安徽安納達(dá)鈦業(yè)股份有限公司2012至2014年償債能力分析及風(fēng)險防范探討

1、學(xué) 號_1102121041_ 畢 業(yè) 論 文課 題 安徽安納達(dá)鈦業(yè)股份有限公司2012-2014年度 償債能力分析及風(fēng)險防范探討 學(xué)生姓名 趙鵬里 院 別 會計學(xué)院 專業(yè)班級 2011級財務(wù)管理 指導(dǎo)教師 李 華 李茂龍 二一五年四月目錄引言1一、公司簡介1二、安納達(dá)短期償債能力指標(biāo)分析1（一）短期償債能力指標(biāo)1（二）安納達(dá)股份有限公司近年財務(wù)報表和行業(yè)均值以及行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)對比2（三）安納達(dá)短期償債能力分析3二、安納達(dá)長期償債能力指標(biāo)分析4（一）安納達(dá)股東權(quán)益比率5（二）安納達(dá)資產(chǎn)負(fù)債率5（三）安納達(dá)利息保障倍數(shù)5三、安納達(dá)財務(wù)風(fēng)險分析5（一）企業(yè)的籌資所帶來的風(fēng)險6（二）安納達(dá)財務(wù)風(fēng)險分析

2、6四、安納達(dá)公司財務(wù)風(fēng)險防范的建議7（一）樹立風(fēng)險意識7（二）完善內(nèi)部控制7（三）建立財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，改善財務(wù)管理工作8五、結(jié)論9參考文獻10致謝11表格清單表2-1安納達(dá)近四年資產(chǎn)負(fù)債表摘要2表2-2安納達(dá)近四年利潤表摘要2表2-3安納達(dá)近四年現(xiàn)金流量表摘要2表2-4安納達(dá)近三年短期償債能力指標(biāo)表3表2-5企業(yè)流動比率與行業(yè)均值以及行業(yè)龍頭企業(yè)對比3表2-6企業(yè)速動比率與行業(yè)均值以及行業(yè)龍頭企業(yè)對比3銅陵學(xué)院畢業(yè)論文安徽安納達(dá)鈦業(yè)股份有限公司20122014年度償債能力分析以及風(fēng)險防范探討摘 要隨著我國經(jīng)濟的不斷發(fā)展，企業(yè)的償債能力越來越被人們所看重，對于投資者而言，企業(yè)的償債能力是他們的投資

3、的保障，對于管理層而言，企業(yè)的償債能力也是管理層作出日常經(jīng)營決策和企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略決策的重要參考指標(biāo)。償債能力強的企業(yè)，其對抗風(fēng)險的能力也就更強，在激烈的市場競爭中存活的機會也就越大，因此，加強對企業(yè)償債能力的關(guān)注和提高，強化企業(yè)的風(fēng)險防范也就越發(fā)的重要和迫切。本文通過對安納達(dá)鈦業(yè)的償債能力進行分析，指出了一些不足并給出了風(fēng)險防范的建議。關(guān)鍵字：短期償債能力；長期償債能力；財務(wù)風(fēng)險；風(fēng)險防范，內(nèi)部控制Analysis on AnHui Annada Titanium Industry Co.,Ltd 2012-2014 annual solvency and

4、 risk preventionAbstractWith the development of China's economy, debt paying ability of enterprises is becoming more and more important,for the solvency of the enterprise is the guarantee for their investment, management, an important reference index

5、of the solvency of the enterprise's management to make daily management and enterprise development strategy. Debt paying ability of enterprises, the ability to resist risk is also stronger, to survive in the fierce competition in t

6、he market have a greater chance, therefore, to strengthen and improve the solvency of enterprises concerned, strengthening risk management of enterprises is more and more important and urgent.Keywords:The short-term debt paying ability,Long term debt payi

7、ng ability,Financial risk,Risk prevention,Internal control安徽安納達(dá)鈦業(yè)股份有限公司20122014年度償債能力分析以及風(fēng)險防范探討引言改革開放以來，伴隨著我國與國際市場的進一步接軌，越來越多的企業(yè)感受到來自于外國企業(yè)的競爭壓力。在當(dāng)前市場經(jīng)濟的大環(huán)境下，企業(yè)想要擴大規(guī)模，提高自身實力，就離不開融資，負(fù)債經(jīng)營等方式，雖然這些策略擴大了企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模，但也導(dǎo)致企業(yè)償債能力的風(fēng)險大大增加了。對于投資者而言，一個企業(yè)只有具有良好的償債能力和風(fēng)險防范措施，才說明企業(yè)可以很好地運作資金，獲得良好的投資收益。對于債權(quán)人來說，只有具有良好償債能力和優(yōu)

