企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)新 課件

1、1企業(yè)投融資管理與資本運(yùn)營(yíng) 2提 綱中國(guó)資本市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)回顧與展望創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)與資本市場(chǎng)主板市場(chǎng)與創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)期貨市場(chǎng)與避險(xiǎn)工具（MBO）管理層收購(gòu)3中國(guó)資本市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)回顧與展望1、中國(guó)資本市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)回顧2、中國(guó)資本市場(chǎng)機(jī)會(huì)分析與展望4中國(guó)資本市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)回顧之一國(guó)債流通市場(chǎng)的缺位使國(guó)庫(kù)券的地下交易形成暴利股票市場(chǎng)誕生之際股票發(fā)行上市形成巨大財(cái)富效應(yīng)內(nèi)部職工股使少部分人先期在股票市場(chǎng)淘金宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化使國(guó)債期貨產(chǎn)生多空激烈博殺中國(guó)個(gè)體億萬(wàn)富翁產(chǎn)生5中國(guó)資本市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)回顧之二股市政策效應(yīng)使轉(zhuǎn)配股成為暴利產(chǎn)品私企改制上市發(fā)行形成中國(guó)個(gè)人、富人集團(tuán)資本市兼并收購(gòu)造就財(cái)富神化專(zhuān)家理

2、財(cái)產(chǎn)生價(jià)值投資理念，藍(lán)籌股行情在投資理念轉(zhuǎn)輪中產(chǎn)生6中國(guó)資本市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)分析與展望創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)在培育高新技術(shù)企業(yè)的同時(shí)，為風(fēng)險(xiǎn)投資、戰(zhàn)略投資者創(chuàng)造財(cái)富機(jī)會(huì)國(guó)有股減持與國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓資本市場(chǎng)制度與產(chǎn)品創(chuàng)新摧出新的投資理念和投資收益（避險(xiǎn)工具與指數(shù)期貨）管理層收購(gòu)使管理者通過(guò)智慧和能力完成原始積累樹(shù)立科學(xué)投資理念，在資本市場(chǎng)中分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)高成長(zhǎng)成果7創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)與資本市場(chǎng)1、美國(guó)的新經(jīng)濟(jì)與納斯達(dá)克市場(chǎng)2、我國(guó)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)81 美國(guó)的新經(jīng)濟(jì)與納斯達(dá)克市場(chǎng)新經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵與意義美國(guó)的新經(jīng)濟(jì)與納斯達(dá)克市場(chǎng)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)與風(fēng)險(xiǎn)投資創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)與企業(yè)家案例分析9 新經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵與意義不同于傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的一種新的經(jīng)濟(jì)形態(tài)以信息為主導(dǎo)的經(jīng)

3、濟(jì)以高科技和知識(shí)創(chuàng)新為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)、創(chuàng)業(yè)經(jīng)濟(jì)和企業(yè)家經(jīng)濟(jì)全球化經(jīng)濟(jì)或資源優(yōu)化配置的經(jīng)濟(jì)10美國(guó)的新經(jīng)濟(jì)與納斯達(dá)克市場(chǎng)納斯達(dá)克市場(chǎng)是新經(jīng)濟(jì)的助推器納斯達(dá)克市場(chǎng)是創(chuàng)新企業(yè)的“孵化器”11創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)與風(fēng)險(xiǎn)投資（一）風(fēng)險(xiǎn)投資及其特征（二）風(fēng)險(xiǎn)投資的要素構(gòu)成（三）風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作機(jī)制（四）風(fēng)險(xiǎn)投資退出的藝術(shù)12（一）風(fēng)險(xiǎn)投資及其特征風(fēng)險(xiǎn)投資是一種沒(méi)有擔(dān)保的投資風(fēng)險(xiǎn)投資是一種無(wú)法從傳統(tǒng)渠道獲得資金的投資風(fēng)險(xiǎn)投資是一種高風(fēng)險(xiǎn)與高收益并舉的投資風(fēng)險(xiǎn)投資是一種主要面向高新技術(shù)及創(chuàng)新企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)投資是一種企業(yè)與科技相結(jié)合的投資風(fēng)險(xiǎn)投資是一種流動(dòng)性很小的中長(zhǎng)期投資風(fēng)險(xiǎn)投資是一種資金與管理相結(jié)合的投資13（二）風(fēng)

