第一篇 股票操作入門知識

1、第一篇 股票操作入門知識課程概述1. 了解股票模擬操作課程定位2了解課程教學(xué)目標(biāo)3熟悉課程教學(xué)內(nèi)容1“股票模擬操作”課程的學(xué)科定位教育部2004年頒布的全國普通高等學(xué)校本科專業(yè)目錄將本科專業(yè)劃分為十一大學(xué)科門類：哲學(xué)、經(jīng)濟學(xué)、歷史學(xué)、法學(xué)、教育學(xué)、文學(xué)、理學(xué)、工學(xué)、農(nóng)學(xué)、醫(yī)學(xué)、管理學(xué)。經(jīng)濟學(xué)學(xué)科下設(shè)四個二級學(xué)科：經(jīng)濟學(xué)、國際經(jīng)濟與貿(mào)易、財政學(xué)、金融學(xué)。1“股票模擬操作”課程的學(xué)科定位 “股票模擬操作”課程隸屬于金融學(xué)學(xué)科。其理論課程為“證券經(jīng)濟學(xué)”。 “證券經(jīng)濟學(xué)”研究證券經(jīng)濟活動規(guī)律及其與國民經(jīng)濟運行狀態(tài)之間的關(guān)系；“股票模擬操作”研究投資主體如何進行股票投資實現(xiàn)最佳的投資收益。2.本課程教

2、學(xué)目標(biāo)通過本課程的學(xué)習(xí)，給大家傳授一點經(jīng)濟學(xué)和管理學(xué)的理念，初步熟悉經(jīng)濟學(xué)的理性思維模式；通過本課程的學(xué)習(xí)，了解股票與股票市場的基本知識；通過本課程的學(xué)習(xí)，初步掌握股票投資基本方法；通過本課程的學(xué)習(xí)，初步掌握股票投資軟件的使用；通過本課程的學(xué)習(xí)，希望能夠?qū)ν瑢W(xué)們今后的投資生活起到一定作用，也希望有機會回答同學(xué)們學(xué)習(xí)和生活中的疑惑和問題。3.“股票模擬操作”課程的基本內(nèi)容“證券與投資”課程主要學(xué)習(xí)以下五個方面的內(nèi)容：1股票與股票市場基本知識。2股票投資基本分析方法。3股票投資技術(shù)分析方法。4股票投資策略。5股票投資軟件的使用。對同學(xué)們的一點要求希望同學(xué)們能夠準(zhǔn)時來上課，充分利用好課堂學(xué)習(xí)時間；希

3、望同學(xué)們每人準(zhǔn)備一個筆記本或者U盤，做好筆記；第一章 股票的基本概念【本章學(xué)習(xí)目標(biāo)】 導(dǎo)論股票的概念股票的內(nèi)容股票的種類股票的作用股票與其他投資工具的比較投資概述投資：是投資主體將資金投入金融資產(chǎn)、實物資產(chǎn)及其派生權(quán)利，以獲取未來可能的收益的經(jīng)濟行為。很多情況下，人們把能夠帶來報酬的支出行為稱為投資。威廉夏普提出，投資就是為獲得可能的不確定的未來值而作出的現(xiàn)值犧牲。投資是現(xiàn)在投入一定價值量的經(jīng)濟能力。投資具有時間性。投資的目的在于得到報酬。投資具有風(fēng)險性。投資與投機區(qū)分證券投資中的投資與投機：1以風(fēng)險大小作為區(qū)分標(biāo)準(zhǔn)。2以投資期限作為區(qū)分標(biāo)準(zhǔn)。3以交易動機作為區(qū)分標(biāo)準(zhǔn)。4以交易者的分析方法作為

4、區(qū)分標(biāo)準(zhǔn)。觀點：成功是若干次偶然的集合。 證券投資的概念證券投資是指投資者投入貨幣形成金融資產(chǎn)，并通過持有和使用該資產(chǎn)獲取增值收益的經(jīng)濟行為。金融資產(chǎn)主要包括股票、債券、基金、期貨、期權(quán)等虛擬資產(chǎn)。證券投資的類別（1）長線投資，即購入一定數(shù)量證券后長期持有，以獲取分紅、利息及長期投資收益為目的的投資方式。長線投資奉行“長線是金”的理念。（2）短線投資，即以賺取市場交易差價為目的，購入證券后達到預(yù)先確定的止盈位或止損位，便賣出證券的投資方式。短線投資奉行“落袋為安”的理念。證券投資的類別（3）組合投資，是指專業(yè)投資者運用證券投資組合理論和方法，購進相關(guān)度較低的組合證券，以獲取證券組合收益為目的的

5、投資方式。組合投資奉行“風(fēng)險最小化”為理念。（4）控股投資，是指資本大顎通過購買大量某公司股票，掌握該公司控制權(quán)力，達到實現(xiàn)本公司戰(zhàn)略目標(biāo)為目的的投資方式。其投資理念是：權(quán)力至高無上。證券的基本特征產(chǎn)權(quán)性 收益性 風(fēng)險性 流動性證券的功能 資金融通功能 風(fēng)險分散功能 資源配置功能 價格發(fā)現(xiàn)功能宏觀調(diào)控功能 股票的概念股票的概念 股票是股份有限公司公開發(fā)行的用以證明投資者的股東身份和權(quán)益，并據(jù)以獲得股息和紅利的憑證。它是企業(yè)產(chǎn)權(quán)的一種重要的存在形式，代表資產(chǎn)所有權(quán)，持有者是發(fā)行股票的公司的股東。 股票確定了公司與股東的約定關(guān)系，即風(fēng)險共擔(dān)、收益共享和參與決策的責(zé)任和權(quán)利。 獲得股票的四種途徑：1

