財務(wù)管理學(xué)--第八章利潤分配管理-ppt課件

1、利潤分配管理概述1.股利分配政策2.第八章 利潤分配管理.第一節(jié) 利潤分配管理概述 利潤的構(gòu)成 利潤分配的原那么 利潤分配的程序 股利支付的方式 . 利潤是企業(yè)在一定期間內(nèi)全部收入抵減全部支出后的余額。它是企業(yè)消費運營活動的最終成果。一、利潤的構(gòu)成. 凈利潤=利潤總額-所得稅費用利潤總額=營業(yè)利潤+營業(yè)外收入-營業(yè)外支出 營業(yè)利潤=營業(yè)收入+營業(yè)本錢-營業(yè)稅金及附加- 銷售費用-管理費用-財務(wù)費用-資產(chǎn)減值 損失+公允價值變動收益-公允價值變 動損失+投資收益-投資損失營業(yè)收入=主營業(yè)務(wù)收入+其他業(yè)務(wù)收入營業(yè)本錢=主營業(yè)務(wù)本錢+其他業(yè)務(wù)本錢 . 所得稅費用=當(dāng)期所得稅遞延所得稅當(dāng)期所得稅 =應(yīng)

2、納稅所得額所得稅稅率 應(yīng)納稅所得額 =收入總額-準(zhǔn)予扣除工程金額 =利潤總額 稅收調(diào)整工程金額 .例8-1： 某公司2005年獲得銷售收入4200萬元，貨物的銷售本錢為2600萬元，銷售稅金及附加32萬元，國債利息收入50萬元，遭到工商部門罰款5萬元。 向其它企業(yè)拆借資金200萬元，運用一年，支付了借款利息40萬元銀行同類同期貸款利率為10%；綠化費15萬元；支付有關(guān)銷售費用600萬元 。計算應(yīng)納所得稅額。.二、企業(yè)利潤分配的原那么一制度約束原那么二開展優(yōu)先原那么三注重效率原那么四權(quán)益對等原那么 . 三、利潤分配的程序一計算可供分配的利潤 企業(yè)將本年凈利潤或虧損與年初為分配利潤或虧損合并，計算

3、出可供分配的利潤。假設(shè)可供分配的利潤為負(fù)數(shù)，那么不能進(jìn)展后續(xù)的分配。 . 二計提法定盈余公積金 按的規(guī)定，法定盈余公積金要按彌補虧損后的利潤的10來提取。當(dāng)累計的法定盈余公積金到達(dá)注冊資本的50時，可不再提取。法定盈余公積金可用于彌補虧損或者轉(zhuǎn)增資本金。. 恣意盈余公積金是由企業(yè)董事會來決議的，從稅后利潤中提取的公積金。恣意盈余公積金可以用于彌補虧損、轉(zhuǎn)增資本金、購置固定資產(chǎn)、增補流動資金等。三計提恣意盈余公積金. 四向股東投資者分配股利利潤.例8-2： 某股份公司2003年度稅后利潤為100萬元，上年結(jié)余為分配利潤20萬元；2004年稅后利潤900萬元，。公司有發(fā)行在外的優(yōu)先股80萬股，每股

4、面值10元，年股利率15%；有發(fā)行在外的普通股1000萬元。公司利潤分配比例：法定盈余公積金為10%，恣意盈余公積金為30%。. 四、股利支付的方式 1.現(xiàn)金股利 2.財富股利 3.公司債股利 4.股票股利 .第二節(jié) 利潤分配政策 股利分配應(yīng)思索的要素 股利政策類型 股票股利、股票分割與股票回購 .一、股利分配政策應(yīng)思索的要素1.法律要素： 為維護(hù)債務(wù)人和投資者的利益，相關(guān)法規(guī)對公司股利分配作限制。 資本保全； 企業(yè)積累； 凈利潤； 超額累積利潤。.2.股東要素 股東從本身需求出發(fā)，會對公司股利分配施加影響。 穩(wěn)定的收入和避稅； 控制權(quán)的稀釋。 .3.公司的要素盈余的穩(wěn)定性；資產(chǎn)的流動性；舉債

