中國人保——基本面分析

1、證劵投資基本面分析證劵投資基本面分析分析構(gòu)架財務(wù)經(jīng)濟分析行業(yè)分析公司分析中國人民保險集團股份有限公司中國人民保險集團股份有限公司（簡稱中國人保）是一家綜合性保險（金融）公司，世界五百強之一，是目前世界上最大的保險公司，注冊資本為306億元人民幣，在全球保險業(yè)中屬于實力非常雄厚的公司。公司標志為英文PICC。旗下?lián)碛腥吮Ｘ旊U、人保資產(chǎn)、人保健康、人保壽險、人保投資、華聞控股、人保資本、人保香港、中盛國際、中人經(jīng)紀、中元經(jīng)紀和人保物業(yè)等十余家專業(yè)子公司，中國人保還持有中誠信托32.35%的股權(quán)。經(jīng)營范圍涵蓋財產(chǎn)保險、人壽保險、健康保險、資產(chǎn)管理、保險經(jīng)紀、信托、基金等領(lǐng)域，形成了保險金融產(chǎn)業(yè)集群，

2、在海內(nèi)外具有深遠影響力。分析構(gòu)架財務(wù)經(jīng)濟分析行業(yè)分析公司分析財務(wù)報表分析 從2012年年底到2013年年底,主要財務(wù)指標都有所增長，雖然基本每股收益和攤薄每股收益變化不大，都只是增加了0.01，總資產(chǎn)收益率增加了0.09%，但凈增產(chǎn)收益率增加了0.9%，資金周轉(zhuǎn)率也增加0.02，財務(wù)費用比率在2013年6月下降較為嚴重，2013年12月31日迅速上漲，并比之前還多。 20132014年經(jīng)營利潤、凈利潤和每股基本盈利都有所下滑，尤其是凈利潤，一年下降了9萬左右?？偁I收增加了5000萬左右，還不錯。每股派息雖然從2013年6月到年末由0變?yōu)?.01，但到次年6月又變?yōu)? 利潤表 資產(chǎn)負債表許多指標

3、都增加了，這其中包括固定資產(chǎn)、現(xiàn)金及銀行存結(jié)、其許多指標都增加了，這其中包括固定資產(chǎn)、現(xiàn)金及銀行存結(jié)、其他資產(chǎn)、總資產(chǎn)、總負債以及股東權(quán)益?？傎Y產(chǎn)增加將近他資產(chǎn)、總資產(chǎn)、總負債以及股東權(quán)益。總資產(chǎn)增加將近1000萬，萬，是不錯的成績。不過負債也比較多，但應(yīng)該有償還能力。是不錯的成績。不過負債也比較多，但應(yīng)該有償還能力?，F(xiàn)金流量表經(jīng)營流量產(chǎn)生的現(xiàn)金流同比經(jīng)營流量產(chǎn)生的現(xiàn)金流同比2013年增加了年增加了100多億，期初現(xiàn)金及現(xiàn)多億，期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物卻減少了金等價物卻減少了200多億，期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物也減少了多億，期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物也減少了100多多億。在億。在2013年年末已收利息為年年

4、末已收利息為20874000000，但在，但在214年年6月還沒有月還沒有收到利息，已收股息也一樣，收到利息，已收股息也一樣，2013年年末收到年年末收到5577000000,2014年年6月還未收到股息。到月還未收到股息。到2014年年末，匯率變動影響已經(jīng)由年年末，匯率變動影響已經(jīng)由2013年年末年年末的的-321000000變?yōu)樽優(yōu)?000000.2013年業(yè)績分析2013年，面對宏觀經(jīng)濟增長放緩、市場競爭加劇、重大災(zāi)害事故頻發(fā)的嚴峻形勢，公司堅定把握“保持穩(wěn)健增長，注重價值創(chuàng)造”的工作主基調(diào)2013年業(yè)績業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長：本集團實現(xiàn)規(guī)模保費人民幣3,229.8億元，同比增長14.2%；總保費