8、秀風(fēng)險防范措施的的企業(yè)才能保障自己的資金可以按期收回。而對于企業(yè)的管理層而言，償債能力和風(fēng)險防范則是企業(yè)生存和持續(xù)經(jīng)營的基本條件。本文通過對于安納達(dá)短期償債能力和長期償債能力指標(biāo)的分析，結(jié)合公司財務(wù)制度上的一些不足，給出了一些風(fēng)險防范的措施建議。一、公司簡介安徽安納達(dá)鈦業(yè)股份有限公司作為安徽省最大的鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)，地處長江沿岸的皖江城市帶核心城市銅陵，工業(yè)地理環(huán)境優(yōu)越，水路，航空，公路，鐵路交通條件優(yōu)越。公司建于九十年代，建成投產(chǎn)時，主要主要的產(chǎn)品是銳鈦型鈦白粉。通過最近二十年的升級改造，到2010年底，公司每年可以生產(chǎn)銳鈦型鈦白粉35000噸，金紅石型鈦白粉40000噸，職工五百余人，各類專

9、業(yè)技術(shù)人員一百余人，本科及大專院校畢業(yè)生人才近二百人。2007年5月30日安徽安納達(dá)股份有限公司股票在深圳證券交易所中小板塊成功上市股票代碼002136。目前公司將擴大規(guī)模、優(yōu)化產(chǎn)品生產(chǎn)結(jié)構(gòu)、提高主要的產(chǎn)品檔次作為主要發(fā)展目標(biāo)，當(dāng)前正在進行的4萬噸每年致密復(fù)合膜金紅石型鈦白粉技術(shù)改造工程，將大大提高企業(yè)的生產(chǎn)能力?，F(xiàn)在，公司上下協(xié)同一致，努力把企業(yè)做大做強、增強企業(yè)實力，將企業(yè)建設(shè)成為行業(yè)內(nèi)具有強大競爭力的上市企業(yè)。 二、安納達(dá)短期償債能力指標(biāo)分析（一）短期償債能力指標(biāo)流動資產(chǎn)的質(zhì)量指的是其快速轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的能力，對于流動資產(chǎn)的質(zhì)量應(yīng)著重關(guān)注以下三點：1，通過正常交易程序?qū)①Y產(chǎn)變現(xiàn)。2，資產(chǎn)轉(zhuǎn)換

10、成現(xiàn)金的時間和資產(chǎn)估計售出金額與實際售出金額的差額決定了流動性的強弱。3，流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)的區(qū)別在1年以內(nèi)或超過1年的一個正常經(jīng)營周期。企業(yè)的償債能力，是由流動資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量決定的。短期償債能力是企業(yè)的任何利益關(guān)系人都非常的重要，直接關(guān)系到投資者的收益，債權(quán)人的資產(chǎn)是否能得到保障。對于企業(yè)管理層而言，短期償債能力的強弱性意味著企業(yè)承受財務(wù)風(fēng)險的能力如何。對于投資者而言，短期償債能力的強弱性意味著企業(yè)盈利的能力是否強大和是否應(yīng)該投資。對于企業(yè)的債權(quán)人而言，企業(yè)短期償債能力的強弱性意味著借出的本息和是否可以按期收回。（二）安納達(dá)股份有限公司近年財務(wù)報表和行業(yè)均值以及行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)對比以下企業(yè)近

11、四年的財務(wù)報告的主要內(nèi)容，通過對其的分析，我們便可以對其償債能力有所了解。表2-1安納達(dá)近四年資產(chǎn)負(fù)債表摘要資產(chǎn)負(fù)債表摘要2014年2013年2012年資產(chǎn):貨幣資金(百萬元)40.2344.57106應(yīng)收賬款(百萬元)32.1229.1771.6存貨(百萬元)159185158流動資產(chǎn)合計(百萬元)337353334資產(chǎn)總計(百萬元)10501070927負(fù)債:應(yīng)付賬款(百萬元)117149104流動負(fù)債合計(百萬元)439419260長期負(fù)債合計(百萬元)8.3756.8530負(fù)債合計(百萬元)448476290權(quán)益:實收資本(百萬元)215215215股東權(quán)益合計(百萬元)5985956

12、37注：資料來自于企業(yè)年報表2-2安納達(dá)近四年利潤表摘要利潤表摘要2014年2013年2012年營業(yè)收入(百萬元)765496122營業(yè)成本(百萬元)706476119財務(wù)費用(百萬元)18.0312.62.07利潤總額(百萬元)3.79-54.07-8.84注：資料來自于企業(yè)年報表2-3安納達(dá)近四年現(xiàn)金流量表摘要現(xiàn)金流量表摘要2014年2013年2012年經(jīng)營:銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金(百萬元)345217401經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計(百萬元)357221409購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金(百萬元)227305323經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(百萬元)67.12-13913.15投資活動現(xiàn)

13、金流出小計(百萬元)33.0275.09214投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(百萬元)-31.05-71.73-204籌資:吸收投資收到的現(xiàn)金(百萬元)287348-籌資活動現(xiàn)金流入小計(百萬元)287348128償還債務(wù)支付的現(xiàn)金(百萬元)311186105籌資活動現(xiàn)金流出小計(百萬元)328199135籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(百萬元)-40.15149-7.45注:資料來自于企業(yè)年報根據(jù)計算，制得安徽安納達(dá)公司三年的短期償債能力指標(biāo)表分析上表數(shù)據(jù)，我們可以看到，與2011年相比，2012至2014年安納達(dá)股份有限公司流動資產(chǎn)的比重從0.36下降到了0.32，這說明公司的支付能力和變現(xiàn)能力減

