學(xué)習(xí)心得論文薩默斯美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)并不穩(wěn)定

1、薩默斯：美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)并不穩(wěn)定北京時(shí)間4月24日晚間消息，哈佛大學(xué)教授、曾在比爾·克林頓（Bill Clinton）執(zhí)政期間擔(dān)任美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)的勞倫斯·薩默斯（Lawrence Summers）近日接受了美國(guó)知名財(cái)經(jīng)網(wǎng)站MarketWatch的專訪。個(gè)城市主要食品平均價(jià)格顯示，12月份以來(lái)蔬菜價(jià)格明顯上漲，而食用油價(jià)則持續(xù)小幅回在此次專訪中，薩默斯稱其認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度有可能加快，但其基礎(chǔ)可能并不穩(wěn)定。此外，薩默斯還談及哪些領(lǐng)域中可能出現(xiàn)泡沫，以及他對(duì)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家托馬斯·皮凱蒂（Thomas Piketty）的看法等。以下是專訪內(nèi)容摘要。MarketWatch

2、：華爾街對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)轉(zhuǎn)危為第二天早上我6點(diǎn)就起床了，因?yàn)橐习秩ヅ郎?，?dāng)然早晨起來(lái)的第一件事忘不了。安抱有十分樂觀的預(yù)期，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率達(dá)到3%以及經(jīng)濟(jì)活動(dòng)更加正?；臅r(shí)期就在眼前。但是你好像對(duì)此持警惕態(tài)度，認(rèn)為這種預(yù)期過于樂觀，并擔(dān)心可能會(huì)出現(xiàn)長(zhǎng)期性經(jīng)濟(jì)停滯的現(xiàn)象。你能就此解釋一下嗎？薩默斯：我希望樂觀主義者是對(duì)的，而且確實(shí)也有此可能。到目前為止，人們已在很長(zhǎng)一段時(shí)間里認(rèn)為經(jīng)濟(jì)將取得迅速增長(zhǎng)，但卻從來(lái)都沒有成為事實(shí)。即使迅速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能成為事實(shí)，但長(zhǎng)期性經(jīng)濟(jì)停滯并不意味著不可能出現(xiàn)迅速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而是與經(jīng)濟(jì)迅速增長(zhǎng)的同時(shí)是否還能保持金融穩(wěn)定性有關(guān)。我所擔(dān)心的問題是，如果基于當(dāng)前的金融狀況

3、而實(shí)現(xiàn)持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，那么不久以后就可能會(huì)產(chǎn)生重大的泡沫。這就是為何我認(rèn)為我們需要采取更多以投資為導(dǎo)向的方法來(lái)支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的原因所在，也是為何我如此強(qiáng)調(diào)財(cái)政政策的原因所在。MarketWatch：泡沫可能來(lái)自何處？薩默斯：其實(shí)一些令人擔(dān)心的事情已經(jīng)出現(xiàn)了。各種信貸息差都正處于非常低的水平；能為貸方提供保護(hù)的契約日益出自公司債協(xié)議；美國(guó)市場(chǎng)上的杠桿收購(gòu)活動(dòng)減少，原因是公司正在發(fā)行越來(lái)越多的債券和回購(gòu)股本。這些事情都并非現(xiàn)在就會(huì)令人感到警惕的，但如果這種趨勢(shì)繼續(xù)發(fā)展下去，那么就可能是非常糟糕的；而且，如果經(jīng)濟(jì)在當(dāng)前的低利率水平環(huán)境下開始迅速增長(zhǎng)，那么這些趨勢(shì)也很可能將繼續(xù)發(fā)展下去。MarketWa

4、tch：那么，正在追逐迅速回報(bào)的熱錢也是如此嗎？薩默斯：當(dāng)名義利率接近于零而短期實(shí)際利率為負(fù)數(shù)的時(shí)候，也就傾向于是出現(xiàn)大量風(fēng)險(xiǎn)追逐的時(shí)候。在我看來(lái)，這并不是簡(jiǎn)單地撤回針對(duì)經(jīng)濟(jì)的貨幣支持措施就能解決的問題，這樣做只會(huì)帶來(lái)失業(yè)率大幅上升的后果。正因如此，我們才應(yīng)該把“接力棒”交給財(cái)政政策和結(jié)構(gòu)性政策，從而促進(jìn)出口投資；而非通過進(jìn)一步壓低資本成本的方式來(lái)為經(jīng)濟(jì)提供支持。MarketWatch：但在這一屆國(guó)會(huì)甚至是下一屆國(guó)會(huì)中，這樣的基礎(chǔ)設(shè)施計(jì)劃看起來(lái)都是不太可能被通過的。薩默斯：目前看來(lái)確實(shí)如此，但以我的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，從不可想象到不可避免的過渡有時(shí)候會(huì)迅速發(fā)生。MarketWatch：我對(duì)出口問題和龐大

