第3章委托代理理論課件

1、第3章 委托代理理論31 委托代理關(guān)系委托代理關(guān)系事實(shí)上就是居于信息優(yōu)勢(shì)與居于信息劣勢(shì)的市場(chǎng)參加者之間的相互關(guān)系。只要在建立某種合同前后，市場(chǎng)參加者雙方所掌握的信息不對(duì)稱(chēng)，這種經(jīng)濟(jì)關(guān)系就可以被認(rèn)為屬于委托代理關(guān)系。掌握信息多的市場(chǎng)參加者稱(chēng)為代理人，掌握信息少的則稱(chēng)為委托人。委托代理關(guān)系的基本特征市場(chǎng)中存在兩個(gè)相互獨(dú)立的個(gè)體，且雙方都是在約束條件下的效用最大化者。代理人在許多可供選擇的行為中選擇一項(xiàng)預(yù)定的行為，該行為既影響其自身的收益，也影響委托人的收益。委托人具有付酬能力，并擁有規(guī)定付酬方式和數(shù)量的權(quán)力，即委托人在代理人選擇行為之前就能與代理人確定某種合同，該合同明確規(guī)定代理人的報(bào)酬是委托人觀

2、察代理人行為結(jié)果的函數(shù)。委托代理關(guān)系的基本特征（續(xù)）代理人與委托人都面臨著市場(chǎng)的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)，且二者之間所掌握的信息處于非對(duì)稱(chēng)狀態(tài)。委托人不能直接觀察代理人的具體操作行為，代理人也不能完全控制選擇行為后的最終結(jié)果。代理人選擇行為的最終結(jié)果是一種隨機(jī)變量，其分布狀況取決于代理人的行為。因此，委托人不能完全根據(jù)對(duì)代理行為的觀察結(jié)果來(lái)判斷代理人的成績(jī)。委托代理的均衡合同1、代理人以自身效用最大化原則選擇具體的操作行動(dòng)，在他這樣做的時(shí)候，也能夠同時(shí)達(dá)到委托人效用最大化，即所謂刺激一致性或激勵(lì)相容條件；2、在具有“自然”干涉的情況下，代理人履行合同責(zé)任后，所獲收益不能低于某個(gè)預(yù)定收益額，這就是參與約束

3、條件；3、在代理人執(zhí)行這個(gè)合同后，委托人所獲收益最大化，采用其它合同都不能使委托人的收益超過(guò)或等于執(zhí)行該合同所取得的效用，這是委托人收益最大化條件不利選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)從信息非對(duì)稱(chēng)發(fā)生的時(shí)間看，非對(duì)稱(chēng)性可能發(fā)生在當(dāng)事人簽約之前，也可能發(fā)生在簽約之后。研究事前非對(duì)稱(chēng)信息的模型稱(chēng)為不利選擇模型，研究事后非對(duì)稱(chēng)信息的模型稱(chēng)為道德風(fēng)險(xiǎn)模型。 不利選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)的影響不利選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)模型通常假設(shè)人們不會(huì)永遠(yuǎn)受謊言的蒙蔽。謊言的最終結(jié)果，并不是能夠系統(tǒng)地一直愚弄他人，而是減弱了或破壞了傳遞私人信息的社會(huì)機(jī)制的有效性，使人們不敢互相信任。最終，無(wú)論是掌握信息的一方，還是缺乏信息的一方，都因?yàn)樾畔贤ǖ某?/p>

