Excel在項(xiàng)目投資決策中應(yīng)用ppt課件

1、第6章 Excel在工程投資決策中運(yùn)用 本章主要內(nèi)容： 6.1 工程投資決策概述 6.2 基于凈現(xiàn)值的工程投資決策模型 6.3 固定資產(chǎn)更新改造投資決策 本章目的： 投資決策對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)是一項(xiàng)重要的內(nèi)容，正確的投資決策是資金的投入和運(yùn)用能否高效的關(guān)鍵，直接影響企業(yè)未來(lái)的運(yùn)營(yíng)情況，對(duì)提高企業(yè)利潤(rùn)，降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)具有重要意義。本章引見(jiàn)投資決策的方法及如何利用Excel進(jìn)展投資決策的分析。6.1 工程投資決策概述本節(jié)主要內(nèi)容： 6.1.1 工程投資決策方法 6.1.2 工程投資決策相關(guān)的財(cái)務(wù)函數(shù) 1、投資回收期法 投資回收期payback period就是指經(jīng)過(guò)資金回流量來(lái)回收投資的年限。 規(guī)范投資回收

2、期是國(guó)家根據(jù)行業(yè)或部門(mén)的技術(shù)經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)規(guī)定的平均先進(jìn)的投資回收期。 追加投資回收期指用追加資金回流量包括追加利稅和追加固定資產(chǎn)折舊兩項(xiàng)。 靜態(tài)投資回收期動(dòng)態(tài)投資回收期6.1.1 工程投資決策方法概述靜態(tài)投資回收期6.1.1 工程投資決策方法概述1計(jì)算公式 靜態(tài)投資回收期可根據(jù)現(xiàn)金流量表計(jì)算，其詳細(xì)計(jì)算又分以下兩種情況： 工程建成投產(chǎn)后各年的現(xiàn)金凈流量均一樣，那么靜態(tài)投資回收期的計(jì)算公式如下： 其中，Pt為投資回收期；K為原始投資額；A為每年現(xiàn)金凈流量。 工程建成投產(chǎn)后各年的凈收益不一樣，那么靜態(tài)投資回收期可根據(jù)累計(jì)凈現(xiàn)金流量求得，也就是在現(xiàn)金流量表中累計(jì)凈現(xiàn)金流量由負(fù)值轉(zhuǎn)向正值之間的年份。其計(jì)算

3、公式為： 其中，n為累計(jì)現(xiàn)金凈流量開(kāi)場(chǎng)出現(xiàn)正數(shù)的年份。2評(píng)價(jià)準(zhǔn)那么 將計(jì)算出的靜態(tài)投資回收期Pt與所確定的行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期Pc進(jìn)展比較： 假設(shè)PtPc，闡明工程投資能在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)收回，那么方案可以思索接受； 假設(shè)PtPc，那么方案是不可行的。靜態(tài)投資回收期3優(yōu)缺陷 運(yùn)用靜態(tài)投資回收期法進(jìn)展工程投資決策的優(yōu)點(diǎn)是易于了解，計(jì)算簡(jiǎn)便，只需算得的投資回收期短于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期，就可思索接受這個(gè)工程。 靜態(tài)投資回收期法的缺陷為：只留意工程回收投資的年限，沒(méi)有直接闡明工程的獲利才干；沒(méi)有思索工程整個(gè)壽命周期的盈利程度；沒(méi)有思索貨幣的時(shí)間價(jià)值，普通只在工程初選時(shí)運(yùn)用。6.1.1 工程投資決策方法概述動(dòng)

4、態(tài)投資回收期6.1.1 工程投資決策方法概述l計(jì)算公式 動(dòng)態(tài)投資回收期的計(jì)算在實(shí)踐運(yùn)用中根據(jù)工程的現(xiàn)金流量表，用以下近似公式計(jì)算： 其中，n為累計(jì)現(xiàn)金凈流量開(kāi)場(chǎng)出現(xiàn)正數(shù)的年份。2評(píng)價(jià)準(zhǔn)那么PtPc基準(zhǔn)投資回收期時(shí)，闡明工程或方案能在要求的時(shí)間內(nèi)收回投資，是可行的；PtPc時(shí)，那么工程或方案不可行，應(yīng)予回絕。 按靜態(tài)分析計(jì)算的投資回收期較短，決策者能夠以為經(jīng)濟(jì)效果尚可以接受。但假設(shè)思索時(shí)間要素，用折現(xiàn)法計(jì)算出的動(dòng)態(tài)投資回收期，要比用傳統(tǒng)方法計(jì)算出的靜態(tài)投資回收期長(zhǎng)些，該方案未必能被接受。動(dòng)態(tài)投資回收期3優(yōu)缺陷 投資回收期目的容易了解，計(jì)算也比較簡(jiǎn)便。工程投資回收期在一定程度上顯示了資本的周轉(zhuǎn)速度