5、才干；投資時機；資本本錢；債務(wù)需求。.4.其他要素債務(wù)合同約束；通貨膨脹。.二、股利政策類型一剩余股利政策 剩余股利政策主張，公司的盈余首先用于營利性投資工程的資金需求。在滿足之后，假設(shè)有剩余，那么公司才干將剩余部分作為股利發(fā)放給股東。.采用剩余股利政策的步驟： 1.確定目的資本構(gòu)造； 2.在目的資本構(gòu)造下，確定投資所需的權(quán)益資金的數(shù)額； 3.最大限制的運用留存收益來滿足投資所需的權(quán)益資金的數(shù)額； 4.將剩余部分作為股利發(fā)放給股東；.例8-3： 某公司現(xiàn)有盈余180萬元，可用于股利發(fā)放，也可用于留存。假定該公司最正確的資本構(gòu)造為30%負(fù)債和70%的權(quán)益資金?，F(xiàn)有一個投資時機，投資總額為150萬

6、元，該公司采用剩余股利政策，股利的發(fā)放額和股利支付率分別為多少？ 假設(shè)投資總額為240萬元、320萬元？. 優(yōu)點是能充分利用籌資本錢低的資金來源，堅持理想的資金構(gòu)造，使綜合資金本錢最低。 缺陷是不利于投資者安排收入的支出，也不利于公司樹立良好的籠統(tǒng)。. 把每年發(fā)放的股利固定在某一程度上，并在較長的時期內(nèi)堅持不變。只需當(dāng)公司以為未來盈余會顯著地、不可逆轉(zhuǎn)地增長時，才提高年度的股利發(fā)放額。 (二)固定或穩(wěn)定增長的股利政策.優(yōu)點: 1.可以消除投資者內(nèi)心的不確定性； 2.許多需求和依托固定股利收入滿足其現(xiàn)金收入需求的股東，更喜歡穩(wěn)定的股利支付方式； 3.有利于機構(gòu)投資者購買。缺陷： 股利支付與公司盈

7、利相脫節(jié)，當(dāng)盈利較低時仍要支付較高的股利，容易引起公司資金短缺，導(dǎo)致財務(wù)情況惡化。 .三固定股利支付率政策 采取此政策，公司只需將每年盈利的某一固定百分比作為股利分配給股東，并長期按此比率支付股利。 . 理由：能使股利與公司盈余嚴(yán)密相連，以表達(dá)多盈多分，少盈少分，不盈不分的原那么，真正公平對待每個股東。 缺陷：各年股利變動較大，呵斥公司運營不穩(wěn)定的覺得，不利于穩(wěn)定股票價錢。.四低正常股利加額外股利政策 公司在普通情況下每年只支付固定的、數(shù)額較低的股利；在盈余多的年份，再根據(jù)實踐情況向股東發(fā)放額外股利。.優(yōu)點： 1.具有較大靈敏性，可給企業(yè)較大的彈性； 2. 可以加強股東對公司的信心。 . 某公

8、司2004年發(fā)放股利225萬元。過去10年，該公司的盈利以固定的10%的速度繼續(xù)增長。2004年稅后盈利為750萬元。2005年稅后盈利為1200萬元，而投資時機總額為900萬元。 公司假設(shè)采取以下不同的股利政策，分別計算2005年的股利。 例8-4 ：.1股利按照盈利的長期增長率穩(wěn)定增長2維持2004年的股利支付比例；3采用剩余股利政策投資900萬元中的30%以負(fù)債籌集； 42005年投資的90%以留存利潤投資，10%用負(fù)債，未投資的稅后利潤均用于發(fā)放股利；5 2005年投資的40%以留存利潤投資，30%用負(fù)債，30%以外部一切者權(quán)益籌集，未投資的稅后利潤均用于發(fā)放股利。.三、股票股利、股票

