某公司個(gè)人理財(cái)管理及財(cái)務(wù)知識(shí)分析

1、財(cái)務(wù)管理1為什么學(xué)習(xí)1、掌握財(cái)務(wù)管理知識(shí)有助于個(gè)人理財(cái)生活理財(cái)投資2家庭理財(cái)案例 陳先生35歲，是上海一家IT公司的部門(mén)經(jīng)理；他的妻子33歲，是國(guó)家公務(wù)員，工作穩(wěn)定；女兒7歲，就讀小學(xué)二年級(jí)。按照目前的生活水平來(lái)看，陳先生的家庭屬于典型的上海中產(chǎn)階級(jí)，是大家公認(rèn)的小康家庭。 目前，陳先生月收入15000元，妻子月收入7000元。家庭支出狀況是為每月基本生活開(kāi)支7000元，房貸每月還款2000元，剩余15年；車(chē)貸每月還款1500元，剩余4年；子女教育年費(fèi)用1萬(wàn)元，贍養(yǎng)父母每月1000元。2007年6月家庭資產(chǎn)狀況是：在上海楊浦區(qū)擁有一套價(jià)值150萬(wàn)元的房產(chǎn)、擁有一輛價(jià)值20萬(wàn)元的家用汽車(chē)、擁有銀

2、行存款20萬(wàn)元、股票25萬(wàn)元。屬于大城市里較為典型的小康家庭，并且他們的年齡階段正處于家庭資產(chǎn)積累高峰的初期。3 根據(jù)陳先生目前的財(cái)務(wù)狀況，基于風(fēng)險(xiǎn)分散的原理，建議陳先生在穩(wěn)定增長(zhǎng)的同時(shí)，加強(qiáng)投資意識(shí)，將資金分散投資到不同的投資項(xiàng)目上，做多樣化的分配，使投資比重恰到好處。在理財(cái)師的建議下，陳先生對(duì)現(xiàn)有的金融資產(chǎn)重新安排：首先將其定期存款5萬(wàn)元轉(zhuǎn)為活期性質(zhì)的存款，作為家庭的應(yīng)急資金。其余的40萬(wàn)元（包括投資股票的25萬(wàn)元）調(diào)整為定期存款20%、債券15%、黃金30%、股票35%。 4 2008年12月中旬家庭資產(chǎn)盤(pán)點(diǎn)，由于上證指數(shù)從3800點(diǎn)跌到1850點(diǎn)，股票資產(chǎn)從14萬(wàn)元變?yōu)榱?萬(wàn)多元，縮水

3、達(dá)60%；黃金從161元/克漲到了188元/克，黃金總資產(chǎn)從12萬(wàn)元上升到22萬(wàn)元；加上債券和定期存款的本金和利息，家庭金融總資產(chǎn)為43萬(wàn)。 如果陳先生沒(méi)有采取組合投資策略，那么他的股票資產(chǎn)虧損15萬(wàn)元，總資產(chǎn)將縮水為30萬(wàn)元，相比黃金組合投資少13萬(wàn)元。對(duì)于目前都市中常見(jiàn)的小康家庭，必要的理財(cái)規(guī)劃必不可少，而適合于自身家庭的投資計(jì)劃也將為家庭錦上添花。5案例： 三口之家年入10萬(wàn) 可適當(dāng)增加股票投資 董先生35歲，太太32歲，女兒2歲。董先生現(xiàn)為廣州公務(wù)員，收入比較穩(wěn)定，年薪為6萬(wàn)元，另每年有約2.5萬(wàn)元的公積金收入，但該部分收入不可提現(xiàn)。太太仍在某高校讀在職博士生（原為某高校老師），每年約

4、有1.8萬(wàn)元的博士生活津貼。為了就近上班，該家庭現(xiàn)住在單位宿舍里，另購(gòu)買(mǎi)了位于番禺區(qū)某熱鬧地段的100平方米住房，現(xiàn)出租月收入有1700元，房子仍在月供，每月約2450元，還差4年。夫妻目前共有銀行存款7萬(wàn)元，國(guó)債2萬(wàn)元。請(qǐng)問(wèn)如何理財(cái)才能提高生活質(zhì)量？6為什么學(xué)習(xí)2、考職業(yè)資格證書(shū)的需要 助理會(huì)計(jì)師 中級(jí)會(huì)計(jì)師 理財(cái)規(guī)劃師 注冊(cè)會(huì)計(jì)師 注冊(cè)稅務(wù)師 注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師7為什么學(xué)習(xí)3、從事財(cái)務(wù)相關(guān)工作的需要，理財(cái)崗位收入高企業(yè)財(cái)務(wù)部門(mén)崗位：出納會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理人員、財(cái)務(wù)總監(jiān)內(nèi)部審計(jì)其他崗位：金融保險(xiǎn)行業(yè)理財(cái) 中介結(jié)構(gòu)（事務(wù)所等）89為什么學(xué)習(xí)4、熟悉財(cái)務(wù)管理知識(shí)是將來(lái)創(chuàng)業(yè)的需要自主創(chuàng)業(yè)未來(lái)職業(yè)規(guī)劃10課程

5、性質(zhì)行政 事業(yè)企業(yè)個(gè)人單位家庭理財(cái)財(cái)務(wù)管理即財(cái)產(chǎn)事務(wù)的處理，又名理財(cái)。個(gè)人獨(dú)資 合伙公司11財(cái)務(wù)工作的性質(zhì)：會(huì)計(jì)：做賬 （執(zhí)行）出納：管（保管）錢(qián) （執(zhí)行）財(cái)務(wù)管理：管（管理）錢(qián) （決策）12資金運(yùn)動(dòng)過(guò)程 財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)的區(qū)別13財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)的區(qū)別：會(huì)計(jì)是記錄歷史的，對(duì)已經(jīng)發(fā)生的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行反映財(cái)務(wù)是規(guī)劃未來(lái)的，對(duì)未來(lái)項(xiàng)目投資及籌資方案進(jìn)行決策 14財(cái)務(wù)管理課程結(jié)構(gòu)總論第1章財(cái)務(wù)管理基本內(nèi)容籌資管理第5章投資管理第6章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金管理第7章收入和利潤(rùn)管理第8章財(cái)務(wù)管理方法財(cái)務(wù)預(yù)算第4章財(cái)務(wù)分析第3章財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀念第2章15第一章 財(cái)務(wù)管理總論16學(xué)習(xí)要點(diǎn)要求財(cái)務(wù)管理相關(guān)概念（掌握）財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)（

