèi)稅、資源稅以及城市建設(shè)稅等，必然會(huì)隨著銷售收入的增加而源稅以及城市建設(shè)稅等，必然會(huì)隨著銷售收入的增加而增加。增加。(2)(2)所得稅的支出。應(yīng)收賬款產(chǎn)生了利潤(rùn)，但并未所得稅的支出。應(yīng)收賬款產(chǎn)生了利潤(rùn)，但

13、并未以現(xiàn)金實(shí)現(xiàn)，而交納所得稅必須按時(shí)以現(xiàn)金支付。以現(xiàn)金實(shí)現(xiàn)，而交納所得稅必須按時(shí)以現(xiàn)金支付。(3)(3)現(xiàn)現(xiàn)金利潤(rùn)的分配，也同樣存在這樣的問(wèn)題，另外，應(yīng)收賬金利潤(rùn)的分配，也同樣存在這樣的問(wèn)題，另外，應(yīng)收賬款的管理成本、應(yīng)收賬款的回收成本都會(huì)加速企業(yè)現(xiàn)金款的管理成本、應(yīng)收賬款的回收成本都會(huì)加速企業(yè)現(xiàn)金流出。流出。m4 4、對(duì)企業(yè)營(yíng)業(yè)周期有影響、對(duì)企業(yè)營(yíng)業(yè)周期有影響不合理的應(yīng)收賬款的存在，使?fàn)I業(yè)周期延長(zhǎng)，影響了企業(yè)資不合理的應(yīng)收賬款的存在，使?fàn)I業(yè)周期延長(zhǎng)，影響了企業(yè)資金循環(huán)，使大量的流動(dòng)資金沉淀在非生產(chǎn)環(huán)節(jié)上，致使金循環(huán)，使大量的流動(dòng)資金沉淀在非生產(chǎn)環(huán)節(jié)上，致使企業(yè)現(xiàn)金短缺，影響工資的發(fā)放和原材料

14、的購(gòu)買，嚴(yán)重企業(yè)現(xiàn)金短缺，影響工資的發(fā)放和原材料的購(gòu)買，嚴(yán)重影響了企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。影響了企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。mAPEXAPEX在與長(zhǎng)虹的交易中，凡賒銷均走保理程序。在與長(zhǎng)虹的交易中，凡賒銷均走保理程序。APEXAPEX公公司稱，對(duì)于沒(méi)有進(jìn)連鎖超市的貨，司稱，對(duì)于沒(méi)有進(jìn)連鎖超市的貨，APEXAPEX向長(zhǎng)虹提供支票向長(zhǎng)虹提供支票擔(dān)保，而這部分貨數(shù)量很小。也就是說(shuō)，長(zhǎng)虹的貨款回?fù)?dān)保，而這部分貨數(shù)量很小。也就是說(shuō)，長(zhǎng)虹的貨款回收方式有兩種：保理程序和收方式有兩種：保理程序和APEXAPEX的支票擔(dān)保。的支票擔(dān)保。m問(wèn)題2：銷售過(guò)程中，出庫(kù)商對(duì)進(jìn)口商的支票擔(dān)保應(yīng)注意什么？m信用證：在國(guó)際貿(mào)易活動(dòng)中，

15、買賣雙方可能互不信任，信用證：在國(guó)際貿(mào)易活動(dòng)中，買賣雙方可能互不信任，賣方擔(dān)心預(yù)付款后，賣方不按合同要求發(fā)貨；賣方也擔(dān)賣方擔(dān)心預(yù)付款后，賣方不按合同要求發(fā)貨；賣方也擔(dān)心在發(fā)貨或提交貨運(yùn)單據(jù)后買方不付款。因此需要兩家心在發(fā)貨或提交貨運(yùn)單據(jù)后買方不付款。因此需要兩家銀行作為買賣雙方的保證人，代為收款交單，以銀行信銀行作為買賣雙方的保證人，代為收款交單，以銀行信用代替商業(yè)信用。銀行在這一活動(dòng)中所使用的工具就是用代替商業(yè)信用。銀行在這一活動(dòng)中所使用的工具就是信用證。信用證是銀行有條件保證付款的證書(shū)，成為國(guó)信用證。信用證是銀行有條件保證付款的證書(shū)，成為國(guó)際貿(mào)易活動(dòng)中常見(jiàn)的結(jié)算方式。按照這種結(jié)算方式的一際

