試論中國(guó)股票市場(chǎng)現(xiàn)有監(jiān)管體制的缺失及社會(huì)監(jiān)管體制的建立

1、試論中國(guó)股票市場(chǎng)現(xiàn)有監(jiān)管體制的缺失及社會(huì)監(jiān)管體制的建立摘要：中國(guó)股票市場(chǎng)監(jiān)管狀態(tài)不標(biāo)準(zhǔn)，主要表如今行政監(jiān)管和自律監(jiān)管兩方面，在兩者均不能各盡其能的情況下，社會(huì)監(jiān)視力量漸漸擔(dān)當(dāng)起維護(hù)中小投資者利益和市場(chǎng)秩序的角色，相信隨著社會(huì)言論影響力的逐漸增強(qiáng)，這將會(huì)為社會(huì)監(jiān)管建立奠定更好的基矗關(guān)鍵詞：股票市場(chǎng)；行政監(jiān)管；自律監(jiān)管；社會(huì)監(jiān)管一、市場(chǎng)監(jiān)管現(xiàn)狀我國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管?chē)?yán)重滯后，表如今虛假信息、操縱價(jià)格、內(nèi)幕交易、極限投機(jī)等多個(gè)方面，而在監(jiān)管職能行使中表現(xiàn)為頭痛醫(yī)頭、方法單一、法規(guī)不完善、措施不到位、效果不理想等情況，可見(jiàn)該問(wèn)題是全方位、多層次的，關(guān)鍵在于如何貫徹行政監(jiān)管和自律監(jiān)管。中國(guó)論文聯(lián)盟1.行政監(jiān)管

2、中存在的問(wèn)題。首先是法律制度不完善。我國(guó)目前證券市場(chǎng)的法規(guī)體系分為國(guó)家統(tǒng)一公布的法律，包括?公司法?、?證券法?和各部門(mén)制定的各種規(guī)章制度兩個(gè)層次。但至今?證券法?仍然存在許多不完善的地方，某些法規(guī)缺乏詳細(xì)的操作程序，可操作性差。其次是決策的政治因素不可防止。中國(guó)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)作為“國(guó)務(wù)院證券監(jiān)視管理機(jī)構(gòu)，其法律地位是由國(guó)務(wù)院確定的直屬事業(yè)單位，其更多是對(duì)政府而非投資者負(fù)責(zé)，不排除為了國(guó)家或政府的利益，損害市場(chǎng)投資者利益的可能性。政府出于維持股價(jià)，調(diào)控指數(shù)的需要，政策出臺(tái)呈現(xiàn)非系統(tǒng)無(wú)連接性，于是出現(xiàn)如“政策市、“消息市等現(xiàn)狀。2.自律監(jiān)管中存在的問(wèn)題。一是缺乏必要的獨(dú)立性。在成熟的集中立法管制形

3、式下，證券交易所和政府證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)各自獨(dú)立，不存在隸屬關(guān)系。而我國(guó)證券交易所受政府證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)干預(yù)較大，難以確保其自律監(jiān)管。二是與行政監(jiān)管分工不明確?，F(xiàn)行法律法規(guī)并未明晰劃分證監(jiān)會(huì)與證券交易所對(duì)交易所會(huì)員、上市公司和證券交易的監(jiān)管權(quán)。在對(duì)證券公司和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的監(jiān)管、內(nèi)部控制、財(cái)務(wù)控制，證券交易行為，信息披露等的監(jiān)管權(quán)高度重疊，但卻缺乏明確的操作規(guī)定。三是沒(méi)有行使法律制裁的權(quán)利。深滬交易所成立至今，礙于穩(wěn)定市場(chǎng)和投資者的需要。僅正式使用過(guò)幾次通報(bào)批評(píng)和警告這兩種細(xì)微的處分方式，更別說(shuō)暫停業(yè)務(wù)或者取消會(huì)籍等較嚴(yán)厲的處分了。實(shí)際上。除了席位管理，其他的監(jiān)管手段根本上只停留在紙面上。二、股票市場(chǎng)社會(huì)監(jiān)視

4、力量的崛起真正完好的監(jiān)管機(jī)制應(yīng)包括專(zhuān)門(mén)的政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)、自律性監(jiān)管和社會(huì)監(jiān)管三個(gè)層次。而社會(huì)監(jiān)管在利益為根本前提下往往被無(wú)視。1.社會(huì)言論監(jiān)視。投資者是會(huì)計(jì)信息的最終需求者，以上市公司披露的信息作為決策的根據(jù)，因此對(duì)信息披露的監(jiān)管是自發(fā)的。事實(shí)上，“銀廣夏案、“藍(lán)田案等一些要案的水落石出，正是由社會(huì)監(jiān)視、言論監(jiān)視引發(fā)的。新聞媒體天然的特性是聚集與傳播信息，其有動(dòng)力報(bào)道事實(shí)真相以獲得市場(chǎng)的青睞，這正是股票市場(chǎng)有效監(jiān)管的另外一種方式。安然事件真正把其送上斷頭臺(tái)的，就是市場(chǎng)力量與媒體。2.社會(huì)監(jiān)視組織。我國(guó)社會(huì)監(jiān)視組織包括信譽(yù)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)，會(huì)計(jì)師事務(wù)所，律師事務(wù)所等，其對(duì)構(gòu)建社會(huì)監(jiān)視環(huán)境具很

