第五章__資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)交易ppt課件

1、1第五章資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓2教學(xué)內(nèi)容： 資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)買賣企業(yè)兼并產(chǎn)權(quán)買賣市場(chǎng) 總 量 結(jié) 構(gòu)3教學(xué)要求：要求：重點(diǎn)掌握國(guó)有資產(chǎn)重組和產(chǎn)權(quán)買賣的方式。企業(yè)兼并的類型、動(dòng)機(jī)及國(guó)有企業(yè)兼并買賣價(jià)錢的影響要素。了解產(chǎn)權(quán)買賣市場(chǎng)的類型和作用。4第一節(jié) 資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)買賣概述一、資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)買賣概念二、國(guó)有資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)買賣的方式三、資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)買賣的原那么四、國(guó)有資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)買賣的目的5國(guó)有產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓是以國(guó)有產(chǎn)權(quán)作為買賣對(duì)象進(jìn)展的市場(chǎng)買賣活動(dòng)。指國(guó)有資產(chǎn)構(gòu)造的重新配置與組合。 產(chǎn)權(quán)買賣是指產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移和讓渡。資產(chǎn)重組目的產(chǎn)權(quán)買賣手段一資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)買賣概念資產(chǎn)重組與國(guó)有資產(chǎn)重組產(chǎn)權(quán)買賣與國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)

2、讓是指社會(huì)資源和企業(yè)資產(chǎn)的重新配置與組合。區(qū) 別資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓產(chǎn)權(quán)交易交易對(duì)象資 產(chǎn)產(chǎn) 權(quán)交易結(jié)果資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動(dòng)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)變動(dòng)6二國(guó)有資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)買賣的方式企業(yè)并購(gòu)國(guó)有股權(quán)買賣拍 賣分 立資產(chǎn)剝離股權(quán)與債權(quán)互換企業(yè)承包企業(yè)租賃八種方式兼并合并收買吸收合并新設(shè)合并7三、資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)買賣的原那么一有利于國(guó)有資產(chǎn)集中二有利于資本市場(chǎng)開(kāi)展三有利于推進(jìn)工業(yè)化、 技術(shù)提高、產(chǎn)業(yè)晉級(jí)四有利于穩(wěn)定國(guó)有經(jīng)濟(jì)8四國(guó)有資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)買賣的目的一調(diào)整經(jīng)濟(jì)構(gòu)造，優(yōu)化資源配置二盤活資產(chǎn)存量，提高國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)用效率三推進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，轉(zhuǎn)換企業(yè)運(yùn)營(yíng)機(jī)制。 數(shù)量上：萬(wàn)千百十 質(zhì)量上：兩國(guó)、兩重、 一新一特錢少、人多、機(jī)制不活91

3、0第二節(jié) 企業(yè)兼并一、企業(yè)并購(gòu)的類型二、兼并的動(dòng)機(jī)和緣由三、兼并的買賣價(jià)錢11一、企業(yè)并購(gòu)的類型橫向并購(gòu)縱向并購(gòu)混合并購(gòu)承當(dāng)債務(wù)式出資購(gòu)買式股票買賣式好心收買敵意收買要約收買協(xié)議收買行業(yè)關(guān)系出資方式并購(gòu)雙方證券買賣所12二兼并的動(dòng)機(jī)和緣由兼并方動(dòng)機(jī)被并購(gòu)方動(dòng)機(jī)1. 追求規(guī)模發(fā)展，獲取規(guī)模效益2. 希望減少競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，擴(kuò)大市場(chǎng) 占有率3. 追求協(xié)同效應(yīng)。4. 實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略重組，開(kāi)展多元化經(jīng)營(yíng)5. 獲得特殊資產(chǎn) 6. 管理層利益驅(qū)動(dòng)。 1.減少風(fēng)險(xiǎn)2.改善經(jīng)營(yíng)管理 3.放棄經(jīng)營(yíng)， 收回投資 做大做強(qiáng)規(guī)模大、市場(chǎng)大有活力、中心競(jìng)爭(zhēng)力13四兼并的買賣價(jià)錢目的企業(yè)選擇買賣價(jià)錢確實(shí)定資產(chǎn)評(píng)價(jià)：底價(jià)根底價(jià)1目的企

