國(guó)際金融學(xué) 考試重點(diǎn) 串講詳細(xì)內(nèi)容(共29頁(yè))

1、 國(guó)際金融 考試重點(diǎn) 2011-12-23 第 PAGE 31 頁(yè) 共 NUMPAGES 31 頁(yè)國(guó)際(guj)金融學(xué) 串講(chunjing)緒論(xln)國(guó)際金融學(xué)的概念國(guó)際金融救市研究國(guó)家和地區(qū)之間由于經(jīng)濟(jì)、政治、文化的交往和聯(lián)系而產(chǎn)生的跨國(guó)界貨幣資金周轉(zhuǎn)和運(yùn)動(dòng)的一門(mén)學(xué)科。國(guó)際金融發(fā)展的趨勢(shì)國(guó)際金融學(xué)的知識(shí)體系第1章：外匯與匯率外匯概念外匯概念 P9（一）動(dòng)態(tài)的外匯概念動(dòng)態(tài)的外匯是指一種活動(dòng)，或者說(shuō)是一種行為。即把一國(guó)的貨幣兌換成另一國(guó)貨幣，借以清償國(guó)際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的一種專(zhuān)門(mén)性的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)（二）靜態(tài)的外匯概念：（1）廣義的外匯概念：以外幣表示的可以用作國(guó)際清償手段的支付手段和資產(chǎn)：包括：

2、外國(guó)貨幣 外匯支付憑證 外幣有價(jià)證券、外幣存款憑證 特別提款權(quán)、歐洲貨幣單位資產(chǎn)、其他外匯資產(chǎn)動(dòng)態(tài)外匯即國(guó)際匯兌過(guò)程，靜態(tài)外匯是指國(guó)際匯兌過(guò)程中所使用的支付手段和工具我們?nèi)粘Ｉ钪泻捅緯?shū)所使用的是狹義的外匯概念，即國(guó)際匯兌的手段或工具（2）狹義的外匯概念： 用外幣表示能直接用于國(guó)際結(jié)算的支付手段或工具匯率的概念 P15匯率是兩國(guó)貨幣的相對(duì)比價(jià)，也就是用一國(guó)貨幣表示另一國(guó)貨幣的價(jià)格。金平價(jià)金平價(jià)：?jiǎn)挝回泿诺姆ǘê鹆胯T幣平價(jià)鑄幣平價(jià)： 兩國(guó)貨幣法定含金量的比升水 貼水間接報(bào)價(jià)法遠(yuǎn)期匯率即期匯率遠(yuǎn)期差價(jià)升水（premium): 遠(yuǎn)期匯率即期匯率貼水（Discount) ：遠(yuǎn)期匯率鑄幣平價(jià)黃金運(yùn)費(fèi)輸

3、出黃金進(jìn)行結(jié)算更合算黃金輸出點(diǎn)：外匯匯率鑄幣平價(jià)黃金運(yùn)費(fèi)外匯債權(quán)人，如出口商：換取外匯的收入 1 匯率變動(dòng)能改善國(guó)家收支Ex+EM= 1 匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)出口沒(méi)影響Ex+EM i*， 0, 遠(yuǎn)期外匯將升水，當(dāng) ii*， i* ReRs 預(yù)期遠(yuǎn)期外匯升水 ii* Re借方總額逆差：貸方總額1貨幣貶值 Px ,Pm X ,M 貿(mào)易收支改善在進(jìn)出口給彈性(tnxng)無(wú)窮大的情況下，只有當(dāng)Dm+Dx1時(shí)，本幣貶值使得數(shù)量變化導(dǎo)致外匯收入增加的幅度將超過(guò)由于價(jià)格變動(dòng)引起(ynq)外匯收入減少的幅度，從而使得國(guó)際收支得以改善。這就是(jish)著名的馬歇爾-勒納條件。J曲線效應(yīng)J曲線效應(yīng)：一國(guó)貨幣貶值后，在

