第五章_盈利能力分析ppt課件

1、第五章 盈利才干分析范例:粵發(fā)股份1998年中期報告670萬元的凈利潤，凈資產(chǎn)收益率為1.57%，業(yè)績平平。該公司利潤表顯示，主營業(yè)務利潤工程是虧損，主營業(yè)務利潤率為-5.82% 。那么它的利潤來自哪里呢？經(jīng)過對其會計報表附注研討發(fā)現(xiàn)：.該公司將一項帳面價值56萬美圓的股權(quán)作價4000萬元人民幣，與其母公司所擁有的一項股權(quán)進展置換，從而將56萬美圓的不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為4000萬人民幣的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，為粵發(fā)股份添加了3500多萬元的收益，不僅使該公司上半年免于虧損，而且在彌補了以前年度2558萬元虧損后，還剩下相當一部分的可供分配利潤。 .從這個例題可以看出： 對企業(yè)的盈利才干進展分析時，我們不僅要知道

2、盈利的結(jié)果，更需掌握其盈利的過程，即具有良好的盈利構(gòu)造和耐久的發(fā)明利潤的才干。 .一是企業(yè)盈利才干分析的內(nèi)涵二是普通企業(yè)盈利運才干的比率分析三是上市公司的盈利才干的比率分析本章構(gòu)造與主要內(nèi)容.一、概念盈利才干也稱為企業(yè)的資金增值才干，通常是指企業(yè)在一定時期內(nèi)獲取利潤的才干。 盈利才干分析，就是經(jīng)過一定的分析方法，判別企業(yè)能獲取多大利潤數(shù)的才干，包括企業(yè)在一定會計期間內(nèi)從事消費運營活動的盈利才干的分析和企業(yè)在較長時期內(nèi)穩(wěn)定地獲取較高利潤才干的分析。第一節(jié) 企業(yè)盈利才干分析的內(nèi)涵.一、普通企業(yè)盈利才干的比率分析普通企業(yè)在這里泛指除上市公司以外的其他各種方式的經(jīng)濟組織。評價普通企業(yè)盈利才干的財務比率

3、可分為以銷售為根底分析盈利才干、以投資報答為根底分析盈利才干和以資源盈利才干為根底分析盈利才干三個部分。第二節(jié) 企業(yè)盈利才干的比率分析.一資源盈利才干分析資源盈利才干分析資產(chǎn)盈利才干分析可以從總體上反映投資效果,衡量資產(chǎn)的運用效益。反映公司資產(chǎn)盈利才干的目的主要包括總資產(chǎn)利潤率和本錢費用利潤率。.總資產(chǎn)利潤率是指企業(yè)在一定期間內(nèi)實現(xiàn)的利潤額與該時期企業(yè)平均資產(chǎn)總額的比率。計算公式為：1、總資產(chǎn)利潤率.關(guān)于分子利潤額的闡明：1采用稅后凈利潤其益處在于可以利用把總資產(chǎn)利潤率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率結(jié)合起來分析企業(yè)的運營獲利才干以及資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對資產(chǎn)利潤率的影響。.假定某行業(yè)有具有一樣資產(chǎn)報酬率的A公司和B公司

4、，他們的情況如下表。請根據(jù)他們的情況，提出改良資產(chǎn)報酬率的能夠性和不同方法。 CASE1：.解答：對A公司而言是高銷售凈利率低資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，因此可以經(jīng)過集中提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比如說添加銷售、減少投資等是資產(chǎn)報酬率得到迅速改良。對B公司而言是高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低銷售凈利潤，因此可以經(jīng)過改善銷售凈利率比如改良消費方法、提高機器的效率、加強管理降低本錢等來提高資產(chǎn)的報酬率。.2采用利潤總額加利息支出由于稅后凈利潤受企業(yè)的資本構(gòu)造的影響，會導致不同時期、不同企業(yè)的總資產(chǎn)利潤率會因資本構(gòu)造的影響而不具有可比性，因此采用利潤總額加利息支出來計算。但未能反映終極一切。.3采用稅后凈利潤加利息費用既可以在一定程度上反映終

