工程經(jīng)濟第二章 現(xiàn)金流量與資金的等值計算

1、1建筑工程學院來延肖工 程 經(jīng) 濟 學Engineering Economics整理ppt2建筑工程學院第二章 現(xiàn)金流量與資金的等值計算第一節(jié) 現(xiàn) 金 流 量 及 其 分 類第二節(jié) 資 金 的 時 間 價 值第三節(jié) 資金的等值計算的基本公式第四節(jié) 經(jīng)濟效益評價中的主要經(jīng)濟因素整理ppt3建筑工程學院本章要求（1）熟悉現(xiàn)金流量的概念；（2）熟悉資金時間價值的概念；（3）掌握資金時間價值計算所涉及的基本概念和計算公式；（4）掌握資金等值計算及其應用。（5）掌握名義利率和實際利率的計算；（6）熟悉工程項目投資概念及構成；（7）熟悉成本費用的概念及構成；（8）掌握工程項目的收入和銷售稅金及附加的計算；

2、（9）熟悉經(jīng)營成本、機會成本、沉入成本的概念；整理ppt4建筑工程學院本章重點（1）工程項目投資的概念及構成（2）折舊的概念、計算及其與現(xiàn)金流量的關系（3）經(jīng)營成本、沉入成本、機會成本的概念（4）銷售稅金及附加的內容、含義及計算（5）利潤總額、所得稅的計算及凈利潤的分配順序（6）資金時間價值的概念、等值的概念和計算公式（7）名義利率和實際利率本章難點（1）經(jīng)營成本、沉入成本、機會成本的概念（2）等值的概念和計算（3）名義利率和實際利率整理ppt5建筑工程學院第一節(jié) 現(xiàn)金流量及其分類一、現(xiàn)金流量1. 涵義對生產(chǎn)經(jīng)營中的交換活動可從兩個方面來看：物質形態(tài)：經(jīng)濟主體 工具、設備、材料、能源、動力 產(chǎn)

3、品或勞務貨幣形態(tài)：經(jīng)濟主體 投入資金、花費成本 貨物銷售 （營業(yè)）收入 對一個特定的經(jīng)濟系統(tǒng)而言，投入的資金、花費的成本、獲取的收益，都可看成是以貨幣形式體現(xiàn)的現(xiàn)金流入或現(xiàn)金流出。 現(xiàn)金流量就是指一項特定的經(jīng)濟系統(tǒng)在一定時期內（年、半年、季等）現(xiàn)金流入或現(xiàn)金流出或流入與流出數(shù)量的代數(shù)和。流入系統(tǒng)的稱現(xiàn)金流入（CI）；流出系統(tǒng)的稱現(xiàn)金流出（CO）。同一時點上現(xiàn)金流入與流出之差稱凈現(xiàn)金流量（CICO）。 整理ppt6建筑工程學院2. 確定現(xiàn)金流量應注意的問題（1）應有明確的發(fā)生時點（2）必須實際發(fā)生（如應收或應付賬款就不是現(xiàn)金流量）（3）不同的角度有不同的結果（如稅收，從企業(yè)角度是現(xiàn)金流出；從國家

4、角度都不是）3. 現(xiàn)金流量圖表示現(xiàn)金流量的工具之一 含義：表示某一特定經(jīng)濟系統(tǒng)現(xiàn)金流入、流出與其發(fā)生時點對應關系的數(shù)軸圖形，稱為現(xiàn)金流量圖現(xiàn)金流量圖的三大要素大 小流 向 時間點整理ppt7建筑工程學院 如：說明：1. 水平線是時間標度，時間的推移是自左向右， 每一格代表一個時間單位（年、月、日）； 2. 箭頭表示現(xiàn)金流動的方向： 向上現(xiàn)金的流入，向下現(xiàn)金的流出； 3. 現(xiàn)金流量圖與立腳點有關。注意： 1. 第一年年末的時刻點同時也表示第二年年初。 2. 立腳點不同,畫法剛好相反。 3. 凈現(xiàn)金流量 = 現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流出 4. 現(xiàn)金流量只計算現(xiàn)金收支(包括現(xiàn)鈔、轉帳支票等憑證),不計算項目內