4、最初的一段時(shí)間里，因原有合同的執(zhí)行和各種時(shí)滯效應(yīng)的存在使該國(guó)貿(mào)易收支反而惡化，等出口供給和進(jìn)口需求做了相應(yīng)的調(diào)整后，貿(mào)易收支才慢慢改善此即為J曲線效應(yīng)貶值的時(shí)滯問(wèn)題一國(guó)貨幣貶值先使該國(guó)貿(mào)易收支惡化，后才慢慢改善其貿(mào)易收支的作用稱(chēng)為J曲線效應(yīng)存在從貨幣貶值到貿(mào)易收支改善的時(shí)滯是因?yàn)椋嘿Q(mào)易合同調(diào)整的滯后；生產(chǎn)者和消費(fèi)者的反應(yīng)滯后。彈性分析法的結(jié)論彈性分析法的假設(shè)a 其他條件不變，只考慮匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)出額的影響 b 貿(mào)易商品的供給具有完全彈性 c 進(jìn)出口商品的需求只是其本身及其替代品的價(jià)格水平的函數(shù) d 沒(méi)有資本移動(dòng)，國(guó)際收支貿(mào)易收支關(guān)于彈性的基本概念（1）進(jìn)口商品的需求彈性:Em=進(jìn)口商品的需求量的

5、變動(dòng)率/進(jìn)口商品價(jià)格變動(dòng)率（2）出口商品的需求彈性：EX出口商品的需求變動(dòng)率/出口商品價(jià)格的變動(dòng)率（3）進(jìn)口商品的供給彈性： Sm=進(jìn)口商品供給量的變動(dòng)率/進(jìn)口商品價(jià)格的變動(dòng)率（4）出口商品的供給彈性： Sx= 出口商品供給量的變動(dòng)率/出口商品價(jià)格的變動(dòng)率彈性分析法的結(jié)論(1) 貨幣貶值使國(guó)際收支改善的條件馬歇爾勒納條件： Dm+Dx1貨幣貶值 Px ,Pm X ,M 貿(mào)易收支改善【評(píng)價(jià)】1、積極意義：A、指出了一國(guó)貨幣貶值對(duì)該國(guó)國(guó)際收支改善的條件，糾正了貨幣貶值一定能改善國(guó)際收支的片面看法B、對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家的政策建議作用發(fā)達(dá)國(guó)家高彈性的工業(yè)制成品貶值可改善貿(mào)易收支發(fā)展中國(guó)家低彈性商品

6、只有改進(jìn)進(jìn)出口商品的結(jié)構(gòu)才能改善貿(mào)易收支2、局限性： A、局部均衡分析法只分析了貨幣貶值對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易(moy)的影響，未分析貨幣貶值對(duì)非貿(mào)易商品的影響進(jìn)而對(duì)一國(guó)國(guó)民收入和支出的影響 B、貨幣貶值對(duì)一國(guó)國(guó)際收支的改善(gishn)作用即使在滿足條件時(shí)也會(huì)因“J曲線(qxin)效應(yīng)”而大打折扣C、未考慮勞務(wù)收支和國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)一國(guó)國(guó)際收支的影響，而實(shí)際上，這兩者對(duì)國(guó)際收支的影響力很大D、假設(shè)商品的供給具有無(wú)窮彈性，與實(shí)際情況不相符合，只有在蕭條和衰退期才有閑置資源可供利用，且初級(jí)產(chǎn)品的供給彈性都是有限的吸收分析法的結(jié)論 P114 吸收分析法指從支出（或吸收）與收入的角度來(lái)分析一國(guó)的國(guó)際收支差額是如