16、貿(mào)易活動(dòng)中常見(jiàn)的結(jié)算方式。按照這種結(jié)算方式的一般規(guī)定，買方先將貨款交存銀行，由銀行開(kāi)立信用證，般規(guī)定，買方先將貨款交存銀行，由銀行開(kāi)立信用證，通知異地賣方開(kāi)戶銀行轉(zhuǎn)告賣方，賣方按合同和信用證通知異地賣方開(kāi)戶銀行轉(zhuǎn)告賣方，賣方按合同和信用證規(guī)定的條款發(fā)貨，銀行代買方付款。規(guī)定的條款發(fā)貨，銀行代買方付款。m買方的支票擔(dān)保對(duì)于賣方的保護(hù)程度與信用證完全不同，買方的支票擔(dān)保對(duì)于賣方的保護(hù)程度與信用證完全不同，支票擔(dān)保的有效性取決于買方的信用及資金賬戶情況，支票擔(dān)保的有效性取決于買方的信用及資金賬戶情況，銀行不承擔(dān)支付責(zé)任銀行不承擔(dān)支付責(zé)任m謀求化解危機(jī)20042004后半年來(lái)，長(zhǎng)虹在生死關(guān)頭曾經(jīng)謀劃收

17、購(gòu)后半年來(lái)，長(zhǎng)虹在生死關(guān)頭曾經(jīng)謀劃收購(gòu)APEXAPEX，重新啟，重新啟動(dòng)國(guó)際化戰(zhàn)略。而接受動(dòng)國(guó)際化戰(zhàn)略。而接受APEXAPEX的代價(jià)就是的代價(jià)就是APEXAPEX的的4.74.7億美元億美元貨款。通過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)查，長(zhǎng)虹方面否決了貨款。通過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)查，長(zhǎng)虹方面否決了“收購(gòu)收購(gòu)APEXAPEX股權(quán)以承接股權(quán)以承接APEXAPEX公司資產(chǎn)的方式進(jìn)行追債公司資產(chǎn)的方式進(jìn)行追債”的計(jì)劃。在的計(jì)劃。在調(diào)查過(guò)程中發(fā)現(xiàn)，作為私營(yíng)企業(yè)，調(diào)查過(guò)程中發(fā)現(xiàn)，作為私營(yíng)企業(yè)，APEXAPEX在財(cái)務(wù)方面并不在財(cái)務(wù)方面并不透明，很難判斷透明，很難判斷APEXAPEX公布的財(cái)務(wù)狀況與實(shí)際的財(cái)務(wù)狀況公布的財(cái)務(wù)狀況與實(shí)際的財(cái)務(wù)狀

18、況之間有很大的差距。之間有很大的差距。APEXAPEX與合作伙伴大多都有逾期債務(wù)，與合作伙伴大多都有逾期債務(wù)，長(zhǎng)虹擔(dān)心承接長(zhǎng)虹擔(dān)心承接APEXAPEX公司的股權(quán)后，在承接到公司的股權(quán)后，在承接到APEXAPEX的資產(chǎn)的資產(chǎn)的同時(shí)，掉進(jìn)的同時(shí)，掉進(jìn)APEXAPEX另一個(gè)龐大的另一個(gè)龐大的“或有債務(wù)或有債務(wù)”的陷阱，的陷阱，同時(shí)要為同時(shí)要為APEXAPEX承擔(dān)無(wú)休止的訴訟。承擔(dān)無(wú)休止的訴訟。m問(wèn)題3：如何對(duì)企業(yè)進(jìn)行資信評(píng)估？m企業(yè)資信評(píng)估即從資產(chǎn)、負(fù)債和盈利等方面對(duì)企業(yè)信譽(yù)、企業(yè)資信評(píng)估即從資產(chǎn)、負(fù)債和盈利等方面對(duì)企業(yè)信譽(yù)、地位等進(jìn)行的估價(jià)與評(píng)定。地位等進(jìn)行的估價(jià)與評(píng)定。m企業(yè)評(píng)估的內(nèi)容一般包括：

