D第四章 產品市場和貨幣市場的同時均衡

1、1第一節(jié)第一節(jié) 投資的決定投資的決定 第二節(jié)第二節(jié) IS IS曲線曲線 第三節(jié)第三節(jié) 利率的決定利率的決定 第四節(jié)第四節(jié) LMLM曲線曲線 第五節(jié)第五節(jié) IS-LMIS-LM模型：產品市場與貨幣市場的同時均衡模型：產品市場與貨幣市場的同時均衡 第四章第四章 產品市場和貨幣市場的同時均衡產品市場和貨幣市場的同時均衡2v凱恩斯經濟學一個重要特點是說明產品市場產品市場和貨幣市場貨幣市場并非相互獨立，貨幣對經濟的影響并非中性。v本章說明產品市場和貨幣市場一般均衡的IS-LM模型。vIS-LM模型是由英國?？怂瓜？怂褂?937年根據凱恩斯通論而發(fā)展出來的。vIS-LM模型是宏觀經濟學的最核心的理論。v它

2、進一步勾畫了凱恩斯的整體思想體系，并為下一章分析經濟政策效果提供一個工具。前 言3 一、投資的含義與種類一、投資的含義與種類 二、影響投資的因素二、影響投資的因素 三、資本邊際效率三、資本邊際效率 四、投資函數四、投資函數 第一節(jié)第一節(jié) 投資的決定投資的決定4v投資投資 是指資本的形成，即社會實際資本的增加，包括廠房、設備和存貨的增加、新住宅的建筑等，其中主要是廠房、設備的增加。v購買證券、土地和其他財產，不能算投資，而只是財產權的轉移。一、投資的含義和種類一、投資的含義和種類 固定投資存貨投資投資重置投資凈投資投資5投資和資本存量的關系投資和資本存量的關系v資本存量的變化量就是投資量IKKK

3、tt1v凈投資（I）=總投資-重置投資6v（1）實際利率實際利率（成本）。（成本）。與投資反向變動。二、影響投資的因素二、影響投資的因素v（2）預期收益率預期收益率。與投資同向變動。v實際利率=名義利率通貨膨脹率v3%=v（3）投資風險（不確定性）投資風險（不確定性）。與投資反向變動。7三、資本邊際效率三、資本邊際效率 （MECMEC）u資本邊際效率：是一種貼現(xiàn)率貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率正好使一項資本品使用期內各項預期收益的現(xiàn)值之和預期收益的現(xiàn)值之和等于資本品供給價格或重置成本。投資的投資的預期預期收益率收益率。8 貼現(xiàn)貼現(xiàn)v假設本金為100元，年利率為5%，則：v第1年本利和為：100（1+5%）

4、=105v第2年本利和為：100（1+5%）2=110.25vv第n年本利和為：100（1+5%）nv含義含義： 把未來收益轉化為現(xiàn)期收益稱為貼現(xiàn)貼現(xiàn)。v貼現(xiàn)根源于資源的稀缺性。9vR0表示本金，r表示利率，第1、2、n年本金為v第1年本利和為： R1=R0（1+r)v第2年本利和為： R2=R0(1+r)2vv第n年本利和為： R n =R0(1+r)n10100%51105r1RR10100%5125.110) r1(RR2220）（nnrRR)1(0100%5176.115) r1(RR3330）（貼現(xiàn)公式貼現(xiàn)公式11332210%)51 (R%)51 (R%)51 (RR32%)51

5、(76.115%)51 (25.110%)51 (105300100100100300nnrRrRrRR)1 ()1 ()1 (221012nMECRMECRMECRMECRPnK)1 (.)1 ()1 (133221uMEC與R正相關,與PK負相關。u隨著投資的增加隨著投資的增加MECMEC具有遞減趨具有遞減趨勢勢 （1）投資增加，對投資的需求增加，PK上升； （2）產品供給增加，R下降。I資本邊際效率曲線資本邊際效率曲線MECMECMEC013nnKMECJMECRMECRMECRPn)1 ()1 (.)1 (1221資本邊際效率資本邊際效率MECMEC的計算的計算vPK為資本供給價格vR