5、極一切，又剔除了資本構(gòu)造要素的影響。但不能直接運用來分析企業(yè)的盈利才干，即未能把營運才干結(jié)合起來分析企業(yè)的盈利才干。.4采用利潤總額可以反映企業(yè)資本的保本增值及其程度，而這些在總資產(chǎn)的息稅前利潤率、總資產(chǎn)凈利潤率中卻得不到反映。.流動、固定資產(chǎn)的利潤率是指企業(yè)在一定時期內(nèi)實現(xiàn)的利潤額與同期企業(yè)流動、固定資產(chǎn)平均占用額的比率，反映了企業(yè)流動、固定資產(chǎn)的管理效率。其計算公式為2、流動、固定資產(chǎn)利潤率.同樣流動、固定資產(chǎn)利潤率也可以表示為流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與銷售凈利率的乘積。分子利潤額與總資產(chǎn)利潤率計算公式中的利潤額一樣可以分別采用凈利潤、息稅前利潤、營業(yè)利潤、利潤總額等。.3、本錢費用利潤率本錢費用利

6、潤率是企業(yè)一定期間的利潤總額與本錢費用總額的比率。該項目的越高，利潤就越大，反映企業(yè)的經(jīng)濟效益越好。其計算公式為：.關(guān)于本錢費用的闡明：本錢費用包括主營業(yè)務本錢、主營業(yè)務稅金及附加、營業(yè)費用、管理費用、財務費用、投資損失、營業(yè)外支出以及所得稅。.某電器公司ABC的利潤及利潤分配表如下，假定其他業(yè)務利潤率為20%。請計算其本錢費用利潤率CASE4：.本錢利潤率本錢費用利潤率無法丈量每一種類的運營效益，企業(yè)運營管理者為了這個目的，采用了本錢利潤率，即企業(yè)凈利潤與產(chǎn)品銷售本錢的比率。.企業(yè)的銷售盈利才干是指每實現(xiàn)百元銷售額所獲得的利潤。主要有銷售毛利率、營業(yè)收益率和銷售凈利率。銷售盈利才干分析二銷售

7、盈利才干分析.銷售毛利是指企業(yè)銷售收入扣除銷售本錢后的差額。銷售毛利率是指銷售毛利與銷售收入的對比關(guān)系。其計算公式為：1、銷售毛利率銷售毛利率.銷售毛利率毛利銷售收入BW公司 某年的用于衡量公司的運營效率,同時也表示了公司的定價戰(zhàn)略. 表達了公司所添加的價值。損益表 盈利才干比率$612$2,211= 0.277.BW 行業(yè)程度27.7%31.1%28.7%30.8%31.3% 27.6%年度200620052004銷售毛利率BW 公司的銷售毛利率較差.銷售毛利率分析.CASE5：由某企業(yè)的利潤表可知其銷售情況如下：項 目 2005年 2006年 差 異銷售(營業(yè))收入 387.8 396.5

8、 +8.7銷售(營業(yè))本錢 329.63 337.818 +8.188銷售(營業(yè))毛利 58.17 58.682 +0.512銷售(營業(yè))毛利率 15% 14.8% -0.2%.與銷售毛利率相聯(lián)絡(luò)的是銷售本錢率，其計算公式為： .CASE6：某電器公司，其延續(xù)三年的銷售毛利率如下表： .可見：該公司銷售毛利率在逐年下降，2005年的銷售收入有所增長但銷售毛利率卻是下降的，這主要是由于該公司所處的電器行業(yè)競爭猛烈，銷售價錢下降，同時又沒有找到大幅度降低本錢的方法所致。這對企業(yè)來講是個危險的信號，闡明企業(yè)的運營存在著薄弱環(huán)節(jié)，應采取措施加以改良。.2、銷售凈利率銷售凈利率是指企業(yè)實現(xiàn)的凈利潤與銷售

