證券投資技術分析培訓教案

1、第六章證券投資技術分析第一部分 基本內容及學習目的與要求一、基本內容證券投資技術分析證券投資技術分析概論證券投資分析主要理論證券投資技術分析主要技術指 第二部分 知識體系與考點分析第一節(jié)證券投資技術分析概述一、知識體系 證券投資技術分析概述技術分析的基本假設與要素技術分析的理論基礎道氏理論技術分析方法的分類技術分析方式應用時應注意的問題 指標類切線類形態(tài)類K線類波浪類 二、知識要點 （一）技術分析的基本假設與要素1.技術分析的含義。技術分析是以證券市場過去和現在的市場行為為分析對象，應用數學和邏輯的方法，探索出一些典型變化規(guī)律，并據此預測證券市場未來變化趨勢的技術方法。2.技術分析的基本假設。

2、技術分析的基本假設包括：市場行為涵蓋一切信息，價格趨勢移動，歷史會重演。3.技術分析的要素。證券市場中，價格、成交量、時間和空間是技術分析的要素。（二）技術分許的理論基礎道氏理論 1.主要理論。（1）市場價格平均指數可以解釋和反映市場的大部分行為。（2）市場波動具有某種趨勢。（3）主要趨勢有三個階段（以上升趨勢為例）。第一階段為累積階段。在該階段，股價處于橫向盤整時期，聰明的投資者在得到信息并進行分析的基礎上開始買入股票。第二階段為上漲階段。在這一階段，更多的投資者根據財經信息并加以分析，開始參與股市。盡管趨勢是上升的，但也存在股價修正和回落。第三階段為市場價格達到頂峰后出現的又一個累積期。在

3、這一階段，市場信息變的更加為眾人所知，市場活動更為頻繁。第三階段結束的標志是下降趨勢，并又回到累積期。（4）兩種平均價格指數必須相互加強。（5）趨勢必須得到交易量的確認。（6）一個趨勢形成后將持續(xù)，直到趨勢出現明顯的反轉信號。2.道氏理論的應用及應注意的問題。道氏理論對大形式的判斷有較大的作用，但對每日每時都在發(fā)生的小波動則顯得無能為力。道氏理論甚至對次要趨勢的判斷作用也不大。道氏理論的另一個不足是它的可操作性較差。（三）技術分析方法分類 在價、量歷史資料基礎上進行的統(tǒng)計、數學計算、繪制圖表方法是技術分析方法的主要手段。一般來說，可以將技術分析方法分為常用的五類：指標類、切線類、形態(tài)類、K線類

4、、波浪類。 第二節(jié) 證券投資技術分析主要理論一、知識體系證券投資技術分析主要理論K線理論切線理論形態(tài)理論波浪理論量價關系理論 二、知識要點（一）K線理論 1.K線的畫法和主要形狀（1）價和收盤價的關系：K線分為陽（紅）線和陰（黑）線兩種。收盤價高于開盤價時為陽線，收盤價低于開盤價時為陰線。日開盤價是指每個交易日的第一筆成交價格，日收盤價是指每個交易日的最后一筆成交價格，日最高價和日最低價是每個交易日成交股票的最高成交價格和最低成交價格。（2）K線的主要形狀。光頭陽線和光頭陰線（無上影線的K 線）。當收盤價或開盤價正好與最高價相等時，就會出現這種K線。光腳陽線和光腳陰線（無下影線的K 線）。但開

5、盤價或收盤價正好與最低價相等時，就會出現這種K線。光頭光腳的陽線和陰線（無影線K時）。當收盤價和開盤價分別與最高價和最低價中的一個相等時，就會出現這種K線。十字型（無實體K線）。當收盤價與開盤價相同時，就會出現這種K線。T字型和倒T字型。當收盤價、開盤價和最高價三價相等時，就會出現T字型K線圖；當收盤價和最低價三價相等時，就會出現T字型K線圖。它們沒有實體，也沒有上影線或者下影線。一字型（收盤價=開盤價=最高價=最低價）2.K線的組合應用（1）單根K線的應用。應用一根K線進行分析時，多空雙方力量的對比取決于影線的長短與實體的大小。一般來說，指向一個方向的影線越長，越不利于股價今后朝這個方向變動

