淺析我國上市公司債務(wù)融資現(xiàn)狀及優(yōu)化對策2300字

1、淺析我國上市公司債務(wù)融資現(xiàn)狀及優(yōu)化對策2300字 摘要：上市公司的債務(wù)融資對公司治理具有正面效應(yīng)，但我國上市公司債務(wù)融資對公司治理效應(yīng)發(fā)揮的作用比擬薄弱。文章通過分析我國上市公司的債務(wù)融資現(xiàn)狀，找到其問題和可能的原因，并提出一些優(yōu)化對策。 關(guān)鍵詞：上市公司；債務(wù)融資；優(yōu)化對策?上海證券交易所統(tǒng)計年鑒2022卷?披露，2022年各類證券成交總額2663690.84億元，比去年增加107.86%.其中，股票成交總額1330992.1億元，占證券成交總額的49.97%，比去年增加252.90%；債券成交總額1228533.71億元，占證券成交總額的46.12%，比去年增加47.12%。近幾年，關(guān)于我

2、國上市公司債務(wù)融資的相關(guān)研究不斷開展，大局部學(xué)者開場意識到債務(wù)融資對上市公司治理具有積極的正面效應(yīng)，因此，研究我國上市公司債務(wù)融資現(xiàn)狀，找出其中可能存在的問題，并提出有效的優(yōu)化對策具有重要意義。一、我國上市公司債務(wù)融資現(xiàn)狀債務(wù)融資是具有鼓勵和約束功能，以及緩解信息不對稱程度等治理效應(yīng)，能制約管理層、緩和股東和管理層之間的利益沖突。因此，對于上市公司來說，如何加強(qiáng)債務(wù)融資對于改善公司治理效率顯得尤為重要。我國上市公司債務(wù)融資突出的問題主要有以下兩點：一進(jìn)展長期融資決策時輕債務(wù)融資重股權(quán)融資我國上市公司內(nèi)部融資和債權(quán)融資比重較低，選擇外部融資時往往偏好股權(quán)融資。目前我國資本市場并不興旺，構(gòu)造也不盡

3、合理，股市方面的開展超過債市開展，這直接造成上市公司偏好股權(quán)融資這種低本錢低代價的融資方式。從理論來講，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率偏低說明企業(yè)沒有運用好財務(wù)杠桿效應(yīng)而導(dǎo)致資金的利用率低，但根據(jù)?主要成熟市場債券融資規(guī)模占GDP的比例?來看，西方興旺國家在成熟市場中，債券市值占GDP的比例遠(yuǎn)高于股票市值占GDP的比例。而我國當(dāng)前的融資現(xiàn)狀卻與之相反。二債務(wù)資本比重稍顯缺乏，流動負(fù)債程度偏高我國上市公司對銀行依賴性過高，流動負(fù)債程度也偏高。管理層為保證公司有效運營，必然需要借助一定量的外部資本保持與內(nèi)部資本的平衡。大量流動負(fù)債雖然可以暫時緩解公司現(xiàn)金流量缺乏，但流動負(fù)債太高會影響金融市場的利率，假如資金周轉(zhuǎn)出

4、現(xiàn)困難，將導(dǎo)致上市公司的信譽風(fēng)險。另外，目前我國企業(yè)在融資上大局部會選擇銀行貸款，比起債券融資，企業(yè)選擇銀行融資比其多得多。二、我國上市公司債務(wù)融資構(gòu)造形成的原因上市公司選擇的融資方式大體分為股票和債券兩種，目前我國股票市場比債券市場相對完善和活潑，也受到大局部上市公司青睞，而債券市場顯得有些滯后，主要原因有：一政府政策影響政府在開展經(jīng)濟(jì)市場的同時放寬了股票的發(fā)行，這對上市公司而言是個好消息，也當(dāng)然會把握這個時機(jī)適應(yīng)當(dāng)前市場環(huán)境進(jìn)展融資，這樣對公司的利益來說是最好的。二債券發(fā)行門檻相對較高相比發(fā)行股票，發(fā)行債券會具有還本付息的壓力，而發(fā)行股票的門檻也大大低于發(fā)行債券，并且債券的發(fā)行形式是審批制

5、，發(fā)行程序也非常繁瑣。三企業(yè)方面原因目前我國企業(yè)融資環(huán)境大流就是重股輕債，即使要負(fù)債，寧愿選擇去銀行貸款也不會去選擇企業(yè)債券融資。因為企業(yè)債券是面向社會公眾公開籌資，到期還本付息的約束力比起銀行顯得更加廣泛與強(qiáng)大，假如不能按期支付本金和利息，那將直接影響到企業(yè)的信譽和地位，所以比起債券發(fā)行，更多企業(yè)會選擇銀行貸款。三、我國上市公司債務(wù)融資的優(yōu)化對策當(dāng)前我國大局部上市公司對于融資負(fù)債還無法穩(wěn)定的發(fā)揮其價值，其帶來的效應(yīng)也稍顯缺乏，債務(wù)融資對公司治理的作用也并未到達(dá)理想成果。那么，優(yōu)化上市公司的債務(wù)融資顯得尤為重要。一建立市場化的債券發(fā)行機(jī)制上市公司想要發(fā)行債券必須通過政府審批，而審批過程對企業(yè)來

6、說非常繁瑣，與之相比的股票發(fā)行程序方便許多，所以?S著我國證券市場的開展，必須改進(jìn)債券發(fā)行的審批制度，簡化審核制度和程序，使之能和股票市場相抗衡。二債券利率市場化我國企業(yè)債券的信譽級別、財務(wù)風(fēng)險、期限構(gòu)造根本大同小異，利率差距也并不是很大，這違背了 “高風(fēng)險，高投資，高收益；低風(fēng)險，低投資，低收益的市場原那么。假設(shè)投入多，也承當(dāng)了高風(fēng)險，收益卻很低，就不會有人去投資；相反，假設(shè)投入少，風(fēng)險也低，收益卻很高，也會造成經(jīng)濟(jì)市場的泛濫，所以債券利率市場化刻不容緩。三開展債券機(jī)構(gòu)投資者債券機(jī)構(gòu)的投資者扮演著債券市場重要角色，他們影響著債券市場活力，想開展債券市場，必須先開展債券機(jī)構(gòu)投資者，可以通過各種企業(yè)債券資金和福利來培養(yǎng)債券機(jī)構(gòu)投資者，從而促進(jìn)我國債券市場開展。我國上市公司越來越重視債務(wù)融資，不斷的研究如何完善其帶來的正面作用和對公司內(nèi)部治理所帶來的好處，但是，債務(wù)融資的公司治理效應(yīng)要得以有效發(fā)揮，并非一步登天，企業(yè)單方面的努力也顯得杯水車薪，所以需要企業(yè)與政府共同努力，改善融資市場，完善我國上市公司的債務(wù)融資環(huán)境。參考文獻(xiàn)：1儲成兵.關(guān)于我國上市公司債務(wù)融治理效應(yīng)的實證分析J.長春理工大學(xué)學(xué)報社會科學(xué)版，20227：80-83.2杜晚晴.上市公司融資因素影響分析J.商業(yè)經(jīng)濟(jì)，2