4、本劇增而遭受損失。歸根結(jié)底，謊言整個(gè)社會(huì)遭受損失。32 不利選擇二手車(chē)市場(chǎng) 歷史上，信息經(jīng)濟(jì)學(xué)就是從研究二手車(chē)市場(chǎng)發(fā)展起來(lái)的，二手車(chē)市場(chǎng)和普通商品市場(chǎng)很不一樣。信息問(wèn)題最典型的產(chǎn)品市場(chǎng)，是二手貨市場(chǎng)。信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的第一篇論文，就是美國(guó)伯克利加州大學(xué)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿克洛夫1970年發(fā)表在經(jīng)濟(jì)學(xué)季刊上的次品市場(chǎng)：質(zhì)量的不確定性與市場(chǎng)機(jī)制。阿克洛夫的次品市場(chǎng)，就是美國(guó)的二手車(chē)市場(chǎng)。由于存在信息的不對(duì)稱(chēng)，潛在的買(mǎi)家不了解每輛車(chē)的具體的質(zhì)量，只知道所有車(chē)子的平均質(zhì)量。潛在的買(mǎi)家只能依平均質(zhì)量出價(jià)，這樣，質(zhì)量最好的車(chē)子的主人就認(rèn)為不值得按這個(gè)價(jià)錢(qián)把車(chē)子賣(mài)掉，從而退出市場(chǎng)交易。由于質(zhì)量最好的車(chē)子退出，剩下等待交易

5、的車(chē)子的平均質(zhì)量降低了，潛在的買(mǎi)家將依更低的平均質(zhì)量評(píng)價(jià)出價(jià)，于是，質(zhì)量“第二等”好的車(chē)子也要退出去。理論上說(shuō)，這樣的過(guò)程將一直進(jìn)行下去。 上述不利選擇的過(guò)程實(shí)際上可以在任何存在私有信息的市場(chǎng)發(fā)生。阿克洛夫模型在這個(gè)模型中，二手車(chē)市場(chǎng)有兩類(lèi)交易者。第一類(lèi)（賣(mài)方）的每個(gè)交易者擁有一部汽車(chē)，要決定是否把它賣(mài)掉；第二類(lèi)的交易者（買(mǎi)方）要決定是否購(gòu)買(mǎi)汽車(chē)。模型假定：潛在的買(mǎi)主對(duì)二手車(chē)的價(jià)值的評(píng)估高于潛在的賣(mài)主對(duì)自己的車(chē)子的價(jià)值的評(píng)估。這樣雙方都認(rèn)為可以通過(guò)交易獲得額外的收益。具體來(lái)說(shuō)，假定賣(mài)方他的汽車(chē)的價(jià)值的評(píng)價(jià)是q，而買(mǎi)方對(duì)同一部汽車(chē)的價(jià)值的評(píng)價(jià)是（3/2）q。買(mǎi)賣(mài)雙方都將在“期望效用”最大化的基礎(chǔ)

6、上作出各自的決定。喬治亞瑟阿克洛夫George Arthur Akerlof1940年6月17日美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家，柏克萊加州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授。與邁克爾斯彭斯、約瑟夫斯蒂格利茨一起獲得了2001年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。在“理性預(yù)期”的前提下，假定買(mǎi)主對(duì)二手車(chē)市場(chǎng)所銷(xiāo)售的車(chē)子的平均質(zhì)量水平有一個(gè)整體的正確的認(rèn)識(shí)，這樣的信息，叫做二次（second order）信息，原來(lái)關(guān)于一輛具體的二手車(chē)的性能和質(zhì)量的信息，叫做一次(first order)信息。一次信息不完全，不等于二次信息就一定不完善。買(mǎi)方的效用：U2M（3/2）qnM表示除了二手車(chē)以外，對(duì)其他商品的消費(fèi)q是指車(chē)子的質(zhì)量n表示交易者是否購(gòu)買(mǎi)二手車(chē)的變量，