5、大意義，出具的專(zhuān)業(yè)資料也更具權(quán)威性。另一種新興的監(jiān)視組織是私人調(diào)查機(jī)構(gòu)，他們運(yùn)用調(diào)查性新聞技術(shù)以及全球業(yè)余的與專(zhuān)業(yè)的股票偵探網(wǎng)絡(luò)調(diào)查上市公司財(cái)務(wù)狀況，鑒別可疑的公司，已成為有明確目的指引的長(zhǎng)期的初步制度化行為。較能有效地遏制證券欺詐。3.社會(huì)監(jiān)視的缺陷首先，中國(guó)中小投資者數(shù)量眾多，加上信息不對(duì)稱(chēng)，信息獲取本錢(qián)高，專(zhuān)業(yè)知識(shí)缺乏等原因，大多問(wèn)題都是在慘劇發(fā)生后才被暴露。其次，個(gè)人揭露上市公司不法行為的本錢(qián)太高，除了時(shí)間與金錢(qián)，在對(duì)抗上市公司這樣強(qiáng)大實(shí)體時(shí)還將面臨其他風(fēng)險(xiǎn)。再次，機(jī)構(gòu)投資者作為真正對(duì)會(huì)計(jì)信息披露監(jiān)管的執(zhí)行方，因其營(yíng)利性質(zhì)，注定為自身利益而舞弊的可能性。當(dāng)獨(dú)立性的要求和職業(yè)道德與利益發(fā)

6、生矛盾時(shí)?？啃袠I(yè)標(biāo)準(zhǔn)和法律標(biāo)準(zhǔn)平衡道德風(fēng)險(xiǎn)的制衡機(jī)制可能失靈。三、股票市場(chǎng)社會(huì)監(jiān)管體制的可行性開(kāi)展1.非營(yíng)利監(jiān)管組織的建立。興隆國(guó)家將社會(huì)經(jīng)濟(jì)構(gòu)造分為三大部門(mén)：政府、企業(yè)和非營(yíng)利組織(independentnnprfitrganizatin，以下簡(jiǎn)稱(chēng)np)。np的初衷是民眾在市場(chǎng)與政府失靈的情況下，自發(fā)通過(guò)此種形式來(lái)維護(hù)與增進(jìn)福利。因其不以利潤(rùn)為最終目的。不會(huì)降低質(zhì)量以求取組織的利益，信賴(lài)度較高。社會(huì)監(jiān)管成員多來(lái)自一線的專(zhuān)家，信息不對(duì)稱(chēng)程度更小，專(zhuān)業(yè)化程度更高，具有更廣泛的利益代表性，有助于降低監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的執(zhí)行本錢(qián)。監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)制定過(guò)程中，各方集團(tuán)既存在利益沖突也存在共同利益，因此都具有足夠的行動(dòng)鼓

7、勵(lì)，以充分溝通和博弈，不斷細(xì)化和協(xié)調(diào)對(duì)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的詳細(xì)解釋及認(rèn)識(shí)的一致性，有利于其有效執(zhí)行。2.社會(huì)監(jiān)管的法律地位與職能。法律地位是社會(huì)監(jiān)管可行性和有效性的基矗法律機(jī)制是保護(hù)中小投資者的利益最有效的武器之一。本人在此提出幾項(xiàng)建議，希望通過(guò)法律授予特定np對(duì)證券市場(chǎng)監(jiān)管的詳細(xì)權(quán)限，將np監(jiān)管與政府監(jiān)管、自律監(jiān)管有機(jī)交融在一起。(1)確立np法律上的獨(dú)立地位，使其不受政府和其他組織的干預(yù)與影響；(2)允許np對(duì)上市公司及證券交易商、經(jīng)紀(jì)人的相關(guān)財(cái)務(wù)資料有懇求權(quán)與查閱權(quán)，對(duì)后者違犯相關(guān)監(jiān)管法律法規(guī)之處，可予以公開(kāi)并呈交證監(jiān)會(huì)和證券交易所處置；(3)np可制定并公布示范性監(jiān)管規(guī)定，協(xié)助修改與補(bǔ)充各項(xiàng)監(jiān)管規(guī)定中存在的破綻或沖突之處。(4)np可定期發(fā)布報(bào)告，對(duì)證券市場(chǎng)運(yùn)行狀況進(jìn)展評(píng)估。此外。通過(guò)法律與政策措施為此類(lèi)np創(chuàng)造優(yōu)惠環(huán)境，補(bǔ)給其資金問(wèn)題。從世界范圍來(lái)看，無(wú)論是集中立法型導(dǎo)向國(guó)家如美國(guó)。還是自律型導(dǎo)向國(guó)家如英國(guó)，以及混合型監(jiān)管導(dǎo)向國(guó)家如德國(guó)，社會(huì)監(jiān)管都應(yīng)成為政府機(jī)構(gòu)施行監(jiān)管的重要輔助。我國(guó)應(yīng)注重獨(dú)立的社會(huì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的作用，使之成為在政府授權(quán)與