5、部的現(xiàn)金轉移(如折舊等)。300400 時間2002002001 2 3 4現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流出 0 整理ppt8建筑工程學院4. 現(xiàn)金流量表表示現(xiàn)金流量的工具之二按國家發(fā)改委在投資項目可行性研究指南（試用版）中的最新要求，從不同角度分析時，現(xiàn)金流量表的具體類型： 對新設法人項目而言：項目現(xiàn)金流量表，資本金現(xiàn)金流量表，投資各方現(xiàn)金流量表 對既有法人項目而言：項目增量現(xiàn)金流量表，資本金增量現(xiàn)金流量表整理ppt9建筑工程學院第二節(jié) 資金的時間價值一、資金的時間價值1. 概念：把貨幣作為社會生產(chǎn)資金（或資本）投入到生產(chǎn)或流通領域就會得到資金的增值，資金的增值現(xiàn)象就叫做資金的時間價值。如某人年初存入銀行

6、100元，若年利率為10，年末可從銀行取出本息110元，出現(xiàn)了10元的增值。從投資者角度看，是資金在生產(chǎn)與交換活動中給投資者帶來的利潤。從消費者角度看，是消費者放棄即期消費所獲得的利息。兩個方面的含義： 一是指資金隨著時間的推移，其價值會增加；二是指資金一旦用于投資就不能用于現(xiàn)期消費。2、影響資金時間價值的因素 （1）、資金本身的大小 （2）、投資收益率（或利率）整理ppt10建筑工程學院 （3）、時間的長短 （4）、風險因素 （5）、通貨膨脹3、衡量資金時間價值的尺度 絕對尺度：利息、利潤 相對尺度：利率、投資收益率那么：什么是利息呢？二、利息和利率 1、利息：放棄資金使用權所得的報酬或占用

7、資金所付出的代價，亦稱子金。 In = Fn P In利息 Fn本利和 P本金 2、利率：單位本金在單位時間（一個計息周期）產(chǎn)生的利息。有年、月、日利率等。i = I/P 100% 其中：I 是一個計息周期內的利息整理ppt11建筑工程學院 3 、單利和復利（1）單利：本金生息，利息不生息。利息In = P n in期后的本利和為： Fn = P（1 + n i)（2）復利：本金生息，利息也生息。即“利滾利”。n期后的本利和為： Fn = P（1 + i)n利息In = Fn - P（1 + i)n間斷復利：計息周期為一定的時間區(qū)間（年、月等）的復利計息。連續(xù)復利：計息周期無限縮短（即 0）的

8、復利計息。整理ppt12建筑工程學院例：李曉同學向銀行貸款20000元，約定4年后一次歸還，銀行貸款年利率為5%。問：（1）如果銀行按單利計算，李曉4年后應還銀行多少錢？還款中利息是多少?（2）如果銀行按復利計算，李曉4年后應還銀行多少錢？還款中利息是多少? 解：（1）單利的本利和 = 20000 （1+4 5% ) =24000(元) 其中利息= 20000 4 5% = 4000(元)（2）復利的本利和 = 20000 （1+ 5%）4 = 24310.125(元) 其中利息= 24310.125 20000= 4310.125 (元)兩種利息的比較：在資金的本金、利率和時間相等的情況下，

9、復利大于單利。我國目前銀行的現(xiàn)狀：定期存款是單利，活期存款既有單利又有復利。貸款是復利。國庫券利息也是單利。整理ppt13建筑工程學院第三節(jié) 資金的等值計算的基本公式一、資金的等值計算中的幾個概念及規(guī)定1、現(xiàn)值（Present Value, 記為P）：發(fā)生在時間序列起點、年初或計息期初的資金。求現(xiàn)值的過程稱為折現(xiàn)。規(guī)定在期初。2、終值（Future Value, 記為F）：發(fā)生在年末、終點或計息期末的資金。規(guī)定在期末。3、年值（Annual Value,記為A）：指各年等額支出或等額收入的資金。規(guī)定在期末。4. 利率、折現(xiàn)或貼現(xiàn)率、收益率（i）5. 計息期數(shù)（n）整理ppt14建筑工程學院二、