6、重點(diǎn)掌握）17資金運(yùn)動(dòng)（財(cái)務(wù)管理的對(duì)象）財(cái)務(wù)活動(dòng)（財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容）財(cái)務(wù)關(guān)系（財(cái)務(wù)管理的對(duì)象）財(cái)務(wù)管理第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理相關(guān)概念18一、資金運(yùn)動(dòng)-財(cái)務(wù)管理的對(duì)象概念：企業(yè)資金由貨幣資金相繼轉(zhuǎn)化為固定資金、儲(chǔ)備資金、生產(chǎn)資金、成品資金，最后又回到貨幣資金，這就是資金運(yùn)動(dòng)。資金運(yùn)動(dòng)過(guò)程就是價(jià)值運(yùn)動(dòng)過(guò)程。 表現(xiàn)形式：資金循環(huán)：企業(yè)資金從貨幣資金開(kāi)始，通過(guò)供應(yīng)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售三個(gè)環(huán)節(jié)，依次轉(zhuǎn)變形態(tài)，又回到貨幣資金的過(guò)程。資金周轉(zhuǎn)：不斷重復(fù)的資金循環(huán)。19資金運(yùn)動(dòng)過(guò)程 20 現(xiàn) 金原材料在產(chǎn)品產(chǎn)成品現(xiàn)銷(xiāo)賒銷(xiāo)應(yīng)收賬款收款股東投入股利銀行歸還借入商業(yè)信用償還現(xiàn)購(gòu)賒購(gòu)工，費(fèi)管理銷(xiāo)售費(fèi) 現(xiàn) 金固定資產(chǎn)投資出售折舊在產(chǎn)品

7、產(chǎn)成品現(xiàn)銷(xiāo)賒銷(xiāo)應(yīng)收賬款收款短期循環(huán)長(zhǎng)期循環(huán) 21在公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，有關(guān)資金的籌集、運(yùn)用和分配方面的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)活動(dòng)。(1)籌資活動(dòng) （籌資規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)、籌資渠道和籌資方式）(2)投資活動(dòng) （投資方向 、規(guī)模、時(shí)機(jī)、方式） (3)營(yíng)運(yùn)活動(dòng) （流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)責(zé)的比例 、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率）(4)分配活動(dòng)（股東的要求、公司發(fā)展的要求、股利政策）財(cái)務(wù)活動(dòng)二、財(cái)務(wù)活動(dòng) 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容22一家生產(chǎn)DVD的中型企業(yè)，該廠生產(chǎn)的DVD質(zhì)量?jī)?yōu)良，價(jià)格合理，長(zhǎng)期以來(lái)供不應(yīng)求。為擴(kuò)大生產(chǎn)能力，廠家準(zhǔn)備新建一條生產(chǎn)線。案例：23該生產(chǎn)線原始投資額為 12.5 萬(wàn)元，分兩年投入。 投產(chǎn)后每年可生產(chǎn)DVD1000臺(tái)，每

8、臺(tái)銷(xiāo)售價(jià)格為400 元，每年可獲銷(xiāo)售收入 40 萬(wàn)元，投資項(xiàng)目可使用 5 年，每年發(fā)生的成本費(fèi)用如下：。材料費(fèi)用 25萬(wàn)元 制造費(fèi)用 2萬(wàn)元 人工費(fèi)用 3萬(wàn)元 折舊費(fèi)用 2萬(wàn)元資 料24現(xiàn)在的問(wèn)題是：這家公司應(yīng)不應(yīng)該購(gòu)買(mǎi)這條生產(chǎn)線？25 凌云整體櫥柜公司是一家上市公司，專(zhuān)業(yè)生產(chǎn)、銷(xiāo)售整體櫥柜。近年來(lái)，公司正好趕上我國(guó)積極快速發(fā)展，居民興起購(gòu)房和裝修熱，對(duì)公司生產(chǎn)的不同類(lèi)型的整體櫥柜需求旺盛，銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)迅速。為此，公司決定在2008年年底前在北京郊區(qū)建成一座新廠。公司為此需要籌資5000萬(wàn)元，其中2000萬(wàn)元可以通過(guò)公司自有資金解決，剩余的3000萬(wàn)元需要從外部籌資。 26公司財(cái)務(wù)經(jīng)理陸華根據(jù)

9、總經(jīng)理辦公室會(huì)議的意見(jiàn)設(shè)計(jì)了兩套籌資方案：1）方案一：以增發(fā)股票的方式籌資3000萬(wàn)元。公司目前的普通股每股市價(jià)為8元。擬增發(fā)股票每股定價(jià)為6元。為此，公司需要增發(fā)500萬(wàn)股股票以籌集資金。為了給公司股東以穩(wěn)定的回報(bào)，維護(hù)其良好的市場(chǎng)形象，公司仍將維持其設(shè)定的每股0.60元的固定股利分配政策。方案二：以發(fā)行公司債券的方式籌資3000萬(wàn)元。鑒于目前銀行存款利率較低，公司擬發(fā)行公司債券。設(shè)定債券年利率為4，期限為10年，每年付息一次，到期一次還本，發(fā)行總額為3100萬(wàn)元，其中預(yù)計(jì)發(fā)行費(fèi)用為100萬(wàn)元。請(qǐng)為該公司選出較佳的籌資方案？ 27三、財(cái)務(wù)關(guān)系 企業(yè)在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)的過(guò)程中與各有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)

10、關(guān)系。1. 與所有者-經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)關(guān)系 (籌資活動(dòng)、分配活動(dòng))2. 與債權(quán)人-債務(wù)與債權(quán)關(guān)系 （籌資活動(dòng)）3. 與受資者-投資與受資關(guān)系 (投資活動(dòng) )4. 與債務(wù)人-債權(quán)與債務(wù)關(guān)系 （投資活動(dòng)）285.與供應(yīng)商、客戶(hù)之間的關(guān)系結(jié)算關(guān)系、債權(quán)債務(wù)關(guān)系 （營(yíng)運(yùn)活動(dòng)）6. 內(nèi)部各單位之間-結(jié)算關(guān)系 (營(yíng)運(yùn)活動(dòng)) 7. 與職工-財(cái)務(wù)成果分配關(guān)系 （營(yíng)運(yùn)活動(dòng)）8. 與國(guó)家-依法征繳稅關(guān)系 (分配活動(dòng))它們最終通過(guò)各方所達(dá)成的各類(lèi)協(xié)議來(lái)協(xié)調(diào)29 四、 財(cái)務(wù)管理是按照國(guó)家法律、政策、財(cái)經(jīng)法規(guī)，利用價(jià)值形式、有效地組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，正確處理公司與各有關(guān)方面的財(cái)務(wù)關(guān)系，以提高經(jīng)濟(jì)效益為中心的綜合性管理工作。

11、財(cái)務(wù)管理(Financial management)是企業(yè)管理的一部分依據(jù)財(cái)經(jīng)法規(guī)制度利用價(jià)值形式組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)處理企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系30 第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)一、企業(yè)目標(biāo)對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求二、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)三、財(cái)務(wù)管理的組織31一、企業(yè)目標(biāo)對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求獲利企業(yè)目標(biāo)生存只有生存, 才能獲利只有獲利, 才能發(fā)展發(fā)展只有發(fā)展, 才能生存32生存發(fā)展獲利力求保持以收抵支和償還到期債務(wù)的能力，減少破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)能夠長(zhǎng)期、穩(wěn)定地生存下去籌集企業(yè)發(fā)展所需的資金通過(guò)合理、有效地使用資金使企業(yè)獲利企業(yè)目標(biāo) 對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求33二、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)（一）總體目標(biāo)主 張理 由不 足利 潤(rùn)最大化利潤(rùn)代表企