5、，顯然，資本周轉(zhuǎn)速度愈快，回收期愈短，風(fēng)險(xiǎn)愈小，盈利愈多。這對(duì)于那些技術(shù)上更新迅速的工程或資金相當(dāng)短缺的工程或未來(lái)的情況很難預(yù)測(cè)而投資者又特別關(guān)懷資金補(bǔ)償?shù)墓こ踢M(jìn)展分析是特別有用的。 缺乏的是，投資回收期沒(méi)有全面地思索投資方案整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的現(xiàn)金流量，即忽略在以后發(fā)生投資回收期的一切益處，對(duì)總收入不做思索。只思索回收之前的效果，不能反映投資回收之后的情況，即無(wú)法準(zhǔn)確衡量方案在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)效果。6.1.1 工程投資決策方法概述2、凈現(xiàn)值法6.1.1 工程投資決策方法概述 凈現(xiàn)值是指特定方案未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來(lái)現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額。 如凈現(xiàn)值為正數(shù)，即貼現(xiàn)后現(xiàn)金流入大于貼現(xiàn)后現(xiàn)金流出，

6、該投資工程的報(bào)酬率大于預(yù)定的貼現(xiàn)率，投資方案是可以接受的。 如凈現(xiàn)值為零，即貼現(xiàn)后現(xiàn)金流入等于貼現(xiàn)后現(xiàn)金流出，該投資工程的報(bào)酬率等于預(yù)定的貼現(xiàn)率，該方案也是可以接受的。 如凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，即貼現(xiàn)后現(xiàn)金流入小于貼現(xiàn)后現(xiàn)金流出，該投資工程的報(bào)酬率小于預(yù)定的貼現(xiàn)率，投資方案就是不可以接受的。 凈現(xiàn)值法的優(yōu)點(diǎn)如下： 凈現(xiàn)值法運(yùn)用了工程的全部現(xiàn)金流量，并思索了貨幣的時(shí)間價(jià)值，可以反映各種投資方案的凈收益，因此是一種較好的方法。運(yùn)用凈現(xiàn)值法應(yīng)留意的問(wèn)題如下： 1折現(xiàn)率確實(shí)定。凈現(xiàn)值法雖然思索了貨幣的時(shí)間價(jià)值，可以闡明投資方案高于或低于某一特定的投資報(bào)酬率，但沒(méi)有提示方案本身可以到達(dá)的詳細(xì)報(bào)酬率是多少。折現(xiàn)率

7、確實(shí)定直接影響工程的選擇。 2用凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià)一個(gè)工程多個(gè)投資時(shí)機(jī)，雖然反映了投資效果，但只適用于期限相等的互斥方案的評(píng)價(jià)。 3凈現(xiàn)值法是假定前后各期凈現(xiàn)金流量均按最低報(bào)酬率基準(zhǔn)報(bào)酬率獲得的。 4假設(shè)投資工程存在不同階段有不同風(fēng)險(xiǎn)，那么最好分階段采用不同折現(xiàn)率進(jìn)展折現(xiàn)。6.1.1 工程投資決策方法概述3、內(nèi)含報(bào)酬率法 內(nèi)含報(bào)酬率internal rate of return, IRR是使投資工程的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率，或者說(shuō)是使未來(lái)現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來(lái)現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率。 它實(shí)踐上反映了投資工程的真實(shí)報(bào)酬率，目前越來(lái)越多的企業(yè)運(yùn)用該項(xiàng)目的對(duì)投資工程進(jìn)展評(píng)價(jià)。 內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算，通常需求采用

8、“逐漸測(cè)試法。 計(jì)算出各方案的內(nèi)含報(bào)酬率以后，可以根據(jù)企業(yè)的資金本錢(qián)或要求的最低投資報(bào)酬率對(duì)方案進(jìn)展取舍。假設(shè)計(jì)算出的內(nèi)含報(bào)酬率大于企業(yè)的資金本錢(qián)或企業(yè)要求的最低投資報(bào)酬率，那么方案可取，否那么為不可行。6.1.1 工程投資決策方法概述4、現(xiàn)值指數(shù)法6.1.1 工程投資決策方法概述 現(xiàn)值指數(shù)大于l闡明其收益超越本錢(qián)，即投資報(bào)酬率超越預(yù)定的貼現(xiàn)率。假設(shè)現(xiàn)值指數(shù)小于l，闡明其投資報(bào)酬率沒(méi)有到達(dá)預(yù)定的貼現(xiàn)率。假設(shè)現(xiàn)值指數(shù)為l，闡明貼現(xiàn)后現(xiàn)金流入等于現(xiàn)金流出，投資報(bào)酬率與預(yù)定的貼現(xiàn)率一樣。 現(xiàn)值指數(shù)法的主要優(yōu)點(diǎn)是，可以進(jìn)展獨(dú)立投資時(shí)機(jī)獲利才干的比較。假設(shè)兩個(gè)投資時(shí)機(jī)是獨(dú)立的，而且凈現(xiàn)值都大于零，哪一個(gè)