10、資金的等值計算1、資金的等值計算的基本公式 一次支付終值 一次支付現(xiàn)值 等額多次支付終值 等額支付現(xiàn)值 等額支付償債基金 等額支付資本回收 等差數(shù)列現(xiàn)金流量 等比數(shù)列現(xiàn)金流量 以上各種形式如無特殊說明，均采用復利計算。 一次支付型 多次支付型資金支付形式整理ppt15建筑工程學院（1）、一次支付終值是指無論現(xiàn)金量是流出還是流入都在一個點上發(fā)生。如下圖2.1。 300 0. 1. 2. 3. n 時間 圖2.1 F = P（1 + i)n = P（F/P, i ,n)（F/P, i ,n)-一次支付終值系數(shù)。 方便查表。例1：某企業(yè)向銀行借款50000元，借款時間為10年，借款年利率為10%，問

11、10年后該企業(yè)應還銀行多少錢？ 解： F = P（1 + i)n = 50000（1+10%）10 = 129687.123（元）整理ppt16建筑工程學院（2）、一次支付現(xiàn)值 求現(xiàn)值 P = = F（P/F, i ,n) （P/F, i ,n) -一次支付現(xiàn)值系數(shù)例2：某人打算5年后從銀行取出50000元，銀行存款年利率為3%，問此人現(xiàn)在應存入銀行多少錢？（按復利計算） 解：現(xiàn)金流量圖略， P = 50000/（1+3%）5 = 43130.44 (元）一次支付終值系數(shù)和一次支付現(xiàn)值互為倒數(shù)系數(shù)整理ppt17建筑工程學院（3）、等額年金終值公式如圖2.2: F 0 1 2 3 n A AF

12、= A+A(1+i)+A(1+i)2+A(1+i)3+A（1+i)n-1進行數(shù)學變換后得： (F/A,i,n)稱為等額年金終值系數(shù)。（注意：該公式是對應A在第1個計息期末發(fā)生而推導出來的）例3：某人每年存入銀行30000元，存5年準備買房用，存款年利率為3%。問：5年后此人能從銀行取出多少錢？ 解：現(xiàn)金流量圖略 整理ppt18建筑工程學院（4）、等額分付償債基金是等額分付終值公式的逆運算。 （A/F， i, n) 稱為等額分付償債基金系數(shù)。例4：某人想在5年后從銀行提出20萬元用于購買住房。若銀行年存款利率為5%，那么此人現(xiàn)在應每年存入銀行多少錢？ 解： 整理ppt19建筑工程學院（5）、等額

13、年金現(xiàn)值 （ 0 1 2 3 n P F=P(1+i)n , 令兩式相等， 得 （P/A，i，n) 稱為年金現(xiàn)值系數(shù)。例5：某人為其小孩上大學準備了一筆資金，打算讓小孩在今后的4年中，每月從銀行取出500元作為生活費。現(xiàn)在銀行存款月利率為0.3%，那么此人現(xiàn)在應存入銀行多少錢？解：現(xiàn)金流量圖略 計息期 n= 412= 48（月） 整理ppt20建筑工程學院（6）、等額分付資本回收是等額分付現(xiàn)值公式的逆運算。（A/P，i ，n)稱為等額分付資本回收系數(shù)。例6：某施工企業(yè)現(xiàn)在購買一臺推土機，價值15萬元。希望在8年內等額回收全部投資。若資金的折現(xiàn)率為3%，試求該企業(yè)每年回收的投資額。解: 整理pp

14、t21建筑工程學院（7）、等差數(shù)列現(xiàn)金流量的等值計算1、等差數(shù)列現(xiàn)值公式設有一資金序列At是等差數(shù)列（定差為G），則有現(xiàn)金流量圖如下 A1+(n1)G+A1+(n1)GA1 (n-1)GP=?PAPG整理ppt22建筑工程學院公式推倒因為所以式式兩邊同乘 ，得 式等差現(xiàn)值函數(shù) 故整理ppt23建筑工程學院a.現(xiàn)金流量等差遞增的公式 （1）有限年的公式 （2）無限年的公式（n） b.現(xiàn)金流量等差遞減的公式 （1）有限年的公式 （2）無限年的公式（n）整理ppt24建筑工程學院2、等差數(shù)列等額年金公式故 注意：等差G從第二年開始，其現(xiàn)值必位于G開始的前兩年。例7：有如下現(xiàn)金流量圖，設i=10%，復

