金融學(xué)期末復(fù)習(xí)重點(diǎn)知識(shí)+重點(diǎn)大題

1、本位幣：也稱主幣，指用法定貨幣金屬按照國(guó)家規(guī)定的規(guī)格經(jīng)國(guó)家造幣廠鑄成的鑄幣。本位幣是一國(guó)流通中的基本通貨。輔幣的面值大多是本位幣的十分之一和百分之一。輔幣多由賤金屬鑄造，為非足值通貨。無限法償：即法律規(guī)定的無限制償付能力，其含義是法律保護(hù)取得這種能力的貨幣，不論每次支付數(shù)額多大，不論屬于何種性質(zhì)的支付，即不論是購買商品、支付服務(wù)、結(jié)清債務(wù)、繳納稅款等，支付的雙方均不得拒絕接受。有限法償：主要是對(duì)輔幣規(guī)定的，其含義是在一次支付行為中，超過一定的金額，收款人有權(quán)拒收，在法定范圍內(nèi)，拒收則不受法律保護(hù)。貨幣的職能：價(jià)值尺度、購買和支付手段、積累和保存價(jià)值的手段。直接標(biāo)價(jià)法：對(duì)一定基數(shù)的外國(guó)貨幣單位，

2、用相當(dāng)于多少本國(guó)貨幣單位來表示。間接標(biāo)價(jià)法：以一定數(shù)量的本國(guó)貨幣為基準(zhǔn)，用折合成多少外國(guó)貨幣單位來表示。不實(shí)施外匯管制，匯率是通過市場(chǎng)機(jī)制形成的，就會(huì)存在單一的市場(chǎng)匯率。實(shí)施徹底全面的外匯管制，則只有官方匯率。匯率的黑市在任何情況下都是存在的。人民幣匯率制度：以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的，有管理的浮動(dòng)匯率制。信用：信用這個(gè)范疇是指借貸行為。這種經(jīng)濟(jì)行為的形式特征是以收回為條件的付出，或以，是因?yàn)橛袡?quán)取得利息，借者之所以可能借人，是因?yàn)槌袚?dān)了支付利息的義務(wù)。與公司、企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)直接聯(lián)系的信用有兩種形式：商業(yè)信用和銀行信用。商業(yè)信用是工商信用以賒銷方式對(duì)購買商品的工商企業(yè)所提供的信用。銀行信用具有兩個(gè)特點(diǎn)

3、：1.以金融機(jī)構(gòu)作為媒介這里的金融機(jī)構(gòu)包括銀行和其他經(jīng)營(yíng)類似銀行業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。2.借貸的對(duì)象，直接就是處于貨幣形態(tài)的資本。國(guó)家信用：通常指政府的信用，主要工具是國(guó)庫券。消費(fèi)信用：是指對(duì)消費(fèi)者個(gè)人提供的，用以滿足其消費(fèi)方面所需貸幣的信用。國(guó)際信用：可以劃分為兩種方式：1.國(guó)外商業(yè)性借貸，基本特征是資金輸出者與使用者之間構(gòu)成借貸雙方。2.國(guó)外直接投資。這是一國(guó)資本直接投資于另一國(guó)企業(yè)，成為企業(yè)的所有者或享有部分所有權(quán)的一種資本流動(dòng)形式。政策性銀行：國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行。商業(yè)銀行：工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、中國(guó)銀行特別提款權(quán)：是基金組織創(chuàng)造的一種儲(chǔ)備資產(chǎn)和記

4、賬單位。商業(yè)銀行：商業(yè)銀行的概念是區(qū)分于中央銀行和投資銀行的，是一個(gè)以營(yíng)利為目的，以多種金融負(fù)債籌集資金，多種金融資產(chǎn)為經(jīng)營(yíng)對(duì)象，具有信用創(chuàng)造功能的金融機(jī)構(gòu)。商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)范圍包括吸收公眾、企業(yè)及機(jī)構(gòu)的存款、發(fā)放貸款、票據(jù)貼現(xiàn)及中間業(yè)務(wù)等。按經(jīng)營(yíng)模式劃分，商業(yè)銀行分為職能分工型和全能型銀行。我們稱職能分工型模式為分業(yè)經(jīng)營(yíng)，分業(yè)監(jiān)管模式；而全能型模式則被稱為混業(yè)經(jīng)營(yíng)，混業(yè)監(jiān)管模式。銀行同業(yè)拆借利率指的是銀行同業(yè)之間的短期資金借貸利率。商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)是指銀行不需要運(yùn)用自己的資金而代理客戶承辦支付和其他委托事項(xiàng)，并據(jù)以收取手續(xù)費(fèi)的業(yè)務(wù)，也稱無風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的原則：盈利性（核心地位）、流

5、動(dòng)性、安全性。銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)：中央銀行的職能：發(fā)行的銀行，即壟斷銀行券的發(fā)型；銀行的銀行，職能具體表現(xiàn)為1.集中存款準(zhǔn)備、最終貸款人、組織全國(guó)的清算；國(guó)家的銀行，指中央銀行代表國(guó)家貫徹執(zhí)行財(cái)政金融政策，代理國(guó)庫收支以及為國(guó)家提供各種金融服務(wù)。支付清算系統(tǒng)，也稱支付系統(tǒng)，是一個(gè)國(guó)家或地區(qū)對(duì)交易者之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系進(jìn)行清償?shù)南到y(tǒng)。具體來講，它是由提供支付服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)、管理貨幣轉(zhuǎn)移的規(guī)則、實(shí)現(xiàn)支付指令傳遞及資金清算的專業(yè)技術(shù)手段共同組成的，用以實(shí)現(xiàn)債權(quán)債務(wù)清償及資金轉(zhuǎn)移的一系列組織和安排。我國(guó)支付清算系統(tǒng)建設(shè)的目標(biāo)是建立以中國(guó)現(xiàn)代化支付系統(tǒng)為核心，各商業(yè)銀行行內(nèi)系統(tǒng)為基礎(chǔ)，票據(jù)交換系統(tǒng)等系統(tǒng)等并存的

6、支付清算系統(tǒng)。貨幣的貼現(xiàn)：用票據(jù)進(jìn)行短期融資的主要方式是出售票據(jù)一方融入的資金低于票據(jù)面值，票據(jù)到期時(shí)按面值還款，超額部分就是支付給票據(jù)買方的利息。這種融資方式成為貼現(xiàn)，利息率稱為貼現(xiàn)率。回購協(xié)議：是指在出售證券的同時(shí)，與證券的購買商達(dá)成協(xié)議，約定在一定期限后按原定價(jià)格購回所賣證券，從而獲取即時(shí)可用資金的一種交易行為。私募基金：基金按照資金的募集方式和基金的來源劃分，可以分為公募基金和私募基金。私募基金是以非公開發(fā)行證券方式募集資金所設(shè)立的基金。面向特定的投資群體，滿足對(duì)投資有特殊期望的客戶需求。對(duì)沖基金的概念：是私募基金的一種，是專門為追求高投資收益的投資人審計(jì)的基金。其最大特點(diǎn)是廣泛運(yùn)用期

7、權(quán)、期貨等金融衍生工具，在股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)進(jìn)行投機(jī)活動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)極高。風(fēng)險(xiǎn)投資：是一種以私下募集資金的方式組建的基金，他所運(yùn)作的資本成為風(fēng)險(xiǎn)資本。風(fēng)險(xiǎn)投資只是對(duì)處于初創(chuàng)期、增長(zhǎng)期、成熟期的新項(xiàng)目新企業(yè)投資，特別是高科技企業(yè)。風(fēng)險(xiǎn)投資大致分為五個(gè)步驟：1.交易發(fā)起；2.篩選投資機(jī)會(huì)；3.評(píng)價(jià)；4交易設(shè)計(jì)；5投資后管理。金融衍生工具，又稱"金融衍生產(chǎn)品"，是與基礎(chǔ)金融產(chǎn)品相對(duì)應(yīng)的一個(gè)概念，指建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量之上，其價(jià)格隨基礎(chǔ)金融產(chǎn)品的價(jià)格(或數(shù)值)變動(dòng)的派生金融產(chǎn)品。 遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、互換。常用清算方式：對(duì)不同交易行為的結(jié)賬要求1.全額實(shí)時(shí)結(jié)算，指對(duì)每一筆支付

