江蘇中小盤上市公司專題

1、上海德匯集團證券投資部投資建議書編號：德匯投資（2011）第12號2011.09.16建議人：證券投資部建議時間：2011.09.16報送：證券投資聯(lián)席會薛加玉總裁魏冬副總裁主題：江蘇地區(qū)中小板、創(chuàng)業(yè)板上市公司投資建議_投資要點:在國家加大力度實施戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的背景下，在A股市場中一批潛在市場空間巨大，符合國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要的中小板、創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)將在金融、信貸、財政、稅收等方面享受到政府更多的政策支持，同時結合自身在資金、管理、技術、研發(fā)、營銷等方面的資源優(yōu)勢，未來的成長潛力可期。通過比較上證、滬深300、中小板、創(chuàng)業(yè)板的市場表現(xiàn)和估值水平，我們認為，一批具備良好投資價值的中小板、創(chuàng)業(yè)板品種

2、的投資機會正在逐步顯現(xiàn)出來。因此，我們有必要對中小板、創(chuàng)業(yè)板中的上市企業(yè)進行重點研究，從中挖掘出一些基本面良好、具有良好成長潛力的股票品種，以作為未來的投資標的參考。從市場表現(xiàn)看，相對上證、滬深300指數(shù)，近期中小板、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)領漲、抗跌。根據(jù)天相統(tǒng)計，6月20日-9月16日，上證指數(shù)、滬深300、中小板、創(chuàng)業(yè)板分別上漲9%、-0.55%、-5.47%、-6.07%。分階段看：1）6月20日-7月15日的反彈中，上證指數(shù)、滬深300、中小板、創(chuàng)業(yè)板分別上漲6.71%、8.19%、13.58%和18.50%；2）7月16日至9月16日的下跌中，上證指數(shù)、滬深300、中小板、創(chuàng)業(yè)板分別上漲-1

3、2.44%、-12.62%、-11.98%和-8.02%。從動態(tài)估值看，相對上證、滬深300指數(shù)，目前的中小板、創(chuàng)業(yè)板在估值方面不具優(yōu)勢，但是2011年初至今已有大幅回落，如果考慮中小板、創(chuàng)業(yè)板的成長優(yōu)勢，當前估值應處于相對合理水平。根據(jù)天相統(tǒng)計，截止9月16日，上證指數(shù)、滬深300、中小板、創(chuàng)業(yè)板的動態(tài)估值分別為13倍、12倍、33倍、44倍；與2011年年初相比，上證指數(shù)、滬深300、中小板、創(chuàng)業(yè)板分別下降約24%、25%、34%和37%。截止目前，我們梳理了全部的106家（含ST類）江蘇地區(qū)的中小板、創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)，根據(jù)選股的出發(fā)點，從中選擇了33家基本面良好、具備較好成長潛力的上市企業(yè)

4、，建議作為我們未來研究和跟蹤的重點。由于考慮到上述33家上市企業(yè)在二級市場上有無對股價產(chǎn)生的短期負面因素，我們將上述33家上市企業(yè)分為12家“買入”類和21家“關注”類。以下對上述106家江蘇企業(yè)、33家重點企業(yè)進行分析：從市場表現(xiàn)看，106家江蘇企業(yè)、33家重點企業(yè)：1）6月20日-9月16日分別累計漲幅5.36%和3.82%；2）6月20日-7月15日的反彈中，分別上漲16.45%和18.08%；3）7月16日至9月16日的下跌中，分別上漲-10.57%、-10.23%，漲跌幅表現(xiàn)均好于板塊同期水平。從動態(tài)估值看，截止9月16日，106家江蘇企業(yè)、33家重點企業(yè)的動態(tài)估值分別為33倍和26倍，估值低于板塊同期整體水平。我們選股的出發(fā)點包括以下方面：行業(yè)背景：所處行業(yè)是否為新興產(chǎn)業(yè)、市場空間、競爭程度與行業(yè)地位；公司基本面：定增、股權激勵、資源優(yōu)勢；財務指標：毛利率、費用率、ROE等、超募資金；估值水平：PB、PE；短期影響：股價支撐、分紅送股、減持壓力。下面是33家江蘇重點企業(yè)的詳細情況，也可見表1-3。批復意見：_批復人簽名：_時間：_表1