6、。陰線實體越長，越有利于下跌；陽線實體越長，越有利于上漲。另外，當上下影線相對實體較短時，可忽略影線的存在。（2）由多根K線的組合推測行情。無論K線的組合多復雜?？紤]問題的方式是相同的，都是由最后一根K線相對于前面K線的位置來判斷多空雙方的實力大小，K線多的組合要比K線少的組合得出的結論可靠。（二）切線理論1趨勢分析。趨勢是指股票價格的波動方向，若確定了一段上升或下降的趨勢，則股價的波動必然朝著這個方向運動。趨勢的方向有三類，上升方向、下降方向、水平方向（無趨勢方向）。按道氏理論的分類，趨勢分為三個類型：主要趨勢、次要趨勢、短暫趨勢。這三種類型的趨勢最大的區(qū)別是時間的長短和波動幅度的大小，主要

7、趨勢持續(xù)時間最長，波動幅度最大，次要趨勢次之，短期趨勢持續(xù)時間最短，波動幅度最小。2支撐線和壓力線（1）支撐線和壓力線的含義，支撐線又稱為抵抗線，是指當股價下跌到某個價位附近時，會出現買方增加、買方減少的情況，股價會停止上漲，甚至回落。壓力線起阻止股價繼續(xù)上升的作用。（2）支撐線和壓力線的作用是阻止或暫時阻止股份朝一個方向繼續(xù)運動。（3）支撐線和壓力線之所以能起支撐和壓力作用，兩者之間之所以能相互轉化，很大程度上是由于心理因素方面的原因，這也是支撐線和壓力線理論上的依據。一條支撐線如果被跌跛，那么這一支撐線將成為壓力線，同理，一條壓力線被突破，這個壓力線將成為支撐線。（4）支撐線和壓力線的確認

8、和修正，一般來說，支撐線/壓力線對當前影響的重要性有三個方面的考慮：股價在這個區(qū)域停留時間的長短；股價在這個區(qū)域伴隨的成交量大??；這個支撐區(qū)域或壓力區(qū)域發(fā)生的時間距離當前這個時期的遠近。3趨勢線和軌道線（1）趨勢線。由于證券價格變化的趨勢是有方向的，因而可以用直線將這種趨勢表示出來，這樣的直線稱為趨勢線。反映價格向上（下）波動發(fā)展的趨勢線稱為上升（下降）趨勢線。由于股票價格的波動可分為長期趨勢、中期趨勢及短期趨勢線三種。因此，描述價格變動的趨勢線也分為長期趨勢線、中期趨勢線與短期其實線三種。上升趨勢線起支撐作用，是支撐線的一種；下降趨勢線起壓力作用，是壓力線的一種。（2）軌道線。軌道線又稱通道

9、線或管道線，是基于趨勢線的一種方法。在已經得到了趨勢線后，通過第一個峰和谷可以做出這條趨勢線的平行線，這條平行線就是軌道線。軌道線和趨勢線是相互合作的一對。很顯然，先有趨勢線，后有軌道線。趨勢線比軌道線重要。趨勢線可以單獨存在，而軌道線則不能單獨存在。4.黃金分割線和百分比線。（1）黃金分割線。黃金分割法又稱黃金比率法，是一種將美學中關于最和諧的比率應用于證券市場股價走勢的分析，探討股價未來的支撐位和阻力位，以及預測股價升降幅的技術分析方法。黃金比率的理論基礎是斐波那奇數列，即1、1、2、3、5、8、13、21、34、55、89、144、233這一數列反映了黃金分割的兩個基本比率0.618和0

10、.382，將1按照這兩個比率進行劃分，從而構成了自然界最和諧的比率。在股票市場中，股價也會在0.618和0.382這兩個比例的位置上受到支撐和反壓。因此，應用黃金分割法對股價漲跌幅進行預測時，其應用步驟為：記住若干個數字：0.191、0.382、0.5、0.618、0.809、1.919、1.382、1.618、1.809、2；找到一個點，以便畫出黃金分割線。這個點是上升行情的結束點，或者是下降行情的結束點。（2）百分比線。當股價持續(xù)向上漲到一定程度，肯定會遇到壓力；遇到壓力后，就要向下回撤?；爻返奈恢煤苤匾?。黃金分割提供了幾個價位，百分比線也提供了幾個價位。（三）形態(tài)理論1.股價的移動規(guī)律和

11、兩種形態(tài)類型。（1）股價的移動遵循如下規(guī)律：第一，股價應在多空雙方取得均衡的位置上下來回波動；第二，原有的平衡被打破后，股價將尋找新的平衡位置。這種股價移動的規(guī)律可描述為：持續(xù)整理、保持平衡打破平衡新的平衡再打破平衡再尋找新的平衡 （2）根據股價移動的規(guī)律，我們可以把股價曲線的形態(tài)分成兩大類型：持續(xù)整理形態(tài)和反轉突破形態(tài)。前者保持平衡，后者打破平衡。平衡的概念是相對的，股價只要在一個范圍內變動，都屬于保持了平衡。這樣，這個范圍的選擇就成為評判平衡是否被打破的關鍵。2.反轉突破形態(tài)。反轉突破形態(tài)描述了趨勢方向的反轉，是投資分析中應該重點關注的變化形態(tài)。反轉變化形態(tài)主要有頭肩形態(tài)、雙重頂（底）形態(tài)