8、業(yè)務(wù)的發(fā)生額立即單獨(dú)全部進(jìn)行交割。2.凈額批量清算，指累計(jì)多筆支付業(yè)務(wù)的發(fā)生額之后，在一個(gè)清算周期結(jié)束前，再進(jìn)行批量結(jié)算。從銀行技術(shù)處理角度劃分：1.大額資金轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)，指單筆交易金額巨大，交易筆數(shù)較少、對(duì)安全性要求高、付款要求緊迫的支付方式；2.小額定時(shí)結(jié)算系統(tǒng)，該系統(tǒng)處理大量的每筆金額較小的的支付指令。基準(zhǔn)利率：指在多種利率并存的條件下起決定作用的利率，這種利率一旦發(fā)生變動(dòng)，其他利率也會(huì)發(fā)生相應(yīng)變動(dòng)。實(shí)際利率：指物價(jià)水平不變，從而貨幣購買力不變條件下的利息率。名義利率=實(shí)際利率+借貸期內(nèi)物價(jià)水平的變動(dòng)率派生存款指銀行由發(fā)放貸款而創(chuàng)造出的存款。是原始存款的對(duì)稱，是原始存款的派生和擴(kuò)大。是指由商

9、業(yè)銀行發(fā)放貸款、辦理貼現(xiàn)或投資等業(yè)務(wù)活動(dòng)引申而來的存款。派生存款產(chǎn)生的過程，就是商業(yè)銀行吸收存款、發(fā)放貸款，最終使用者又將其存入銀行，形成新的存款額，最終導(dǎo)致銀行體系存款總量增加的過程。用公式表示：派生存款=原始存款×（1÷法定準(zhǔn)備率1）。存款貨幣創(chuàng)造的兩個(gè)條件：1.各個(gè)銀行對(duì)于自己所吸收的存款只需保留一定比例的準(zhǔn)備金；二是銀行清算體系的形成，使得銀行不必準(zhǔn)備100%的資金。存款貨幣創(chuàng)造乘數(shù)：是指存款總額（即原始存款與派生存款之和）與原始存款的倍數(shù)。存款乘數(shù) = 1 / 法定存款準(zhǔn)備金率（rd）雙層次的貨幣創(chuàng)造結(jié)構(gòu) 1. 第一個(gè)層次創(chuàng)造存款貨幣的存款貨幣銀行 2. 第二個(gè)層

10、次中央銀行劃分標(biāo)準(zhǔn)：貨幣的流動(dòng)性 l 劃分內(nèi)容：M0、M1 、M2 、M3 l 我國(guó)貨幣層次3個(gè)口徑的劃分： M0=流通中現(xiàn)金 M1=M0+活期存款 M2=M1+準(zhǔn)貨幣(定期存款+儲(chǔ)蓄存款+證券公司的客戶保證金+其他存款)M1/M2指的是貨幣的流動(dòng)性，表明狹義貨幣相對(duì)于廣義貨幣供給的比重。M1/M2的值趨于增大，表明現(xiàn)實(shí)流通的貨幣在廣義貨幣供給量中的比重上升，貨幣供給的流動(dòng)性增強(qiáng)，貨幣流動(dòng)速度加快；反之，M1/M2的趨于減小，則表明廣義貨幣供給量中的準(zhǔn)貨幣比重上升，貨幣供給的流動(dòng)性減弱，貨幣流通速度下降。

11、收支差額，收支不相等：1.貿(mào)易差額，指商品進(jìn)出口的差額，即順差或逆差；2.經(jīng)常項(xiàng)目差額，指經(jīng)常項(xiàng)目下貿(mào)易、服務(wù)和轉(zhuǎn)讓收支這三個(gè)項(xiàng)目的差額相抵后的凈差額；3.國(guó)際收支總差額，指經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目收支合計(jì)所得的總差額。國(guó)際收支失衡的原因：1.一國(guó)處于經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，常常需要進(jìn)口大量技術(shù)、設(shè)備和重要原材料，而受生產(chǎn)和技術(shù)能力的限制，出口一時(shí)難以相應(yīng)增長(zhǎng)，因而出現(xiàn)貿(mào)易和國(guó)際收支差額；2.受經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的制約；3.受物價(jià)和幣值的影響；4.受匯率變化的影響；5.受利率變化的影響；6.受經(jīng)濟(jì)周期變化的影響。貨幣需求:指在一定時(shí)間內(nèi)，在一定經(jīng)濟(jì)條件下（如資源約束、經(jīng)濟(jì)制度等），整個(gè)社會(huì)要有多少貨幣來執(zhí)行交易媒介、支

12、付手段和價(jià)值儲(chǔ)存等手段。貨幣供給：指經(jīng)濟(jì)主體把所創(chuàng)造的貨幣投入流通的過程流動(dòng)性陷阱：是指利率下降到一定程度時(shí)，無論中央銀行增加多少貨幣，都會(huì)被人們所持有（即儲(chǔ)存起來），而不會(huì)去購買債券（即投資）的一種狀態(tài)。格雷欣法則：在金銀雙本位制下，金銀兩種貨幣按國(guó)家規(guī)定的法定比例流通，結(jié)果，官方的金銀比價(jià)與市場(chǎng)自發(fā)形成的金銀比價(jià)平行存在。當(dāng)國(guó)家法律評(píng)價(jià)的貨幣金屬的價(jià)值低于其實(shí)際價(jià)值，則這種金屬貨幣就會(huì)被收藏、融化而退出流通，實(shí)際價(jià)值低于名義價(jià)值的貨幣則充斥市場(chǎng)。菲利普斯曲線：表明失業(yè)與通貨膨脹存在一種此漲彼消置換關(guān)系的曲線，通貨膨脹率高時(shí)，失業(yè)率低；通貨膨脹率低時(shí)，失業(yè)率高。簡(jiǎn)述古典利率理論的基本原理。古

13、典學(xué)派強(qiáng)調(diào)資本供求對(duì)利率的決定作用，認(rèn)為在實(shí)物經(jīng)濟(jì)中，資本是一種生產(chǎn)要素，利息是資本的價(jià)格。利率的高低由資本供給即儲(chǔ)蓄水平和資本需求即投資水平?jīng)Q定；儲(chǔ)蓄是利率的遞減函數(shù)，投資是利率的遞增函數(shù)，均衡利率取決于投資流量和儲(chǔ)蓄流量的均衡。即儲(chǔ)蓄等于投資為均衡利率條件。古典利率理論強(qiáng)調(diào)實(shí)際因素而非貨幣因素決定利率。利率有自動(dòng)調(diào)節(jié)功能,使儲(chǔ)蓄和投資趨于一致。簡(jiǎn)述費(fèi)雪的現(xiàn)金交易理論的主要內(nèi)容。貨幣需求僅包括交易媒介的貨幣。費(fèi)雪方程式：MV=PT或M=1/VPT。V和T短期內(nèi)穩(wěn)定，因此M對(duì)P有影響。重視影響交易的貨幣流通速度的金融和經(jīng)濟(jì)制度等技術(shù)因素。收入是影響貨幣需求的唯一因素。1、 金本位制：

14、是以黃金為本位幣幣材的一種貨幣制度，包括金幣本位制、金塊本位制和金匯兌本位制。 2、劣幣驅(qū)逐良幣：即國(guó)內(nèi)有兩種面值相同而實(shí)際價(jià)值不等的貨幣同時(shí)流通時(shí)，實(shí)際價(jià)值較低的貨幣（劣幣）必驅(qū)逐實(shí)際價(jià)值較高的貨幣（良幣）于市場(chǎng)之外。 3、基準(zhǔn)利率：是指在整個(gè)金融市場(chǎng)上和整個(gè)利率體系中處于主導(dǎo)地位、起決定作用的利率。 2.最適貨幣需求量：是指既能滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，又不使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)危機(jī)及通貨膨脹的合理的貨幣需求量。貨幣層次:各國(guó)中央銀行在確定貨幣供給統(tǒng)計(jì)口徑，以金融資產(chǎn)流動(dòng)性的大小作為標(biāo)準(zhǔn)，并根據(jù)自身政策目的的特點(diǎn)與需要?jiǎng)澐植煌呢泿艑哟巍?#160;5.派生存款: 