15、利計息，試計算現(xiàn)值、終值、年值 。7500 1 2 3 4 5 6解：A=A1AG= A1G(A/G，i，n)=80050(A/G，10%，6)查附錄表可得系數(shù)(A/G，10%，6)為2.2236，代入上式得A=800502.2236=688.82 則 P= A(P/A，in)=688.82(P/A，10%，6) =688.824.3553=3000.02F= A(F/A，i，n)=688.82(F/A，10%，6) =688.827.716=5314.935 整理ppt25建筑工程學院（8）、等比數(shù)列的等值計算公式（以現(xiàn)值公式為例簡要介紹）設：A1第一年末的凈現(xiàn)金流量，g現(xiàn)金流量逐年遞增的比

16、率，其余符號同前?，F(xiàn)金流量按等比遞增的公式（1）有限年的公式當 時 0A1P12nA1(1+g)A1(1+g)n-1（2）無限年的公式 2. 現(xiàn)金流量按等比遞減的公式（1）有限年的公式 （2）無限年的公式 整理ppt26建筑工程學院小結：復利系數(shù)之間的關系 與 互為倒數(shù) 與 互為倒數(shù) 與 互為倒數(shù) 推倒PFP A0 1 2 3 4 5 6 7 n基本公式相互關系示意圖整理ppt27建筑工程學院三、實際利率、名義利率與連續(xù)利率實際利率與名義利率的含義名義利率（Nominal Interest ）是指利率的表現(xiàn)形式，實際利率(Real Interest )是指實際計算利息的利率。 如：年利率為12

17、，每年計息1次12為實際利率；年利率為12，每年計息12次12為名義利率，實際相當于月利率為1。2. 實際利率與名義利率的關系設：P年初本金， F年末本利和， L年內產(chǎn)生的利息， r名義利率， i實際利率， m在一年中的計息次數(shù)。則：單位計息周期的利率為r/m， 年末本利和為 在一年內產(chǎn)生的利息為 據(jù)利率定義，得 整理ppt28建筑工程學院例：現(xiàn)設年名義利率r=10%，則年、半年、季、月、日的年實際利率如表 從上表可以看出，每年計息期m越多，ieff與r相差越大。所以， 在進行分析計算時，對名義利率一般有兩種處理方法： (1)將其換算為實際利率后，再進行計算 (2)直接按單位計息周期利率來計算

18、，但計息期數(shù)要作相應調整。3. 連續(xù)利率:計息周期無限縮短（即計息次數(shù)m）時得實際利率 整理ppt29建筑工程學院第四節(jié) 經(jīng)濟效益評價中的主要經(jīng)濟因素一、投資 投資的基本概念：指建設、裝備和運營一個項目所必須占用的資金量，其中在建設項目中為建設投資。 1、投資的來源 （1）財政預算投資 （2）企業(yè)自有資金融資 （3）國內銀行貸款 （4）利用外資 （5）利用債券籌集建設基金 （6）利用股票籌集建設基金 整理ppt30建筑工程學院 設備及工器具投資 建筑安裝工程投資 工程項目其他費用 預備費 建設期貸款利息 固定資產(chǎn)投資方向調節(jié)稅設備購置費工器具及生產(chǎn)家具購置費直接費間接費利潤、稅金土地費用與項目

19、建設有關的費用與未來企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營有關的費用基本預備費漲價預備費建設投資2、建設投資的構成其中：建設期利息是指項目在建設期內因使用債務資金而支付的利息。每年應計利息=（年初借款本息累計+本年借款支用額/2）X年利率整理ppt31建筑工程學院二、費用與成本費用：指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中發(fā)生的各項耗費成本：指企業(yè)為生產(chǎn)產(chǎn)品和提供勞務所發(fā)生的各項費用1、產(chǎn)品總成本費用的構成財務會計中的規(guī)定生產(chǎn)成本 生產(chǎn)成本 銷售費用 銷售過程中發(fā)生的各項費用 管理費用 管理和組織生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)生的費用， 財務費用 企業(yè)為籌集資金而發(fā)生的各項費用 2、產(chǎn)品總成本費用的計算技術經(jīng)濟中的規(guī)定年總成本費用外購原材料外購燃料動力工資及福利