14、弱。存貨在2013年明顯增加，可能是由于2013年的銷售出現(xiàn)了一些問題，產(chǎn)品出現(xiàn)滯銷，一部分資金呆滯在存貨上，影響了企業(yè)資金的運作。應(yīng)收賬款雖然出現(xiàn)了大幅度的增加，但是營業(yè)收入也相應(yīng)的增加了，因此可以看做合理現(xiàn)象。但是近三年的營業(yè)利潤都為負(fù)值，說明企業(yè)的經(jīng)營狀況并不理想，可能是由于企業(yè)銷售出現(xiàn)困難，導(dǎo)致利潤率下降，在這樣的情況下，其償債能力也是值得懷疑的。2012年，企業(yè)的流動比率就已經(jīng)低于一般認(rèn)為的合理比率2以下，僅有1.29,2013和2014年持續(xù)走低，2014年僅為0.77，這已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于合理標(biāo)準(zhǔn)。而使得流動比率下降的主要因素是流動負(fù)債則在2013年大幅增加，遠(yuǎn)超過流動資產(chǎn)的增加速度。

15、從表2-5中我們可以看到，不論是與同行業(yè)或者行業(yè)龍頭企業(yè)相比，安納達(dá)的流動比率都處于較差水平，在這樣的狀態(tài)下，企業(yè)的償債能力應(yīng)該是不如同行業(yè)平均水平的，其財務(wù)風(fēng)險也較高。當(dāng)然，我們還應(yīng)該分析流動比率的質(zhì)量，觀察流動資產(chǎn)的流動性強弱。對比2012年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率我們可以看出2013年和2014年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率大幅下降，所以不難看出，2013和2014年，企業(yè)的收款速度慢，壞賬損失大，償債能力，尤其是短期償債能力變?nèi)?。企業(yè)的營運資金更多的被滯留于應(yīng)收賬款上，影響了資金的正常周轉(zhuǎn)以及短期內(nèi)對于債務(wù)的償還。 當(dāng)然，流動比率有很大局限性，無法評估未來資金流量、未反映企業(yè)資金融通狀況、應(yīng)收賬

16、款的偏差性、存貨價值確定的不穩(wěn)定性、粉飾效應(yīng)都是其缺點。還需與其他數(shù)據(jù)共同分析，才能準(zhǔn)確確定安納達(dá)公司的償債能力。我們再來看看速動比率，從表格可以看出，從2012到2014年，企業(yè)的速動比率一直低于一般認(rèn)為的標(biāo)準(zhǔn)1以下，2013年更是出現(xiàn)了大幅下降，到2014年僅為0.40，從表中可以看出在13年速動比率大幅下降后，14年速動比率并無明顯變化，這說明企業(yè)在2014年并沒有采取有效措施來改變這一狀況。從現(xiàn)金流量比率來看，2013年，企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流量比率僅為0.52，已經(jīng)很接近一般認(rèn)為的現(xiàn)金流量比率的預(yù)警值0.5，在2014年又恢復(fù)到0.79，這說明2014企業(yè)的經(jīng)營狀況要好于2013年，企業(yè)的

17、經(jīng)營狀況有所改善，償債能力有所恢復(fù)。表2-4安納達(dá)近三年短期償債能力指標(biāo)表年份項目201220132014流動資產(chǎn)(百萬)334.1352.1336.6流動負(fù)債(百萬)260427.7439.2速動資產(chǎn)(百萬)166.5157169.6應(yīng)收賬款(百萬)7.229.132.1資產(chǎn)(百萬)927.251070.61045.7負(fù)債(百萬)290475.7447.6流動比率1.290.830.77速動比率0.680.390.40應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率171.5527.2924.97經(jīng)營現(xiàn)金流量比率1.540.520.79從下表我們可以看出，從2012年到2014年，鈦白粉生產(chǎn)行業(yè)的企業(yè)的流動比率都處于下降狀態(tài)

18、，但是不論是與行業(yè)均值相比，還是和目前行業(yè)龍頭企業(yè)四川龍蟒集團相比，安納達(dá)鈦業(yè)的流動比率都處于較差水平，其下降速度也更快，這說明安納達(dá)在這一行業(yè)中，經(jīng)營水平和財務(wù)狀況都不是太好，其償債能力也值得懷疑。表2-5企業(yè)流動比率與行業(yè)均值以及行業(yè)龍頭企業(yè)對比年份企業(yè)2012年2013年2014年安納達(dá)1.280.840.77四川龍蟒2.122.011.95行業(yè)均值2.752.111.99注：資料來自于巨潮資訊網(wǎng)在表2-6中我們可以看到，從速動比率指標(biāo)來看，安納達(dá)鈦業(yè)也處于較差水平，始終低于行業(yè)均值和行業(yè)龍頭四川龍蟒且差距較大，這說明企業(yè)流動資產(chǎn)中速動資產(chǎn)比重較低，償債能力較同行業(yè)平均水平低，和行業(yè)龍頭