15、;是指商業(yè)銀行通過放款，貼現(xiàn)，投資等業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化而來的存款，稱為衍生存款。 6.基礎(chǔ)貨幣：又稱強(qiáng)力貨幣、高能貨幣，是商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金和公共持有的現(xiàn)金。 7.貨幣乘數(shù)：指貨幣供給的擴(kuò)張倍數(shù)，它說明由于基礎(chǔ)貨幣變化而引起的貨幣供應(yīng)量增減的幅度。金融危機(jī)又稱金融風(fēng)暴，是指一個(gè)國(guó)家或幾個(gè)國(guó)家與地區(qū)的全部或大部分金融指標(biāo)，例如短期利率，貨幣資產(chǎn)，證劵，房地產(chǎn)，土地（價(jià)格），商業(yè)破產(chǎn)數(shù)和金融機(jī)構(gòu)倒閉數(shù)的急劇、短暫和超周期惡化。金融危機(jī)可以分為貨幣危機(jī)、債務(wù)危機(jī)、銀行危機(jī)等類型通貨膨脹的含義。判定通貨膨脹的主要指標(biāo)。 通貨膨脹是指由于貨幣供給過多而引起貨幣貶值、物價(jià)持續(xù)上漲的貨

16、幣現(xiàn)象。通貨膨脹的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)：1.強(qiáng)制儲(chǔ)蓄效應(yīng)；2.收入分配效應(yīng)；3.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng) 判定通貨膨脹的主要指標(biāo)是： （1）居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI：用來測(cè)量各個(gè)時(shí)期城鄉(xiāng)生活消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格平均變化程度的指標(biāo)。 （2）批發(fā)物價(jià)指數(shù)WPI：反映不同時(shí)期批發(fā)市場(chǎng)上多種商品價(jià)格平均變動(dòng)程度的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，包括生產(chǎn)資料和消費(fèi)品在內(nèi)的全部商品批發(fā)價(jià)格，但勞務(wù)價(jià)格不包括在內(nèi)。 （3）國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值平減指數(shù)：衡量一國(guó)經(jīng)濟(jì)在不同時(shí)期內(nèi)所生產(chǎn)和提供的最終產(chǎn)品和勞務(wù)的價(jià)格總水平變化程度的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。 試述通貨膨脹形成的理論原因，并結(jié)合國(guó)情論述我國(guó)通貨膨脹形成的特點(diǎn)。

17、 含義見上。（二）、直接原因就是貨幣供給過多，但深層次上的原因還有： 1、需求拉上，包括財(cái)政赤字、信用膨脹、投資需求膨脹和消費(fèi)需求膨脹； 2、成本推動(dòng)，包括工資推動(dòng)，利潤(rùn)推動(dòng)； 3、結(jié)構(gòu)因素，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和部門結(jié)構(gòu)的失調(diào)； 4、其他原因，如供給不足，預(yù)期不當(dāng)，體制轉(zhuǎn)軌等因素。我國(guó)通貨膨脹的特點(diǎn)是： 1、短期性； 2、非政策性試述通貨膨脹的治理措施。 1.需求拉動(dòng)型通貨膨脹，使用緊縮性貨幣政策即收緊銀根，緊縮性財(cái)政政策，削減政府支出和增加稅收；2.成本推動(dòng)型通貨膨脹，1）工資推進(jìn)型，采取緊縮性的工資政策；2）利潤(rùn)推進(jìn)型，

18、制定反托拉斯法以限制高價(jià)的基本內(nèi)容。3.供求混合推動(dòng)型。費(fèi)雪方程式（現(xiàn)金交易說）和劍橋方程式（現(xiàn)金余額說）的區(qū)別是什么？ 答：現(xiàn)金交易說與現(xiàn)金余額說的相同之處在于兩者都將貨幣數(shù)量作為物價(jià)變動(dòng)的原因，并且得出的結(jié)論是相同的。但是，兩者也存在顯著的差異： 現(xiàn)金交易說看重貨幣的交易媒介功能，強(qiáng)調(diào)貨幣的支出，而現(xiàn)金余額說則強(qiáng)調(diào)貨幣的持有； 現(xiàn)金交易說注重貨幣的流通速度以及經(jīng)濟(jì)社會(huì)等制度因素，現(xiàn)金余額說則重視人們持有貨幣的動(dòng)機(jī)； 現(xiàn)金交易說所指的貨幣數(shù)量是某一時(shí)期的貨幣流通量，而現(xiàn)金余額說所指的貨幣數(shù)量是某一時(shí)點(diǎn)人們所持有的貨幣存量。凱恩斯的利率理論 凱恩斯認(rèn)為利率不是決定于儲(chǔ)蓄和投資的相互作

19、用，而是由貨幣量的供求關(guān)系決定的。 貨幣的供給（M）是外生變量，由中央銀行直接控制，故貨幣供給獨(dú)立于利率的變動(dòng)。 貨幣需求(L)則是內(nèi)生變量，取決于公眾的流動(dòng)性偏好。 L1(Y)為交易動(dòng)機(jī)和預(yù)防動(dòng)機(jī)形成的貨幣需求，與收入正相關(guān)，與利率無關(guān)。 L2(r)為投機(jī)動(dòng)機(jī)形成貨幣需求，與利率負(fù)相關(guān)。貨幣總需求是L=L1(Y)+L2(r)。 當(dāng)貨幣需求等于貨幣供給時(shí)(M=L)，確定均衡利率。  若貨幣供給不變，貨幣需求增加會(huì)使利率上升； 若貨幣需求不變，貨幣供給增加可能會(huì)使利率下降。 當(dāng)利率下降到一定水平時(shí)，會(huì)出現(xiàn)所

20、謂的“流動(dòng)性陷阱”。 該理論屬于“純貨幣分析”框架。90年代金融危機(jī)的特點(diǎn)及應(yīng)對(duì)：特點(diǎn)：主要是集中在發(fā)展中國(guó)家；時(shí)間集中；波及面寬；爆發(fā)迅速，“ 人禍”作市，代價(jià)慘重。原因：匯率機(jī)制僵硬 ,缺乏對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的彈性。短期證券化資本流動(dòng) ,加劇了資本的不穩(wěn)定程度。金融創(chuàng)新雖給金融業(yè)帶來了 活力 ,但形成了嚴(yán)重的金融風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)失衡 ,為金融危機(jī)埋下了隱患。金融監(jiān)管不力 ,跟不上金融自由化的步伐。應(yīng)對(duì)：1調(diào)整國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。2加快金融改革步伐。3強(qiáng)化金融監(jiān)管力度。4加強(qiáng)地區(qū)金融合作。5建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。如何看待人民幣升值的歷史和趨勢(shì)？利：意味著人民幣地位的提高 ， 中國(guó)經(jīng)濟(jì)在世界經(jīng)濟(jì)中地

21、位的提升 。有利于調(diào)整、優(yōu)化我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié) 構(gòu)和出口貿(mào)易結(jié)構(gòu) 。有利于降低我國(guó)企業(yè)進(jìn)口原料和能源的成本，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān) 。有利于增強(qiáng)國(guó)內(nèi)外投資力度 。弊：影響到我國(guó)外貿(mào)和出口 。影響到我國(guó)企業(yè)和許多產(chǎn)業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力 。影響我國(guó)金融體系的穩(wěn)定 。人民幣升值會(huì)給中國(guó)的通貨緊縮帶來更大的壓力 ； 升值物價(jià)肯定會(huì)降下來 ， 因?yàn)檫M(jìn)口品的價(jià)格會(huì)下降 。銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)：保險(xiǎn)公司或銀行采用的一種相互滲透和融合的戰(zhàn)略，是將銀行和保險(xiǎn)等多種金融服務(wù)聯(lián)系在一起，并通過客戶資源的整合與銷售渠道的共享，提供與保險(xiǎn)有關(guān)的金融產(chǎn)品服務(wù)，以一體化的經(jīng)營(yíng)形式來滿足客戶多元化的金融服務(wù)需求?？捶ǎ捍嬖诘膯栴}1.產(chǎn)品單一雷同，一味迎合市

