第一章 緒論課件資料

1、公司理財(cái)授課班級： 營 111；112上課時(shí)間和地點(diǎn)： 星期二（36周，9、10節(jié)；康203） 星期三（315周，345節(jié)；康203） 課時(shí)/學(xué)分：48 學(xué)時(shí)/3學(xué)分公司理財(cái)教師介紹: 劉廣斌：會計(jì)系 教授 辦公室：康329 電 話：60228014（辦）手） E-mail : 課 程 簡 介公司理財(cái)是企業(yè)管理的一部分。公司理財(cái)是會計(jì)專業(yè)的一門專業(yè)課，也是財(cái)政、稅收、金融、保險(xiǎn)、工商管理等專業(yè)的一門專業(yè)課。公司理財(cái)是應(yīng)用性的經(jīng)濟(jì)管理學(xué)科，它闡明了公司理財(cái)?shù)幕纠碚摵突痉椒?。本課程以企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)為中心內(nèi)容，以資金的籌集、使用、耗費(fèi)、收入和分配為框架，闡述公司理財(cái)?shù)幕?/p>

2、的概念、管理原則、管理制度等理論問題，以及預(yù)測、決策、計(jì)劃、控制和分析等業(yè)務(wù)方法。課程結(jié)構(gòu) 章節(jié)內(nèi)容要求第一章 總論 掌握第二章 資金價(jià)值觀念 重點(diǎn)掌握第三章 籌資渠道與籌資方式 重點(diǎn)掌握第四章 資本成本與資本結(jié)構(gòu) 重點(diǎn)掌握第五章 項(xiàng)目投資 重點(diǎn)掌握第六章 證券投資 重點(diǎn)掌握第七章 營運(yùn)資金管理 一般掌握第八章 收益與分配管理 一般掌握第九章 財(cái)務(wù)分析 重點(diǎn)掌握 教材與參考書教材：全國會計(jì)專業(yè)技術(shù)資格考試輔導(dǎo)教材 財(cái)務(wù)管理 中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社參考書： 21世紀(jì)管理經(jīng)典教材系列經(jīng)理人員財(cái)務(wù)管理（美）加布里埃爾 哈瓦維尼著，機(jī)械工業(yè)出版社； 公司理財(cái)類教材。報(bào)刊雜志有關(guān)文章學(xué)習(xí)目標(biāo)與要求學(xué)習(xí)目標(biāo)：

3、 通過本課程的學(xué)習(xí)，掌握現(xiàn)代公司理財(cái)?shù)幕纠碚摵突痉椒?，認(rèn)識在市場經(jīng)濟(jì)條件下，理財(cái)?shù)闹匾?，具有從事?jīng)濟(jì)管理工作所必需的財(cái)務(wù)管理業(yè)務(wù)知識和工作能力，爭取達(dá)到會計(jì)師、經(jīng)濟(jì)師所應(yīng)具備的財(cái)務(wù)管理業(yè)務(wù)水平。要求 ： 1.做好筆記，課后復(fù)習(xí)； 2.獨(dú)立完成作業(yè)和練習(xí)； 3.緊跟老師的授課節(jié)奏，積極思考。答疑時(shí)間：每周二下午 考核方式及成績評定 考核方式：期末閉卷考試 成績評定： 平時(shí)成績30%+期末考試成績70% 平時(shí)成績作業(yè)、平時(shí)測試、課堂提問、案例討論、 出勤等。 期末成績期末卷面成績。第一章 緒 論本章內(nèi)容：第一節(jié) 公司理財(cái)?shù)母拍畹诙?jié) 公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)第三節(jié) 公司理財(cái)?shù)膬?nèi)容第四節(jié) 公司理財(cái)?shù)沫h(huán)境

4、第一節(jié) 公司理財(cái)?shù)母拍?1、公司（企業(yè)）及其特征 企業(yè)是指依法設(shè)立的以營利為目的的從事生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的獨(dú)立核算的經(jīng)濟(jì)組織。特征： （1）是一種社會經(jīng)濟(jì)組織； （2）以營利為目的； （3）實(shí)行獨(dú)立核算； （4）依法設(shè)立。2、企業(yè)的所有制類型：個(gè)體制企業(yè)獨(dú)立出資并經(jīng)營，業(yè)主對企業(yè)承擔(dān) 無限責(zé)任，例如：當(dāng)前的家族企業(yè)；合伙制企業(yè)兩個(gè)或兩個(gè)以上合伙人共同出自組建 的企業(yè)，例如：會計(jì)師事務(wù)所；公司制企業(yè)由若干人共同出自，按法律程序組建 的企業(yè)，實(shí)行經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)分制。 企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)過程資金證券投資、聯(lián)營投資流動(dòng)資金的循環(huán)和周轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)投資原材料在產(chǎn)品產(chǎn)成品應(yīng)收賬款分配債務(wù)股權(quán)折舊銷售生產(chǎn)供應(yīng)稅金、股利 3