20、費修理費折舊費維簡 費攤銷費利息支出其他費用 直接支出：生產(chǎn)中實際消耗的直接材料、工資和其他支出制造費用：為生產(chǎn)產(chǎn)品和提供勞務發(fā)生的各項間接費用總成本費用整理ppt32建筑工程學院（一）、經(jīng)營成本與沉沒成本1、經(jīng)營成本指項目總成本費用扣除固定資產(chǎn)折舊費、無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)攤銷費和 利息支出以后的全部費用。（不包括折舊、利息、攤銷費 ） 經(jīng)營成本=總成本費用固定資產(chǎn)折舊計入成本的貸款利息維減費攤銷費 2、沉沒成本指不因決策而變動的成本，它是在投資決策前就已經(jīng)支出、或者承諾將來 必須支付的費用。（沉沒成本在設備更新分析中是個重要的概念,但它與選擇新設備的決策無關。）設備的沉沒成本=設備帳面凈值現(xiàn)時

21、市價3、機會成本（經(jīng)濟成本）是將一種具有多種用途的稀缺資源置于特定用途所放棄的最 大利益。（如： 一定量的資金用于項目投資，有甲乙兩個項目，若選擇甲就只能放棄乙的投資機會，則乙項目的可能收益就是甲項目的機會成本）整理ppt33建筑工程學院（二）、折舊費與攤銷費折舊：折舊是指在固定資產(chǎn)的使用過程中，隨著資產(chǎn)損耗而逐漸轉移到產(chǎn)品成本費用中的那部分價值。折舊費：指通過折舊回收的固定資產(chǎn)轉移價值的貨幣表現(xiàn)。它不構成現(xiàn)金流出，但在估算利潤總額和所得稅時是總成本的組成部分。1、影響固定資產(chǎn)折舊的因素1）固定資產(chǎn)原值2）固定資產(chǎn)凈殘值（估計殘值估計清理費用）。一般為原始價值的35。3）固定資產(chǎn)估計使用年限

22、正確的使用年限：應綜合反映有形和無形損耗 使用年限估計過長：固定資產(chǎn)的經(jīng)濟壽命已滿，但價值還未全部轉移，這等于把老本當收入，人為擴大利潤，使固定資產(chǎn)得不到更新，企業(yè)無后勁。 使用年限估計過短：使補償有余，導致人為增大成本，利潤減少，少納所得稅，并可能提前報廢，造成浪費。整理ppt34建筑工程學院2、折舊的計算方法1）直線折舊法 平均年限法設：P固定資產(chǎn)原值， L估計凈殘值， N估計使用年限, d年折舊率， r凈殘值率 D年折舊額，則：折舊額的計取基數(shù)為（PL）P（1r）年折舊率為： 年折舊額為： 例：通用機械設備的資產(chǎn)原值為2500萬元，折舊年限為10年，凈殘值率為5%。求按平均年限法的年折舊

23、額。解：年折舊率=15%10=9.5%年折舊額=25009.5%=237.5萬元 整理ppt 工作量法設：M總工作量， m單位工作量折舊額， Kt第t期的實際完成工作量 Dt第t期的折舊額， 其它符號同前35建筑工程學院2）加速折舊法（使固定資產(chǎn)盡快得到價值補償?shù)恼叟f計算方法） 余額遞減法（定率遞減法） 是按各年年初（即上一年末）的賬面價值乘以固定折舊率來計算折舊額的方法。設：Bt1第t1年的賬面價值，Dt第t年的折舊額，d年折舊率 則： 下面就來計算d整理ppt36建筑工程學院因為 即 則 雙倍余額遞減法原理同上，只是固定折舊率為直線折舊率的2倍，即2N。則：注意：實行雙倍余額遞減法，應當在其固定資產(chǎn)折舊年限到期前兩年內，將固定資產(chǎn)凈值扣除預計凈殘值后的凈額平均攤銷，即最后兩年改用直線折舊法計算折舊。例：同前，如實行雙倍余額遞減法，求年折舊額。解：年折舊率=210100%=20%年折舊額每年不同，列表算出：雙倍余額遞減法折舊單位:萬元最后兩年的折舊：41925005%2=147萬元這種折舊方法，總的計提折舊額還是2375萬元，但每年的折舊額是不同的，先多后少。整理ppt37建筑工程學院 年數(shù)總和法加速折舊法的特點 ：優(yōu)點：第一，促