外資銀行市場(chǎng)進(jìn)入：方式、技術(shù)轉(zhuǎn)移和東道國(guó)政策

1、外資銀行市場(chǎng)進(jìn)入：方式、技術(shù)轉(zhuǎn)移和東道國(guó)政策一、引言 外資金融機(jī)構(gòu)試圖通過(guò)各種方式進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)銀行正積極尋找戰(zhàn)略投資者。因此，外資金融機(jī)構(gòu)參股國(guó)內(nèi)銀行成為非常普遍的現(xiàn)象。而外資金融機(jī)構(gòu)通過(guò)參股國(guó)內(nèi)銀行，可能有利于它們下一步的市場(chǎng)進(jìn)入。因此他們今后可能彼此成為同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。那么國(guó)內(nèi)企業(yè)與同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手合作的這種選擇是否合適?對(duì)東道國(guó)有關(guān)政策制定者而言，國(guó)內(nèi)社會(huì)福利最大化的市場(chǎng)進(jìn)入方式必然與企業(yè)動(dòng)機(jī)存在分歧，因此，幾乎所有東道國(guó)對(duì)外國(guó)企業(yè)進(jìn)入本國(guó)市場(chǎng)都有種種限制。本文重點(diǎn)關(guān)注的是在東道國(guó)規(guī)定參股上限的情況下，外國(guó)企業(yè)利潤(rùn)最大化的參股比例是多少?東道國(guó)規(guī)定的參股上限以及外國(guó)企業(yè)的不同市

2、場(chǎng)進(jìn)入方式對(duì)其在東道國(guó)的技術(shù)轉(zhuǎn)移的影響如何? 外資銀行入股中資銀行的事例在中國(guó)加入世界貿(mào)易組織前已出現(xiàn)，但那時(shí)為數(shù)甚少，入股比例也不大。近來(lái)外資金融機(jī)構(gòu)參股國(guó)內(nèi)銀行出現(xiàn)了有別于此前的一些特點(diǎn)。首先，參股比例有所升高，在一些事例中外資股份已接近25“上限”。其次，外資參股機(jī)構(gòu)有多種情形。參股者不僅有全球性商業(yè)銀行，也有普通商業(yè)銀行，以及專(zhuān)業(yè)化商業(yè)性投資機(jī)構(gòu)和政策性(官方性)投資機(jī)構(gòu)。第三，接受外資股份的國(guó)內(nèi)銀行也呈現(xiàn)多樣化趨勢(shì)，包括各種類(lèi)型的股份制商業(yè)銀行和分布于不同地區(qū)的城市商業(yè)銀行，以及最近也納入其中的國(guó)有銀行。這些國(guó)內(nèi)銀行機(jī)構(gòu)的規(guī)模有大有小。第四，許多外資機(jī)構(gòu)在參股同時(shí)也積極爭(zhēng)取參與經(jīng)營(yíng)管

3、理，試圖對(duì)參股銀行業(yè)務(wù)發(fā)展施加影響。為了便于定量分析外資銀行在中國(guó)的市場(chǎng)進(jìn)入行為和之后的技術(shù)轉(zhuǎn)移動(dòng)機(jī)，本文假定： 1.假定外資參股國(guó)內(nèi)銀行、在國(guó)內(nèi)建立分支機(jī)構(gòu)(兩種活動(dòng)同時(shí)進(jìn)行，先參股后新建，或只選擇其中的一種)，分別標(biāo)記為A(參股)、G(建立分支結(jié)構(gòu))、A+G(參股并建立分支機(jī)構(gòu))； 2.假定東道國(guó)上限對(duì)外資銀行參股的上限為； 3.假定國(guó)內(nèi)n-1家本國(guó)銀行，單位成本為c； 4.假定外資銀行在國(guó)內(nèi)建立成本為c的分支機(jī)構(gòu)的成本為g； 5.外資銀行對(duì)所參股的企業(yè)和所建立的分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行技術(shù)轉(zhuǎn)移是有成本的，假定使單位成本降低x的技術(shù)轉(zhuǎn)移成本為：C（x）=x2/2；（1） 6.假定市場(chǎng)為Cournot壟

4、斷競(jìng)爭(zhēng)模式，產(chǎn)品為同質(zhì)產(chǎn)品。 二、東道國(guó)政策規(guī)制下的外資參股比例與技術(shù)轉(zhuǎn)移 在東道國(guó)制定外資參股上限的條件下，外資銀行和國(guó)內(nèi)銀行之間的博弈可以認(rèn)為分三個(gè)主要的階段。首先，雙方選擇參股比例，此時(shí)雙方的目標(biāo)較為接近，都傾向于實(shí)現(xiàn)參股行為的整體盈余最大化。也就是，外資銀行參股前后的利潤(rùn)差最大化。當(dāng)然，依外資銀行的市場(chǎng)進(jìn)入方式而有所差異，具體分析見(jiàn)下文。第二階段，由外資銀行選擇向其分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行技術(shù)轉(zhuǎn)移的程度。一般來(lái)說(shuō)，外資銀行在第二階段的目標(biāo)與第一階段不同，轉(zhuǎn)向追求所有權(quán)得益最大化。第三階段，所有銀行選擇其利潤(rùn)最大化。 三、結(jié)論 東道國(guó)規(guī)定外資參股上限降低了外資銀行的技術(shù)轉(zhuǎn)移動(dòng)機(jī)，同時(shí)降低了外資參股國(guó)

5、內(nèi)銀行的收益。但參股上限的制定有利于保護(hù)國(guó)內(nèi)銀行的利益。外資銀行在國(guó)內(nèi)銀行的參股比例越高，對(duì)合資銀行的技術(shù)轉(zhuǎn)移程度越高，而對(duì)其新建投資銀行的技術(shù)轉(zhuǎn)移程度越低。參股國(guó)內(nèi)企業(yè)降低了外資銀行對(duì)其全資分支機(jī)構(gòu)的技術(shù)轉(zhuǎn)移動(dòng)機(jī)；而建立全資分支機(jī)構(gòu)也降低了外資銀行對(duì)所參股銀行的技術(shù)轉(zhuǎn)移水平。但外資銀行對(duì)其海外全資分支機(jī)構(gòu)的技術(shù)轉(zhuǎn)移程度總是高于參股銀行的技術(shù)轉(zhuǎn)移程度。所以，外資銀行今后將要在國(guó)內(nèi)建立全資分支機(jī)構(gòu)的可能性降低了國(guó)內(nèi)銀行對(duì)并購(gòu)之后收益的預(yù)期。因此，在并購(gòu)談判中要求更多的并購(gòu)溢價(jià)作為補(bǔ)償。若外資銀行承諾不進(jìn)入，或晚進(jìn)入，則可以在并購(gòu)談判中獲得更多談判地位。 參考文獻(xiàn)： 1Aaditya.Mattoo，Marcelo Olarreaga，Kamal saggi.Mode of foreign entry，technology transfer，and FDI policyJ.Journal of development economics,，2004(75)：95-111； 2占碩.國(guó)有銀行引資過(guò)程中的控制權(quán)租金研究J.上海金融，2005；