9、分割與股票回購一股票股利 股票股利是公司以發(fā)放的股票作為股利的支付方式。股票股利并不直接添加股東的財富，不導(dǎo)致公司資產(chǎn)的流出或負(fù)債的添加，因此不是公司資金的運用，同時也并不因此而添加公司的財富，但會引起一切者權(quán)益各工程的構(gòu)造發(fā)生變化。. 某公司在發(fā)放股票股利前，股東權(quán)益情況見下表： 例8-5 ： 項 目 金額/元股本(面額1元，已發(fā)行100000股） 100 000資本公積200 000未分配利潤1000 000股東權(quán)益合計1300 000. 假定該公司宣布發(fā)放10%的股票股利，即發(fā)放10000股普通股股票，并規(guī)定現(xiàn)有股東每持10股可得1股新發(fā)放股票。假設(shè)該股票當(dāng)時市價20元。. 公司在發(fā)放股

10、票股利前，股東權(quán)益情況見下表： 例8-5 ： 項 目 金額/元股本(面額1元，已發(fā)行110000股） 110 000資本公積390 000未分配利潤8000 000股東權(quán)益合計1300 000. 發(fā)放股票股利后，假設(shè)盈利總額不變，會由于普通股股數(shù)添加而引起每股收益和每股股價的下降。但股東所持股票的市場價值總額不變。 . 1、股票股利對股東的意義 1發(fā)放股票股利通常由生長中的公司所為，因此投資者往往以為發(fā)放股票股利預(yù)示著公司將會有較大開展，利潤將大幅度增長，足以抵消增發(fā)股票帶來的消極影響。 2假設(shè)公司在發(fā)放股票股利后同時發(fā)放現(xiàn)金股利，股東會因所持股數(shù)的添加而得到更多的現(xiàn)金。 . 3在股東需求現(xiàn)金

11、時，還可以將分得的股票股利出賣。 . 2、股票股利對公司的意義 1發(fā)放股票股利可使股東分享公司的盈余而無須分配現(xiàn)金，這使公司留存了大量現(xiàn)金，便于進(jìn)展再投資，有利于公司長期開展。 2在盈余和現(xiàn)金股利不變的情況下，發(fā)放股票股利可以降低每股價值，從而吸引更多的投資者。 . 3發(fā)放股票股利往往會向社會傳送公司將會繼續(xù)開展的信息，從而提高投資者對公司的自信心，在一定程度上穩(wěn)定股票價錢。但在某些情況下，發(fā)放股票股利也會被以為是公司資金周轉(zhuǎn)不靈的征兆，從而降低投資者對公司的自信心，加劇股價的下跌。 .1、股票分割的概念 指將面額較高的股票變換成面額較低的股票的行為。 股票分割時，發(fā)行在外的股數(shù)添加，使得每股

12、面額降低，每股收益下降。但是股東權(quán)益總額及股東權(quán)益各工程的金額及相互間的比例堅持不變。二 股票分割 . 例8-6 ： 某公司發(fā)行面額2元的普通股20萬股，假設(shè)按一股換成兩股的比例進(jìn)展股票分割，分割前、后的股東權(quán)益工程如下：. 普通股（面額2元， 已發(fā)行200000股）資本公積未分配利潤股東權(quán)益合計 400 000 800 0004000 0005200 000.普通股（面額1元， 已發(fā)行400000股）資本公積未分配利潤股東權(quán)益合計 400 000 800 0004000 0005200 000. a.降低股票市價，吸引更多投資者； b.向市場傳送“公司處于開展中的信息； c.為新股發(fā)行作預(yù)備

13、； d.有助于公司實施兼并政策。1股票分割對股份公司的意義：. a.股東持股數(shù)量添加，但持股比例不變，持股總價值不變。 b.股票分割后，只需每股現(xiàn)金股利的下降幅度小于股票分割幅度，股東仍能多獲現(xiàn)金股利。 c.股票分割向市場傳送“公司處于開展中的利好音訊，使股價上升，進(jìn)而添加股東財富。2股票分割對股東的意義：. 普通情況下，只需在公司股價劇漲且預(yù)期難以下降時，才用股票分割的方法；漲幅不大時往往經(jīng)過發(fā)放股票股利來把股價控制在理想范圍。 .1、股票回購的概念 指上市公司從股票市場購回本公司一定數(shù)額的發(fā)行在外的股票。 三 股票回購 .2、股票回購的類型1常規(guī)回購 是直接派發(fā)現(xiàn)金紅利的一種替代政策。 通常運