6、1、R2、Rn等為不同年份的預期收益vJ為殘值14四、投資函數四、投資函數投資收益投資成本rMEC考慮考慮投資收益投資收益和和投資成本投資成本。rMEC 投資均衡條件給資本邊際效率給資本邊際效率MEC（投資成本），投資與利率反方向變動。（投資成本），投資與利率反方向變動。 I Ir rI0irII00 0MECMECI1I2r r0 0=MEC=MEC0 0r r1 1=MEC=MEC1 1r r2 2=MEC=MEC2 2MECu資本邊際效率曲線就是投資曲線15u投資函數u線性投資函數vI0：自主投資：自主投資，是即使r=0時也會有的投資量。vi：投資系數：投資系數，是投資需求對于利率變動的

7、反應程度。 表示利率每上升或下降一個百分點，投資減少或增加 的數量。irII0)(rII 16托賓的托賓的“q”說說v企業(yè)的市場價值企業(yè)的市場價值與其重置成本重置成本之比可以作為衡量要不要進行新投資的標準。v企業(yè)的市場價值/其資本的重置成本。v如果1，則企業(yè)的市場價值高于其資本的重置成本，因而投資。v如果1，可以便宜地購買另一家企業(yè)，而不要新建投資。所以，投資支出將較低。17第二節(jié)第二節(jié) IS曲線曲線一、兩部門一、兩部門ISIS曲線曲線二、三部門二、三部門ISIS曲線曲線三、四部門三、四部門ISIS曲線曲線四、四、ISIS曲線的移動曲線的移動18一、兩部門一、兩部門ISIS曲線曲線1 1、IS

8、IS曲線方程曲線方程2 2、ISIS曲線曲線3 3、ISIS曲線的推導圖示曲線的推導圖示4 4、ISIS曲線以外的點的分析曲線以外的點的分析5 5、ISIS曲線的斜率曲線的斜率191 1、ISIS曲線方程曲線方程)(1100irICcYYiciICr100irIIcYCCICY00sYSSirIISI00兩部門均衡收入 IS曲線的方程 模型 或 202 2、ISIS曲線曲線 Y YIS曲線r r0 0vIS曲線是產品市場上均衡收入與利率各種組合的軌跡。vIS曲線上的 任一點所對應的收入都是均衡收入均衡收入。21Irr投資需求函數I= I(r) 儲蓄函數S= Y - c(Y)均衡條件I=S 產品

9、市場均衡產品市場均衡I(r) Y - c(Y) r2r1r2r13 3、ISIS曲線的推導圖示曲線的推導圖示I I Y Y I I1 1 I I2 2 Y Y1 1 Y Y2 2 S S S S2 2 S S1 1 ISIS I I2 2 I I1 1 Y Y Y Y1 1 Y Y2 2 S S S S1 1 S S2 2 0 0 0 0 0 0 0 0 E E F F 224、IS曲線以外的點的分析曲線以外的點的分析vIS曲線以外各點所對應的收入都不是均衡收入：v（1）曲線右上方的點：ISv（2）曲線左下方的點：IS Y YIS曲線曲線r r0 0ISSSF FH HY Y1 1r r1 1

10、r r2 2G GE E235 5、ISIS曲線的斜率曲線的斜率01icv（1 1）斜率的絕對值與）斜率的絕對值與c c負相關；負相關；vc越大KI越大 r引起投資變動時, Y越多 IS曲線平坦。v（2 2）斜率絕對值與）斜率絕對值與i i負相關。負相關。vi越大 r 下降 I較多 Y較多 IS曲線越平坦。cKI11irII024 Y YIS1r r0 0IS2rYY25二、三部門經濟中的二、三部門經濟中的IS曲線曲線tYTTGGirIITYcCCGICYo000)(YitcicTGICro)1 (1000itc)1 (1ISIS曲線模型曲線模型ISIS曲線方程曲線方程ISIS曲線斜率曲線斜率