4、險(xiǎn)投資的要素構(gòu)成投資者資金的供給者風(fēng)險(xiǎn)投資公司資金的運(yùn)作者風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)資金的使用者政府風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)的培育者14（三）風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作機(jī)制投資者構(gòu)成投資機(jī)會(huì)獲取投資決策投資規(guī)模與階段投資管理與收獲15（四）風(fēng)險(xiǎn)投資退出的藝術(shù)IPO 首次公開(kāi)發(fā)行出售（一次收購(gòu)和二次收購(gòu)）清算或破產(chǎn)16怎樣吸引風(fēng)險(xiǎn)投資（一）區(qū)分不同類(lèi)型的風(fēng)險(xiǎn)投資公司權(quán)衡各種風(fēng)險(xiǎn)投資方式熟悉風(fēng)險(xiǎn)投資公司的工作流程選擇最適合你的風(fēng)險(xiǎn)投資公司17怎樣吸引風(fēng)險(xiǎn)投資（二）獲取投資之道在于投入風(fēng)險(xiǎn)投資家關(guān)心的是公司的財(cái)務(wù)信息高素質(zhì)的管理團(tuán)隊(duì)是吸引風(fēng)險(xiǎn)投資的重要因素經(jīng)紀(jì)人是實(shí)現(xiàn)成功融資的重要伙伴 （會(huì)計(jì)師、投資銀行家）商業(yè)計(jì)劃書(shū)是吸引風(fēng)險(xiǎn)資金的重要籌

5、碼把握風(fēng)險(xiǎn)投資家的三大定律18風(fēng)險(xiǎn)投資的投資偏好風(fēng)險(xiǎn)投資看重創(chuàng)新企業(yè)的創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)投資看重創(chuàng)新企業(yè)良好發(fā)展預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)投資看重創(chuàng)新企業(yè)良好市場(chǎng)增量19案例分析（一）從搖籃到龍門(mén)的飛躍 美國(guó)基因工程技術(shù)公司的發(fā)展歷程20案例分析（二）風(fēng)險(xiǎn)投資退出的藝術(shù) 蘋(píng)果公司這個(gè)最初在車(chē)庫(kù)里的小作坊，在極短的時(shí)間內(nèi)發(fā)展成為現(xiàn)代企業(yè)，成為風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作成功的經(jīng)典案例。212 我國(guó)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的回顧與展望我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的國(guó)際比較我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的上市條件我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的制度安排我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)與創(chuàng)新企業(yè)分析22我國(guó)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的保薦人制度創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的獨(dú)立董事制度創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的做市商制度23我國(guó)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)

6、怎樣發(fā)起設(shè)立創(chuàng)新企業(yè)怎樣以戰(zhàn)略投資者和風(fēng)險(xiǎn)投資者的角度參股創(chuàng)新企業(yè)24企業(yè)資本運(yùn)營(yíng) 25企業(yè)具體情況分析確定企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)策略資本的運(yùn)營(yíng)增值的過(guò)程制定企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)策略資本優(yōu)化與重組企業(yè)并購(gòu)資產(chǎn)重組融 資選擇融資渠道確定融資模式資本的投放市場(chǎng)調(diào)研市場(chǎng)投資投資技巧資本運(yùn)營(yíng)管理資本增值部分的分配26提綱一、企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略二、企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的主要內(nèi)容三、企業(yè)的收購(gòu)與兼并四、企業(yè)的上市與重組五、現(xiàn)代企業(yè)治理結(jié)構(gòu)六、MBO管理者收購(gòu)七、企業(yè)融資27一、企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略1、資本運(yùn)營(yíng)概述2、資本運(yùn)營(yíng)與企業(yè)成長(zhǎng)3、怎樣成為現(xiàn)代企業(yè)4、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與資本運(yùn)營(yíng)5、資本運(yùn)營(yíng)的意義及推動(dòng)力281、資本運(yùn)營(yíng)概述資本運(yùn)營(yíng)的內(nèi)涵：

