999財務模型--農(nóng)業(yè)銀行1219(普華永道)

1、三九醫(yī)藥連鎖藥店工程 2010年 深圳財務模型一、財務模型的結(jié)構(gòu)二、財務模型的數(shù)據(jù)根底三、三九連鎖的投資評價內(nèi)容提要1財務模型的結(jié)構(gòu)財務模型的根本框架目標：市場份額、凈資產(chǎn)規(guī)模投資預測本錢預測衡量指標：投資回收期、投資回報率、凈現(xiàn)金流量、凈現(xiàn)值敏感性分析單店模擬分析現(xiàn)金流入和流出分析收入和本錢構(gòu)成分析投資和融資分析戰(zhàn)略選擇市場預測拓展現(xiàn)狀分析經(jīng)營現(xiàn)狀分析收入預測融資預測輸入輸出財務模型的預測和戰(zhàn)略在市場份額和凈資產(chǎn)規(guī)模的目標命題下,財務模型探討的內(nèi)容有兩方面：一是投資工程的抗風險能力,即預測的不確定因素對經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量和投資回報率的影響；二是戰(zhàn)略的優(yōu)勢組合收入/現(xiàn)金流入戰(zhàn)略直營店和加盟店的

2、單店銷售規(guī)模的定位戰(zhàn)略直營店和加盟店的風險衡量以及直營店的最小店量預測藥品消費市場容量、藥品價格政策的開展趨勢戰(zhàn)略內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格、以及加盟店收費方案預測零售藥店的市場份額、藥店數(shù)量的開展趨勢預測連鎖藥店的市場份額、藥店數(shù)量的開展趨勢本錢/現(xiàn)金流出戰(zhàn)略直營店和加盟店的單店改造模式和物流整合模式戰(zhàn)略內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格和期權(quán)補償方案預測扣除物流本錢后的本錢優(yōu)勢：集中采購的價格降幅戰(zhàn)略直營店和加盟店的管理模式(比方：財務管理)預測直營店的人員配置、經(jīng)營面積、人工、租金和經(jīng)營費用預測總部的管理人員配置、系統(tǒng)配置方案、培訓方案和市場推廣方案投資/融資戰(zhàn)略直營店的資本結(jié)構(gòu)和出資方式預測利率和還款條款*兼與本錢有關*

3、兼與本錢有關*兼與融資有關*兼與融資有關財務模型的結(jié)構(gòu)單店銷售規(guī)模01年05年醫(yī)藥消費市場容量01年05年零售醫(yī)藥市場份額和容量01年05年連鎖醫(yī)藥市場份額和容量01年05年零售藥店數(shù)量和增長率01年05年連鎖藥店數(shù)量和增長率01年05年獨立醫(yī)藥市場份額和容量01年05年獨立藥店數(shù)量和增長率01年05年零售藥店單店銷售規(guī)模01年05年連鎖藥店單店銷售規(guī)模01年05年獨立藥店單店銷售規(guī)模01年05年999藥店銷售規(guī)模定位01年05年 999直營單店銷售規(guī)模配送與采購單價01年05年 999加盟單店銷售規(guī)模01年05年999加盟店開展數(shù)量01年05年999直營店開展數(shù)量01年05年 999加盟店營

4、業(yè)額01年05年 999直營店營業(yè)額01年05年999藥店改造速度、集中采購和配送的整合模式和速度、配送中心的配套建設01年05年 999藥店集中配送額和集中采購比重01年05年采購價格01年05年單位配送本錢外部市場財務模型的結(jié)構(gòu)(續(xù)1)單店經(jīng)營本錢01年05年999單店營業(yè)面積總部管理支出01年05年999加盟店開展數(shù)量01年05年999直營店開展數(shù)量01年05年999每百平方米租金01年05年999單店租用房屋%01年05年單店人均工資福利01年05年999每百平方米人員配置01年05年999單店人工本錢01年05年單店人均經(jīng)營雜費01年05年999單店經(jīng)營雜費01年05年999單店房屋

