財(cái)務(wù)報(bào)告的決策有用性課件

1、第三章 財(cái)務(wù)報(bào)告的決策有用性 本章要探討的問題：1、投資者是怎決策的？2、不存在那種理論上完備定義的凈利潤指標(biāo)，所以，就無法用現(xiàn)值來評估整個(gè)公司什么樣的信息是有用的？ 。導(dǎo)游圖回顧 SFAC 1財(cái)務(wù)報(bào)告的第二個(gè)目標(biāo)：為現(xiàn)有和潛在的投資者、債權(quán)人以及其他使用者，提供有助于他們評估從股利或利息中獲取 預(yù)期現(xiàn)金收入的金額、時(shí)間分布和不確定性的信息?；靖拍罾斫?、相關(guān)性：能夠通過幫助使用者預(yù)測過去、現(xiàn)在和未來事件的結(jié)果，或堅(jiān)持或更正先前的預(yù)期并在決策中起作用的信息。2、真實(shí)、可驗(yàn)證和中性的信息。 本意知識結(jié)構(gòu)：本章我們首先介紹單人的決策理論 。該理論有助于我們理解個(gè)人在不確定條件下如何進(jìn)行理 性決策

2、以及決策所需的信息。這些信息能使決策者不斷修正他們對未來回報(bào)的主觀概率。接著我們將討論投資理論，即決策理論在理性投資者投資決策過程中的一種特例。特別地， 投資理論能使我們更好地理解投資組合中的風(fēng)險(xiǎn)屬性。決策有用觀觀點(diǎn)： 假如我們不能提供理論上正確的財(cái)務(wù)報(bào)表，至少應(yīng)該是歷史成本報(bào)表更加有助于投資者進(jìn)行決策單人決策理論闡述單人在不確定條件下的決策行為。它首先指出，事件概率將不再如理想環(huán)境中那樣是客觀的，接著在可供選擇的程序中選取、建立個(gè)人進(jìn)行最優(yōu)決策的合理步驟。投資者假設(shè)投資者是理性的、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的 理性：指在進(jìn)行投資決策時(shí)，選擇產(chǎn)生最大期望效用的行為（效用函數(shù)） 規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)：在期望收益和風(fēng)險(xiǎn)之間權(quán)衡

3、，期望收益相等時(shí)，選擇風(fēng)險(xiǎn)最小的投資行為 決策理論單人決策理論單人決策理論實(shí)例比爾考雪絲擁有$10 000資金。他將投資縮小到兩個(gè)領(lǐng)域： X公司的股票或年利率2 . 2 5的無風(fēng)險(xiǎn)的政府債券。 行為事件高低A1（購買股票）16000A2（購買債權(quán)）225225只考慮主觀因素下的行為決策個(gè)人主觀因素先驗(yàn)概率 比爾主觀地估計(jì)事件1的概率（高盈利能力） P（H）= 0 . 3 0，事件2的概率P（L）= 0 . 7 0效用函數(shù) 比爾是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的投資者。讓我們假定他從回報(bào)中獲得的效用值，即滿意度等于回報(bào)值的平方根。所以，如果他收到$1 600，效用值為4 0。決策規(guī)則：如果必須做決策，那么理性投資者會

4、選擇期望效用值最大的行為客觀因素根據(jù)分析報(bào)表的經(jīng)驗(yàn)，他可以分析出以下四個(gè)條件概率 P（GN/H)=0.8 P(BN/H)=0.2 P（GN/L)=0.1 P(BN/L)=0.9 決策其次，根據(jù)當(dāng)期公布的財(cái)務(wù)報(bào)表結(jié)果（假設(shè)為高盈利狀態(tài)），比爾可以根據(jù)貝葉斯定理，計(jì)算出高盈利能力的后驗(yàn)概率， P(H/GN)=P(H)P(GN/H)/P(H)P(GN/H)+P(L)P(GN/L)=0.77，P(L/GN)=0.23最后，在后驗(yàn)概率的基礎(chǔ)上計(jì)算出每一行為的期望效用， EU(a1/GN)=30.8 EU(a2/GN)=15故做出最優(yōu)決策A1購買公司股票財(cái)務(wù)報(bào)表的信息系統(tǒng)作用當(dāng)期財(cái)務(wù)報(bào)表信息GNBN事件高

5、0.80.2低0.10.9聯(lián)系當(dāng)期和未來財(cái)務(wù)報(bào)表之間的核心是上述一些列條件概率，這些概率被稱為信息系統(tǒng)。0.8、0.9被稱為主對角線，其他成為副對角線0.1、0.2的出現(xiàn)說明財(cái)務(wù)報(bào)表提供信息并不完美，而是存在噪音，或稱為低盈余質(zhì)量主對角線和副對角線比值越大，信息系統(tǒng)越有信息含量，或者說質(zhì)量越高，所含噪音越小，決策越有用投資理論分散組合原則保持期望效益的同時(shí)將風(fēng)險(xiǎn)降到最低最優(yōu)投資決策在分散組合的基礎(chǔ)上，利用無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的借貸，達(dá)到個(gè)人效用函數(shù)最優(yōu)的決策思考討論題：1、 .在歷史成本下，存貨有許多種計(jì)價(jià)方式，包括先進(jìn)先出、后進(jìn)先出、加權(quán)平均，等等。a. 在理想環(huán)境下，存貨如何計(jì)價(jià)？b. 請解釋為什么存貨總是歷史成本計(jì)價(jià)，是否這種計(jì)價(jià)完全可靠？為什么？2、解釋為什么在表 3-2中信息系統(tǒng)的副對角線概率不能為 0？在你的答案中，請使用相關(guān)性 和可靠性的概念。解釋為什么副對角線概率越低，信息系統(tǒng)越有用？ 3、“在會計(jì)所運(yùn)營的復(fù)雜的現(xiàn)實(shí)世界中并不存在那種理論上完好定義的凈利潤指標(biāo)。”要求：a. 什么是“理論上正確