6、.作為股份有限公司的發(fā)起人而獲得股票。例如國有企業(yè)股改上市，原有資產(chǎn)轉(zhuǎn)為股份公司的股本，相應(yīng)的原有企業(yè)就成為股份公司的發(fā)起人股東。2.在股份有限公司向社會募集資金而發(fā)行股票時，自然人或法人出資購買的股票，這種股票通常被稱為原始股。3.在二級流通市場上通過出資的方式受讓他人手中持有的股票，我國股民獲取股票的最普通形式。4.他人贈與或依法繼承而獲得的股票。股票的內(nèi)容1發(fā)行該股票的股份有限公司的全稱,該公司依何處法律在何處注冊登記及其注冊的日期、注冊地址。2發(fā)行的股票總額、股數(shù)和每股金額。3股票的類別。根據(jù)股票持有人權(quán)利及義務(wù)的不同,股票可分為多種類型。目前在我國上海證券交易所及深圳證券交易所流通和

7、轉(zhuǎn)讓的股票都是普通股票,一般都不注明類型。 但如果是特別股票,在票面上就應(yīng)當(dāng)標(biāo)明其股票種類。4股票的票面金額及其所代表的股份數(shù)。股票的內(nèi)容5股票的發(fā)行日期及股票編號。如果是記名股票,則要寫明股票持有者(股東)的姓名。6股票發(fā)行公司的董事長或董事簽章,主管機關(guān)或核定發(fā)行登記機構(gòu)的簽章。7印有供轉(zhuǎn)讓股票時所用的表格。8股票的發(fā)行公司認(rèn)為應(yīng)當(dāng)載明的注意事項。票樣一票樣二股票的性質(zhì)收益性風(fēng)險性流通性參與性穩(wěn)定性股票的種類 1、按股票有無記名，可分為記名股和不記名股記名股是在股票票面上記載股東姓名或名稱的股票。這種股票除了股票上所記載的股東外，其他人不得行使其股權(quán)，且股份的轉(zhuǎn)讓有嚴(yán)格的法律程序與手續(xù)，需

8、辦理過戶。我國公司法規(guī)定，向發(fā)起人、國家授權(quán)投資的機構(gòu)、法人發(fā)行的股票，應(yīng)為記名股。不記名股是票面上不記載股東姓名或名稱的股票。這類票的持有人即股份的所有人，具有股東資格，股票的轉(zhuǎn)讓也比較自由、方便無需辦理過戶手續(xù)。股票的種類 2、按股票是否標(biāo)明金額，可分為面值股票和無面值股票面值股票是在票面上標(biāo)有一定金額的股票。持有這種股票的股東，對公司享有的權(quán)利和承擔(dān)的義務(wù)大小，依其所持有的股票票面金額占公司發(fā)行在外股票總面值的比例而定。無面值股票是不在票面上標(biāo)出金額，只載明所占公司股本總額的比例或股份數(shù)的股票。無面值股票的價值隨公司財產(chǎn)的增減而變動，而股東對公司享有的權(quán)利和承擔(dān)義務(wù)的大小，直接依股票標(biāo)明

9、的比例而定。目前，我國公司法不承認(rèn)無面值股票，規(guī)定股票應(yīng)記載股票的面額，并且其發(fā)行價格不得低于票面金額。股票的種類3、按投資主體的不同，可分為國家股、法人股、個人股等等國家股是有權(quán)代表國家投資的部門或機構(gòu)以國有資產(chǎn)向公司投資而形成的股份。法人股是企業(yè)法人依法以其可支配的財產(chǎn)向公司投資而形成的股份，或具有法人資格的事業(yè)單位和社會團體以國家允許用于經(jīng)營的資產(chǎn)向公司投資而形成的股份。個人股是社會個人或公司內(nèi)部職工以個人合法財產(chǎn)投入公司而形成的股份。股票的種類4、按發(fā)行對象和上市地區(qū)的不同，又可將股票分為A股、B股、H股和N股等等。A股是供我國大陸地區(qū)個人或法人買賣的，以人民幣標(biāo)明票面金額并以人民幣認(rèn)

10、購和交易的股票。B股、H股和N股是專供外國和我國港、澳、臺地區(qū)投資者買賣的，以人民幣標(biāo)明票面金額但以外幣認(rèn)購和交易的股票。其中，B股在上海、深圳上市；H股在香港上市；N股在紐約上市。股票的種類5、我國上市公司的股票，按照是否流通，可以分為流通股和非流通股兩大類。流通股是指可以在證券市場買賣交易的部分,也就是可以自由流通非流通股是指不可以在證券市場買賣交易的部分,也就是不可以自由流通例如，中國石化流通A股28億股(在上海交易),流通H股(在香港交易)是167.80488億股,非流通股是671.21951億股. 中石化:總股本(萬):8670243.9 A股(萬):280000 H股(萬):167