19、也有較大差距。表2-6企業(yè)速動比率與行業(yè)均值以及行業(yè)龍頭企業(yè)對比年份企業(yè)2012年2013年2014年安納達(dá)0.680.40.4四川龍蟒1.261.21.15行業(yè)均值2.171.611.56注：資料來自于巨潮資訊網(wǎng)（三）安納達(dá)短期償債能力分析綜合以上數(shù)據(jù)分析來看，安徽安納達(dá)股份有限公司近三年的經(jīng)營狀況并不理想，在2013年，企業(yè)在經(jīng)營方面受到了一些危機，雖然在2014年企業(yè)的狀況有所好轉(zhuǎn)，但是仍然存在一些問題，其短期償債能力的一些指標(biāo)還是沒有達(dá)到合理水平，因此，企業(yè)在增強資產(chǎn)流動性方面還需要繼續(xù)努力，對于投資者和債權(quán)人來說，最好繼續(xù)觀望企業(yè)未來的經(jīng)營狀況，謹(jǐn)慎投資。二、安納達(dá)長期償債能力指標(biāo)分

20、析長期償債能力是指在一個比較長的時期內(nèi)企業(yè)對自身總的債務(wù)的承擔(dān)能力和償還所有債務(wù)的能力。對于企業(yè)而言，借入資金開展生產(chǎn)與經(jīng)營，一方面會推動企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的快速發(fā)展，但是另一方面也會加大企業(yè)的資金成本和財務(wù)風(fēng)險。資金成本即為企業(yè)獲得和使用資金而發(fā)生的各種費用，財務(wù)風(fēng)險則指的是債務(wù)資本在全部資本中所占比率的變化而帶來的風(fēng)險。長期償債能力的強弱性是反映企業(yè)財務(wù)安全程度和財務(wù)穩(wěn)定程度的重要指標(biāo)。當(dāng)然，一個企業(yè)是否可以持續(xù)經(jīng)營下去也是很重要的，如果一個企業(yè)有良好的發(fā)展前景，可以持續(xù)不斷的提高自己的利潤率，那么企業(yè)的長期償債能力也是可以得到保障的，因此，我們著重來看一下安徽安納達(dá)股份有限公司的這幾個方面的情

21、況。（一）股東權(quán)益比率作為股東權(quán)益與資產(chǎn)總額的比率，這項指標(biāo)反映了所有者所提供的資本在總資產(chǎn)中所占據(jù)的比重。從表格2-1的資產(chǎn)負(fù)債表中我們可以看到，從2012年開始，股東權(quán)益比率呈下降趨勢，這意味著企業(yè)的負(fù)債在增加，債務(wù)在總資產(chǎn)的比重不斷上升。企業(yè)的負(fù)債越多，財務(wù)風(fēng)險越大，其長期償債能力也就越弱。在2014年，企業(yè)股東權(quán)益比率的下降趨勢有所放緩，這可能是企業(yè)已經(jīng)意識到負(fù)債的增加會導(dǎo)致企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險增加，影響投資者和債權(quán)人的投資信心，在經(jīng)營時采取一些措施進行改善。（二）資產(chǎn)負(fù)債率作為負(fù)債總值除以資產(chǎn)總值的比率，資產(chǎn)負(fù)債率反映了在企業(yè)的總資產(chǎn)中，有多大的比例是通過借貸手段來獲得的，通過這項指標(biāo)，也

22、可以看出如果出現(xiàn)清算的情況，企業(yè)能否支付自身全部的債務(wù)，對于債權(quán)人而言，也可以通過這項指標(biāo)看出自己借出的本金和到期利息能否得到足額支付。從表2-1中我們可以看到，雖然和2012年和2013年企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率有所上升，但從2012到2014年這三年中，長期負(fù)債始終處于較低的水平，占總的負(fù)債的比重很小，主要的負(fù)債額都屬于流動負(fù)債，這意味著企業(yè)的經(jīng)營狀況還是處于較為良好的狀態(tài)。但是從2013年起，企業(yè)的負(fù)債已經(jīng)接近總資產(chǎn)的百分之五十。通常，企業(yè)的資產(chǎn)在企業(yè)破產(chǎn)拍賣時所獲得的價格不到企業(yè)資產(chǎn)賬面價值的百分之五十，因此，如果公司的負(fù)債額繼續(xù)增加，是的資產(chǎn)負(fù)債率高于50%，那么債權(quán)人的利益就缺乏保障。其長