7、 資本運(yùn)營(yíng)是指通過(guò)投融資、資產(chǎn)重組和產(chǎn)權(quán)交易等手段，對(duì)資本實(shí)行優(yōu)化配置和有效使用，以實(shí)現(xiàn)資本盈利最大化的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。 資本運(yùn)營(yíng)是以資本增值為目的，通過(guò)資本交易或使用獲取利潤(rùn)。291、企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)概述資本運(yùn)營(yíng)的特點(diǎn)：資本運(yùn)營(yíng)是以資本導(dǎo)向?yàn)橹行牡钠髽I(yè)運(yùn)作機(jī)制資本運(yùn)營(yíng)是以?xún)r(jià)值形態(tài)為主的管理資本運(yùn)營(yíng)是一種開(kāi)放式經(jīng)營(yíng)資本運(yùn)營(yíng)注重資本的流動(dòng)性資本運(yùn)營(yíng)是一種結(jié)構(gòu)優(yōu)化式經(jīng)營(yíng)資本運(yùn)營(yíng)是以人為本的經(jīng)營(yíng)資本運(yùn)營(yíng)通過(guò)資本組合回避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)資本經(jīng)營(yíng)重視資本的支配和使用而非占有302、資本運(yùn)營(yíng)與企業(yè)成長(zhǎng) 企業(yè)成長(zhǎng)的生命周期 準(zhǔn)備期 （萌芽期） 進(jìn)入期 （成長(zhǎng)期） 持續(xù)期 （成熟期） 后進(jìn)入期（衰退期）312、資本運(yùn)營(yíng)與企業(yè)成

8、長(zhǎng) 資本運(yùn)營(yíng)在企業(yè)成長(zhǎng)中的作用 企業(yè)高速成長(zhǎng)的奧秘在于資本運(yùn)營(yíng)。如果單靠企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，企業(yè)只能按常規(guī)速度發(fā)展。如果進(jìn)行資本經(jīng)營(yíng)，產(chǎn)業(yè)資本和金融資本很好地結(jié)合起來(lái)，企業(yè)資產(chǎn)就可以呈幾何級(jí)數(shù)增長(zhǎng)。323、怎樣成為現(xiàn)代企業(yè) 現(xiàn)代企業(yè)的總體發(fā)展戰(zhàn)略必須具備兩個(gè)重要的支點(diǎn)：即生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和資本經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，兩者缺一不可。 在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系中，沒(méi)有資本運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略的企業(yè)不是現(xiàn)代企業(yè)。334、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與資本運(yùn)營(yíng)對(duì)比對(duì) 比 內(nèi) 容資 本 運(yùn) 營(yíng)生 產(chǎn) 經(jīng) 營(yíng)收益倍增長(zhǎng)式增長(zhǎng)累加式增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)多元化經(jīng)營(yíng)，風(fēng)險(xiǎn)大大分散單一式經(jīng)營(yíng)，風(fēng)險(xiǎn)集中運(yùn)作方式開(kāi)放式經(jīng)營(yíng)，協(xié)作性高內(nèi)向式經(jīng)營(yíng)，在既定范圍內(nèi)自我配套運(yùn)營(yíng)對(duì)象資本實(shí)物性產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)手段