11、8048.8 國家股(萬):6712195.1 總股本=A股+H股+國家股 股票的種類6、按照股票包含的權(quán)益不同，一般分為普通股股票和優(yōu)先股股票。普通股指的是在公司的經(jīng)營管理和盈利及財產(chǎn)的分配上享有普通權(quán)利的股份，普通股股票持有者按其所持有股份比例享有以下四個基本權(quán)利：1公司決策參與權(quán)。2利潤分配權(quán)。3優(yōu)先認(rèn)股權(quán)。4剩余資產(chǎn)分配權(quán)。股票的種類優(yōu)先股：指公司在籌集資金時，給予投資者某些優(yōu)先權(quán)的股票。優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)主要表現(xiàn)在兩個方面：第一方面，優(yōu)先股享有固定的股息，不隨公司業(yè)績好壞而波動，并且可以先于普通股股東領(lǐng)取股息。第二方面，當(dāng)公司破產(chǎn)進行財產(chǎn)清算時，優(yōu)先股股東對公司剩余財產(chǎn)有先于普通股股東的

12、要求權(quán)。因此與普通股相比較，優(yōu)先股票有如下四方面的特點：1股息率固定。2股息分派優(yōu)先。3剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先發(fā)。4一般無表決權(quán)。股票的作用對于上市公司來說1.股票時籌集資金的有效手段。2.通過發(fā)行股票來分散投資風(fēng)險。3.通過發(fā)行股票來實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)資本的增值。4.通過股票的發(fā)行上市起到廣告宣傳作用。股票的作用對于投資者來說1.股票時大眾投資工具。2.通過購買股票來實現(xiàn)生產(chǎn)要素的組合。3.通過購買股票進行賭博或投機。股票與儲蓄的比較1股票與儲蓄存款雖然都是建立在信用的基礎(chǔ)上,但其性質(zhì)不同。2股票持有人和銀行儲戶的法律地位及權(quán)利內(nèi)容有所不同。3股票和儲蓄存款雖都可使貨幣增值,但其風(fēng)險性不同。4股票和儲蓄存款

13、的存續(xù)時間和轉(zhuǎn)讓條件不同。5股票與儲蓄的成本不同。6股票與儲蓄收益的計算根據(jù)不同。股票與債券的比較（一）債券的概念債券是政府、企業(yè)為籌措資金面相社會發(fā)行的表明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的借款憑證。（二）債券的特征（1）收益性，（2）風(fēng)險性。（3）流動性。（4）償還性。（三）相同之處股票與債券的比較（三）區(qū)別1.投資性質(zhì)不同。2.投資收益和風(fēng)險不同。股票與投資基金的比較（一）基金的概念基金是由公共投資者共同出資，由基金托管人托管，基金管理人管理，從事證券投資，并按期向投資者分紅的一種專業(yè)投資模式?；鹨卜Q為證券投資基金。（二）基金的特征1股票是直接投資，基金是專家理財，是委托理財。2股票投資是把資金投向企業(yè)，

14、基金是把資金投向股票，是間接的證券投資工具。3基金具有組合投資、分散風(fēng)險的優(yōu)勢。股票與投資基金的比較（三）區(qū)別1.發(fā)行主體不同2.股票與投資基金的期限不同3.股票與投資基金的風(fēng)險及收益不同4.投資者的權(quán)益有所不同5.流通性不同股票與期貨的比較（一）期貨的概念期貨（Futures）與現(xiàn)貨相對。期貨是現(xiàn)在進行買賣，但是在將來進行交割的標(biāo)的物，這個標(biāo)的物可以是某種商品例如黃金、原油、農(nóng)產(chǎn)品，也可以是金融工具，金融指標(biāo)。交收期貨的日子可以是一星期之后，一個月之后，三個月之后，甚至一年之后。買賣期貨的合同或者協(xié)議叫做期貨合約。（二）特征。以小搏大：股票是全額交易，即有多少錢只能買多少股票，而期貨是保證金

15、制，即只需繳納成交額的5%至10%，就可進行100%的交易。比如投資者有一萬元，買10元一股的股票能買1000股，而投資期貨就可以成交10萬元的商品期貨合約，這就是以小搏大。股票與期貨的比較（三）區(qū)別1.收益來源不同。2.收益的大小不同。3.風(fēng)險程度差異較大。4.時限不同。5.交易方式不同。第二章 股息與紅利【本章學(xué)習(xí)目標(biāo)】 股息和紅利的來源股息和紅利的發(fā)放方式除權(quán)與除息送紅股的利弊配股的利弊股息紅利與投資回報業(yè)績增長與投資回報高送轉(zhuǎn)概念股的操作股息和紅利的來源股息是股東定期按一定的比率從上市公司分取的盈利。紅利則是在上市公司分派股息之后按持股比例向股東分配的剩余利潤。獲取股息和紅利，是股民投