9、收入的對比關(guān)系，用以衡量企業(yè)在一定時期的銷售收入獲取利潤的才干。其計算公式為：銷售凈利率.對銷售凈利率分析應留意的問題：1由于凈利潤中包含動搖較大的營業(yè)外收支凈額和投資收益，該目的年度之間的變化相對較大；2對單個企業(yè)來說，銷售凈利率目的越大越好 ，但還要與同行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)進展對比分析 。3企業(yè)在添加銷售收入額的同時必需求加強運營管理降低本錢才干使該目的有所提高。 .3、營業(yè)收益率.某公司2006年度簡化的資產(chǎn)負債表如下：某公司 2006年12月31日 單位：萬元 資 產(chǎn)負債及所有者權(quán)益貨幣資金應付帳款應收帳款（）長期負債（）存貨（）實收資本固定資產(chǎn)（）留存收益資產(chǎn)合計（）負債及所有者權(quán)益合計（

10、2）課堂練習.其他有關(guān)財務目的如下：1、長期負債與一切者權(quán)益之比：0.52、銷售毛利率：10%3、存貨周轉(zhuǎn)率存貨按年末數(shù)計算：9次4、平均收現(xiàn)期應收賬款按年末數(shù)計算，一年按360天計算：18天5、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)按年末數(shù)計算：2.5次要求：利用上述資料，填充該公司資產(chǎn)負債表的空白部分。.一切者權(quán)益=100+100=200萬元長期負債=2000.5=100萬元負債和一切者權(quán)益合計=200+100+100=400萬元資產(chǎn)合計=負債+一切者權(quán)益=400萬元解答：.銷售收入資產(chǎn)總額=2.5=銷售收入400銷售收入=4002.5=1000萬元 銷售本錢=1銷售毛利率銷售收入=110%1000=900萬

11、元 銷售本錢存貨=9=900存貨 存貨=9009=100萬元. 應收賬款360銷售收入=18 =應收賬款3601000 應收賬款=50萬元 固定資產(chǎn) =資產(chǎn)合計貨幣資金應收賬款存貨=4005050100=200萬元.投資報答才干分析 投資報答才干目的主要有資本金利潤率、凈值報酬率、長期資本報酬率、凈利潤現(xiàn)金保證比率、資本保值增值率和社會奉獻率。三投資報答才干分析.資本金利潤率是指凈利潤與企業(yè)一切者投入資本的對比關(guān)系，用以闡明企業(yè)一切者投入資本賺取利潤的才干。用公式表示為：1、資本金利潤率.1資本金實踐是指實收資本2資本金利潤率反映了投入資本的獲利程度，他并非企業(yè)每期實踐支付給一切者的利潤率3這

12、個比率是從企業(yè)一切者投入資本角度來調(diào)查企業(yè)的盈利才干，因此，要留意資本構(gòu)造能否大體一致，否那么不宜進展橫向或縱向比較 運用資本金分析應留意的問題.凈值報酬率也稱為一切者權(quán)益報酬率或凈資產(chǎn)收益率，是企業(yè)利潤凈額與平均一切者權(quán)益之比。闡明企業(yè)一切者權(quán)益所獲報酬程度。其計算公式為： 2、凈值報酬率.凈值報酬率計算公式的擴展.練習題：A公司資料如下：資料一： A公司資產(chǎn)負債表2021年12月31日 單位：萬元 資產(chǎn)年初年末負債及所有者權(quán)益年初年末流動資產(chǎn)流動負債合計450300貨幣資金10090長期負債合計250400應收賬款凈額120180負債合計700700存貨230360所有者權(quán)益合計70070

13、0流動資產(chǎn)合計450630非流動資產(chǎn)合計950770總 計14001400總 計14001400.資料二：公司2007年度營業(yè)凈利率為16%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.5次，權(quán)益乘數(shù)為2.2，凈資產(chǎn)收益率為17.6%，光華公司2006年度營業(yè)收入為840萬元，凈利潤總額為117.6萬元。要求：1計算2021年年末速動比率、資產(chǎn)負債率和權(quán)益乘數(shù)；2計算2021年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營業(yè)凈利率和一切者權(quán)益凈利率：3利用連環(huán)替代法分析營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)變動對一切者權(quán)益凈利率的影響。.1速動比率 =630-360/300=0.9 資產(chǎn)負債率=700/1400=0.5權(quán)益乘數(shù)=1/1-0.5=22總資