12、、圓弧頂（底）形態(tài)、喇叭形以及V型反轉形態(tài)等多種形態(tài)。（1）頭肩形態(tài)。它一般可分為頭肩頂、頭肩底以及復合頭肩形態(tài)三種類型。（2）雙重頂形態(tài)和雙重底形態(tài)。雙重頂反轉形態(tài)一般具有如下特征：雙重頂的兩個高點不一定在同一水平，二者相差少于3%就不會影響形態(tài)的分析意義。向下突破頸線時，不一定成交量伴隨，但日后繼續(xù)下跌時，成交量回擴大。雙重頂形態(tài)完成后的最小跌幅度量方法，是由頸線開始，至少會下跌從雙頭最高點到頸線之間差價距離。對于雙重底，有完全相似或者說完全相同的結果。（3）三重頂（底）形態(tài)。與一般頭肩形態(tài)最大的區(qū)別是，三重頂（底）的頸線和頂部（底部）連線是水平的，這就使得三重頂（底）具有巨型的特征。比起

13、頭肩形態(tài)來說，三重頂（底）更容易演變成持續(xù)形態(tài)，而不是反轉形態(tài)。另外，三重頂（底）的頂峰與頂峰，或谷底與谷底的間隔距離和時間在分析時不必相等。此外，如果三沖頂（底）的三個頂（底）的高度從左到右依次下降（上升），則三重頂底就演變成了直角形態(tài)。（4）圓弧形態(tài)。圓弧形態(tài)具有如下特征：形態(tài)完成、股價反轉后，行情多屬爆發(fā)性，漲跌急速，持續(xù)時間也不長，一般是一口氣走完，中間極少出現回擋或反彈。在圓弧頂后圓弧底形態(tài)的形成過程中，成交量的變化都是兩頭多、中間少。越靠近頂后底成交量月少，到達頂后底時成交另達到最少。圓弧形態(tài)形成所花的時間越長，今后反轉的力度就越強，越值得人們去相信這個圓弧形。一般來說，應該與一個

14、頭肩形態(tài)形成的時間相當。（5）喇叭形。喇叭形態(tài)具有如下特征：喇叭形一般是一個下跌形態(tài)，暗示升降將到盡頭。只要少數情況下股價在高成交量配合下向上突破時，才會改變其分析意義。在成交量方面，整個喇叭形態(tài)形成期間都會保持不規(guī)則的大成交量，否則難以構成該形態(tài)。喇叭形走勢的跌幅是不可量度的，一般說來，跌幅都會很大。喇叭形源于投資者的非理性，因而在投資愿意不強、氣氛低沉的市道中不可能形成該形態(tài)。（6）V形反轉。V形反轉走勢的一個重要特征是在轉折點必須有大成交量的配合，且成交量在圖形上形成倒V形。若沒有大成交量，則V形形走勢不宜信賴。3.持續(xù)整理形態(tài)。持續(xù)整理形態(tài)描述的是，在股價向一個方向經過一段時間的快速進

15、行后，不再繼續(xù)原趨勢，而在一定區(qū)域內上下窄幅波動，等待時機成熟后再繼續(xù)前進，這種運行所留下的軌跡稱為整理形態(tài)。三角形、矩形、旗形和楔形是著名的整理形態(tài)。（1）三角形整理形態(tài)。主要有對稱三角形、上升三角形和下降三角形三種。（2）矩形又稱箱形，也是一種典型的整理形態(tài)，股票價格在兩條橫著的水平直線之間上下波動，做向延伸的運動。（3）旗形和楔形。旗形大多發(fā)生在市場極度活躍、股價運動近乎直線上升或下降的情況下，如果將旗形中上傾或下傾的平等四邊形變成上傾或下傾的三角形，就會得到楔形。（4）缺口又稱跳空，指證券價格在快速大幅波動中沒有留下任何交易的一段真空區(qū)域，從這個意義上說，缺口也屬于形態(tài)的一種，缺口的出