16、資于上市公司的基本目的，也是股民的基本經(jīng)濟權(quán)利。股息和紅利的來源影響股息和紅利發(fā)放的因素1.公司經(jīng)營業(yè)績上市公司的稅后利潤既是股息紅利的來源，又是它的最高限額2.上市公司的股息政策3.受國家稅收政策的影響4.公司章程關(guān)于分紅派息的規(guī)定股息和紅利的發(fā)放方式1.現(xiàn)金股利2.股票股利3.負(fù)債股利4.財產(chǎn)股利股息和紅利的發(fā)放程序股息宣布日股權(quán)登記日除權(quán)除息日股息發(fā)放日。除權(quán)與除息除權(quán)是由于公司股本增加，每股股票所代表的企業(yè)實際價值（每股凈資產(chǎn)）有所減少，需要在發(fā)生該事實之后從股票市場價格中剔除這部分因素，而形成的剔除行為。除息由于公司股東分配紅利，每股股票所代表的企業(yè)實際價值（每股凈資產(chǎn)）有所減少，需

17、要在發(fā)生該事實之后從股票市場價格中剔除這部分因素，而形成的剔除行為。 除權(quán)與除息的計算當(dāng)上市公司宣布上年度分紅派息方案并獲董事會及證監(jiān)會批準(zhǔn)后，即可確定股權(quán)登記日。在股權(quán)登記日交易(包括股權(quán)登記日)后手中仍持有這種股票的投資者均有享受分紅派息的權(quán)力。如果是分紅利現(xiàn)金，稱做除息，大盤顯示XD；如果是送紅股或者配股，稱為除權(quán)，大盤顯XR；如果是即分紅利又配股，稱為除權(quán)除息，大盤則顯示DR。這時，大盤顯示的前收盤價不是前一天的實際收盤價，而是根據(jù)股權(quán)登記日收盤價與分紅現(xiàn)金的數(shù)量、送配股的數(shù)量和配股價的高低等結(jié)合起來算出來的價格。具體算法如下：除權(quán)與除息的計算計算除息價 除息價=股息登記日的收盤價每股

18、所分紅利現(xiàn)金額例如:某股票股息登記日的收盤價是4.17元，每股送紅利現(xiàn)金0.03元，則其次日股價為4.170.03=4.14(元)除權(quán)與除息的計算計算除權(quán)價送紅股后的除權(quán)價=股權(quán)登記日的收盤價(1+每股送紅股數(shù))例如: 某股票股權(quán)登記日的收盤價是24.75元，每10股送3股，即每股送紅股數(shù)為0.3，則次日股價為24.75(1+0.3)=19.04(元)除權(quán)與除息的計算配股后的除權(quán)價=(股權(quán)登記日的收盤價+配股價每股配股數(shù))(1+每股配股數(shù))例如: 某股票股權(quán)登記日的收盤價為18.00元，10股配3股，即每股配股數(shù)為0.3，配股價為每股6.00元，則次日股價為(18.00+6.000.3)(1+

19、0.3)=15.23(元)除權(quán)與除息的計算計算除權(quán)除息價除權(quán)除息價=(股權(quán)登記日的收盤價每股所分紅利現(xiàn)金額+配股價每股配股數(shù))(1+每股送紅股數(shù)+每股配股數(shù))例如: 某股票股權(quán)登記日的收盤價為20.35元，每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利4.00元，送1股，配2股，配股價為5.50元/股，即每股分紅0.4元，送0.1股，配0.2股，則次日除權(quán)除息價為(20.350.4+5.500.2)(1+0.1+0.2)=16.19(元)。送紅股的利弊對于上市公司來講，更傾向于送紅股1、送紅股和不分紅派息都是將利潤留在企業(yè)，擴大生產(chǎn)；2、現(xiàn)金分紅則需要企業(yè)拿出較大額度現(xiàn)金； 對于股東來講1、采取送紅股的形式分配利潤將優(yōu)

20、于不分配利潤；2、紅股和現(xiàn)金紅利所承擔(dān)的風(fēng)險是不同的；配股的利弊1、配股不是分紅，不收公司盈利限制2、配股與投資選擇，相當(dāng)于再投資3、配股與投資風(fēng)險，風(fēng)險更大4、配股與資產(chǎn)流失，配股價與每股凈資產(chǎn)額5、配股與市盈率，降低市盈率P24股息紅利與投資回報分紅率=平均每股分紅派息額平均每股收益凈資產(chǎn)收益率=每股盈利每股凈資產(chǎn)實際分紅的凈資產(chǎn)收益率=每股紅利每股凈資產(chǎn)股價收益率=每股稅后利潤每股股價 =1市盈率業(yè)績增長與投資回報股民的回報來自上市公司的經(jīng)營業(yè)績,業(yè)績好,股民的回報就高；若上市公司經(jīng)營不善,股民的回報就少,甚至沒有任何回報。在談及上市公司的發(fā)展時,營業(yè)收入、凈利潤、凈資產(chǎn)收益率是經(jīng)常被用

21、來論證上市公司經(jīng)營業(yè)績的,一些投資價值報告也常應(yīng)用這幾個指標(biāo)的增長率來說明公司對股東的回報。高送轉(zhuǎn)概念股的操作什么是高送轉(zhuǎn)股？ 每股紅股，每股轉(zhuǎn)增股之和大于等于0.5，即可視為高送轉(zhuǎn)的股票。高送轉(zhuǎn)炒作的時間周期1、年報（1月-3月份）和每年的中報（一般6-8月份）之間，隨著上市公司公布年報、半年報，一般都有公布送股分紅等計劃。這里面年報高送轉(zhuǎn)最值得參與，半年報一般高送轉(zhuǎn)的比較少。高送轉(zhuǎn)炒作是每年炒股的大行情。2、高送轉(zhuǎn)方案公布前、公布后和方案實施三個階段。（1）方案公布前的走勢最為強勁，最受市場資金追捧。若能在高送轉(zhuǎn)方案公布前發(fā)現(xiàn)此類個股而及時介入，將很有可能使投資者獲得較大的利潤空間。（2）