7、n1代表購(gòu)買(mǎi)，n0代表不買(mǎi)。買(mǎi)方的預(yù)算約束：y2Mpn 或者 My2pny2是買(mǎi)方的收入，p是二手車(chē)的市場(chǎng)價(jià)格在存在質(zhì)量不確定性的前提下，每個(gè)買(mǎi)主的決策必須根據(jù)期望效用E（U2）作出，而不是在實(shí)際效用的基礎(chǔ)上作出： E（U2）M（3/2）E（q）n M（3/2）n E（q）代表市場(chǎng)上二手車(chē)平均質(zhì)量水平 代入預(yù)算約束可以消去M，得到： E（U2）y2（3/2）pn因此，買(mǎi)方使期望效用最大化的需求決策原則是： 當(dāng)（3/2）大于或者至少等于p時(shí)購(gòu)買(mǎi)汽車(chē)”賣(mài)方的供給效用函數(shù)：U1Mqn預(yù)算約束：y1Mpn 或者 My1pn 繼續(xù)使用這輛自己用過(guò)的車(chē)（n1）將會(huì)使賣(mài)方的效用提高q單位，而對(duì)于買(mǎi)方而言，使

8、用同樣的這輛汽車(chē)將可以給他帶來(lái)（3/2）q單位效用。賣(mài)方擁有汽車(chē)，但是他們能從汽車(chē)中獲得的滿(mǎn)足小于同樣的汽車(chē)可以給買(mǎi)方帶來(lái)的效用。雙方可以通過(guò)交易獲得潛在的收益。賣(mài)方在賣(mài)掉自己的汽車(chē)之前，了解它的性能。在這樣的背景下，賣(mài)主沒(méi)有面臨不確定性，他們的決策基于最大化實(shí)際的效用（而不是期望效用）。把預(yù)算約束代入效用函數(shù)，得到： U1y1（qp）n 因此：使賣(mài)主效用達(dá)到最大的“供給決策原則”是： “當(dāng)p大于或至少等于q時(shí)出賣(mài)汽車(chē)” 阿克洛夫?qū)ζ?chē)的質(zhì)量情況做了一個(gè)特別的假設(shè)：汽車(chē)的質(zhì)量符合均勻分布，從最低質(zhì)量0（最壞的可能性，壞到等于一堆廢鐵）到最好質(zhì)量2（最好的可能性，性能完好沒(méi)有缺陷）。每一個(gè)賣(mài)方有

9、一輛車(chē)，質(zhì)量是均勻分布在0和2之間。每個(gè)賣(mài)主利用“供給決策原則決定是否出賣(mài)他的車(chē)。如果市場(chǎng)的價(jià)格是pq，所有質(zhì)量水平低于q的車(chē)會(huì)進(jìn)入二手車(chē)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)。達(dá)成交易的汽車(chē)的平均質(zhì)量水平： （1/2）p賣(mài)方： p=q =1/2p買(mǎi)方： （3/2）=p以上兩方面條件無(wú)法同時(shí)滿(mǎn)足例證和應(yīng)用1、保險(xiǎn)眾所周知，年齡超過(guò)65歲的人很難買(mǎi)到商業(yè)醫(yī)療保險(xiǎn)。這就產(chǎn)生了一個(gè)問(wèn)題：為什么保險(xiǎn)費(fèi)不能一直上升到與風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)?shù)乃剑恳粋€(gè)回答是：當(dāng)保險(xiǎn)費(fèi)提高時(shí)，只有那些越來(lái)越確信自己有必要投保的人才會(huì)買(mǎi)保險(xiǎn)。醫(yī)療體檢中的弊端、醫(yī)生對(duì)病人的同情等因素，使得保險(xiǎn)申請(qǐng)人比保險(xiǎn)公司更加了解自己的風(fēng)險(xiǎn)狀況。結(jié)果，當(dāng)保險(xiǎn)費(fèi)上升時(shí)，投保申請(qǐng)人的平