7、何出現(xiàn)的、匯率水平是如何決定的。認(rèn)為如果一國(guó)的實(shí)際收入超過(guò)了它對(duì)商品和勞務(wù)的吸收率，該過(guò)就會(huì)出現(xiàn)貿(mào)易順差。B（XM）=YA這就是國(guó)際收支吸收分析理論的基本公式。該公式高度概括了國(guó)際收支有國(guó)民經(jīng)濟(jì)總量之間的數(shù)量關(guān)系，表明國(guó)際收支不平衡的根本原因就是國(guó)民收入與國(guó)內(nèi)支出的總量失衡。YA時(shí)，即國(guó)民收入總吸收收支順差YA時(shí) 即國(guó)民收入總吸收 收支逆差Y=A時(shí)，即國(guó)民收入總吸收收支平衡（二）政策主張 YA, 總收入Md 貨幣流出國(guó)際收支逆差；MsMd 貨幣流入國(guó)際收支順差。（2）分析了貨幣匯率貶值對(duì)國(guó)際收支的影響國(guó)內(nèi)充分就業(yè)：貶值國(guó)內(nèi)商品p Md 或?qū)嶋H貨幣余額 壓縮支出 對(duì)經(jīng)濟(jì)起緊縮作用若國(guó)內(nèi)貨幣供給不

8、增加，則貶值國(guó)只能通過(guò)國(guó)際收支盈余來(lái)補(bǔ)充短缺的現(xiàn)金余額，達(dá)到改善國(guó)際收支的目的（3）政策主張 a 貨幣政策調(diào)節(jié)國(guó)際收支 b 貨幣政策主要是調(diào)節(jié)貨幣的供應(yīng)量，擴(kuò)張性的貨幣政策可以減少?lài)?guó)際收支順差緊縮性的貨幣政策可以減少?lài)?guó)際收支逆差c 為平衡國(guó)際收支而進(jìn)行的外匯管制，只有當(dāng)他們的作用是提高貨幣需求，特別是提高國(guó)內(nèi)價(jià)格水平時(shí)，才能改善國(guó)際收支?！驹u(píng)價(jià)】（1）積極意義： A、從貨幣因素下手來(lái)調(diào)節(jié)國(guó)際收支，找到了解決國(guó)際收支失衡的新辦法 B、將國(guó)內(nèi)的貨幣供應(yīng)量變化與國(guó)際收支狀況視為一個(gè)整體，兩種相互制約又相互滲透 C、考慮到了國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)一國(guó)國(guó)際收支的影響D、從實(shí)踐看，貨幣分析法的觀點(diǎn)已為國(guó)際貨幣基金

9、組織所接受，IMF要求其會(huì)員國(guó)嚴(yán)格控制信貸（2）局限與不足 a 研究的是長(zhǎng)期的國(guó)際收支失衡問(wèn)題，忽視了短期的國(guó)際收支不平衡問(wèn)題 b 影響國(guó)際收支失衡的因素很多，并非只有貨幣這一單純的因素c 該理論認(rèn)為國(guó)際收支可依靠自我調(diào)節(jié)的機(jī)制實(shí)現(xiàn)自動(dòng)平衡(pnghng)，不需人為的干預(yù)，這在實(shí)際中沒(méi)有太多意義?！矩泿耪?、彈性(tnxng)論、吸收論的區(qū)別與局限性】區(qū)別(qbi)：考察的經(jīng)濟(jì)環(huán)境不同調(diào)控政策的重點(diǎn)不同考察的期限不同調(diào)節(jié)機(jī)制的重點(diǎn)不同政策主張不同局限性：彈性論和吸收論均未對(duì)資本流動(dòng)對(duì)國(guó)際收支的失衡進(jìn)行深入分析貨幣分析法以購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)為基礎(chǔ)，未對(duì)短期國(guó)際收支失衡進(jìn)行深入分析，未分析一國(guó)內(nèi)部和外部均衡

10、的相互影響第五章開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下的宏觀調(diào)控內(nèi)部均衡與外部均衡的含義 P127&PPT（1）、內(nèi)部均衡：國(guó)民經(jīng)濟(jì)處于物價(jià)穩(wěn)定（無(wú)通貨膨脹）的充分就業(yè)狀態(tài)（2）、外部均衡：a 、與一國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的合理的國(guó)際收支結(jié)構(gòu) b 、與一國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的合理的經(jīng)常賬戶(hù)余額各目標(biāo)之間的沖突：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與就業(yè)一致就業(yè)與物價(jià)矛盾物價(jià)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)矛盾內(nèi)部均衡與外部均衡沖突丁伯根原則 P1321952年荷蘭經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁伯根提出開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下宏觀調(diào)控的基本思想丁伯根原則：政策工具數(shù)目不能少于政策目標(biāo)數(shù)目米德沖突 P131 1951年 英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家 詹姆斯.米德（J.Meade) 國(guó)際收支中研究出固定匯率制度下內(nèi)外均衡沖突的問(wèn)題。

