投資銀行學(xué)——第3章資料鏈接ppt課件

1、投資銀行學(xué)第三章 資料鏈接.國外券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)閱歷了兩次艱苦的制度變化，并導(dǎo)致業(yè)務(wù)方式的重在變革。一、浮動傭金制實(shí)施傭金方式 費(fèi)用方式美國：1975年5月1日，率先突破固定傭金制，采取競爭性協(xié)議傭金制。法國：1985年開場對大額買賣實(shí)行協(xié)議傭金制。英國：1986年取消固定傭金制。國外券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)變革.日本：1999年10月1日開場全面實(shí)行股票委托買賣傭金自在化。泰國：2000年10月開場一切證券買賣傭金都實(shí)行自在化。傭金自在化已成為世界各個(gè)主要國家股票市場的重要趨勢，帶動了券商傭金程度下降，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)效力內(nèi)涵添加。2002年5月1日，我國由固定傭金制轉(zhuǎn)為實(shí)行封頂?shù)淖栽诟又?。浮動傭金制對券商?jīng)紀(jì)業(yè)

2、務(wù)帶來了極大影響，在美國出現(xiàn)了以下變化：.1、券商分類，明確市場定位構(gòu)成多層次的傭金構(gòu)造、券商效力構(gòu)造和客戶市場構(gòu)造。第一層次：提供高質(zhì)量的投資咨詢等多樣化效力，收取較高傭金的全效力的大證券公司。以美林證券為代表的全效力經(jīng)紀(jì)商，經(jīng)過提供買賣通道和高質(zhì)量的投資咨詢效力，將傭金程度定在市場最高程度。第二層次：僅提供買賣通道，由此收取較低傭金的純網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)公司。以嘉信理財(cái)為代表折扣經(jīng)紀(jì)商，僅提供高效穩(wěn)定的買賣通道，其傭金定價(jià)程度是全效力經(jīng)紀(jì)商的25%左右。.第三層次：介于第一和第二兩個(gè)層次之間的經(jīng)紀(jì)類券商，經(jīng)過提供買賣通道以及中等質(zhì)量的投資咨詢，收取中等程度的傭金。2、經(jīng)紀(jì)人制度的開展以美林證券為代表

3、的“理財(cái)顧問經(jīng)紀(jì)人方式FC制度，利用其專業(yè)化的經(jīng)紀(jì)隊(duì)伍與龐大的市場研討力量為客戶提供網(wǎng)上網(wǎng)下全方位的理財(cái)效力，以高質(zhì)量的咨詢效力取勝。以嘉信理財(cái)為代表的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)紀(jì)方式，憑仗強(qiáng)大的信息技術(shù)不斷降低買賣本錢，降低效力價(jià)錢，為客戶提供網(wǎng)上效力，并以此為運(yùn)營特征。.3、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)由傭金方式向費(fèi)用方式變革傭金方式：提供買賣效力，收取手續(xù)費(fèi)。傭金反映的是一種純粹的買賣本錢。費(fèi)用方式：提供全方位、多樣化、綜合性的咨詢和顧問效力，協(xié)助投資者尋覓新的投資時(shí)機(jī)，進(jìn)展投資風(fēng)險(xiǎn)管理，使投資者的資本投入產(chǎn)生了附加值，而投資者為這種添加其收益的勞動支付報(bào)酬即為費(fèi)用。費(fèi)用強(qiáng)調(diào)的是對有附加值的商業(yè)活動的支付。.二、誘致性制度變