9、應(yīng)優(yōu)先給予思索，可以根據(jù)現(xiàn)值指數(shù)來(lái)選擇，現(xiàn)值指數(shù)大的方案為優(yōu)?，F(xiàn)值指數(shù)可以看成是1元原始投資可望獲得的現(xiàn)值凈收益，因此，可以作為評(píng)價(jià)方案的一個(gè)目的。它是一個(gè)相對(duì)數(shù)目的，反映投資的效率；而凈現(xiàn)值目的是絕對(duì)數(shù)目的，反映投資的效益。6.1.1 工程投資決策方法概述6.1.2 工程投資決策相關(guān)的財(cái)務(wù)函數(shù)一、NPV函數(shù) 功能：NPV函數(shù)前往基于一系列現(xiàn)金流和固定的各期貼現(xiàn)率下某項(xiàng)投資的凈現(xiàn)值。投資的凈現(xiàn)值是指未來(lái)各期支出負(fù)值和收入正值的當(dāng)前值的總和。 公式：=NPV(rate, value1, value2, .) 參數(shù)：rate 用以將未來(lái)各期現(xiàn)金流量折算成當(dāng)前值的利率，是一固定值；value1, v

10、alue2, .代表 1 到 29 筆支出及收入的參數(shù)值。 需求留意的是，value1, value2, .所屬各期間的長(zhǎng)度必需相等，而且支付及收入的時(shí)間都發(fā)生在期末。NPV 按次序運(yùn)用 value1,value2, .來(lái)注釋現(xiàn)金流的次序。所以一定要保證支出和收入的數(shù)額按正確的順序輸入。 假設(shè)參數(shù)是數(shù)值、空白單元格、邏輯值或表示數(shù)值的文字表達(dá)式，那么都會(huì)計(jì)算在內(nèi)；假設(shè)參數(shù)是錯(cuò)誤值或不能轉(zhuǎn)化為數(shù)值的文字，那么被忽略。 假設(shè)參數(shù)是一個(gè)數(shù)組或援用，只需其中的數(shù)值部分計(jì)算在內(nèi)。忽略數(shù)組或援用中的空白單元格、邏輯值、文字及錯(cuò)誤值。 闡明：函數(shù)NPV假定投資開(kāi)場(chǎng)于value1現(xiàn)金流所在日期的前一期，并終了

11、于最后一筆現(xiàn)金流的當(dāng)期。函數(shù)NPV根據(jù)未來(lái)的現(xiàn)金流計(jì)算。假設(shè)第一筆現(xiàn)金流發(fā)生在第一個(gè)周期的期初，那么第一筆現(xiàn)金必需參與到函數(shù) NPV的結(jié)果中，而不應(yīng)包含在 values 參數(shù)中。 6.1.2 工程投資決策相關(guān)的財(cái)務(wù)函數(shù) 【例6-1】假設(shè)第一年投資10,000元，而未來(lái)三年中各年的收入分別為3,000元，4,200元和6,800元。假定每年的貼現(xiàn)率是10%，那么投資的凈現(xiàn)值是：NPV(10%, -10000, 3000, 4200, 6800)=1,188.44元 【例6-2】假設(shè)要購(gòu)買(mǎi)一家鞋店，投資本錢(qián)為 40,000元，并且希望前五年的營(yíng)業(yè)收入分別為8,000元，9,200元，10,000元

12、，12,000元 和 14,500元。每年的貼現(xiàn)率為 8%，相當(dāng)于通貨膨脹率或競(jìng)爭(zhēng)投資的利率。假設(shè)鞋店的本錢(qián)用負(fù)數(shù)表示及收入分別存儲(chǔ)在B1到B6中，下面的公式可以計(jì)算出鞋店投資的凈現(xiàn)值：NPV(8%, B2:B6)+B1=1,922.06元 在【例6-2】中，一開(kāi)場(chǎng)投資的40,000元并不包含在values 參數(shù)中，由于此項(xiàng)付款發(fā)生在第一期的期初。6.1.2 工程投資決策相關(guān)的財(cái)務(wù)函數(shù)NPV函數(shù)和PV函數(shù)的差別6.1.2 工程投資決策相關(guān)的財(cái)務(wù)函數(shù)二、收益率函數(shù)RATE函數(shù)、IRR函數(shù)和MIRR函數(shù)1、內(nèi)含報(bào)酬率函數(shù)IRR函數(shù) 功能：IRR函數(shù)前往由數(shù)值代表的一組現(xiàn)金流的內(nèi)含報(bào)酬率，即IRR前

