中國人民銀行公開市場業(yè)務(wù)介紹

1、中國人民銀行公開市場操作(cozu)介紹 信貸部 楊婷共十七頁目錄(ml)1 概述（概念、歷程(lchng)）2參與主體3操作工具共十七頁1 概述(i sh)在多數(shù)發(fā)達(dá)國家，公開市場操作是中央銀行(zhn yn yn xn)吞吐基礎(chǔ)貨幣，調(diào)節(jié)市場流動性的主要貨幣政策工具，通過中央銀行(zhn yn yn xn)與市場交易對手進(jìn)行有價證券和外匯交易，實(shí)現(xiàn)貨幣政策調(diào)控目標(biāo)。中國公開市場操作包括人民幣操作和外匯操作兩部分。外匯公開市場操作1994年3月啟動，人民幣公開市場操作1998年5月26日恢復(fù)交易， 規(guī)模逐步擴(kuò)大。1999年以來，公開市場操作發(fā)展較快，目前已成為中國人民銀行貨幣政策日常操作的主

2、要工具之一，對于調(diào)節(jié)銀行體系流動性水平、引導(dǎo)貨幣市場利率走勢、促進(jìn)貨幣供應(yīng)量合理增長發(fā)揮了積極的作用。共十七頁2參與(cny)主體中國人民銀行從1998年開始建立公開市場業(yè)務(wù)一級交易商制度，選擇了一批能夠承擔(dān)大額債券交易的商業(yè)銀行作為公開市場業(yè)務(wù)的交易對象。近年來，公 開市場業(yè)務(wù)一級交易商制度不斷完善，先后(xinhu)建立了一級交易商考評調(diào)整機(jī)制、信息報告制度等相關(guān)管理制度，一級交易商的機(jī)構(gòu)類別也從商業(yè)銀行擴(kuò)展至證券公司等 其它金融機(jī)構(gòu)。這些交易商可以運(yùn)用國債、政策性金融債等作為交易工具與人行開展公開市場業(yè)務(wù)。共十七頁關(guān)于(guny)公布2015年度公開市場業(yè)務(wù)一級交易商名單的通知各公開市場

3、業(yè)務(wù)一級交易商、全國銀行間債券市場成員： 根據(jù)公開市場業(yè)務(wù)一級交易商考評調(diào)整機(jī)制（公開市場業(yè)務(wù)公告(gnggo)2004第2號），中國人民銀行對2014年度公開市場業(yè)務(wù)一級交易商及其他全國銀行間債券市場成員進(jìn)行了考評。根據(jù)考評結(jié)果，現(xiàn)將2015年度公開市場業(yè)務(wù)一級交易商名單公布如下：附件：2015年度公開市場業(yè)務(wù)一級交易商名單 中國人民銀行公開市場業(yè)務(wù)操作室 二一五年二月二十八日共十七頁2015年度公開市場業(yè)務(wù)(yw)一級交易商名單中國銀行股份有限公司中國工商銀行股份有限公司中國建設(shè)銀行股份有限公司中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司交通銀行股份有限公司國家開發(fā)銀行股份有限公司興業(yè)銀行股份有限公司中國民生

4、銀行股份有限公司招商銀行股份有限公司中國光大銀行股份有限公司中國郵政儲蓄銀行股份有限公司上海浦東發(fā)展銀行股份有限公司中信銀行股份有限公司平安銀行股份有限公司廣發(fā)銀行股份有限公司上海銀行股份有限公司寧波銀行股份有限公司南京銀行股份有限公司福建海峽銀行股份有限公司杭州銀行股份有限公司洛陽銀行股份有限公司徽商銀行股份有限公司北京銀行股份有限公司恒豐銀行股份有限公司河北銀行股份有限公司大連銀行股份有限公司廣州銀行股份有限公司西安銀行股份有限公司富滇銀行股份有限公司天津銀行股份有限公司江蘇銀行股份有限公司廈門銀行股份有限公司齊商銀行股份有限公司貴陽銀行股份有限公司哈爾濱銀行股份有限公司鄭州銀行股份有限公

5、司廣州農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司上海農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司北京農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司匯豐銀行（中國）有限公司花旗銀行（中國）有限公司渣打銀行（中國）有限公司中信證券股份有限公司國泰君安證券股份有限公司第一創(chuàng)業(yè)證券股份有限公司中國國際金融有限公司共十七頁3操作(cozu)工具從交易品種看，中國人民銀行公開市場業(yè)務(wù)交易主要包括回購交易、現(xiàn)券交易和發(fā)行中央銀行票據(jù)三種。（1）回購交易分為正回購和逆回購兩種，A正回購為中國人民銀行向一級交易商賣出有價證券，并約定在未來特定日期買回有價證券的交易行為，正回購為央行(yn xn)從市場收回流動性的操作，正回購到期則為央行向市場投放流動性的操作；B逆回購為

6、中國人民銀行向一級交易商購買有價證券，并約定在未來特定日期將有價證券賣給一級交易商的交易行為，逆回購為央行向市場上投放流動性的操作，逆回購到期則為央行從市場收回流動性的操作。共十七頁公開市場業(yè)務(wù)交易(jioy)公告 2015第26號文章來源：貨幣政策(hu b zhn c)司2015-07-07 09:46:16人民銀行于本周二（7月7日）以利率招標(biāo)方式開展了逆回購操作。具體情況如下： 逆回購操作情況 中國人民銀行公開市場業(yè)務(wù)操作室 二一五年七月七日期限交易量中標(biāo)利率7天500億元 2.50%共十七頁（2）現(xiàn)券交易分為現(xiàn)券買斷(mi dun)和現(xiàn)券賣斷兩種，現(xiàn)券買斷為央行直接從二級市場買入債券