10、均健康狀況不斷惡化，導(dǎo)致最終將不會(huì)在任何保險(xiǎn)費(fèi)水平上簽訂保險(xiǎn)合同。保險(xiǎn)學(xué)教科書(shū)的解釋是這樣的：通常，保險(xiǎn)政策在處理65歲以上的人時(shí)是無(wú)效的。此時(shí)，保險(xiǎn)費(fèi)太高以至于除了那些最悲觀的（即健康狀況差的）投保人而沒(méi)有其他人會(huì)對(duì)投保感興趣，因而在這一年齡段存在著嚴(yán)重的逆向選擇問(wèn)題。2、欺騙性交易的成本欺騙性交易的成本不僅包括買(mǎi)者被騙取的部分，還應(yīng)該包括正常交易不復(fù)存在帶來(lái)的損失。在不發(fā)達(dá)國(guó)家，欺騙性交易是個(gè)嚴(yán)重的問(wèn)題。有大量的證據(jù)可以證明，在不發(fā)達(dá)國(guó)家商品的質(zhì)量差異要比發(fā)達(dá)地區(qū)大。3、信用配給斯蒂格利茨和威斯在1981年首次運(yùn)用次品市場(chǎng)理論對(duì)借貸市場(chǎng)上的信用配給制度提出了一種解釋?zhuān)簽槭裁词袌?chǎng)上貸款利率總

11、是比使得對(duì)貸款的需求和供應(yīng)相等的瓦爾拉斯利率低呢？銀行在不太了解每個(gè)借款人的信用可信度的情況下，如何把錢(qián)貸出去？其中一些貸款人的風(fēng)險(xiǎn)程度可能比較低，他把借來(lái)的錢(qián)用于風(fēng)險(xiǎn)低，能產(chǎn)生穩(wěn)定但可能不太高的回報(bào)的投資項(xiàng)目上，因此他們到期賴(lài)帳的可能性很低。其他一些人可能想用借來(lái)的錢(qián)投資投機(jī)性的項(xiàng)目。后一種借款人是高風(fēng)險(xiǎn)的，從銀行賴(lài)帳可能性大小的意義上，他們是金融市場(chǎng)上的次品。從銀行的角度看，提高利率將會(huì)降低向他們借款的人的平均信用程度。信用配給：保持利率在較低的水平不變，以便容納較多的潛在的借款“候選人”，從中有選擇地拒絕一些信用可信度較低的人的要求。這種信用配給的方法可能適用于其他存在逆向選擇的市場(chǎng)，來(lái)

12、解決類(lèi)似的問(wèn)題?？赡艿慕鉀Q途徑獨(dú)立的質(zhì)量監(jiān)督、認(rèn)證機(jī)構(gòu)管制機(jī)構(gòu)可以通過(guò)確定限額（如確定最低汽車(chē)責(zé)任保險(xiǎn)內(nèi)容）、規(guī)定限制條件（如限制未經(jīng)檢驗(yàn)藥物的銷(xiāo)售）、執(zhí)行產(chǎn)品安全標(biāo)準(zhǔn)（如兒童睡衣的易燃性）、用廣告法監(jiān)測(cè)廣告的真實(shí)性等 經(jīng)紀(jì)人抵押機(jī)制欺騙的成本比提供承諾的產(chǎn)品質(zhì)量成本更高。保修保退豪華固定的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所聲譽(yù)33 信號(hào)模型標(biāo)準(zhǔn)的信號(hào)傳遞模型：擁有私人信息的一方的先選擇，決定后來(lái)事情進(jìn)展的情況?！罢鐒e”信號(hào)傳遞模型：不擁有私人信息的一方先行動(dòng)，決定后來(lái)事情的進(jìn)展的情況。勞動(dòng)力市場(chǎng)的信號(hào)（米切爾斯彭斯（A.MichaelSpence ）雇主付給工人的工資等于雇員對(duì)組織的邊際貢獻(xiàn)，即他自身的邊際生產(chǎn)力。但