13、往的利率是凈現(xiàn)值NPV為零時(shí)的內(nèi)部利率。 公式：=IRR (values, guess) 參數(shù)：values為數(shù)組或單元格的援用，包含用來(lái)計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率的數(shù)字。這些值不一定必需相等，但它們必需按固定的間隔發(fā)生，如按月或按年。values 必需包含至少一個(gè)正值和一個(gè)負(fù)值，以計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率。函數(shù)IRR根據(jù)數(shù)值的順序來(lái)解釋現(xiàn)金流的順序，故應(yīng)確定按需求的順序輸入了支付和收入的數(shù)值。假設(shè)數(shù)組或援用包含文本、邏輯值或空白單元格，這些數(shù)值將被忽略。Guess為對(duì)函數(shù)IRR計(jì)算結(jié)果的估計(jì)值。在大多數(shù)情況下，并不需求為函數(shù)IRR的計(jì)算提供guess值。假設(shè)省略guess，假設(shè)它為 0.110%。6.1.2 工程

14、投資決策相關(guān)的財(cái)務(wù)函數(shù) 例如，假設(shè)您要興辦一家飯店。估計(jì)需求70,000元的投資，并預(yù)期今后五年的凈收益分別為12,000元、15,000元、18,000元、21,000元和26,000元。B1:B6 分別包含下面的數(shù)值：-70,000元、12,000元、15,000元、18,000元、21,000元和26,000元。 那么，此項(xiàng)投資四年后的內(nèi)含報(bào)酬率為：IRR(B1:B5)=-2.12% 此項(xiàng)投資五年后的內(nèi)含報(bào)酬率為：IRR (B1:B6)=8.66% 計(jì)算兩年后的內(nèi)含報(bào)酬率，必需在函數(shù)中包含 guess，IRR(B1:B3,-10%)= -44.35%6.1.2 工程投資決策相關(guān)的財(cái)務(wù)函數(shù)

15、2、修正內(nèi)含報(bào)酬率函數(shù)MIRR函數(shù) 功能：MIRR函數(shù)前往某一延續(xù)期間內(nèi)現(xiàn)金流的修正內(nèi)含報(bào)酬率。函數(shù) MIRR 同時(shí)思索了投資的本錢(qián)即投入資金的融資利率Finance_rate和各期收入凈額轉(zhuǎn)成投資的報(bào)酬率再投資的收益率reinvest_rate。 公式：=MIRR (values, finance_rate, reinvest_rate) 參數(shù)：Values為一個(gè)數(shù)組或?qū)Π瑪?shù)字的單元格的援用。這些數(shù)值代表著各期的一系列支出負(fù)值及收入正值。參數(shù)Values中必需至少包含一個(gè)正值和一個(gè)負(fù)值，才干計(jì)算修正后的內(nèi)含報(bào)酬率，否那么函數(shù)MIRR會(huì)前往錯(cuò)誤值#DIV/0!。假設(shè)數(shù)組或援用參數(shù)包含文本、邏

16、輯值或空白單元格，那么這些值將被忽略；但包含零值的單元格將計(jì)算在內(nèi)。Finance_rate為現(xiàn)金流中運(yùn)用的資金支付的利率。Reinvest_rate為將現(xiàn)金流再投資的收益率。6.1.2 工程投資決策相關(guān)的財(cái)務(wù)函數(shù) 例如，假設(shè)您正在從事商業(yè)性捕魚(yú)任務(wù)，如今曾經(jīng)是第五個(gè)年頭了。五年前以年利率10%借款120,000元買(mǎi)了一艘捕魚(yú)船，這五年每年的收入分別為39,000元、30,000元、21,000元、37,000元和46,000元。其間又將所獲利潤(rùn)用于重新投資，每年報(bào)酬率為12%，在任務(wù)表的單元格B1中輸入貸款總數(shù)120,000元，而這五年的年利潤(rùn)輸入在單元格 B2:B6 中。那么：開(kāi)業(yè)五年后的

17、修正內(nèi)含報(bào)酬率為：MIRR(B1:B6, 10%, 12%)=12.61%開(kāi)業(yè)三年后的修正內(nèi)含報(bào)酬率為：MIRR(B1:B4, 10%, 12%)= -4.80%假設(shè)以14%的reinvest_rate計(jì)算，那么五年后的修正內(nèi)含報(bào)酬率為：MIRR (B1:B6, 10%, 14%)=13.48%6.1.2 工程投資決策相關(guān)的財(cái)務(wù)函數(shù)6.1.2 工程投資決策相關(guān)的財(cái)務(wù)函數(shù)三、固定資產(chǎn)折舊函數(shù)SLN函數(shù)、DB函數(shù)、DDB函數(shù)、VDB函數(shù)和SYD函數(shù)折舊及折舊的計(jì)算折舊：固定資產(chǎn)在運(yùn)用過(guò)程中因逐漸損耗而轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品或勞務(wù)中的價(jià)值。企業(yè)普通該當(dāng)按月計(jì)提折舊，對(duì)于當(dāng)月添加的固定資產(chǎn)，當(dāng)月不提折舊，從下月起