23、期的償債能力也就需要好好考慮了。雖然2012至2014年，企業(yè)的資產(chǎn)總額一直不斷地在增長，但是其主要的增長來源是企業(yè)債務(wù)的不斷增加。因此，資產(chǎn)的增加并不能代表企業(yè)資金實力的增加，雖然從企業(yè)的經(jīng)營者來看，這一現(xiàn)象擴大了企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模，但是這也對企業(yè)的償債能力和財務(wù)穩(wěn)定程度提出了挑戰(zhàn)。（三）利息保障倍數(shù)從2-2的利潤表我們可以看到，2011年企業(yè)的利息保障倍數(shù)是很可觀的，財務(wù)費用為負(fù)值，利潤達(dá)到6658萬元，但是2012和2013年持續(xù)走低，從2012到2014年企業(yè)的營業(yè)利潤都為負(fù)值，13年甚至虧損了5407萬元，這意味著企業(yè)的利潤不足以償還企業(yè)的債務(wù)，也就是企業(yè)不但沒有盈利，反而處于虧損狀態(tài)，

24、在這樣的狀況下，企業(yè)的長期償債能力自然是堪憂的。雖然2014年虧損減少，利潤總額恢復(fù)正值，但是相對于企業(yè)105億的總資產(chǎn)而言，379萬元的利潤總額基本可以算作沒有盈利，但是無論如何，企業(yè)從虧損的狀況下走出，未來如何發(fā)展，還要看企業(yè)的管理層如何經(jīng)營。三、安納達(dá)財務(wù)風(fēng)險分析在我國目前市場經(jīng)濟的狀況下，運營資金的不足是很多企業(yè)面臨的問題，因此，很多企業(yè)選擇了籌資這一方式來獲得足夠的資金。而負(fù)債籌資則是我國現(xiàn)代企業(yè)普遍選擇的籌資渠道。負(fù)債經(jīng)營可以提高企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，幫助企業(yè)在經(jīng)營中取得競爭優(yōu)勢，同時企業(yè)也得到了財務(wù)杠桿效益，提高了股東投入資金所獲得的收益，同時，利息的支出減少了所得稅的支付額度，降

25、低了企業(yè)綜合資金成本，此外，由于企業(yè)運營資本有一部分是但是，負(fù)債經(jīng)營在帶來這些好處的同時，也提高了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，因此，我們同樣應(yīng)該重視負(fù)債經(jīng)營所帶來的風(fēng)險并做好防范措施。由于企業(yè)負(fù)債經(jīng)營所帶來的風(fēng)險主要分為二種，一種是由于負(fù)債經(jīng)營所要支付的財務(wù)費用太高，導(dǎo)致企業(yè)所有者收益降低的風(fēng)險；另一種則是負(fù)債經(jīng)營所導(dǎo)致的債務(wù)過高，企業(yè)財務(wù)困難，使得企業(yè)資不抵債而破產(chǎn)的風(fēng)險。（一）企業(yè)的籌資所帶來的風(fēng)險由于企業(yè)的籌資需要支付一定的利息，但是由企業(yè)所做出的投資能否獲得收益和獲得多大的收益是不確定的，這樣就有可能出現(xiàn)企業(yè)要支付的利息高于企業(yè)所獲得的收益，在這樣的情況下，負(fù)債經(jīng)營會使得企業(yè)出現(xiàn)虧損，導(dǎo)致投資人無

26、法獲得預(yù)期收益，嚴(yán)重時企業(yè)可能會因為資金鏈斷裂而無法繼續(xù)經(jīng)營下去。企業(yè)賺取利潤的來源在于企業(yè)的經(jīng)營活動，其用于支付借入資金的資金主要依靠其投資的收益，如果企業(yè)的投資活動出現(xiàn)問題，無法按照預(yù)期獲得收益，那么企業(yè)就會無法按時支付利息，這樣就要求企業(yè)動用自身資金去償付債務(wù)，如果企業(yè)不能及時償還債務(wù)，那么勢必影響企業(yè)的信譽，導(dǎo)致企業(yè)在以后的融資中出現(xiàn)困難。當(dāng)企業(yè)借貸資金時，還款期限的設(shè)置也很重要，要考慮企業(yè)未來資金流的流動情況，如果企業(yè)還款期限的設(shè)置不合理，過于集中，那么企業(yè)可能就要面臨短期內(nèi)要支付大量資金的情況，這勢必對企業(yè)的流動資金提出很大要求，如果出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)不靈，肯定會影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活

27、動。（二）安納達(dá)財務(wù)風(fēng)險分析從表2-1中，我們可以看出2012年和2013年，企業(yè)的財務(wù)費用都是高于企業(yè)的營業(yè)利潤的，直到2014年，企業(yè)的營業(yè)利潤才高于企業(yè)的財務(wù)費用，利潤總額也扭虧為盈，這意味著企業(yè)在2012年和2013年的經(jīng)營過程中，其負(fù)債經(jīng)營的模式并不成功。在表2-3中，安納達(dá)公司2013年的經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額出現(xiàn)-1.39億元，毫無疑問，這意味著企業(yè)在這一年的財務(wù)狀況遇到了危機，2014年經(jīng)營現(xiàn)金流量恢復(fù)到6712萬，說明企業(yè)注意到這一問題并采取對策進行了應(yīng)對，提高了主營業(yè)務(wù)收入，積極擴展銷路，這使得企業(yè)的現(xiàn)金流動增加，財務(wù)安全問題也得到了合理解決。此外，2013年安納達(dá)公司的籌資額達(dá)