13、雇主不能事前直接觀察到求職者實(shí)際的邊際生產(chǎn)力，他所能看到的包括教育、工作履歷、種族、性別、犯罪和服務(wù)紀(jì)錄以及其他諸多的個(gè)人資料，雇主可以根據(jù)這些資料對(duì)求職者的生產(chǎn)能力做出判斷。 美國(guó)斯坦福大學(xué)教授1966年獲得美國(guó)普林斯頓大學(xué)文學(xué)士學(xué)位1968年獲牛津大學(xué)碩士學(xué)位，1972年獲哈佛大學(xué)博士學(xué)位歷任哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授、經(jīng)濟(jì)系主任、斯坦福大學(xué)商學(xué)院研究生院院長(zhǎng)1983年當(dāng)選美國(guó)社會(huì)科學(xué)院院士2001年獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。假定雇主是風(fēng)險(xiǎn)中性的，對(duì)于面臨的每一個(gè)信號(hào)和指標(biāo)的組合，他對(duì)具有某種特性的人有一個(gè)期望的邊際生產(chǎn)力水平，他會(huì)給予具有這些特征的求職者某個(gè)特定的工資。因此，潛在的雇員面臨著一個(gè)給定的

14、工資表，而制定這張工資表的依據(jù)就是信號(hào)和指標(biāo) 求職者雖然無(wú)法改變自身的指標(biāo)，但他可以控制和改變信號(hào)調(diào)整信號(hào)可能是有成本的在信號(hào)傳遞中，信號(hào)成本起著關(guān)鍵的作用：只有信號(hào)成本與生產(chǎn)能力負(fù)相關(guān)時(shí)，求職者才能被信號(hào)有效地區(qū)別開(kāi)來(lái)。否則根據(jù)給定的工資表，每個(gè)人都會(huì)議完全同樣的方式在該信號(hào)上投資，雇主也就不可能根據(jù)這樣的信號(hào)來(lái)區(qū)分求職者了。 每個(gè)勞動(dòng)者的生產(chǎn)能力被假設(shè)為固定的，特別是他們所受的教育，并不改變他們的生產(chǎn)能力。這樣就可以簡(jiǎn)化問(wèn)題，把注意力放在教育的“信號(hào)示意”作用上。不同素質(zhì)的勞動(dòng)力在獲取教育程度時(shí)所需支付的成本不同，使得教育水平作為傳遞能力高低的信號(hào)變得可信了。信號(hào)示意均衡信號(hào)傳遞的過(guò)程：首

15、先，求職者決定他們希望進(jìn)行多大的智力投資以向雇主傳遞信息，他們要支付相應(yīng)的信號(hào)示意的成本。然后，雖然雇主并不能觀察到每個(gè)求職者的實(shí)際生產(chǎn)能力的高低，但他們可以觀察到受教育程度高低的信號(hào)。能力高低是私有信息，受教育程度是公共信息。雇主根據(jù)求職者的受教育程度和自己對(duì)教育程度和實(shí)際生產(chǎn)能力之間的相關(guān)程度的概率信念，決定給予雇員的工資水平。受雇以后，雇主就可以觀察雇員的實(shí)際能力水平了。 滿(mǎn)足以下條件，就會(huì)出現(xiàn)信號(hào)傳遞均衡：1）在存在信號(hào)示意成本和對(duì)不同教育水平的勞動(dòng)力實(shí)行不同的工資待遇的情況下，求職者沒(méi)有動(dòng)機(jī)去改變他們的信號(hào)示意決策，即他們已經(jīng)采取的信號(hào)是能實(shí)現(xiàn)他們可能獲得的最大收益的信號(hào)。2）雇主制

16、定競(jìng)爭(zhēng)性的工資待遇安排，并且他們的概率信念是堅(jiān)定的?！案?jìng)爭(zhēng)性工資待遇”說(shuō)的是雇主可以通過(guò)雇用求職者為自己工作而實(shí)現(xiàn)預(yù)期的正常利潤(rùn)“信念的真實(shí)性”意味著雇主認(rèn)為自己對(duì)信號(hào)的判斷是正確的。一個(gè)數(shù)字化的例子假設(shè)雇主和求職者都是風(fēng)險(xiǎn)中性的，并且假設(shè)有兩種類(lèi)型的求職者存在：L型：生產(chǎn)能力1，在人群中的比重qH型：生產(chǎn)能力2，在人群中的比重1q這樣，一個(gè)企業(yè)恰好值得用工資1去雇用L型的工人，用工資2去雇用H型 的工人。這里的“恰好值得”的意思是這樣的工資安排使企業(yè)獲得正常利潤(rùn)。在這個(gè)“信號(hào)示意博弈”中，每個(gè)參與人都選擇了一個(gè)針對(duì)其他參與人選定的策略的最佳反應(yīng)。在給定工資待遇安排和信號(hào)示意成本的情況下，每個(gè)