12、業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富 沒(méi)考慮利潤(rùn)取得時(shí)間沒(méi)考慮投入資本 沒(méi)考慮承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)易產(chǎn)生短期行為每股利潤(rùn)最 大 化將利潤(rùn)和投入資本相聯(lián)系 沒(méi)考慮取得時(shí)間沒(méi)考慮承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)易產(chǎn)生短期行為企業(yè)價(jià)值 最 大 化考慮：投入資本 資金時(shí)間價(jià)值 投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 反映資產(chǎn)保值增值 克服短期行為有利于社會(huì)資源合理配置計(jì)量比較困難簡(jiǎn)單實(shí)用易于理解科學(xué)精確不實(shí)用34例：考慮風(fēng)險(xiǎn)因素的財(cái)務(wù)目標(biāo)有（ ）。A.每股利潤(rùn)最大化 B.資本利潤(rùn)率最大化 C.利潤(rùn)最大化 D.企業(yè)價(jià)值最大化例：沒(méi)有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素的財(cái)務(wù)目標(biāo)是（ ）。 A.利潤(rùn)最大化 B.企業(yè)價(jià)值最大化 C.每股利潤(rùn)最大化 D.資本利潤(rùn)率最大化35例：以企業(yè)價(jià)值最大化為財(cái)務(wù)管

13、理總目標(biāo)具有（ ）等優(yōu)點(diǎn)。 A.考慮了收益的時(shí)間因素 B.能克服短期行為 C.考慮利潤(rùn)與投入資本間的關(guān)系 D.考慮風(fēng)險(xiǎn)與收益關(guān)系例：利潤(rùn)最大化不作為企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)，其原因是（ ）。 A.沒(méi)有考慮利潤(rùn)的取得時(shí)間 B. 沒(méi)有考慮利潤(rùn)和投入資本間的關(guān)系 C.沒(méi)有考慮形成利潤(rùn)的收入和成本大小 D.沒(méi)有考慮獲取利潤(rùn)的風(fēng)險(xiǎn)的大小36（二）財(cái)務(wù)管理的具體目標(biāo)（分部目標(biāo)）1.籌資管理目標(biāo) 滿(mǎn)足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要的情況下， 不斷降低資金成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)372.投資管理目標(biāo)提高投資報(bào)酬降低投資風(fēng)險(xiǎn)、降低投資額383.營(yíng)運(yùn)資金管理目標(biāo)合理使用資金、加速資金周轉(zhuǎn)提高資金利用效果394.利潤(rùn)及其分配管理合理確定利潤(rùn)留分比例及分配

14、形式提高企業(yè)潛在收益能力40（一）現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理主體現(xiàn)代公司股東（委托者）管理者（代理人）參與有關(guān)所有者權(quán)益變動(dòng)的財(cái)務(wù)決策對(duì)企業(yè)日常的財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行組織、指揮、監(jiān)督和協(xié)調(diào)，正確處理財(cái)務(wù)關(guān)系三、財(cái)務(wù)管理的組織41(二)財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)1.以會(huì)計(jì)為核心的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu) （中小企業(yè)）2.與會(huì)計(jì)并行的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu) （大型企業(yè)）3.公司型財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu) （集團(tuán)和跨國(guó)公司）42財(cái)務(wù)管理組織結(jié)構(gòu)一股東大會(huì)董事會(huì)總經(jīng)理生產(chǎn)副總經(jīng)理財(cái)務(wù)副總經(jīng)理營(yíng)銷(xiāo)副總經(jīng)理CEOCFO(三)公司治理結(jié)構(gòu)43財(cái)務(wù)部經(jīng)理資本預(yù)算籌資決策投資決策現(xiàn)金管理信用管理股利決策計(jì)劃、控制與分析處理財(cái)務(wù)關(guān)系其他會(huì)計(jì)部經(jīng)理信息處理財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)成本會(huì)計(jì)管理會(huì)計(jì)

15、稅務(wù)會(huì)計(jì)其他財(cái)務(wù)副總經(jīng)理44第二章 財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念第一節(jié) 資金時(shí)間價(jià)值第二節(jié) 投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值45第一節(jié) 資金時(shí)間價(jià)值英國(guó)哲學(xué)家培根說(shuō)：“時(shí)間是經(jīng)營(yíng)的尺度，正如金錢(qián)是商品一樣”。那么時(shí)間加金錢(qián)等于什么？財(cái)務(wù)學(xué)家說(shuō)，它等于資金的時(shí)間價(jià)值。對(duì)于 今天的10,000元 和5年后的 15,000元，你將選擇哪一個(gè)呢？46例1某公司正在考慮是否投資100萬(wàn)元，該項(xiàng)目在以后的6年中每年產(chǎn)生20萬(wàn)元的收益。你認(rèn)為該公司是否應(yīng)接收這一項(xiàng)目？例2A公司購(gòu)買(mǎi)一臺(tái)新設(shè)備，采用現(xiàn)付方式，其價(jià)款為40萬(wàn)元；如果延期至5年后付款，則價(jià)款為52萬(wàn)元。設(shè)企業(yè)5年期年利率10%，試問(wèn)現(xiàn)付同延期付款比較，那個(gè)有利？47案例：某公

16、司的債務(wù)償還 2001年年初，某公司計(jì)劃從銀行獲取1000萬(wàn)元貸款，貸款的年利率為10，貸款期限10年；銀行提出以下四種還款方式讓公司自行選定，以便簽訂借款合同。這四種貸款償還方式為：每年只付利息，債務(wù)期末一次付清本金；全部本息到債務(wù)期末一次付清；在債務(wù)期間每年均勻償還本利和；在債期過(guò)半后，每年再均勻償還本利和。假如你是公司的總經(jīng)理，你將選用哪種還款方式來(lái)償還貸款？為什么？ 48案例據(jù)說(shuō)，美國(guó)紐約曼哈頓島是在1626年以60荷蘭盾約合24美元購(gòu)得的，在這筆交易中誰(shuí)吃虧？該交易發(fā)生在380多年前，計(jì)算出最初的24美元投資在不同的利率條件下的現(xiàn)時(shí)價(jià)值。假定利率為8%，則其現(xiàn)時(shí)價(jià)值為51710290