16、現往往伴隨著向某個方向運動的一種較強動力，缺口的寬度表明這種運動的強弱，一般來說，缺口愈寬，運動的動力愈大，反之則愈小，缺口可劃分為普通缺口、突破缺口、持續(xù)性缺口和消耗性缺口四種形態(tài)。（四）波浪理論1.波浪理論的基本思想。波浪理論最核心的內容是：以周期為基礎，把大的運動周期分成時間長短不同的各種周期，每個周期都是由上升（或下降）的5個過程和下降（或上升）的3個過程組成。這8個過程完結以后，這個周期已經結束，將進入另一個周期，新的周期仍然遵循上述模式。艾略特波浪理論中的大部分理論與道氏理論相吻合。不過艾略特不僅找到了股價移動的規(guī)律，而且還找到了股價移動發(fā)生的時間和位置，這是波浪理論較之于道氏理論

17、更為優(yōu)越的地方。2.波浪理論的主要原理（1）波浪理論考慮的因素。波浪理論考慮的因素主要有3個方面，股價走勢所形成的形態(tài)；股價走勢圖中各個高點和低點所處的相對位置；完成某個形態(tài)所經歷的時間長短。其中，股價的形態(tài)是最重要的。它是指波浪的形狀和構造。是波浪理論賴以生存的基礎。以上3個方面可以簡單地概括為形態(tài)、比例和時間。（2）波浪理論價格走勢的基本形態(tài)結構。艾略特認為證券市場應該遵循一定的周期。周而復始地向前發(fā)展。股價的上下波動也是按照某種規(guī)律進行的。通過多年的實踐，艾略特發(fā)現每一個周期（無論是上升還是下降）可以分為8個小的過程。這8個小過程一結束。一次大的行動就結束了，緊接著是另一次大的行動。（五

18、）量價關系理論成交量是推動股價上漲的原始力，市場價格的有效變動必須有成交量配合。量是價的先行指標，是測量證券市場行情變化的溫度計，通過其增加或減少的速度可以推斷多空戰(zhàn)爭的規(guī)模大小和指數股價漲跌之幅度。1.成交量與股價趨勢葛蘭碧九大法則（1）價格隨著成交量的遞增而上漲，為市場行情的正常特征，此種量增價升的關系。表示股價將繼續(xù)上升。（2）在一個波段的漲勢中，股價隨著遞增的成交量而上漲，突破前一波的高峰，創(chuàng)下新高價，繼續(xù)上場。然而。些段股價上漲的整個成交量水準卻低于前一個波段上漲的成交量水準。同時也是股價趨勢潛在反轉信號。（3）股價隨著成交量的遞減而回升。股價上漲，成交量卻逐漸萎縮。成交量是股價上升

19、的原動力，原動力不足顯示出股價趨勢潛在的反轉信號。（4）有時股價隨著緩慢遞增的成交量而逐漸上升，有時走勢突然成為垂直上升的噴發(fā)行情。成交量急劇增加。股價躍升暴漲。緊隨著此波勢已到末期，上升乏力，顯示出趨勢有反轉的跡象，反轉所有具有的意義，將視前一波股價上漲幅度的大小及成交量增加的程度而言。（5）股價走勢因成交量的遞增而上升，是十分正常的現象，并無特別暗示趨勢反轉的信號。（6）在一波段的長期下跌形成谷底后，股價回升，成交量并沒有隨股價上升而遞增，股價上漲欲振乏力，然后再度跌落至原先谷底附近，或高于谷底，當第二谷底的成交量低于第一谷底時，是股價將要上升的信號。、（7）股價往下跌落一段相當長的時間，

20、市場出現恐慌性拋售，此時隨著日益放大的成交量，股價大幅度下跌，繼恐慌賣出之后，預期股價可能上漲，同時恐慌賣出所創(chuàng)的低價，將不可能在極短的時間內突破，因此，隨著恐慌大量賣出之后，往往得（但工非一定是）空頭市場的結束。（8）股價下跌，向下突破股價形態(tài)、趨勢線或移動平均線，同時出現了大成交量，是股價下跌的信號，明確表示出下跌的趨勢。（9）當市場行情持續(xù)上漲數月后。出現急劇增加的成交量，而股價卻上漲無力，在高位整理，無法再次向上大幅度上升，顯示了股價在高位大幅振蕩，拋壓沉重，上漲遇到了強阻力，此為股價下跌的先兆，但股價并不一定必然會下跌，股價連續(xù)下跌之后，在低位區(qū)域出現大成交量，而股價卻沒有進一步下跌