5、、公司理財(cái)?shù)暮x 公司財(cái)務(wù)指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中客觀存在的資金運(yùn)動(dòng)及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。 資金：企業(yè)一切財(cái)產(chǎn)物資的貨幣表現(xiàn)。 公司理財(cái)是對公司的資金進(jìn)行規(guī)劃和控制的一項(xiàng)管理活動(dòng)，通過合理規(guī)劃和控制資金，保證企業(yè)資金鏈的連續(xù)和完整。 公司理財(cái)是利用價(jià)值形式對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程進(jìn)行的管理，是組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)綜合性管理工作。是指資金的籌集、投放、使用、收回、分配等一系列行為。主要包括四個(gè)方面： 籌資活動(dòng) 投資活動(dòng) 資金營運(yùn)活動(dòng) 分配活動(dòng)財(cái)務(wù)活動(dòng)這些活動(dòng)過程中形成各種 財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)關(guān)系指企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中與有關(guān)各方所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，包括：（1）企業(yè)與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)

6、系（權(quán)益融資）；（2）企業(yè)與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（權(quán)益投資）；（3）企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（借款）；（4）企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（貸款）；（5）企業(yè)與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（納稅）；（6）企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系(轉(zhuǎn)移定價(jià)）；（7）企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（勞資）。第二節(jié) 公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo) 一、公司理財(cái)目標(biāo)的含義 在特定的理財(cái)環(huán)境中，通過組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系所要達(dá)到的目標(biāo)。二、公司理財(cái)目標(biāo)的演進(jìn)產(chǎn)值最大化（計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代）；利潤最大化；股東財(cái)富最大化；企業(yè)價(jià)值最大化；相關(guān)者利益最大化。1、以總產(chǎn)值最大化為目標(biāo) 總產(chǎn)值 = 總產(chǎn)量 價(jià)格 缺點(diǎn)：是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期的目標(biāo)，忽視銷售 2、以利潤

7、最大化為目標(biāo) 利潤 = 總收入 - 總成本利潤是企業(yè)的財(cái)務(wù)成果，代表了企業(yè)創(chuàng)造的財(cái)富。缺點(diǎn)：沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值；沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素；易造成短期行為；沒有考慮投入產(chǎn)出的關(guān)系。 3、以股東財(cái)富(股票價(jià)格)最大化為目標(biāo)股東財(cái)富=股東擁有的股票數(shù)量股票市場價(jià)格優(yōu)點(diǎn)：考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素；一定程度克服短期行為；易于量化，便于考核。缺點(diǎn)：只適用于上市公司；只是強(qiáng)調(diào)股東利益對企業(yè)其他關(guān)系人的利益重視不夠；股票價(jià)格有不正常波動(dòng)。 4、以企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo) （1）企業(yè)價(jià)值最大化的含義 企業(yè)價(jià)值最大化是指通過企業(yè)財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，充分考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的

8、基礎(chǔ)上，使企業(yè)總價(jià)值達(dá)到最大。（2）企業(yè)價(jià)值的衡量方法對于獨(dú)資企業(yè)（國有獨(dú)資企業(yè)、合伙企業(yè)）： 企業(yè)的價(jià)值是出售企業(yè)時(shí)可以得到的現(xiàn)金。對于有限責(zé)任公司： 企業(yè)的價(jià)值是股權(quán)轉(zhuǎn)讓的價(jià)格。對于股份有限公司： 股票市場價(jià)值總額，即股票價(jià)格代表公司價(jià)值。（3）企業(yè)價(jià)值最大化作為公司理財(cái)目標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)： 考慮了資金的時(shí)間價(jià)值； 考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系； 考慮了投入產(chǎn)出關(guān)系； 克服了企業(yè)的短期行為； 考慮了多方面的利益關(guān)系。缺點(diǎn)：過于理論化，不易操作； 企業(yè)價(jià)值的計(jì)量比較困難。5、以相關(guān)者利益最大化為目標(biāo) （1）企業(yè)的利益相關(guān)者 股東；債權(quán)人；企業(yè)經(jīng)營者；員工；客戶；供應(yīng)商；政府等。 （2）相關(guān)者利益最大