17、求職者選擇了一個(gè)可以使自己的凈收益達(dá)到最大的受教育水平。而在給定自己的信念和其他雇主的策略以及求職者的信號(hào)示意決策的情況下，每個(gè)雇主選擇一個(gè)可以使自己的利潤(rùn)最大的工資待遇安排。在均衡的情況下，給定其他人的決策，沒(méi)有一個(gè)參與人愿意單獨(dú)改變他們的決策。 信號(hào)示意均衡的分離解假設(shè)受教育程度可用某個(gè)數(shù)y表示，并且假設(shè)對(duì)L型工人而言，接收教育的成本和所受教育的程度是一比一上升的，即cLy，而對(duì)H型 的工人而言，傳遞教育信號(hào)的成本是cHy/2，可以理解為他們能夠比較輕巧地接受完大學(xué)教育并獲得學(xué)位。即低素質(zhì)的勞動(dòng)力信號(hào)示意的成本比高素質(zhì)的勞動(dòng)力要高。雇主認(rèn)為受過(guò)比某個(gè)特定教育水平y(tǒng)*更高的教育的工人是高素質(zhì)

18、的工人，其他的工人是低素質(zhì)的工人。當(dāng)雇主觀察到一個(gè)求職者的受教育水平y(tǒng)y*時(shí)，就會(huì)認(rèn)為這個(gè)工人是L型的，支付給他w1的工資；如果雇主觀察到工人的受教育水平y(tǒng)y*，他就認(rèn)為這個(gè)工人是H型的，支付給他w2的工資。L型求職者的最優(yōu)選擇為y=0，H型求職者的最優(yōu)選擇為y=y*，這正使得雇主的信念得以肯定?？梢钥吹?，兩種類(lèi)型的勞動(dòng)力做上述選擇的條件是：12-y* 則L型求職者選擇y=02-y*/21 則H型求職者選擇y=y* 同時(shí)滿(mǎn)足上述兩個(gè)條件，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)參數(shù)y*應(yīng)當(dāng)滿(mǎn)足不等式：1y*2，在此條件下，雇主的初始信念就可以由市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)來(lái)肯定。信號(hào)示意均衡的混同解假定雇主的期望是以下形式： 如果y=y*：是

19、H型可供選擇的y的水平仍然是y=0, y=y* y=0：工資為2q y=y*：工資為2 對(duì)于L型：y=0 uL=w(L)0 = 2q y=y* uL=w(H)y* = 2y*對(duì)于H型：y=0 uH=w(L)0 = 2q y=y* uH=w(H)y*/2 = 2y*/2當(dāng)y*2q時(shí)，H型和L型的人都會(huì)選擇y=0 由于兩類(lèi)求職者都選擇了y=0，因此，并沒(méi)有出現(xiàn)yy*的情形，所有的求職者發(fā)出同樣的信號(hào)，因此雇主的信念得到了證實(shí)，這是一個(gè)均衡狀態(tài)。斯彭斯對(duì)這個(gè)均衡的分析指出，雇主的生產(chǎn)能力與教育之間關(guān)系的信念在一種有些消極但完全值得接受的意義上得到了肯定，由于沒(méi)有與這些教育水平相關(guān)的資料，因此，從邏輯