22、高送轉(zhuǎn)分配方案公布后，其市場走勢一般將會出現(xiàn)兩種情況： 第一，股本擴張能力和成長性較強的公司，股價多數(shù)會走出連續(xù)上漲行情; 第二，較早公布中報和高送轉(zhuǎn)方案的上市公司，股價上漲往往具有較強的持續(xù)性，而較晚公布的公司，由于股價已提前反映，且處于概念炒作末期，因此在方案公布后往往會出現(xiàn)回調(diào)走勢。（3）在送轉(zhuǎn)方案實施前，一般都會出現(xiàn)飆升的高送轉(zhuǎn)搶權(quán)行情，如果公司業(yè)績良好且成長性高，則在除權(quán)后將會出現(xiàn)填權(quán)走勢。但由于大多數(shù)高送轉(zhuǎn)個股在除權(quán)之前已出現(xiàn)較大漲幅，其未來填權(quán)走勢將存在很大的不確定性，因此在搶權(quán)階段追高會存在較大的投資風(fēng)險。通過分析發(fā)現(xiàn)，絕大部分高送轉(zhuǎn)概念股在預(yù)期時往往會大幅上漲，而方案真正出臺

23、后出現(xiàn)橫盤整理或下跌。高送轉(zhuǎn)炒作三特征1、早：越早公布預(yù)案，越有可能被當(dāng)做龍頭炒作。2、多：送股越多越有龍頭相，轉(zhuǎn)增越多越吸引眼球。3、熱：造勢越熱，越有可能當(dāng)龍頭，年報或半年報業(yè)績大幅增長、轉(zhuǎn)型熱門題材、改名、大股東增持等。這一系列的行為隱含了配合高送轉(zhuǎn)做高股價的動機。高送轉(zhuǎn)炒作三步走第一期，炒有高送轉(zhuǎn)預(yù)期的個股。 這些股票的特征總結(jié)為：高每股資本公積金、高每股未分配利潤、高成長性和高股價，以及低總股本。第二期，炒公布高送轉(zhuǎn)預(yù)案的個股。 公布高送轉(zhuǎn)預(yù)案后，基本上送轉(zhuǎn)比較多的個股，當(dāng)天就會漲停，這一輪的炒作空間最大。第三期，炒作除權(quán)后的填權(quán)行情。 這通常出現(xiàn)在每輪高送轉(zhuǎn)行情的最后階段。如何挑選

24、高送轉(zhuǎn)的個股第一、要注重業(yè)績和業(yè)績增長率，如凈利潤增長率20%第二、盤子要小，要具有擴張能力，如總股本小于2億第三、技術(shù)面要好、底部構(gòu)筑扎實，最好有牛股量形第四、主業(yè)增長；上市后股本未擴張或未大幅度擴張；每股收益在0.5元以上；每股公積金，每股未分利潤，每股凈資產(chǎn)越高越好；每股現(xiàn)金流量為正；行情具發(fā)展前景或產(chǎn)品具行業(yè)龍頭地位；走勢越獨立，越有魅力；最好是市場熱炒題材。第三章 證券市場【本章學(xué)習(xí)目標(biāo)】 1掌握證券市場的概念與特征2掌握證券市場的分類與功能3掌握股票發(fā)行的方式、程序與價格4掌握股票的交易程序5了解證券市場的運行機制6了解我國證券市場的發(fā)展?fàn)顩r一、證券市場的概念與特征（一）證券市場的

25、概念金融市場有價證券發(fā)行與交易的場所。包括商品市場、貨幣市場、資本市場。其中，資本市場也稱為證券市場。證券市場是股票、債券及其派生權(quán)力發(fā)行與交易的場所。（二）證券市場的特征1資本流動市場化。2證券投資大眾化。3證券交易信息化。4證券市場國際化。二、證券市場的分類與功能按照證券市場的職能不同，證券市場分為證券發(fā)行市場和證券交易市場。（一）證券發(fā)行市場證券發(fā)行市場也稱為一級市場，是上市公司通過發(fā)行股票、債券等證券，募集資本金的場所。（二）證券交易市場證券交易市場也稱證券流通市場、二級市場（securitysecondarymarket）、次級市場，是指對已經(jīng)發(fā)行的證券進行買賣，轉(zhuǎn)讓和流通的市場。二

26、、證券市場的分類與功能證券市場的基本功能：1、籌資功能：是指證券市場為資金需求者籌集資金的功能。2、資本定價：證券是資本的存在形式，所以，證券的價格實際上是證券所代表的資本的價格。3、資本配置：是指通過證券價格引導(dǎo)資本的流動而實現(xiàn)資本的合理配置的功能。三、股票的發(fā)行方式、價格與程序（一）股票發(fā)行的分類股票發(fā)行是指股份公司以籌集資金為直接目的，依照法定程序向社會投資人要約出售代表一定股東權(quán)利的股票的行為。股票發(fā)行可按是否附有設(shè)立公司目的，進一步分為設(shè)立發(fā)行和增資發(fā)行。（1）設(shè)立發(fā)行，是指發(fā)行人以籌集資金和設(shè)立股份公司為目的而發(fā)行股票。三、股票的發(fā)行方式、價格與程序IPO： （Initial Pu