4、業(yè)資產(chǎn)數(shù)量，資產(chǎn)構(gòu)造2資產(chǎn)的本錢3資產(chǎn)成效和預(yù)期效益成交價(jià)：討價(jià)討價(jià)1兼并雙方對(duì)同一投資時(shí)機(jī)本錢的比較2股票價(jià)錢3競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況4附加條件。1虧損企業(yè)，2可實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的企業(yè)，3市盈率較低的企業(yè)，價(jià)值被市場(chǎng)低估，4有盈利潛力的企業(yè)。14第三節(jié) 產(chǎn)權(quán)買賣市場(chǎng)一、產(chǎn)權(quán)買賣市場(chǎng)的概念二產(chǎn)權(quán)買賣市場(chǎng)的分類三、產(chǎn)權(quán)買賣市場(chǎng)的作用產(chǎn)權(quán)買賣市場(chǎng)是財(cái)富一切權(quán)與運(yùn)用權(quán)買賣的場(chǎng)所。國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)買賣是指國(guó)有資產(chǎn)一切權(quán)或運(yùn)營(yíng)權(quán)為對(duì)象的產(chǎn)權(quán)買賣行為。 分類股票交易市場(chǎng)資產(chǎn)交易市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)柜臺(tái)交易場(chǎng)所1、為產(chǎn)權(quán)買賣行為提供一個(gè)合法的場(chǎng)所和環(huán)境。2、為產(chǎn)權(quán)買賣雙方提供有關(guān)中介效力和信息。3、規(guī)范產(chǎn)權(quán)買賣行為，4、維護(hù)買

5、賣雙方的合法權(quán)益。15我國(guó)國(guó)有產(chǎn)權(quán)買賣存在的問(wèn)題1、產(chǎn)權(quán)買賣市場(chǎng)建立失控，買賣機(jī)構(gòu)過(guò)多過(guò)濫，市場(chǎng)割據(jù)、地方維護(hù)主義顏色濃重。2、產(chǎn)權(quán)買賣主體不明確，買賣對(duì)象缺乏規(guī)范的界定，買賣程序偏多。3、產(chǎn)權(quán)買賣方式，程序不規(guī)范4、法制不健全5、中介機(jī)構(gòu)不完善 一廣東美的集團(tuán)的根本情況廣東美的集團(tuán)股份93年11月深交所掛牌上市公司注冊(cè)地址：廣東省順德市北窖鎮(zhèn)蓬萊路。所處行業(yè)為機(jī)械制造業(yè)。運(yùn)營(yíng)范圍包括：空調(diào)器，制冷設(shè)備，電風(fēng)扇，微電機(jī)的制造與銷售，兼營(yíng)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，科技開(kāi)發(fā)。公司上市以來(lái)，年年盈利，運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī)良好，2000年6月底，總資產(chǎn)達(dá)56.54億元?？傌?fù)債33.27億元，負(fù)債率58.9%。美的集團(tuán)管理層收買

6、案例討論：16美的集團(tuán)管理層收買案例討論： 美的集團(tuán)公司主要目的表 單位：億元主要指標(biāo)1998年1999年2000年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入36.4257.9088.05主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)7.0611.0318.55 凈利潤(rùn)1.962.943.03每股收益（元）0.4550.610.63每股凈資產(chǎn)（元）3.163.814.0717美的集團(tuán)管理層收買案例討論：二、管理層收買操作過(guò)程：93年廣東美的集團(tuán)的勝利上市。當(dāng)時(shí)的第一大股東順德市北窖鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)開(kāi)展總公司持股比例為4426%。同時(shí)，鎮(zhèn)政府“賣給粵美的的第一界董事會(huì)成員1000多萬(wàn)法人股。98年起公司法人代表何享健開(kāi)場(chǎng)資金重組，管理層收買運(yùn)作，到2001年2月完成。收買大致分為兩個(gè)階段：第一階段，分散第一大股東股份，使其喪失控股位置。第二階段，設(shè)立殼公司，經(jīng)過(guò)融資收買，控股粵美的。1819受讓3432萬(wàn)股3518萬(wàn)股價(jià)2.95元/股7213萬(wàn)股價(jià)3元/股美的集團(tuán)管理層收買案例討論：三、結(jié)合所學(xué)課程內(nèi)容，分析美的集團(tuán)管理層收買的類型、目的、特點(diǎn)，提示國(guó)有資產(chǎn)管理中存在的問(wèn)題，并提出處理問(wèn)題的對(duì)策。20211、資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)買賣的含義及其關(guān)系。2、國(guó)有資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)買賣的方式和目的3、國(guó)有資產(chǎn)重組與產(chǎn)權(quán)買賣的4、企業(yè)兼并及其類型，兼并的動(dòng)機(jī)和緣由5、產(chǎn)權(quán)買賣市場(chǎng)及其類型和作用。 小結(jié)22復(fù)習(xí)思索題1、國(guó)有產(chǎn)權(quán)買賣與資產(chǎn)重組的內(nèi)涵如何界定