22、場(chǎng)消費(fèi)熱點(diǎn)，保費(fèi)收入存在一定“泡沫現(xiàn)象”2.手段過分單一，銀保合作關(guān)系脆弱，并且在這種合作關(guān)系中保險(xiǎn)公司所處的地位日益被動(dòng)4既然中央銀行是國(guó)家的銀行，為什么還要強(qiáng)調(diào)中央銀行相對(duì)于政府的獨(dú)立性? 答：由于中央銀行在金融體系和國(guó)民經(jīng)濟(jì)中處于特殊的地位，承擔(dān)著特殊的職責(zé)，要真正發(fā)揮中央銀行的作用，必須使中央銀行具有一定的獨(dú)立性。這是因?yàn)椋?（1）中央銀行是特殊的金融機(jī)構(gòu)。中央銀行履行其職責(zé)必須通過具體的業(yè)務(wù)活動(dòng)來進(jìn)行，中央銀行的業(yè)務(wù)活動(dòng)必須符合金融運(yùn)行的客觀規(guī)律和自身業(yè)務(wù)的特點(diǎn)，這是由經(jīng)濟(jì)與金融的關(guān)系和金融行業(yè)的特殊性質(zhì)決定的。 （2）中央銀行制定和執(zhí)行貨幣政策，對(duì)金融業(yè)實(shí)施監(jiān)督管理，調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)

23、行和保持金融穩(wěn)定，具有較強(qiáng)的專業(yè)性和技術(shù)性。中央銀行作為宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控部門，雖然要按政府確定的目標(biāo)和意圖行事，但中央銀行不同于一般行政管理機(jī)構(gòu)，它的調(diào)控對(duì)象是貨幣、信用、金融機(jī)構(gòu)與金融市場(chǎng)，調(diào)控手段是技術(shù)性很強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)手段，需要中央銀行機(jī)構(gòu)與人員具有熟練的業(yè)務(wù)、技術(shù)與經(jīng)驗(yàn)和一定程度的獨(dú)立性和穩(wěn)定性。 （3）中央銀行與政府兩者所處的地位、行為目標(biāo)、利益需求及制約因素有所不同。政府工作的側(cè)重點(diǎn)經(jīng)常是根據(jù)情況不時(shí)變化，經(jīng)濟(jì)工作雖然也是政府貫徹始終的中心工作，但社會(huì)問題往往是政府時(shí)時(shí)關(guān)注的。而在經(jīng)濟(jì)工作中，政府的重點(diǎn)也經(jīng)常予以調(diào)整，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)問題、地區(qū)平衡發(fā)展問題、行業(yè)調(diào)整與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整問題、扶貧救災(zāi)

24、問題、就業(yè)問題、社會(huì)保障問題等等都是政府關(guān)注的重點(diǎn)，而這些重點(diǎn)又是根據(jù)具體情況而不時(shí)變化的。如果中央銀行完全按政府指令行事而缺乏獨(dú)立性，一是可能出現(xiàn)用貨幣發(fā)行彌補(bǔ)政府赤字，從而導(dǎo)致通貨膨脹問題，二是可能降低貨幣政策的穩(wěn)定性從而導(dǎo)致金融運(yùn)行的波動(dòng)。中央銀行雖然要對(duì)政府的工作重點(diǎn)予以配合，但這種配合不能違反金融活動(dòng)的基本規(guī)律。為了保證經(jīng)濟(jì)、社會(huì)長(zhǎng)期的穩(wěn)定協(xié)調(diào)發(fā)展，中央銀行工作的重點(diǎn)是圍繞穩(wěn)定貨幣幣值這一基本原則或目標(biāo)進(jìn)行的。穩(wěn)定貨幣幣值的目標(biāo)具有很強(qiáng)的持續(xù)性、穩(wěn)定性和社會(huì)性，是中央銀行維護(hù)國(guó)家根本利益的集中體現(xiàn)。中央銀行通過穩(wěn)定貨幣，為政府各項(xiàng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供條件、環(huán)境和保障。雖然穩(wěn)定貨幣有時(shí)可能與

25、政府的短期工作重點(diǎn)發(fā)生矛盾，但符合政府的長(zhǎng)期目標(biāo)。因此，中央銀行具有一定的獨(dú)立性，對(duì)于經(jīng)濟(jì)、社會(huì)的長(zhǎng)期持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展是有益的。 （4）中央銀行保持一定的獨(dú)立性可能使中央銀行與政府其他部門之間的政策形成一個(gè)互補(bǔ)和制約關(guān)系，增加政策的綜合效力和穩(wěn)定性，避免因某項(xiàng)決策或政策失誤而造成經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展全局性的損失。 （5）中央銀行保持一定的獨(dú)立性還可以使中央銀行和分支機(jī)構(gòu)全面、準(zhǔn)確、及時(shí)地貫徹總行的方針政策，而少受地方政府的干預(yù)，保證貨幣政策決策與實(shí)施的統(tǒng)一，增加中央銀行宏觀調(diào)控的時(shí)效性和提高中央銀行運(yùn)作的效率。 總之，從中央銀行在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系中所處的重要地位和所擔(dān)負(fù)的重要職責(zé)看，中央銀行必須保持一定的獨(dú)

26、立性?，F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)和金融的發(fā)展證明，中央銀行要真正發(fā)揮其作用，就必須是強(qiáng)有力的，也就是必須具有一定的獨(dú)立性，這是保持經(jīng)濟(jì)、金融穩(wěn)定和維護(hù)社會(huì)公眾信心的一個(gè)必要條件。中央銀行對(duì)政府保持一定的獨(dú)立性，使其權(quán)力與責(zé)任相統(tǒng)一，能夠在制定和實(shí)施貨幣政策、監(jiān)管金融業(yè)和調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)方面自主地、及時(shí)地形成決策和保證決策的貫徹執(zhí)行，這對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)的健康、穩(wěn)定發(fā)展和保證國(guó)家的根本利益具有重要意義。6中央銀行作為“最終貸款者”的角色，其重要意義何在? 答：最后貸款人一詞是巴奈霍特于1837年在其倫巴街一書中首次提出的，意指在商業(yè)銀行發(fā)生資金困難而無法從其他銀行或金融市場(chǎng)籌措時(shí)，向中央銀行融資是最后的辦法，中央銀行對(duì)

27、其提供資金支持則是承擔(dān)最后貸款人的角色，否則便是發(fā)生困難銀行的破產(chǎn)倒閉。在19世紀(jì)中葉前后，連續(xù)不斷的經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩和金融危機(jī)使人們認(rèn)識(shí)到，金融恐慌或支付鏈條的中斷是觸發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的導(dǎo)火線，而要避免或減輕金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)，應(yīng)該讓中央銀行承擔(dān)最后貸款者的責(zé)任。最后貸款人可以發(fā)揮以下作用： （1）當(dāng)商業(yè)銀行或其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)生資金周轉(zhuǎn)困難、出現(xiàn)支付危機(jī)時(shí)，中央銀行為其提供全力支持，以防銀行擠提風(fēng)潮的擴(kuò)大導(dǎo)致支付鏈條中斷以至引起金融恐慌甚或整個(gè)銀行業(yè)的崩潰； （2）為商業(yè)銀行辦理資金融通，使其在同業(yè)拆借方式之外，增加銀行資金頭寸短期調(diào)劑的渠道，提供最終保障； （3）中央銀行通過對(duì)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)提供多種資

28、金支持方式，調(diào)節(jié)銀行信用和貨幣供應(yīng)量，傳遞和實(shí)施金融調(diào)控的意圖。中央銀行作為最后貸款人對(duì)商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)融通資金，主要采取為這些機(jī)構(gòu)辦理票據(jù)再貼現(xiàn)、再抵押的方式，在特別需要時(shí)，也采取直接提供貸款的方式。中央銀行根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)政策和金融政策的需要，可以主動(dòng)采取降低或提高再貼現(xiàn)率和貸款利率的措施，以調(diào)節(jié)商業(yè)銀行的信用規(guī)模。“最后貸款人”的角色確立了中央銀行在金融體系中的核心和主導(dǎo)地位，確定了中央銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施金融監(jiān)督管理的必然性與必要性。盡管隨著金融體系與制度的發(fā)展，有些國(guó)家對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)督管理不是由中央銀行一家承擔(dān)而是與另外專設(shè)的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)共同分工負(fù)責(zé)，但中央銀行作為最后貸款人及由此決