17、000000元，即51萬(wàn)億美元：按美國(guó)人均計(jì)算，大約人均值20萬(wàn)美元。在長(zhǎng)期決策中，要考慮時(shí)間價(jià)值。49一、資金時(shí)間價(jià)值的含義 資金的時(shí)間價(jià)值是指資金在經(jīng)過(guò)一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值。 理解:1、資金只有經(jīng)過(guò)投資才能產(chǎn)生時(shí)間價(jià)值。2、資金時(shí)間價(jià)值是資金周轉(zhuǎn)使用的增值額。3、資金時(shí)間價(jià)值是客觀存在的，存在于生產(chǎn)過(guò)程所創(chuàng)造的剩余價(jià)值（利潤(rùn)）中。、資金時(shí)間價(jià)值是由勞動(dòng)創(chuàng)造的。5、增值額的多少與時(shí)間的長(zhǎng)短、收益率的高低、資金周轉(zhuǎn)次數(shù)的多少有關(guān)系。50資金時(shí)間價(jià)值的實(shí)質(zhì)：資金所有者讓渡貨幣使用權(quán)而參與剩余價(jià)值分配的一種形式51從數(shù)量上衡量貨幣時(shí)間價(jià)值：通常情況下，資金時(shí)間價(jià)值相當(dāng)于沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和沒(méi)有

18、通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率，這是利潤(rùn)平均化規(guī)律作用的結(jié)果。52資金的投資報(bào)酬率（資金的利率）=資金時(shí)間價(jià)值率+風(fēng)險(xiǎn)收益率+通貨膨脹補(bǔ)償率其中：時(shí)間價(jià)值率=純利率53二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算1、一次性收付款項(xiàng)的終值與現(xiàn)值一次性收付款項(xiàng)：是指在某一時(shí)點(diǎn)上一次性支付（或收?。?，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間后再相應(yīng)地一次性收?。ɑ蛑Ц叮┑目铐?xiàng)。例：存入銀行1000元，年利率10%，2年后可取出1210元。對(duì)銀行來(lái)說(shuō)則相反。54終值：即未來(lái)值，指一定量貨幣在未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)的價(jià)值（本利和）。如上例，現(xiàn)在1000元，兩年后的價(jià)值為1210元，1210元即為終值?，F(xiàn)值：即本金，指未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上的一定量貨幣折合到現(xiàn)在的價(jià)值

19、。如上例，兩年后的1210元折合到現(xiàn)在的價(jià)值是1000元，1000元即為現(xiàn)值。55（1）單利終值和現(xiàn)值的計(jì)算單利：只就本金計(jì)息。終值 F= P(1+ ni） 利息 I=F-P=nPi現(xiàn)值 P = F/ (1+ ni） 例：假設(shè)投資者按 7% 的單利把1,000元 存入銀行 2年. 在第2年年末的利息額是多少?單利 終值是多少?例：假如你想在兩年后得到1000元（終值），若利息按單利計(jì)算，利率是10%，問(wèn)現(xiàn)在一次性應(yīng)存入多少錢(qián)（現(xiàn)值）？56（2）復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算復(fù)利：不僅本金要計(jì)息，而且前期的利息在下一期也計(jì)息。57P（1+i）n復(fù)利終值計(jì)算方法P（1+i）P（1+i）2P（1+i）30 1

20、 2 3 n 1）復(fù)利終值的計(jì)算PF =復(fù)利終值系數(shù)( F/P,i,n)F = P58例：將1000元存入銀行，年利率10%（按復(fù)利計(jì)算），5年后到期。問(wèn)到期時(shí)能收回多少錢(qián)？復(fù)利終值=1000 (1+10)5=1000(F/P,10%,5)=10001.6105=1610.5元59 某人在2002年1月1日存入銀行1000元，年利率為10。要求計(jì)算：（1）單利計(jì)息，2005年1月1日存款賬戶(hù)余額是多少？（2）復(fù)利計(jì)息，2005年1月1日存款賬戶(hù)余額是多少？ 解析：例60練習(xí)：現(xiàn)存100萬(wàn)元，第2年末存200萬(wàn)元，第8年末存50萬(wàn)元，如果年利率3%，利息按復(fù)利計(jì)算，則第10年末到期時(shí)可取多少？6

21、1案例： 如果你突然收到一張事先不知道的1260億美元的賬單，你一定會(huì)大吃一驚。而這樣的事件卻發(fā)生在瑞士的田納西真的居民身上。紐約布魯克林法院判決田納西鎮(zhèn)應(yīng)向美國(guó)投資者支付這筆錢(qián)。最初，田納西鎮(zhèn)的居民以為這是一件小事，但當(dāng)他們收到賬單時(shí)，他們被這張巨額賬單驚呆了。他們的律師指出，若高級(jí)法院支持這一判決，為償還債務(wù)，所有田納西鎮(zhèn)的居民在其余生中都要靠吃麥當(dāng)勞等廉價(jià)快餐度日。 62田納西鎮(zhèn)的問(wèn)題源于1966年的一筆存款。斯蘭黑不動(dòng)產(chǎn)公司在內(nèi)部交換銀行（田納西鎮(zhèn)的一個(gè)銀行）存入一比6億美元的存款。存款協(xié)議要求銀行按每周1%的利率（復(fù)利）付息（難怪該銀行第二年破產(chǎn)）。1994年，紐約布魯克林法院作出判

22、決：從存款日到田納西鎮(zhèn)對(duì)該銀行進(jìn)行清算的7年中，這筆存款應(yīng)按每周1%的復(fù)利計(jì)息，而在銀行清算后的21年中，每年按8.54%的復(fù)利計(jì)息。思考：（1）請(qǐng)用你學(xué)的知識(shí)說(shuō)明1260億美元是如何計(jì)算出來(lái)的？（2）本案例對(duì)你有何啟示？63復(fù)利現(xiàn)值計(jì)算方法2）復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算P=F（1+i）-n =F (P /F,i,n)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)64例：若希望5年后得到1000元，年利率10%（按復(fù)利計(jì)算）。問(wèn)現(xiàn)在必須存入多少錢(qián)？復(fù)利現(xiàn)值=1000(1+10%)-5=1000 （P/F,10%,5）=10000.6209=620.9元65練習(xí)：某單位年初欲作一項(xiàng)投資，年報(bào)酬率為8%，5年后收回本金及其收益共12萬(wàn)元。問(wèn)現(xiàn)

23、在應(yīng)投資多少元？ 已知：F =12萬(wàn) i=8% n=5 求：P =？P =12 （1+8%） -5 =12 (P/F,8%,5)=120.6808=8.1696萬(wàn)元因此現(xiàn)在應(yīng)投資8.1696萬(wàn)元。66練習(xí)：存款年利率為3%,利息按復(fù)利計(jì)算，如果希望10年后能從銀行取出30萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)房產(chǎn)，則現(xiàn)在一次性應(yīng)存入多少？ 67應(yīng)用：1、ABC公司存入銀行123600元資金，準(zhǔn)備7年后用這筆款項(xiàng)的本利和購(gòu)買(mǎi)一臺(tái)設(shè)備，當(dāng)時(shí)銀行存款利率為復(fù)利10%，該設(shè)備的預(yù)計(jì)價(jià)格為240000元。要求用數(shù)據(jù)說(shuō)明7年后能否用這筆款項(xiàng)的本利和購(gòu)買(mǎi)該設(shè)備。答：7年后該筆資金的本利和為123600（F/P,10%,7）=123600