19、企業(yè)的流動(dòng)狀況，對(duì)企業(yè)企業(yè)評(píng)估的內(nèi)容一般包括：企業(yè)的流動(dòng)狀況，對(duì)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)或營(yíng)運(yùn)性資產(chǎn)進(jìn)行分析和評(píng)估。企業(yè)的權(quán)的流動(dòng)資產(chǎn)或營(yíng)運(yùn)性資產(chǎn)進(jìn)行分析和評(píng)估。企業(yè)的權(quán)益狀況，即企業(yè)債權(quán)人收益和股東權(quán)益。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)益狀況，即企業(yè)債權(quán)人收益和股東權(quán)益。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果和盈利能力。成果和盈利能力。m企業(yè)資信評(píng)估的方法：比率分析、定量分析、專家經(jīng)驗(yàn)、企業(yè)資信評(píng)估的方法：比率分析、定量分析、專家經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)外分析、損益表等基礎(chǔ)材料分析。資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)外分析、損益表等基礎(chǔ)材料分析。m5C5C是評(píng)價(jià)企業(yè)信用的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：品質(zhì)、能力、資本、抵是評(píng)價(jià)企業(yè)信用的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：品質(zhì)、能力、資本、抵押和條件。押和條件。1 1品

20、質(zhì)品質(zhì)(Character)(Character)：指顧客或客戶努力履行其償債義務(wù)的：指顧客或客戶努力履行其償債義務(wù)的可能性，是評(píng)估顧客信用品質(zhì)的首要指標(biāo)，品質(zhì)是應(yīng)收可能性，是評(píng)估顧客信用品質(zhì)的首要指標(biāo)，品質(zhì)是應(yīng)收賬款的回收速度和回收數(shù)額的決定因素。賬款的回收速度和回收數(shù)額的決定因素。2 2能力能力(Capacity)(Capacity)：指顧客或客戶的償債能力，即其流動(dòng)：指顧客或客戶的償債能力，即其流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動(dòng)負(fù)債的比例。資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動(dòng)負(fù)債的比例。 3 3資本資本(Capital)(Capital)：指顧客或客戶的財(cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況，：指顧客或客戶的財(cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)

21、務(wù)狀況，表明顧客可能償還債務(wù)的背景，如負(fù)債比率、流動(dòng)比率、表明顧客可能償還債務(wù)的背景，如負(fù)債比率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、有形資產(chǎn)凈值等財(cái)務(wù)指標(biāo)等。速動(dòng)比率、有形資產(chǎn)凈值等財(cái)務(wù)指標(biāo)等。4 4抵押抵押(Collateral)(Collateral)：指顧客或客戶拒付款項(xiàng)或無(wú)力支付：指顧客或客戶拒付款項(xiàng)或無(wú)力支付款項(xiàng)時(shí)能被用做抵押的資產(chǎn)，一旦收不到這些顧客的款項(xiàng)，款項(xiàng)時(shí)能被用做抵押的資產(chǎn)，一旦收不到這些顧客的款項(xiàng)，便以抵押品抵補(bǔ)，這對(duì)于首次交易或信用狀況有爭(zhēng)議的顧客便以抵押品抵補(bǔ)，這對(duì)于首次交易或信用狀況有爭(zhēng)議的顧客或客戶尤為重要。或客戶尤為重要。5 5條件條件(Condition)(Conditio

22、n)：指可能影響顧客或客戶付款能力的經(jīng)：指可能影響顧客或客戶付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，如顧客或客戶在困難時(shí)期的付款歷史、顧客或客戶濟(jì)環(huán)境，如顧客或客戶在困難時(shí)期的付款歷史、顧客或客戶在經(jīng)濟(jì)不景氣情況下的付款可能。在經(jīng)濟(jì)不景氣情況下的付款可能。五、案例分析1.長(zhǎng)虹應(yīng)收賬款產(chǎn)生的原因m應(yīng)收賬款居高不下是潛伏在企業(yè)身邊的定時(shí)炸彈，其原因應(yīng)收賬款居高不下是潛伏在企業(yè)身邊的定時(shí)炸彈，其原因主要有三點(diǎn)主要有三點(diǎn)mA.A.賒銷結(jié)算盛行。（賒銷結(jié)算盛行。（1 1）伴隨國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，國(guó)際）伴隨國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，國(guó)際貨物市場(chǎng)由賣方市場(chǎng)轉(zhuǎn)向買方市場(chǎng)，制造商為了維持或者擴(kuò)貨物市場(chǎng)由賣方市場(chǎng)轉(zhuǎn)向買方市場(chǎng)，制造商為了維