5、收入人民幣3,064.2億元，增長15.5%，超過行業(yè)4.3個百分點。整體盈利再創(chuàng)歷史新高:本集團合并凈利潤人民幣120.6億元，同比增長18.8%；每股收益人民幣0.19元；每十股分紅人民幣0.083元。多元盈利格局得到鞏固:人保財險綜合成本率96.7%，持續(xù)大幅優(yōu)于行業(yè)平均水平；人保壽險凈利潤人民幣8.3億元，同比增長8.7%。2013年業(yè)績?nèi)陮崿F(xiàn)總投資收益人民幣308.0億元，增長49.4%；總投資收益率5.2%，超越行業(yè)平均水平整體實力大幅提升，2013年底總資產(chǎn)人民幣7,553.2億元，較年初增長9.7%，凈資產(chǎn)人民幣948.0億元，較年初增長13.7%；本集團在財富世界500強排

6、名躍升至256位，較上年提升36位。業(yè)績摘要主要經(jīng)營指標 主要業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)主要財務(wù)指標資產(chǎn)收益率和凈利潤率分析構(gòu)架財務(wù)經(jīng)濟分析行業(yè)分析公司分析 同行比較 同行比較 同行比較 同行比較保險行業(yè)分析2013 年，中國保險業(yè)以轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)為主攻方向，總資產(chǎn)首次突破8 萬億元，保費收入躍居世界第四位，行業(yè)風險保障作用突出，服務(wù)經(jīng)濟社會能力明顯提高，整體呈現(xiàn)“穩(wěn)，中有進、進中向好”的態(tài)勢。截至2013 年12 月底，全國保險業(yè)的原保險保費收入17222.24，億元，同比增長11.2%。其中，產(chǎn)險公司原保險保費收入6481.16 億元，同比增長17.2%，壽險公司原保險保費收入10740.93 億元，同比增

7、長7.86%。產(chǎn)險業(yè)務(wù)原保險保費收入6212.26，億元，同比增長16.53%；壽險業(yè)務(wù)原保險保費收入9425.14 億元，同比增長5.8%；健康險，業(yè)務(wù)原保險保費收入1123.5 億元，同比增長30.22%；意外險業(yè)務(wù)原保險保費收入461.34，億元，同比增長19.46%。保險業(yè)在2013 年的快速增長，與我國經(jīng)濟的平穩(wěn)快速增長息息相關(guān)，還有就是近年來人們防范風險意識的普遍增強也起著重要的作用。保險行業(yè)市場運行情況一、整體市場：基本保持穩(wěn)定健康增長勢頭截至2013 年12 月31 日，我國保險業(yè)資產(chǎn)總額到達82886.95 億元人民幣，較上年增長12.70%，2013 年全行業(yè)實現(xiàn)保費收入1

8、7222.24 億元人民幣。二、財產(chǎn)險：產(chǎn)險業(yè)務(wù)保持高速增長，綜合成本率逼近臨界值2013 年，財產(chǎn)保險原保費收入6212.26 億元，增速為16.53%，高于2012 年的增速15.44%，實現(xiàn)了總量與增速的雙增長。這主要得益于國內(nèi)宏觀經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)，國內(nèi)汽車銷售市場回暖，以及各保險公司大力發(fā)展電銷、網(wǎng)銷、移動平臺等新興銷售渠道。三、人身險：壽險觸底反彈，轉(zhuǎn)型之路任重道遠2013 年，保險資金運用渠道放寬以及費率市場化等監(jiān)管政策，為保險行業(yè)發(fā)展注入新的活力。壽險行業(yè)整體保費增長好于上年，行業(yè)發(fā)展形勢出現(xiàn)回暖。保險行業(yè)市場運行情況四、償付能力：償付能力普降償付能力是保險公司償還債務(wù)的能力。保

9、險公司應(yīng)當具有與其風險和業(yè)務(wù)規(guī)模相適應(yīng)的資本，確保償付能力充足率不低于100%。償付能力充足率為實際資本與最低資本的比值。 圖為上市保險公司（集團）償付能力充足率保險行業(yè)市場運行情況五、資金運用：險資另類投資占比上升2013 年全行業(yè)實現(xiàn)投資收益3658.3 億元，收益率5.04%，較2012 年的3.39%提高了1.65 個百分點,在上市公司中，中國人保集團總投資收益率為5.2%，不僅比2012 年提高了1 個百分點，而且也高于其余四家上市公司。中國平安總投資收益率為5.1%，中國太?？偼顿Y收益率為5.0%，中國人壽總投資收益率為4.86%，新華人壽為4.8%，均比2012 年3%左右的投資