11、)()1 (110000ircTGICtcY均衡國民收入均衡國民收入26IS曲線的斜率的絕對值與邊際稅率曲線的斜率的絕對值與邊際稅率t正相關。正相關。 越小。越大，投資乘數)1 (11tcKtI27oTTGGirIITYcCCGICY000)(YicicTGICro1000ic1ISIS曲線模型曲線模型ISIS曲線方程曲線方程ISIS曲線斜率曲線斜率固定稅收情況固定稅收情況IS曲線曲線 28三、四部門經濟中的三、四部門經濟中的IS曲線曲線模型模型方程方程斜率斜率mYMMXXtYTTGGirIITYcCCGICYo00000)(YimtciMcTXGICroo)1 (10000imtc)1 (1

12、29越小。越大，投資乘數mtcKmI)1 (11vIS曲線的斜率的絕對值與邊際進口傾向曲線的斜率的絕對值與邊際進口傾向m正相關。正相關。 30mYMMXXTTGGirIITYcCCGICYo00000)(YimciMcTXGICroo10000imc1固定稅收情況固定稅收情況IS曲線曲線 31四、四、IS曲線的移動曲線的移動vC0、I0、G0、X0的增加，或者T0、M0的減少引起IS右移；vC0、I0、G0、X0的減少，或者T0、M0的增加引起IS左移。 r rY Y0 0ISISISISr r0 0Y Y1 1Y Y2 2A AB BYimtciMcTXGICroo)1 (10000Gmtc

13、Y)1 (11GKYG.32一、利息與利率一、利息與利率二、貨幣供給二、貨幣供給三、貨幣需求三、貨幣需求 四、均衡利率的決定四、均衡利率的決定 五、均衡利率的變動五、均衡利率的變動33v利息利息 是人們放棄眼前消費或節(jié)制眼前欲望的報酬。是人們放棄眼前消費或節(jié)制眼前欲望的報酬。v凱恩斯認為，凱恩斯認為，利息利息是放棄流動性偏好流動性偏好的報酬。v流動性（流動性（Liquidity）：指資產能夠以一個合理的價格順利變現(xiàn)的能力。貨幣、債券、股票、不動產和其他形式的實物資產的流動性以此遞減。v人們都偏好持有流動性強的資產，即都偏好流動性。如果讓人們放棄流動性強的資產，即放棄流動性偏好，就必須支付一定的

14、報酬，這種報酬，就是利息。v流動性偏好流動性偏好是指，由于貨幣使用上的靈活性,人們寧肯以犧牲利息收入而持有不生息的貨幣來保持財富的心理傾向。1、利息、利息一、利息與利率一、利息與利率34v流動性偏好流動性偏好 又稱靈活偏好，指人們愿意以貨幣形式或存款形式保持某一部分財富，而不愿以股票、債券等資本形式保持財富的一種心理動機。 （百度解釋）v流動性偏好這一概念是凱恩斯最先提出來的，是他的三大心理規(guī)律（邊際消費傾向、資本邊際效率、貨幣的流動性偏好）之一。 v放棄流動性偏好放棄流動性偏好 就是放棄對貨幣的偏好。v利息利息就是暫時放棄貨幣即把貨幣借給他人使用所得到的報酬。v利息的多少由利率決定。35v利

15、率利率（Interest Rates），表示一定時期內利息量與本金的比率。 v利率利率是指一定時期內利息額同借貸資本總額的比率。 v凱恩斯把利率看作是“使用貨幣的代價”。 v利率的高低與市場上的貨幣供求貨幣供求有關。v利率與貨幣需求正相關，與貨幣供給負相關。2、利率、利率36二、貨幣供給二、貨幣供給1、貨幣的界定 2、貨幣供給函數 37vM0= 流通中的現(xiàn)金流通中的現(xiàn)金 vM1，狹義貨幣，狹義貨幣，僅包括在銀行體系以外流通的現(xiàn)金（硬幣與紙幣）與人們在銀行的活期存款。vM1 =M0企事業(yè)單位活期存款 vM2，廣義貨幣廣義貨幣，vM2=M1+儲蓄存款+定期存款+其他存款。v下面的貨幣供給指M1的供