9、加速資本流動(dòng)周轉(zhuǎn)，使投資增值銷(xiāo)售商品以創(chuàng)造利潤(rùn)345、資本運(yùn)營(yíng)的意義及推動(dòng)力資本運(yùn)營(yíng)使資源配置跨進(jìn)更高境界資本運(yùn)營(yíng)應(yīng)具有財(cái)富的放大效應(yīng)資本運(yùn)營(yíng)推動(dòng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)思想的創(chuàng)新資本運(yùn)營(yíng)催生國(guó)際化企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)最大化的發(fā)揮人力資源的作用35二、企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的主要內(nèi)容金融資本運(yùn)營(yíng)產(chǎn)權(quán)資本運(yùn)營(yíng)無(wú)形資本運(yùn)營(yíng)36金融資本運(yùn)營(yíng)、產(chǎn)權(quán)資本運(yùn)營(yíng)與無(wú)形資本運(yùn)營(yíng)的比較 項(xiàng)目金融資本運(yùn)營(yíng)產(chǎn)權(quán)資本運(yùn)營(yíng)無(wú)形資本運(yùn)營(yíng) 運(yùn)營(yíng)對(duì)象有價(jià)證券（債券、股票）及其衍生品（期貨期權(quán)）產(chǎn)權(quán)：對(duì)企業(yè)財(cái)產(chǎn)的占有、使用、收益和處置權(quán)專(zhuān)利權(quán)、非專(zhuān)利技術(shù)、商標(biāo)、著作權(quán)及商譽(yù)等 運(yùn)營(yíng)方式股票交易、債券交易和期貨、期權(quán)交易對(duì)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓與收購(gòu)；實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)形態(tài)的轉(zhuǎn)變，

10、使資產(chǎn)在實(shí)物形態(tài)與貨幣形態(tài)之間轉(zhuǎn)換同有形資本結(jié)合，實(shí)現(xiàn)有形資本增值37三、企業(yè)的收購(gòu)與兼并概論企業(yè)收購(gòu)與兼并的法律含義企業(yè)收購(gòu)與兼并的意義企業(yè)收購(gòu)與兼并的類(lèi)型 橫向并購(gòu) 縱向并購(gòu) 混合并購(gòu)38收購(gòu)兼并與企業(yè)成長(zhǎng)收購(gòu)兼并與企業(yè)生命周期的延長(zhǎng)收購(gòu)兼并與企業(yè)轉(zhuǎn)型收購(gòu)兼并與企業(yè)擴(kuò)張收購(gòu)兼并與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略39企業(yè)的收購(gòu)與兼并的操作企業(yè)并購(gòu)模式的設(shè)計(jì)企業(yè)并購(gòu)的操作和程序企業(yè)并購(gòu)必須重視的問(wèn)題企業(yè)并購(gòu)的回顧與趨勢(shì)企業(yè)并購(gòu)案例分析40企業(yè)并購(gòu)必須重視的問(wèn)題制定恰當(dāng)?shù)牟①?gòu)戰(zhàn)略建立并購(gòu)聯(lián)盟控制交易成本充分重視并購(gòu)后的文化整合充分重視并購(gòu)后的人事整合41企業(yè)并購(gòu)的回顧與趨勢(shì)我國(guó)企業(yè)并購(gòu)的歷史回顧 我國(guó)企業(yè)并購(gòu)的發(fā)展

11、趨勢(shì)及特點(diǎn) 國(guó)際企業(yè)并購(gòu)的幾個(gè)發(fā)展階段及趨勢(shì)42企業(yè)的上市與重組概述：企業(yè)上市的基本條件企業(yè)上市重組的模式設(shè)計(jì)企業(yè)上市資產(chǎn)重組的內(nèi)容及操作要點(diǎn)現(xiàn)有企業(yè)改制的操作程序企業(yè)上市重組與企業(yè)整合借殼上市的意義、財(cái)務(wù)、模式、操作企業(yè)上市重組案例分析43發(fā)行人與主承銷(xiāo)商雙向選擇組建IPO小組盡職調(diào)查上市前重組制定發(fā)行方案編制募股文件申請(qǐng)股票發(fā)行路演確定發(fā)行價(jià)格股票發(fā)行墓碑廣告綠鞋期權(quán)IPO44分拆上市上市母公司子公司A子公司B上市母公司子公司A上市公司B公眾股東分拆上市前分拆上市后45買(mǎi)殼上市其他股東股東A上市公司股東A股東B上市公司其他股東買(mǎi)殼上市前買(mǎi)殼上市后控股控股現(xiàn)金股份46企業(yè)的上市與重組企業(yè)上市