27、blic Offering）企業(yè)第一次向公眾發(fā)行股票。即企業(yè)通過一家股票包銷商以特定價格在一級市場承銷其一定數(shù)量的股票。 （2）增資發(fā)行，是指已設(shè)立并合法存續(xù)的股份公司為增加公司股本，向原股東配售或社會投資者發(fā)行股票的行為。三、股票的發(fā)行方式、價格與程序（二）股票發(fā)行價格證券發(fā)行價格是投資者購買證券發(fā)行人首次出售的證券時所支付的購買價格。分為面值發(fā)行、折扣發(fā)行、溢價發(fā)行和中間價發(fā)行。面值發(fā)行是按證券票面記載金額發(fā)行證券。溢價發(fā)行是以超過證券券面金額的價格發(fā)行證券。中間價發(fā)行是按照證券券面金額和市場價格的中間價格發(fā)行證券。三、股票的發(fā)行方式、價格與程序（三）證券發(fā)行程序 1、證券發(fā)行前的準(zhǔn)備工作

28、（1）聘請中介人。主要是證券承銷商、律師事務(wù)所、會計審計機構(gòu)、資產(chǎn)評估機構(gòu)等其他中介人。 （2）進行財產(chǎn)重估和資信評審。（3）圍繞證券發(fā)行審批的要求準(zhǔn)備好各項文件資料。三、股票的發(fā)行方式、價格與程序 2、證券發(fā)行人向有關(guān)部門提交申請文件 3、證券發(fā)行的審批 證券管理部門對申報資料審核，出具書面反饋意見，發(fā)行人和中介機構(gòu)須按照反饋意見修改和補充資料。對于股票發(fā)行，一般要經(jīng)過兩級審查，中國證監(jiān)會發(fā)行部初審和發(fā)行審核委員會復(fù)審，通過后即可公開發(fā)行證券。三、股票的發(fā)行方式、價格與程序4、實施發(fā)行階段 發(fā)行人在獲得證券發(fā)行審批部門同意其公開發(fā)行證券的批復(fù)后，即可按批準(zhǔn)的發(fā)行方案發(fā)行證券： 第一，刊登發(fā)行

29、公告。 第二，披露招募說明書并備案。 第三，發(fā)行證券。 第四，驗資。 第五，證券托管。 第六，發(fā)行結(jié)束。四、股票的交易（一）證券交易市場結(jié)構(gòu)證券交易市場，也稱二級市場，是證券持有者進行證券轉(zhuǎn)讓的場所。包括證券交易所、場外交易市場、第三市場和第四市場。1證券交易所證券交易所是進行證券集中競價交易的有形場所。在我國有兩個：上海證券交易所和深圳證券交易所。采用會員制組織形式，會員為證券公司，分為一級代理商、證券經(jīng)紀(jì)商和證券自營商三類。證券交易所的主要職能：（1）管理上市公司證券；（2）提供證券交易場所；（3）辦理證券交易交割手續(xù)；（4）提供證券市場信息；（5）辦理人民銀行和證監(jiān)會委托的業(yè)務(wù)。四、股票

30、的交易2場外交易市場場外交易也稱柜臺交易，是指證券交易商在交易所外與客戶進行證券買賣的行為。大量的債券買賣和不夠上市資格的股票買賣是在場外交易市場進行的。四、股票的交易3第三市場第三市場是指已在證券交易所上市卻在交易所之外進行的證券買賣市場。由于其規(guī)避了交易所的高額傭金，所以受到了很多大型投資機構(gòu)的青睞。4第四市場第四市場是指大型投資機構(gòu)繞開證券經(jīng)紀(jì)人，彼此利用計算機網(wǎng)絡(luò)進行大宗股票交易的市場。四、股票的交易（二）證券交易市場的功能一是籌集資金的“吸鐵石”。二是完善公司治理結(jié)構(gòu)，推動現(xiàn)代企業(yè)制度 “推動器”。三是優(yōu)化資本配置的“調(diào)節(jié)器”。四是維護金融安全的“緩沖閥”。五是觀察經(jīng)濟狀況的“晴雨表

31、”。四、股票的交易證券交易市場的負(fù)面功能：1、投機是證券交易市場主要動力，但過度投機會構(gòu)成虛假的需求和供給；投機“過熱” 或“過冷” 會造成國民經(jīng)濟的大起大落。2、證券交易市場是投機家的樂園。是黑金、腐敗的高發(fā)區(qū)。四、股票的交易（三）股票交易的程序前提：開設(shè)股票賬戶、資金賬戶，并存入資金。1、委托。2、成交。3、清算。4、交割。5、過戶。 五、證券市場的運行機制（一）證券市場運行機制的內(nèi)容：1及時、可靠、可獲得的信息。2公開、公平、公正的市場交易規(guī)則。3上市公司的質(zhì)量。4金融中介機構(gòu)。5金融基礎(chǔ)設(shè)施。6投資者質(zhì)量。7監(jiān)管者素質(zhì)。五、證券市場的運行機制（二）證券市場管理的目的1、保障投資者的權(quán)益