18、計(jì)提折舊；當(dāng)月減少的固定資產(chǎn)，當(dāng)月照提折舊，從下月起不提折舊。根據(jù)的規(guī)定，除以下情況外，企業(yè)應(yīng)對(duì)一切固定資產(chǎn)計(jì)提折舊： a、巳提足折舊仍繼續(xù)運(yùn)用的固定資產(chǎn)； b、按照規(guī)定單獨(dú)估價(jià)作為固定資產(chǎn)入賬的土地。固定資產(chǎn)提足折舊后，不論能否繼續(xù)運(yùn)用，均不再提折舊；提早報(bào)廢的固定資產(chǎn)，也不再補(bǔ)提折舊。計(jì)提折舊的方法： 平均年限法直線(xiàn)法 平均法 任務(wù)量法折舊的方法 余額遞減法 加速折舊法 雙倍余額遞減法 年數(shù)總和法 企業(yè)該當(dāng)根據(jù)固定資產(chǎn)所含經(jīng)濟(jì)利益預(yù)期實(shí)現(xiàn)方式選擇折舊方法， 折舊方法一經(jīng)選定，不得隨意變卦。如需變卦，該當(dāng)在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中予以闡明。 1. 平均年限法 直線(xiàn)法 平均年限法是將固定資產(chǎn)的折舊平衡的

19、分?jǐn)偟礁髌诘囊环N方法。采用這種方法計(jì)算的每期折舊額均相等。 計(jì)算公式為 D=(C-S)/n D：固定資產(chǎn)年折舊額Depreciation C：固定資產(chǎn)原始本錢(qián)CostS：凈殘值Salvage n：運(yùn)用年限Life 固定資產(chǎn)的折舊額的計(jì)算，可采用個(gè)別折舊率、分類(lèi)折舊率、綜合折舊率。6.1.2 工程投資決策相關(guān)的財(cái)務(wù)函數(shù)1.直線(xiàn)法折舊函數(shù)SLN函數(shù)功能：計(jì)算某項(xiàng)資產(chǎn)在一個(gè)期間中的直線(xiàn)折舊值。語(yǔ)法：SLN(cost,salvage,life) Cost為資產(chǎn)原值。 Salvage為資產(chǎn)在折舊期末的價(jià)值也稱(chēng)為資產(chǎn)殘值。 Life為折舊期限有時(shí)也稱(chēng)作資產(chǎn)的運(yùn)用壽命。2、任務(wù)量法任務(wù)量法是根據(jù)實(shí)踐任務(wù)量計(jì)

20、提折舊的一種方法。這種方法思索了固定資產(chǎn)的運(yùn)用強(qiáng)度。 計(jì)算公式：?jiǎn)挝蝗蝿?wù)量折舊額=固定資產(chǎn)原價(jià)1-凈殘價(jià)值率/估計(jì)總?cè)蝿?wù)量年折舊額=某年實(shí)踐完成的任務(wù)量單位任務(wù)量折舊額 3、余額遞減法設(shè)備最終的殘值salvage是設(shè)備原值(cost)在固定折舊率rate條件下經(jīng)過(guò)了時(shí)間n次后的計(jì)算結(jié)果，即s=c*(1-r)n固定資產(chǎn)折舊率為：本期折舊額Depreciation =固定資產(chǎn)凈值*折舊率Rate =原值Cost- 累計(jì)折舊Depreciation*折舊率Rate 單倍余額遞減法折舊函數(shù)DB函數(shù)功能：運(yùn)用固定的折舊率計(jì)算一筆資產(chǎn)在給定期間內(nèi)的折舊值語(yǔ)法：DB(cost,salvage,life,pe

21、riod,month)Cost 為資產(chǎn)原值。Salvage 為資產(chǎn)在折舊期末的價(jià)值也稱(chēng)為資產(chǎn)殘值Life 為折舊期限有時(shí)也稱(chēng)作資產(chǎn)的生命周期。Period 為需求計(jì)算折舊值的期間。Period 必需運(yùn)用與 life 一樣的單位。Month 為第一年的月份數(shù)，如省略，那么假設(shè)為 12。單倍余額遞減法折舊函數(shù)DB函數(shù)說(shuō) 明單倍余額遞減法用于計(jì)算固定利率下的資產(chǎn)折舊值，函數(shù) DB 運(yùn)用以下計(jì)算公式來(lái)計(jì)算一個(gè)期間的折舊值： (cost - 前期折舊總值 ) * rate式中 rate = 1 - (salvage / cost) (1 / life)，保管 3 位小數(shù)第一個(gè)周期和最后一個(gè)周期的折舊屬于