12、重組的模式設(shè)計(jì)擴(kuò)張性重組收縮性重組結(jié)構(gòu)性重組47企業(yè)兼并收購(gòu)收購(gòu)方出售方反收購(gòu)方并購(gòu)是擴(kuò)張性重組 并購(gòu)是收縮性重組 并購(gòu)是結(jié)構(gòu)性重組 48擴(kuò)張性重組的一般流程聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)確定并購(gòu)動(dòng)因和買(mǎi)主類(lèi)型評(píng)估并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)選擇合適的交易規(guī)模篩選候選企業(yè)首次報(bào)價(jià)與目標(biāo)公司接觸盡職調(diào)查談判融資簽署法律文書(shū)并購(gòu)后的整合49借殼上市的意義、模式、操作上市公司“殼”資源的價(jià)值上市公司“殼”資源的利用模式 企業(yè)重組與買(mǎi)“殼”上市 如何選擇目標(biāo)“殼”公司 買(mǎi)“殼”上市模式的設(shè)計(jì)50五、現(xiàn)代企業(yè)治理結(jié)構(gòu) (一)公司治理結(jié)構(gòu)的基本概念所有者、董事會(huì)、高級(jí)經(jīng)理人三者組成的組織結(jié)構(gòu)公司所有權(quán)配置的制度安排剩余索取權(quán)與控制權(quán)的合理分配

13、構(gòu)成了治理結(jié)構(gòu)的現(xiàn)實(shí)內(nèi)容51(二)公司治理結(jié)構(gòu)內(nèi)涵的主要模式資本雇傭勞動(dòng)（股東主權(quán)）的企業(yè)治理模式勞動(dòng)雇傭資本（勞動(dòng)者主權(quán)）的企業(yè)治理模式股東與其他利益相關(guān)者共享企業(yè)所有權(quán)的模式企業(yè)家雇傭資本的模式52(三)公司治理結(jié)構(gòu)與企業(yè)績(jī)效經(jīng)理層、內(nèi)部人的利益機(jī)制及其與企業(yè)的外部投資者利益和社會(huì)利益兼容（經(jīng)理層的激勵(lì)控制及企業(yè)的社會(huì)責(zé)任）企業(yè)高級(jí)管理層管理能力 管理能力 思維方式 環(huán)境要求53(四)公司治理結(jié)構(gòu)與利益機(jī)制外部人與內(nèi)部人的矛盾統(tǒng)一投資利益最大化與企業(yè)規(guī)模最大化54(五)公司治理結(jié)構(gòu)與企業(yè)管理能力企業(yè)內(nèi)部領(lǐng)導(dǎo)體系的構(gòu)架企業(yè)決策體制的設(shè)置55(六)美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)與中國(guó)的實(shí)踐董事的職業(yè)化和專(zhuān)業(yè)素質(zhì)