32、；2、保障籌資者的權(quán)益；3、限制多度的投機行為。五、證券市場的運行機制1、對證券發(fā)行的管理我國股票發(fā)行制度的三個階段第一階段：審批制。從1990年開始到2000年，我國股票發(fā)行采取的是行政審批制，這期間大量國有企業(yè)通過改制完成了上市融資。第二階段：核準(zhǔn)制。公司上市由券商進行輔導(dǎo)，由證監(jiān)會發(fā)審委審核。這個階段從2001年3月到現(xiàn)在。2、對證券交易的管理證券交易遵循“公開、公平、公正”三原則，重點監(jiān)管：散布謠言、操縱價格、內(nèi)幕交易、虛買虛賣、盜用客戶保證金等行為。第四章 股票價格與指數(shù) 【本章學(xué)習(xí)目標(biāo)】 1理解股票發(fā)行價格的確定2理解影響股票交易價格的基本因素3掌握股票價格指數(shù)的功能4熟悉世界著名

33、股票價格指數(shù)5熟悉上證指數(shù)和深證指數(shù)體系股票發(fā)行價格一、股票價格的種類股票價格是指股票在各級市場上交易所形成的價格。股票價格有許多種類，主要有：1票面價格2發(fā)行價格3賬面價格4清算價格5市場價格股票發(fā)行價格二、股票發(fā)行價格的確定方法股票發(fā)行價格的確定方法大致有以下幾類：（一）議價法。就是上市公司與股票承銷商協(xié)商確定股票發(fā)行價格。（二）競價法。就是以投標(biāo)的方式競爭承銷業(yè)務(wù)，出價高者中標(biāo)。（三）市盈率法。（四）凈資產(chǎn)倍率法。（五）現(xiàn)金流量折現(xiàn)法。股票發(fā)行價格三、我國股票發(fā)行價格的確定方法1997年9月，中國證監(jiān)會通知規(guī)定：我國股票發(fā)行價格的確定方法為：股票發(fā)行價格每股稅后利潤市盈率其中，每股稅后利

34、潤發(fā)行前一年每股稅后利潤70%發(fā)行當(dāng)年攤薄每股稅后利潤30%市盈率一般定為13-15倍。股票發(fā)行價格四、影響股票發(fā)行價格的主要因素（一）公司內(nèi)部因素主要包括：1公司主營業(yè)務(wù)發(fā)展前景。2公司產(chǎn)品價格有無上升的潛力空間。3公司管理水平。4公司規(guī)模。5投資項目投產(chǎn)預(yù)期和盈利預(yù)期。除此以外，公司知名度、產(chǎn)品品牌、股票發(fā)行規(guī)模等都對股票發(fā)行價格產(chǎn)生影響。股票發(fā)行價格（二）外部環(huán)境因素主要包括：1二級市場狀況及其變化趨勢。2公司所處行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、經(jīng)濟區(qū)位狀況。3宏觀經(jīng)濟政策。股票交易價格一、影響股票交易價格變動的主要因素（一）基本因素：1政治因素。2宏觀經(jīng)濟政策。包括貨幣政策、財政政策、收入政策三大政策。

35、3宏觀經(jīng)濟環(huán)境。包括國民經(jīng)濟中長期發(fā)展趨勢、通貨膨脹、國際證券市場趨勢等。4行業(yè)經(jīng)濟周期。5公司因素。股票交易價格（二）技術(shù)因素：1交易量。2多空力量對比。3市場寬度。4新高與新低。5股市投機商違規(guī)行為。6投資者心理因素。股票交易價格二、股票交易價格的K線理論（一）K線的畫法線又稱日本線，起源于18世紀(jì)的日本。當(dāng)時日本米市的商人用來記錄米市的行情與價格波動，后因其細(xì)膩獨到的標(biāo)畫方式而被引入到股市及期貨市場。線由實體和影線兩部分構(gòu)成。實體分為陽線和陰線兩種，實體的上下兩端為開盤價與收盤價，收盤價高于開盤價為陽線，收盤價低于開盤價為陰線。實體上方直線為上影線，上端點為最高價。實體下方直線為下影線，

36、下端點為最低價。 股票交易價格股票交易價格股票交易價格股票交易價格股票交易價格股票交易價格股票價格指數(shù)一、股票價格指數(shù)的計算方法股票價格指數(shù)是由證券交易所或金融服務(wù)機構(gòu)編制的，表明多種股票平均價格水平及其變動行情的指標(biāo)。計算股票價格指數(shù)時經(jīng)?？紤]以下四點：(1)樣本股票必須具有典型性。(2)計算方法應(yīng)具有高度的適應(yīng)性。(3) 要有科學(xué)的計算依據(jù)和手段。(4) 基期應(yīng)有較好的均衡性和代表性。 股票價格指數(shù)1. 股價平均數(shù)的計算 (1)簡單算術(shù)平均數(shù) 簡單算術(shù)平均數(shù)是將樣本股票每日收盤價之和除以樣本數(shù)得出的，即： 簡單算術(shù)平均數(shù)(P1P2P3 Pn)/n 道瓊斯股價平均數(shù)在1928年10月1日前就