24、1.9487=240859.32(元)240000（元）所以可以購(gòu)買(mǎi)。682、某企業(yè)存入銀行100萬(wàn)元，存款年利率為8%，時(shí)間為5年，每季計(jì)算一次利息。根據(jù)以上資料計(jì)算該項(xiàng)存款5年后的本利和？F=100 （F/P，2%，20） =100 1.4859 =148.59萬(wàn)元693、星宇光電有限公司財(cái)務(wù)經(jīng)理林偉預(yù)測(cè)其女兒（目前正讀高中一年級(jí)）三年后能夠順利考上大學(xué)，屆時(shí)需要一筆學(xué)費(fèi)，預(yù)計(jì)為4萬(wàn)元，他問(wèn)會(huì)計(jì)張紅：如果按目前存款年利率6給女兒存上一筆錢(qián)，以備上大學(xué)之需，現(xiàn)在要一次存入多少錢(qián)？P=40000 （P/F，6%，3）702、年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算年金是指一定時(shí)期內(nèi)每期收付相同金額的款項(xiàng)。年金收付

25、的形式各不相同，具體的名稱(chēng)也不一樣：每期期末收付的年金普通年金（后付年金）每期期初收付的年金預(yù)付年金（先付年金）距今若干期以后于每期期末收付的年金遞延年金無(wú)限期定額支付的的年金永續(xù)年金 普通年金是基礎(chǔ)。71 （1）普通年金終值的計(jì)算 普通年金終值：每期期末收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。計(jì)算公式為： （1i）n -1 F= A i式中：F普通年金終值 A每期期末收付金額(年金） i利率 n期限 （1i）n -1/i 稱(chēng)為年金終值系數(shù)（即一元年金的終值，可從附表3查出）,記為（F/A，i，n） 。72公式推導(dǎo)：0 1 2 n-1 n A A A A A(1+i)0 A(1+i)1 。 A(1+i)n-2

26、 A(1+i)n-1所以，普通年金終值為： F=A1+（1+i）+(1+i)2+(1+i)n-2+(1+i)n-173 =A （F/A，i，n） 例：某人每年末存入銀行5000元，年利率8%，5年后一次性取出，問(wèn)可得多少元？74練習(xí)：某人購(gòu)買(mǎi)養(yǎng)老保險(xiǎn)金一份，每年年底支付1200元，21年后可一次性取出66515元，若他的預(yù)期的年投資回報(bào)率為8%，問(wèn)該項(xiàng)投資是否理想？若每月底支付100元，情況又如何？ （1）若每年底支付1200元，按8%的利率計(jì)算，則已知：A=1200n=21i=8% 求： F 75（2）若每月底支付100元，按8%的年利率計(jì)算，則已知：A=100n=21*12i=8%求： F

27、 上兩種情況下到期時(shí)實(shí)際取得的終值均大于計(jì)算出的終值，因此該投資能滿(mǎn)足他的要求。76某人在2002年1月1日存入銀行1000元，年利率為10。要求計(jì)算：（1）每年復(fù)利一次，2005年1月1日存款賬戶(hù)余額是多少？（2）每季度復(fù)利一次，2005年1月1日存款賬戶(hù)余額是多少？（3）若1000元，分別在2002年、2003年、2004年和2005年1月1日存入250元，仍按10利率，每年復(fù)利一次，求2005年1月1日余額？77練習(xí)：某廠有一基建項(xiàng)目，分五次投資，每年末投800000元，預(yù)計(jì)五年后建成，該項(xiàng)目投產(chǎn)后，估計(jì)每年可收回凈現(xiàn)金流量500000元。若該廠每年投資的款項(xiàng)均系向銀行借來(lái)，借款利率為1

28、4%（復(fù)利），投產(chǎn)后開(kāi)始付息。問(wèn)該項(xiàng)目是否可行（即每年的凈現(xiàn)金流量是否能償還利息）。該項(xiàng)目的總投資=800 000（F/A，14%，5）=800 0006.610=5 288 000元每年需支付給銀行的利息=5 288 000 14% 1=740320元由于每年的凈現(xiàn)金流量只500000元，不可行。78 某人擬在5年后還清10 000元的債務(wù)，從現(xiàn)在起每年（年末）等額存入銀行一筆款項(xiàng)。假設(shè)銀行存款利率為5%，每年需要存入多少元？ 解析： 根據(jù)： F=A （F/A，i，n) A=F 1/（F/A，i，n) =F年金終值系數(shù)的倒數(shù) =100001/（F/A，5%，5） =100001/5.525=

29、1809.9547（元）例79延伸： iA=F (1+i)n-1 =F/（F/A,i,n)償債基金系數(shù)80假設(shè)你的孩子10年后要上大學(xué)，需要40000元。那么，從現(xiàn)在開(kāi)始的10年內(nèi)，你每年需要存入多少錢(qián)才能保證將來(lái)孩子的學(xué)習(xí)費(fèi)用，假定年利率為8%。81式中：P普通年金現(xiàn)值 A每期末收付金額 i利率 n期限記為（P/A，i，n） （2）普通年金現(xiàn)值的計(jì)算 普通年金現(xiàn)值是指一定時(shí)期內(nèi)每期期末收付相同金額的復(fù)利現(xiàn)值之和。計(jì)算公式為：普通年金現(xiàn)值系數(shù)82 0 1 2 n-1 n A A A A A(1+i)-1 A(1+i)-2 。 A(1+i)-（n-1） A(1+i)- n 所以，普通年金現(xiàn)值為：

30、 P=A(1+i）-1+(1+i)-2+(1+i)-（n-1）+(1+i)-n公式推導(dǎo)：83某人出國(guó)三年，請(qǐng)你代付房租，每年租金1000元，年底支付，設(shè)銀行存款利率10%，他現(xiàn)在應(yīng)給你多少錢(qián)存入銀行？已知：n=3 i=10%=1000求：P84例：計(jì)劃于第一年末起的未來(lái)50年內(nèi)每年末取100，如果年利率3%，按復(fù)利計(jì)算，則現(xiàn)存多少？P=100（P/A，3%，50） =100 25.73=2573元85某公司需要添置一套生產(chǎn)設(shè)備，如果現(xiàn)在購(gòu)買(mǎi)，全部成本需要60萬(wàn)元；如果采用融資方式租賃，每年末需等額支付租賃費(fèi)9.5萬(wàn)元，8年租期滿(mǎn)后，設(shè)備歸企業(yè)所有。問(wèn)公司應(yīng)選擇哪種方案。（假設(shè)年復(fù)利率8%） 融