20、上說(shuō)，也就沒(méi)有證明其不能成立的資料。這可能意味著雇主的信念會(huì)驅(qū)使一些群體從一個(gè)勞動(dòng)力市場(chǎng)轉(zhuǎn)到另一個(gè)勞動(dòng)力市場(chǎng)在簡(jiǎn)單的一個(gè)雇主、一個(gè)市場(chǎng)的模型中，我們得不到這種情況，但是當(dāng)它發(fā)生時(shí)，雇主也無(wú)法通過(guò)經(jīng)驗(yàn)來(lái)改變信念。事實(shí)上，在這種均衡中，教育不傳遞任何信息，該模型實(shí)際上復(fù)制了無(wú)信號(hào)發(fā)送模型中的雇主與求職者的信息狀況。信號(hào)示意均衡的混同解假設(shè)雇主擁有以下的概率信念：（1）如果求職者的教育水平低于y*，他一定是L型的工人；（2）如果求職者的教育水平高于y*，那么， 他是L型的工人的概率為q， 他是H型的工人的概率為（1q）所有教育水平y(tǒng)y*的工人將獲得： w(yy*)1所有擁有 yy*的教育水平的工人將

21、獲得 w(yy*)1q+2(1q)2q對(duì)于L型：y=0 uL=w(L)0=1 y=y* uL=w(H)y*=2qy*對(duì)于H型：y=0 uH=w(L)0=1 y=y* uH=w(H)y*/2=2qy*/2當(dāng)y*a2aT-1aT，因?yàn)樵浇咏诵菽挲g，努力的聲譽(yù)效應(yīng)越小。（時(shí)期1的努力影響所有以后的工資，但時(shí)期aT-1只影響WT。這可能是為什么越是年輕的經(jīng)理工作越賣(mài)勁的重要原因之一。棘輪效應(yīng)現(xiàn)實(shí)激勵(lì)機(jī)制設(shè)計(jì)面臨的一個(gè)非常棘手的問(wèn)題是如何建立代理人業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。委托人總是希望評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)盡可能客觀一些，因?yàn)樵u(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)越客觀，對(duì)代理人的努力水平的推斷越準(zhǔn)確，激勵(lì)機(jī)制就越強(qiáng)。建立業(yè)績(jī)標(biāo)準(zhǔn)：“時(shí)間-動(dòng)作”研究其

22、他人的業(yè)績(jī)，即“相對(duì)業(yè)績(jī)比較”但在許多情況下，上述兩種方法是不適用的。一種有效的方法可能是將同一代理人過(guò)去的業(yè)績(jī)作為標(biāo)準(zhǔn)，因?yàn)檫^(guò)去的業(yè)績(jī)包含著有用的信息量。過(guò)去的業(yè)績(jī)與代理人的主觀努力有關(guān)。代理人越努力，好業(yè)績(jī)出現(xiàn)的可能性越大，“標(biāo)準(zhǔn)”也就越高。當(dāng)代理人預(yù)測(cè)到他的努力將提高“標(biāo)準(zhǔn)”時(shí)，他努力的積極性就會(huì)下降，這種標(biāo)準(zhǔn)隨業(yè)績(jī)上升的趨向被稱(chēng)為“棘輪效應(yīng)”。棘輪效應(yīng)一詞最初來(lái)自對(duì)蘇聯(lián)式計(jì)劃經(jīng)濟(jì)制度的研究：在計(jì)劃體制下，企業(yè)的年度生產(chǎn)指標(biāo)根據(jù)上年的實(shí)際生產(chǎn)不斷調(diào)整，好的表現(xiàn)反而由此受到懲罰，因此，聰明的經(jīng)理用隱瞞生產(chǎn)能力來(lái)對(duì)付計(jì)劃當(dāng)局；這種現(xiàn)象在西方市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中同樣存在，例如西方國(guó)家政府對(duì)壟斷企業(yè)的價(jià)格管制就存在類(lèi)似的問(wèn)題，企業(yè)成本越低，價(jià)格越低。假定生產(chǎn)函數(shù)與上一部分