22、特例。 對(duì)于第一個(gè)周期，函數(shù) DB 的計(jì)算公式為 cost * rate * month / 12 對(duì)于最后一個(gè)周期，函數(shù) DB 的計(jì)算公式為： (cost - 前期折舊總值) * rate * (12 - month) / 12 4、雙倍余額遞減法 雙倍余額遞減法是在不思索固定資產(chǎn)殘值的情況下，用直線(xiàn)法折舊率的雙倍去乘固定資產(chǎn)期初賬面凈值，計(jì)算各期折舊額的方法。 雙倍直線(xiàn)折舊率1/運(yùn)用年限2100 年折舊額期初固定資產(chǎn)賬面凈值雙倍直線(xiàn)折舊率 留意： 雙倍余額遞減法運(yùn)用的后期，該當(dāng)在其固定資產(chǎn)折舊到期以前兩年內(nèi)，將固定資產(chǎn)凈值扣除凈殘值后的余額平均攤銷(xiāo)。雙倍余額遞減法折舊函數(shù)DDB函數(shù)功能：運(yùn)

23、用雙倍余額遞減法或其他指定方法，計(jì) 算一筆資產(chǎn)在給定期間內(nèi)的折舊值。語(yǔ)法：DDB(cost,salvage,life,period,factor)Period 為需求計(jì)算折舊值的期間。Period 必需運(yùn)用與 life 一樣的單位。Factor 為余額遞減速率。假設(shè) factor 被省略，那么假設(shè)為 2雙倍余額遞減法。雙倍余額遞減法折舊函數(shù)DDB函數(shù)說(shuō) 明：這五個(gè)參數(shù)都必需為正數(shù)雙倍余額遞減法以加速的比率計(jì)算折舊。折舊在第一階段是最高的，在后繼階段中會(huì)減少。假設(shè)不想運(yùn)用雙倍余額遞減法，更改余額遞減速率。 當(dāng)折舊大于余額遞減計(jì)算值時(shí)，假設(shè)希望轉(zhuǎn)換到直線(xiàn)余額遞減法，請(qǐng)運(yùn)用 VDB 函數(shù)。 可變余額

24、遞減法折舊函數(shù)VDB函數(shù)功能：運(yùn)用雙倍余額遞減法或其他指定的方法，前往指定的任何期間內(nèi)包括部分期間的資產(chǎn)折舊值。 語(yǔ)法:VDB(cost,salvage,life,start_period,end_period,factor,no_ switch)Start_period 為進(jìn)展折舊計(jì)算的起始期間，Start_period 必需與 life 的單位一樣。End_period 為進(jìn)展折舊計(jì)算的截止期間，End_period 必需與 life 的單位一樣。Factor 為余額遞減速率折舊因子。假設(shè)不想運(yùn)用雙倍余額遞減法，可改動(dòng)參數(shù) factor 的值。有關(guān)雙倍余額遞減法的詳細(xì)闡明，請(qǐng)參閱函數(shù) DD

25、B?？勺冇囝~遞減法折舊函數(shù)VDB函數(shù)No_switch 為一邏輯值，指定當(dāng)折舊值大于余額遞減計(jì)算值時(shí)，能否轉(zhuǎn)用直線(xiàn)折舊法。 假設(shè) no_switch 為 TRUE，即使折舊值大于余額遞減計(jì)算值，Microsoft Excel 也不轉(zhuǎn)用直線(xiàn)折舊法。 假設(shè) no_switch 為 FALSE 或被忽略，且折舊值大于余額遞減計(jì)算值時(shí)，Excel 將轉(zhuǎn)用直線(xiàn)折舊法。 除 no_switch 外的一切參數(shù)必需為正數(shù)。5.年數(shù)總和法合計(jì)年限法 其折舊率為逐年遞減的分?jǐn)?shù)，這個(gè)分?jǐn)?shù)的分子代表固定資產(chǎn)尚可運(yùn)用的年數(shù)，分母代表運(yùn)用年數(shù)的逐年數(shù)字總和。 年數(shù)總和法折舊函數(shù)SYD函數(shù)功能：前往某項(xiàng)資產(chǎn)按年限總和折舊法

26、計(jì)算的指 定期間的折舊值。語(yǔ)法：SYD(cost,salvage,life,per) Cost 為資產(chǎn)原值。 Salvage為資產(chǎn)在折舊期末的價(jià)值也稱(chēng)為資產(chǎn)殘值。 Life 為折舊期限有時(shí)也稱(chēng)作資產(chǎn)的運(yùn)用壽命。 Per 為期間，其單位與 life 一樣。6.2 基于凈現(xiàn)值的工程投資決策模型本節(jié)主要內(nèi)容： 6.2.1 基于凈現(xiàn)值的工程投資決策模型概述 6.2.2 基于凈現(xiàn)值的工程投資決策模型的建模步驟 6.2.3 運(yùn)用舉例 在投資工程時(shí)，投資者經(jīng)常關(guān)懷以下問(wèn)題：1有哪些投資工程？2投資哪個(gè)工程合算？3與參考工程的凈現(xiàn)值相等的貼現(xiàn)率是什么？4投資工程的凈現(xiàn)值是多少？5貼現(xiàn)率在哪個(gè)范圍內(nèi)投資工程優(yōu)于