31、資租賃費(fèi)現(xiàn)值P=9.5(P/A,8%,8) =9.55.7466=54.5927萬(wàn)元 低于現(xiàn)在購(gòu)買(mǎi)成本60萬(wàn)元，因此，應(yīng)選擇融資租賃方式。86王某擬于年初借款50000元，每年年末有能力還本付息6000元，想連續(xù)10年還清。假設(shè)預(yù)期最低借款利率為7%，試問(wèn)根據(jù)王某的還款能力能否按其計(jì)劃借到款項(xiàng)？P=6000（P/A，7%，10） =60007.0236 =42141.6050000所以無(wú)法借到 87延伸：假設(shè)以10%的利率借款20 000元，投資于某個(gè)壽命為10年的項(xiàng)目，每年至少要收回多少現(xiàn)金才是有利的？ A=P/(P/A,i,n)投資回收系數(shù)88練習(xí)：現(xiàn)在以50 000元投資某個(gè)10年期項(xiàng)目

32、，投資報(bào)酬率為10%，問(wèn)每年能收回多少現(xiàn)金？a已知：n=10i=10% P=20 000 求： A89（3）預(yù)付年金終值每期期初收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。計(jì)算公式為： （1i）n+1 -1 F= A -1 i =A*（F/A，i,n+1）-1預(yù)付年金終值系數(shù)根據(jù)普通年金終值,期數(shù)加1,系數(shù)減190公式推導(dǎo)：0 1 2 n-1 nA A A A A(1+i) A(1+i)n-2 。 A(1+i)n-1 A(1+i)n所以，預(yù)付年金終值為： F=A（1+i）+(1+i)2+(1+i)n-1+(1+i)n91例：A=200，i=8%,n=6的預(yù)付年金終值為多少？F=A*（F/A，8%，6+1）-1 =

33、200*（8.923-1） =1584.6092練習(xí)：從第一年初起，每年初均存100，年利率3%按復(fù)利計(jì)算第10年期末到期時(shí)取多少？93練習(xí)：某企業(yè)租用設(shè)備一臺(tái)，在10年中每年年初支付5000元，年利息率8%，問(wèn)：這些租金的終值是多少？ 已知：A=5000 i=8% n=10 求：F F =A（P/A，i，n+1）-1 =5000（P/A，8%，11）-194某公司擬購(gòu)置一條生產(chǎn)線，供貨方提出兩種付款方案：（1）從現(xiàn)在起，每年年初支付20萬(wàn)元，連續(xù)支付10次，共200萬(wàn)元；（2）從現(xiàn)在起，每年年末支付22萬(wàn)元，連續(xù)支付10次，共支付220萬(wàn)元。假設(shè)該公司的資金成本率（即最低報(bào)酬率）為10，你認(rèn)

34、為該公司應(yīng)選擇哪個(gè)方案。95（4）預(yù)付年金現(xiàn)值是指一定時(shí)期內(nèi)每期期初收付相同金額的復(fù)利現(xiàn)值之和。P=A*1- (1+i) i -（n-1）+1=A*(P/A，i，n-1)+1預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)根據(jù)普通年金現(xiàn)值,期數(shù)減1,系數(shù)加196 0 1 2 n-1 n A A A A A A(1+i)-1 A(1+i)-2 。 A(1+i)- (n-1) 所以，預(yù)付年金現(xiàn)值為： P=A1+(1+i)-1+(1+i)-（n-2）+(1+i)-(n-1)公式推導(dǎo)：97例：某企業(yè)租用設(shè)備一臺(tái)，在10年中每年年初支付5000元，年利息率8%，問(wèn)：這些租金的現(xiàn)值是多少？ 已知：A=5000 i=8% n=10 求：P

35、 P=A（P/A，i，n-1）+1 =5000（P/A，8%，9）+1 =5000(6.247+1)=36235元98練習(xí)：已知每期利率3%，按復(fù)利計(jì)算，為使銀行從現(xiàn)在起每期初代付養(yǎng)老金100，共10次，則現(xiàn)在一次性存入多少？P=100*(P/A,3%,9)+199時(shí)代公司需要一臺(tái)設(shè)備，買(mǎi)價(jià)為1600元，可用10年。如果租用，則每年年初需付租金200元。假設(shè)其他情況相同，利率為6%，作出購(gòu)買(mǎi)或租用決策。答：租金的現(xiàn)值為P=200（P/A，6%，9）+1=200（6.8017+1）=1560.34（元）1600元，所以應(yīng)選擇租用。100某企業(yè)有一個(gè)投資項(xiàng)目，預(yù)計(jì)在2001年至2003年每年年初投

36、入資金300萬(wàn)元，從2004年至2013年的十年中，每年年末流入資金100萬(wàn)元。如果企業(yè)的貼現(xiàn)率為8%，試計(jì)算：（1） 在2003年末各年流出資金的終值之和；（2） 在2004年初各年流入資金的現(xiàn)值之和；（3） 判斷該投資項(xiàng)目方案是否可行。101（1）F=300（F/A，8%，4）-1 =1051.03 （2）P=100（P/A，8%，10） =1006.7101=671.01 (3) 671.011051.03,所以項(xiàng)目不可行。 102（5）遞延年金終值遞延年金是指第一次收付發(fā)生在第二期或以后各期的年金。 (m=3,n=4) 0 1 2 3 4 5 6 7 A A A AF =A （F/A，

37、i，n） 與普通年金相同103例：現(xiàn)在投資，建設(shè)期三年，從第四年初起投產(chǎn)，從第四年末起每年末均可收回100，年利率3%按復(fù)利計(jì)算第10年期末到期時(shí)，終值為多少？F=A* （F/A，3%，7） = 1007.6625766.25 104練習(xí)：某企業(yè)向銀行借入一筆資金，銀行貸款利率為7%，前三年不用還本付息，從第四年至第十年每年末償還本息10000，問(wèn)這筆資金的終值為多少？105（6）遞延年金現(xiàn)值m=3,n=4 0 1 2 3 4 5 6 7 A A A A方法一： P=A*（P/A，i，m+n）-（ P/A，i，m）方法二：P= *（P/A，i，n） *（P/F，i，m）106例：如上圖，若A=

38、100,i=10%用方法一：P=100*（P/A，10%，3+4）-（ P/A，i，3 ） =100*(4.868-2.487)=238.1用方法二：P=100*（P/A，10%，4）*（P/F，10%，3） =100*3.170*0.751 =238.1107練習(xí)：某企業(yè)向銀行借入一筆資金，銀行貸款利率為7%，前三年不用還本付息，從第四年至第十年每年末償還本息10000，問(wèn)這筆資金的現(xiàn)值為多少？ 已知：A=10000 i=7% m=3 n=7 求：P P=A（P/A，i，n） （P/F，i，m） =10000 （P/A，7%，7） （P/F，7%，3） =10000 5.3893 0.816

