海通證券每日市場分析

1、海通證券每日市場分析2002年8月21日第98期總第1496期 內(nèi)容提示就市論勢 指數(shù)仍顯滯重談股論經(jīng) 遼河油田（000817）投資策略 圍繞金融股進行操作系統(tǒng)預(yù)警 中海進展（600026）債市經(jīng)緯 （每周一、三）債券：紛紛低收基金動向（新增每周四）行業(yè)動態(tài) 金融行業(yè)聚焦信息總匯 首屆中國機構(gòu)投資者論壇爆棚就市論勢指數(shù)仍顯滯重在指標(biāo)股和銀行股的帶動下，大盤今日曾一度再創(chuàng)新高，但專門快縮量盤落，圍繞1670點一線展開強勢整理。由于昨日的長陽一舉攻破了30日和年線的壓制，今日的盤整屬于正常的技術(shù)性整固，而且股指于30日均線上方運行，成交量也保持了放大的趨勢，顯示場外資金有一定進場回補趨勢，大盤進入

2、了反彈的過程之中。目前來看，大盤在90日線附近已有較明顯的見底回穩(wěn)跡象，大盤已逐步扭轉(zhuǎn)了弱勢，只是從去年10月份開始的幾次反彈都在1700點上方累積了大量的套牢籌碼， 6.24井噴行情也同樣是在1750點附近遇阻回落，因此后市大盤能否真正化解上方的重重阻力上破箱頂，從而形成新一波上揚行情，還需要成交量以及熱點等各方面因素給予進一步的配合。從今日盤面觀看，盤中熱點較昨日得以擴散，金融指標(biāo)股依舊保持了強勢，浦發(fā)銀行接著震蕩走強的格局，今日仍處在漲幅榜前列，從金融行業(yè)可能成為以后外資介入的重點行業(yè)的情況來看，該板塊值得投資者中線去關(guān)注，且該行業(yè)在上半年業(yè)績明顯好轉(zhuǎn)，為其二級市場的走強提供了有力的保障

3、，投資者關(guān)于該板塊可多加關(guān)注；另外，受國際原油價格一路上揚的阻礙，原油類個股走勢十分強勁，尤其是中國石化再顯權(quán)重股護盤功臣的作用；同時，以深鴻基為代表的深圳本地股、部分ST個股積極做多，形成市場局部熱點。整體來看，目前市場熱點尚算活躍，但盤中賺鈔票效應(yīng)不夠明顯。只是，從技術(shù)形態(tài)上看，大盤一舉擺脫6.24以來形成的下降通道的制約，已扭轉(zhuǎn)了前期的頹勢，市場轉(zhuǎn)暖跡象明顯。短期由于投資者信心尚未完全恢復(fù)，大盤走得仍顯滯重，但相信通過震蕩蓄勢之后，大盤仍將震蕩盤上，投資者可時期性做多。海通證券昆明營業(yè)部談股論經(jīng)遼河油田（000817）：隨著海灣局勢的再度緊張，世界原油價格也一路飛漲，給國內(nèi)石油開采企業(yè)提

4、供了又一次盈利大增的機遇。公司自2000年以來業(yè)績一直優(yōu)良，中期利潤盡管同比下滑，但與去年下半年相比已有明顯回升，原油價格的飛漲將令下半年經(jīng)營前景更為看好。該股已連續(xù)四天放量上攻，今日有效突破前期高點，強勢已成，應(yīng)緊密關(guān)注。海通研究所投資咨詢部經(jīng)紀(jì)人指導(dǎo)投資策略指數(shù)今日維持橫盤整理格局，昨日領(lǐng)漲的金融股今天普遍進行強勢整理，而新的熱點顯然無法接手，個股強弱各半，顯示反彈只有一個集中熱點。仍應(yīng)圍繞金融股進行操作。海通研究所投資咨詢部 系統(tǒng)預(yù)警中海進展（600026）：6.24以后的超級大牛股之一。事易時移，該股好景不再，其領(lǐng)頭羊低位已被金融股取代，業(yè)績?nèi)狈ψ銐虺砷L性是其致命傷，令其近期的每次試探