29、定的中央銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施監(jiān)督管理的基本屬性并未改變，而且還在不斷增強(qiáng)。5比較商業(yè)信用與銀行信用的特點(diǎn)，兩者之間有怎樣的聯(lián)系? 答：（1）商業(yè)信用是指企業(yè)之間提供的與商品交易相聯(lián)系的一種信用形式，典型形式有賒銷、賒購、分期付款等。它包含了銷售與借貸兩方面，作為信用制度的基礎(chǔ)，調(diào)節(jié)資金余缺，對(duì)經(jīng)濟(jì)有潤(rùn)滑和促進(jìn)作用。但其在方向上是嚴(yán)格單向的，規(guī)模上也受到局限。 商業(yè)信用主要有以下特點(diǎn)：是企業(yè)之間提供的信用，債權(quán)人與債務(wù)人都是企業(yè)。商業(yè)信用的發(fā)生必包含兩種經(jīng)濟(jì)行為：買賣行為和借貸行為，或者說是兩種行為的統(tǒng)一。商業(yè)信用在生產(chǎn)資本循環(huán)和周轉(zhuǎn)過程中為產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)和周轉(zhuǎn)服務(wù)，與產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)密切相聯(lián)，其增減變

30、化也受產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)的影響和制約。 銀行信用是銀行以貨幣形態(tài)提供給企業(yè)的信用。它是適應(yīng)商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，在商業(yè)信用廣泛發(fā)展的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的一種信用形式。 與商業(yè)信用比較，銀行信用具有如下特點(diǎn)： 銀行信用的債權(quán)人是銀行或其他金融機(jī)構(gòu)，債務(wù)人則是企業(yè)。銀行成為專門經(jīng)營(yíng)信用的企業(yè)和信用中介。 銀行信用在規(guī)模、方向和時(shí)間上都大大超過了商業(yè)信用。由于銀行一開始就是以借貸行為這一單純的債權(quán)債務(wù)關(guān)系出現(xiàn)，并不受商品流轉(zhuǎn)方向制約，而且有金融機(jī)構(gòu)作為中介，因此，銀行信用徹底克服了商業(yè)信用的局限性。在銀行信用中，貨幣資金可以自由地調(diào)劑，并不受商品流轉(zhuǎn)方向的限制，也不受商品流通規(guī)模的限制。銀行信用既可聚小額的、閑置的

31、貨幣為巨額的資本力量，以滿足社會(huì)再生產(chǎn)對(duì)大額資本的需求，也可使大額的貨幣資金分散滿足較小數(shù)額的貨幣需求；既可把短期資金集中起來利用其穩(wěn)定的余額滿足社會(huì)對(duì)長(zhǎng)期資本的需求，也可以將長(zhǎng)期的貨幣資本分散滿足效益可觀的、短期的貨幣需求；如此等等。因此，銀行信用較之商業(yè)信用有絕對(duì)優(yōu)越的靈活調(diào)劑功能，這也是銀行信用成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中主要的信用形式的原因所在。 銀行信用可以滿足生產(chǎn)發(fā)展所引起的對(duì)于流通中追加貨幣的需求，可使信用相對(duì)于社會(huì)再生產(chǎn)而發(fā)生“膨脹”。銀行辦理商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)靠的是它們所聚集的貨幣資金，當(dāng)這些貨幣資金不能滿足貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的需求時(shí)，銀行發(fā)現(xiàn)可以簽發(fā)自己的票據(jù)來代替企業(yè)家的票據(jù)，銀行的票據(jù)即銀行券。

32、隨著銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展，銀行券日益不限于用來代替商業(yè)票據(jù)流通，而是被更廣泛地用于信用業(yè)務(wù)之中獨(dú)立地發(fā)揮作用，并最終和貨幣融為一體。 （2）商業(yè)信用與銀行信用的關(guān)系 現(xiàn)代信用制度中，在世界各國(guó)，不論其社會(huì)制度如何，銀行信用均居于主導(dǎo)地位，但卻并不否認(rèn)商業(yè)信用的基礎(chǔ)地位。兩者之間有其固有聯(lián)系。 從信用發(fā)展的歷史來看，商業(yè)信用先于銀行信用產(chǎn)生，銀行信用是在商業(yè)信用廣泛發(fā)展的基礎(chǔ)上產(chǎn)生和發(fā)展起來，并且與銀行的產(chǎn)生與發(fā)展相聯(lián)系。沒有商品經(jīng)濟(jì)就不會(huì)有商業(yè)信用，而沒有商業(yè)信用的充分發(fā)展就不會(huì)有銀行信用。 商業(yè)信用直接和商品的生產(chǎn)和流通相聯(lián)系，在有著密切聯(lián)系的經(jīng)濟(jì)單位之間，它的發(fā)生有其必然性，甚至不必求助于銀行信

33、用。因此，即使在銀行信用發(fā)達(dá)的情況下，也不可能完全取代商業(yè)信用。 在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，商業(yè)信用的發(fā)展日益依賴于銀行信用，并在銀行信用的促進(jìn)下得到進(jìn)一步完善，二者在總體上互相依存、互相促進(jìn)。商業(yè)信用不斷呈現(xiàn)票據(jù)化趨勢(shì)，而票據(jù)則成了部分銀行信用的工具，如票據(jù)貼現(xiàn)、票據(jù)抵押貸款等等。同時(shí)隨著銀行信用的發(fā)展，大銀行不斷集中借貸資本，為壟斷組織服務(wù)，進(jìn)一步促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)資本與銀行資本的結(jié)合，從而促使銀行信用和商業(yè)信用也進(jìn)一步融合滲透?？傊瑑煞N信用各具特點(diǎn)，相互補(bǔ)充，相輔相成，不可或缺。應(yīng)充分利用兩種信用，相互配合，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。4一些西方國(guó)家的金融業(yè)，近年來經(jīng)歷了分業(yè)經(jīng)營(yíng)到混業(yè)經(jīng)營(yíng)的發(fā)展過程，你是如何理解

34、這一體制變遷的?對(duì)我國(guó)從20世紀(jì)90年代中期以來實(shí)行的金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理的格局、背景及當(dāng)前的發(fā)展變化趨勢(shì)，你又有怎樣的看法? 答：（1）進(jìn)入20世紀(jì)90年代以來，一向堅(jiān)持分業(yè)經(jīng)營(yíng)的美國(guó)、日本等國(guó)紛紛解除禁令，默許乃至鼓勵(lì)其大中型商業(yè)銀行向混業(yè)經(jīng)營(yíng)方向發(fā)展。日本于1998年頒布了金融體系改革一攬子法，即被稱為“金融大爆炸（Big Bang）”的計(jì)劃，允許各金融機(jī)構(gòu)跨行業(yè)經(jīng)營(yíng)各種金融業(yè)務(wù)。1999年10月，美國(guó)通過了金融服務(wù)現(xiàn)代化法案，廢除了代表分業(yè)經(jīng)營(yíng)的格拉斯一斯蒂格爾法，允許銀行、保險(xiǎn)公司及證券業(yè)互相滲透并在彼此的市場(chǎng)上進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。這標(biāo)志著西方國(guó)家分業(yè)經(jīng)營(yíng)制度的最終結(jié)束。 目前世界金融三巨頭

35、美國(guó)、歐洲和日本都先后走上了混業(yè)經(jīng)營(yíng)的道路，從分業(yè)經(jīng)營(yíng)到混業(yè)經(jīng)營(yíng)是國(guó)際金融業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，也是金融企業(yè)實(shí)施多元化經(jīng)營(yíng)、增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的重要變革?；鞓I(yè)經(jīng)營(yíng)通過多樣化、綜合化的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)，可以調(diào)劑銀行各項(xiàng)業(yè)務(wù)盈虧，減少乃至避免風(fēng)險(xiǎn)，有助于經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，分散風(fēng)險(xiǎn)；通過吸收資金的負(fù)債業(yè)務(wù)，可以使銀行的資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，獲得大量長(zhǎng)期資金來進(jìn)行更多的業(yè)務(wù)活動(dòng)，特別是長(zhǎng)期信貸和投資活動(dòng)；可以充分利用現(xiàn)有的很多銀行機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)為客戶提供全方位的金融服務(wù)，降低信息收集成本和金融交易成本，增強(qiáng)銀行競(jìng)爭(zhēng)地位。盡管混業(yè)經(jīng)營(yíng)有如此多的好處，但是由于歷史的原因和現(xiàn)實(shí)中的具體情況，我國(guó)金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理的格局短時(shí)間內(nèi)還很難打破，