16、給。1、貨幣的界定、貨幣的界定38年份貨幣和準貨幣M2 貨幣貨幣（M1)M1)流通中現(xiàn)金活期存款準貨幣準貨幣(M2-M1)定期存款儲蓄存款其他存款2000200013461013461053147.253147.214652.714652.738494.538494.581463.281463.211261.111261.164332.464332.45869.75869.72001200115830215830259871.659871.615688.815688.844182.844182.898430.398430.314180.114180.173762.473762.410487.8

17、10487.82002200218500718500770881.870881.8172781727853603.853603.8114125.2114125.216433.816433.886910.786910.710780.710780.72003200322122322122384118.684118.6197461974664372.664372.6137104.3137104.320940.420940.4103617.7103617.712546.212546.22004200425410725410795969.795969.721468.321468.374501.47450

18、1.4158137.2158137.225382.225382.2119555.4119555.413199.713199.720052005298756298756107278.7107278.724031.724031.783247.0983247.09191476.9191476.933099.9933099.9914105114105117325.9317325.9320062006345604345604126035.1126035.127072.6227072.6298962.5198962.51219568.5219568.538732.0938732.09161587.3161

19、587.319249.0719249.07vM1（狹義貨幣）（狹義貨幣）=流通中現(xiàn)金+活期存款。vM2 （廣義貨幣（廣義貨幣）=M1+儲蓄存款+定期存款+其他存款。39v假定貨幣供給量由貨幣當局決定，其大小與利率高低無關，為一外生變量。v若用M表示貨幣供給，得貨幣供給函數： v M= M0 2、貨幣供給函數、貨幣供給函數 0M0Mr貨幣供給曲線： 40三、貨幣的需求三、貨幣的需求 1、含義和假定 2、貨幣的交易動機 3、貨幣的預防動機 4、貨幣的投機動機 5、貨幣需求函數與需求曲線 41v貨幣需求貨幣需求 是指除銀行以外的經濟主體在每一利率下愿意且有能力持有的貨幣量。1、貨幣需求的含義和假定、

20、貨幣需求的含義和假定v兩種資產：貨幣和債券貨幣和債券v持有貨幣沒有收益，持有債券能得到一定的利息收入。v 既然貨幣不能直接當作使用價值，手持貨幣也得不到利息收入，即手持貨幣要花費一定的機會成本（利息），公眾（除銀行以外的持有貨幣的經濟主體統(tǒng)稱為公眾）為什么還要持有貨幣呢？v公眾持有貨幣是出于交易、預防和投機三種動機。交易、預防和投機三種動機。 42v（1）定義：）定義：貨幣的交易動機是指公眾為滿足正常的交易需要（即購買支出）而持有貨幣。v（2）根源：）根源：交易動機根源于人們的收入和支出的不同時性或在時間上的間隔。v（3）決定因素）決定因素vA、收入和支出的時間間隔收入和支出的時間間隔；（假設

21、既定）vB、交易數量的大小交易數量的大小。v由于交易數量與國民收入正相關，故交易貨幣需求量就直接依存于收入水平，即交易貨幣需求是收入的函數。2、貨幣的交易動機、貨幣的交易動機43v（1）定義：）定義：預防動機是指公眾為應付意料之外的交易而持有貨幣。v （2）根源：）根源：預防動機產生于收入和支出不確定性。v （3）決定因素：）決定因素：收入收入3、貨幣的預防動機、貨幣的預防動機44L10 0L10rkYL 1)(11YLL k是交易貨幣需求量對收入變動的反映程度。L10 0L10YkYL 1Y0交易貨幣需求曲線交易貨幣需求曲線預防需求與交易貨幣需求綜合在一起，統(tǒng)稱為預防需求與交易貨幣需求綜合在