14、產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=840/1400+1400/2=0.6次營業(yè)凈利率=117.6/840=14%一切者權(quán)益凈利率=117.6/700=16.8% 解答:.3分析對象：本期一切者權(quán)益凈利率-上期一切者權(quán)益凈利率=16.8%-17.6%=-0.8%上期數(shù)16%0.52.2=17.6% 替代營業(yè)凈利率 14%0.52.2=15.4%替代總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 14%0.62.2=18.48%替代權(quán)益乘數(shù) 14%0.62=16.8%營業(yè)凈利率降低的影響為： - 15.4%-17.6%=-2.2% 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率加快的影響為：- 18.48%-15.4%=3.08% 權(quán)益乘數(shù)變動的影響為：- 16.8%-18.48 %=-

15、1.68%各要素影響合計數(shù)為： -2.2%+3.O8%-1.68%=-0.8%解答:.長期資本報酬率是指利潤總額與公司長期資本之間的對比關(guān)系，可以闡明企業(yè)運用長期資金賺取利潤的才干。計算公式為：3、長期資本報酬率.運用這個比率時需求留意：公式中分子的利息只應包含長期負債的負擔負債中假設(shè)包含短期借款，那么應將相應的利息剔除，實踐計算時有賴于資料的詳實。.某公司總資產(chǎn)為1200萬元，其中400萬元來自權(quán)益融資，600萬元來自債務融資。在債務融資總量中有2/3為長期債務，其融資利率為10%，1/3的為短期債務，其融資利率為5%。該公司當年的總利潤為200萬元。請計算其長期資本報酬率。CASE8:.資

16、本保值增值率是指企業(yè)期末一切者權(quán)益總額與期初一切者權(quán)益總額之間的對比關(guān)系。衡量企業(yè)投資者擁有企業(yè)主權(quán)資本的完好性、保全性和增值性。其計算公式為：4、資本保值增值率.運用該比率分析時應留意：要區(qū)分期末一切者權(quán)益的添加是來自投資者的新投資實收資本、資本公積還是來自企業(yè)運營所得盈余公積，未分配利潤，只需來自企業(yè)運營所得時，才干闡明企業(yè)消費運營效果好。.每股收益也稱為每股利潤或每股盈余，是指公司凈利潤與流通在外普通股的比值，反映了普通股的盈利程度。其計算公式為： 二、上市公司盈利才干分析1、每股收益EPS.假設(shè)公司發(fā)行的股票中包含了優(yōu)先股,那么計算每股收益時應在凈利潤中扣除支付給優(yōu)先股的股利。即：運用

17、公式進展計算應留意的問題(1)優(yōu)先股問題.運用公式進展計算應留意的問題 流通在外普通股股數(shù)不同于已發(fā)行股數(shù)，它不包括已發(fā)行又購回的庫藏股數(shù)。 由于某些緣由能夠?qū)е铝魍ㄔ谕馄胀ü晒蓴?shù)的發(fā)行時間不一樣， 此時應以流通時間為權(quán)數(shù)，計算加權(quán)平均股數(shù)。 (2)年度中普通股增減問題.股本增加發(fā)行新股是債轉(zhuǎn)股是公積金轉(zhuǎn)增股本否股票股利分配否股本減少回購股份是縮股否報告期內(nèi)股本變動情形能否需思索時間加權(quán)要素.某上市公司2007年底流通在外的普通股股數(shù)為1000萬股，2021年1月31日以2007年底總股本為基數(shù)，實施10送5股紅利政策，紅股于3月15日上市流通，2021年的凈利潤為400萬元，那么2021年的

18、每股收益為多少？課堂練習:.該公司2021年流通在外的普通股股數(shù)為2007年的1000萬股加上2021年3月15日上市流通的紅股，那么總流通在外的股數(shù)為1000+500=1500萬股那么2021年的每股收益為凈利潤除以流通在外的普通股股數(shù)等于400/1500=0.27元解答:.運用公式進展計算應留意的問題企業(yè)存在具有稀釋性的潛在普通股時，比如說可轉(zhuǎn)債、認股權(quán)證、期權(quán)等稱為約當普通股，該當根據(jù)具有稀釋性的潛在普通股的影響，計算稀釋的每股收益(3)復雜股權(quán)構(gòu)造問題.1該目的是衡量上市公司盈利才干的最重要的財務目的2普通股每股收益不反映股票所含有的風險 3股票是一個份額的概念，不同股票的每一股在經(jīng)濟