10、收益率有了顯著提高。出色的投資業(yè)績直接推高了各公司的凈利潤。2000 年至2013 年保險公司銀行存款及其占比分析構(gòu)架財務(wù)經(jīng)濟分析行業(yè)分析公司分析公司發(fā)展分析 政策導(dǎo)向： 政策導(dǎo)向就像看得見的手一樣，在不斷推動著股市的發(fā)展。市場熱點一般主要集中在主題投資上，政策導(dǎo)向引導(dǎo)著股市行情向縱深發(fā)展。 1998年10月，根據(jù)國務(wù)院對中國保險業(yè)整體改革方案，中國人保集團下屬三家子公司自成體系，原中保財產(chǎn)保險有限公司更名承繼中國人民保險公司名稱；2003年7月，經(jīng)國務(wù)院同意、中國保監(jiān)會批準，中國人保重組改制更名為中國人?？毓晒?。2007年6月，為秉承中國人保的歷史和品牌，公司復(fù)名為中國人民保險集團公司。2

11、009年9月，中國人保成功改制為中國人民保險集團股份有限公司，實現(xiàn)了從傳統(tǒng)國有企業(yè)向現(xiàn)代國有控股金融保險集團的重大轉(zhuǎn)變，邁出了國有保險集團整體股份制改革的第一步，在中國保險業(yè)發(fā)展史上具有里程碑式的意義。 產(chǎn)品演變方向 哈佛商學院的教授賣家恩提出了產(chǎn)業(yè)演變有四種模式:漸進式，創(chuàng)新式，適度式和激進式，判定標準：核心資產(chǎn)或核心經(jīng)營活動是否受到實質(zhì)性威脅。人保財險共開發(fā)保險條款1246個，其中主險567個，附加險679個；全國性險種725個，區(qū)域性險種521個。到2004年，公司平均每天開發(fā)推廣1個新產(chǎn)品。公司是國內(nèi)第一家引入精算技術(shù)開發(fā)產(chǎn)品的非壽險公司,可以為客戶提供全方位、高質(zhì)量且科學定價的保險保

12、障服務(wù)。同時，公司積累了海量經(jīng)營數(shù)據(jù)，具有堅實的決策分析基礎(chǔ)，對中國非壽險市場發(fā)展規(guī)律有著較好的把握和認識。 該公司保始終堅持以科學發(fā)展觀為統(tǒng)領(lǐng)，制定并實施新的發(fā)展戰(zhàn)略，以鞏固和加快發(fā)展財產(chǎn)險主業(yè)為立業(yè)之本，以超常規(guī)發(fā)展人身保險業(yè)務(wù)為振興之策，以開拓資產(chǎn)管理、資本運作等領(lǐng)域為跨越之道，開創(chuàng)了又好又快發(fā)展的新局面。盈利預(yù)測對公司盈利進行預(yù)測，是判斷公司估值水平及投資價值的重要基礎(chǔ)。 PICC 品牌具有六十年的歷史，在國內(nèi)享有顯著聲譽，在國際上具有一定影響。人保財險是全球各大船東協(xié)會在中國的保賠通訊代理，在國際保險市場享有良好聲譽。特別是公司在海外上市后，PICC進一步成為國內(nèi)、國際保險市場和資本市場的知名品牌。人保財險是國內(nèi)最大的非壽險公司，在非壽險市場處于領(lǐng)先地位，主導(dǎo)著非壽險市場的發(fā)展。公司主要經(jīng)營財產(chǎn)保險、意外傷害保險和短期健康保險業(yè)務(wù)，在大型商業(yè)風險、政府采購、行業(yè)統(tǒng)保等集中型業(yè)務(wù)以及車輛保險、家財險等分散型業(yè)務(wù)領(lǐng)域處于絕對領(lǐng)先地位。盈利預(yù)測中國人保車險業(yè)務(wù)中國人保財險在產(chǎn)品開發(fā)、承保、理賠和再保險等核心技術(shù)領(lǐng)域處于國內(nèi)非壽險業(yè)領(lǐng)先水平，成熟的信息技術(shù)平臺和完善的客戶信息資源為公司業(yè)務(wù)發(fā)展提供了見識的技術(shù)保障。 該公司是國內(nèi)第一家引入精算技術(shù)開發(fā)產(chǎn)品的非壽險公司，自愛航空航天、核電站、能源、遠洋船