27、參考工程而值得投資？6貼現(xiàn)率在哪個(gè)范圍內(nèi)投資工程劣于參考工程而不值得思索？6.2.1基于凈現(xiàn)值的工程投資決策模型概述普通的建模步驟如下：1整理問(wèn)題涉及的知數(shù)據(jù)，列出各期的現(xiàn)金凈流量；2建立投資評(píng)價(jià)模型框架，使決策者能清楚地看出哪些是知參數(shù)，哪些是可變的決策變量，哪些是反映結(jié)果的目的變量；3求出一切投資工程凈現(xiàn)值；4求出投資工程中最大的凈現(xiàn)值，找出最優(yōu)投資工程稱(chēng)號(hào)；5求出工程的內(nèi)含報(bào)酬率，分析工程的投資價(jià)值；6建立不同投資工程的凈現(xiàn)值隨貼現(xiàn)率變化的模擬運(yùn)算表，進(jìn)展工程凈現(xiàn)值對(duì)貼現(xiàn)率的靈敏度分析；7根據(jù)模擬運(yùn)算表的數(shù)據(jù)，建立各個(gè)投資工程凈現(xiàn)值隨貼現(xiàn)率變化的圖形；8建立貼現(xiàn)率或其他參數(shù)的可調(diào)控件，使

28、圖形變成動(dòng)態(tài)可調(diào)的圖形；9利用IRR函數(shù)或查表加內(nèi)插值等方法求出兩個(gè)工程凈現(xiàn)值相等的曲線(xiàn)交點(diǎn)，畫(huà)出垂直參考線(xiàn)；10分析察看貼現(xiàn)率或其他參數(shù)的變化對(duì)投資工程選擇的影響。 6.2.2基于凈現(xiàn)值的工程投資決策模型的建模步驟6.2.3運(yùn)用舉例1兩個(gè)互斥投資工程評(píng)價(jià)模型 【例6-4】某投資公司現(xiàn)有A、B為兩個(gè)互斥投資工程可供選擇：假設(shè)這兩個(gè)投資工程的當(dāng)前第0年投資金額與今后三年第l-3年的預(yù)期報(bào)答分別如下表所示： 試建立一個(gè)決策模型，當(dāng)公司運(yùn)用的貼現(xiàn)率等于1%-20范圍內(nèi)，模型能給出這兩個(gè)工程中最優(yōu)的投資工程。6.2.3運(yùn)用舉例2多個(gè)互斥投資工程評(píng)價(jià)模型 【例6-5】某公司現(xiàn)有A、B、C三個(gè)投資工程可供

29、選擇，這些工程的初始第0年投資額與第1年繼續(xù)投入的資金額以及它們?cè)诘?、2兩年的現(xiàn)金收入分別如下表所示： 三個(gè)工程在第2年以后將不再獲得收入(即它們的有效期都等于兩年。試在公司資本本錢(qián)率等于15%的條件下確定三個(gè)投資工程中的最優(yōu)者。此外，假設(shè)公司貼現(xiàn)率有能夠在5-40范圍內(nèi)變化的話(huà)，試研討在此變化過(guò)程中最優(yōu)投資工程的能夠變化。6.2.3運(yùn)用舉例1建立模型框架6.2.3運(yùn)用舉例圖6-9工程A、B、C的投資決策模型2計(jì)算投資工程凈現(xiàn)值3找出最優(yōu)投資工程4計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率5建立模擬運(yùn)算表6.2.3運(yùn)用舉例圖6-11 三個(gè)工程隨貼現(xiàn)率變化的數(shù)據(jù)6繪制圖形7添加控件8添加垂直參考線(xiàn)9添加參考點(diǎn)6.2.3運(yùn)

30、用舉例圖6-16 三個(gè)投資工程凈現(xiàn)值變化圖形6.3 固定資產(chǎn)更新改造投資決策本節(jié)主要內(nèi)容： 6.3.1 固定資產(chǎn)更新改造投資決策概述 6.3.2 固定資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)壽命確實(shí)定 6.3.3 固定資產(chǎn)更新改造投資決策模型 6.3.1固定資產(chǎn)更新改造投資決策概述 固定資產(chǎn)更新決策主要研討兩個(gè)問(wèn)題：一個(gè)是決議能否更新，即繼續(xù)運(yùn)用舊資產(chǎn)還是改換改造資產(chǎn)；另一個(gè)是決議選擇什么樣的資產(chǎn)來(lái)更新。 這兩個(gè)問(wèn)題是結(jié)合在一同思索的，假設(shè)市場(chǎng)上沒(méi)有比現(xiàn)有設(shè)備更適用的設(shè)備，那么就繼續(xù)運(yùn)用舊設(shè)備或改造舊設(shè)備。實(shí)踐上，固定資產(chǎn)更新決策包括兩個(gè)方面的內(nèi)容：1固定資產(chǎn)能否需求更新的決策，即固定資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)壽命確實(shí)定；2應(yīng)該更新的固定資