36、這就要求在今后的工作實(shí)踐中應(yīng)加大銀證、銀保間的合作，以彌補(bǔ)這一缺陷。 （2）我國(guó)于1995年頒布商業(yè)銀行法，確立了中國(guó)現(xiàn)階段嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營(yíng)的金融體制。應(yīng)該說這個(gè)體制在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)條件和市場(chǎng)基礎(chǔ)的情況下還是很適應(yīng)的。 雖然就國(guó)際潮流尤其是西方發(fā)達(dá)國(guó)家銀行經(jīng)營(yíng)來看，銀行的全能化趨勢(shì)確在日益加強(qiáng)，分業(yè)向混業(yè)的轉(zhuǎn)化日益加速。但這要求具備一些基本條件。比如，銀行和其他金融中介機(jī)構(gòu)自身的治理水平和自我約束能力不斷提高，達(dá)到符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求；宏觀調(diào)控水平及金融監(jiān)管體系的提高與完善；相關(guān)經(jīng)濟(jì)、金融法規(guī)的健全；證券市場(chǎng)乃至各類市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制的日臻成熟，等等。從這樣的角度分析，這些條件我國(guó)現(xiàn)階段仍在培育之中，尚未完

37、全具備。因而，選擇分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理制度，定位存款貨幣銀行于職能分工型是有其原因的。 當(dāng)然，分業(yè)經(jīng)營(yíng)對(duì)銀行業(yè)發(fā)展與生俱來的桎梏也顯而易見。就我國(guó)的情況來說，它在很大程度上限制了商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)范圍，使其利潤(rùn)來源渠道減少主要限于存貸利差；同時(shí)則難于以多元化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分散風(fēng)險(xiǎn)。過分地強(qiáng)調(diào)分業(yè)經(jīng)營(yíng)，也使我國(guó)的保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展相當(dāng)緩慢，信托業(yè)從發(fā)展到現(xiàn)在則呈現(xiàn)萎縮的態(tài)勢(shì)，金融中介機(jī)構(gòu)多樣性的發(fā)展也得不到鼓勵(lì)，等等。總之，分業(yè)經(jīng)營(yíng)不僅使我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)缺乏規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，而且降低了資金的配置與使用效率。 隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、金融改革的深化，分業(yè)經(jīng)營(yíng)與綜合經(jīng)營(yíng)必須嚴(yán)格劃分的凝固化了的觀念不斷受到?jīng)_擊。我們應(yīng)該一

38、方面要求堅(jiān)持分業(yè)經(jīng)營(yíng)與分業(yè)管理的基本框架，同時(shí)松動(dòng)管制，并支持商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新，并逐步向綜合經(jīng)營(yíng)的方向推進(jìn)。 5金融創(chuàng)新指的是什么?為什么創(chuàng)新活動(dòng)形成一種趨勢(shì)?從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度來看，創(chuàng)新的意義何在，同時(shí)帶來了哪些問題? 答：（1）金融創(chuàng)新是西方金融業(yè)中迅速發(fā)展的一種趨向。其內(nèi)容是突破金融業(yè)多年傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)局面，在金融工具、金融方式、金融技術(shù)、金融機(jī)構(gòu)以及金融市場(chǎng)等方面均進(jìn)行了明顯的創(chuàng)新、變革。這個(gè)趨勢(shì)從20個(gè)世紀(jì)60年代后期即已開始，70年代各種創(chuàng)新活動(dòng)日益活躍，到80年代已形成全球趨勢(shì)和浪潮。金融創(chuàng)新浪潮的興起及迅猛發(fā)展，給整個(gè)金融體制、金融宏觀調(diào)節(jié)乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)都帶來了深遠(yuǎn)的影響。 （2）金

39、融創(chuàng)新之所以會(huì)形成一種趨勢(shì)，是因?yàn)檫@種創(chuàng)新浪潮反映了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀要求。當(dāng)今世界的經(jīng)濟(jì)處于不斷發(fā)展的進(jìn)程之中。特別是日新月異的技術(shù)進(jìn)步，使得經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不斷突破時(shí)間、地域以及各種社會(huì)傳統(tǒng)的界限，涌現(xiàn)出更多、更新的為人類文明生存與發(fā)展所需的行業(yè)、部門、模式和手段。在這種形勢(shì)下，當(dāng)然就會(huì)從不同角度、不同層次對(duì)于為之服務(wù)的金融事業(yè)提出新的要求。面對(duì)新的要求，原有的金融機(jī)構(gòu)、金融工具、金融業(yè)務(wù)操作方式、金融市場(chǎng)組織形式和融資技巧等就會(huì)在一些方面顯得笨拙、落后，不怎么合理并缺乏效率。這就必然導(dǎo)致突破原有樊籬的金融創(chuàng)新。而且，由手經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化所提出的客觀需要不僅是強(qiáng)勁的，而且是持久的，所以金融創(chuàng)新的浪潮也仍

40、在不斷地推進(jìn)。 （3）反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融創(chuàng)新，已對(duì)并將繼續(xù)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著有力的推動(dòng)作用，其意義主要表現(xiàn)在： 使得金融工具多樣化、靈活化。創(chuàng)新的金融工具一般具有更高的流動(dòng)性，且金額大小均有，適合不同投資者需要。 使金融機(jī)構(gòu)傳統(tǒng)的分工格局被突破，彼此業(yè)務(wù)全面交叉。如商業(yè)銀行普遍開始涉足證券業(yè)務(wù)；不少其他金融機(jī)構(gòu)也開始辦理支票存款這類商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。金融業(yè)務(wù)日趨綜合化、全面化的格局在形成。 使一些國(guó)家在既成事實(shí)面前被迫放寬某些金融行政管制或取消、修改一些法令法規(guī)。這又成為推動(dòng)和鼓勵(lì)金融創(chuàng)新的因素。 （4）金融創(chuàng)新帶來的問題主要是增加了各國(guó)貨幣政策的復(fù)雜性。由于創(chuàng)新后的金融工具大多增強(qiáng)了支付

41、的功能，這必然增大了貨幣當(dāng)局在宏觀調(diào)節(jié)中對(duì)貨幣層次劃分標(biāo)準(zhǔn)及控制上的難度，容易對(duì)貨幣供應(yīng)量做出錯(cuò)誤判斷。 另外，金融創(chuàng)新在降低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也帶來了新的風(fēng)險(xiǎn)。信息技術(shù)在金融領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用，使得國(guó)際結(jié)算的速度和成本大大降低，但同時(shí)也使各國(guó)金融體系聯(lián)系得更加緊密，金融風(fēng)險(xiǎn)的傳遞更加迅速，一旦一國(guó)發(fā)生問題，將造成全球性危機(jī)。金融衍生工具是金融創(chuàng)新的重要產(chǎn)物，但是其本身操作的復(fù)雜性以及保證金制度的杠桿效應(yīng)增大了金融體系面臨的風(fēng)險(xiǎn)。8你是否了解我國(guó)金融資產(chǎn)管理公司產(chǎn)生的背景?它在處理國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)方面采取了哪些措施?答：（1）我國(guó)金融資產(chǎn)管理公司的成立背景如下： 90年代以來，伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周