39、34=43993元 108練習(xí)：已知每期利率3%按復(fù)利計(jì)算，為使銀行從第四年末起每年末代付養(yǎng)老金100，共7次，則現(xiàn)在一次性存入多少？109某公司擬購(gòu)置一條生產(chǎn)線，供貨方提出兩種付款方案：（1）從現(xiàn)在起，每年年初支付20萬(wàn)元，連續(xù)支付10次，共200萬(wàn)元；（2）從第3年開(kāi)始，每年年初支付25萬(wàn)元，連續(xù)支付10次，共支付250萬(wàn)元。假設(shè)該公司的資金成本率（即最低報(bào)酬率）為10，你認(rèn)為該公司應(yīng)選擇哪個(gè)方案。110（7）永續(xù)年金無(wú)限期的等額收付付款項(xiàng)。特點(diǎn)：沒(méi)有到期日，無(wú)終值現(xiàn)值的計(jì)算可根據(jù)普通年金現(xiàn)值的計(jì)算公式推導(dǎo)出：當(dāng)n ， P=A/i111例3、某人欲成立一項(xiàng)獎(jiǎng)學(xué)金，每年取出8000元獎(jiǎng)勵(lì)優(yōu)秀

40、學(xué)生，設(shè)年利率為8%，問(wèn)現(xiàn)在需一次性地存入多少？ P=A/i=8000/8%=100000元112普通年金和預(yù)付年金的判斷1、求終值時(shí)：（1）終點(diǎn)有現(xiàn)金流，按普通年金（2）終點(diǎn)沒(méi)有現(xiàn)金流，按預(yù)付年金2、求現(xiàn)值時(shí)：（1）起點(diǎn)有現(xiàn)金流，按預(yù)付年金（2）起點(diǎn)沒(méi)有現(xiàn)金流，按普通年金113解決資金時(shí)間價(jià)值問(wèn)題的步驟1. 全面閱讀問(wèn)題2. 決定是求P還是F3. 畫(huà)一條時(shí)間軸4. 將現(xiàn)金流的箭頭標(biāo)示在時(shí)間軸上決定問(wèn)題是一次性收付款還是年金6. 如果是年金,是哪種年金7.解決問(wèn)題114附：年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算公式總匯年金種類(lèi)終值現(xiàn)值普通年金F=A（F/A，i，n）P=A（P/A，i，n）預(yù)付年金F=A（F/A

41、，i，n+1）-1P=A（P/A，i，n-1）+1遞延年金F=A（F/A，i，n）P=A（P/A，i，n） （P/F，i，m）= A（P/A，i，m+n） -（P/A，i，m）永續(xù)年金無(wú)P=A/i1153、折現(xiàn)率的推算1）復(fù)利折現(xiàn)率。即：已知P、F、n，求i2）年金折現(xiàn)率。即：已知P或F、A、n，求i方法一：計(jì)算出相應(yīng)的系數(shù)，直接查表。例：每年存100，5年后到期時(shí)收到款項(xiàng)610.51，利息按復(fù)利一年計(jì)算一次，年利率？116方法二：內(nèi)插法（無(wú)法直接從表中查到時(shí)用）先求出系數(shù) ，然后查表找到與之最接近的兩個(gè)系數(shù) 、 及各自對(duì)應(yīng)的折現(xiàn)率 ，然后用內(nèi)插法的公式計(jì)算。如下圖：117 12i1i2i折現(xiàn)

42、率現(xiàn)值系數(shù)1184、期間的推算1）復(fù)利期間。即：已知P、F、 i ，求n2）年金期間。即：已知P或F、A、 i，求n方法一：計(jì)算出相應(yīng)的系數(shù)，直接查表。例：現(xiàn)存100元，利率為10%，請(qǐng)問(wèn)多少年后到期時(shí)能收到款項(xiàng)161.05元？161.05100(F/P，10%，n）(F/P，10%，n）1.6105查表得n 5年。119方法二：內(nèi)插法（無(wú)法直接從表中查到時(shí)用）先求出系數(shù)，然后查表找到與之最接近的兩個(gè)系數(shù)及各自對(duì)應(yīng)的期限，然后用內(nèi)插法的公式計(jì)算。如下圖：120 12n1n2期間系數(shù)n1214、名義利率與實(shí)際利率的換算名義利率：債券契約或借款合同中約定的利率，一般為年利率。實(shí)際利率：按計(jì)息期間計(jì)

43、算的實(shí)際年利率。1）當(dāng)計(jì)息期為1年時(shí)，名義利率=實(shí)際利率。2）當(dāng)計(jì)息期3900,故不合算1337某企業(yè)向銀行借入一筆款項(xiàng)，期限5年，貸款利息率為10%，銀行規(guī)定前2年不用還款付息，從第3年至第5年每年償還1000元，問(wèn)這筆款項(xiàng)的現(xiàn)值是多少？P=1000(P/A,10%,5)-(P/A,10%,2) =1000(P/A,10%,3)(P/F,10%,2) =2054.26(元) 1348某企業(yè)每年年底獲得優(yōu)先股股利1000元，當(dāng)時(shí)利息率為10%，試問(wèn)這筆永續(xù)年金現(xiàn)值為多少？P=1000/10%=10000(元) 1359.某公司擬租賃一間廠房，期限是10年，假設(shè)年利率是10%，出租方提出以下幾種

44、付款方案： （1）立即付全部款項(xiàng)共計(jì)20萬(wàn)元； （2）從第4年開(kāi)始每年年初付款4萬(wàn)元，至第10年年初結(jié)束； （3）第1到8年每年年末支付3萬(wàn)元，第9年年末支付4萬(wàn)元，第10年年末支付5萬(wàn)元。 要求：通過(guò)計(jì)算回答該公司應(yīng)選擇哪一種付款方案比較合算？ 136第一種付款方案支付款項(xiàng)的現(xiàn)值是20萬(wàn)元； 第二種付款方案是一個(gè)遞延年金求現(xiàn)值的問(wèn)題P4（P/A，10%，7）（P/F，10%，2）16.09（萬(wàn)元） 或者P4（P/A，10%，9）（P/A，10%，2）16.09（萬(wàn)元） 第三種付款方案：此方案中前8年是普通年金的問(wèn)題，最后的兩年屬于一次性收付款項(xiàng)，所以： P3（P/A，10%，8）4（P/F，

45、10%，9）+5（P/F，10%，10） 19.63（萬(wàn)元） 13710、5年前發(fā)行的一種第20年末一次還本100元的債券，債券票面利率為6%，每年年末付息一次，第五次利息剛剛付過(guò)，目前發(fā)行的與之風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)?shù)膫钠泵胬蕿?%，計(jì)算該舊式債券的市價(jià)。答：該債券的市價(jià)為1008%（P/A，8%，15）+100（P/F，8%，15）=？13811現(xiàn)在某人向銀行存入25000元，按復(fù)利計(jì)，在利率為多少時(shí)才能保證在以后10年中每年得到5000元？P=5000(P/A,i，10)=25000(P/A,i,10)=5當(dāng)i1=15%時(shí),(P/A,i,10)=5.0188 i2=16%時(shí),(P/A,i,10)