28、到了3.48億元，但是償還債務(wù)的資金只有1.86億元，而到了2014年籌資減少為2.87億元，償還債務(wù)的現(xiàn)金卻達(dá)到了3.11億元，很顯然，在2013的財務(wù)危機之后企業(yè)開始注重債務(wù)所導(dǎo)致的財務(wù)風(fēng)險問題開始減少債務(wù)，提高資產(chǎn)比重。從表2-2中我們可以看到，企業(yè)每年的營業(yè)收入都在不斷增加，利潤在總收入中所占的比重也在不斷增加，這說明企業(yè)的銷量在增加，而且利潤比例的增加說明企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略沒有出現(xiàn)問題，雖然2013年企業(yè)的一些指標(biāo)出現(xiàn)了一定的危機，但是總的說來企業(yè)再往好的方向發(fā)展。為了更好地應(yīng)對企業(yè)經(jīng)營中的各種財務(wù)問題，企業(yè)需要建立一套行之有效的財務(wù)制度來防范這些風(fēng)險。四、安納達(dá)公司財務(wù)風(fēng)險防范的建議（

29、一）樹立風(fēng)險意識 良好的的風(fēng)險防范意識，是建立有效的風(fēng)險防范機制，合理應(yīng)對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的重要條件。安納達(dá)要建立全面的的財務(wù)風(fēng)險防范機制和財務(wù)信息系統(tǒng)，在企業(yè)的日常經(jīng)營過程及時對企業(yè)可能要面臨的財務(wù)風(fēng)險進行預(yù)估并加以防范。安納達(dá)2013年出現(xiàn)的財務(wù)危機狀況，就是沒有樹立良好的風(fēng)險意識，過多的籌資，給企業(yè)帶來了更多的財務(wù)費用的負(fù)擔(dān)和償債壓力，一旦企業(yè)短期資金鏈出現(xiàn)問題，大量債務(wù)造成的資金壓力可能會使得企業(yè)因為無法經(jīng)營下去而破產(chǎn)。想要防范企業(yè)可能面臨的的財務(wù)風(fēng)險，必須要保持高度謹(jǐn)慎，企業(yè)要建立財務(wù)風(fēng)險準(zhǔn)備金，在出現(xiàn)財務(wù)危機時，才能調(diào)動資金來維持企業(yè)的資金鏈。要建立符合企業(yè)當(dāng)前經(jīng)營情況的風(fēng)險規(guī)避措施和

30、風(fēng)險分散，并具體實施到位，這樣才能使企業(yè)建立完善風(fēng)險預(yù)警與規(guī)避系統(tǒng)，對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險進行提前預(yù)測，并及時進行反應(yīng)和控制，使得企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險始終處于較低水平。 （二）完善內(nèi)部控制企業(yè)想建立有效的內(nèi)部控制制度來做出財務(wù)風(fēng)險預(yù)警必須強調(diào)的內(nèi)部和外部的財務(wù)信息資料的真實性和可靠性為基礎(chǔ)，行之有效的內(nèi)部控制制度不但可以保證企業(yè)經(jīng)營管理的系統(tǒng)性，企業(yè)財務(wù)信息的安全可靠，還可以為財務(wù)風(fēng)險預(yù)警提供準(zhǔn)確的財務(wù)信息，讓管理層及時的掌握真實的財務(wù)情況，對預(yù)警系統(tǒng)所提供的預(yù)警信號制定合理的的應(yīng)對措施，使得財務(wù)預(yù)警真正的落實到實處，發(fā)揮應(yīng)有的作用。目前，我國很多中小企業(yè)并沒有行之有效的企業(yè)財

31、務(wù)內(nèi)部控制制度，因此，要保證企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的貫徹施行。中小企業(yè)應(yīng)該要建立企業(yè)內(nèi)部控制系統(tǒng)，健全全面的內(nèi)部控制體系，加強企業(yè)財務(wù)運轉(zhuǎn)的過程中對財務(wù)信息的控制。 1企業(yè)籌資風(fēng)險的控制 在當(dāng)前我國社會主義市場經(jīng)濟制度下，企業(yè)的籌資活動是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的開始，而如果企業(yè)的財務(wù)管理措施欠妥就會使得企業(yè)籌集資金的活動產(chǎn)生很大的財務(wù)風(fēng)險。中小企業(yè)受規(guī)模限制，其籌資的渠道和籌資資金數(shù)量有限，在實際的經(jīng)營過程中，依賴負(fù)債經(jīng)營的方式而借貸資金進行生產(chǎn)經(jīng)營投資時，可能導(dǎo)致給企業(yè)失去一定的償債能力以及投資收益的無法確定。故此，在企業(yè)的籌資過程中，一定要做好籌資渠道和籌資方式的規(guī)劃管理。對于