21、，僅出現小幅波動，此即表示進貨，通常是上漲的前兆。2漲跌停板制度下量價關系分析。在漲跌停板制度下，量價分析基本判斷力。（1）漲停量小，將繼續(xù)上揚；跌停量小，將繼續(xù)下跌；（2）漲停中途被打開次數越多、時間越久、成交量越大，反轉下跌的可能性越大，同樣，跌停中途被打開的次數越多、時間越久、成交量越大，則反轉上升的可能性越大。（3）漲停關門時間越早，次日漲勢可能性越大。跌停關門時間越早，次日跌勢可能越大。（4）封住漲停板的買盤數量大小和封住跌停板時賣盤數量大小說明買賣盤力量大小。這個數量越大，繼續(xù)當前走勢的概率越大。后續(xù)漲跌幅度也越大。 第三節(jié) 證券投資技術分析主要技術指標一、知識體系證券投資技術分析

22、主要技術指標技術指標方法簡述主要技術指標趨勢型指標超買、超賣型指標人氣型指標大勢型指標二、知識要點（一）趨勢型指標1移動平均線（MA）oMA是指用統(tǒng)計分析的方法，將一定時期內證券價格（指數）加以平均，并把不同時間的平均值連接起來，形成一根MA，用以觀察證券價格變動趨勢的一種技術指標。（1）MA的計算公式。移動平均可分為算術移動平均線（SMA）、加權移動平均線（WMA）和指數平滑移動平均線（EMA）三種。在實際應用中常使用的是指數平滑移動平均線，其計算公式為：EMAt（N）=Ct1N+EMAt-1(N-1)N式中：Ct計算期中第 t日的收盤價 EMAt-1第t-1日的移動平均數 N天數（2）MA

23、的特點：追蹤趨勢、滯后性、穩(wěn)定性、助漲助跌性、支撐線和壓力線的特征。（3）MA的應用法則葛蘭威爾（ Granvile）法則。 買入信號：平均線從下降開始走平，股價從下上穿平均線；股價跌破平均線，但平均線呈上升態(tài)勢；股價連續(xù)上升遠離平均線，突然下跌，但在平均線附近再度上升，股價跌破平均線，并連續(xù)暴跌，遠離平均線。賣出信號：移動平均線呈上升姿態(tài)，股價容易暴漲且遠離平均線，平均線從上升轉為盤局或下跌，而股價向下跌破平均線；股價走在平均線之下，且朝著平均線方向上升，但未突破平均線又開始下跌，股價向上突破平均線，但又立刻向平均線回跌，此時平均線仍持續(xù)下降。葛蘭威爾法則的不足是沒有明確指出投資者在股價距平

24、均線多遠時才可以買進賣出 4）黃金交叉與死亡交叉。一般情況下，投資者可利用短期和長期兩種移動平均線的交叉情況來決定買進和賣出的時機，當現在價位站穩(wěn)在長期與短期MA之上。短期MA又向上突破長期MA時，為買進信號，些種交叉稱為黃金交叉，反之，若現在行情價位于長期與短期MA之下，短期MA又向下突破長期MA時，則為賣出信號，交叉稱之為死亡交叉。2指數平滑異同移動平均線（MACD）。指數平滑異同移動平均線是利用快速移動平均線和慢速移動平均線，在一段上漲或下跌行情中兩線之間的差距較大，而在漲勢或跌勢趨緩時兩線又相互接近或交叉的特征，通過雙重平滑運算后研判買賣時機的方法。（二）超買、超賣型指標1威廉指標（W

25、MS）。WMS指標的含義是當天的收盤價在過去的一段時日全部價格范圍內所處的相對位置，如果WMS的值比較小，則當天的價格處在相對較高的位置，是提防回落；如果WMS的值較大，則說明當天的價格處在相對較低的位置，要注意反彈。WMS的取值范圍為0100。WMS應用法則第一，從WMS的取值方面考慮；在WMS高于80時，處于超賣狀態(tài)，行情即將見底。應當考慮買進。當WMS低于20時，處于超買狀態(tài)，行情即將見頂，應當考慮賣出。第二，從WMS的曲線形狀考慮；在WMS進行低數值區(qū)位后（此時為超買），一般要回頭。如果這時股價還繼續(xù)上升。就會產生背離。是賣出的信號。在WMS進行高數值區(qū)位后（此時為超賣）一般要反彈。如果這時股價還繼續(xù)下降，就會產生背離。是買進的信號。WMS連續(xù)幾次撞頂（底），局部形成雙重或多重頂（底）。則是賣出（買進）的信號。2相對強弱指標（RSI）（1）RSI 以一特定時期內股價的變動情況推測價格未來的變動方向，并根據股價漲跌幅度顯示市場的強弱。RSI 通常采用某一時期（n天）內收盤指數的結果作為計算對象，來反映這一時期內多空力量的強弱對比。（2）RSI的應用法則：根據RSI 取值的大小判斷