9、化目標(biāo)的具體內(nèi)容強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的均衡；強(qiáng)調(diào)股東的首要地位；強(qiáng)調(diào)對代理人的即企業(yè)經(jīng)營者的激勵(lì)、監(jiān)督和控制；關(guān)心企業(yè)普通職工的利益，培養(yǎng)職工長期為企業(yè)努力工作；加強(qiáng)與債權(quán)人的關(guān)系，培養(yǎng)可靠的資金供應(yīng)者；關(guān)心客戶的長期利益，保持銷售收入的長期穩(wěn)定增長；加強(qiáng)與供應(yīng)商的協(xié)作，講究信譽(yù)；保持與政府部門的良好關(guān)系。（3）相關(guān)者利益最大化作為公司理財(cái)目標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)： 有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展； 體現(xiàn)了合作共贏的價(jià)值理念； 較好的兼顧了各利益主體的利益； 體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實(shí)性的統(tǒng)一。缺點(diǎn)：難以量化和考核。三、理財(cái)目標(biāo)與公司目標(biāo)的協(xié)調(diào) 公司目標(biāo) 理財(cái)目標(biāo) 生存 以收抵支，到期償債 發(fā)展 籌集企業(yè)發(fā)展所需要的資金

10、獲利 有效地利用資金1、總體協(xié)調(diào)2、具體協(xié)調(diào)(1)所有者與經(jīng)營者利益沖突的協(xié)調(diào)： 解聘、激勵(lì)（股票期權(quán)；績效股）(2)所有者與債權(quán)人利益沖突的協(xié)調(diào)： 限制性借債、收回借款或停止借款迪斯尼公司： 公司的使命是：“提供人們所追求的高質(zhì)量娛樂服務(wù)”。 公司的理財(cái)目標(biāo)是：“從創(chuàng)造性的戰(zhàn)略財(cái)務(wù)角度，保持住世界第一娛樂公司的桂冠，創(chuàng)造股東價(jià)值”。 美國某房地產(chǎn)開發(fā)公司定位： “一次置業(yè)、二次置業(yè)、多次置業(yè)、活躍長者”。深萬科企業(yè)定位（理念、目標(biāo)）：“最受消費(fèi)者歡迎、最受投資者歡迎、 最受員工歡迎、最受社會尊重” 。No.28案例：某智能電器有限公司是一個(gè)民營獨(dú)資企業(yè)，注冊資本1000萬元。目前根據(jù)企業(yè)業(yè)務(wù)

11、及經(jīng)營發(fā)展?fàn)顩r，需要聘請一名營銷總經(jīng)理。現(xiàn)有一合適人選前來應(yīng)聘，公司擬給予年薪15萬元和5%的股份；但該人提出的條件是年薪10萬元和15%的股份。公司很看好該人。根據(jù)課上老師介紹的公司背景，結(jié)合公司理財(cái)以及其他管理學(xué)理論分析說明：如果你是該公司老板，你會如何做。（下節(jié)課討論）第三節(jié) 公司理財(cái)?shù)膬?nèi)容 一、公司理財(cái)?shù)膬?nèi)容1、籌資決策 （1）保證企業(yè)資金鏈的完整； （2）融入資金成本最低（融資成本和使用成本）； （3）融資風(fēng)險(xiǎn)最低（償還能力、資本結(jié)構(gòu)）。2、投資決策 （1）賺取利潤（短期投資）； （2）分散風(fēng)險(xiǎn)，控制對方（長期投資）。3、股利分配決策 （1）滿足企業(yè)資金需求； （2）滿足投資人需要。

12、二、公司理財(cái)?shù)沫h(huán)節(jié)理財(cái)工作的環(huán)節(jié)包括：（1）規(guī)劃與預(yù)算(財(cái)務(wù)預(yù)測、財(cái)務(wù)計(jì)劃、財(cái)務(wù)預(yù)算)；（2）決策與控制（財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)控制）；（3）分析與考核（財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)考核）。 在市場經(jīng)濟(jì)條件下，核心是財(cái)務(wù)決策。 案例：華美股份有限公司2008年財(cái)務(wù)狀況思考：1、該公司是什么體制？2、該公司理財(cái)包含哪些內(nèi)容？3、該公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)？華美案例結(jié)論：一、投資計(jì)劃（1）開發(fā)綠色純果汁飲品，需要資金800萬元，預(yù)計(jì)投資回報(bào)率25%；（2）繼續(xù)投資開發(fā)新產(chǎn)品， 需要200萬元。二、利潤分配（1）公司目前實(shí)行固定股利政策，即每年每股發(fā)放0.2元現(xiàn)金股利。 （2）根據(jù)公司目前情況，需要對股利政策進(jìn)行調(diào)整。暫時(shí)不發(fā)放現(xiàn)