4、化全效力經(jīng)紀(jì)商 金融效力提供商20世紀(jì)80年代以來，隨著金融創(chuàng)新，金融混業(yè)運(yùn)營開場啟動。1999年，美國經(jīng)過，給予混業(yè)運(yùn)營合法的位置。在金融體制從分業(yè)運(yùn)營向混業(yè)運(yùn)營轉(zhuǎn)變，誘致性制度變化過程中，對大型券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方式帶來了以下影響：.1、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)邊境擴(kuò)展，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)向銀行類業(yè)務(wù)浸透以“現(xiàn)金管理賬戶CMA為代表的創(chuàng)新型經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)使經(jīng)紀(jì)類業(yè)務(wù)效力開場向銀行類業(yè)務(wù)浸透。2、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方式由“券商業(yè)務(wù)全效力向“金融業(yè)務(wù)全效力轉(zhuǎn)變以“超越銀行效力為代表的業(yè)務(wù)在CMA根底上進(jìn)展改良，使證券業(yè)務(wù)與銀行業(yè)務(wù)由初級協(xié)作走向高級協(xié)作。.美林的經(jīng)紀(jì)人制度FC制度美林的經(jīng)紀(jì)人被稱為FCFinancial Consultan

5、t雖然其字意為“理財(cái)顧問，但FC的市場定位更多地承當(dāng)了“市場營銷的角色，其作為“理財(cái)顧問的功能更多的是依托美林強(qiáng)大的研討力量所建立的TGATrusted Global Advisor信息平臺?？蛻襞c美林的關(guān)系絕大多數(shù)是從美林的FC開場的。.美林經(jīng)紀(jì)人制度的前臺運(yùn)作方式營業(yè)部的組織架構(gòu)1、美林的營業(yè)部里只需大量的FC和極少的幾個(gè)管理者，每個(gè)FC都管理著許多客戶和大量資產(chǎn)。2、每一個(gè)營業(yè)部普通有34名管理人員擔(dān)任FC的管理任務(wù)。3、營業(yè)部的經(jīng)理經(jīng)過TGA系統(tǒng)不同的權(quán)限設(shè)置，可以隨時(shí)監(jiān)視每一個(gè)FC的每一筆買賣。.FC的素質(zhì)具備豐富的專業(yè)知識、耿直的品德、敏銳的頭腦、吃苦耐勞的精神、劇烈的上進(jìn)心、良好

6、的溝通才干與優(yōu)質(zhì)的情商。FC的招聘與培訓(xùn)公開招聘：強(qiáng)調(diào)招聘大學(xué)畢業(yè)生為銷售學(xué)員，強(qiáng)調(diào)溝通和分析技巧。培訓(xùn)學(xué)校：把證券分析等作為新銷售人員的必修課，培訓(xùn)期間享用底薪。.FC的考核與鼓勵考核目的：成為正式FC之前要經(jīng)過嚴(yán)厲的考核，在24個(gè)月內(nèi)到達(dá)以下目的開發(fā)管理的客戶資產(chǎn)到達(dá)1800萬美圓，為公司帶來28萬美圓的盈利，完成24個(gè)財(cái)務(wù)方案書。薪酬方案：收入來源于所管理客戶資產(chǎn)為公司帶來的利潤提成，利潤提成的比例高達(dá)3250%，表現(xiàn)良好的FC平均利潤提成比例為55%。.美林經(jīng)紀(jì)人制度的后臺運(yùn)作方式美林的FC具有強(qiáng)大的后臺支持系統(tǒng)，主要指其信息支持平臺TGA，以及在TGA后面的一支實(shí)力雄厚的研討隊(duì)伍。美林在全球有1.5萬名FC，在總部有700名研討人員，這些研討人員除少數(shù)宏觀研討人員以外，大部分是各行業(yè)的研討專家。這些專家經(jīng)過對上市公司的跟蹤分析，將公司股票的風(fēng)險(xiǎn)度、在市場上應(yīng)該買入、持有或賣出作出判別，以及公司分紅派息和生長性情況，分別用不同的字母和數(shù)字來表現(xiàn)。.美林的FC可以經(jīng)過TGA系統(tǒng)查詢到一切股票的信譽(yù)評級，不用去閱讀長篇大論的投資分析報(bào)告，從而保證了在最短的時(shí)間內(nèi)將股票的評價(jià)資料傳送給客戶。美林要求FC為客戶提供的任何投資建議，都是TGA系統(tǒng)內(nèi)公布的代表美林整體研討結(jié)論的觀念，不得擅自為