31、產(chǎn)是繼續(xù)運(yùn)用還是更新改造設(shè)備的決策。6.3.2固定資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)壽命確實(shí)定1固定資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)壽命確定的方法 我們知道，固定資產(chǎn)的運(yùn)用初期運(yùn)轉(zhuǎn)本錢(qián)比較低，以后隨著設(shè)備逐漸陳舊，性能變差，維護(hù)費(fèi)用、修繕費(fèi)用、能源耗費(fèi)等會(huì)逐漸添加。與此同時(shí)，固定資產(chǎn)的價(jià)值逐漸減少，資產(chǎn)占用的資金應(yīng)計(jì)利息也會(huì)逐漸減少。隨著時(shí)間的遞延，運(yùn)轉(zhuǎn)本錢(qián)和持有本錢(qián)呈反方向變化，這樣必然存在一個(gè)使兩者之和最小的時(shí)間，即存在一個(gè)最經(jīng)濟(jì)的運(yùn)用年限。這個(gè)運(yùn)用年限就是固定資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)壽命，本質(zhì)上就是固定資產(chǎn)平均年本錢(qián)最低的運(yùn)用年限。6.3.2固定資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)壽命確實(shí)定固定資產(chǎn)平均年本錢(qián)的計(jì)算公式為：6.3.2固定資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)壽命確實(shí)定2確定固定資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)壽命模

32、型【例6-6】設(shè)某資產(chǎn)原值為1400元，運(yùn)轉(zhuǎn)本錢(qián)逐年添加，折余價(jià)值逐年下降，其運(yùn)轉(zhuǎn)本錢(qián)和折余價(jià)值的有關(guān)估計(jì)數(shù)據(jù)見(jiàn)表6-3。6.3.2固定資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)壽命確實(shí)定1輸入根底資料2確定固定資產(chǎn)原值3計(jì)算殘值的現(xiàn)值4計(jì)算運(yùn)轉(zhuǎn)本錢(qián)的現(xiàn) 5計(jì)算更新時(shí)運(yùn)轉(zhuǎn)本錢(qián)的現(xiàn)值6計(jì)算現(xiàn)值總本錢(qián)7計(jì)算平均年本錢(qián)8確定最小的平均年本錢(qián)及經(jīng)濟(jì)壽命6.3.3固定資產(chǎn)更新改造投資決策模型1固定資產(chǎn)更新改造投資決策模型的建立步驟1分析更新改造的方案，整理每種方案的投入與收益數(shù)據(jù)；2確定知參數(shù)、決策變量和目的變量，建立投資決策模型框架；3計(jì)算每種方案的凈現(xiàn)值；4求出投資工程中最大的凈現(xiàn)值，確定最優(yōu)投資工程稱(chēng)號(hào)；5建立貼現(xiàn)率、折舊率等可調(diào)

33、的控件；6繪制可調(diào)圖形；7察看貼現(xiàn)率、折舊率等決策變量的變化對(duì)投資工程選擇的影響。6.3.3固定資產(chǎn)更新改造投資決策模型2固定資產(chǎn)更新改造投資決策模型的建立 【例6-7】某企業(yè)正在思索用一臺(tái)新設(shè)備來(lái)替代原來(lái)的舊設(shè)備：新舊設(shè)備的有關(guān)資料如圖6-23所示。假設(shè)公司運(yùn)用的貼現(xiàn)率為4%，殘值率為14%，所得稅率為25%。試確定哪一種方案是最優(yōu)方案。另外，繪制圖形來(lái)闡明當(dāng)貼現(xiàn)率在1%12%，殘值率在5%15%之間變化時(shí)最優(yōu)方案選擇的變化。圖6-23 固定資產(chǎn)更新決策模型數(shù)據(jù)資料6.3.3固定資產(chǎn)更新改造投資決策模型1建立模型框架2建立現(xiàn)金流表，計(jì)算新舊設(shè)備方案的凈現(xiàn)值3添加微調(diào)器按鈕4找出最優(yōu)方案5建立模擬運(yùn)算表6繪制圖形7添加垂直參考線(xiàn)和參考點(diǎn)8在圖形上添加控件6.3.3固定資產(chǎn)更新改造投資決策模型6.