19、上不等量，他們所含有的凈資產(chǎn)和市價不同 每股收益的運用及應留意的問題： .4每股收益越多，并不一定意味著分紅越多，還要看公司的股利分配政策5股票投資是對公司未來的投資，而普通股每股收益所反映的是過去的情況，投資者應結(jié)合公司其他財務目的進展綜合分析和判別 .市盈率是指普通股每股市價與每股收益的比值。表示投資人為獲取公司1元收益所付出的價錢。其計算公式為：2、市盈率上市公司盈利才干分析.1市盈率反映投資人對每元凈利潤所愿支付的價錢，可以用來估計股票投資報酬和風險。 2是市場對公司的共同期望目的，市盈率越高，闡明市場對公司越看好。市盈率目的運用及應留意的問題：.3但該目的不能用于不同行業(yè)公司的比較，

20、新興行業(yè)普遍較高，成熟工業(yè)普遍較低，但這并不闡明后者的股票沒有投資價值。4在每股收益很小或虧損時分母很小，市價不會降至零，很高的市盈率往往不闡明任何問題。.5市盈率受凈利潤的影響,而凈利潤受會計政策的影響,從而使得公司間比較遭到限制.6市盈率受市價的影響，而影響市價變動的要素很多，包括投機操作等，所以察看市盈率的長期趨勢很重要。7由于普通的報酬率為，所以正常的市盈率為12。.普通股每股股利是指普通股股利總額與流通在外普通股的比值。闡明在某一時期內(nèi)每股普通股可以分享多少股利收益。其計算公式為： 3、普通股每股股利.由于大多數(shù)小股東的投資目的在于獲得現(xiàn)金收益，所以公式中分子也可采用現(xiàn)金股利而不思索

21、股票股利。該目的越高不僅能表達公司具有較強的獲利才干，而且能引起股東的關(guān)注。.股利支付率也稱為股利發(fā)放率，是指普通股股利與普通股每股收益的比率，用于衡量普通股的每股收益中，有多大比例用于支付股利。反映公司的股利分配政策和支付股利的才干。4、股利支付率.股利支付率計算公式.某上市公司2021年流通在外的普通股股數(shù)為1000萬股，凈利潤為500萬元，其中分配給普通股股東的股利為200萬元。請計算其股利支付率。CASE：.解答：. 股利支付方式與程序方式:現(xiàn)金股利、財富股利、負債股利、股票股利支付程序: 股利宣告日 、 股權(quán)登記日 、 除息日(除權(quán)日) 、 股利支付日.留存盈利比率是留存盈利與凈利潤

22、的比率，留存盈利是指凈利潤減去全部股利的余額。其計算公式為：5、留存盈利比率留存收益率.普通股每股帳面價值也稱為普通股每股凈資產(chǎn)，是指普通股權(quán)益與發(fā)行在外普通股股數(shù)的比值。其計算公式為：6、普通股每股帳面價值 .每股現(xiàn)金流量是反映每股流通在外的普通股股票所平均占有的現(xiàn)金流量。其計算公式為： 7、每股現(xiàn)金流量 .1、每股現(xiàn)金流量是對每股收益的修正，但不能替代每股收益衡量股份公司的盈利才干；2、每股現(xiàn)金流量通常大于每股收益。每股現(xiàn)金流量 與每股收益.甲公司是上市公司，本年利潤及年末股東權(quán)益的有關(guān)資料如下：CASE14：.要求： 1計算該公司每股收益。 2計算該公司市盈率、每股股利和股利支付率。 3計算該公司每股凈資產(chǎn)。.(1)由每股收益等于凈利潤除以流通在外的普通股股數(shù)有,每股收益=2100/3000=0.7(2)市盈率=每股市價/每股收益=10.5/0.7=15每股股利=普通股股利總額/流通在外的普通股股數(shù)=1200/3000=0.4股利支付率=每股股利/每股收益=0.4/0.7=0.57(3)每股凈資產(chǎn)=(股東權(quán)益總額-優(yōu)先股股利)/流通在外的普通股股數(shù)=7000/3000=2.33解答:.課后練習某企業(yè)全部流動資產(chǎn)為20萬元，流動比率