13、金股利。三、籌資計(jì)劃資金需要量 800+200+220=1220萬元資金來源為：（1）30%的股東比較偏好資本收益，有20%的股東比較偏好現(xiàn)金收益，有50%的股東無特別偏好。 432.4萬元未分配利潤（2）銀行利率6%-7%低于股東股利率。銀行能給公司提供約500萬元的貸款（3）若發(fā)行新股籌資，每股發(fā)行價(jià)在5-6元之間，發(fā)行費(fèi)率4%；差額287.6萬元發(fā)行股票。第四節(jié) 公司理財(cái)?shù)沫h(huán)境 理財(cái)環(huán)境是指對企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)各種內(nèi)部和外部條件。主要包括： 技術(shù)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境和金融環(huán)境等。 一、技術(shù)環(huán)境會計(jì)信息的提供：在企業(yè)內(nèi)容，會計(jì)信息主要是提供給管理層決策使用；在企業(yè)

14、外部，會計(jì)信息主要是為企業(yè)的投資者、債權(quán)人等提供服務(wù)。 二、經(jīng)濟(jì)環(huán)境 1、經(jīng)濟(jì)體制 2、經(jīng)濟(jì)周期 3、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平 4、宏觀經(jīng)濟(jì)政策三、法律環(huán)境理財(cái)?shù)姆森h(huán)境主要包括： 企業(yè)組織形式及公司治理的有關(guān)規(guī)定和稅收法規(guī)。 四、金融環(huán)境金融環(huán)境是企業(yè)最為重要的理財(cái)環(huán)境因素之一。包括：金融機(jī)構(gòu)、金融工具、金融市場和利率四個(gè)方面。 1、金融機(jī)構(gòu) 2、金融工具 3、金融市場 4、利率1、金融機(jī)構(gòu)中央銀行：中國人民銀行政策性銀行：國家開發(fā)銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國進(jìn)出口銀行股份制銀行：中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國人民建設(shè)銀行、中國銀行股份制銀行：招商銀行、交通銀行、 華夏銀行、上海銀行、北京銀行、民生銀

15、行非銀行金融機(jī)構(gòu)：保險(xiǎn)公司、信托公司、信用社、 租賃公司、證券公司 2、金融工具（1）金融工具的定義 在信用活動(dòng)中產(chǎn)生的，能夠證明債權(quán)、債務(wù)關(guān)系，據(jù)以進(jìn)行貨幣資金交易的合法憑證。（2）金融工具的特征期限性：是指債務(wù)人必須全部歸還本金前所經(jīng)歷的時(shí)間。流動(dòng)性：是指金融工具在必要時(shí)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金而不致遭受損失的能力。風(fēng)險(xiǎn)性：是指金融工具的本金和預(yù)定收益遭受損失的可能性。收益性：是指持有金融工具所能帶來的一定收益。（3）金融工具的種類貨幣市場工具 商業(yè)票據(jù)、國庫券、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單等。資本市場工具股票、債券 3、金融市場（1）金融市場的含義金融市場是指資金供應(yīng)者和資金需求者雙方通過金融工具進(jìn)行交易的場所。（2）金融市場的分類金融市場按組織方式的不同可劃分為兩部分：一是有組織的、集中的場內(nèi)交易市場即證券交易所，它是證券市場的主體和核心；二是非組織化的、分散的場外交易市場它是證券交易所的必要補(bǔ)充。 4、利率（1）利率的概念 利率也稱利息率，是利息占本金的百分比指標(biāo)。從資金的借貸關(guān)系看，利率是一定時(shí)期運(yùn)用資金資源的交易價(jià)格。（2）利率的種類按利率之間的變動(dòng)關(guān)系，分為基準(zhǔn)利率和套算利率?；鶞?zhǔn)利率：在多種利率并存的情況下起決定作用的利率。在西方通常是中央銀行的再貼現(xiàn)率，在我國是中國人民銀行對商業(yè)銀行貸款的利率。套算利率：在基準(zhǔn)利率確定之后，各金融機(jī)構(gòu)根據(jù)基準(zhǔn)利