11、在固定匯率制度下，由于匯率政策無(wú)效，又不能進(jìn)行直接管制，政策工具的數(shù)目少于經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的數(shù)目，在某些經(jīng)濟(jì)狀態(tài)下，單一的支出調(diào)整政策無(wú)法同時(shí)實(shí)現(xiàn)內(nèi)外部均衡，支出調(diào)整政策實(shí)施的結(jié)果，必然導(dǎo)致內(nèi)部平衡和外部平衡的相互沖突，這稱(chēng)為“米德沖突”。斯旺模型中有關(guān)(yugun)經(jīng)濟(jì)失衡的判斷1963年 澳大利亞 特雷弗.斯旺（Trever.W.Swan)將丁伯根原則用于分析(fnx)開(kāi)放的宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控IBEBD 本幣貶值1.通脹逆差2.通脹順差3.失業(yè) 順差4.失業(yè)逆差A(yù)CAACH支出變更政策外匯匯率支出轉(zhuǎn)換政策EB本幣升值B失衡點(diǎn)落在均衡點(diǎn)所在的十字線上，只需一種政策調(diào)節(jié)R1R2 斯旺模型分析(fnx)的結(jié)

12、論（1）一國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)外部失衡時(shí)，用一種政策沒(méi)法同時(shí)實(shí)現(xiàn)兩種均衡，需要搭配使用總支出調(diào)整政策和匯率調(diào)整政策，才能同時(shí)實(shí)現(xiàn)內(nèi)外部的均衡論證了丁伯根原則的正確性（2）面對(duì)具體的經(jīng)濟(jì)失衡狀況需采取的調(diào)節(jié)政策如下表所示（3）只有一個(gè)匯率能同時(shí)實(shí)現(xiàn)內(nèi)外部均衡，如果長(zhǎng)期盯住一個(gè)錯(cuò)誤的匯率水平，則不管如何調(diào)節(jié)國(guó)內(nèi)總支出水平，都不可能同時(shí)實(shí)現(xiàn)內(nèi)外部均衡經(jīng)濟(jì)狀況支出增減型政策支出轉(zhuǎn)換型政策通脹、逆差緊縮本幣貶值失業(yè)、逆差擴(kuò)張本幣貶值失業(yè)、順差擴(kuò)張本幣升值02通脹、順差緊縮本幣升值斯旺模型的缺陷1、貿(mào)易收支國(guó)際收支不符合實(shí)際，沒(méi)有考慮國(guó)際資本流動(dòng)2、內(nèi)外同時(shí)均衡水平難以確定，導(dǎo)致宏觀調(diào)控時(shí)不好把握，有可能導(dǎo)致更大的波

13、動(dòng)3、一國(guó)一般將內(nèi)部平衡放在首位，該模型未考慮政策目標(biāo)的先后各國(guó)在調(diào)控經(jīng)濟(jì)時(shí)目標(biāo)各不一樣開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下財(cái)政政策和貨幣政策(hu b zhn c)的效果情況一、基本(jbn)模型 P136蒙代爾-佛萊明模型(mxng)MF模型最主要的貢獻(xiàn)是分析的是不同匯率制度和國(guó)際資本流動(dòng)情況下，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的有效性?！炯俣ǎ骸? 、短期內(nèi)價(jià)格水平不變2、經(jīng)濟(jì)社會(huì)的總供給總可以滿足總需求的變化，總產(chǎn)出由總需求決定3、匯率的預(yù)期變化為04、分析對(duì)象為開(kāi)放的小型國(guó)家5、資本流動(dòng)為國(guó)內(nèi)和國(guó)外利率差的函數(shù)(P136-137 & PPT)產(chǎn)品市場(chǎng)均衡的條件 貨幣市場(chǎng)均衡的條件 外匯市場(chǎng)均衡的條件BP曲線的形狀跟資本流動(dòng)的情況