22、一起，統(tǒng)稱為交易貨幣需求交易貨幣需求。 L11Y1L1145v（1）定義：）定義：為了在未來利率上升時， 購買收益率較高的債券而持有貨幣。v（2）根源）根源：未來利率的不確定性。 v（3）貨幣的投機需求與利率負相關貨幣的投機需求與利率負相關 。v（4）兩個極端情況： 當利率特別高當利率特別高人們普遍認為利率高于臨界利率時，投機貨幣需求量為零。 當利率特別低當利率特別低 全體金融資產持有者都認為利率低于臨界利率時，投機貨幣需求量無窮大。 4、貨幣的投機動機、貨幣的投機動機46nnrFrRrRrRn)1 ()1 (.)1 (1221債券價格v假定每期利息R、到期應付本金F、期限n不變， 債券價格與

23、利率負相關。債券價格與利率負相關。v（1）如果現(xiàn)期利率高于人們心目中的標準利率（臨界利率），則購買債券。v原因原因：目前得到較高的利息收入利息收入； 將來利率下降、債券價格上升時獲得更多的資本收益資本收益。v（2）如果現(xiàn)期利率低于人們心目中的標準利率（臨界利率），則持有貨幣。47（5 5）貨幣投機需求函數與貨幣投機需求曲線）貨幣投機需求函數與貨幣投機需求曲線 )(22rLL hrJL202rLhvh的含義的含義 貨幣投機需求貨幣投機需求對利率變動的敏感度對利率變動的敏感度流動性偏好陷阱流動性偏好陷阱r r0 0r rL L2 20 0r r1 1利率極高情況利率極高情況利率極低情況利率極低情況

24、v當利率極高時當利率極高時，貨幣投機需求量為零。人們購買債券，放棄貨幣持有。v當利率極低時當利率極低時，貨幣投機需要了無窮大。48（6 6）流動性偏好陷阱或凱恩斯陷阱）流動性偏好陷阱或凱恩斯陷阱 v流動性偏好陷阱流動性偏好陷阱 是指利率極低、投機貨幣需求無窮大時的狀況。v在這種狀態(tài)，人們手中無論增加多少貨幣，都不會再去購買債券，而是保留在手中。 49v總的貨幣需求等于交易貨幣需求（包括預防貨幣需求）加上投機貨幣需求。于是貨幣需求就是收入與利率的二元函數：5、貨幣需求函數與需求曲線、貨幣需求函數與需求曲線)()(21rLYLLhrJkYL)()(201rLYLLv假定收入既定，貨幣需求就是利率的

25、函數，即：（）貨幣需求函數（）貨幣需求函數50r rL L1 10 0r r0 0L L1 10 0(a)(a)r rL L2 20 0r rL L0 0L L1 10 0r r1 1r r0 0r r1 1(b)(b)(c)(c)（）貨幣需求曲線（）貨幣需求曲線)()(201rLYLL51四、均衡利率的決定v1 1、定義：、定義：均衡利率是指貨幣供給與貨幣需求相等，即貨幣市場出清時的利率。 2 2、模型、模型 )()(2010rLYLLMMLM52r rL,M0 0M0r r0 0r r2 2r r1 1LELMrr01貨幣購買債券持有的貨幣太多，多余r債券價格LMrr02債券持有的貨幣太少

26、，出售r債券價格3 3、利率的決定過程（機制）、利率的決定過程（機制）0r0r531 1、貨幣供給與利率負相關、貨幣供給與利率負相關v 在非流動性偏好陷阱中，貨幣供給與利率負相關v在流動性偏好陷阱中，貨幣供給不會導致利率變動r rL,M0 0M0r r0 0r r1 1LE1E0L1M1五、均衡利率的變動五、均衡利率的變動542 2、收入變動與利率變動正相關、收入變動與利率變動正相關rkYLY債券價格出售債券1r rL,M0 0M0r r0 0r r1 1E0E1L0L155r rL,M0 0M0r r0 0r r1 1E0E1L0L13 3、投機貨幣需求變動與利率變動正相關、投機貨幣需求變動