5、租金01年05年999系統(tǒng)配置方案01年05年系統(tǒng)配置支出01年05年單店員工人數(shù)01年05年總部、合資子公司、片區(qū)等管理后勤等人員配置01年05年組織結(jié)構(gòu)設計01年05年管理人員人均工資福利01年05年管理人工支出01年05年人均培訓支出01年05年培訓支出01年05年培訓方案01年05年人均其他管理支出01年05年其他管理支出財務模型的結(jié)構(gòu)(續(xù)2)損益表01年05年 加盟店加盟費和管理費收入01年05年 999加盟店營業(yè)額01年05年 999加盟店收費方案01年05年 999內(nèi)部配送價方案01年05年原單店采購價格和利潤水平01年05年 加盟店配送差價收入01年05年 999直營店營業(yè)額0

6、1年05年直營店廣告收入收入01年05年 集中配送額01年05年 配送單價01年05年 集中采購比重01年05年 采購單價01年05年 配送本錢01年05年 采購本錢01年05年 總部管理支出01年05年 直營店經(jīng)營本錢01年05年 999期權(quán)鼓勵方案本錢01年05年 利息支出01年05年 折舊本錢01年05年 所得稅01年05年 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、供給商結(jié)算周期經(jīng)營性現(xiàn)金流量01年05年999直營單店銷售額01年05年直營店投資額對銷售額的比重01年05年999直營店開展數(shù)量01年05年直營店投資額01年05年配送中心建設速度01年05年單個配送中心投資01年05年配送中心投資額投資性現(xiàn)金流量投

7、資01年05年最低現(xiàn)金持有量融資性現(xiàn)金流量2財務模型的數(shù)據(jù)根底關于單店銷售規(guī)模的預測數(shù)據(jù)關于單店銷售規(guī)模的預測數(shù)據(jù)(續(xù))根據(jù)以上店量預測,單店銷售規(guī)模為：注：為簡化演算,以上單店均按照100平方米的規(guī)模設置關于配送和采購價格的預測數(shù)據(jù)根據(jù)以上本錢預測,總體毛利水平為：關于單店經(jīng)營本錢的預測數(shù)據(jù)根據(jù)以上經(jīng)營本錢預測,直營單店的本錢為：關于單店經(jīng)營本錢的預測數(shù)據(jù)(續(xù)：拓展現(xiàn)狀分析)以上資料來源：拓展部關于已經(jīng)辦理和正在辦理工商注冊的合資直營店的評估報告樣本藥店包括：北京朝陽、西寧昆侖、襄樊醫(yī)藥、鄭州商都、鄭州健安堂、長沙國藥局、石家莊恒康、濟南藥業(yè)、荊州恒泰、南昌新建和昆明濟民與預測數(shù)據(jù)比較關于總

8、部管理支出的預測數(shù)據(jù)關于總部管理支出的預測數(shù)據(jù)(續(xù))根據(jù)以上總部管理支出預測,總部總費用為：其他預測數(shù)據(jù)其他預測數(shù)據(jù)(續(xù))3三九連鎖的投資評價投資評價根據(jù)以上預測,總體而言：三九連鎖方案有望在市場占有率、投資回報、融資風險等方面根本符合投資方的綜合要求投資評價(續(xù))非籌資性現(xiàn)金流量總結(jié)總體而言,三九連鎖方案是一項希望和挑戰(zhàn)并存的投資工程 希望：包括三九、復星、萬基等在內(nèi)的眾多投資者對于醫(yī)藥連鎖零售市場躍躍欲試、蜂擁進入,充分證明了這一新興行業(yè)所擁有的廣域利潤空間挑戰(zhàn)：盡管潛力巨大、盡管高利潤勿庸置疑,然而也正因為是新興行業(yè),政策怎樣變化、市場容量多大、競爭趨勢如何,對于所有的投資者均是未知數(shù)；在未知數(shù)面前,背負先期高額投資、背負高額固定本錢的“大船們比“小船更易受到行業(yè)利潤空間變化的影響,因而也面臨更嚴峻的風險挑戰(zhàn)：要使經(jīng)營管理跟上迅速擴張的資本行為,管理本錢是必須付出的代價；盡管目前尚難預測管理本錢確實切金額,但可以肯定：管理本錢是一項相對固定性的支出,因而強調(diào)合資/加盟對象的