利空預(yù)期發(fā)力PVC在尋底

1、目錄一、PVC價格體系 二、PVC供應(yīng)端三、PVC需求及庫存情況 四、PVC產(chǎn)業(yè)鏈價格及利潤 五、周度行情總結(jié)及展望3【國內(nèi)現(xiàn)貨價格及價差：現(xiàn)貨價格快速下行】50007000900011000130001500017000華東:PVC主流價:電石法華東:PVC主流價:乙烯法0-500國內(nèi)現(xiàn)貨價格 （元/噸）乙烯法-電石法價差數(shù)據(jù)來源：同花順截止7月8日，華東地區(qū)5型主流報價在6780元/噸，乙烯法價格在6900元/噸，本周國內(nèi)PVC現(xiàn)貨價格快速下跌。500100015002000250020192020202120224【外盤現(xiàn)貨價格及價差：亞洲市場大幅下跌】國際現(xiàn)貨價格 （美元/噸）印度-中

2、國價差數(shù)據(jù)來源：同花順CFR中國跌至1000美元/噸，CFR東南亞跌至1100美元/噸，CFR印度價格跌 至1200美元/噸。40090014001900PVC(懸浮):印度:到岸價2400PVC(懸浮):中國:到岸價PVC(懸浮):東南亞:到岸價PVC(懸浮):美國海灣:離岸價40035030025020015010050020192020202120225【基差及月差：9-1價差走弱】數(shù)據(jù)來源：同花順09基差9-1價差近期PVC基差維持平水整理，9-1價差走弱。19092009210922093500300025002000150010005000-500-10001909-2001200

3、9-21012109-22012209-23017006005004003002001000-1003500300025002000150010005000-500-100019092009210922097006005004003002001000-100 1909-20012009-21012109-22012209-23016【供應(yīng)端：整體開工環(huán)比略有回升】數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)國內(nèi)PVC整體開工率電石、乙烯法開工率截止7月7日，PVC整體開工負(fù)荷77.13；其中電石法PVC開工負(fù)荷76.74； 乙烯法PVC開工負(fù)荷78.57。6065707580859020182019202020212022

4、9085807570656055電石法開工乙烯法開工7【供應(yīng)端：6月產(chǎn)量環(huán)比下降】6月國內(nèi)PVC產(chǎn)量在182.38萬噸，環(huán)比5月減少11.71萬噸，同比減少 11.69萬噸。1月2月國內(nèi)PVC月產(chǎn)量3月4月5月6月7月8月9月數(shù)據(jù)來源：隆眾10月11月12月2020202120222102001901801701601501401301208【供應(yīng)端：出口或?qū)⑥D(zhuǎn)弱】5月PVC粉料進口量為2.206萬噸，出口量為26.603萬噸。內(nèi)外價差走弱，出口套利空間明顯收窄，新增出口訂單減少。0.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.0018.0020.001月2月3月國

5、內(nèi)PVC月進口4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月201820192020202120220.005.0010.0015.0020.0025.0030.001月2月3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月PVC月出口數(shù)據(jù)來源：中國海關(guān)201820192020202120229【下游開工同比表現(xiàn)較差】PVC型材開工PVC管材開工目前下游開工明顯低于往年，同比表現(xiàn)較差。80706050403020100202020212022807060504030201002021202210【PVC需求端：5月國內(nèi)制品出口仍有韌性】5月中國PVC鋪地制品出口47.314萬噸。國內(nèi)制品出

6、口仍有韌性。10.0060.0055.0050.0045.0040.0035.0030.0025.0020.0015.001月2月3月4月PVC鋪地制品出口情況（萬噸）5月6月7月8月9月10月11月12月數(shù)據(jù)來源：中國海關(guān)201920202021202211【終端需求情況：5月開工及竣工數(shù)據(jù)繼續(xù)惡化】80.0060.0040.0020.000.00-20.00-40.00-60.00房地產(chǎn)新開工及竣工情況數(shù)據(jù)來源：同花順5月國內(nèi)房地產(chǎn)竣工面積累計同比減少15.3，新開工面積累計同比降30.6 。2022年以來，雖然救市政策頻出，國內(nèi)房地產(chǎn)市場仍未有好轉(zhuǎn)。房地產(chǎn)竣工面積:累計同比房地產(chǎn)新開工施

7、工面積:累計同比12【終端需求情況：商品房月度銷售同比大幅下降】房地產(chǎn)銷售情況30大中城市:商品房成交面積數(shù)據(jù)來源：同花順5月國內(nèi)商品房銷售面積累計同比減少23.6。國內(nèi)商品房周度銷售明顯快速回轉(zhuǎn)，但有沖量效應(yīng)，后期仍需觀察銷售持續(xù) 力度。-60-40-200204060801000100200300400500600房地產(chǎn)銷售面積:商品房:累計同比1207002018201920202021202213【終端需求情況：土地成交面積環(huán)比回升】100大中城市:成交土地占地面積:當(dāng)周值數(shù)據(jù)來源：同花順土地成交面積環(huán)比回升，但仍要弱于去年，房企違約情況仍較為嚴(yán)重，對企業(yè)拿地積極性有明顯限制。8000

8、700060005000400030002000100002018201920202021202214【國內(nèi)社會庫存環(huán)比略有增加】華東+華南社會庫存 （萬噸）數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)截至7月1日，華東庫存29.24萬噸；華南4.87萬噸；華東加華南34.11萬 噸。社會庫存環(huán)比略有增加。6050403020100201920202021202215【相關(guān)原料情況西北電石價格走弱】電石現(xiàn)貨價格西北電石價格季節(jié)性數(shù)據(jù)來源：同花順電石價格延續(xù)偏弱，烏海電石價格跌至3900元/噸。90008000700060005000400030002000電石:華北:主流均價電石:西北:主流均價20003000400050

9、006000700080009000201920202021202216【相關(guān)原料情況電石開始季節(jié)性檢修，生產(chǎn)利潤表現(xiàn)一般】電石開工電石生產(chǎn)利潤數(shù)據(jù)來源：同花順目前終端需求表現(xiàn)較差，壓縮上游產(chǎn)業(yè)鏈利潤，電石價格承壓。3500300025002000150010005000電石利潤50607080901002021202217【相關(guān)原料情況燒堿價格略有走弱】液氯現(xiàn)貨價格燒堿現(xiàn)貨價格（元/噸）數(shù)據(jù)來源：同花順，東吳期貨研究所-1000010002000300040005000液氯:山東:主流價250750125017502250市場價:燒堿(32%離子膜堿):江蘇地區(qū):主流價 市場價:燒堿(32%離子膜堿):山東地區(qū):主流價18出廠均價:DOP:華東地區(qū)（元/噸）開工率:DOP數(shù)據(jù)來源：同花順，東吳期貨研究所【相關(guān)原料情況：DOP價格快速下跌】20304050607080201820192020202120224500650085001050012500145001650020162018201920202021202219【產(chǎn)業(yè)鏈利潤