32、安納達(dá)鈦業(yè)而言，籌資過多是財務(wù)危機的重要原因之一，所以籌資風(fēng)險的控制也應(yīng)該是目前企業(yè)財務(wù)工作的重點，將企業(yè)的籌資額控制在合理水平，爭取更為合理的籌資方式，合理利用資金，提高資金利用的效率，才是減少籌資風(fēng)險的重點工作。2企業(yè)投資風(fēng)險的控制 企業(yè)籌集資金的目的就是投資，而投資主要有三種主要方面，企業(yè)自身生產(chǎn)項目的投資、向證券市場的投資以及投資商業(yè)貿(mào)易活動。但是，投資有著不確定性，可能會導(dǎo)致企業(yè)盈利能力和償債能力降低。比如企業(yè)的生產(chǎn)項目投資項目不能按時投入生產(chǎn)，導(dǎo)致企業(yè)資金長時間被占用，或者到期不能盈利或盈利能力很差，出現(xiàn)投資收益低于投資成本的情況等。企業(yè)進行投資后，由于投資周期的不同，會

33、受到諸多外在以及內(nèi)在因素的影響，從而使得投資決策的預(yù)期與實際情況不同。故此，企業(yè)在投資的決策過程中應(yīng)該加強投資可行性的研究和探討，多征集財務(wù)人員意見，多收集相關(guān)性息，從宏觀和微觀兩個方面對投資的風(fēng)險進行分析和研究。宏觀分析主要在于分析國家政策、社會經(jīng)濟形勢、當(dāng)前和未來市場的供需情況、該行業(yè)的現(xiàn)狀和發(fā)展展望，選擇最合理的投資方式。同時，在微觀上運用系統(tǒng)化，科學(xué)化的風(fēng)險決策辦法去分析、計算算不同投資方案的凈現(xiàn)金流量、期望收益率等重要的投資指標(biāo)，選擇最合適的投資計劃。此外，企業(yè)還可以通過投資組合的方式來分散或者降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。 在安納達(dá)的投資活動中，盈利相對于投資額較少，這說明企業(yè)的投

34、資決策出現(xiàn)了一些問題，導(dǎo)致企業(yè)沒有獲得預(yù)期的收益，這就是企業(yè)投資出現(xiàn)風(fēng)險的表現(xiàn)。要改變這一狀況，安納達(dá)鈦業(yè)要對自身的投資業(yè)務(wù)做好評估工作，盡量選擇安全可靠的投資項目，確保自身投資活動不會對企業(yè)未來現(xiàn)金流量出現(xiàn)惡劣影響。3企業(yè)投資資金回收的風(fēng)險控制 在企業(yè)投資活動的整個過程里，一個很重要的方面就是投資的資金如何回收。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是引起投資資金回收風(fēng)險的重要指標(biāo)，同樣是引起中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的重要因素。在企業(yè)的日常經(jīng)營活動中，應(yīng)收賬款雖然企業(yè)獲得了收入，但是卻并沒有獲得實際的現(xiàn)金流入，反而卻加劇了企業(yè)現(xiàn)金的流出，因為企業(yè)必須使用自身的資金來墊付尚未實現(xiàn)的開支比如生產(chǎn)產(chǎn)品的成本和需要繳納的

35、稅款。所以，企業(yè)必須要做好應(yīng)收賬款的回收工作，及時控制企業(yè)的應(yīng)收賬款數(shù)額。在安納達(dá)股份有限公司的財報中我們就可以看到，隨著企業(yè)銷售規(guī)模的擴大，應(yīng)收賬款的數(shù)額也在不斷增加，而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率卻不斷下降，這就是沒有做好應(yīng)收賬款管理工作的后果。因此，安納達(dá)股份有限公司在應(yīng)收賬款的管理上需要加強監(jiān)督和控制。 4企業(yè)投資收益分配的風(fēng)險控制 對企業(yè)在投資活動中獲得的收益進行分配是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的最后一個環(huán)節(jié)。對于收益的分配包括留存收益和股息或股利分配這兩個主要方面。留存收益的目的是為了確保企業(yè)能夠持續(xù)經(jīng)營和擴大生產(chǎn)規(guī)模的資金，而分配股息或股利是則是企業(yè)股東擴大自身財產(chǎn)的要求，二者相互聯(lián)

36、系但是又存在著矛盾。一方面企業(yè)想加快自身發(fā)展的速度，擴大銷售和生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，那么其大部分的稅后利潤就要作為留存收益。但如果企業(yè)的利潤率很高，但是股息分配卻很低，則影響企業(yè)股票的市場價值，使得市場低估企業(yè)價值，產(chǎn)生收益分配風(fēng)險。所以，企業(yè)在稅后利潤分配時，一定要做好留存收益和股息分配這二方面的平衡與協(xié)調(diào)，強化企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險控制和管理。 （三）建立財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，改善財務(wù)管理工作 1建立以現(xiàn)金流量計算為主的短期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，短期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的作用主要是對企業(yè)現(xiàn)金流的變動情況進行監(jiān)督和測算，根據(jù)真實可靠的財務(wù)信息對企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金流編制現(xiàn)金流量預(yù)算表，通過預(yù)算表與實