37、是使用簡單算術(shù)平均法計算的。 股票價格指數(shù)(2)加權(quán)股價平均數(shù) 加權(quán)股價平均數(shù)是根據(jù)各種樣本股票的相對重要性進行加權(quán)平均計算的股價平均數(shù)，其權(quán)數(shù)(Q) 可以是成交股數(shù)、股票總市值、股票發(fā)行量等。 股票價格指數(shù)2.股票指數(shù)的計算 股票指數(shù)計算方法有三種：一是相對法，二是綜合法，三是加權(quán)法。 (1)相對法 相對法又稱平均法，就是先計算各樣本股票指數(shù)。再加總求總的算術(shù)平均數(shù)。其計算公式為： 股票指數(shù)n個樣本股票指數(shù)之和/n 英國的經(jīng)濟學(xué)家普通股票指數(shù)就使用這種計算法。 股票價格指數(shù)(2)綜合法 綜合法是先將樣本股票的基期和報告期價格分別加總，然后相比求出股票指數(shù)。即： 股票指數(shù)報告期股價之和/基期股

38、價之和 代入數(shù)字得： 股價指數(shù)(8121418)/(58 10 15) 52/38136.8% 即報告期的股價比基期上升了36.8%。 股票價格指數(shù)(3)加權(quán)法 加權(quán)股票指數(shù)是根據(jù)各期樣本股票的相對重要性予以加權(quán)，其權(quán)數(shù)可以是成交股數(shù)、股票發(fā)行量等。按時間劃分，權(quán)數(shù)可以是基期權(quán)數(shù)，也可以是報告期權(quán)數(shù)。以基期成交股數(shù)(或發(fā)行量)為權(quán)數(shù)的指數(shù)稱為拉斯拜爾指數(shù)；以報告期成交股數(shù)(或發(fā)行量)為權(quán)數(shù)的指數(shù)稱為派許指數(shù)。 目前世界上大多數(shù)股票指數(shù)都是派許指數(shù)。 股票價格指數(shù)二、世界上幾種著名的股票指數(shù) 1道瓊斯股票指數(shù) 道瓊斯股票指數(shù)是世界上歷史最為悠久的股票指數(shù)。是在1884年由道瓊斯公司的創(chuàng)始人查理斯

39、道開始編制的。其最初的道瓊斯指數(shù)是根據(jù)11種鐵路公司的股票，采用算術(shù)平均法進行計算編制而成，發(fā)表在查理斯道自己編輯出版的每日通訊上。自1897年起，道瓊斯股票價格平均指數(shù)開始分成工業(yè)與運輸業(yè)兩大類，其中工業(yè)股票價格平均指數(shù)包括12種股票，運輸業(yè)平均指數(shù)則包括20種股票，并且開始在道瓊斯公司出版的華爾街日報上公布。1929年，道瓊斯股票價格平均指數(shù)又增加了公用事業(yè)類股票，使其所包含的股票達到65種，并一直延續(xù)至今。 股票價格指數(shù)現(xiàn)在的道瓊斯股票價格平均指數(shù)是以1928年10月1日為基期，因為這一天收盤時的道瓊斯股票價格平均數(shù)恰好約為100美元，所以就將其定為基準(zhǔn)日。而以后股票價格同基期相比計算出

40、的百分?jǐn)?shù)，就成為各期的投票價格指數(shù)。目前，道瓊斯指數(shù)共分四組，第一組是工業(yè)股票價格平均指數(shù)。它由30種有代表性的大工商業(yè)公司的股票組成，大致可以反映美國整個工商業(yè)股票的價格水平，這也就是人們通常所引用的道瓊斯工業(yè)股票價格平均數(shù)。股票價格指數(shù)第二組是運輸業(yè)股票價格平均指數(shù)。 它包括著20種有代表性的運輸業(yè)公司的股票，即8家鐵路運輸公司、8家航空公司和 4家公路貨運公司。第三組是公用事業(yè)股票價格平均指數(shù)，是由代表著美國公用事業(yè)的1 5家煤氣公司和電力公司的股票所組成。第四組是平均價格綜合指數(shù)。 它是綜合前三組股票價格平均指數(shù)65種股票而得出的綜合指數(shù)。 股票價格指數(shù)道瓊斯股票價格平均指數(shù)是目前世界

41、上影響最大、最有權(quán)威性的一種股票價格指數(shù)。原因之一是道瓊斯指數(shù)所選用的股票都是有代表性，這些股票的發(fā)行公司都是本行業(yè)具有重要影響的著名公司，其股票行情為世界股票市場所矚目，各國投資者都極為重視。自1928年以來，僅用于計算道瓊斯工業(yè)股票價格平均指數(shù)的30種工商業(yè)公司股票，已有30次更換，幾乎每兩年就要有一個新公司的股票代替老公司的股票。股票價格指數(shù)原因之二，公布道瓊斯股票價格平均指數(shù)的新聞載體華爾街日報是世界金融界最有影響力的報紙。 該報每天詳盡報道其每個小時計算的采樣股票平均指數(shù)、百分比變動率、每種采樣股票的成交數(shù)額等，并注意對股票分股后的股票價格平均指數(shù)進行校正。原因之三，這一股票指數(shù)自編制以來從未間斷，可以用來比較不同時期的股票行情和經(jīng)濟發(fā)展情況，成為反映美國股市行情變化最敏感的股票價格平均指數(shù)之一，是觀察市場動態(tài)和從事股票投資的主要參考。股票價格指數(shù)2標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù) 它