46、=4.8332用內(nèi)插法 i=15.102%13911、買(mǎi)房有兩個(gè)方案選擇,一是每年年初付200,連續(xù)付10年,二是從第5年起每年年初付250,連續(xù)付10年,利率10%.問(wèn)選哪個(gè) 。P1=200*（P/A,10%,9）+1P2=250*(P/A,10%,10)(P/F,10%,3)14012某人在1995年建行按揭方式購(gòu)入一套住房，現(xiàn)價(jià)18萬(wàn)元，按揭方法為七成八年，即預(yù)付30%，70%由建行貸款，分八年按月等額還清。假定當(dāng)時(shí)市場(chǎng)利率為12%，問(wèn)該購(gòu)房者每月應(yīng)付多少錢(qián)？18(1-30%)=A*(P/A,1%,96) A=12.661.528=2047.85(元)14113、某城市環(huán)保部門(mén)準(zhǔn)備在臨江

47、的污水排水口處建立污水處理裝置.采用該裝置,現(xiàn)時(shí)點(diǎn)的投資為2000元,此后每隔4年就需要500萬(wàn)元的維修清理費(fèi)用.裝置的壽命期可以認(rèn)為是無(wú)限的.若資本的利率為12%,則整個(gè)運(yùn)行其間的全部費(fèi)用額的現(xiàn)值應(yīng)為多少萬(wàn)元.已知：1/(F/A,12%,4)=0.20923 P=2000+500*0.20923/0.12=2872142二、投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（一）風(fēng)險(xiǎn)的含義風(fēng)險(xiǎn)是指預(yù)期結(jié)果的不確定性。風(fēng)險(xiǎn)不僅包括負(fù)面效應(yīng)的不確定性，負(fù)面效應(yīng)是指危險(xiǎn)，是損失發(fā)生及其程度的不確定性；風(fēng)險(xiǎn)的另一方面即正面效應(yīng)稱(chēng)機(jī)會(huì)，風(fēng)險(xiǎn)也就是危險(xiǎn)與機(jī)會(huì)并存。 風(fēng)險(xiǎn)不僅能帶來(lái)超出預(yù)期的損失，呈現(xiàn)其不利的一面，而且還可能帶來(lái)超出預(yù)期的收益

48、，呈現(xiàn)有利的一面。143（二）風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)別 從個(gè)別理財(cái)主體的角度看，風(fēng)險(xiǎn)分為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)的特別風(fēng)險(xiǎn)。 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、不可分散風(fēng)險(xiǎn)）是指那些影響所有公司的因素引起的風(fēng)險(xiǎn)。如戰(zhàn)爭(zhēng)、自然災(zāi)害、經(jīng)濟(jì)衰退、通貨膨脹等。 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（企業(yè)特別風(fēng)險(xiǎn)、可分散風(fēng)險(xiǎn)）是指發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)。如罷工、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)失敗、失去重要的銷(xiāo)售合同等這類(lèi)事件事非預(yù)期的隨機(jī)發(fā)生的，它只影響一個(gè)或少數(shù)公司，不會(huì)對(duì)整個(gè)市場(chǎng)產(chǎn)生太大影響。 144企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)分為: 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，是指因生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面的原因給企業(yè)盈利帶來(lái)的不確定性。 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，又稱(chēng)籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指由于舉債而給企業(yè)財(cái)務(wù)成果帶來(lái)的不確定性。145下列因素引起的風(fēng)

49、險(xiǎn)，企業(yè)可以通過(guò)多角化投資予以分散的是（ ）。 A.市場(chǎng)利率上升 B.經(jīng)濟(jì)衰退 C.技術(shù)革新 D.通貨膨脹146在下列各種情況下，會(huì)給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的有（）。A. 企業(yè)舉債過(guò)度 B. 原材料價(jià)格發(fā)生變動(dòng) C. 企業(yè)產(chǎn)品更新?lián)Q代周期過(guò)長(zhǎng) D. 企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)質(zhì)量不穩(wěn)定 147根據(jù)財(cái)務(wù)管理的理論，特定風(fēng)險(xiǎn)通常是（）。A.不可分散風(fēng)險(xiǎn)B.非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)C.基本風(fēng)險(xiǎn)D.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)148（三）投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 概念：就是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而要求的，超過(guò)資金時(shí)間價(jià)值的那部分額外收益。 衡量指標(biāo)： 風(fēng)險(xiǎn)收益額：投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而要求的，超過(guò)資金時(shí)間價(jià)值的額外收益。 風(fēng)險(xiǎn)收益率：風(fēng)險(xiǎn)收益額相對(duì)于投資額的比

50、率。 投資收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率149（四）投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的計(jì)算1、計(jì)算投資項(xiàng)目的期望收益和概率分布 在期望收益相同的情況下，投資的風(fēng)險(xiǎn)程度同收益的概率分布有密切的聯(lián)系，概率分布越集中，實(shí)際可能的結(jié)果就會(huì)越接近預(yù)期收益，投資的風(fēng)險(xiǎn)程度也就越??；反之，概率分布越分散，投資的風(fēng)險(xiǎn)程度就越大。150 例、華豐公司有兩個(gè)投資額均為100萬(wàn)元的投資項(xiàng)目A和B供選擇，它們的可能投資報(bào)酬率和相應(yīng)的概率如下表.試比較兩個(gè)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大小。經(jīng)濟(jì)狀態(tài)發(fā)生概率Pi 預(yù)期收益Xi（萬(wàn)元）A項(xiàng)目B項(xiàng)目繁榮0.23050正常0.62525衰退0.2200151計(jì)算期望值(E)；A項(xiàng)目：E=300.2+250.6

51、+200.2=25B項(xiàng)目：E=500.2+250.6+00.2=25概率收益額 0 10 20 30 40 50 0.60.50.40.30.20.1152.企業(yè)某新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)成功的概率為80%，成功后的預(yù)期收益率為40%；開(kāi)發(fā)失敗的概率為20%，失敗后的預(yù)期收益率為-100%，則該產(chǎn)品開(kāi)發(fā)方案的預(yù)期投資報(bào)酬率為（ ）。 A.18% B.20% C.12% D.40%1532、計(jì)算投資項(xiàng)目的收益標(biāo)準(zhǔn)離差標(biāo)準(zhǔn)離差：反映各可能收益偏離預(yù)期收益的程度。在期望收益相同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差越大，說(shuō)明隨機(jī)變量的可變性越大，各種可能收益與期望收益的差別越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；反之，風(fēng)險(xiǎn)越小。154如例1：155甲乙兩種方案的期望收益率都是20%，甲的標(biāo)準(zhǔn)差為12%，乙的標(biāo)準(zhǔn)差是15%，下列判斷中正確的是（ ）。.甲乙風(fēng)險(xiǎn)相同 .甲比乙風(fēng)險(xiǎn)大 .甲比乙風(fēng)險(xiǎn)小 .無(wú)法比較1563、計(jì)算投資項(xiàng)目的收益標(biāo)準(zhǔn)離差率標(biāo)準(zhǔn)離差率：反映單位收益的風(fēng)險(xiǎn)。用于期望收益不同的各項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)程度的衡量。又叫變異系數(shù)。 標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，說(shuō)明取得期望收益所冒的風(fēng)險(xiǎn)越大。反之，風(fēng)險(xiǎn)越小。接上例：157某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)項(xiàng)目投資，有甲、乙兩個(gè)方