27、與利率變動正相關rMLL債券價格出售債券256第四節(jié) 包含收入變量的貨幣市場均衡LM曲線v前面均衡利率r的決定假定收入為既定Y0，現(xiàn)在考慮收入變動對均衡利率的影響。)()(2010rLYLLMMLM一、一、LM曲線的推導曲線的推導二、二、LMLM曲線的特征曲線的特征 三、三、LM曲線的斜率的決定因素曲線的斜率的決定因素 四、四、LM曲線的移動曲線的移動 571、LM模型模型v均衡利率r現(xiàn)在不再是唯一的，它將隨著收入的變化而變化，有無數個。即：M0= L1（Y）+ L2（r） )()(210rLYLLMMLM一、一、LM曲線的推導曲線的推導vLMLM曲線曲線 是指描述貨幣市場均衡時國民收入國民收

28、入與均衡利率均衡利率之間相互關系的曲線。 58L L1 1Y0 0Y0L L1 1* *L1=L1(Y)L L1 10 0L L1 11 1L2M0=L1+L2L L2 2L L1 1* *L L2 2* *Y0 0r r1 1r r0 0FLM0 0L21r r1 1r r0 0(a)L L2 2r rr rL22L L1 12 2EY0Y1L L1 11 1L21L L1 12 2L22(b)(d)(c)Y1Y2Y22、LM曲線推導圖示曲線推導圖示凡是凡是等于等于或高或高于利于利率率r0的利的利率都率都是均是均衡利衡利率。率。r1是極是極低利率，低利率，對于任對于任何低于何低于Y1的收的收

29、入利率入利率都保持都保持不變。不變。59L L1 1Y0 0Y0L1=L1(Y)L L1 10 0L L1 11 1L2M0=L1+L2L L2 2L L1 1* *L L2 2* *Y0 0r r1 1r r0 0FLM0 0L21r r1 1r r0 0(a)L L2 2r rr rL22L L1 12 2EY0Y1L L1 11 1L21L L1 12 2L22(b)(d)(c)Y1Y2Y2r r2 2L20L20L L1 10 0L L1 10 0r r2 2LM曲線推導曲線推導G603、貨幣市場均衡狀態(tài)和非均衡狀態(tài)分析、貨幣市場均衡狀態(tài)和非均衡狀態(tài)分析Y0 0LMr rLMLMGEY

30、1r r1 1r r2 261二、二、LM曲線的特征曲線的特征r rY0 0r r0 0LM古典區(qū)域古典區(qū)域中間區(qū)域中間區(qū)域凱恩斯凱恩斯區(qū)域區(qū)域r r1 1Y*v中間區(qū)域中間區(qū)域 v凱恩斯區(qū)域凱恩斯區(qū)域v古典區(qū)域古典區(qū)域rLLY21v當利率處于極低水平時，它不隨收入的變化而變化。v貨幣政策無效,財政政策有效。v當利率處于很高水平時，即使利率變化，收入也不再變化。 L2=0，L1=M0，Y既定。v財政政策無效，貨幣政策有效。62三、三、LM曲線的斜率的決定因素曲線的斜率的決定因素vLM方程方程hrJkYLMMLM0rkhkJMY0hkYhMJr0或或vLM斜率斜率hk63Yr rLMLM2 2L

31、MLM1 1Y1Y2 r r r r Y Y0Y增加量為增加量為Y增加得多kYL 1增加得少kYL 1減少得多hrJL2上升得多r1k2k減少得少hrJL2上升得少r21kk M既定既定1 1、h h即定，即定，k k越大，越大，LMLM越陡峭越陡峭642、 k 即定，即定， h越大，越大，LM斜率越小斜率越小r rr增加量為增加量為r減少得多hrJL2減少得少hr2 JL增長得多kYL 1增長得多Y1h2h增長得少kYL 1增長得少Y21hh M既定既定YLMLM2 2LMLM1 1r2 r r Y Y Y Y0r165vh0，LM斜率斜率，LM曲線垂直曲線垂直vh，LM斜率斜率 0 ，LM