5、上攻都因缺乏買盤跟隨而失敗，高位舉杠鈴的壓力差不多越來越大。投資者應(yīng)即時離場，選擇新的、更好的投資機會。研究所投資咨詢部債券經(jīng)緯（每周一、三）債券：紛紛低收昨日（周三）債券普遍低收，市場成交10億元。由于近日股市有止跌回升，債券市場立馬出現(xiàn)下挫，周二調(diào)整力度還比較有限，昨日各券種幾乎的大面積受災(zāi)。全天僅有009905、009908和010115三券種微升，010112券持平，其余九家券全線低收，殘值率進一步回升。昨日企業(yè)債券大多也有小幅下調(diào)，成交依舊稀少，僅98中鐵5上漲0.15%。可轉(zhuǎn)換債券昨日僅萬科持平，其余三家收陽，茂煉轉(zhuǎn)債周二再次收高后，昨日又小幅上漲，價格差不多達到114.02元，短

6、線的連續(xù)上漲差不多使得其收益率明顯下降，差不多低至3%以下?；刭彿矫妫蛉斩唐诨刭徖市》仙?，而中長期品種則有小幅下調(diào)。全天成交金額為67億元。短線股票市場的活躍勢必將阻礙債市的走勢，而股市上漲趨勢的確立有可能使得債券殘值率進一步提升。（張崎）研究所投資咨詢部 行業(yè)動態(tài)金融行業(yè)聚焦人民銀行進一步加強對中小企業(yè)的信貸支持近期中國人民銀行重申，各商業(yè)銀行在堅持信貸原則的前提下，要加大支持中小企業(yè)進展的力度，對有市場、有效益、有信用的中小企業(yè)，積極給予信貸支持，盡量滿足這部分中小企業(yè)合理的流淌資金需求。人民銀行為此發(fā)出關(guān)于進一步加強對有市場、有效益、有信用中小企業(yè)信貸支持的指導(dǎo)意見。人民銀行指出，

7、商業(yè)銀行對符合國家產(chǎn)業(yè)政策要求、有一定科技含量、有良好產(chǎn)業(yè)進展前景、進展?jié)摿^大的中小企業(yè)，要優(yōu)先給予信貸支持。國有獨資商業(yè)銀行都要設(shè)立專門為中小企業(yè)服務(wù)的信貸部門，專門研究、制定和督促、落實支持中小企業(yè)進展的相關(guān)政策措施，明確提出支持中小企業(yè)進展的工作目標(biāo)、實施步驟并定期考核。股份制商業(yè)銀行要把支持中小企業(yè)進展作為工作重點，結(jié)合本行實際，把培育和進展中小企業(yè)作為一項重要的進展策略，防止貸款過度向大企業(yè)、大客戶集中而埋伏新的信貸風(fēng)險；都市商業(yè)銀行要從各地經(jīng)濟進展的實際動身，立足地點、服務(wù)市民，以進展地點經(jīng)濟為己任，重點為地點中小企業(yè)服務(wù)；都市信用社要依照自身經(jīng)營特點，進一步提高對中小企業(yè)的服務(wù)

8、水平。人民銀行強調(diào)，商業(yè)銀行要制定科學(xué)的、切合實際的中小企業(yè)信用評級制度。建立和完善適合中小企業(yè)特點的授信制度，合理確定中小企業(yè)授信額度，適當(dāng)下放中小企業(yè)流淌資金貸款審批權(quán)限，對符合條件的中小企業(yè)能夠發(fā)放信用貸款。要依照各地中小企業(yè)的不同生產(chǎn)周期、市場特征及資金需求，合理確定貸款期限，不得設(shè)置最低貸款額度限制。在保證貸款質(zhì)量的前提下，各家銀行要適當(dāng)簡化貸款手續(xù)，減少審批環(huán)節(jié)。 點評：中小企業(yè)尤其是民營中小企業(yè)在國民經(jīng)濟中的比例日益突出，對社會就業(yè)有著重要作用。在國外政府對中小企業(yè)的融資一直采取專門扶植政策。關(guān)于目前國內(nèi)銀行而言，加大開拓中小企業(yè)客戶，為信貸資金投放找到市場，形成業(yè)務(wù)和利潤增長點

9、。同時，還能夠促進業(yè)務(wù)創(chuàng)新。據(jù)了解，人民銀行鼓舞商業(yè)銀行開展中小企業(yè)信貸創(chuàng)新。在報人民銀行備案同意后，能夠試辦中小企業(yè)專利權(quán)質(zhì)押貸款等信貸新業(yè)務(wù)；能夠同意客戶托付，對一些中小企業(yè)賬戶實行銀行托管。研究所行業(yè)部信息總匯 首屆中國機構(gòu)投資者論壇爆棚由中國證券報與湘財證券主辦的首屆“中國資本市場機構(gòu)投資者論壇”日前在上海出現(xiàn)爆棚現(xiàn)象，原定80人的小規(guī)模會議迎來了300余位參會者?！皶h大廳236個座位不夠使，我們硬加了80把椅子；250份會議資料不夠發(fā)，我們只好臨時加印了70份又一發(fā)而空，”會務(wù)組的同志告訴記者。在參會人員名單上，記者找到了國泰、銀河、大成、寶盈、華夏等21家基金公司的代表，發(fā)覺了平