5、的貿(mào)易赤字感到好奇。我們能做些什么嗎？薩默斯：我們可以從嘗試避免犯下明顯的錯(cuò)誤開始做起。國(guó)會(huì)正在令美國(guó)進(jìn)出口銀行的融資面臨風(fēng)險(xiǎn)，這就是個(gè)明顯的錯(cuò)誤。成功完成亞太貿(mào)易協(xié)議則將對(duì)美國(guó)出口作出重大的貢獻(xiàn)。我們還擁有一些安全程序，能控制電子部件的出口，因此，我們能做很多事情來(lái)促進(jìn)出口，而出口的增長(zhǎng)將可起到提高需求和為經(jīng)濟(jì)提供支持的作用。MarketWatch：美元的價(jià)值又如何呢？現(xiàn)在的美元價(jià)值是合適的嗎？薩默斯：作為曾擔(dān)任美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)的老人，我的習(xí)慣是根深蒂固的。我認(rèn)為，強(qiáng)勢(shì)的美元符合美國(guó)的國(guó)家利益，而且不認(rèn)為我們能通過美元貶值的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)繁榮。MarketWatch：有些人擔(dān)心，最近以來(lái)的住房市

6、場(chǎng)相關(guān)數(shù)據(jù)不太好。薩默斯：我也同樣對(duì)此感到擔(dān)心。我認(rèn)為，（住房市場(chǎng)）搖擺不定的局面有些過頭了。在金融危機(jī)發(fā)生以前的幾年時(shí)間里，住房市場(chǎng)上的信貸供應(yīng)量明顯過高。我認(rèn)為，就現(xiàn)在而言，可用于買房的信貸不夠。MarketWatch：很多人都想知道你對(duì)市場(chǎng)的觀點(diǎn)。目前，10年期美國(guó)國(guó)債的收益率處在2%到3%區(qū)間的高段。你認(rèn)為到年底時(shí)利率將會(huì)上升嗎？薩默斯：我并不擅長(zhǎng)預(yù)測(cè)利率。我所相信的是，一系列結(jié)構(gòu)性因素意味著，未來(lái)正?；睦蕦⒌陀谝酝乃?。這些結(jié)構(gòu)性因素包括：由于收入不平等性的日益提高，人們的儲(chǔ)蓄傾向也在增強(qiáng)；海外各國(guó)的央行和政府正傾向于持有數(shù)量龐大的美國(guó)國(guó)債；經(jīng)濟(jì)的發(fā)展意味著開創(chuàng)價(jià)值很高的公司所

7、需要的資源遠(yuǎn)少于以往，其中WhatsApp就是個(gè)很明顯的例子；增長(zhǎng)速度放緩的勞動(dòng)力人口將意味著，投資需求也將減弱。在我看來(lái)，所有這些因素都意味著，未來(lái)正?；睦蕦⒌陀谝酝乃?。MarketWatch：就貨幣政策而言，你認(rèn)為財(cái)政政策是否不會(huì)崛起，然后美聯(lián)儲(chǔ)政策將不得不為經(jīng)濟(jì)提供支持？薩默斯：我認(rèn)為，正如美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)認(rèn)識(shí)到的那樣，貨幣政策相關(guān)判斷將不得不依賴于我們將在未來(lái)獲得的信息，這些信息將從通脹及其他所有經(jīng)濟(jì)變量的行動(dòng)中反映經(jīng)濟(jì)的周期性強(qiáng)度。我認(rèn)為，現(xiàn)在我們正處在一個(gè)罕見的時(shí)刻，也就是通脹率低于美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)水平，而失業(yè)率則高于其目標(biāo)；這就意味著，美聯(lián)儲(chǔ)的政策導(dǎo)向?qū)A向于擴(kuò)張。MarketWatch：很多人都在討論托馬斯·皮凱蒂最近出版的新書二十一世紀(jì)資本論（Capital in the 21st Century）。看起來(lái)你認(rèn)同他有關(guān)收入不平等性的觀點(diǎn)，但你曾在最近說過，你并不像他那樣抱有宿命論的觀點(diǎn)。你能詳細(xì)說明下嗎？薩默斯：這是一部非常重要的著作，尤其是其指出收入和財(cái)富正在流向1%的富人。皮凱蒂認(rèn)為，這種形勢(shì)發(fā)展所反映出的是資本主義的鐵律；但我認(rèn)為，這種情況在更大程度上與特定的政策選擇有關(guān)，而這些選擇是