23、持或者擴(kuò)大市場(chǎng)份額，迫于買方壓入了解的情況下，就把巨額的貨物大市場(chǎng)份額，迫于買方壓入了解的情況下，就把巨額的貨物賒銷給他們，無(wú)異于等同于將力，只好采取賒銷方式出貨，賒銷給他們，無(wú)異于等同于將力，只好采取賒銷方式出貨，這種結(jié)算方式大大增加了企業(yè)應(yīng)收賬款余額，加大了營(yíng)運(yùn)風(fēng)這種結(jié)算方式大大增加了企業(yè)應(yīng)收賬款余額，加大了營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。（險(xiǎn)。（2 2）長(zhǎng)虹缺乏自己掌控的國(guó)際銷售渠道。（）長(zhǎng)虹缺乏自己掌控的國(guó)際銷售渠道。（3 3）供貨商）供貨商的庫(kù)存量太大。的庫(kù)存量太大。mB.B.對(duì)國(guó)外進(jìn)口商的資信缺乏了解。長(zhǎng)虹在沒(méi)有對(duì)對(duì)國(guó)外進(jìn)口商的資信缺乏了解。長(zhǎng)虹在沒(méi)有對(duì)APEXAPEX公公司的一貫經(jīng)營(yíng)作風(fēng)，財(cái)務(wù)狀況，誠(chéng)

24、信度進(jìn)行深自己置于司的一貫經(jīng)營(yíng)作風(fēng)，財(cái)務(wù)狀況，誠(chéng)信度進(jìn)行深自己置于風(fēng)險(xiǎn)之中。風(fēng)險(xiǎn)之中。mC.C.國(guó)際貿(mào)易結(jié)算手段使用不當(dāng)。（國(guó)際貿(mào)易結(jié)算手段使用不當(dāng)。（1 1）長(zhǎng)虹公司于）長(zhǎng)虹公司于APEXAPEX公公司和銀行簽署的協(xié)議并沒(méi)有讓銀行承擔(dān)應(yīng)收賬款的無(wú)追司和銀行簽署的協(xié)議并沒(méi)有讓銀行承擔(dān)應(yīng)收賬款的無(wú)追索賠付責(zé)任，保理商僅僅是對(duì)應(yīng)收賬戶的管理，而不是索賠付責(zé)任，保理商僅僅是對(duì)應(yīng)收賬戶的管理，而不是對(duì)應(yīng)收賬戶的購(gòu)買，這是一種弱化了的買賣關(guān)系。長(zhǎng)虹對(duì)應(yīng)收賬戶的購(gòu)買，這是一種弱化了的買賣關(guān)系。長(zhǎng)虹往往繞開(kāi)銀行，自主決定信貸額度，銀行承擔(dān)的責(zé)任非往往繞開(kāi)銀行，自主決定信貸額度，銀行承擔(dān)的責(zé)任非常有限。（常有限。（2 2）長(zhǎng)虹所挑選的保理商難以承擔(dān)長(zhǎng)虹巨額應(yīng)）長(zhǎng)虹所挑選的保理商難以承擔(dān)長(zhǎng)虹巨額應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保。收賬款的風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保。2.應(yīng)收賬款對(duì)長(zhǎng)虹公司的意義m長(zhǎng)虹公司通過(guò)賒銷提供商業(yè)信用，一方面可以吸引客戶，長(zhǎng)虹公司通過(guò)賒銷提供商業(yè)信用，一方面可以吸引客戶，增加公司的銷售量，提高公司的市場(chǎng)份額，增強(qiáng)公司的競(jìng)爭(zhēng)增加公司的銷售量，提高公司的市場(chǎng)份額，增強(qiáng)公司的競(jìng)爭(zhēng)力；另一方面，通過(guò)賒銷，可以把公司的存貨賣掉，雖然沒(méi)力；另一方面，通過(guò)賒銷，可以把公司的存貨賣掉，雖然沒(méi)有立即收回現(xiàn)金，但出手存貨至少可以降低存貨的管理成本。有立即收回現(xiàn)金，但出手存貨至少可以降低存貨的管理成本。但若管理不善，