42、期波動(dòng)以及國(guó)有企業(yè)各種改革方案的不斷探索，中國(guó)四家國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行在資產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)張的同時(shí)，不良貸款增長(zhǎng)很快。銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)成為影響我國(guó)金融體系穩(wěn)定和發(fā)展的重大隱患。在吸取1997年亞洲一些國(guó)家化解金融危機(jī)經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)的基礎(chǔ)上，從提高入世后中國(guó)銀行業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮，中國(guó)政府決定成立四家金融資產(chǎn)管理公司，專門負(fù)責(zé)收購、管理和處置國(guó)有獨(dú)資銀行的不良貸款，以進(jìn)一步防范和化解銀行風(fēng)險(xiǎn)。1999年，信達(dá)、長(zhǎng)城、東方、華融四家資產(chǎn)管理公司相繼成立。中國(guó)成立金融資產(chǎn)管理公司的目的有三個(gè)：一是防范和化解銀行風(fēng)險(xiǎn)；二是促進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革，推動(dòng)現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)；三是最大限度地減少損失，降低處理歷史遺留問題的成本。

43、 （2）金融資產(chǎn)管理公司在處理國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)方面采取的措施： 金融資產(chǎn)管理公司由政府出資設(shè)立。為了有效地集中處理銀行不良資產(chǎn)，允許金融資產(chǎn)管理公司采用多種投資手段，并被賦予一些銀行所不具有的權(quán)力，如自主決定豁免貸款企業(yè)部分本息的權(quán)力等。 資產(chǎn)管理公司對(duì)從四大國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行剝離過來的不良債權(quán)的處理方法在不斷探索之中。目前采取的方法主要有：債轉(zhuǎn)股；將債權(quán)公開拍賣；將債權(quán)直接出售給第三方。 其中，“債轉(zhuǎn)股”是重要的方法。所謂“債轉(zhuǎn)股”，就是將商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)的債權(quán)轉(zhuǎn)換為資產(chǎn)管理公司對(duì)企業(yè)的股權(quán)?！皞D(zhuǎn)股”后，資產(chǎn)管理公司將通過對(duì)企業(yè)的持股或控股，派員參加企業(yè)董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)，參與企業(yè)重大決策，改

44、善公司的治理結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)狀況，實(shí)現(xiàn)股權(quán)的保值和增值。3下面哪種證券具有較高的實(shí)際年利率? （1）票面金額為100 000元，售價(jià)為97 645元的3個(gè)月期限的國(guó)庫券。 （2）售價(jià)為票面金額，每半年付息一次，息票率為10的債券。 解：（1）票面金額為100 000元，售價(jià)為97 645元的3個(gè)月期限的國(guó)庫券的實(shí)際年利率為： （2）售價(jià)為票面金額，每半年付息一次，息票率為10的債券的實(shí)際年利率為： 可見，售價(jià)為票面金額，每半年付息一次，息票率為10的債券的實(shí)際年利率為較高。5金融衍生工具是在怎樣的經(jīng)濟(jì)背景之下產(chǎn)生并迅速發(fā)展起來的?衍生金融工具一經(jīng)出現(xiàn)，認(rèn)為它必將使金融市場(chǎng)投機(jī)盛行的議論就極為強(qiáng)烈，但

45、衍生工具的發(fā)展勢(shì)頭并未因之而減弱。你能給予解釋嗎? 答：（1）金融衍生工具，顧名思義，是指一類價(jià)值依賴于原生性金融工具的金融產(chǎn)品，原生的金融工具一般指股票、債券、存單、貨幣等。金融衍生工具的迅速發(fā)展是20世紀(jì)70年代以來的事情，其迅速發(fā)展有特殊的經(jīng)濟(jì)背景： 第一，20世紀(jì)70年代，高通貨膨脹率以及普遍實(shí)行的浮動(dòng)匯率制度，通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)使金融交易面臨的風(fēng)險(xiǎn)增加。規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)成為投資者的一項(xiàng)重要需求。 第二，各國(guó)政府逐漸放松金融管制，金融業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)日益加劇，現(xiàn)有的金融工具同質(zhì)度高，無法滿足投資者的多樣化需求。金融機(jī)構(gòu)為了占領(lǐng)市場(chǎng)，積極開發(fā)各種工具以滿足投資者的各種需求。金融衍生工具應(yīng)運(yùn)

46、而生。 第三，期權(quán)定價(jià)公式的問世為金融衍生工具的發(fā)展提供了理論支持。1997年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)金獲得者斯科爾斯和默頓在20世紀(jì)70年代初，推出了他們據(jù)以獲獎(jiǎng)的期權(quán)定價(jià)公式，解決了期權(quán)定價(jià)的難題。許多相關(guān)領(lǐng)域的定價(jià)問題也連帶獲得解決。 （2）衍生工具的發(fā)展促成了巨大的世界性投機(jī)活動(dòng)。目前世界性的投機(jī)資本，其運(yùn)作的主要手段就是衍生工具。衍生工具的交易實(shí)施保證金制度。在這種交易中的保證金是用以承諾履約的資金，相對(duì)于交易額，對(duì)保證金所要求的比例通常一般不超過10，因而投機(jī)資本往往可以支配510倍于自身的資本進(jìn)行投機(jī)操作。無疑，這對(duì)金融市場(chǎng)是一個(gè)極其巨大的沖擊力量。衍生工具的投機(jī)，成功，可以獲得極高收益；

47、失敗，則會(huì)造成嚴(yán)重后果。在國(guó)際金融投機(jī)中，投機(jī)資本利用衍生工具沖擊一國(guó)金融市場(chǎng)并造成該國(guó)金融動(dòng)蕩和危機(jī)的例子也不勝枚舉。但是，衍生工具的發(fā)展勢(shì)頭并未因此而減弱，這是因?yàn)椋?迅速發(fā)展的金融衍生工具，使規(guī)避形形色色的金融風(fēng)險(xiǎn)有了靈活方便、極具針對(duì)性且交易成本日趨降低的手段。這對(duì)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起了有力的促進(jìn)作用。 衍生證券所具有的杠桿效應(yīng)大大降低了交易成本，從而提高了市場(chǎng)的流動(dòng)性。有了衍生金融工具后，人們?cè)谕顿Y組合管理、籌碼轉(zhuǎn)換、盈虧鎖定、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面，通過少量的衍生證券交易就可取代大量的現(xiàn)貨交易，從而節(jié)省大量的交易成本，大大提高了市場(chǎng)的流動(dòng)性。8各種社會(huì)保障基金發(fā)展迅速，它們對(duì)于金融市場(chǎng)可能給予

48、的影響應(yīng)作如何估價(jià)? 答：養(yǎng)老基金是一種用于支付退休收入的基金，是社會(huì)保障基金的一部分。養(yǎng)老基金通過發(fā)行基金股份或受益憑證，募集社會(huì)上的養(yǎng)老保險(xiǎn)資金，委托專業(yè)基金管理機(jī)構(gòu)用于產(chǎn)業(yè)投資、證券投資或其他項(xiàng)目的投資，以實(shí)現(xiàn)保值增值的目的。從當(dāng)前發(fā)達(dá)國(guó)家的養(yǎng)老保險(xiǎn)市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)來看，養(yǎng)老基金不僅在安定社會(huì)經(jīng)濟(jì)方面起到了決定性作用，而且還能刺激資本市場(chǎng)的發(fā)展，尤其是未成熟的金融市場(chǎng)的發(fā)展。 由于養(yǎng)老基金非常龐大，作為機(jī)構(gòu)投資者，它對(duì)資本市場(chǎng)有著強(qiáng)烈的影響。為了遵循謹(jǐn)慎投資的原則，一方面，它有能力要求更好的信息披露，改善會(huì)計(jì)操作及增加市場(chǎng)透明度，從而實(shí)現(xiàn)更健康安全的收益，并提高市場(chǎng)效率。當(dāng)然，它還會(huì)對(duì)市場(chǎng)施加

49、影響，使資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施現(xiàn)代化，如改善結(jié)算系統(tǒng)，提高及時(shí)調(diào)整更新的價(jià)格信息以及資源配置。另一方面，為分散系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，其多元化投資原則和中長(zhǎng)期的投資標(biāo)準(zhǔn)還會(huì)創(chuàng)造出對(duì)新的金融工具和替代性的投資選擇的需求，特別是對(duì)中長(zhǎng)期債券的需求。發(fā)展養(yǎng)老基金還有助于通過提供可替代銀行的長(zhǎng)期性的融資來源，來分散銀行業(yè)的危機(jī)給經(jīng)濟(jì)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。在降低一國(guó)外債依存度方面，養(yǎng)老基金作為一項(xiàng)長(zhǎng)期的國(guó)內(nèi)融資來源也有著重要的作用，它能使國(guó)內(nèi)市場(chǎng)避免過度的所有權(quán)國(guó)際化。當(dāng)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)發(fā)展到一定的成熟程度，加上大量有實(shí)力的機(jī)構(gòu)投資者的參與，國(guó)內(nèi)融資的成本就會(huì)降低，這將吸引更多的籌資者在國(guó)內(nèi)尋覓資金，加快國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄作投資的轉(zhuǎn)換。同時(shí)，養(yǎng)