32、曲線呈水平狀曲線呈水平狀66四、四、LM曲線的移動曲線的移動v1 1、交易貨幣需求函數的變動、交易貨幣需求函數的變動rL2YrLM1LM2Y0r0r1曲線左移LMYr),(0)(01YLL1曲線左移67L L1 1Y0 0Y0L1=L1(Y)L L1 10 0L L1 11 1L2M0=L1+L2L L2 2L L1 1* *L L2 2* *Y0 0r r1 1r r0 0FLM10 0L21r r1 1r r0 0(a)L L2 2r rr rL22L L1 12 2EY0Y1L L1 11 1L21L L1 12 2L22(b)(d)(c)Y1Y2Y2r r2 2L20L20L L1 1

33、0 0L L1 10 0r r2 2GLM2L1=L1(Y)68v 2 2、投機貨幣需求函數的變動、投機貨幣需求函數的變動YL1Yr rLMLM2 2LMLM1 10Y2Y1r r0 0曲線左移LMYr),(0)(02rLL2曲線右移69v 3 3、貨幣供給變動、貨幣供給變動M曲線右移LMYr),(0YL1002rL M曲線右移LMYr),(0rL2001YL 70 一、聯(lián)系產品市場與貨幣市場、一、聯(lián)系產品市場與貨幣市場、 構建構建IS-LMIS-LM模型的必要性模型的必要性 二、兩市場中收入的決定二、兩市場中收入的決定 三、兩市場中收入的變動三、兩市場中收入的變動 第五節(jié)第五節(jié) IS-LM模

34、型：產品市場模型：產品市場與貨幣市場的同時均衡與貨幣市場的同時均衡71一、聯(lián)系產品市場與貨幣市場、一、聯(lián)系產品市場與貨幣市場、 構建構建IS-LM模型的必要性模型的必要性v1、不聯(lián)系貨幣市場不足以說明收入的決定、不聯(lián)系貨幣市場不足以說明收入的決定v在在IS模型中，均衡收入隨利率的變動而變動。模型中，均衡收入隨利率的變動而變動。均衡收入到底穩(wěn)定在什么水平上，有賴于利率的決定。而利率是在貨幣市場上決定的。因此，不聯(lián)系貨幣市場，孤立的產品市場就不足以說明收入的決定。v 2、不聯(lián)系產品市場不足以說明利率的決定、不聯(lián)系產品市場不足以說明利率的決定v在在LM模型中，均衡利率隨收入的變動而變動。模型中，均衡

35、利率隨收入的變動而變動。均衡利率到底穩(wěn)定在什么水平上，有賴于收入的決定。而收入是在產品市場上決定的。因此，不聯(lián)系產品市場，孤立的貨幣市場就不足以說明利率的決定。72v3、結論、結論v 如果不先確定利率水平就無法真正確定收入水平。同樣，如果不先確定收入水平也無法真正確定利率水平。出路何在？出路在于把產品市場和貨幣市場結合起來，即把IS曲線和LM曲線綜合在一起，構建統(tǒng)一的IS-LM模型，同時決定收入和利率兩者。 731、兩市場收入決定模型：、兩市場收入決定模型：ISLM模型模型v產品市場和貨幣市場同時均衡的模型叫IS-LM模型。v該模型可以表示為： rLYLMYSrI210二、兩市場中收入的決定二、兩市場中收入的決定Yr rLMLM0Y0r r0 0EISvIS曲線與LM曲線的交點E所對應的收入與利率就是產品市場與貨幣市場同時均衡時的收入和利率。74v不在兩條曲線上的點，意味著商品市場和貨幣市場同時失衡：v 區(qū)域區(qū)