14、董事會(huì)應(yīng)做什么 董事會(huì)應(yīng)如何履行其職責(zé) 誰(shuí)應(yīng)當(dāng)董事 應(yīng)如何評(píng)估董事會(huì)和董事中國(guó)公司的所有制結(jié)構(gòu)與公司治理 公司所有制與公司治理概況 所有制結(jié)構(gòu)與公司業(yè)績(jī)56六、MBO：管理者收購(gòu)1、管理者收購(gòu)的概念、歷史和意義2、管理者收購(gòu)的參與者及其責(zé)任3、收購(gòu)方式和收購(gòu)程序4、企業(yè)員工持股計(jì)劃5、管理層收購(gòu)融資6、管理者收購(gòu)的法律環(huán)境7、管理者收購(gòu)案例分析571.管理者收購(gòu)的概念、歷史和意義什么是管理者收購(gòu)西方國(guó)家的管理者收購(gòu)的歷史及趨勢(shì)管理者收購(gòu)的意義582、管理者收購(gòu)的參與者及其責(zé)任管理者收購(gòu)的參與者管理者的責(zé)任593、收購(gòu)方式和收購(gòu)程序管理者收購(gòu)的方式管理者收購(gòu)的程序不同財(cái)務(wù)公司的操作要點(diǎn)604、企

15、業(yè)員工持股計(jì)劃員工持股計(jì)劃的概念及特征國(guó)外員工的持股計(jì)劃我國(guó)員工持股計(jì)劃的實(shí)踐615、管理層收購(gòu)融資融資的具體方式及分析融資成本分析 融資方式的選擇杠桿收購(gòu)626、管理者收購(gòu)的法律環(huán)境我國(guó)管理者收購(gòu)中的相關(guān)法律問(wèn)題境外國(guó)家和地區(qū)管理者收購(gòu)的法律監(jiān)管63 七、企業(yè)融資 （一）企業(yè)直接融資（股權(quán)融資）（二）企業(yè)間接融資 1、銀行信貸融資 2、企業(yè)信托融資 3、產(chǎn)業(yè)投資基金與企業(yè)投融資 4、企業(yè)債券融資 5、企業(yè)典當(dāng)融資 6、中小企業(yè)信用擔(dān)保與中小企業(yè)融資64（一）企業(yè)直接融資（股權(quán)融資） 1、引入新股東 戰(zhàn)略投資者 財(cái)務(wù)投資者 2、原股東增資擴(kuò)股3、股票市場(chǎng)融資 發(fā)行新股上市融資 增發(fā)新股融資（定

16、向增發(fā)、市場(chǎng)增發(fā)） 配股融資（定向配股、市場(chǎng)配股）65（二）企業(yè)間接融資1、銀行信貸融資 銀行信貸融資 流動(dòng)資金貸款 固定資產(chǎn)貸款 銀行中間業(yè)務(wù)融資66 （二）企業(yè)間接融資2、企業(yè)信托融資信托融資概要 信托融資的基本類(lèi)型（股權(quán)、債權(quán)）信托融資的操作模式 企業(yè)信托融資創(chuàng)新67 （二）企業(yè)間接融資3、產(chǎn)業(yè)投資基金與企業(yè)投融資 產(chǎn)業(yè)投資基金概述產(chǎn)業(yè)投資基金融資的基本類(lèi)型產(chǎn)業(yè)投資基金融資的操作68 （二）企業(yè)間接融資4、企業(yè)債券融資 債券的基本要素（票面價(jià)值、價(jià)格、利率）債券的特征（流動(dòng)性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)性、收益性）企業(yè)債券的主要種類(lèi)（一般企業(yè)債券、可轉(zhuǎn)換債券）企業(yè)債券的發(fā)行債券發(fā)行企業(yè)需具備的條件發(fā)行市場(chǎng)的主體構(gòu)成（發(fā)行者、認(rèn)購(gòu)者、承銷(xiāo)者）債券的發(fā)行要素（發(fā)行額、票面利率、債券價(jià)值、期限、發(fā)行價(jià)格、發(fā)行方式、償還方式）債券的發(fā)行程序 發(fā)行債券的決議 制定發(fā)行債券的章程 辦理債權(quán)等級(jí)評(píng)定手續(xù) 發(fā)行債券的申請(qǐng)與批準(zhǔn) 制定募集辦法并予以公告 簽訂承銷(xiāo)協(xié)議69 5、企業(yè)