50、老基金自身也具有不穩(wěn)定性，主要表現(xiàn)在：第一，養(yǎng)老基金的增多，競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，越來越多的養(yǎng)老基金開始將投資轉(zhuǎn)向高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的業(yè)務(wù)，從而增加了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；第二，養(yǎng)老基金容易受到一些消息的影響，做出相似或相同的舉動(dòng)，這種基于不確定性而非風(fēng)險(xiǎn)的行為將導(dǎo)致金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定；第三，由于對(duì)養(yǎng)老基金的安全性要求較高，各國(guó)對(duì)養(yǎng)老基金的檢查和監(jiān)督也特別嚴(yán)格，這迫使基金管理者經(jīng)常采取行動(dòng)以避免業(yè)績(jī)不好，從而對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生不良沖擊；最后，隨著基金的成熟，基金資產(chǎn)組合的最優(yōu)結(jié)構(gòu)也隨之變化，需要增加具有固定回報(bào)率的債券的比例，以降低到期不能支付的風(fēng)險(xiǎn)。這樣，債券的價(jià)格就會(huì)上升，增大了金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定性。9什么是風(fēng)險(xiǎn)投資，對(duì)

51、于風(fēng)險(xiǎn)投資，你能歸納出幾個(gè)要點(diǎn)嗎? 答：風(fēng)險(xiǎn)投資是由專門的投資機(jī)構(gòu)向具有發(fā)展?jié)摿透唢L(fēng)險(xiǎn)的中小科技企業(yè)或高成長(zhǎng)企業(yè)提供權(quán)益資本，并輔之以管理，追求最大限度資本增值利得的投資行為。 （1）風(fēng)險(xiǎn)投資的特征 風(fēng)險(xiǎn)投資具有高風(fēng)險(xiǎn)。這是風(fēng)險(xiǎn)投資的基本特征之一，表現(xiàn)為風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的高失敗率。由于風(fēng)險(xiǎn)投資承擔(dān)了高風(fēng)險(xiǎn)，也就要求有投資的高收益，這種高收益主要以資本利得的形式獲取。 風(fēng)險(xiǎn)投資主要是指產(chǎn)業(yè)投資。風(fēng)險(xiǎn)投資并不泛指一切以高風(fēng)險(xiǎn)為特征的投資，而是主要指與一定的科技開發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新相聯(lián)系的高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)業(yè)投資，而其他高風(fēng)險(xiǎn)的投資如證券、期貨、房地產(chǎn)開發(fā)等投資不在此列。 投資對(duì)象是成長(zhǎng)性較好的新建企業(yè)或中小型企業(yè)

52、。風(fēng)險(xiǎn)資本選擇投資對(duì)象，首先要著眼于企業(yè)的發(fā)展?jié)摿土己玫某砷L(zhǎng)性，這一點(diǎn)區(qū)別于普通投資主要投資于技術(shù)和產(chǎn)品較為成熟、市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)定的企業(yè)。 風(fēng)險(xiǎn)投資的投資周期長(zhǎng)。風(fēng)險(xiǎn)投資從投入到退出，其投資周期一般為37年甚至更長(zhǎng)。由這一特性所決定，風(fēng)險(xiǎn)投資一般流動(dòng)性較差。 風(fēng)險(xiǎn)投資作為一種長(zhǎng)期股權(quán)投資，風(fēng)險(xiǎn)投資家通常要參與被投資風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理。風(fēng)險(xiǎn)投資家在向風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)注入資金后，還要直接參與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，因而可以說，伴隨著資金投入，風(fēng)險(xiǎn)投資還向被投資企業(yè)進(jìn)行了人力資本投資。 （2）風(fēng)險(xiǎn)投資的功能 風(fēng)險(xiǎn)投資作為特殊的投資活動(dòng)，除了具有普通投資的功能外，更為引人注意的是以下幾個(gè)方面的功能： 科技事業(yè)發(fā)展的

53、“推進(jìn)器”。風(fēng)險(xiǎn)投資公司在選擇投資對(duì)象時(shí)，企業(yè)的科技水平是其考察的關(guān)鍵方面之一。在實(shí)際中，風(fēng)險(xiǎn)投資主要投資于高新技術(shù)行業(yè)、企業(yè)或項(xiàng)目。因此風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)促進(jìn)了科技成果轉(zhuǎn)化，支持了科技事業(yè)發(fā)展。 未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)的“培育器”。風(fēng)險(xiǎn)投資主要集中于極具發(fā)展?jié)摿?、前瞻性的高新技術(shù)行業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)投資家們憑其過人的洞察力和預(yù)見性尋找未來的經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)，并通過風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)使這些行業(yè)中的一些新領(lǐng)域得以不斷進(jìn)步和實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，進(jìn)而發(fā)展成為一國(guó)經(jīng)濟(jì)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。可以說，在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)對(duì)整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)未來增長(zhǎng)點(diǎn)的發(fā)現(xiàn)和培育起到了很大的作用。 政府資金投入的“放大器”。對(duì)某些具有特殊意義的領(lǐng)域，政府必要的資金投入具有很

54、強(qiáng)的政策示范效應(yīng)。政府利用風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投入資金，經(jīng)過風(fēng)險(xiǎn)投資家的有效運(yùn)作，會(huì)吸引更多的非政府部門投資者提供資金，使實(shí)際投入的資金放大。 投資風(fēng)險(xiǎn)的“調(diào)節(jié)器”。風(fēng)險(xiǎn)資本來源是多元化或分散化的，這使得風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)分散到了許多投資主體身上；風(fēng)險(xiǎn)資本以組合方式投資，能夠分散和降低風(fēng)險(xiǎn)投資公司的整體投資風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而有效降低各投資主體所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)；通過風(fēng)險(xiǎn)投資家的有效運(yùn)作，還能夠降低風(fēng)險(xiǎn)投資經(jīng)營(yíng)管理的風(fēng)險(xiǎn)，并使承擔(dān)了高風(fēng)險(xiǎn)的投資主體獲得較高的回報(bào)。 新企業(yè)的“孵化器”。企業(yè)初創(chuàng)階段，技術(shù)和產(chǎn)品往往僅初具雛形，甚至還僅是一個(gè)觀念上的產(chǎn)品，因此投資風(fēng)險(xiǎn)極高，很難從銀行及其他金融機(jī)構(gòu)獲得資金支持。

55、有了風(fēng)險(xiǎn)資本對(duì)新建企業(yè)的扶持才使新企業(yè)得以“孵化”，踏上創(chuàng)業(yè)之路。而且，也正是因?yàn)橛辛孙L(fēng)險(xiǎn)投資家參與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，這些企業(yè)更有可能獲得成功。 （3）風(fēng)險(xiǎn)投資的意義 風(fēng)險(xiǎn)投資為新興高科技產(chǎn)業(yè)提供融資服務(wù)。對(duì)于新興高科技企業(yè)而言，由于規(guī)模小，各方面不成熟，它們很難從銀行與信托等機(jī)構(gòu)那里獲得融資。但是這些新興企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展又意義重大，是未來經(jīng)濟(jì)的代表。風(fēng)險(xiǎn)投資可以為新興高科技企業(yè)解決融資問題。 風(fēng)險(xiǎn)投資為高科技企業(yè)注入了管理內(nèi)涵。企業(yè)管理是決定企業(yè)成敗的關(guān)鍵。高科技企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者絕大多數(shù)都是技術(shù)的天才，但不一定是管理天才，新興高科技企業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期往往缺乏管理能力，風(fēng)險(xiǎn)投資家以其精通的金融知識(shí)和管理知識(shí)填