14、有關(guān)-P137 引起B(yǎng)P曲線移動(dòng)的因素資本不完全流動(dòng)時(shí)，BP斜率為正 資本完全流動(dòng)時(shí)， BP為水平線資本完全不流動(dòng)時(shí)，BP為垂線 二、財(cái)政、貨幣政策效果的分析（一）固定匯率制度下貨幣政策效果的分析 （二）浮動(dòng)匯率(fdnghul)制度下的貨幣政策效果分析 （三）固定匯率制度下財(cái)政政策(ci zhn zhn c)效果分析 （四）浮動(dòng)匯率(fdnghul)制度下財(cái)政政策效果分析(fnx) MF模型中宏觀經(jīng)濟(jì)政策(zhngc)效果總結(jié) P143固定匯率制浮動(dòng)匯率制資金流動(dòng)性擴(kuò)張性貨幣政策擴(kuò)張性財(cái)政政策0 + 0 0 00 0 + 0固定匯率制度下，貨幣政策長(zhǎng)期內(nèi)無(wú)效，浮動(dòng)匯率制度下隨資本流動(dòng)性增強(qiáng)，

15、效果增強(qiáng)固定匯率制度下，財(cái)政政策隨資本流動(dòng)性增強(qiáng)從完全無(wú)效到逐步增強(qiáng)，浮動(dòng)匯率制度下隨資本流動(dòng)性增強(qiáng)，效果逐漸減弱，直至完全無(wú)效當(dāng)資本完全流動(dòng)時(shí)，財(cái)政政策在固定匯率制度下比浮動(dòng)匯率制度下更有效，（五）、開(kāi)放條件下的財(cái)政、貨幣政策效果總結(jié)（1）在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下，匯率制度對(duì)于財(cái)政貨幣政策的效果具有重要影響（2）在固定匯率制度下，財(cái)政政策比貨幣政策更為有效（3）在浮動(dòng)匯率制度下，貨幣政策比財(cái)政政策更為有效（4）財(cái)政貨幣政策的有效性與資本的流動(dòng)性相關(guān)蒙代爾優(yōu)先政策搭配使用原則的運(yùn)用 P133蒙代爾有效市場(chǎng)分類(lèi)原則政策工具要運(yùn)用于具有比較優(yōu)勢(shì)的目標(biāo)1、每一目標(biāo)應(yīng)指派給對(duì)這一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)有相對(duì)優(yōu)勢(shì)的工具。2

16、、分工理論與比較優(yōu)勢(shì)理論在政策選擇領(lǐng)域的應(yīng)用。3、蒙代爾認(rèn)為貨幣政策對(duì)外部均衡有比較(bjio)優(yōu)勢(shì)，而財(cái)政政策對(duì)內(nèi)部均衡有比較優(yōu)勢(shì)。政策(zhngc)分配。 將財(cái)政和貨幣政策(hu b zhn c)分開(kāi)搭配使用，會(huì)改變政府同時(shí)實(shí)現(xiàn)內(nèi)外部均衡時(shí)的政策選擇困境財(cái)政政策對(duì)內(nèi)平衡較強(qiáng)貨幣政策對(duì)外平衡較強(qiáng) 表5-2 財(cái)政政策與貨幣政策的搭配 P134經(jīng)濟(jì)狀況財(cái)政政策貨幣政策失業(yè)，逆差擴(kuò)張緊縮通脹，逆差緊縮緊縮通脹，順差緊縮擴(kuò)張失業(yè)，順差擴(kuò)張擴(kuò)張蒙代爾“政策分配原則”存在的問(wèn)題1、貨幣政策調(diào)節(jié)外部經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)有效，但會(huì)扭曲國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄和投資決策，長(zhǎng)期內(nèi)，國(guó)際收支平衡必需依靠匯率調(diào)節(jié)2、國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)利率的彈性

