財(cái)務(wù)管理第二章理財(cái)原則

1、)1 (0niPVFVnniFVPVn110nniPVFV)1 (0 公式： FV=PV (1+)n =PV FVIFi,n 復(fù)利終值 復(fù)利現(xiàn)值 復(fù)利終值系數(shù)（查表） 或F = P（F/P，i，n） 利息率 計(jì)息期數(shù) 復(fù)利終值是有一個(gè)計(jì)息期就乘以一個(gè)（復(fù)利終值是有一個(gè)計(jì)息期就乘以一個(gè)（1+）3%)61(nniFVPV)1 (10 :PV= FV1/(1+)n復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（查表得到） 或 P =F（P / F，i，n） 貼現(xiàn)率 復(fù)利現(xiàn)值與終值是互為逆運(yùn)算。復(fù)利現(xiàn)值是往前折一期就除以一個(gè)（1+）例例2：某人擬在：某人擬在5年后要取出年后要取出1 000元，假設(shè)元，假設(shè)銀行存款利率為銀行存款利率為1

2、0%，按復(fù)利計(jì)息，問：他，按復(fù)利計(jì)息，問：他現(xiàn)在應(yīng)存入銀行的本金為多少元？現(xiàn)在應(yīng)存入銀行的本金為多少元？解：解：P=1 000 =1 0000.621=621（元）（元） 總結(jié)：總結(jié)： 1. 復(fù)利終值與復(fù)利現(xiàn)值互為逆運(yùn)算復(fù)利終值與復(fù)利現(xiàn)值互為逆運(yùn)算 2. 復(fù)利終值系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互復(fù)利終值系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系為倒數(shù)關(guān)系 3. 復(fù)利終值系數(shù)復(fù)利終值系數(shù)1，而復(fù)利現(xiàn)值系，而復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)數(shù)1 5%)101 ( 后付年金（普通年金）：指每期末都有等額的收付款項(xiàng)的年金。如債券利息、借款利息。圖示： A0 1 2 3 niiAiAFVAnnttn1)1 ()1 (11【例】 某人在5年中每年年

3、底存入銀行1000元，利率為8%，求第5年末的本利和（年金終值）。 F=1000*（F/A，8%，5） =1000*5.867=5867 1)1 ()1 (11nnnttniiFVAiFVAA 答案: A=10000/6.105=1638（元） iiAiAPVAnnttn)1 (1)1 (11【例】某人出國(guó)3年，請(qǐng)你代付房租，每年租金1000元，設(shè)利率為10%，他應(yīng)當(dāng)現(xiàn)在給你在銀行存入多少錢？P=1000*（P/A，10%，3） =1000*2.487=2487元nniiPVAA)1 (1【例】假設(shè)以10%的利率借款20000元，投資于某個(gè)壽命10年的項(xiàng)目，平均每年至少要收回多少現(xiàn)金才是有利的

4、？答案:A=20000/（P/A，10%，10） =20000/6.145=3254)1 (,iFVIFAAFVAnin)1 (,iPVIFAAPVAnin指在最初若干期（m期）沒有收付款項(xiàng)，后面若干期（n期）有等額的系列收付款項(xiàng)。如銀行給企業(yè)貸款，優(yōu)惠條件前幾年不用還款，后幾年等額償還。 圖示： 0 1 2 m m+1 m+2 m+3 miniPVIFPVIFAAPVA,minmiPVIFAAPVIFAAPVA,iAPVAn1P=10000/10%=100000元1. 不等額現(xiàn)金流量現(xiàn)值的計(jì)算： 等于各筆資金復(fù)利現(xiàn)值之和。 【例】某系列現(xiàn)金流量如下表所示，貼現(xiàn)率為5%，求這筆不等額現(xiàn)金流量的

5、現(xiàn)值。V=1000+2000*0.952+100*0.907+3000*0.864+4000*0.823=8878.7 【例】某系列現(xiàn)金流量如下表所示，貼現(xiàn)率為9%，求這一系列現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。 2. 年金和不等額現(xiàn)金流量混合情況下的現(xiàn)值： 等于年金現(xiàn)值+復(fù)利現(xiàn)值。 V=1000*（P/A，9%，4）+2000*（P/A，9%，5）*（P/F，9%，4）+3000*（P/F，9%，10）=10016【例】某人準(zhǔn)備在第5年末獲得1000元收入，年利息率為10%。試計(jì)算：（1）每年計(jì)息一次，問現(xiàn)在應(yīng)存入多少錢？（2）每半年計(jì)息一次，現(xiàn)在應(yīng)存入多少錢？ 3. 計(jì)息期短于1年的時(shí)間價(jià)值的計(jì)算： 把利率折

6、算為計(jì)息期利率，再計(jì)算。 P=1000*（P/F，10%，5）=1000*0.621=621P=1000*（P/F，5%，10）=1000*0.614=614名義利率與實(shí)際利率：當(dāng)計(jì)息期短于1年（半年、季度、月份等）時(shí)，即1年復(fù)利幾次，此時(shí)給出的年利率稱為名義利率。這種情況下，實(shí)際利率要比名義利率高，實(shí)際利息也比名義利息高。見下例:【例】本金1000元，投資5年，利率8%，每年復(fù)利一次，其本利和與復(fù)利息是：1469和469若每季度復(fù)利一次，則本利和與復(fù)利息是：1486和486。 可見比上多。其關(guān)系為：1)1(mmri首先介紹一下企業(yè)財(cái)務(wù)決策的三種類型：確定性決策：確定性決策：決策者對(duì)未來情況是

7、完全確定或已知的 的決策。 例投資國(guó)債可認(rèn)為是確定性 決策，利率確定。風(fēng)險(xiǎn)性決策：風(fēng)險(xiǎn)性決策：決策者對(duì)未來情況不能完全確定，但它 們出現(xiàn)的可能性概率分布是已知的或 可以估計(jì)的。不確定性決策：不確定性決策：決策者對(duì)未來情況不僅不能完全確定 ，而且對(duì)其可能出現(xiàn)的概率也不清楚 ，這種情況下的決策。 確定概率分布確定概率分布Pi 計(jì)算期望報(bào)酬率計(jì)算期望報(bào)酬率 K 計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差 計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率V 計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率RR 一個(gè)事件的概率是指這一事件可能發(fā)生的機(jī)會(huì)。 所有可能事件或結(jié)果列示在一起，便構(gòu)成了概率分布。 概率分布要求： (1) 0 Pi 1 (2)Pi = 1 在計(jì)算題中，概率分布都是給定的。= (Ki- K)2Pi 越