37、際發(fā)生的現(xiàn)金流進行對比、分析，為企業(yè)提供預(yù)警信息，使得企業(yè)可以盡早的發(fā)現(xiàn)問題并采取合理措施來降低或分散企業(yè)面對的財務(wù)風(fēng)險。通過現(xiàn)金流量預(yù)算表。可將企業(yè)現(xiàn)金流動的情況全面的反映。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營性應(yīng)收項目或者存貨大幅度減少，則說明企業(yè)的貨款回收情況比較好，庫存產(chǎn)品積壓較少，具有較強的生產(chǎn)經(jīng)營能力；相反，如果企業(yè)經(jīng)營所活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量低于企業(yè)的凈利潤，將會使企業(yè)經(jīng)營能力下降，形成潛在損失。導(dǎo)致投資者對于企業(yè)失去投資信心。應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款和存貨這三個項目中的任何項失去平衡，都可能會引起企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，所以一定要高度重視這三個項目。做好應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、存貨這三項的平衡，是減低中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的首要條

38、件。為了準(zhǔn)確的編制現(xiàn)金流量預(yù)算表，企業(yè)需要將企業(yè)經(jīng)營中的具體項目目標(biāo)進行匯總，對企業(yè)現(xiàn)金流量、預(yù)期企業(yè)未來收益、企業(yè)投資計劃及企業(yè)財務(wù)狀況等，用量化的形式加以分析，完善企業(yè)全面預(yù)算，評估未來現(xiàn)金流的情況，以月、季、半年及一年為期，建立滾動式現(xiàn)金流量預(yù)算系統(tǒng)。 2建立企業(yè)長期財務(wù)風(fēng)險的預(yù)警體制 企業(yè)要建立一個完善的長期財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體制，必須首先建立起企業(yè)償債能力指標(biāo)為基礎(chǔ)，以盈利能力指標(biāo)和資產(chǎn)管理指標(biāo)為輔助的評價體系，由這三個方面共同建成適合企業(yè)財務(wù)特點的風(fēng)險預(yù)測體制，評估企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。 償債能力指標(biāo)。企業(yè)償債能力的高低是評價企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的基礎(chǔ)。所以，在企業(yè)財務(wù)風(fēng)險

39、考核指標(biāo)體制中，必須選取較多的短期和長期償債能力指標(biāo)，例如流動比率，速動比率，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)負(fù)債比。 盈利能力指標(biāo)以及資產(chǎn)管理指標(biāo)。一個企業(yè)盈利能力的大小決定著面對財務(wù)風(fēng)險的實力。持續(xù)的盈利是一個企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險的重要保證，當(dāng)企業(yè)遭遇損失時，積累的收益就是企業(yè)彌補損失的保障，如果盈利能力差，導(dǎo)致收益不能彌補虧損，就會使原有資本發(fā)生損失。所以，良好的盈利能力可以使企業(yè)有能力面對更大的財務(wù)風(fēng)險。此外，盈利能力強可以推動企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的合理升級，增強企業(yè)的籌資和變現(xiàn)能力，強化企業(yè)防范和解決財務(wù)風(fēng)險的能力。因此，在財務(wù)風(fēng)險評價體系中，還應(yīng)選擇一些輔助的指標(biāo)來衡量企業(yè)的盈利情況，評價企業(yè)未來的發(fā)

40、展，從而更好的面對財務(wù)風(fēng)險。 五、結(jié)論對于企業(yè)而言，其償債能力直接影響著其持續(xù)經(jīng)營的能力，是企業(yè)核心的財務(wù)能力之一；在當(dāng)前我國社會主義市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)的償債能力也是評價企業(yè)財務(wù)管理水平的重要指標(biāo)；如何保持良好的償債能力，建立有效的財務(wù)風(fēng)險防范機制，是企業(yè)財務(wù)工作的重要內(nèi)容。通過對安納達(dá)鈦業(yè)股份有限公司的分析，在2013年的受挫之后，其短期的償債能力有所下降，但2014年企業(yè)在經(jīng)營和戰(zhàn)略上有所調(diào)整，各項指標(biāo)有所恢復(fù)，而長期償債能力由于企業(yè)處于發(fā)展期，負(fù)債在總資產(chǎn)比重中始終低于百分之五十，還是可以得到一定保證的。對于企業(yè)的風(fēng)險防范，本文也給與了分析和建議，對于安納達(dá)這樣的制造業(yè)公司而言，保持財務(wù)安全是企業(yè)生存的重要保障。當(dāng)然，本文還有許多的不足之處，本人今后一定不斷擴充自己的專業(yè)知識，為企業(yè)提出最優(yōu)化的分析和建議，使企業(yè)穩(wěn)定健康的發(fā)展下去。 &