17、是對(duì)實(shí)際利率，而貨幣和財(cái)政政策影響的是名義利率，且資本的流動(dòng)只是一次性的，并非持續(xù)的3、政策的宏觀調(diào)控一般是幾類(lèi)政策工具一起用，政府如何把握政策力度的適當(dāng)很難4、假設(shè)物價(jià)在達(dá)到充分就業(yè)前不變，與實(shí)證不相符，實(shí)際是物價(jià)在充分就業(yè)前就開(kāi)始上漲，且速度越來(lái)越快蒙代爾鐵三角：資本的自由流動(dòng)、固定匯率制度、貨幣政策的獨(dú)立性三個(gè)目標(biāo)中只能同時(shí)實(shí)現(xiàn)兩個(gè)，不可能同時(shí)實(shí)現(xiàn)三個(gè)。被稱(chēng)為“不可調(diào)和的三角”。第八章 國(guó)際(guj)貨幣體系 1.了解(lioji)國(guó)際貨幣制度，掌握特里芬難題的概念 P222國(guó)際(guj)貨幣制度概念：國(guó)際間關(guān)于貨幣流通的制度安排和規(guī)則制定。特里芬難題：實(shí)際上，美國(guó)面臨的是另一種類(lèi)型的外

18、部平衡問(wèn)題不是維持國(guó)際收支平衡，而是解決維持人們對(duì)美元的信心和提供足夠清償力的矛盾，即所謂“特里芬難題”：作為儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)，美國(guó)必須一方面為其他國(guó)家提供足夠的美元作為官方儲(chǔ)備和國(guó)際清償手段；另一方面，必須保證其他國(guó)家能以一盎司黃金35美元的官價(jià)隨時(shí)向它兌換黃金，這要求美國(guó)必須持有足夠的黃金儲(chǔ)備。(見(jiàn)書(shū)本222頁(yè))【由于美元與黃金掛鉤，而其他國(guó)家的貨幣與美元掛鉤，美元雖然取得了國(guó)際核心貨幣的地位，但是各國(guó)為了發(fā)展國(guó)際貿(mào)易，必須用美元作為結(jié)算與儲(chǔ)備貨幣，這樣就會(huì)導(dǎo)致流出美國(guó)的貨幣在海外不斷沉淀，對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)就會(huì)發(fā)生長(zhǎng)期貿(mào)易逆差；而美元作為國(guó)際貨幣核心的前提是必須保持美元幣值穩(wěn)定與堅(jiān)挺，這又要求美國(guó)

19、必須是一個(gè)長(zhǎng)期貿(mào)易順差國(guó)。這兩個(gè)要求互相矛盾，因此是一個(gè)悖論?！边@一內(nèi)在矛盾稱(chēng)為“特里芬難題(Triffin Dilemma)” （來(lái)源于百度）】2. 理解并掌握國(guó)際貨幣制度的內(nèi)容 A. 國(guó)本位貨幣的確定（即關(guān)鍵貨幣的確定）國(guó)際本位貨幣的特點(diǎn)：幣值穩(wěn)定強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力普遍接受性流通范圍廣供給富有彈性國(guó)際收支調(diào)節(jié)能力強(qiáng)（在國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)中占重大比例）B. 國(guó)際貨幣的供應(yīng)和管理C. 國(guó)際匯率制度的安排D. 國(guó)際收支的調(diào)節(jié) 國(guó)際收支的平衡方法和各國(guó)之間的協(xié)作E. 國(guó)際結(jié)算的原則和安排3.了解國(guó)際金本位制的三種類(lèi)型，掌握國(guó)際金幣本位制的特點(diǎn) p211-212國(guó)際金本位制類(lèi)型：P211金幣本位制金塊本位制金匯兌本位制國(guó)際金幣本位制特點(diǎn)：（PPT）a. 黃金為國(guó)際貨幣，并作為國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)b. 各國(guó)貨幣有法定含金量，根據(jù)各自貨幣的含金量確定匯率，c. 金幣可自由鑄造，自由熔化、自由輸出輸入國(guó)境d. 國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)國(guó)際收支逆差 黃金外流 國(guó)內(nèi)通貨緊縮 Ms P 商品出口競(jìng)爭(zhēng)力 X ，M 逆差消失國(guó)際收支順差的情況： 順差時(shí)的