10、安保險、美國友邦保險、太平洋安泰保險、中宏人壽保險等12家保險公司的代表，查到了中電財務(wù)、兵器財務(wù)等多家財務(wù)公司的投資經(jīng)理，還看到了掌管索羅斯旗下國際金融教育基金中國主管的名字。統(tǒng)計表明，除證券公司、基金公司、保險公司、財務(wù)公司外，出席首屆“中國資本市場機構(gòu)投資者論壇”的代表，帶“投資”、“資產(chǎn)”的公司或大型企業(yè)的“投資部”、“資產(chǎn)治理部”占到了約六成。“爆棚”讓人們看到了機構(gòu)投資者隊伍的壯大和中國機構(gòu)投資者的以后，會議組織者講。與會者達成如此一個共識：資本市場的進展離不開機構(gòu)投資者，他們是中國資本市場的以后，在中國資本市場的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型與結(jié)構(gòu)調(diào)整中，機構(gòu)投資者大有作為。中國證券業(yè)協(xié)會秘書長聶慶平

11、認為，資本市場國際化是新興市場面臨的問題，亞洲金融危機、墨西哥金融危機和最近發(fā)生的拉美金融危機講明進展中國家實行資本市場國際化是不可幸免的進展趨勢，但實施國際化的條件、時刻和方法都值得研究。他指出中國證券市場國際化的原則有四：一是人民幣可自由兌換；二是外資流入流出總量與結(jié)構(gòu)平衡；三是本土市場國際化；四是市場化先于國際化。中國證券市場的國際化必須以證券市場的規(guī)范化和市場化為前提條件，需要解決以下問題：一是金融脆弱性問題；二是財政政策要向金融改革傾斜；三是充分運用價格機制解決金融成長和金融深化過程中的金融風(fēng)險。里昂證券中國區(qū)主管AndyRothman介紹了外國機構(gòu)投資者對中國的看法，指出他們關(guān)懷的

12、不是個不公司，而是宏觀經(jīng)濟的改革，以及中國經(jīng)濟增長如何保持高速。此外如何樣改革國營企業(yè)，資本市場如何支持私營企業(yè)，以及公司治理結(jié)構(gòu)的改善等差不多上外國機構(gòu)投資者所關(guān)懷的焦點問題。他們認為中國加入WTO后對經(jīng)濟增長有了長期承諾，投資風(fēng)險大幅下降。北京天則經(jīng)濟研究所理事長，聞名經(jīng)濟學(xué)家茅于軾教授做了題為“中國資本市場與機構(gòu)投資者”的演講，他認為中國經(jīng)濟增長的巨大潛力，由于高儲蓄率及充足的勞動力供給，僅僅40的儲蓄率就能夠保證10的增長率。中國的儲蓄率多年來一直保持3540，這是過去十幾年來中國能夠以9左右的速度增長的要緊緣故。只是由于金融業(yè)的落后，使得資本在銀行里沉淀下來，不能順利流向利潤率最高的

13、地點，茅于軾分析資本流淌的障礙要緊是社會信用差，產(chǎn)權(quán)得不到嚴(yán)格愛護，投資環(huán)境不行，信息交換不夠充分。他認為進展機構(gòu)投資者能夠彌補以上不足，能夠大大緩解總需求不足的困難，促進經(jīng)濟增長。而機構(gòu)投資者也需要承擔(dān)市場建設(shè)的責(zé)任。中國證監(jiān)會，中國證券業(yè)協(xié)會，上海證管辦，上交所，上期所的有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)出席了論壇。主辦方透露，今后論壇還將定期舉辦。點評：我國證券市場通過十多年的長足進展，差不多取得了引人矚目的成就。但目前我國證券市場還處于進展的初級時期，具有典型的“新興”和“轉(zhuǎn)軌”特征，與發(fā)達國家的成熟證券市場相比，還存在著不小的差距，其中一個突出表現(xiàn)確實是證券市場的投資者主體結(jié)構(gòu)專門不合理，機構(gòu)投資者的所占比重