7、，一次性地投放基礎(chǔ)貨幣；現(xiàn)券賣斷為央行直接賣出持有債券，一次性地回籠基礎(chǔ)貨幣。共十七頁(3)中央銀行票據(jù)即中國人民銀行發(fā)行的短期債券，央行通過發(fā)行央行票據(jù)可以回籠(hu lng)基礎(chǔ)貨幣，央行票據(jù)到期則體現(xiàn)為投放基礎(chǔ)貨幣。中央銀行票據(jù)(Central Bank Bill)是中央銀行為調(diào)節(jié)商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金而向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務(wù)憑證，其實(shí)質(zhì)是中央銀行債券，之所以叫“中央銀行票據(jù)”，是為了突出其短期性特點(diǎn)（從已發(fā)行的央行票據(jù)來看，期限最短的3個月，最長的也只有3年），其發(fā)行的對象是公開市場業(yè)務(wù)一級交易商，作用主要是為市場提供基準(zhǔn)利率，以及推動貨幣市場的發(fā)展。共十七頁中央銀行票據(jù)(pio j)發(fā)

8、行公告 2013第11號文章來源：貨幣政策司2013-06-19 17:47:26為保持(boch)基礎(chǔ)貨幣平穩(wěn)增長和貨幣市場利率基本穩(wěn)定，2013年6月20日（周四）中國人民銀行將發(fā)行2013年第十一期中央銀行票據(jù)。第十一期中央銀行票據(jù)期限3個月(91天)，發(fā)行量20億元，繳款日為2013年6月21日，起息日為2013年6月21日，到期日為2013年9月20日。本期中央銀行票據(jù)以貼現(xiàn)方式發(fā)行，向全部公開市場業(yè)務(wù)一級交易商進(jìn)行價格招標(biāo)，到期按面值100元兌付，到期日遇節(jié)假日順延。特別提示，第十一期中央銀行票據(jù)繳款要素如下，收款人戶名：人總行-中央銀行票據(jù)（1301011），賬號：2104000

9、03，支付行號：001100001509。 中國人民銀行公開市場業(yè)務(wù)操作室 二一三年六月十九日共十七頁3操作(cozu)工具(4)短期流動性調(diào)節(jié)工具（超短期的逆回購，七天以內(nèi)或者隔夜等超短品種）根據(jù)貨幣調(diào)控需要(xyo)，近年來中國人民銀行不斷開展公開市場業(yè)務(wù)工具創(chuàng)新。2013年1月，立足現(xiàn)有貨幣政策操作框架并借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，中國人民銀行創(chuàng)設(shè) 了“短期流動性調(diào)節(jié)工具（Short-term Liquidity Operations, SLO）”，作為公開市場常規(guī)操作的必要補(bǔ)充，在銀行體系流動性出現(xiàn)臨時性波動時相機(jī)使用。這一工具的及時創(chuàng)設(shè)，既有利于央行有效調(diào)節(jié)市場短期資金供給， 熨平突發(fā)性、臨時性因

10、素導(dǎo)致的市場資金供求大幅波動，促進(jìn)金融市場平穩(wěn)運(yùn)行，也有助于穩(wěn)定市場預(yù)期和有效防范金融風(fēng)險。該工具原則上在公開市場常規(guī)操作的間歇期使用，操作對象為公開市場業(yè)務(wù)一級交易商中具有系統(tǒng)重要性、資產(chǎn)狀況良好、政策傳導(dǎo)能力強(qiáng)的部分金融機(jī)構(gòu)，操作結(jié)果滯后一個月通過公開市場業(yè)務(wù)交易公告對外披露。共十七頁短期(dun q)流動性調(diào)節(jié)工具（SLO）交易公告 2015第2號文章來源：貨幣政策司2015-02-28 18:09:282015年1月份，人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了短期(dun q)流動性調(diào)節(jié)工具（SLO）操作。具體情況如下：短期流動性調(diào)節(jié)工具（SLO）操作情況表操作日期操作方向期限交易量加權(quán)平均中標(biāo)利

11、率1月19日投放流動性1天200億元2.63%1月21日投放流動性2-6天1600億元3.66%中國人民銀行公開市場業(yè)務(wù)操作室二一五年二月二十八日共十七頁2015年中國央行(yn xn)公開市場操作情況/zt/gksc/2015/week28.shtml共十七頁附注(fzh)利率招標(biāo)發(fā)行的債券或國債，定下年限(ninxin)后，利率由投標(biāo)人定。比如國家要發(fā)行某一期央票， 發(fā)行總規(guī)模確定，比如要發(fā)500億，央行會根據(jù)市場利率水平定一個范圍，比如是2%-4%，那么在銀行間市場（里面都是銀行、保險、基金公司、券商等大機(jī) 構(gòu)），各家機(jī)構(gòu)都去做投標(biāo)。比如，我是中國銀行，我給央行報價，如果利率是4%，我購買50億，如果3%，我買30億，等等。每家機(jī)構(gòu)都這樣報。最后央行根據(jù)保價情況，確定一個利率，比如是2.5%，然后給各家機(jī)構(gòu)配額，給你分幾億，給他分幾億。這個利率實(shí)際是大家競標(biāo)弄出來的，反映了市場對資金的供需情況。在國內(nèi)，這個利率通常反映了利率的未來走勢，也被人們當(dāng)做部分基準(zhǔn)利率來看。共十七頁謝謝(xi xie)大家！共十七頁內(nèi)容摘要中國人民銀行公開市場操作介紹。從交易品種看，中國人民銀行公開市場業(yè)務(wù)交易主要包括回購交易、現(xiàn)券交易和發(fā)行中央銀行票據(jù)三種。（1）回購交易分為正回購和逆回購兩種，。2015-07-07 09:46:16。人民銀行于本周二（7月7日）以利率